韓煒 李垚鑫

摘 要：為什么有的新生代創(chuàng)業(yè)者能夠更好地完成創(chuàng)業(yè)行動，而有的卻籌備幾年時間始終難有進展？立足新企業(yè)尚未形成的“新生”階段，本研究從創(chuàng)業(yè)成長期望角度解釋創(chuàng)業(yè)者完成創(chuàng)業(yè)行動的差異表現(xiàn)，引入創(chuàng)業(yè)動機水平與創(chuàng)業(yè)時間投資，探討上述關系的邊界條件與中間機制。利用中國創(chuàng)業(yè)者動態(tài)跟蹤調查數(shù)據(jù)（CPSED）進行實證檢驗，結果顯示，在創(chuàng)業(yè)過程中，擁有高成長期望的新生代創(chuàng)業(yè)者能夠完成更多的創(chuàng)業(yè)行動；并且創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)動機水平越高，其成長期望對于創(chuàng)業(yè)行動完成的促進作用越強；進一步地，新生代創(chuàng)業(yè)者的成長期望，經由其對創(chuàng)業(yè)過程的時間投資，作用于創(chuàng)業(yè)行動的完成。該研究結論有助于揭示新生代創(chuàng)業(yè)者對成長的期望如何轉變?yōu)楝F(xiàn)實的行動化成長的內在機理，豐富“創(chuàng)業(yè)期望-創(chuàng)業(yè)行動”的作用機制研究。

關鍵詞：創(chuàng)業(yè)成長期望 創(chuàng)業(yè)行動 創(chuàng)業(yè)時間投資 創(chuàng)業(yè)動機水平

DOI：10.19592/j.cnki.scje.400561

JEL分類號：M13，M21，L21? ?中圖分類號：F270

文獻標識碼：A? ?文章編號：1000 - 6249（2023）04 - 098 - 18

一、引言

成長是每一個新生代創(chuàng)業(yè)者都希望實現(xiàn)的創(chuàng)業(yè)目標，但并不是所有的創(chuàng)業(yè)者都能夠實現(xiàn)這一目標。有別于新創(chuàng)企業(yè)表現(xiàn)為企業(yè)規(guī)模擴大、員工數(shù)量增加、銷售額提升等企業(yè)層面的成長（Garud et al.，2014），企業(yè)“新生”過程中的成長表現(xiàn)為創(chuàng)業(yè)行動的完成程度（Lichtenstein et al.，2007），這意味著新生代創(chuàng)業(yè)者要盡快完成創(chuàng)業(yè)過程所需的必要行動。大量的觀察實踐顯出，有的新生代創(chuàng)業(yè)者能夠快速實施創(chuàng)業(yè)行動，而有的創(chuàng)業(yè)者卻在行動面前躊躇不前，甚至有的在行動尚未完成前就退出創(chuàng)業(yè)。“為什么有的新生代創(chuàng)業(yè)者能夠更好地完成創(chuàng)業(yè)行動，而有的卻不行？”成為創(chuàng)業(yè)研究領域關心的熱點問題。

企業(yè)成長理論指出，資源擴張是支撐企業(yè)快速成長的不竭動力，然而在新企業(yè)尚未形成的“新生”階段，對于初始資源極度匱乏的新生代創(chuàng)業(yè)者而言，創(chuàng)業(yè)成長更來自于新生代創(chuàng)業(yè)者期望、動機等心理要素的驅使。McMullen and Shepherd（2006）的創(chuàng)業(yè)行動模型顯示，創(chuàng)業(yè)行動的實施會受到創(chuàng)業(yè)者所秉持信念的影響。創(chuàng)業(yè)者對所創(chuàng)建企業(yè)未來成長狀況的期望，反應出創(chuàng)業(yè)者對創(chuàng)業(yè)結果的認知型期望，有助于解釋創(chuàng)業(yè)者行動的差異。已有研究為理解創(chuàng)業(yè)成長期望影響創(chuàng)業(yè)行動實施提供了重要線索與理論揭示，但我們對于創(chuàng)業(yè)期望誘發(fā)創(chuàng)業(yè)行動的中間機制仍存在認識不足，這導致我們難以深入揭示創(chuàng)業(yè)者對未來成長的期望如何影響其對創(chuàng)業(yè)行動的實施這一問題的深層次原因?；谏鲜龇治?，本文提出以下研究問題：具有高成長期望的新生代創(chuàng)業(yè)者經由何種中間機制促進其更好地完成創(chuàng)業(yè)行動？

本研究引入創(chuàng)業(yè)時間投資來解釋創(chuàng)業(yè)期望與創(chuàng)業(yè)行動的中間機制。從戰(zhàn)略管理領域的注意力基礎觀來看，企業(yè)管理者的注意力是組織內的重要資源（Daft and Weick，1984），其會影響管理者對內外部環(huán)境的關注、理解與選擇，進而影響企業(yè)的戰(zhàn)略決策與戰(zhàn)略行動。新生代創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)過程中的時間投資是其是否投入注意力的重要表征（Bhawe et al.，2016），它有助于創(chuàng)業(yè)者搜集行動實施所需的信息以及評估行動可行性，促進創(chuàng)業(yè)行動的更快、更好完成。因此，本研究主張新生代創(chuàng)業(yè)者對成長的期望，經由創(chuàng)業(yè)者對創(chuàng)業(yè)過程時間投入的影響，從而作用于創(chuàng)業(yè)行動。此外，本研究還引入創(chuàng)業(yè)動機水平來分析其對創(chuàng)業(yè)成長期望與創(chuàng)業(yè)行動的邊界作用。創(chuàng)業(yè)動機是將創(chuàng)業(yè)意圖轉化為創(chuàng)業(yè)行動的一種內在驅動力，而動機水平則表現(xiàn)為創(chuàng)業(yè)者想要采取行動以實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)意圖的強烈程度，它影響著創(chuàng)業(yè)期望向實際行動的轉化。因此，本研究認為創(chuàng)業(yè)動機水平在創(chuàng)業(yè)成長期望到創(chuàng)業(yè)行動的路徑中起著調節(jié)作用。

本研究可能的理論貢獻在于以下兩個方面。第一，本研究著重挖掘創(chuàng)業(yè)成長期望與創(chuàng)業(yè)行動的中間機制，揭示出新生代創(chuàng)業(yè)者對成長的期望如何轉變?yōu)楝F(xiàn)實行動化成長的內在機理，有助于豐富“創(chuàng)業(yè)期望-創(chuàng)業(yè)行動”的作用機制研究。第二，本研究探索了創(chuàng)業(yè)者動機水平對創(chuàng)業(yè)成長期望影響創(chuàng)業(yè)行動的邊界作用，整合期望與動機的雙重因素對創(chuàng)業(yè)行動的影響，有助于從多維心理誘因視角拓展創(chuàng)業(yè)過程的研究框架。

