企業(yè)境外投資財(cái)務(wù)管理體系建設(shè)

安寧

企業(yè)境外投資的本質(zhì)，是指企業(yè)在本國(guó)以外的其他國(guó)家投資經(jīng)營(yíng)的一類運(yùn)作模式。對(duì)于企業(yè)自身發(fā)展而言，想要提升管理效果，重點(diǎn)優(yōu)化財(cái)務(wù)管理工作的開(kāi)展水平，是企業(yè)管理層目前亟須關(guān)注的問(wèn)題。

了解我國(guó)企業(yè)境外投資歷史可以發(fā)現(xiàn)，最早能夠追溯到19世紀(jì)末，隨著時(shí)代的發(fā)展與國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)水平的提升，我國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)體系中也開(kāi)始占據(jù)更重要的地位，使得國(guó)內(nèi)企業(yè)的境外投資與發(fā)展空間進(jìn)一步擴(kuò)大。在境外投資項(xiàng)目之中，分析投資的經(jīng)驗(yàn)、規(guī)模以及金額時(shí)可發(fā)現(xiàn)，國(guó)企在其中起到引領(lǐng)全局的作用，同時(shí)也是我國(guó)境外投資和發(fā)展的中堅(jiān)力量。隨著我國(guó)“一帶一路”政策及戰(zhàn)略布局的逐步推移，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)自2018年就開(kāi)始大力推行《企業(yè)境外投資管理辦法》，有效從國(guó)家政策層面給予更多企業(yè)面向海外發(fā)展提供指引，尤其是在境外投資方面，指明發(fā)展方向和道路。隨著我國(guó)企業(yè)境外投資項(xiàng)目的不斷增加，財(cái)務(wù)管理問(wèn)題開(kāi)始逐漸衍生為企業(yè)境外投資項(xiàng)目管控中的重要內(nèi)容，而應(yīng)該如何防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)管理體系就成為重中之重。

一、企業(yè)境外投資財(cái)務(wù)管理體系建設(shè)架構(gòu)類型分析

（一）直接管控+區(qū)域負(fù)責(zé)

企業(yè)境外構(gòu)體財(cái)務(wù)管理中，當(dāng)所有境外稅務(wù)事宜均由二級(jí)公司集中管理時(shí)，并且管理內(nèi)容覆蓋了投資生命周期全程，那么企業(yè)境外投資所述企業(yè)，必須以區(qū)域?yàn)閯澐謽?biāo)準(zhǔn)，并在每一個(gè)區(qū)域之內(nèi)設(shè)立獨(dú)立的中間層財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)（SPV），機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人，需要針對(duì)管轄范圍內(nèi)不同地區(qū)的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)做好管理。期間，需要構(gòu)建項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)，以此面向上級(jí)區(qū)域團(tuán)隊(duì)，定期完成財(cái)務(wù)投資回報(bào)，建立直接匯報(bào)關(guān)系及財(cái)務(wù)管理機(jī)制。在境外項(xiàng)目中，財(cái)務(wù)管理工作，由當(dāng)?shù)氐呢?cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)來(lái)完成，包括事項(xiàng)規(guī)劃以及日常財(cái)務(wù)處理工作。此時(shí)，二級(jí)工作需要經(jīng)手的工作內(nèi)容是完成總部合并納稅、報(bào)表合并以及考核或是交易并購(gòu)一類工作，且此類工作過(guò)程及結(jié)果，均無(wú)需面向項(xiàng)目公司管理部門去匯報(bào)，具體的財(cái)務(wù)管理體系架構(gòu)如圖1所示：

（二）直接管控+合規(guī)集中化

結(jié)合企業(yè)境外投資的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容復(fù)雜程度來(lái)講，實(shí)際的財(cái)務(wù)事項(xiàng)劃分，主要可以分化為兩種類型，分別是財(cái)務(wù)管理事宜與合規(guī)性事宜。其中，合規(guī)性事宜的財(cái)務(wù)管理工作內(nèi)容上，需要將稅務(wù)合規(guī)、信息搜集、財(cái)務(wù)核算等工作內(nèi)容或是財(cái)務(wù)問(wèn)題，統(tǒng)一交付至共享服務(wù)中心來(lái)完成。其中，二級(jí)公司計(jì)劃財(cái)務(wù)部門中，需要將精力投放在高價(jià)值管理以及規(guī)劃工作之中，因此二級(jí)公司計(jì)劃財(cái)務(wù)部門需要做好財(cái)務(wù)指標(biāo)考核、投資預(yù)算、投資管控、分析評(píng)價(jià)、資金運(yùn)作以及稅務(wù)咨詢籌劃等工作內(nèi)容。另外，在這一境外投資財(cái)務(wù)管理中，財(cái)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)在公司的財(cái)務(wù)管理等級(jí)等同于合規(guī)團(tuán)隊(duì)，且兩者之間的關(guān)系為知識(shí)分享與管理協(xié)作關(guān)系。

