數(shù)字時(shí)代已然來臨，為現(xiàn)代中央銀行帶來機(jī)遇和挑戰(zhàn)。央行基于移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)、智能終端等硬件基礎(chǔ)設(shè)施的支撐，充分應(yīng)用大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)、區(qū)塊鏈等金融科技，通過央行數(shù)字貨幣等產(chǎn)品的創(chuàng)新，以及存量數(shù)據(jù)整合、增量數(shù)據(jù)接入、數(shù)據(jù)治理夯實(shí)等手段的運(yùn)用，可賦能其傳統(tǒng)職能更加高效精準(zhǔn)。

數(shù)字浪潮洶涌澎湃，數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，數(shù)字時(shí)代已然來臨，中央銀行數(shù)字化自然也在其列。黨的二十大報(bào)告提出“加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，打造具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群”的任務(wù)。2023年“兩會(huì)”后出臺(tái)的《黨和國家機(jī)構(gòu)改革方案》，不僅進(jìn)一步闡明數(shù)字經(jīng)濟(jì)重要性，更指明金融監(jiān)管改革的方向，意味著金融監(jiān)管將更加權(quán)威、全面、穿透、嚴(yán)格。現(xiàn)代中央銀行作為最重要的金融監(jiān)管部門，既要承接數(shù)字化變革和金融監(jiān)管部門改革的政治任務(wù)，又要順應(yīng)和面對(duì)金融科技的蓬勃發(fā)展和金融行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，因此現(xiàn)代央行自身的數(shù)字化也已經(jīng)箭在弦上。

形勢(shì)與挑戰(zhàn)

俄烏對(duì)抗欲戰(zhàn)還休，東西博弈愈演愈烈，央行環(huán)境動(dòng)蕩起伏

俄烏沖突短期難以平息，大國博弈將會(huì)長(zhǎng)久存在，地緣政治的復(fù)雜性、政治對(duì)抗的不確定性、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)性、外貿(mào)合作的艱巨性，制裁和反制裁、限制與反限制、包圍和突圍，都將成為當(dāng)下及未來的新常態(tài)，這些都構(gòu)成了央行施政布策的最大宏觀變量。一邊是美聯(lián)儲(chǔ)的加息、歐美的通脹、能源的緊張、技術(shù)的打壓；一邊是中俄的互信、中法的互惠、中歐的互動(dòng)，?；嘏?、保增長(zhǎng)、保民生。如此波詭云譎動(dòng)蕩不安的國際時(shí)局，如此疫后重生百業(yè)待舉的國內(nèi)企盼，這些復(fù)雜多變的外部環(huán)境都是央行預(yù)判新時(shí)代擔(dān)綱新使命所要面對(duì)的新情況。

風(fēng)險(xiǎn)事件此起彼伏，金融風(fēng)險(xiǎn)一觸即發(fā)，央行觀局嚴(yán)陣以待

近期美國硅谷銀行事件疊加瑞士瑞信事件，引發(fā)了一系列行業(yè)性的信心危機(jī)和流動(dòng)性危機(jī)，也讓全球蒙上了一觸即發(fā)的全球性系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的恐懼陰影?？v然美聯(lián)儲(chǔ)等六家主要央行已經(jīng)宣布協(xié)調(diào)行動(dòng)，以增加常設(shè)美元互換工具的流動(dòng)性供應(yīng)。歐洲銀行業(yè)監(jiān)管部門發(fā)文安撫市場(chǎng)，表示在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)，股票將先于額外一級(jí)資本（Additional Tier 1，簡(jiǎn)稱AT1）債券承擔(dān)損失。英國央行也表示，AT1債券將在償付順序上優(yōu)先于股票投資者。但危機(jī)四伏如雷在側(cè)。雖然各國央行的快速反應(yīng)暫時(shí)平復(fù)了當(dāng)下短暫危機(jī)，但是歐美國家長(zhǎng)期以來的經(jīng)濟(jì)失衡和結(jié)構(gòu)性、體系性的矛盾仍然在累積，風(fēng)險(xiǎn)的演化裂變絕非到此為止。他山之石可以攻玉，要深刻認(rèn)識(shí)到任何單一金融市場(chǎng)主體的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)瞬間可以演化為系統(tǒng)性的連帶風(fēng)險(xiǎn)傳染到其他金融主體，進(jìn)而蛻變成為系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，累及國家安全。加之金融的國際化、全球化早已深入彼此，獨(dú)安一隅、獨(dú)善其身幾無可能。因此，央行的國際視野和國內(nèi)視野更加需要縱橫貫通，城門失火的預(yù)防和補(bǔ)救策略更加需要統(tǒng)籌謀劃。

