摘 ??要：“人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平”是我國(guó)2035年發(fā)展總體目標(biāo)之一，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)需要我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速長(zhǎng)期保持在合理區(qū)間。改革開(kāi)放以來(lái)，國(guó)家治理改革的基本方向是簡(jiǎn)政放權(quán)，在宏觀經(jīng)濟(jì)上表現(xiàn)為反復(fù)過(guò)熱；近幾年來(lái)，國(guó)家治理能力大幅提升、治理格局走向規(guī)范有序，在宏觀經(jīng)濟(jì)上表現(xiàn)為收縮效應(yīng)。當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)治理的基礎(chǔ)性任務(wù)應(yīng)當(dāng)從“防過(guò)熱”轉(zhuǎn)向“防過(guò)冷”，防止經(jīng)濟(jì)增速長(zhǎng)期處于潛在增速之下。若能充分發(fā)揮我國(guó)的高國(guó)民儲(chǔ)蓄率、快速增強(qiáng)的科技創(chuàng)新能力、高質(zhì)量人力資源等優(yōu)勢(shì)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將釋放出巨大的增長(zhǎng)潛力。通過(guò)重振消費(fèi)增長(zhǎng)、化解地方政府存量債務(wù)、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期、提振民營(yíng)經(jīng)濟(jì)信心，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速有望長(zhǎng)期保持在合理區(qū)間，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，為2035年實(shí)現(xiàn)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平的發(fā)展總體目標(biāo)打好基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)發(fā)展；經(jīng)濟(jì)增速；宏觀經(jīng)濟(jì)治理

中圖分類(lèi)號(hào)：F124 ??文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ??文章編號(hào)：1003-7543（2023）06-0054-19

黨的二十大報(bào)告指出，“人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值邁上新的大臺(tái)階，達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平”是2035年中國(guó)發(fā)展的總體目標(biāo)之一。實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)要求中國(guó)必須將經(jīng)濟(jì)增速長(zhǎng)期保持在合理區(qū)間，逆轉(zhuǎn)近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑的趨勢(shì)。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然面臨消費(fèi)增速下滑、地方政府債務(wù)難以持續(xù)、房地產(chǎn)市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)與長(zhǎng)期拐點(diǎn)交織、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活力不足、青年失業(yè)率持續(xù)走高和外需對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)下降等方面的問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)增速處于潛在增速之下。與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍具有較強(qiáng)潛力，高國(guó)民儲(chǔ)蓄率、快速增強(qiáng)的科技創(chuàng)新能力、高質(zhì)量人力資源分別是中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的資本基礎(chǔ)、技術(shù)基礎(chǔ)和勞動(dòng)力基礎(chǔ)。對(duì)此，本文提出相關(guān)政策建議，以盡快逆轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)增速處于潛在增速之下的態(tài)勢(shì)，充分發(fā)掘中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?jié)摿?，將中?guó)經(jīng)濟(jì)增速長(zhǎng)期保持在合理區(qū)間，為2035年中國(guó)實(shí)現(xiàn)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平的發(fā)展總體目標(biāo)打好基礎(chǔ)。

一、當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，必須扭轉(zhuǎn)增速下行趨勢(shì)

2035年人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平這一目標(biāo)的多次強(qiáng)調(diào)，凸顯了其在中國(guó)中長(zhǎng)期發(fā)展中的重要性。從亞洲的三個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體——日本、韓國(guó)、新加坡過(guò)去實(shí)現(xiàn)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值2萬(wàn)美元［1］目標(biāo)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，用15年實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的時(shí)間長(zhǎng)度是可行的。我們發(fā)現(xiàn)，這些經(jīng)濟(jì)體的人均GDP從1萬(wàn)美元增長(zhǎng)至2萬(wàn)美元①均花費(fèi)了13年左右的時(shí)間。同時(shí)，我們還注意到，這三個(gè)經(jīng)濟(jì)體中人口總量較大的日本和韓國(guó)在實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的過(guò)程中，都具有前期低基數(shù)高增速、后期高基數(shù)低增速的特征，抓好前期低基數(shù)時(shí)期的發(fā)展，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)奠定基礎(chǔ)十分重要。

為了如期實(shí)現(xiàn)2035年人均GDP達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平的目標(biāo)［2］，2023—2035年中國(guó)人均實(shí)際GDP年均復(fù)合增速需達(dá)到4.61%。給定2023年人均實(shí)際GDP增速達(dá)到5%，則2024—2035年復(fù)合增速需達(dá)到4.59%（見(jiàn)圖1）。根據(jù)我們的測(cè)算，4.59%的復(fù)合增速是一個(gè)能夠達(dá)成的目標(biāo)。目前一些研究對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力的測(cè)算，同樣有類(lèi)似的結(jié)論。例如，陸旸和蔡昉測(cè)算得出中國(guó)2021—2025年、2026—2030年、2031—2035年潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率分別為5.63%、4.98%、4.54%［3］；白重恩和張瓊的測(cè)算結(jié)果分別為5.57%、4.82%、3.94%［4］；劉偉和范欣的測(cè)算結(jié)果分別為7.29%、6.97%、6.49%［5］；中國(guó)社會(huì)科學(xué)院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心課題組測(cè)算的結(jié)果分別為5.51%、4.88%、4.37%［6］；張曉晶和汪勇的測(cè)算結(jié)果分別為5.27%、4.83%、4.35%［7］。

為了實(shí)現(xiàn)4.59%的復(fù)合增速，我們必須盡快逆轉(zhuǎn)2010年以來(lái)人均GDP增速幾乎單調(diào)下行的趨勢(shì)。即便不考慮疫情帶來(lái)的外生沖擊，2010—2019年中國(guó)人均GDP增速平均每年下降約0.33個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖2），如果按照這一速度繼續(xù)下滑，從2024年開(kāi)始只需要3年左右的時(shí)間人均GDP增速就會(huì)低于4.59%這一實(shí)現(xiàn)2035年目標(biāo)需達(dá)到的年均復(fù)合增速水平。為了實(shí)現(xiàn)“2035年人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平”這一目標(biāo)，充分實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，我國(guó)必須盡快重振增長(zhǎng)，逆轉(zhuǎn)過(guò)去多年來(lái)人均GDP增速下降的趨勢(shì)，高度關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展，釋放經(jīng)濟(jì)活力。

根據(jù)我們的測(cè)算［2］，如果我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力能充分激發(fā)，那么未來(lái)30年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力如下：2021—2025年潛在GDP增速預(yù)計(jì)為5.9%，2026—2030年為5.8%，2031—2035年為5.2%，2036—2040年為4.6%，2041—2045年為4.2%，2046—2050年為4.0%。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷新冠疫情之后，2023年全面恢復(fù)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)的常態(tài)化運(yùn)行。第一季度呈現(xiàn)了回升向好的態(tài)勢(shì)，但是進(jìn)入第二季度后，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)趨緩，經(jīng)濟(jì)增速依舊未能逆轉(zhuǎn)低于潛在增速運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨冷主要表現(xiàn)在五個(gè)方面。

（一）CPI低位運(yùn)行

CPI同比增速已連續(xù)4個(gè)月處于0～1%的低通脹率區(qū)間（見(jiàn)圖3），表明當(dāng)前消費(fèi)需求不足。CPI同比增速?gòu)?023年2月的1%下滑至4月的0.1%和5月的0.2%，明顯低于全年3%左右的目標(biāo)值，且未來(lái)有跌入負(fù)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。而CPI環(huán)比增速自2023年2月以來(lái)一直保持負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)（見(jiàn)圖3），且下行壓力尚未得到有效緩解。

核心CPI同比增速已連續(xù)13個(gè)月處于0～1%區(qū)間（見(jiàn)圖4），表明消費(fèi)復(fù)蘇動(dòng)能不足。2023年5月，核心CPI同比增速為0.6%，為兩年以來(lái)的最低值；核心CPI環(huán)比增速為0，說(shuō)明消費(fèi)復(fù)蘇基礎(chǔ)并不牢靠。

（二）生產(chǎn)領(lǐng)域陷入通縮

PPI同比增速連續(xù)8個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域已經(jīng)陷入通縮，表明生產(chǎn)投資需求不足。2023年2月PPI同比增速降低4.6%，明顯大于2020年疫情期間的降幅，為2016年以來(lái)的歷史新低。2023年以來(lái)，PPI環(huán)比增速尚未轉(zhuǎn)正，而5月環(huán)比增速降幅進(jìn)一步擴(kuò)大至-0.9%（見(jiàn)圖5，下頁(yè)）。

PPI生產(chǎn)資料價(jià)格下跌對(duì)PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)更加明顯。2023年5月，PPI生產(chǎn)資料價(jià)格同比增速下降至-5.9%（見(jiàn)圖6，下頁(yè)），明顯高于PPI生活資料的下降幅度。當(dāng)前PPI大幅下降除受到國(guó)際大宗商品價(jià)格下行的影響外，國(guó)內(nèi)投資需求不足是另一個(gè)重要原因。中國(guó)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速已從2022年的5.3%下降至2023年1—4月的4.7%。其中，2023年1—4月的民間投資累計(jì)同比僅增長(zhǎng)了0.4%。

CPI和PPI等宏觀價(jià)格指標(biāo)是衡量國(guó)民經(jīng)濟(jì)冷熱程度的“溫度計(jì)”，是社會(huì)總需求和總供給對(duì)比關(guān)系的反映。當(dāng)前消費(fèi)、投資信心不足以及有效內(nèi)需不足，是消費(fèi)領(lǐng)域價(jià)格低迷、生產(chǎn)投資領(lǐng)域通縮的主要原因。一方面，當(dāng)前中國(guó)CPI較長(zhǎng)時(shí)間低位徘徊，表明當(dāng)前消費(fèi)需求不足。當(dāng)前居民消費(fèi)信心指數(shù)、預(yù)期指數(shù)和滿(mǎn)意指數(shù)均小于100，遠(yuǎn)低于2019年的120～130的水平。另一方面，當(dāng)前企業(yè)景氣指數(shù)處于2016年以來(lái)的歷史次低位，僅高于2020年第一季度。