（三）獨(dú)立型/戰(zhàn)略管控型+合規(guī)集中化

企業(yè)境外發(fā)展中，想要進(jìn)一步提升境外投資的財(cái)務(wù)管理水平，就必須構(gòu)建可行性更高的財(cái)務(wù)管理體系架構(gòu)。本次研究中，還充分結(jié)合上述兩種財(cái)務(wù)管控需求，搭建了“獨(dú)立型/戰(zhàn)略管控型+合規(guī)集中化”更具綜合性的財(cái)務(wù)管理體系，并展開(kāi)深入分析。一方面，將財(cái)務(wù)事項(xiàng)重點(diǎn)劃分為兩種類型，分別是財(cái)務(wù)管理適宜、合規(guī)性適宜。另一方面，在財(cái)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)之中，重點(diǎn)結(jié)合區(qū)域作為劃分標(biāo)準(zhǔn)，專項(xiàng)設(shè)立中間層財(cái)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)。

在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理架構(gòu)的選擇時(shí)，需要著重考量二級(jí)公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略布局與發(fā)展，同時(shí)，還需要考慮項(xiàng)目公司現(xiàn)階段的具體財(cái)務(wù)水平，方能確定最終的境外投資財(cái)務(wù)管理架構(gòu)及建設(shè)體系。

二、企業(yè)境外投資財(cái)務(wù)管理體系建設(shè)重點(diǎn)探討

（一）項(xiàng)目開(kāi)發(fā)階段

企業(yè)境外投資財(cái)務(wù)管理中，并購(gòu)交易行為的前期，即為項(xiàng)目開(kāi)發(fā)期，此時(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)總部需重點(diǎn)做好投資決策工作，基于宏觀視角去針對(duì)各項(xiàng)投資計(jì)劃的財(cái)務(wù)可行性進(jìn)行把關(guān)，重點(diǎn)針對(duì)項(xiàng)目的組織架構(gòu)設(shè)計(jì)情況、財(cái)務(wù)盡調(diào)內(nèi)容的真實(shí)性以及資金稅務(wù)安排籌劃方案等做好審核。此時(shí)作為企業(yè)境外投資平臺(tái)，在工作內(nèi)容上，需要著重體現(xiàn)在財(cái)務(wù)盡調(diào)工作的組織和籌劃方面，才能站在項(xiàng)目全局建設(shè)的角度，考量項(xiàng)目所在國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)狀況、市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制以及運(yùn)營(yíng)收入等工作，同時(shí)對(duì)項(xiàng)目所在地的稅制及優(yōu)惠稅收協(xié)定處理方面，也可做好合理避稅工作。綜合來(lái)看，企業(yè)境外投資項(xiàng)目的前期開(kāi)發(fā)階段，財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)需要集中在投資決策風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)管控方面。

基于財(cái)務(wù)管控模式的影響因素視角分析，首先是確保盡調(diào)信息得以共享，要求企業(yè)總部、下屬各級(jí)單位，均對(duì)項(xiàng)目信息掌握保持一致性，借助于總部直接決策方式，縮短代理環(huán)節(jié)執(zhí)行時(shí)間，降低決策成本。其次，財(cái)務(wù)可行性研討，會(huì)從以往復(fù)雜且抽象的環(huán)境下做轉(zhuǎn)型，按照特定的條件去形成積累決策依據(jù)，打造相對(duì)境外決策過(guò)程，預(yù)防財(cái)務(wù)不確定性，減少信息傳遞次數(shù)，減少成本支出。最后，項(xiàng)目初期，企業(yè)總部需將資源優(yōu)勢(shì)及發(fā)展規(guī)模鋪墊開(kāi)來(lái)，為下級(jí)單位順利進(jìn)入到境外市場(chǎng)給予支持，并做好市場(chǎng)行為的協(xié)調(diào)和督導(dǎo)工作。

（二）項(xiàng)目建設(shè)階段

企業(yè)境外投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理中，項(xiàng)目建設(shè)階段的財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)，需要從項(xiàng)目可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析視角著手做好管理，具體如下：

其一，投資超出概預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)。主要是指實(shí)際的投資成本支出額度，已經(jīng)超出了項(xiàng)目開(kāi)發(fā)階段所制定的預(yù)算額度。首先，會(huì)造成項(xiàng)目方案優(yōu)越性下降，且成本費(fèi)用超額，也會(huì)造成項(xiàng)目建造成本增長(zhǎng)。其次，政治風(fēng)險(xiǎn)以及自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，此客觀原因也可導(dǎo)致項(xiàng)目暫?；虺诘那闆r出現(xiàn)。