數(shù)字貨幣快速迭代，形態(tài)重塑顛覆傳統(tǒng)，央行職能技術(shù)進(jìn)階

數(shù)字貨幣、加密貨幣快速演進(jìn)迅猛迭代，對(duì)央行的貨幣政策職能產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。首先，貨幣的創(chuàng)造方式已經(jīng)從基于信用關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)榛谕ㄗC的價(jià)值形式，這導(dǎo)致央行貨幣的需求隨著加密數(shù)字貨幣的大量使用而減少。其次，數(shù)字貨幣支付方式的變化將可能影響央行貨幣政策的執(zhí)行能力，其貨幣結(jié)算職能將被部分替代。因此，央行的貨幣發(fā)行與監(jiān)管，如何借助技術(shù)的力量，更好駕馭和適配數(shù)字貨幣的發(fā)展應(yīng)用，已成為重大課題。

“一帶一路”縱深發(fā)展，結(jié)算幣種日益多元，央行使命任重道遠(yuǎn)

自2013年以來，“一帶一路”倡議已成為我國對(duì)外開放的重要戰(zhàn)略，該倡議的推進(jìn)促進(jìn)了沿線國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系和合作。借此良機(jī)，央行一方面可以加速人民幣國際化的進(jìn)程，另一方面也可以為“一帶一路”建設(shè)提供更多金融互惠安排、拓展投資渠道和豐富資金來源，從而吸引更多的國家和投資者參與其中，與人民幣國際化形成良好互動(dòng)。近期，中國先后和俄羅斯、巴西等十幾個(gè)國家進(jìn)行磋商達(dá)成協(xié)議，雙邊貿(mào)易采用兩國本幣或人民幣結(jié)算，人民幣國際化又邁出重大實(shí)質(zhì)性步伐，央行使命任重道遠(yuǎn)前景光明。

央行職能及其數(shù)字化賦能

央行的傳統(tǒng)職能，包括貨幣政策、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融監(jiān)管、支付清算、金融市場(chǎng)、征信和反洗錢等，本文將從底層技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)品創(chuàng)新以及數(shù)據(jù)治理等方面探究數(shù)字化如何賦能央行職能。