（三）消費(fèi)復(fù)蘇緩慢

消費(fèi)增速持續(xù)下滑，受疫情沖擊后恢復(fù)緩慢。2014—2019年，最終消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率超過(guò)資本形成總額的貢獻(xiàn)率，平均貢獻(xiàn)率達(dá)到61.6%，2023年第一季度更是達(dá)到66.6%，對(duì)總體經(jīng)濟(jì)增速的平均拉動(dòng)率為4.2%，成為三大需求中拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最主要因素。然而，自2010年開(kāi)始，消費(fèi)增速呈現(xiàn)明顯的下滑趨勢(shì)，2020年受到疫情嚴(yán)重沖擊后還在逐漸緩慢恢復(fù)的過(guò)程中。疫情在影響當(dāng)期收入的同時(shí)，還導(dǎo)致人們對(duì)未來(lái)收入的預(yù)期下降，進(jìn)而導(dǎo)致消費(fèi)能力不足，尤其是面臨對(duì)身體健康有長(zhǎng)期影響的疫情，人們的消費(fèi)行為更加趨于保守，居民消費(fèi)意愿下降。當(dāng)前，居民可支配收入增速的下滑、居民消費(fèi)傾向的降低、居民消費(fèi)信心的走低等多重因素疊加，使得消費(fèi)的復(fù)蘇愈發(fā)艱難，消費(fèi)的恢復(fù)可能需要較長(zhǎng)時(shí)間，難以通過(guò)經(jīng)濟(jì)的自身調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)快速恢復(fù)。在世界經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇和國(guó)際形勢(shì)動(dòng)蕩的時(shí)代背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)面臨較大的壓力和風(fēng)險(xiǎn)。目前尚且處于低迷狀態(tài)的消費(fèi)者信心并未明顯好轉(zhuǎn)，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的一個(gè)重要因素，也是穩(wěn)定消費(fèi)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的突出難題。這就迫切需要實(shí)施強(qiáng)有力的刺激性政策來(lái)提振消費(fèi)信心、穩(wěn)定消費(fèi)預(yù)期。

（四）青年失業(yè)率持續(xù)走高

中國(guó)就業(yè)形勢(shì)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題突出，青年失業(yè)率創(chuàng)歷史新高。2023年以來(lái)，中國(guó)就業(yè)供需矛盾總體上呈現(xiàn)持續(xù)緩解的態(tài)勢(shì)，但這一態(tài)勢(shì)在逐步放緩。2023年2—4月全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率連續(xù)下降，5月為5.2%，與4月持平。從年齡結(jié)構(gòu)來(lái)看，全國(guó)16—24歲人口城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率呈持續(xù)上升趨勢(shì)，5月更是創(chuàng)造了該指標(biāo)自2018年1月公布以來(lái)的最高紀(jì)錄，達(dá)到20.8%，高于整體失業(yè)率15.6個(gè)百分點(diǎn)，高于2019年同期10.3個(gè)百分點(diǎn)，反映出疫情三年后青年失業(yè)問(wèn)題愈發(fā)突出，形勢(shì)嚴(yán)峻。

從勞動(dòng)力市場(chǎng)的需求側(cè)來(lái)看，吸納青年就業(yè)的主要行業(yè)受經(jīng)濟(jì)下行影響明顯，行業(yè)發(fā)展不景氣。過(guò)去十多年間，吸納青年就業(yè)的主要行業(yè)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變化。2010年，農(nóng)林牧漁業(yè)、采礦業(yè)、制造業(yè)、電熱燃水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)吸納了一半以上的青年就業(yè)，到2020年青年在這四個(gè)行業(yè)的就業(yè)比例縮減至25%，而教育、醫(yī)療衛(wèi)生等公共服務(wù)業(yè)，以及互聯(lián)網(wǎng)、快遞、廣告、人力資源等新興服務(wù)行業(yè)吸納青年就業(yè)的比例增長(zhǎng)了近14個(gè)百分點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)疲弱疊加政策環(huán)境變化的大背景下，這些吸納較多青年就業(yè)的服務(wù)行業(yè)經(jīng)濟(jì)修復(fù)弱于其他行業(yè)，致使勞動(dòng)力需求偏弱，加深了勞動(dòng)力市場(chǎng)供需矛盾。

（五）進(jìn)口增速趨勢(shì)性下降

2011年后，中國(guó)進(jìn)口年增長(zhǎng)率進(jìn)入低增速區(qū)間?！?0年平均進(jìn)口增速”從近20%下降至5%左右，低于印度的9.94%和南非的8.53%（見(jiàn)圖7）。盡管2001—2022年世界貿(mào)易增速也呈下降趨勢(shì)①，但中國(guó)進(jìn)口增速下降幅度大于世界貿(mào)易增速下降幅度。

對(duì)比中國(guó)進(jìn)口增速和出口增速的發(fā)展趨勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，2000—2007年中國(guó)進(jìn)口增速均小于出口增速，但自2008年開(kāi)始中國(guó)進(jìn)口增速均基本超過(guò)出口增速。對(duì)比10年平均增速，2008—2018年進(jìn)口平均增速大于出口平均增速。但自2019年開(kāi)始趨勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，進(jìn)口增速小于出口增速，這可能是國(guó)內(nèi)內(nèi)需不足的一個(gè)佐證。從月度同比數(shù)據(jù)來(lái)看，從2019年1月開(kāi)始，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口同比增速基本均低于累計(jì)出口同比增速。特別是2023年前5個(gè)月，以美元計(jì)價(jià)的進(jìn)口增速同比下降4.5%，出現(xiàn)了較為明顯的萎縮。雖然國(guó)外對(duì)中國(guó)芯片進(jìn)口有一定限制，但不足以導(dǎo)致進(jìn)口增速下降幅度如此之大，很可能更多是內(nèi)需萎縮導(dǎo)致。

二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然具有較高增長(zhǎng)潛力

盡管當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨諸多短期風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，但中國(guó)發(fā)展仍然處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力大、韌性強(qiáng)。根據(jù)生產(chǎn)函數(shù)理論，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要源于資本、技術(shù)、勞動(dòng)力。當(dāng)前中國(guó)擁有較高的國(guó)民儲(chǔ)蓄率，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的資本基礎(chǔ)；中國(guó)的科技創(chuàng)新能力迅速提高，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的技術(shù)基礎(chǔ)；中國(guó)擁有高質(zhì)量的人力資源，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勞動(dòng)力基礎(chǔ)。因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然蘊(yùn)含著巨大的增長(zhǎng)潛力。

（一）極高的國(guó)民儲(chǔ)蓄率

極高的國(guó)民儲(chǔ)蓄率背后是高投資的潛力，構(gòu)成中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要基礎(chǔ)。按照“生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)中沒(méi)有被當(dāng)年政府支出與居民消費(fèi)消耗”的計(jì)算方法進(jìn)行測(cè)算，2019年中國(guó)的國(guó)民儲(chǔ)蓄率為43.9%，2015—2019年的平均儲(chǔ)蓄率為45%②。根據(jù)中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù)，截至2022年底，中國(guó)住戶(hù)居民存款總額達(dá)到了120.3萬(wàn)億元，較2015年底的53.7萬(wàn)億元增長(zhǎng)了66.6萬(wàn)億元。根據(jù)中國(guó)人民銀行發(fā)布的《2022年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》，2022年全年人民幣存款增加26.26萬(wàn)億元，同期多增6.59萬(wàn)億元，其中，住戶(hù)存款增加17.84萬(wàn)億元，非金融企業(yè)存款增加5.09萬(wàn)億元。從國(guó)際比較來(lái)看，中國(guó)的平均儲(chǔ)蓄率水平在全球主要經(jīng)濟(jì)體中遙遙領(lǐng)先（見(jiàn)圖8），具有進(jìn)一步擴(kuò)大投資、釋放經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力的潛力。

高儲(chǔ)蓄率是中國(guó)未來(lái)五年能夠重振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力的基礎(chǔ)。一方面，投資是增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，若能將大量國(guó)民儲(chǔ)蓄利用起來(lái)，投入數(shù)字經(jīng)濟(jì)等增長(zhǎng)潛力巨大的新經(jīng)濟(jì)部門(mén)以及以綠色新能源為代表的產(chǎn)業(yè)升級(jí)項(xiàng)目，就能激發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨大活力，充分調(diào)動(dòng)投資者的積極性與主觀能動(dòng)性，激勵(lì)地方政府加大招商引資力度，為居民提供更多更好的勞動(dòng)就業(yè)與收入提升機(jī)會(huì)，推動(dòng)共同富裕與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展協(xié)同共進(jìn)。另一方面，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，擁有高儲(chǔ)蓄率的國(guó)家在經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力時(shí)具有更多回旋余地，能夠更好地化解歷史上形成的呆壞賬問(wèn)題，化解存量中的不良資產(chǎn)與歷史包袱，避免過(guò)度舉借外債或出現(xiàn)全國(guó)性的債務(wù)危機(jī)和金融動(dòng)蕩。