二、相關文獻綜述

（一）創(chuàng)業(yè)期望及其結果效應

創(chuàng)業(yè)期望代表了創(chuàng)業(yè)者對于企業(yè)未來發(fā)展狀態(tài)的預期，也折射出其自身對創(chuàng)業(yè)給予的愿望（張玉利等，2010），反應了創(chuàng)業(yè)活動的內在與本質特征（閆麗平等，2012）。期望社會學（sociology of expectations）的文獻指出創(chuàng)業(yè)期望主要包含創(chuàng)業(yè)者對個體在創(chuàng)業(yè)過程中所獲得回報的期望，如職業(yè)前景、投資收益、企業(yè)所有權等（Brown and Michael，2003），反應出一種實效性期望；還包含創(chuàng)業(yè)者對所創(chuàng)辦企業(yè)狀態(tài)以及外部環(huán)境狀態(tài)的期望，如企業(yè)發(fā)展規(guī)模、環(huán)境中競爭態(tài)勢與技術趨勢等（Borup et al.，2006），反應出一種認知的期望。本研究重點關注創(chuàng)業(yè)者對企業(yè)發(fā)展規(guī)模的預期，即創(chuàng)業(yè)成長期望，其潛藏著一個理論前提，即創(chuàng)辦企業(yè)的決策來自于創(chuàng)業(yè)者，這意味著實現(xiàn)成長的決策也來自于創(chuàng)業(yè)者，因而關于成長的創(chuàng)業(yè)期望是創(chuàng)業(yè)者對所創(chuàng)建企業(yè)成長趨勢的決策判斷（Autio，2005）。

盡管關于創(chuàng)業(yè)期望的研究普遍認可這是創(chuàng)業(yè)者的一種心理狀態(tài)，但關于創(chuàng)業(yè)成長期望的研究仍呈現(xiàn)出兩類研究視角的差異。第一，部分研究將創(chuàng)業(yè)成長期望解讀為創(chuàng)業(yè)者的人力資本特征（施麗芳、廖飛，2014；Gatewood et al.，2002；McGowan et al.，2012；Wang et al.，2019），主張創(chuàng)業(yè)成長期望是創(chuàng)業(yè)者自身特質所形成的心理判斷。例如，Van Geldren et al.（2005）將表現(xiàn)出對未來成長抱負的創(chuàng)業(yè)者心理特征視為一種人力資本，發(fā)現(xiàn)其會激勵創(chuàng)業(yè)者實施有自身能力水平的創(chuàng)業(yè)行動，具體表現(xiàn)在擁有高成長期望的創(chuàng)始人更傾向于開展更多的創(chuàng)業(yè)計劃準備活動。第二，部分研究將創(chuàng)業(yè)成長期望解讀為基于外部因素所形成的對所創(chuàng)建企業(yè)成長狀況的預測，主要來源于對市場、技術和競爭等要素的感知（Garud et al.，2014）。例如，Dimov（2010）研究發(fā)現(xiàn)，基于對外部環(huán)境中關于資源獲取、技術發(fā)展和競爭強度等所形成的期望判斷，將影響新企業(yè)是否能夠成功生成。因此，基于內外部因素所形成的不同期望其結果效應存在差異。綜合來看，已有研究較為獨立地分別從上述兩個視角挖掘其對創(chuàng)業(yè)過程的影響，而本研究則將兩個視角進行整合，認為創(chuàng)業(yè)成長期望既包含創(chuàng)業(yè)者自身的心理認知，也要受到外部環(huán)境感知的影響。正是由于創(chuàng)業(yè)心理認知成分的作用，創(chuàng)業(yè)者才會在創(chuàng)業(yè)過程進行時間投資促進創(chuàng)業(yè)成長，而由于對外部環(huán)境的感知，創(chuàng)業(yè)者投入創(chuàng)業(yè)的動機水平才會與感知形成內外交互作用。

關于創(chuàng)業(yè)成長期望的結果效應，已有研究圍繞兩個方面進行了積極的探索。一組研究關注了創(chuàng)業(yè)成長期望對創(chuàng)業(yè)意圖以及創(chuàng)業(yè)行動的影響，這主要來自于計劃行為理論的研究。從計劃行為理論來看，創(chuàng)業(yè)者對創(chuàng)業(yè)表現(xiàn)出的態(tài)度，如期望，會影響其實施創(chuàng)業(yè)的意圖，以及創(chuàng)業(yè)成功的表現(xiàn)。例如，Manolova et al.（2012）研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)期望會對新生創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)辦新企業(yè)，以及實現(xiàn)新創(chuàng)企業(yè)成長的意圖產生積極影響。另一組研究關注于創(chuàng)業(yè)期望在創(chuàng)業(yè)過程中的作用，這主要從過程的視角揭示創(chuàng)業(yè)期望與其他創(chuàng)業(yè)要素的相互作用。例如，Garud et al.（2014）將創(chuàng)業(yè)成長期望融入創(chuàng)業(yè)者的故事講述過程，探索了創(chuàng)業(yè)成長期望在創(chuàng)業(yè)故事描述中的作用，特別是創(chuàng)業(yè)者如何利用故事描述，設立并調整期望，以贏得新企業(yè)的合法性。

綜上，關于創(chuàng)業(yè)成長期望的效應機制研究，梳理已有文獻尚存在兩方面局限。一是已有研究或聚焦于反應心理特征的創(chuàng)業(yè)成長期望對同樣具有心理特征的創(chuàng)業(yè)意圖的影響，或聚焦于新企業(yè)生成這一創(chuàng)業(yè)過程結果的影響，而對于創(chuàng)業(yè)過程的行動關注不足。事實上，從期望理論來看，創(chuàng)業(yè)成長期望更直接地反應在對創(chuàng)業(yè)過程的投入上，帶來行動上的反應，才會實現(xiàn)企業(yè)真實的成長，這為本研究挖掘創(chuàng)業(yè)成長期望影響創(chuàng)業(yè)過程的中間機制提供理論基礎。二是已有研究已認可創(chuàng)業(yè)成長期望可能與其他創(chuàng)業(yè)要素交互地影響創(chuàng)業(yè)過程，這為本研究從創(chuàng)業(yè)動機角度揭示其與創(chuàng)業(yè)成長期望的聯(lián)合作用提供研究空間。