貨幣政策

制定和執(zhí)行貨幣政策是央行最重要的職責(zé)之一，而這依賴于對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的精準(zhǔn)研判、對(duì)貨幣政策工具的恰當(dāng)使用和對(duì)貨幣政策效果的持續(xù)監(jiān)控。傳統(tǒng)央行的經(jīng)濟(jì)研判是基于樣本數(shù)量有限的抽樣調(diào)查，難免會(huì)有由于存在抽樣偏差、統(tǒng)計(jì)時(shí)滯而導(dǎo)致判斷失真的情形。傳統(tǒng)貨幣政策工具相對(duì)有限，更加側(cè)重于通過信貸市場(chǎng)來影響貨幣總量，依靠總量估算或利率進(jìn)行跟蹤回饋調(diào)整，政策效果具有一定不確定性。大數(shù)據(jù)和機(jī)器學(xué)習(xí)為此提供了技術(shù)可能，可以助力央行貨幣政策的精準(zhǔn)性進(jìn)一步提高。大數(shù)據(jù)和機(jī)器學(xué)習(xí)能顯著提升央行經(jīng)濟(jì)研判與預(yù)測(cè)的全面性和時(shí)效性。首先就全面性而言，央行可以基于更大的數(shù)據(jù)集來研判經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹、失業(yè)率等情況，國外央行已經(jīng)將互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)納入分析范圍。據(jù)2018年高盛研究報(bào)告表明，美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）計(jì)算過程中已有約15%的數(shù)據(jù)來源于互聯(lián)網(wǎng)價(jià)格數(shù)據(jù)。又如麻省理工學(xué)院開展的“十億價(jià)格項(xiàng)目”，通過每日收集互聯(lián)網(wǎng)價(jià)格數(shù)據(jù)，尤其是電商價(jià)格數(shù)據(jù)，可以獲得通脹實(shí)時(shí)情況，并進(jìn)一步分析通脹的傳導(dǎo)路徑。另外，央行也不僅限于利用結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，而是基于自然語言處理等技術(shù)，進(jìn)一步分析非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)。如英格蘭央行通過分析互聯(lián)網(wǎng)上找工作的頻率，一定程度上預(yù)測(cè)了失業(yè)率前景（Cavallo， et al.， 2016）。其次就時(shí)效性而言，央行可利用大數(shù)據(jù)顯著提升經(jīng)濟(jì)研判的時(shí)效性。國外央行已經(jīng)將基于大數(shù)據(jù)的即時(shí)預(yù)測(cè)模型作為經(jīng)濟(jì)分析的主要工具。如紐聯(lián)儲(chǔ)在2020年疫情期間，通過鐵路、零售等大數(shù)據(jù)，得到美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的周度數(shù)據(jù)，為制定針對(duì)疫情的貨幣政策提供了有力支持。

大數(shù)據(jù)也同樣能夠改善對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)效果的監(jiān)測(cè)，從而依據(jù)反饋適時(shí)調(diào)整貨幣政策。對(duì)于發(fā)達(dá)國家而言，貨幣政策通常首先影響貨幣市場(chǎng)，隨后影響到債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)，因此貨幣市場(chǎng)是重要的監(jiān)控對(duì)象。2017年，歐央行建立了基于大數(shù)據(jù)技術(shù)的貨幣市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)集（MMSR），收集歐洲貨幣市場(chǎng)的有擔(dān)保、無擔(dān)保、外匯掉期和隔夜指數(shù)掉期4類交易數(shù)據(jù)，涵蓋歐元區(qū)52家頭部金融機(jī)構(gòu)。歐央行基于MMSR數(shù)據(jù)，對(duì)資產(chǎn)購買計(jì)劃和歐元區(qū)基準(zhǔn)利率改革進(jìn)行定量評(píng)估，并及時(shí)調(diào)整政策，保證了經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和利率改革的順利推進(jìn)。對(duì)于中國而言，由于貨幣政策直接影響到信貸市場(chǎng)，因此信貸市場(chǎng)本身的監(jiān)控更為重要。自2012年起，人民銀行開展了標(biāo)準(zhǔn)化的存貸款抽樣統(tǒng)計(jì)，針對(duì)全國5000家金融機(jī)構(gòu)頂層支行，每月采集近1億筆存貸款產(chǎn)品信息，用以監(jiān)測(cè)市場(chǎng)利率、貸款投向等。當(dāng)前金融統(tǒng)計(jì)大數(shù)據(jù)已經(jīng)能基本滿足人民銀行的監(jiān)測(cè)分析，但未來隨著銀行業(yè)的數(shù)字化程度不斷加深，人民銀行的統(tǒng)計(jì)分析將可以從抽樣統(tǒng)計(jì)變?yōu)槿拷y(tǒng)計(jì)，這將更精確地反映貨幣政策的效果，也使得人民銀行的貨幣政策更加靈活高效。