（二）科技創(chuàng)新能力持續(xù)提高

近年來(lái)中國(guó)在以數(shù)字技術(shù)為代表的高科技領(lǐng)域發(fā)展迅速，創(chuàng)新能力顯著增強(qiáng)，科技創(chuàng)新能力持續(xù)提高。當(dāng)前中、美兩國(guó)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域占據(jù)著主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)，根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議發(fā)布的《數(shù)字經(jīng)濟(jì)報(bào)告》，兩國(guó)目前占有全球75%的區(qū)塊鏈技術(shù)相關(guān)專(zhuān)利、70%的人工智能研究人員、50%的全球物聯(lián)網(wǎng)支出、75%的云計(jì)算市場(chǎng)。國(guó)際專(zhuān)利數(shù)量是衡量一個(gè)國(guó)家創(chuàng)新能力的重要指標(biāo)之一，根據(jù)世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織數(shù)據(jù)，近年來(lái)中國(guó)通過(guò)《專(zhuān)利合作條約》提交的國(guó)際專(zhuān)利申請(qǐng)量迅速上升，占全球申請(qǐng)總量的比重從1995年的0.3%增長(zhǎng)至2022年的25.2%，并自2019年起超越美國(guó)連續(xù)4年位居世界第一。2022年世界排名前十的PCT國(guó)際專(zhuān)利申請(qǐng)人中，中國(guó)有三家公司上榜，是上榜公司數(shù)最多、專(zhuān)利總數(shù)最大的國(guó)家，其中華為以7 689件申請(qǐng)連續(xù)6年位居榜首。

中國(guó)的教育體系培養(yǎng)出大批工程技術(shù)人員，這為工業(yè)體系的轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了最重要的人才支撐。2020年全國(guó)普通高校本專(zhuān)科、研究生畢業(yè)生總數(shù)870萬(wàn)人，其中理工大類(lèi)畢業(yè)生357萬(wàn)人，占比41.1%；與之相對(duì)比，2018年美國(guó)高校畢業(yè)生總?cè)藬?shù)為399萬(wàn)人，其中理工科畢業(yè)生只有73萬(wàn)人，僅占總?cè)藬?shù)的18.3%。大量的工科人才為中國(guó)的技術(shù)創(chuàng)新和工業(yè)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。美國(guó)國(guó)家科學(xué)委員會(huì)的官方報(bào)告指出，過(guò)去20年間，中國(guó)從全球科學(xué)和工程（S&E）領(lǐng)域的小角色一躍成為世界第二大科學(xué)論文生產(chǎn)國(guó)，實(shí)現(xiàn)了量質(zhì)齊增。中國(guó)論文數(shù)量占世界的份額從5%增加至21%。2000—2016年，中國(guó)前1%被引文章指數(shù)從0.4增長(zhǎng)至1.1，超過(guò)了歐盟指數(shù)增長(zhǎng)的2倍，是科技研究相對(duì)影響力上升最快的國(guó)家。

（三）高質(zhì)量的人力資源

雖然人口老齡化和人口數(shù)量減少是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，但我們認(rèn)為人力資源而非人口總量是影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的重要因素。人力資源是指具有良好的身體條件和知識(shí)技能，從而有能力在各行各業(yè)從事生產(chǎn)勞動(dòng)并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的勞動(dòng)力。為了從數(shù)量和質(zhì)量上對(duì)中國(guó)的人力資源進(jìn)行綜合評(píng)估，我們?cè)O(shè)計(jì)了新的人力資源測(cè)度指標(biāo)，該指標(biāo)將人力資源總量定義為健康受教育人口儲(chǔ)備，它刻畫(huà)了當(dāng)期有能力投入就業(yè)市場(chǎng)的人口潛力。根據(jù)我們的測(cè)算，即便按照比較悲觀的人口預(yù)測(cè)，即中國(guó)的人口總量將很快達(dá)峰且勞動(dòng)參與人口總量的峰值已經(jīng)過(guò)去，中國(guó)的人力資源總量仍將在2040年前持續(xù)增長(zhǎng)，并將在2040至2050年間保持穩(wěn)定，這得益于日益提升的健康水平和受教育水平。若以2020年為基年，將人力資源總量折算成人口當(dāng)量，則相較于2020年的14.25億人，2050年中國(guó)的人力資源總量將升至16.44億人，增長(zhǎng)約15.4%［8］。

人力資源的提升能很好地激發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。根據(jù)我們的測(cè)算，如果中國(guó)的人力資源能得到有效提升和充分利用，那么2021—2050年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力將介于3.8%至6.1%之間。分階段來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)潛力2021—2030年為5.9%，2031—2040年為4.9%，2041—2050年為4.1%。如果人力資源潛力得到充分開(kāi)發(fā)，那么國(guó)民受教育水平的提升可以部分抵消勞動(dòng)參與人口數(shù)量下降對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面沖擊；健康狀況改善對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接影響雖然較弱，但可通過(guò)提高潛在勞動(dòng)參與率來(lái)提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

三、當(dāng)前阻礙經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的主要問(wèn)題

（一）消費(fèi)增速長(zhǎng)期持續(xù)下滑，居民消費(fèi)傾向降低

2010—2019年，國(guó)內(nèi)消費(fèi)增速出現(xiàn)了較為明顯的持續(xù)下滑趨勢(shì)。社會(huì)消費(fèi)品零售總額年度名義增速?gòu)?010年的18.4%逐步下降至2019年的8%，同期居民人均消費(fèi)支出名義增速?gòu)?2%下降至8.6%。不僅如此，作為消費(fèi)增速主要影響因素的人均可支配收入名義增速?gòu)?010年的14%下降至2019年的8.9%，而用人均消費(fèi)支出占人均可支配收入比重衡量的居民消費(fèi)傾向同期從74.9%下降至70.1%，進(jìn)一步加重了消費(fèi)增速的下降趨勢(shì)（見(jiàn)圖9）。

消費(fèi)不足背后反映的是居民收入增速的放緩，尤其是財(cái)務(wù)狀況相對(duì)脆弱的家庭。中國(guó)的GDP實(shí)際增速一直高于城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增速（見(jiàn)圖10，下頁(yè)），而這尚未考慮到價(jià)格因素的影響。我們進(jìn)一步將全國(guó)居民按人均可支配收入分成五組，并將各收入組2022年的人均可支配收入與2019年對(duì)比，發(fā)現(xiàn)收入水平最低的低收入組人均可支配收入僅從7 380元上升至8 601元，漲幅約16.5%，而收入水平相對(duì)較高的中等偏下、中等、中等偏上和高收入組的人均可支配收入漲幅則分別高達(dá)22.4%、22.2%、20.8%和18.0%。低收入組的家庭邊際消費(fèi)傾向更高，但人均可支配收入漲幅最低，這導(dǎo)致居民消費(fèi)，尤其是財(cái)務(wù)狀況相對(duì)脆弱家庭的消費(fèi)疫后復(fù)蘇乏力。由此可見(jiàn)，居民收入增速的放緩是消費(fèi)不足的主因。

除了人均可支配收入的增速放緩抑制居民消費(fèi)外，另一個(gè)制約居民消費(fèi)的因素是對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和家庭收入不確定性的擔(dān)憂，中國(guó)居民的消費(fèi)信心受到較大的負(fù)面沖擊。據(jù)測(cè)算，2019年第一季度城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出占人均可支配收入的比重達(dá)61.6%，而2023年第一季度該指標(biāo)僅為57.7%。相較于疫情之前，當(dāng)下中國(guó)居民消費(fèi)更為謹(jǐn)慎，這既體現(xiàn)為消費(fèi)支出占比的下滑，又體現(xiàn)為不斷上升的居民存款額。據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)，2022年中國(guó)居民存款額為120.3萬(wàn)億元，與2022年GDP總量相當(dāng)。居民存款額的上升反映了不確定性環(huán)境下居民消費(fèi)不足，投資渠道受限，以及預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄上升。中國(guó)消費(fèi)者的信心自2022年初斷崖式下跌之后，始終在低位徘徊。2023年3月中國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)僅為94.9，遠(yuǎn)未恢復(fù)至2019年疫情之前超過(guò)120的水平。

值得一提的是，中國(guó)勞動(dòng)力就業(yè)狀況與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在過(guò)去20年間始終保持著密切的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，目前存在著消費(fèi)不足導(dǎo)致開(kāi)工不足，進(jìn)而導(dǎo)致就業(yè)不足的風(fēng)險(xiǎn)。2002—2007年，城鎮(zhèn)新增就業(yè)逐年波動(dòng)上升，與此同時(shí)，GDP增速更是連續(xù)6年持續(xù)升高，至2007年達(dá)到了21世紀(jì)以來(lái)經(jīng)濟(jì)增速的最高點(diǎn)。2008年金融危機(jī)給中國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)帶來(lái)了沖擊，導(dǎo)致2008—2009年城鎮(zhèn)新增就業(yè)量萎縮，其中2008年比2007年少增長(zhǎng)近百萬(wàn)人，同年經(jīng)濟(jì)增速也出現(xiàn)了4.6個(gè)百分點(diǎn)的大幅下滑。2012年后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下行，城鎮(zhèn)新增就業(yè)量的增長(zhǎng)也顯著放緩。2020—2022年中國(guó)勞動(dòng)力就業(yè)狀況與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行均受到了較大的負(fù)面沖擊，兩者間較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性再次顯現(xiàn)。結(jié)合當(dāng)前就業(yè)市場(chǎng)的嚴(yán)峻形勢(shì)，同時(shí)考慮到這一局面背后的結(jié)構(gòu)性因素將在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)存在，我們可以據(jù)此判斷當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處在潛在增速之下，且潛在增速的自發(fā)性恢復(fù)將會(huì)是一個(gè)較為緩慢的過(guò)程。