（二）創(chuàng)業(yè)過程中的時間投資

揭示創(chuàng)業(yè)過程的科學規(guī)律是創(chuàng)業(yè)研究領域經久不衰的研究熱點問題（Davidsson and Gordon，2012）。學者們對創(chuàng)業(yè)過程的研究逐漸收斂，先后提出了多種過程模型，如：由個人、組織、環(huán)境和過程組成的創(chuàng)業(yè)過程理論模型（Cartner，1985），由機會、資源和創(chuàng)業(yè)團隊組成的三要素經典模型（Timmons et al.，2004），包含個體、環(huán)境、資源、交易行為的過程模型（Sahlman，1996）以及基于企業(yè)生命周期所提出的模型（Holt，1992）等。但無論是從哪種模型來看，創(chuàng)業(yè)過程始終包含著一個未知的未來，即不確定性（McMullen and Shepherd，2006；Packard et al.，2017），而時間是應對不確定性的關鍵設計（Wood et al.，2021）。

創(chuàng)業(yè)時間投資，表現(xiàn)為以時間為特征的創(chuàng)業(yè)努力（entrepreneurial endeavor），將時間投資用于行動實施所需的信息以及評估行動可行性，有利于推進創(chuàng)業(yè)過程。關于創(chuàng)業(yè)時間的研究才剛剛起步，已有研究尚停留在理論建構層面。少數(shù)研究關注了創(chuàng)業(yè)行動速度對新企業(yè)生成的影響（Litchstein et al.，2007），但局限于利用時間生成一個行動變量，而不是將時間作為一種表現(xiàn)創(chuàng)業(yè)努力的資源對創(chuàng)業(yè)過程進行投資。本研究引入創(chuàng)業(yè)時間投資，意在揭示創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)過程中投入的時間，及其背后蘊含的注意力投入，如何促進創(chuàng)業(yè)期望向創(chuàng)業(yè)行動的轉變。綜上，時間與創(chuàng)業(yè)行動緊密交織在一起（Dimov，2020），對創(chuàng)業(yè)行動的理解是以時間為基礎的，但關于創(chuàng)業(yè)時間投資如何在創(chuàng)業(yè)過程中發(fā)揮作用仍有待充分探索。關注時間視角下的創(chuàng)業(yè)過程可以更好地解釋創(chuàng)業(yè)結果，豐富創(chuàng)業(yè)過程的研究。

（三）創(chuàng)業(yè)動機與創(chuàng)業(yè)行動

創(chuàng)業(yè)動機與創(chuàng)業(yè)行動有著緊密的聯(lián)系（Herron and Robinson，1993），這源于動機理論的解釋，即動機被用于啟動行為并決定其形式、方向、強度和持續(xù)時間（Mitchell and Daniels，2003）。已有關于創(chuàng)業(yè)動機的研究著重關注哪些因素影響創(chuàng)業(yè)動機的形成，并將其劃分為外部與內部動機。其中外部動機包括社會公平（Renko，2013）、工作家庭平衡（Adkins et al.，2013）、外部激勵（Benzing et al.，2009）以及生態(tài)保護（York et al.，2016）；而內部動機則包括身份在內的動機（Famer et al.，2011）、道德價值觀（Weber et al.，2008）和情感（Cardon et al.，2013）等。由此可以看出，創(chuàng)業(yè)動機研究較多地側重于動機形成，即挖掘哪些因素促使創(chuàng)業(yè)者開啟、發(fā)展或退出創(chuàng)業(yè)行動，這意味著創(chuàng)業(yè)動機驅動著隨后的創(chuàng)業(yè)行動（Van Geldern et al.，2015；Murnieks et al.，2020）。

動機影響行動是心理學經典的解釋邏輯，而在創(chuàng)業(yè)情境下，關于創(chuàng)業(yè)動機驅動行為的研究側重不同類型動機所帶來的差異，尤以機會型與生存型創(chuàng)業(yè)動機為關注的焦點。例如，Shane and Venkataraman（2000）研究發(fā)現(xiàn)機會型創(chuàng)業(yè)主張以“機會”為主線來實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)過程，并進一步指出創(chuàng)業(yè)過程始于機會的搜尋、評估機會價值，經由整合現(xiàn)有的內外部資源，從而實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)目標；相較而言，Block and Wagner（2010）研究發(fā)現(xiàn)生存型創(chuàng)業(yè)傾向于實施風險較低的創(chuàng)業(yè)活動，更注重于追求物質財富，主要從現(xiàn)有可用資源著手，通過尋找資源匹配機會來實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)目標。然而已有研究較多地關注了創(chuàng)業(yè)動機的類型差異所帶來的創(chuàng)業(yè)過程乃至創(chuàng)業(yè)結果的差異，而對于創(chuàng)業(yè)動機的程度差異識別不足。有別于創(chuàng)業(yè)動機表現(xiàn)出的類型差異，創(chuàng)業(yè)動機水平刻畫了創(chuàng)業(yè)者想要創(chuàng)業(yè)的意愿程度，這種程度水平會對創(chuàng)業(yè)行動產生積極的促進作用，也有助于驅動創(chuàng)業(yè)期望向真實創(chuàng)業(yè)結果的轉化。因此，本研究引入創(chuàng)業(yè)動機水平，識別其影響創(chuàng)業(yè)成長期望作用于創(chuàng)業(yè)行動的邊界約束機理。

三、 理論假設推演

（一）創(chuàng)業(yè)成長期望與創(chuàng)業(yè)行動完成

從近年來涌現(xiàn)的期望社會學文獻來看，期望是指展望未來的一種狀態(tài)（Borup et al.，2006），是創(chuàng)業(yè)者投入創(chuàng)業(yè)的不竭動力（Luc，2020）。進而延伸出兩種期望類型，一是認知的期望，即個體對企業(yè)未來特征、環(huán)境、技術、競爭等方面的理解；二是實效的期望，即個體對未來收益的判斷，如投資回報、職業(yè)前景等。期望社會學文獻指出，個體對未來的期望無關乎對錯，而在于對利益相關者而言是否有意義（Van Lente，2012）。將這一觀點置于創(chuàng)業(yè)情境下，期望對于創(chuàng)業(yè)者的意義非凡，涉及到創(chuàng)業(yè)者是否為了未來的期望目標而投入努力，因此創(chuàng)業(yè)領域將期望作為創(chuàng)業(yè)過程的重要啟動因素，正是創(chuàng)業(yè)期望讓創(chuàng)業(yè)過程的開始和中間的創(chuàng)業(yè)行動變得有意義（Garud et al.，2014）。