支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)是央行的重要職能之一。傳統(tǒng)上，央行通過貨幣政策和利率等工具降低企業(yè)融資成本、拓寬融資渠道、鼓勵(lì)消費(fèi)和投資，從而刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)。當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍面臨著增信手段匱乏、普惠覆蓋面不足以及“數(shù)字鴻溝”等難題，央行可以通過充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，例如移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)和智能終端，來有效拓展金融服務(wù)渠道，大幅降低人力成本，并促進(jìn)金融業(yè)務(wù)與生產(chǎn)生活場(chǎng)景深度融合，不斷提升金融支持實(shí)體的下沉深度和覆蓋廣度。

普惠和小微信貸方面，央行可通過政策鼓勵(lì)推廣數(shù)字技術(shù)的使用，從而提升普惠金融貸前調(diào)查與貸后管理效率，降低企業(yè)融資成本。例如，廣東農(nóng)信為農(nóng)戶放款，只需要大棚傳感器里的數(shù)據(jù)接入阿里云的服務(wù)器，就可以實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)和估算信貸標(biāo)的真實(shí)狀況，便捷性大幅提升。而且供應(yīng)鏈與物聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合還可以提高信息確認(rèn)及核對(duì)的安全性和可靠性，可以極大地減少銀企信息不對(duì)稱，精準(zhǔn)畫像和差異定價(jià)成為可能，真正助推小微企業(yè)基礎(chǔ)經(jīng)營(yíng)數(shù)字化、產(chǎn)業(yè)鏈條透明化、融資增信可視化，根本改善普惠覆蓋面和普惠資產(chǎn)質(zhì)量。

鄉(xiāng)村振興方面，央行可借助金融科技手段助力農(nóng)村金融業(yè)務(wù)發(fā)展。針對(duì)養(yǎng)殖戶、農(nóng)戶等群體融資難的問題，通過衛(wèi)星遙感、電子標(biāo)簽等技術(shù)對(duì)林場(chǎng)、礦業(yè)、養(yǎng)殖活體、農(nóng)作物信息建立融資檔案提供樣板示范；通過推廣線上應(yīng)用程序（app）、線下智能終端、無人網(wǎng)點(diǎn)提供廣泛金融渠道；通過數(shù)據(jù)聯(lián)網(wǎng)貫通可以將經(jīng)營(yíng)權(quán)、農(nóng)宅權(quán)、林權(quán)、地權(quán)實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一確權(quán)和抵押登記從而增加融資增信手段；通過應(yīng)用區(qū)塊鏈等新技術(shù)摸查企業(yè)上下游供應(yīng)鏈訂單、合同、承兌匯票等信息，推進(jìn)數(shù)據(jù)分析、智能風(fēng)控等環(huán)節(jié)，助力發(fā)展農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融。

金融監(jiān)管

央行的金融監(jiān)管職能意義重大，旨在保障金融體系的安全穩(wěn)定和金融市場(chǎng)的公平、公正、透明，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康發(fā)展。但在履行該職能時(shí)也面臨一些困難：一是精準(zhǔn)地評(píng)估系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的難度在不斷增加；二是監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分析和評(píng)估的準(zhǔn)確性和預(yù)測(cè)能力受到有限數(shù)據(jù)信息的約束。而大數(shù)據(jù)方法具有即時(shí)、準(zhǔn)確、低成本、大樣本量和高粒度等優(yōu)勢(shì)，已成為提升系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警能力、改進(jìn)宏觀審慎監(jiān)管方式以及應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的新工具。

大數(shù)據(jù)方法的使用給系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和宏觀審慎監(jiān)管帶來了三項(xiàng)積極賦能：