（二）地方政府債務(wù)高企透支了地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的能力

改革開(kāi)放以來(lái)，地方政府長(zhǎng)期承擔(dān)著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要職能。為了推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，地方政府以土地為抵押舉借了大量的債務(wù)投向公共基礎(chǔ)設(shè)施，為當(dāng)?shù)赝恋氐纳?、房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及營(yíng)商環(huán)境的改善作出了貢獻(xiàn)，支撐了中國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)多年的高速增長(zhǎng)。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向“房住不炒”的新階段，“土地財(cái)政”難以為繼，加上基建投資的邊際回報(bào)不斷下降，地方財(cái)政收入難以?xún)斶€所擔(dān)負(fù)的沉重債務(wù)。當(dāng)前高企的地方政府債務(wù)已透支地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的能力，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的主要原因之一。

根據(jù)我們的測(cè)算，2020年中國(guó)地方政府債務(wù)總規(guī)模已接近100萬(wàn)億元，與當(dāng)年的GDP規(guī)模非常相近（見(jiàn)圖11），地方政府杠桿率遠(yuǎn)超國(guó)際上普遍采用的60%警戒線。與地方政府綜合財(cái)力對(duì)比來(lái)看，2020年全國(guó)地方政府債務(wù)率（即地方政府債務(wù)與地方政府綜合財(cái)力之比）已達(dá)到346%（見(jiàn)圖12，下頁(yè)），亦遠(yuǎn)高于國(guó)際貨幣基金組織建議的90%～150%的標(biāo)準(zhǔn)。這表明地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)超地方財(cái)力可承受的范圍，地方政府債務(wù)問(wèn)題開(kāi)始限制地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的能力。

當(dāng)然，杠桿率和債務(wù)率這兩個(gè)指標(biāo)只能間接體現(xiàn)地方政府債務(wù)可持續(xù)性，因?yàn)橐袛鄠鶆?wù)可持續(xù)性，不僅需要認(rèn)清地方政府債務(wù)規(guī)模，還需要對(duì)地方政府償債能力有準(zhǔn)確認(rèn)知。我們使用地方政府綜合財(cái)力在用于各項(xiàng)必要支出后剩余的財(cái)政盈余加上地方國(guó)企利潤(rùn)總額衡量地方政府可用于償債的財(cái)力，發(fā)現(xiàn)地方政府和國(guó)企的可用財(cái)力只相當(dāng)于地方政府債務(wù)規(guī)模的1.9%，而地方債務(wù)利率至少在3%以上，部分省份甚至達(dá)到10%以上。這表明地方政府自身的償債能力尚且不足以支付債務(wù)利息，更無(wú)力還本。

近年來(lái)，地方政府不僅債務(wù)高企，而且面臨財(cái)政收入增速下行的困境，地方財(cái)力與債務(wù)余額的差距不斷擴(kuò)大（見(jiàn)圖13，下頁(yè)）。自2016年起，納入財(cái)政預(yù)算的地方政府債務(wù)余額增速持續(xù)上升，從4.06%增長(zhǎng)到20.44%，2021年稍有回落，達(dá)到18.74%，但仍處在高位。相較之下，地方綜合財(cái)力增速總體呈下降趨勢(shì)，2021年達(dá)到5年來(lái)最低點(diǎn)，只有2.54%，較2020年下降7個(gè)百分點(diǎn)。債務(wù)余額的快速增長(zhǎng)與地方綜合財(cái)力的緩慢增長(zhǎng)導(dǎo)致二者之間差距逐漸拉大，地方政府正在面臨巨大的償債壓力。從地方綜合財(cái)力構(gòu)成來(lái)看，一般公共預(yù)算收不抵支，地方財(cái)政自給率持續(xù)下降，2022年為48.4%，自2014年的高點(diǎn)降低了近10個(gè)百分點(diǎn)；地方政府越來(lái)越依賴(lài)政府性基金收入，其中主要是土地出讓收入，但地方政府性基金收入2021年也出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。綜上可知，地方本級(jí)財(cái)政壓力加大與土地出讓收入減少是綜合財(cái)力增速下降的主要原因。

迫于沉重的償債壓力和財(cái)政收入的增長(zhǎng)乏力，地方政府發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的動(dòng)力和能力有所下降。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，高企的地方政府債務(wù)會(huì)拖累投資的增長(zhǎng)，導(dǎo)致制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)放緩、全要素生產(chǎn)率增速回落，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下降。

地方政府債務(wù)問(wèn)題已經(jīng)引起決策層的高度重視，自2017年7月全國(guó)金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量，終身問(wèn)責(zé)，倒查責(zé)任”以來(lái)，各地將控制地方政府債務(wù)增速當(dāng)作重要的施政目標(biāo)，部分資源稟賦較好的地區(qū)在探索中取得了顯著成效，但其成功模式難以在全國(guó)復(fù)制，大部分地區(qū)仍無(wú)法依靠自身能力化解債務(wù)問(wèn)題?？傮w而言，地方政府自行化解地方債難度較大，有必要設(shè)計(jì)一套整體解決方案，由中央政府與地方政府合力化解債務(wù)問(wèn)題。

（三）房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)期拐點(diǎn)基本到來(lái)，恢復(fù)進(jìn)程出現(xiàn)反復(fù)

房地產(chǎn)業(yè)占國(guó)民經(jīng)濟(jì)比重的長(zhǎng)期拐點(diǎn)基本到來(lái)，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)開(kāi)始下降。從全國(guó)層面來(lái)看，商品房銷(xiāo)售、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、土地購(gòu)置等主要指標(biāo)的增長(zhǎng)速度均出現(xiàn)大幅放緩，甚至絕對(duì)規(guī)模的萎縮?？紤]到人口數(shù)量增長(zhǎng)的不斷放緩與城鎮(zhèn)化率的不斷提高，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)度過(guò)高速增長(zhǎng)時(shí)期，基本到達(dá)歷史性的長(zhǎng)周期拐點(diǎn)，邁入新的發(fā)展階段。2020年房地產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重7.24%大概率將成為中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)占GDP比重的峰值。房地產(chǎn)業(yè)增加值對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率更是早在2009年就已經(jīng)達(dá)到峰值14.21%，2016年和2020年的兩個(gè)地產(chǎn)周期小高峰分別下降至12.85%和11.02%（見(jiàn)圖14）。2021年18.19萬(wàn)億元的商品房銷(xiāo)售額大概率將成為中國(guó)商品房銷(xiāo)售額的歷史峰值（見(jiàn)圖15）。

2022年受疫情反復(fù)等因素影響，商品房銷(xiāo)售、開(kāi)工面積和開(kāi)發(fā)投資均出現(xiàn)較為明顯的大幅下降，對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和增長(zhǎng)產(chǎn)生了一定拖累。進(jìn)入2023年后，房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)主要指標(biāo)增速均出現(xiàn)了明顯恢復(fù)，但受企業(yè)融資不穩(wěn)、預(yù)期信心不穩(wěn)等因素的負(fù)面影響，進(jìn)入4月以來(lái)恢復(fù)趨勢(shì)明顯轉(zhuǎn)弱。其中，商品房銷(xiāo)售額與銷(xiāo)售面積從2023年開(kāi)始累計(jì)同比增速降幅明顯收窄，3月份銷(xiāo)售額和銷(xiāo)售面積累計(jì)同比出現(xiàn)回正，但4月份又再次轉(zhuǎn)負(fù)，5月份進(jìn)一步下滑。房屋新開(kāi)工面積和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)增速于2023年第一季度逐漸恢復(fù)，但在4月再次出現(xiàn)邊際下滑。

穩(wěn)定房?jī)r(jià)是穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的基礎(chǔ)，目前房?jī)r(jià)下行壓力加大，同比下跌，環(huán)比振蕩。價(jià)格是市場(chǎng)運(yùn)行的信號(hào)，價(jià)格的變化既反映了市場(chǎng)參與者行為和預(yù)期的變化，又會(huì)對(duì)其產(chǎn)生重要影響。中國(guó)的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，房?jī)r(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)不利于房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康運(yùn)行，房?jī)r(jià)過(guò)快上漲和下跌都會(huì)對(duì)居民購(gòu)房和預(yù)期、房地產(chǎn)業(yè)及其上下游行業(yè)的投資和預(yù)期帶來(lái)較大的負(fù)面影響。2023年上半年，一線城市房?jī)r(jià)漲幅持續(xù)收窄，二、三線城市房?jī)r(jià)持續(xù)下跌的趨勢(shì)仍然明顯。

穩(wěn)定企業(yè)融資是穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的抓手，當(dāng)前房企融資仍然較為困難。2022年底支持房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“金融十六條”提出后，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量和價(jià)格的回穩(wěn)，房地產(chǎn)企業(yè)外部融資情況出現(xiàn)一定改善，但是仍然沒(méi)有充分解決民營(yíng)房企的現(xiàn)金流壓力問(wèn)題。房地產(chǎn)企業(yè)融資需求仍有待進(jìn)一步滿(mǎn)足，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金中，來(lái)自國(guó)內(nèi)貸款的降幅收窄但仍不明顯，且在2023年4月再次出現(xiàn)一定下行；房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表仍需進(jìn)一步修復(fù)，自有資金投入同比進(jìn)一步走低。穩(wěn)定房地產(chǎn)企業(yè)的融資需要綜合施策，長(zhǎng)期引導(dǎo)房地產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)定杠桿（債務(wù)率）水平，在房地產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期拐點(diǎn)基本到來(lái)并邁向新發(fā)展階段的當(dāng)下，既要防止“高杠桿、高周轉(zhuǎn)”模式積累未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，又要防止“過(guò)快去杠桿”進(jìn)程造成當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)。