其二，融資風(fēng)險(xiǎn)。首先，企業(yè)在境外投資中，對(duì)于部分重大項(xiàng)目的投資，企業(yè)需要在投資所在國(guó)家尋求項(xiàng)目共同出資的合作方，一旦出現(xiàn)對(duì)方無(wú)法履約的情況，企業(yè)就需要面臨資金缺口財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次，融資期限結(jié)束之后，如企業(yè)并未在短時(shí)間內(nèi)接續(xù)，也會(huì)面臨短期資金流動(dòng)不足的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。最后，如企業(yè)存在融資來(lái)源、結(jié)構(gòu)不合理的情況，會(huì)有一定概率增加境外投資的項(xiàng)目運(yùn)作利益費(fèi)用。

其三，稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)境外投資中，項(xiàng)目建設(shè)時(shí)所委托的工程建設(shè)公司并非企業(yè)總部所屬時(shí)，那么境外投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，就必須結(jié)合當(dāng)?shù)氐膰?guó)稅法做好相應(yīng)的代扣代繳預(yù)提稅處理。其次，當(dāng)EPC總承包方歸屬于本企業(yè)總部管理，那么則需要統(tǒng)籌安排好各項(xiàng)涉稅問(wèn)題，包括合同簽訂、項(xiàng)目建造總流程設(shè)計(jì)等環(huán)節(jié)。一方面，需要在投資當(dāng)?shù)?，結(jié)合法律規(guī)定，借助于EPC合同簽訂，降低合同企業(yè)的所得稅繳納風(fēng)險(xiǎn)。其次，為了避免投資項(xiàng)目當(dāng)?shù)貙⒔ㄔ旌贤卸槌ＴO(shè)機(jī)構(gòu)，可以借助于“吸引力原則”降低企業(yè)境外投資所得稅的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，當(dāng)合同做拆分處理之后，稅務(wù)機(jī)關(guān)將會(huì)基于反避稅視角，將所有合同認(rèn)定為實(shí)質(zhì)一致的合同內(nèi)容，以此降低財(cái)務(wù)稅收籌劃失效風(fēng)險(xiǎn)。

（三）項(xiàng)目整合及運(yùn)營(yíng)階段

企業(yè)境外投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)管理體系建設(shè)中，項(xiàng)目整合及運(yùn)營(yíng)階段，其中，項(xiàng)目整合時(shí)間節(jié)點(diǎn)，主要體現(xiàn)在相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理理念推行的前提之下，要求項(xiàng)目公司嚴(yán)格按照境外投資平臺(tái)公司所給出的決策內(nèi)容，著手圍繞本地化財(cái)務(wù)管理事項(xiàng)做融合，僅保留常規(guī)性的涉稅及常規(guī)報(bào)銷一類事物。在具體做法上，一方面需要構(gòu)建以全球化或區(qū)域化發(fā)展為核心的財(cái)務(wù)管理共享中心，使企業(yè)的境外投資事務(wù)能夠最大化集中于更小的管理范疇之內(nèi)，目的是確保經(jīng)常溝通工作的財(cái)務(wù)管理人員之前不會(huì)因存在溝通障礙，而影響財(cái)務(wù)共享管理質(zhì)量。另一方面，在處理財(cái)務(wù)技術(shù)問(wèn)題時(shí)，可以借助于信息技術(shù)作為紐帶，提升問(wèn)題解決效率。例如，借助于國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，來(lái)更好地針對(duì)項(xiàng)目投資國(guó)家與中國(guó)準(zhǔn)則之間的差異做好連接和平衡處理。對(duì)于部分共享成本超出預(yù)算、與集中管理?xiàng)l件不匹配的一類財(cái)務(wù)管理問(wèn)題，企業(yè)總部可以適當(dāng)考慮為國(guó)際化會(huì)計(jì)師事務(wù)所建立全球聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，借此達(dá)成本土化財(cái)務(wù)管理工作事務(wù)外包的管理目標(biāo)。此外，在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)接整合工作開(kāi)展中，還需要著手做好以下幾項(xiàng)財(cái)務(wù)管理工作：