創(chuàng)業(yè)者的成長期望是激發(fā)新生代創(chuàng)業(yè)者實施創(chuàng)業(yè)行動的“能力引擎”，可以提高企業(yè)成長的可能性（Cassar and Friedman，2009；Townsend et al.，2010；張玉利等，2010）。與實效的期望不同，新生代創(chuàng)業(yè)者對新企業(yè)未來成長規(guī)模的預期是一種聚焦成長的認知期望，這反映出創(chuàng)業(yè)者對其所創(chuàng)建企業(yè)未來特征的判斷，同時也折射出其對自身駕馭新創(chuàng)企業(yè)的能力自信。從自我效能的觀點來看，那些具有較高成長期望的新生代創(chuàng)業(yè)者往往潛藏著對自己開發(fā)并利用創(chuàng)業(yè)機會的主觀評估，反映出創(chuàng)業(yè)者利用所擁有的技能去開展創(chuàng)業(yè)行動的自信程度，這會對創(chuàng)業(yè)行動的完成產生積極影響（Trevelyan，2011）。進一步地，對現(xiàn)實的感知推動期望的構建（Poblete，2017），當新生代創(chuàng)業(yè)者形成高成長期望的認知時，他們往往將自己區(qū)別于傳統(tǒng)的自我雇傭或一般的創(chuàng)業(yè)者，而認為自己有能力管理“越大越好”的企業(yè)，而不是在“可管理的范圍”。這種自我效能感使得新生代創(chuàng)業(yè)者對現(xiàn)實感知更具掌控，在創(chuàng)業(yè)目標的設定上更有把握，更能夠準確地評估自己可能在未來達到或者通過努力可以達到的期望值，有效地促進后續(xù)創(chuàng)業(yè)行為的實施。基于此，提出以下假設：

H1：新生代創(chuàng)業(yè)者的成長期望會對創(chuàng)業(yè)行動完成產生積極影響

（二）創(chuàng)業(yè)動機水平的調節(jié)作用

創(chuàng)業(yè)動機是有別于創(chuàng)業(yè)成長期望的另一個心理構念，創(chuàng)業(yè)成長期望側重于對未來的預期與判斷，而創(chuàng)業(yè)動機則是將創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)意愿轉換成創(chuàng)業(yè)行為的內在驅動力，是引導創(chuàng)業(yè)者從事創(chuàng)業(yè)活動并達成創(chuàng)業(yè)目標的一種動力（Carsrud and Br?nnback，2011）。已有研究普遍認可創(chuàng)業(yè)動機對創(chuàng)業(yè)意圖轉化為創(chuàng)業(yè)行動的重要作用，但較多地側重于對創(chuàng)業(yè)動機類型的剖析，如機會型、生存型創(chuàng)業(yè)動機，這往往指向外在動機，即創(chuàng)業(yè)環(huán)境或創(chuàng)業(yè)機會誘發(fā)的動機。關于創(chuàng)業(yè)動機的研究越來越注重內在動機而不是外在動機（Shane et al.，2003），因為內在動機在執(zhí)行創(chuàng)業(yè)活動中具有重要意義，同時表明創(chuàng)業(yè)者展現(xiàn)出不同的創(chuàng)業(yè)動機水平（Abecassis-Moedas et al.，2021），而不僅僅是類型差異。

整合動機與期望的雙重心理要素，本研究主張新生代創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)動機水平會對創(chuàng)業(yè)成長期望影響創(chuàng)業(yè)行動的關系產生邊界約束作用。從創(chuàng)業(yè)成長期望的內涵來看，其一方面包含基于創(chuàng)業(yè)者自身特質形成的心理判斷，另一方面還包含對外部環(huán)境感知形成的合理性判斷（Mc Gowan et al.，2012）。當創(chuàng)業(yè)者表現(xiàn)出較高的動機水平時，表現(xiàn)為“努力去干每一件事”、“把生意放在首位”、“為了生意減少對家庭的投入”等，意味著創(chuàng)業(yè)者投身于創(chuàng)業(yè)過程的意愿非常強烈。這種內在的強驅動力與創(chuàng)業(yè)成長期望的外部環(huán)境感知疊加，會調節(jié)創(chuàng)業(yè)者的心理，這表現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)者對未來成長的預期和判斷更可能轉變?yōu)閷崿F(xiàn)成長的行動（Shane and Venkataraman，2000）。同時，創(chuàng)業(yè)動機水平的內驅作用也會放大創(chuàng)業(yè)成長期望激發(fā)自我效能的優(yōu)勢，使得創(chuàng)業(yè)者更可能被自信與激情充滿（Warnick et al.，2018；黃永春等，2021），從而促進創(chuàng)業(yè)行動的完成，帶來創(chuàng)業(yè)過程效率的提升?；诖?，提出以下假設：

H2：創(chuàng)業(yè)動機水平在新生代創(chuàng)業(yè)者成長期望和創(chuàng)業(yè)行動完成之間起到調節(jié)作用。創(chuàng)業(yè)動機水平較高時，創(chuàng)業(yè)成長期望正向影響創(chuàng)業(yè)行動完成的作用更為顯著

（三）創(chuàng)業(yè)時間投資的中介作用

創(chuàng)業(yè)投資并不局限于創(chuàng)業(yè)者對創(chuàng)業(yè)過程的財務性投資，更在于創(chuàng)業(yè)者自身以時間、精力等為表征的投資，這關系到創(chuàng)業(yè)過程中的創(chuàng)業(yè)投入與努力的分配。那些愿意將個人的時間與精力投入創(chuàng)業(yè)過程的創(chuàng)業(yè)者，往往源自于他們確立了對未來成長的高期望（Bitler et al.，2005）。已有研究表明，新生代創(chuàng)業(yè)者的成長期望是創(chuàng)業(yè)者對創(chuàng)業(yè)過程的未來發(fā)展判斷，其反映了伴隨創(chuàng)業(yè)行動的計劃和實施的心理過程（Blaese et al.，2021），這會激發(fā)創(chuàng)業(yè)者為創(chuàng)業(yè)過程投入創(chuàng)業(yè)努力的意愿。從自我效能的觀點來看，成長期望潛藏的自我效能與創(chuàng)業(yè)目標設置有關，因而成長期望對創(chuàng)業(yè)時間投資的影響經由高目標設置與高承諾保持兩條路徑來實現(xiàn)。