（四）民間投資活力不足

民間投資增速持續(xù)回落，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活力不足。2022年以民營(yíng)企業(yè)和個(gè)體工商戶(hù)為代表的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)主體超過(guò)1.6億戶(hù)，占市場(chǎng)主體總量的95%以上。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為推動(dòng)發(fā)展、促進(jìn)創(chuàng)新、增加就業(yè)、改善民生和擴(kuò)大開(kāi)放不可或缺的力量。當(dāng)前，由于疫后投資和消費(fèi)需求尚未完全恢復(fù)，國(guó)際科技貿(mào)易環(huán)境加速惡化，民營(yíng)企業(yè)承受的壓力比國(guó)有企業(yè)更為明顯，民間投資出現(xiàn)了信心不足的跡象。2022年以來(lái)民間投資增長(zhǎng)持續(xù)低于整體投資增速。2023年第一季度國(guó)有控股企業(yè)的投資增速為10%，而民間投資增速僅為0.6%，進(jìn)入5月份民間投資更是出現(xiàn)累計(jì)同比轉(zhuǎn)負(fù)（見(jiàn)圖16）。這一部分原因在于民營(yíng)企業(yè)家信心不足，另一方面則是因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)發(fā)展的政策和制度約束仍然突出。

（五）外需對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)下降

中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量正逐步增大，外貿(mào)相對(duì)比例有所下降。2013—2022年，中國(guó)實(shí)際GDP平均增長(zhǎng)率為6.24%，遠(yuǎn)高于世界經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)率2.7%。以美元計(jì)價(jià)，2012年中國(guó)GDP為8.53萬(wàn)億美元，2022年為18萬(wàn)億美元；占全球GDP的比重從2012年的11.4%提升至2022年的18.1%。雖然中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目盈余和進(jìn)出口總額都在增長(zhǎng)，但由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量在逐步增大，其占GDP的比重均在下降，中國(guó)進(jìn)出口總額占GDP的比重從2012年的45.37%下降至2022年的34.76%。同時(shí)，外需對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率也在逐步下降。2012—2021年，貨物與服務(wù)凈出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平均值為1.46%，其中有5年的貢獻(xiàn)率為負(fù)。如果剔除疫情年份，經(jīng)常項(xiàng)目?jī)舫隹趯?duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)平均為0.34%。

2022年第四季度，受外部需求收縮、國(guó)內(nèi)疫情擾動(dòng)疊加2021年同期高基數(shù)效應(yīng)等因素影響，中國(guó)進(jìn)出口增速均出現(xiàn)下滑。2023年前5個(gè)月累計(jì)進(jìn)出口值同比增速較低，按美元計(jì)價(jià)，進(jìn)口同比下降4.5%，出口同比下降7.5%。由于2022年二、三季度進(jìn)出口貿(mào)易基數(shù)持續(xù)升高，疊加歐美高利率環(huán)境下外需的繼續(xù)收縮和人民幣貶值，中國(guó)出口或?qū)⒀永m(xù)負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)期2023年進(jìn)出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈負(fù)向影響。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，2011年后，中國(guó)出口年增長(zhǎng)率進(jìn)入低增速區(qū)間，對(duì)美歐的出口增速下降幅度較大。2012年以來(lái)，除2020—2022年和2017年外，中國(guó)出口年增長(zhǎng)率均低于7%。我們計(jì)算各國(guó)出口增速的10年移動(dòng)平均值，發(fā)現(xiàn)各國(guó)的出口平均增速下降趨勢(shì)都較為明顯（見(jiàn)圖17）。2019年前，中國(guó)和巴西的出口平均增速下降速度較快；印度出口平均增速雖然下降，但仍然維持在10%以上。2001—2012年，中國(guó)出口年均增長(zhǎng)率為17.56%；2013—2022年，中國(guó)出口年均增長(zhǎng)率為6.54%，低于印度的9.46%和南非的9.68%。

從貿(mào)易伙伴國(guó)角度分析，中國(guó)對(duì)歐盟的出口增速下降比總出口增速下降得更快和更多。2001—2012年，中國(guó)對(duì)歐盟出口年均增長(zhǎng)率為21.54%，而最近10年的增長(zhǎng)率為5.84%，增長(zhǎng)率下降了近3/4。5.84%的增速也低于印度對(duì)歐盟出口平均增長(zhǎng)率7.53%和南非的7.40%。中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口增速出現(xiàn)了類(lèi)似的下降趨勢(shì)。加入WTO后，中國(guó)出口額迅速上升，2019年爆發(fā)的中美貿(mào)易摩擦使得中國(guó)對(duì)美出口萎縮，出口額出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)（-12.9%）。疫情期間，中美貿(mào)易有所恢復(fù)。中國(guó)加入WTO后第一個(gè)10年即2002—2011年，中國(guó)對(duì)美出口年增長(zhǎng)率達(dá)到20.45%，而2013—2022年增速降為5.64%，低于印度的9.09%、南非的7.62%，以及東盟六國(guó)的10.32%。需要特別指出的是，巴西對(duì)美出口增速波動(dòng)較小，中國(guó)、印度、南非對(duì)美出口增速下降，中國(guó)下降幅度最大，而東盟六國(guó)對(duì)美出口增速呈上升態(tài)勢(shì)。

2023年前5個(gè)月外資企業(yè)進(jìn)出口總額為5.1萬(wàn)億元，下降7.6%，其中出口下降6.8%，進(jìn)口下降8.5%。外資企業(yè)貿(mào)易額下降有諸多原因。2000—2022年中國(guó)實(shí)際利用外資年增長(zhǎng)率呈下降趨勢(shì)。2013—2022年，實(shí)際使用外資平均增長(zhǎng)率為4.71%，低于2001—2012年的平均增長(zhǎng)率10.11%。從外資來(lái)源地看，除港澳臺(tái)外，外資主要來(lái)源地區(qū)為新加坡、英屬維爾京群島、韓國(guó)、日本、美國(guó)、開(kāi)曼群島、德國(guó)等，非港澳臺(tái)地區(qū)對(duì)中國(guó)的投資占比持續(xù)下降。2013—2022年，除港澳臺(tái)地區(qū)外的每年實(shí)際利用外資額在39億～47億美元區(qū)間上下波動(dòng)，但占比下降幅度較快，從2005年的68%下降至2022年的25.46%。美國(guó)對(duì)中國(guó)的投資額逐年下降，從2002年最高峰的54.24億美元下降至最近十年的平均25億美元。同時(shí)，美國(guó)對(duì)中國(guó)的實(shí)際投資占比逐年下降，2022年為歷史最低，占比1.17%。

各國(guó)際組織對(duì)2023—2024年的世界經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期比較悲觀，低于2022年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。全球貿(mào)易正在恢復(fù)中，但未達(dá)到疫情前水平。俄烏沖突引發(fā)的大規(guī)模和歷史性的能源沖擊刺激導(dǎo)致高通脹壓力，2023年壓力有所緩和，絕大部分國(guó)家金融條件依然收緊，購(gòu)買(mǎi)力被削弱。預(yù)計(jì)未來(lái)2—3年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將疲軟。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）2023年3月發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)2023年增速為2.6%，2024年增長(zhǎng)2.9%。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望》（4月刊）報(bào)告，預(yù)計(jì)2023年全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.8%，2024年為3.0%。亞洲開(kāi)發(fā)銀行（ADB）2023年4月報(bào)告預(yù)測(cè)除日本外的亞洲發(fā)展經(jīng)濟(jì)體2023年、2024年經(jīng)濟(jì)增速均為4.8%，比2022年的4.2%稍高。2023年6月聯(lián)合國(guó)（UN）發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和展望年中報(bào)告》，預(yù)計(jì)2023年和2024年全球經(jīng)濟(jì)增速分別為2.3%和2.5%，全球通貨膨脹率預(yù)期為7.5%，遠(yuǎn)高于2000—2019年通貨膨脹率平均值3.1%，預(yù)測(cè)全球商品貿(mào)易將增長(zhǎng)2.3%，比2022年的零增長(zhǎng)預(yù)期稍好。世界貿(mào)易組織（WTO）2023年4月發(fā)布報(bào)告，預(yù)測(cè)2023年商品貿(mào)易增長(zhǎng)率為1.7%，低于過(guò)去10年平均增長(zhǎng)率2.6%。聯(lián)合國(guó)世界旅行組織（UNWTO）預(yù)測(cè)服務(wù)貿(mào)易增速將高于商品貿(mào)易，國(guó)際旅行可能會(huì)恢復(fù)到疫情前的80%～95%。這些國(guó)際組織對(duì)中國(guó)2024年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期均低于2023年，也低于5%?？偟膩?lái)說(shuō)，今后5年，緊張的地緣政治、食物供給沖擊，以及緊縮貨幣政策不可預(yù)見(jiàn)性，給全球貿(mào)易的恢復(fù)帶來(lái)了不確定性，全球貿(mào)易的恢復(fù)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用有限。

四、宏觀經(jīng)濟(jì)治理的思維轉(zhuǎn)變：從“防過(guò)熱”轉(zhuǎn)向“防過(guò)冷”