第一，它為監(jiān)測(cè)和分析系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)提供了有別于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的新數(shù)據(jù)來源。央行可以應(yīng)用機(jī)器學(xué)習(xí)、文本挖掘、網(wǎng)絡(luò)分析等手段來分析非結(jié)構(gòu)化大數(shù)據(jù)，擴(kuò)大監(jiān)測(cè)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的信息范圍。例如，英格蘭銀行的尼曼（Nyman）等利用文本挖掘技術(shù)，從市場(chǎng)評(píng)論、研究報(bào)告和新聞中提取量化的匯總數(shù)據(jù)，構(gòu)建了評(píng)估系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量指標(biāo)。他們發(fā)現(xiàn)，通過大數(shù)據(jù)技術(shù)獲得的測(cè)量指標(biāo)與金融市場(chǎng)事件有較強(qiáng)的相關(guān)性，能夠反映金融危機(jī)發(fā)生前的市場(chǎng)情緒變化，這為傳統(tǒng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法提供了有益的補(bǔ)充和延伸。

第二，大數(shù)據(jù)方法帶來了預(yù)測(cè)效果更好、可解釋性更佳的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。相比傳統(tǒng)計(jì)量模型，機(jī)器學(xué)習(xí)算法模型能更加有效地捕捉經(jīng)濟(jì)金融變量之間復(fù)雜的非線性關(guān)系和相互影響，因此可以提供更高的預(yù)測(cè)精度。在對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別的基礎(chǔ)上，大數(shù)據(jù)以及機(jī)器學(xué)習(xí)等底層技術(shù)還能對(duì)模型結(jié)果的重要影響因素進(jìn)行分析，增強(qiáng)模型的可解釋性。英格蘭銀行學(xué)者蘇斯（Suss）和特雷特爾（Treitel）（2019）使用機(jī)器學(xué)習(xí)模型建立了銀行危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，王達(dá)和周映雪（2020）在此基礎(chǔ)上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別結(jié)果進(jìn)行了可解釋性分析，揭示了不同特征變量對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)概率的貢獻(xiàn)度。此研究通過對(duì)黑箱模型的分解，提供了一種新的方式來理解機(jī)器學(xué)習(xí)模型的決策過程，有助于制定更加精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

第三，大數(shù)據(jù)技術(shù)采用更全面的視角來研究系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)傳染情況。網(wǎng)絡(luò)分析技術(shù)將金融系統(tǒng)視為一個(gè)由不同金融機(jī)構(gòu)、金融部門和金融市場(chǎng)之間相互關(guān)聯(lián)的金融網(wǎng)絡(luò)，這有助于分析風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制路徑，也更加符合宏觀審慎監(jiān)管將金融體系視為一個(gè)整體的思想。2016年，德國央行建立了大額信用登記數(shù)據(jù)庫（阮健弘，2021），所有數(shù)據(jù)均以逐筆的顆粒度記錄，從多個(gè)維度監(jiān)測(cè)金融機(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)交易。通過分析金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)關(guān)聯(lián)性，該數(shù)據(jù)庫為及時(shí)提供市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提供了高頻數(shù)據(jù)服務(wù)。

支付清算

支付清算是央行的重要職能，我國央行支付清算的數(shù)字化已取得斐然成就。在國內(nèi)支付清算方面，人民銀行建立了以大額支付系統(tǒng)和小額批量支付系統(tǒng)為核心的國內(nèi)支付清算體系，實(shí)現(xiàn)了銀行存款的數(shù)字化，基本覆蓋了狹義貨幣供應(yīng)（M1）和廣義貨幣供應(yīng)（M2），但流動(dòng)中現(xiàn)金（M0）仍以線下交易為主，在整體貨幣體系中還有部分盲區(qū)。在國際支付結(jié)算方面，人民銀行建立了以人民幣跨境支付系統(tǒng)（Cross-border Interbank Payment System，簡(jiǎn)稱CIPS）為核心的跨境人民幣支付清算體系。但當(dāng)前國際支付清算體系仍以美國主導(dǎo)的“環(huán)球銀行同業(yè)金融電訊協(xié)會(huì)”（Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications，簡(jiǎn)稱SWIFT）體系為主，人民幣國際化剛踏上征程。