首先，具有較高成長期望的新生代創(chuàng)業(yè)者，更傾向于設定較高的創(chuàng)業(yè)目標。秉持著高成長期望，新生創(chuàng)業(yè)者對自身能力形成正面的自我效能評價，因而其更多地感受到通過創(chuàng)業(yè)努力以及持續(xù)不斷的創(chuàng)業(yè)投資所能獲得的機會而非威脅（Hmieleski and Corbett，2006）。其次，具有較高成長期望的新生代創(chuàng)業(yè)者，更可能在高目標上做出高承諾。這些創(chuàng)業(yè)者相信即使設置了較高的創(chuàng)業(yè)目標，他們也有能力通過執(zhí)行創(chuàng)業(yè)行動實現(xiàn)目標，因而更愿意為創(chuàng)業(yè)行動投入時間與精力，貢獻所學到的知識與技能（Corbett，2005），以促進創(chuàng)業(yè)行動的完成。即使創(chuàng)業(yè)者遭遇了困難，帶著高成長期望所激發(fā)的自我效能，這些創(chuàng)業(yè)者也會繼續(xù)對目標的堅持，為實現(xiàn)目標而投入更多的努力，表現(xiàn)為高目標承諾。與之相對，具有較低成長期望的新生代創(chuàng)業(yè)者則為失敗而憂心忡忡，或因失敗的潛在而損失自我效能，設定較低的目標并隨時可能因威脅的產生而減少努力投入。

基于上述分析，本研究主張新生代創(chuàng)業(yè)者的成長期望通過對創(chuàng)業(yè)過程的時間投資，影響著創(chuàng)業(yè)行動的完成。創(chuàng)業(yè)行動是推動創(chuàng)業(yè)過程由創(chuàng)業(yè)意向轉變?yōu)閷嶋H運營的必要條件（McMullen and Shepherd，2006），但同時創(chuàng)業(yè)行動也要耗費成本，這種成本要由創(chuàng)業(yè)者的時間投資來彌補。從基于過程的創(chuàng)業(yè)行動模型來看，反映出創(chuàng)業(yè)者對未來認知的成長期望（Chen and Miller，2007），對于創(chuàng)業(yè)者參與創(chuàng)業(yè)的時間投資（全職還是兼職）至關重要（Van Gelderen et al.，2005），這進一步影響著創(chuàng)業(yè)者追求創(chuàng)業(yè)行動的積極程度。綜上，創(chuàng)業(yè)成長期望通過激發(fā)新生代創(chuàng)業(yè)者的自我效能，決定著其啟動創(chuàng)業(yè)的方式（Miller and Grush，1998），即通過匹配創(chuàng)業(yè)目標，從而將創(chuàng)業(yè)投入時間的多少作為啟動創(chuàng)業(yè)的第一步，并深刻影響著創(chuàng)業(yè)行動的執(zhí)行。基于此，提出以下假設：

H3：創(chuàng)業(yè)時間投資在新生代創(chuàng)業(yè)者成長期望和創(chuàng)業(yè)行動完成的關系中起中介作用

四、 數(shù)據(jù)與方法

（一） 數(shù)據(jù)收集

本研究聚焦創(chuàng)業(yè)行動過程，以具有創(chuàng)業(yè)意向但并未完成創(chuàng)立新企業(yè)的新生代創(chuàng)業(yè)者為研究對象，采用由南開大學創(chuàng)業(yè)管理研究中心發(fā)起的中國創(chuàng)業(yè)動態(tài)跟蹤調查項目（CPSED）數(shù)據(jù)進行實證檢驗。CPSED數(shù)據(jù)庫參照美國PSED數(shù)據(jù)庫的設計和程序，是中國境內第一個聚焦于揭示微觀層面創(chuàng)業(yè)活動規(guī)律的調查研究項目。該項目采取分層抽樣與隨機跳號電話訪問相結合的方式，在18歲以上的群體中識別新生代創(chuàng)業(yè)者，并采用跟蹤式電話訪問的手段，動態(tài)跟蹤新生代創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)活動的發(fā)展過程。

參照美國PSED的標準，CPSED選擇中國地區(qū)八個城市開展調查，包括北京、天津、杭州、廣州、武漢、沈陽、成都和西安。CPSED項目始于2009年，通過電話號碼隨機跳號抽樣的方式聯(lián)系到了20424人，第一輪最終有601人符合新生代創(chuàng)業(yè)者標準并完成電話訪談。篩選新生代創(chuàng)業(yè)者的標準是：（1）有創(chuàng)業(yè)打算，且開展實際行動；（2）處于創(chuàng)業(yè)籌備階段，且將擁有新企業(yè)股權；（3）創(chuàng)業(yè)企業(yè)開始運營，但過去一年沒有通過產品或服務銷售賺取收入。第二輪調查在上一輪調查后的一年后開展，受訪者同樣接受了電話訪談，由于部分樣本因聯(lián)系不到而丟失，最后我們獲得了321個新生代創(chuàng)業(yè)者數(shù)據(jù)。

本研究的主要變量有創(chuàng)業(yè)成長期望、創(chuàng)業(yè)時間投資、創(chuàng)業(yè)動機水平和創(chuàng)業(yè)行動完成比例，以及其他圍繞創(chuàng)業(yè)者個人特質與新企業(yè)特征的控制變量，由于數(shù)據(jù)在上述變量上的缺失情況，本研究最終進入模型的樣本有311個。

（二）變量測量

1. 自變量

本研究從創(chuàng)業(yè)者對企業(yè)未來規(guī)模期望的角度測量創(chuàng)業(yè)者期望（Greve，2008；張玉利等，2010），并通過以下問題的回答來測量：“下面哪種描述最貼切您對企業(yè)未來規(guī)模的期望？（1）越大越好（2）保持您能管理的規(guī)?！?。受訪者的回答若為（1），則編碼為1；若回答為（2），則編碼為0。采用第一輪的調查數(shù)據(jù)來測量創(chuàng)業(yè)成長期望。

2.中介變量

創(chuàng)業(yè)時間投資是指創(chuàng)業(yè)者為創(chuàng)業(yè)過程實際投入的時間水平（Laffineur et al.，2020）。CPSED設置了以下問題來了解創(chuàng)業(yè)者投入創(chuàng)業(yè)過程的時間，“您平均每天花幾個小時來處理創(chuàng)業(yè)方面的事情”。本研究采用第一輪的調查數(shù)據(jù)，利用受訪者回答的實際投入時間來衡量創(chuàng)業(yè)時間投資。