當(dāng)前阻礙經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的主要問(wèn)題如果不解決，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就可能長(zhǎng)期在潛在增速之下運(yùn)行，或?qū)⒊蔀樽璧K高質(zhì)量發(fā)展的重大風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)持續(xù)性下行將導(dǎo)致就業(yè)不充分、社會(huì)不穩(wěn)定；產(chǎn)業(yè)升級(jí)放緩，趕超態(tài)勢(shì)逆轉(zhuǎn)；綜合國(guó)力上升受到制約，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中出現(xiàn)被動(dòng)局面。最終，將影響“2035年人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平”這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。改革開(kāi)放以來(lái)，國(guó)家治理改革的基本方向是簡(jiǎn)政放權(quán)，在宏觀經(jīng)濟(jì)上表現(xiàn)為反復(fù)過(guò)熱；近幾年來(lái)，國(guó)家治理能力大幅提升、治理格局走向規(guī)范有序，在宏觀經(jīng)濟(jì)上表現(xiàn)為收縮效應(yīng)。因此，當(dāng)前需要轉(zhuǎn)變思維，將宏觀經(jīng)濟(jì)治理思維從“防過(guò)熱”轉(zhuǎn)向“防過(guò)冷”。在落實(shí)結(jié)構(gòu)性和規(guī)范性政策的同時(shí)，在總量性政策上建立“對(duì)沖機(jī)制”。

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)逐步建立起中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系，中國(guó)特色的宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系是其重要組成部分。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策重心是防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和應(yīng)對(duì)外部沖擊，例如，中國(guó)通過(guò)緊縮性政策甚至是財(cái)政貨幣“雙緊”政策應(yīng)對(duì)了數(shù)輪經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹周期，只有當(dāng)緊縮性政策“用力過(guò)猛”導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)承壓或者外部發(fā)生重大經(jīng)濟(jì)危機(jī)向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)時(shí)才推出擴(kuò)張性政策。

黨的十八大后，中央作出了中國(guó)處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”時(shí)期的重要論斷，強(qiáng)調(diào)要認(rèn)識(shí)、適應(yīng)和引領(lǐng)“新常態(tài)”，通過(guò)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提升發(fā)展質(zhì)量。這一時(shí)期，宏觀經(jīng)濟(jì)政策呈現(xiàn)新的特征，更加強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性和規(guī)范性，可能在“量”的意義上具有收縮性特征。結(jié)構(gòu)性體現(xiàn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)更加多元化、結(jié)構(gòu)化，例如，“十三五”規(guī)劃強(qiáng)調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)政策要“更加注重?cái)U(kuò)大就業(yè)、穩(wěn)定物價(jià)、調(diào)整結(jié)構(gòu)、提高效益、防控風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)環(huán)境”等目標(biāo)，“十四五”規(guī)劃則首次提出“健全以國(guó)家發(fā)展規(guī)劃為戰(zhàn)略導(dǎo)向，以財(cái)政政策和貨幣政策為主要手段，就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、投資、消費(fèi)、環(huán)保、區(qū)域等政策緊密配合，目標(biāo)優(yōu)化、分工合理、高效協(xié)同的宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系”。規(guī)范性體現(xiàn)為不同行業(yè)、不同領(lǐng)域、不同地區(qū)均要貫徹發(fā)展目標(biāo)、遵從政策導(dǎo)向，對(duì)于“不合規(guī)”的行為進(jìn)行糾偏。結(jié)構(gòu)性和規(guī)范性政策符合高質(zhì)量發(fā)展的中長(zhǎng)期需要，但短期內(nèi)統(tǒng)籌“質(zhì)的有效提升”和“量的合理增長(zhǎng)”客觀上面臨一定挑戰(zhàn)和困難。結(jié)構(gòu)性、規(guī)范性政策涉及存量利益的調(diào)整和重新分配，加之部分政策出臺(tái)過(guò)程透明度不高、貫徹執(zhí)行又快速?gòu)氐祝灾虏糠质袌?chǎng)主體難以適應(yīng)，市場(chǎng)預(yù)期一度不穩(wěn)。從宏觀調(diào)控逆周期調(diào)節(jié)乃至跨周期調(diào)節(jié)的角度來(lái)看，在落實(shí)結(jié)構(gòu)性和規(guī)范性政策的同時(shí)，需要在總量性政策上建立“對(duì)沖機(jī)制”，避免結(jié)構(gòu)性、規(guī)范性政策造成“收縮性”副作用。

五、政策建議

（一）重振消費(fèi)增長(zhǎng)，構(gòu)建消費(fèi)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新機(jī)制

第一，短期內(nèi)由中央政府推出消費(fèi)補(bǔ)貼政策，加快消費(fèi)恢復(fù)。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)步回升，但是恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固。其中，居民消費(fèi)是比較明顯的短板，宏觀數(shù)據(jù)上表現(xiàn)為居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)接近于零，宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨冷。建議中央盡快推出消費(fèi)補(bǔ)貼政策。具體做法是通過(guò)支付平臺(tái)在未來(lái)六個(gè)月或更短的時(shí)期內(nèi)補(bǔ)貼消費(fèi)者，如此做的目的是避免對(duì)單個(gè)產(chǎn)業(yè)部門(mén)的補(bǔ)貼，避免扭曲市場(chǎng)。同時(shí)，鼓勵(lì)企業(yè)跟進(jìn)配比降價(jià)補(bǔ)貼。經(jīng)驗(yàn)表明，每1元錢(qián)的政府財(cái)政支出可以帶來(lái)約4元錢(qián)的消費(fèi)①［9］。這種做法既能刺激消費(fèi)，又在征收流轉(zhuǎn)稅的過(guò)程中增加了政府收入，不會(huì)給財(cái)政帶來(lái)過(guò)度負(fù)擔(dān)。建議中央試點(diǎn)推出消費(fèi)補(bǔ)貼政策，打破過(guò)去主要依賴(lài)增加基建投資方式穩(wěn)增長(zhǎng)的政策慣性，為今后應(yīng)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)下行探索出一條新路。

第二，將增值稅收入劃分原則由依據(jù)生產(chǎn)地原則調(diào)整為部分依據(jù)消費(fèi)地原則，推動(dòng)地方政府從抓生產(chǎn)到促消費(fèi)的思路轉(zhuǎn)變。稅收分享方式對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略影響深遠(yuǎn)。中國(guó)按照生產(chǎn)地原則在地區(qū)間劃分增值稅收入，這一稅收制度會(huì)引致地方政府為獲得更多經(jīng)濟(jì)利益而通過(guò)擴(kuò)大投資、上大項(xiàng)目等措施擴(kuò)大稅基，導(dǎo)致地方政府“重投資、輕消費(fèi)”，甚至導(dǎo)致重復(fù)建設(shè)、地方保護(hù)、市場(chǎng)分割等問(wèn)題?？紤]到稅收征管成本，建議可保持增值稅征收制度不變，僅在稅收分配階段采用“消費(fèi)地原則”。在具體方案的設(shè)計(jì)上，綜合考慮各地區(qū)人口數(shù)量、消費(fèi)量、基本公共服務(wù)需要等因素，可以在改革初期采取生產(chǎn)地原則和消費(fèi)地原則相結(jié)合的過(guò)渡辦法，將部分收入（如50%）按照“生產(chǎn)地原則”，其余部分按照“消費(fèi)地原則”橫向分配。這樣可鼓勵(lì)地方政府發(fā)展思路由促進(jìn)投資、服務(wù)企業(yè)轉(zhuǎn)向鼓勵(lì)消費(fèi)、服務(wù)居民，促進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，強(qiáng)化消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用。

第三，加快建設(shè)大城市周邊養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)帶，帶動(dòng)養(yǎng)老服務(wù)業(yè)升級(jí)發(fā)展。養(yǎng)老服務(wù)潛力巨大但發(fā)展滯后，建議將養(yǎng)老服務(wù)作為服務(wù)消費(fèi)升級(jí)的重點(diǎn)加以推動(dòng)。建議以建設(shè)大城市周邊養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)帶為抓手，在人口超過(guò)一定規(guī)模的大城市（或城市帶）周邊，選擇自然環(huán)境較好、開(kāi)發(fā)程度較低的地區(qū)，打造環(huán)境友好型養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶。建議規(guī)劃先行，制定養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶建設(shè)專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃，明確建設(shè)目標(biāo)、任務(wù)和布局等內(nèi)容，堅(jiān)持統(tǒng)一規(guī)劃、有序推進(jìn)。以市、鎮(zhèn)為重要節(jié)點(diǎn)，以公路和鐵路為重要連線，規(guī)劃連接大城市和產(chǎn)業(yè)帶中小城市的多條養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展走廊，重點(diǎn)加強(qiáng)醫(yī)療、養(yǎng)老等公共服務(wù)資源建設(shè)，改善公共服務(wù)水平，實(shí)現(xiàn)基本公共服務(wù)均等化。

第四，健全促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)的中長(zhǎng)期機(jī)制。目前汽車(chē)銷(xiāo)售呈現(xiàn)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但總體需求依然疲軟，促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)的中長(zhǎng)期機(jī)制尚不穩(wěn)固。當(dāng)前，中國(guó)每千人汽車(chē)保有量約為俄羅斯、巴西的一半，約為日本、德國(guó)、美國(guó)的三分之一至四分之一，仍有巨大的發(fā)展?jié)摿?。建議切實(shí)解決若干制約性因素。一是消除消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)燃油車(chē)的顧慮。建議參照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)做法，在未來(lái)不斷提升燃油車(chē)排放標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，明確宣布現(xiàn)有型號(hào)車(chē)輛不會(huì)因?yàn)檫^(guò)時(shí)的排放標(biāo)準(zhǔn)而被限行或是遷入其他地區(qū)。今后，應(yīng)該通過(guò)經(jīng)濟(jì)手段引導(dǎo)消費(fèi)者報(bào)廢舊排放標(biāo)準(zhǔn)的機(jī)動(dòng)車(chē)。二是鼓勵(lì)特大型城市和大型城市深化車(chē)號(hào)牌管理改革。原則是在機(jī)動(dòng)車(chē)的使用環(huán)節(jié)鼓勵(lì)合理使用，逐步放開(kāi)機(jī)動(dòng)車(chē)擁有環(huán)節(jié)的限制。在維持限牌城市機(jī)動(dòng)車(chē)總量的前提下，探索盤(pán)活存量的路徑，包括構(gòu)建和完善車(chē)牌租賃和轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，讓目前閑置機(jī)動(dòng)車(chē)的車(chē)主出讓指標(biāo)，方便有購(gòu)車(chē)意愿的居民可以低成本地購(gòu)車(chē)。