在數(shù)字化賦能方面，各國和地區(qū)的央行均積極開展了央行數(shù)字貨幣的研發(fā)，進(jìn)一步優(yōu)化央行的支付清算職能。央行數(shù)字貨幣以區(qū)塊鏈為底層技術(shù)，以分布式賬本的形式進(jìn)行記賬和實(shí)時(shí)同步，從而構(gòu)建起僅依賴于央行本身，而不依賴于其他任何中介機(jī)構(gòu)的信任體系。除區(qū)塊鏈外，央行數(shù)字貨幣還使用了非對(duì)稱加密技術(shù)作為身份識(shí)別的基礎(chǔ)，以及智能合約技術(shù)作為靈活支付的前提。根據(jù)使用場(chǎng)景和使用人的不同，央行數(shù)字貨幣可分為零售型和批發(fā)型兩種，它們對(duì)國內(nèi)和國際支付結(jié)算體系均會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

中國的零售型央行數(shù)字貨幣在各主要經(jīng)濟(jì)體中名列前茅，在國內(nèi)支付清算方面也有相關(guān)應(yīng)用。數(shù)字人民幣定位于M0，實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)金的數(shù)字化，補(bǔ)全了國內(nèi)支付清算體系數(shù)字化的最后一塊拼圖。中國在批發(fā)型央行數(shù)字貨幣方面也處于世界前列，積極探索跨境支付結(jié)算體系。我國參與的“貨幣橋”項(xiàng)目目前已成功試運(yùn)行，在CIPS之外開辟了另一條跨境支付清算的技術(shù)路線，為突破美元霸權(quán)，促進(jìn)人民幣國際化提供了新的可能性?！柏泿艠颉被诟鲊胄懈髯缘臄?shù)字貨幣網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)，疊加了一層走廊網(wǎng)絡(luò)，在充分尊重各國央行貨幣發(fā)行權(quán)的基礎(chǔ)之上，為各國貨幣的跨境流通提供了共同信任、統(tǒng)一便捷的交易場(chǎng)所，降低了跨境交易的參與門檻，顯著降低了代理銀行中介成本，進(jìn)一步提高了跨境支付的結(jié)算效率。

金融市場(chǎng)

監(jiān)督管理金融市場(chǎng)，規(guī)劃建設(shè)重要金融基礎(chǔ)設(shè)施是央行的重要職責(zé)。在人民銀行的整體規(guī)劃之下，我國的債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)等已形成完備體系，登記、交易、清算等相關(guān)金融基礎(chǔ)設(shè)施已能滿足基本需求。而在金融行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型大潮之下，各金融市場(chǎng)的數(shù)字化水平有望進(jìn)一步提高，市場(chǎng)之間的互聯(lián)互通程度將更加改善，各金融市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率將顯著提高，央行對(duì)各金融市場(chǎng)監(jiān)管的有效性將大大增強(qiáng)。

央行可通過建設(shè)基于區(qū)塊鏈的票據(jù)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，構(gòu)建去中心化的信任機(jī)制，有效提高票據(jù)市場(chǎng)的融資效率。首先針對(duì)票據(jù)的真實(shí)性，票據(jù)的發(fā)行方在發(fā)行之初可將票據(jù)相關(guān)信息記錄在區(qū)塊鏈上，借助區(qū)塊鏈無法篡改的特性，杜絕假票、克隆票魚龍混雜。其次針對(duì)兌付的即時(shí)性，交易參與方可借助區(qū)塊鏈的智能合約，將兌付相關(guān)前提條件以業(yè)務(wù)邏輯代碼的形式記錄在區(qū)塊鏈上，在條件滿足后區(qū)塊鏈將自動(dòng)執(zhí)行兌付，而不依賴于交易參與方的轉(zhuǎn)賬操作。最后針對(duì)違規(guī)交易行為，區(qū)塊鏈構(gòu)建的去中心化的信任機(jī)制，可降低中介成本，因此一票多賣、出租賬戶等違規(guī)中介交易行為將得到有效遏制。