3.調節(jié)變量

本研究利用CPSED中的三個問題來測量創(chuàng)業(yè)動機水平（王秀峰等，2013）。（1）我努力去干每一件大家期望我干的事情；（2）為了生意成功，我把生意上的事情放在第一位；（3）為了生意成功，我減少了對家庭的投入。采用Likert-5量表，請創(chuàng)業(yè)者判斷多大程度上符合其實際情況，“1”=非常不同意；“2”=有點不同意；“3”=中立；“4”=有點同意；“5”=完全同意，數(shù)值越大，創(chuàng)業(yè)動機水平越高。本研究采用第一輪的調查數(shù)據(jù)，通過計算三個問項分值的算術平均值來測量創(chuàng)業(yè)動機水平。

4.因變量

本文以創(chuàng)業(yè)行動完成為因變量，其是指新生創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)過程中完成創(chuàng)業(yè)行動的情況，采用創(chuàng)業(yè)者所完成的創(chuàng)業(yè)行動占創(chuàng)業(yè)過程全部創(chuàng)業(yè)行動的比例（Davidsson and Gordon，2012）。首先，本研究要識別創(chuàng)業(yè)過程所包含的行動類型，這已經得到創(chuàng)業(yè)研究的普遍認可（Carter et al.，1996；Gartner et al.，2004），主要包括①組建團隊；②準備創(chuàng)業(yè)計劃；③分析和預測投資風險；④自己為創(chuàng)業(yè)存錢；⑤申請專利、商標或版權；⑥采購原材料或進貨；⑦購置或租賃廠房、倉庫等大型資產；⑧向其他人或機構融資；⑨把自己的資金投入創(chuàng)業(yè)；⑩接觸并聯(lián)系供應商/供貨商；?雇傭員工；?開展營銷推廣工作；?搜集顧客、市場和競爭者信息；?產品/服務開發(fā)設計；?到工商部門登記注冊；?對外公布電話和網站。這些創(chuàng)業(yè)行動是美國PSED以及中國CPSED關于創(chuàng)業(yè)行動的主要調查內容。調查中，受訪者被要求回答16項行動中的每一項是否已經開展，如果是，則要進一步回答什么時間完成此項活動（年和月）。其次，根據(jù)受訪者填答的行動完成時間，我們識別出到第二輪調查時間截止，新生代創(chuàng)業(yè)者共完成了多少項活動，累計數(shù)量除以16，即得到創(chuàng)業(yè)行動的完成比例。

5.控制變量

本研究的控制變量主要涉及三類。一是創(chuàng)業(yè)者特征層面，本研究控制了創(chuàng)業(yè)者的年齡（取對）、性別（男=1，女=0）、受教育程度（本科及以上=1，本科以下=0）、工作經歷（有經驗=1，無經驗=0）、創(chuàng)業(yè)培訓（受過培訓=1、否則為0）、海外留學（有經歷=1、否則為0）。不同年齡段的創(chuàng)業(yè)者以及男性或女性創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)成長期望、創(chuàng)業(yè)行為上可能會有所不同。受教育程度、工作經驗、培訓經歷和海外留學則會影響創(chuàng)業(yè)者自身的知識儲備，會在一定程度上影響創(chuàng)業(yè)行動。

二是企業(yè)層面，本研究將是否創(chuàng)辦技術型企業(yè)（技術型=1，非技術型=0）和資本儲備（財務支持充足=1，不足=0）作為控制變量。考慮到創(chuàng)辦技術型企業(yè)和非技術型企業(yè)對創(chuàng)業(yè)者人力資本要求存在差異，會影響創(chuàng)業(yè)行動的實施；而資本儲備充足與否會影響創(chuàng)業(yè)行為，因此控制了來自外部的資本儲備。

三是環(huán)境層面，本研究主要控制了行業(yè)變量。CPSED數(shù)據(jù)庫記錄了每個樣本創(chuàng)業(yè)活動所在行業(yè)，根據(jù)我國對行業(yè)范圍的劃分，將農、林、牧、漁業(yè)劃分為第一產業(yè)；將礦業(yè)/采掘業(yè)、制造業(yè)、建筑業(yè)、電力/煤氣/水的生產和供應業(yè)劃分為第二產業(yè)；將動漫產業(yè)、房地產業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、銀行/金融、餐飲、酒店、賓館、運輸/倉儲業(yè)、通訊和通信業(yè)、廣告業(yè)和專業(yè)性服務（診所、律所、會計師事務所、教育）劃分為第三產業(yè)。針對行業(yè)這個三分類變量，我們以第一產業(yè)為參照設置了兩個虛擬變量納入模型。

五、數(shù)據(jù)分析

（一）描述性統(tǒng)計與相關性

本研究首先利用SPSS21.0對研究主要變量進行了描述性統(tǒng)計分析以及相關分析。表1給出了描述性統(tǒng)計與相關性結果，可以發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)成長期望與創(chuàng)業(yè)時間投資（相關系數(shù)=0.146，p <0.01）、創(chuàng)業(yè)行動完成之間（相關系數(shù)=0.143，p <0.05）具有正相關關系；創(chuàng)業(yè)時間投資與創(chuàng)業(yè)行動完成之間（相關系數(shù)=0.402，p <0.01）也存在正相關關系。本研究中的主要變量不存在共線性問題。

（二）假設檢驗

本研究采用層級回歸方法來驗證創(chuàng)業(yè)成長期望對創(chuàng)業(yè)行動完成的影響，以及創(chuàng)業(yè)動機水平對這一影響的調節(jié)作用，表2顯示層級回歸分析的檢驗結果。模型1為只有控制變量的基礎模型，模型2和模型3檢驗了創(chuàng)業(yè)成長期望和創(chuàng)業(yè)動機水平對創(chuàng)業(yè)行動完成的影響，模型4檢驗了二者對創(chuàng)業(yè)行動完成的交互作用。

假設1預測了創(chuàng)業(yè)成長期望與創(chuàng)業(yè)行動完成之間的正向關系，模型2的結果支持了這一假設。創(chuàng)業(yè)成長期望的系數(shù)是顯著的（β= 0.064， p=0.009），表明創(chuàng)業(yè)成長期望對創(chuàng)業(yè)行動完成有正向影響。假設1得到了驗證。假設2預測了創(chuàng)業(yè)動機水平正向調節(jié)創(chuàng)業(yè)成長期望對創(chuàng)業(yè)行動完成的影響，模型4的結果支持這一假設。如表2所示，創(chuàng)業(yè)成長期望與創(chuàng)業(yè)動機水平的交互作用對創(chuàng)業(yè)行動完成的影響是顯著的（β= 0.030， p=0.014），且R2的改變值顯著。因此，假設2得以驗證。