（二）化解存量債務(wù)，建立新的政府債務(wù)管理機(jī)制

基于當(dāng)前地方政府債務(wù)問(wèn)題的嚴(yán)峻性，中央政府應(yīng)設(shè)計(jì)一套整體解決方案，多措并舉，標(biāo)本兼治，積極穩(wěn)妥解決地方政府債務(wù)高企這一問(wèn)題。

對(duì)于歷史原因形成的地方存量債務(wù)，中央政府應(yīng)與地方政府形成合力共同化解。針對(duì)資源稟賦較弱、難以自行化解債務(wù)的困難地區(qū)，建議選取部分地區(qū)作為試點(diǎn)，由中央政府發(fā)行特別國(guó)債置換存量地方債務(wù)［10］。綜合來(lái)看，以國(guó)債置換地方債有其合理性，目的是解決地方政府債務(wù)高懸的問(wèn)題：一是中央政府有較大的舉債空間。從世界銀行2021年對(duì)中央政府債務(wù)總額占GDP比重這一統(tǒng)計(jì)指標(biāo)來(lái)看，北美組別為116%，OECD組別為123%，拉丁美洲和加勒比組別為72%，歐洲和中亞組別（高收入國(guó)家除外）為29%，而中國(guó)僅為20%，可見(jiàn)與國(guó)際水平相比，中國(guó)中央政府債務(wù)總額占GDP比重較低，舉債空間較大。二是此舉有助于降低償債成本，通過(guò)發(fā)行較低利率的國(guó)債置換較高利率的地方債能夠降低地方債付息壓力，同時(shí)可以拉長(zhǎng)期限，平滑償債過(guò)程。三是債務(wù)置換與中國(guó)財(cái)政體制相匹配。在央地分稅制下，財(cái)政收入中中央政府占比較大，地方政府占比較小，但地方政府財(cái)政支出占比高于中央政府。

債務(wù)置換可為地方政府留出更多的騰挪空間，但債務(wù)本身并未消失，真正化解債務(wù)還需實(shí)施有效的債務(wù)重組。中央政府可進(jìn)一步成立債務(wù)重組基金，借鑒四大國(guó)有銀行重組經(jīng)驗(yàn)，積極推動(dòng)地方債務(wù)重組、存量資產(chǎn)盤(pán)活以及城投公司增信幫扶等，化解短期債務(wù)壓力，對(duì)不良債務(wù)逐項(xiàng)化解，幫助地方政府輕裝前進(jìn)。對(duì)于短期債務(wù)多、金融資源較為匱乏的地區(qū)，重組基金可以通過(guò)債務(wù)展期、債轉(zhuǎn)股等方式實(shí)現(xiàn)債務(wù)重組，緩解地方償債壓力，也可補(bǔ)貼民營(yíng)企業(yè)參與地方資產(chǎn)盤(pán)活，增加地方政府收入。對(duì)于當(dāng)?shù)赜休^優(yōu)質(zhì)土地存量資產(chǎn)，但受地產(chǎn)行業(yè)影響，開(kāi)發(fā)商拿地信心不足的地區(qū)，重組基金可以用“以增化存”的思路參與盤(pán)活，提供資金使得開(kāi)發(fā)商盡快完成保交樓項(xiàng)目來(lái)提振供需兩端信心，同時(shí)支持有一定實(shí)力的國(guó)企、房企參與土地競(jìng)拍。對(duì)于曾經(jīng)產(chǎn)生過(guò)爆雷事件的城市，其城投公司信用已受到較大影響，亟待恢復(fù)。在城投平臺(tái)完成整合重組后，基金可以股權(quán)的形式參與投資較有潛力的城投公司，并增信幫扶，提升城投公司信用，降低融資難度。

對(duì)于當(dāng)前及未來(lái)舉借的地方新增債務(wù)，應(yīng)建立新的舉債機(jī)制。第一，建議成立全國(guó)性的基礎(chǔ)設(shè)施投資公司，統(tǒng)一管理地方基建項(xiàng)目的規(guī)劃、融資、建設(shè)與監(jiān)督?？梢詮膰?guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、財(cái)政部、審計(jì)署以及其他相關(guān)部門(mén)抽調(diào)職能人員，比照世界銀行及其他國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)的運(yùn)作方式，由這一公司對(duì)全國(guó)地方政府的重大基建項(xiàng)目進(jìn)行市場(chǎng)化的成本收益分析，對(duì)于具備可行性的項(xiàng)目發(fā)行債券或組織社會(huì)資本進(jìn)行融資，并行使出資人權(quán)利對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)督、追責(zé)。通過(guò)該方法，一方面可以把地方政府的隱性債務(wù)從銀行體系中切割出去，有效緩解地方債對(duì)實(shí)體企業(yè)融資的擠出效應(yīng)；另一方面，通過(guò)行政手段和市場(chǎng)手段“雙管齊下”，可以收緊地方政府舉債權(quán)力，對(duì)其舉債及投資行為產(chǎn)生有效制約。第二，從制度短板入手，構(gòu)建多維度、長(zhǎng)周期的地方官員評(píng)價(jià)體系，引導(dǎo)地方政府官員合理適度舉債。根據(jù)政府與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本觀點(diǎn)，政府是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要參與者，其激勵(lì)和行為對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)具有重要的影響，因而必須深入研究政府的激勵(lì)和行為問(wèn)題［11］。地方政府之所以大量舉債，是因?yàn)榈胤秸賳T任用機(jī)制中普遍存在“GDP掛帥”與“短期主義”傾向，導(dǎo)致地方政府官員過(guò)于關(guān)注短期政績(jī)，而對(duì)本地經(jīng)濟(jì)的未來(lái)發(fā)展重視不足。因此，應(yīng)優(yōu)化地方官員任命考核機(jī)制，綜合考察地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、財(cái)政收入、債務(wù)可持續(xù)性等不同的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，從晉升激勵(lì)上引導(dǎo)地方政府官員綜合審視地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低官員過(guò)度舉債的沖動(dòng)。針對(duì)地方官員的任期特點(diǎn)，建立地方政府官員舉債行為的長(zhǎng)期考核機(jī)制，要求地方政府官員對(duì)任期內(nèi)舉借的債務(wù)長(zhǎng)期負(fù)責(zé)，接受長(zhǎng)期監(jiān)督，對(duì)官員在以往任期內(nèi)舉借債務(wù)爆雷的現(xiàn)象加大問(wèn)責(zé)力度，引導(dǎo)地方政府官員重視舉債行為對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期影響。

（三）穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的預(yù)期和信心

穩(wěn)預(yù)期穩(wěn)信心是穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的關(guān)鍵。穩(wěn)預(yù)期和穩(wěn)信心需要在政策上多管齊下，穩(wěn)定購(gòu)房者和房地產(chǎn)企業(yè)的預(yù)期和信心。

第一，打破房產(chǎn)稅之患，在政策上明確表示短期內(nèi)不會(huì)開(kāi)征房產(chǎn)稅，避免房產(chǎn)稅這一不確定性因素在經(jīng)濟(jì)下行期和房地產(chǎn)收縮期對(duì)房地產(chǎn)真實(shí)需求和價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面影響。當(dāng)前房地產(chǎn)稅的立法進(jìn)程和征收具體時(shí)間表懸而未決，對(duì)于一些購(gòu)房者和售房者來(lái)說(shuō)始終是存在較大不確定性的因素，對(duì)需求和價(jià)格都產(chǎn)生了一定的影響。

第二，減少對(duì)真實(shí)需求的限制，在堅(jiān)持“房住不炒”的基礎(chǔ)上，因城施策。當(dāng)前部分核心區(qū)域的限購(gòu)政策和信貸政策對(duì)于購(gòu)房者仍然過(guò)于嚴(yán)格，比如按照明顯低于市場(chǎng)價(jià)格的評(píng)估價(jià)進(jìn)行貸款、二套改善性住房首付比例偏高、真實(shí)利率水平仍然較高，抑制了真實(shí)的剛需和改善性住房需求釋放。

第三，增加對(duì)合理融資的支持。當(dāng)前對(duì)于民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)，特別是頭部民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)，以及涉房企業(yè)和房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)合理融資需求的支持力度還不夠，房地產(chǎn)企業(yè)在土地招拍掛市場(chǎng)上拿地的積極性仍然不高，短期來(lái)看企業(yè)通過(guò)不斷去庫(kù)存維持了目前的流動(dòng)性，但由于企業(yè)未持續(xù)購(gòu)買(mǎi)土地建設(shè)新項(xiàng)目，很可能導(dǎo)致未來(lái)的收入和利潤(rùn)持續(xù)減少，對(duì)企業(yè)資本金產(chǎn)生侵蝕，反而可能積累了未來(lái)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。只有在政策調(diào)控中進(jìn)一步落實(shí)2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，才能確保房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，在房地產(chǎn)業(yè)面臨長(zhǎng)期拐點(diǎn)的當(dāng)下，推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式穩(wěn)步過(guò)渡。堅(jiān)持做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作。用更加堅(jiān)決的政策滿(mǎn)足行業(yè)，特別是優(yōu)質(zhì)企業(yè)的合理融資需求，推動(dòng)行業(yè)并購(gòu)重組，有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況。用更加靈活的政策因城施策，支持剛性和改善性住房需求。