其一，做好預(yù)算管理，對(duì)于企業(yè)總部而言，做好預(yù)算管理，是對(duì)境外投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)管控的重要手段。部分企業(yè)的境外治理鏈條之內(nèi)，下層公司的年度資產(chǎn)損益、負(fù)債以及各類收支預(yù)算、現(xiàn)金流量預(yù)算，均由上層股東運(yùn)用審批權(quán)完成。此過(guò)程中下層股東工作內(nèi)容以編制、審核本層單體運(yùn)算及匯總下級(jí)預(yù)算為主，并將上級(jí)的預(yù)算批復(fù)向下執(zhí)行。

其二，做好稅務(wù)規(guī)劃。首先，境外投資平臺(tái)單位必須針對(duì)項(xiàng)目所在國(guó)家的跨國(guó)投資規(guī)定、資金流轉(zhuǎn)要求、國(guó)際稅收協(xié)定、國(guó)際稅務(wù)合規(guī)事項(xiàng)做好調(diào)查，并積極配合當(dāng)?shù)氐纳娑悪z查工作。其次，企業(yè)總部應(yīng)結(jié)合“成本效益”原則，在境外選擇稅負(fù)更低的地區(qū)去搭建貿(mào)易及物資平臺(tái)，并執(zhí)行跨國(guó)關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)讓定價(jià)取費(fèi)原則，以此達(dá)成資本、利潤(rùn)在境外財(cái)務(wù)管理中的統(tǒng)一性，提升集中運(yùn)作效果。

其三，做好資金管理。首先，針對(duì)項(xiàng)目投資的各項(xiàng)幣種收支管理，展開(kāi)相應(yīng)的協(xié)調(diào)與統(tǒng)籌工作。其次，對(duì)于投資項(xiàng)目所衍生的產(chǎn)品，需做好組合設(shè)計(jì)，管控投資利率及匯率。再次，結(jié)合企業(yè)境外項(xiàng)目投資中的財(cái)務(wù)管理需求，積極開(kāi)展與項(xiàng)目相關(guān)的融資方案、外幣資金運(yùn)作模式、融資架構(gòu)等咨詢服務(wù)，并為服務(wù)內(nèi)容提供協(xié)助和支持。最后，在財(cái)務(wù)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中，需考量境外不同國(guó)家在跨境資本流動(dòng)管控方面的宏觀政策，積極將持有期限、外匯交易限制或是外匯市場(chǎng)干預(yù)等帶有行政管制色彩的財(cái)務(wù)管理工具應(yīng)用于外匯風(fēng)險(xiǎn)控制中，以此降低企業(yè)境外投資中所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

（四）項(xiàng)目投資退出階段

企業(yè)境外投資發(fā)展中，采用投資退出策略，屬于一項(xiàng)收縮戰(zhàn)略，優(yōu)質(zhì)的投資退出行為，不僅可以達(dá)成境外“投資→資產(chǎn)→資本”這一良性循環(huán)發(fā)展效果，對(duì)于企業(yè)實(shí)現(xiàn)全球資源優(yōu)化配置目標(biāo)也具有重要助益。當(dāng)企業(yè)境外投資時(shí)的項(xiàng)目財(cái)務(wù)條件呈優(yōu)化狀態(tài)時(shí)，退出投資項(xiàng)目，可以讓企業(yè)保持健康的現(xiàn)金流平衡狀態(tài)，甚至享受溢價(jià)效益。如果企業(yè)境外投資項(xiàng)目出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)不善情況，及時(shí)退出則可以發(fā)揮“及時(shí)止血、快速消腫”的價(jià)值，促使企業(yè)境外資源得以集中，為后續(xù)投資結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化提供支持。另外，境外投資項(xiàng)目退出屬于企業(yè)重大投融資工作范疇，因此該財(cái)務(wù)決策權(quán)僅能由總部行使。

結(jié)語(yǔ)：

企業(yè)在境外投資發(fā)展，對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)朝向全球化趨勢(shì)進(jìn)步具有重要意義，同時(shí)也是中國(guó)走向世界，與世界市場(chǎng)交流的重要條件和契機(jī)。對(duì)于企業(yè)自身建設(shè)而言，積極構(gòu)建更契合自身發(fā)展需求的財(cái)務(wù)管理架構(gòu)，并結(jié)合財(cái)務(wù)管理內(nèi)容以及財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)，建設(shè)更完善的財(cái)務(wù)管理體系，是企業(yè)境外投資水平以及經(jīng)濟(jì)效益提升的關(guān)鍵性工作內(nèi)容。此外，企業(yè)境外投資中，著重做好財(cái)務(wù)管理工作，不僅可以提升投資項(xiàng)目運(yùn)作的穩(wěn)定性，對(duì)于項(xiàng)目的盈利及運(yùn)營(yíng)能力提升也可發(fā)揮重要助益，提升資產(chǎn)利用率的同時(shí)，促進(jìn)企業(yè)未來(lái)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。