央行可建設(shè)基于區(qū)塊鏈的債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，通過分布式的賬本，打通各分散市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，最終實(shí)現(xiàn)債券市場(chǎng)的互聯(lián)互通。當(dāng)前我國債券市場(chǎng)分為銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)，不同債券的登記結(jié)算由中證登、中債登、上清所分別處理，造成了交易市場(chǎng)相對(duì)孤立，監(jiān)管信息難以共享，跨市場(chǎng)交易難于實(shí)現(xiàn)。借助區(qū)塊鏈技術(shù)特點(diǎn)，分階段實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的信息共享披露，實(shí)現(xiàn)債券的全局統(tǒng)一登記確權(quán)，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的交易功能，為分散割裂的債券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通整合提供了漸進(jìn)式的技術(shù)路徑。

征信

征信是央行的重要職能之一，是指央行或其委托的機(jī)構(gòu)，通過收集、整理、分析個(gè)人和企業(yè)信用信息，形成信用報(bào)告，為金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個(gè)人提供信用評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)控制和決策支持等服務(wù)。大數(shù)據(jù)技術(shù)將賦能征信，使其覆蓋面和應(yīng)用面得到空前提升，其重要度將受到更廣泛的關(guān)注和重視。

數(shù)據(jù)范疇方面，傳統(tǒng)征信數(shù)據(jù)通常只涵蓋借貸領(lǐng)域，而大數(shù)據(jù)征信主要依靠獲取信息主體在線上的行為數(shù)據(jù)，而此類數(shù)據(jù)更能反映企業(yè)和個(gè)人的經(jīng)營(yíng)狀況、個(gè)性特征、消費(fèi)習(xí)慣等深層次的行為特征，因此對(duì)信息主體信用狀況的推斷畫像將更加全面客觀。覆蓋人群方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)的不斷普及，征信數(shù)據(jù)的來源渠道和范圍日益擴(kuò)大，數(shù)據(jù)采集成本逐步降低，因此大數(shù)據(jù)征信能夠覆蓋沒有信用記錄的用戶，并利用他們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)上留下的信息痕跡進(jìn)行信用評(píng)估。評(píng)估主體方面，由于各機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)來源、數(shù)據(jù)內(nèi)容和模型思路各有不同，對(duì)人或企業(yè)的差異化特性進(jìn)行評(píng)估的專業(yè)角度會(huì)更加豐富多元，而大數(shù)據(jù)征信完全可以海納百川博采眾長(zhǎng)。場(chǎng)景來源方面，征信來源可以不僅局限于借貸領(lǐng)域，還可以廣泛來源于諸如租賃、預(yù)訂、合同、交易、授權(quán)等各種現(xiàn)實(shí)履約場(chǎng)景。

反洗錢

央行還負(fù)責(zé)制定和實(shí)施反洗錢政策。隨著洗錢手段的日益復(fù)雜和金融交易數(shù)據(jù)的不斷增長(zhǎng)，傳統(tǒng)的反洗錢技術(shù)已經(jīng)難以滿足需求，而機(jī)器學(xué)習(xí)和生物識(shí)別等技術(shù)逐漸成為一種有效的解決手段。