（四）提振民營(yíng)經(jīng)濟(jì)信心

在實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化進(jìn)程中，必須堅(jiān)決防止民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活力的下降，著力解決民營(yíng)企業(yè)信心不足和政策及制度約束問(wèn)題。提振民營(yíng)經(jīng)濟(jì)信心，解決民間投資乏力問(wèn)題，應(yīng)從如下方面著手：

第一，建議中央進(jìn)一步闡明“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”和“自己人”的底層邏輯，明確提出合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)的民營(yíng)企業(yè)與國(guó)有企業(yè)都是中國(guó)共產(chǎn)黨長(zhǎng)期執(zhí)政的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，黨和國(guó)家發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)不是權(quán)宜之計(jì)，而是長(zhǎng)期堅(jiān)持的基本原則，從根子上給民營(yíng)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)血補(bǔ)氣。

第二，制定完善民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展制度基礎(chǔ)的五年計(jì)劃。針對(duì)事實(shí)上存在的民營(yíng)企業(yè)歧視，明確提出在招投標(biāo)、投融資等方面對(duì)民營(yíng)企業(yè)要有一定比例要求。要實(shí)質(zhì)性地解決政府和央企、國(guó)企拖欠民營(yíng)企業(yè)資金的問(wèn)題，必要時(shí)設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)債，專(zhuān)門(mén)用于清償拖欠民營(yíng)企業(yè)的資金，扭轉(zhuǎn)民營(yíng)企業(yè)的現(xiàn)金流壓力。對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入，建議國(guó)有企業(yè)從壟斷行業(yè)的一般性競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域退出，給民營(yíng)企業(yè)足夠的市場(chǎng)空間。

第三，開(kāi)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)正面宣傳活動(dòng)，樹(shù)立新時(shí)代榜樣企業(yè)和榜樣企業(yè)家。為了快速提振民營(yíng)企業(yè)信心，緩解當(dāng)前就業(yè)壓力，應(yīng)采取必要措施，營(yíng)造風(fēng)清氣朗的輿論環(huán)境。同時(shí)，對(duì)新時(shí)代以來(lái)在科技進(jìn)步等方面作出較大貢獻(xiàn)的民營(yíng)企業(yè)，給予充分肯定和褒獎(jiǎng)。

第四，引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)統(tǒng)籌發(fā)展與安全，在國(guó)家短期內(nèi)亟須補(bǔ)上的戰(zhàn)略安全短板領(lǐng)域，積極發(fā)揮作用。鑒于日趨嚴(yán)峻的國(guó)際斗爭(zhēng)形勢(shì)，在戰(zhàn)略安全領(lǐng)域，民間投資與國(guó)有投資完全可以做到目標(biāo)一致、行動(dòng)一致，政府應(yīng)充分發(fā)揮民營(yíng)企業(yè)決策快、效率高的優(yōu)勢(shì)，積極為民營(yíng)企業(yè)培育新的市場(chǎng)空間。

（五）穩(wěn)定外資外貿(mào)

第一，持續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈配套能力，強(qiáng)化供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。加入WTO后，通過(guò)積極參與國(guó)際分工，充分發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)和“干中學(xué)”能力，中國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)得到了長(zhǎng)足發(fā)展，在全球供應(yīng)鏈體系中的競(jìng)爭(zhēng)力不斷攀升。在逆全球化趨勢(shì)加速形成、全球供應(yīng)鏈深度調(diào)整的今天，中國(guó)應(yīng)堅(jiān)持主動(dòng)對(duì)外開(kāi)放，著力提升自主創(chuàng)新能力，完善產(chǎn)業(yè)配套能力，增強(qiáng)跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的信心。

第二，提升外商投資服務(wù)水平，增強(qiáng)貿(mào)易投資和人員交流的便利性。中國(guó)構(gòu)建開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)的一條基本經(jīng)驗(yàn)是，主動(dòng)對(duì)外開(kāi)放是發(fā)展中國(guó)家最低成本的學(xué)習(xí)方式，通過(guò)學(xué)習(xí)國(guó)際上最先進(jìn)的技術(shù)、知識(shí)、制度、理念，并結(jié)合本國(guó)實(shí)際付諸實(shí)踐，是培育經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)能力并逐步實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵所在。新時(shí)代應(yīng)堅(jiān)持對(duì)外開(kāi)放的基本國(guó)策，采取一攬子措施增強(qiáng)貿(mào)易投資和人員交流的便利性，包括增開(kāi)國(guó)際航班、簡(jiǎn)化外商來(lái)華簽證流程、靈活處理簽證對(duì)等問(wèn)題等。

第三，營(yíng)造公平、公正、透明的營(yíng)商環(huán)境。要建立穩(wěn)定、透明、公平的監(jiān)管環(huán)境，保護(hù)外商合法權(quán)益，保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，縮短負(fù)面清單，推動(dòng)外商在華積極開(kāi)展業(yè)務(wù)合作。

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［4］白重恩，張瓊.中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力預(yù)測(cè)：兼顧跨國(guó)生產(chǎn)率收斂與中國(guó)勞動(dòng)力特征的供給側(cè)分析［J］.經(jīng)濟(jì)學(xué)報(bào)，2017（4）：1-27.

［5］劉偉，范欣.中國(guó)發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期——中國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與增長(zhǎng)跨越［J］.管理世界，2019（1）：13-23.

［6］中國(guó)社會(huì)科學(xué)院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心課題組.未來(lái)15年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力與“十四五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)及指標(biāo)研究［J］.中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2020（4）：5-22.

［7］張曉晶，汪勇.社會(huì)主義現(xiàn)代化遠(yuǎn)景目標(biāo)下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)展望——基于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的測(cè)算［J］.中國(guó)社會(huì)科學(xué)，2023（4）：4-25.

［8］厲克奧博，李稻葵，吳舒鈺.人口數(shù)量下降會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩嗎？——中國(guó)人力資源總量和經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力研究［J］.人口研究，2022（6）：23-40.

［9］XING J W， ZOU E， YIN Z T， et al. "Quick response" economic stimulus： The effect of small-value digital coupons on spending［Z］. No 27596， NBER Working Papers， 2020.

［10］清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院（ACCEPT）宏觀預(yù)測(cè)課題組.重振增長(zhǎng) 釋放活力——2023—2027年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展望［J］.改革，2023（1）：31-50.

［11］LI D K， MASKIN E S. Government and economics： An emerging field of study［J］. Journal of Government and Economics， 2021， 1（1）： 1-15.

①均以2015年不變價(jià)計(jì)。

①世界貿(mào)易組織數(shù)據(jù)顯示，2001—2010年世界貿(mào)易平均增速為9.93%，最近10年下降為3.61%。

②儲(chǔ)蓄率計(jì)算方法為（當(dāng)年GDP-政府支出-居民消費(fèi)）/當(dāng)年GDP×100%。

①Xing et. al （2020）分析了紹興市政府2020年4—5月開(kāi)展的每周一輪、連續(xù)六周的電子消費(fèi)券計(jì)劃，共有157萬(wàn)支付寶用戶(hù)參加了總計(jì)2.4億元預(yù)算的消費(fèi)券發(fā)放，研究發(fā)現(xiàn)每1元的政府補(bǔ)貼可以帶來(lái)補(bǔ)貼之外額外3元的線下消費(fèi)支出。本課題組對(duì)上海的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，上海市政府2022年8—11月通過(guò)云閃付、支付寶、微信支付三大支付平臺(tái)推出的三輪、總計(jì)10億元財(cái)政資金投入的電子消費(fèi)券活動(dòng)，拉動(dòng)了約4倍的消費(fèi)。

"Preventing Overcooling"： A Fundamental Task of Macroeconomic Governance： Analysis of China's Economic Situation in the First Half of 2023 and Prospects for Economic Development in the Second Half of the Year

Academic Center for Chinese Economic Practice and Thinking， Tsinghua University （ACCEPT）

Abstract： One of China's overall development goals for 2035 is to achieve a per capita gross domestic product at the level of a moderately developed country. Achieving this goal requires China to maintain its economic growth rate within a reasonable range in the long term. Since the reform and opening-up， the basic direction of national governance reform has been to streamline administration and delegate power， manifested as repeated overheating in the macro economy; in the past decade or so， the national governance capacity has significantly improved， and the governance pattern has become standardized and orderly， manifested as a contraction effect in the macro economy. The fundamental task of macroeconomic governance in China should shift from "preventing overheating" to "preventing overcooling" to prevent long-term economic growth below potential growth rates. If we can give full play to the three advantages of our country， namely， high national saving rate， rapid intensification scientific and technological innovation ability， and high-quality human resources， our economy will still release huge growth potential. By revitalizing consumption growth， resolving local government debt， stabilizing real estate market expectations， and boosting private economic confidence， China's economic growth rate is expected to remain within a reasonable range for the long term， achieving high-quality development， and laying a solid foundation for achieving the overall development goal of achieving per capita GDP at the level of moderately developed countries by 2035.

Key words： economic development; economic growth rate; macroeconomic governance

課題組組長(zhǎng)：李稻葵，清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院院長(zhǎng)，教授、博士生導(dǎo)師；課題組成員：厲克奧博、李冰、陸琳、郭美新、吳舒鈺、黃張凱、龍少波、陳大鵬、馮明、伏霖、徐翔、石錦建、金星曄、張馳、張鶴、郎昆、侯韞韜、李璐佳、王子航、陳香、肖民昊、李雅萍、宋嘉寶。本文執(zhí)筆人：厲克奧博，清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院副院長(zhǎng)、研究員；李冰，清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院研究員；郭美新，清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院研究員；陸琳，清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院研究員；吳舒鈺，清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院研究員。