圖2顯示了創(chuàng)業(yè)動機水平高（高于平均值一個標準差）和創(chuàng)業(yè)動機水平低（低于平均值一個標準差）的新生代創(chuàng)業(yè)者成長期望與創(chuàng)業(yè)行動完成之間的關系。圖中顯示，與低動機水平相比，當新生代創(chuàng)業(yè)者擁有更高的個體創(chuàng)業(yè)動機水平時，創(chuàng)業(yè)成長期望對創(chuàng)業(yè)行動完成的影響斜率變得更高。這表明，創(chuàng)業(yè)動機水平越高時，創(chuàng)業(yè)成長期望促進創(chuàng)業(yè)行動完成的作用被放大。

關于中介效應的檢驗，我們采用Bootstrap方法，以驗證本研究的假設3，這是檢驗間接（中介）效應一種更為嚴格的方法（Preacher and Hayes，2004，2008；Hayes，2013）。該方法顯示，如果從中介路徑或模型的測試中檢索到的置信區(qū)間不包括0，則中介效應得到支持（Zhao et al.，2010）。表3顯示，直接效應的95%置信區(qū)間包含0［-0.0044，0.0857］，而間接效應95%的置信區(qū)間不包含0［0.0049，0.0428］，間接效應成立而直接效應不成立，說明創(chuàng)業(yè)時間投資在創(chuàng)業(yè)成長期望與創(chuàng)業(yè)行動完成之間起到部分中介作用。因此，假設3得到了驗證。

六、結論與貢獻

（一）主要研究結論

本文利用CPSED調查數(shù)據(jù)，以新生創(chuàng)業(yè)者為研究對象，考察了創(chuàng)業(yè)成長期望影響創(chuàng)業(yè)行動完成的作用機制，討論了創(chuàng)業(yè)動機水平的調節(jié)作用以及創(chuàng)業(yè)時間投資的中介作用。研究表明在新企業(yè)的生成階段，創(chuàng)業(yè)者對新企業(yè)未來成長的期望有助于促進創(chuàng)業(yè)行動的完成，這種促進作用部分地通過在創(chuàng)業(yè)過程中進行時間投資來實現(xiàn)。更進一步，在創(chuàng)業(yè)者動機水平的影響下，創(chuàng)業(yè)成長期望對創(chuàng)業(yè)行動完成的促進作用更為顯著。

首先，本研究發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者的成長期望是創(chuàng)業(yè)者實施并完成創(chuàng)業(yè)行動，以推進創(chuàng)業(yè)過程的重要驅動力。這意味著創(chuàng)業(yè)者的成長期望蘊含著創(chuàng)業(yè)者自身心理特質與外部環(huán)境感知的雙重內涵，塑造了創(chuàng)業(yè)者對自身能力與駕馭外部環(huán)境的自我效能判斷，有助于創(chuàng)業(yè)行動的實施。這一結論與基于西方發(fā)達的市場經濟制度環(huán)境的創(chuàng)業(yè)數(shù)據(jù)（PSED），所得出的關于創(chuàng)業(yè)成長期望與創(chuàng)業(yè)行動關系的結論相一致。例如，Hermans et al.（2015）研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)成長期望往往會激發(fā)出創(chuàng)業(yè)者的能力自信，反映在對目標設定上的高度把握，將激發(fā)創(chuàng)業(yè)者積極開展創(chuàng)業(yè)行動。

其次，本研究整合創(chuàng)業(yè)者的成長期望與創(chuàng)業(yè)動機水平雙重心理要素，發(fā)現(xiàn)新生代創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)動機水平會對其成長期望影響創(chuàng)業(yè)行動完成的關系產生邊界約束作用。具體而言，當創(chuàng)業(yè)者具有較高的動機水平時，創(chuàng)業(yè)成長期望激發(fā)創(chuàng)業(yè)行動完成的作用會被放大。相較已有研究拘泥于表現(xiàn)為動機類型的外在動機對創(chuàng)業(yè)行動的作用，本研究立足創(chuàng)業(yè)者表現(xiàn)為創(chuàng)業(yè)意愿與投入程度的動機水平，揭示創(chuàng)業(yè)者內在動機的重要作用。這一研究結論表明，創(chuàng)業(yè)者對未來成長的期望與其投入創(chuàng)業(yè)的動機驅動相匹配時，更有利于促進“期望的成長”到“真實的成長”的轉化。

最后，本研究立足對“創(chuàng)業(yè)期望-創(chuàng)業(yè)行動”的關系探討，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)時間投資是創(chuàng)業(yè)者“期望的成長”轉變?yōu)橐孕袆訛楸憩F(xiàn)的“真實的成長”的中間轉化機制。具體而言，當創(chuàng)業(yè)者具有較高的成長期望時，其更傾向于對創(chuàng)業(yè)過程做出較多的以時間投資為表征的創(chuàng)業(yè)努力，這有助于創(chuàng)業(yè)者設定高目標以激發(fā)創(chuàng)業(yè)行動完成，且有助于創(chuàng)業(yè)者為目標的實現(xiàn)而做出高承諾，促進成長的實現(xiàn)。反觀西方研究中關于創(chuàng)業(yè)期望結果效應的研究結論，由于缺乏對“創(chuàng)業(yè)期望-創(chuàng)業(yè)行動”中間機制的挖掘，導致我們難以深刻認識創(chuàng)業(yè)期望誘發(fā)創(chuàng)業(yè)行動完成的關系機理。具有高成長期望的創(chuàng)業(yè)者，通過識別其對創(chuàng)業(yè)過程的時間投資，能夠揭示其會選擇積極地投入于創(chuàng)業(yè)行動，還是陷入“龜兔賽跑”的游戲而以較少的時間投資減少對行動的投入。本研究結論顯示出，在創(chuàng)業(yè)者形成對成長的期望后，創(chuàng)業(yè)者需要做出以時間投資為特征的創(chuàng)業(yè)努力，從而將創(chuàng)業(yè)時間投資投入作為啟動創(chuàng)業(yè)的第一步，并積極影響創(chuàng)業(yè)行動的實施。