機(jī)器學(xué)習(xí)是一種基于數(shù)據(jù)的自動(dòng)化學(xué)習(xí)方法，通過對(duì)大量歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行學(xué)習(xí)和分析，從中提取有用的規(guī)律和特征來建立模型，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)可疑交易的自動(dòng)監(jiān)測(cè)和識(shí)別。生物識(shí)別技術(shù)是一種利用人體生物特征進(jìn)行身份驗(yàn)證的技術(shù)，具有不易偽造、不易盜用、便攜易用等優(yōu)點(diǎn)，可有效用于金融機(jī)構(gòu)客戶身份驗(yàn)證和交易確認(rèn)，有效簡(jiǎn)化認(rèn)證流程，大幅提升準(zhǔn)確性和安全性，可有效預(yù)防洗錢行為。此外，身份識(shí)別技術(shù)可與大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)一步融合，基于模型分析結(jié)果及時(shí)啟用多種智能身份核驗(yàn)手段，提升洗錢風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)管控效能。

機(jī)器學(xué)習(xí)模型和生物識(shí)別技術(shù)可從三個(gè)方面賦能央行反洗錢職能：一是提升反洗錢監(jiān)管效率，緩解海量交易數(shù)據(jù)給金融機(jī)構(gòu)帶來的人力成本壓力，降低操作風(fēng)險(xiǎn)敞口。二是提高反洗錢監(jiān)測(cè)的精準(zhǔn)性?；趯＜医?jīng)驗(yàn)及歷史數(shù)據(jù)，訓(xùn)練優(yōu)化監(jiān)測(cè)模型，使洗錢風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別不易受外部因素干擾，既可比人工分析更加精準(zhǔn)，也可有效防范操作風(fēng)險(xiǎn)與道德風(fēng)險(xiǎn)。三是提升反洗錢監(jiān)管的前瞻性。通過對(duì)機(jī)器學(xué)習(xí)智能模型的持續(xù)訓(xùn)練和優(yōu)化，可預(yù)見未來可能發(fā)生的可疑交易，改善反洗錢滯后性和被動(dòng)性的管理局面。

結(jié)論

數(shù)字時(shí)代已然來臨，為現(xiàn)代中央銀行帶來機(jī)遇和挑戰(zhàn)。央行基于移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)、智能終端等硬件基礎(chǔ)設(shè)施的支撐，充分應(yīng)用大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)、區(qū)塊鏈等金融科技，通過央行數(shù)字貨幣等產(chǎn)品的創(chuàng)新，以及存量數(shù)據(jù)整合、增量數(shù)據(jù)接入、數(shù)據(jù)治理夯實(shí)等手段的運(yùn)用，可賦能其傳統(tǒng)職能更加高效精準(zhǔn)。

在貨幣政策方面，大數(shù)據(jù)和機(jī)器學(xué)習(xí)能顯著提升央行經(jīng)濟(jì)研判與預(yù)測(cè)的全面性和時(shí)效性，同時(shí)能夠改善對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)效果的監(jiān)測(cè)，從而提升貨幣政策的有效性。在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，央行通過嫁接移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、衛(wèi)星遙感等技術(shù)在商業(yè)銀行的運(yùn)用，可有效提升金融對(duì)普惠、小微和鄉(xiāng)村振興等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的支持力度。在金融監(jiān)管方面，大數(shù)據(jù)使得央行可獲得更廣泛的數(shù)據(jù)源、更精確的人工智能模型和更細(xì)致的風(fēng)險(xiǎn)傳染鏈條視角，從而使宏觀審慎監(jiān)管更加縝密精準(zhǔn)。在支付清算方面，央行數(shù)字貨幣可有效提升國內(nèi)和國際支付清算效率，為人民幣國際化提供了渠道動(dòng)能。在金融市場(chǎng)方面，央行可借助區(qū)塊鏈技術(shù)整合各分散金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，以提高各金融市場(chǎng)的交易效率。在征信和反洗錢方面，大數(shù)據(jù)征信和基于機(jī)器學(xué)習(xí)的反洗錢的監(jiān)管效能將顯著提升。

（宋首文為中國銀行企業(yè)級(jí)架構(gòu)辦公室資深經(jīng)理。本文編輯/王茅）