（二）理論貢獻與實踐啟示

本文可能的理論貢獻在于以下兩個方面：第一，本研究利用創(chuàng)業(yè)者對創(chuàng)業(yè)過程的時間投資，揭示“創(chuàng)業(yè)期望-創(chuàng)業(yè)行動”的中間機制，有助于拓展創(chuàng)業(yè)期望相關研究文獻對其結果效應的討論（張玉利等，2010；Garud et al.，2014）。更進一步，時間投入是有別于財務性投資、知識性投資的一種創(chuàng)業(yè)投資，圍繞創(chuàng)業(yè)時間投資的研究充實了關于創(chuàng)業(yè)過程中時間如何發(fā)揮作用的理論解釋，也有助于豐富時間視角下創(chuàng)業(yè)過程的研究。第二，本研究引入創(chuàng)業(yè)動機水平而非動機類型，挖掘創(chuàng)業(yè)者基于對環(huán)境感知形成對未來的預期及其內在創(chuàng)業(yè)動機投入在創(chuàng)業(yè)行動完成中的聯(lián)合作用。有別于以往研究僅關注期望或動機對創(chuàng)業(yè)行動的單一因素影響（Manolova et al.，2012；McMullen and Shepherd，2006），本研究著重探討了兩種因素在創(chuàng)業(yè)行動完成中的交互作用，豐富了以往單一心理誘因影響創(chuàng)業(yè)行動的研究。

本文的實踐啟示在于兩個方面。第一，本研究有助于引導創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)過程中做出適宜的時間投資，以創(chuàng)業(yè)努力的投入推動創(chuàng)業(yè)進程，實現(xiàn)期望成長向真實成長的轉化。確立了創(chuàng)業(yè)成長期望固然能夠激發(fā)創(chuàng)業(yè)行動，推動創(chuàng)業(yè)過程，但是等、靠、要并不能促使期望直接變現(xiàn)，這就需要對創(chuàng)業(yè)過程做出高承諾的時間投入，避免陷入龜兔賽跑中兔子的境地。第二，本研究還有助于指導創(chuàng)業(yè)者努力提升動機水平，表現(xiàn)為增強投入于創(chuàng)業(yè)的意愿，將創(chuàng)業(yè)活動擺在首位等，依靠高動機水平放大成長期望激發(fā)創(chuàng)業(yè)行動的積極作用，有助于幫助創(chuàng)業(yè)者更好地實施創(chuàng)業(yè)行動并實現(xiàn)企業(yè)真正的成長。

（三）研究局限與未來研究展望

本文的研究局限主要在以下兩個方面。第一，創(chuàng)業(yè)期望是一個多維構念，從社會期望的相關文獻來看，期望還包含創(chuàng)業(yè)者對自身所獲得回報、對企業(yè)發(fā)展情況乃至對行業(yè)與市場未來趨勢的預期（Brown and Michael，2003；Borup et al.，2006），而本研究僅關注了創(chuàng)業(yè)者對企業(yè)成長的期望，使得研究在理論構念的豐富度上存在不足。未來研究可拓展對創(chuàng)業(yè)期望的理論詮釋，從多個維度建構創(chuàng)業(yè)期望如何影響創(chuàng)業(yè)過程的理論模型，并探索不同期望之間的交互作用，以期揭示創(chuàng)業(yè)成長期望的效應機制。

第二，本研究盡管引入了創(chuàng)業(yè)時間投資這一時間維度的概念，但局限于真實時間，而非心理時間，即未關注創(chuàng)業(yè)者的時間觀念對創(chuàng)業(yè)行動乃至創(chuàng)業(yè)過程的影響，而后者正成為當前組織行為學乃至創(chuàng)業(yè)研究的新熱點。例如，CEO關注過去、當下還是未來的時間觀念（Nadkarni and Chen，2014），CEO關于時間緊迫性的感知（Nadkarni et al.，2016），圍繞“前松后緊”還是“前緊后松”的時間態(tài)度（Nadkarni and Chen，2012；Wood，2021），都會對新產品開發(fā)、公司創(chuàng)業(yè)、競爭行為等產生影響。未來的創(chuàng)業(yè)研究應將組織行為研究領域對管理者、員工時間觀念的研究引入創(chuàng)業(yè)過程，用來解釋創(chuàng)業(yè)行動差異以及過程效率，以期豐富對創(chuàng)業(yè)成功率的理論解釋。

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From the Growth of Expectations to Real Growth： Reflections from the Perspective of Entrepreneurial Time Investment and Levels of Entrepreneurial Motivation

Han Wei Li Yaoxin

Abstract： Why are some nascent entrepreneurs better able to complete their entrepreneurial actions， while others take several years to prepare and never make progress？ Based on the 'nascent' stage when new ventures are not yet formed， this study explains the variation in the performance of entrepreneurs in completing entrepreneurial actions from the perspective of entrepreneurial growth expectations， and introduces the level of entrepreneurial motivation and entrepreneurial time investment to explore the boundary conditions and intermediate mechanisms of these relationships. Using data from the Chinese Panel Study of Entrepreneurial Dynamics （CPSED） ， an empirical test was conducted. The results show that new entrepreneurs with high growth expectations are able to complete more entrepreneurial actions in the entrepreneurial process； and the higher the level of entrepreneurial motivation， the stronger the contribution of their growth expectations to the completion of entrepreneurial actions； furthermore， the growth expectations of new entrepreneurs， through their time investment in the entrepreneurial process， contribute to the completion of entrepreneurial actions. The findings of this study help to reveal the mechanisms underlying how new entrepreneurs' growth expectations are transformed into realistic action-oriented growth， and enrich the study of the 'entrepreneurial expectations-entrepreneurial action' mechanism of action.

Keywords：Entrepreneurial Growth Expectations； Entrepreneurial Action； Entrepreneurial Time Investment； Entrepreneurial Motivation Level

（責任編輯：楊學儒）

* 韓煒，西南政法大學商學院，E-mail：han_wei1123@126.com，通訊地址：重慶市渝北區(qū)寶圣大道西南政法大學商學院，郵編：401120；李垚鑫（通訊作者），西南政法大學商學院，E-mail ： 985441084@qq.com，通訊地址：重慶市渝北區(qū)寶圣大道西南政法大學商學院，郵編：401120。感謝匿名審稿專家和主編老師的寶貴意見，作者文責自負。

基金項目：本文受國家自然科學基金重點課題“創(chuàng)業(yè)網絡對新創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的作用及影響機理”（72032007）；國家自然科學基金面上項目“商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)形成的雙重路徑與互動機制研究”（71972159）；重慶市研究生科研創(chuàng)新項目“商業(yè)模式創(chuàng)新的績效作用研究——組織間依賴視角下的中間機制”（CYS21206）資助。