供應(yīng)鏈金融與區(qū)塊鏈技術(shù)的融合邏輯、機(jī)理與路徑的理論研究

李成雪 蔡莉

摘 要：隨著金融科技的高速發(fā)展，區(qū)塊鏈技術(shù)近年來(lái)備受關(guān)注，對(duì)推動(dòng)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新發(fā)揮著重要作用，有望推動(dòng)供應(yīng)鏈金融突破瓶頸，實(shí)現(xiàn)變革性發(fā)展。文章探討了供應(yīng)鏈金融融資模式和發(fā)展階段；進(jìn)一步地，基于區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融發(fā)展創(chuàng)新的視角，按照區(qū)塊鏈技術(shù)的功能優(yōu)勢(shì)，將落腳點(diǎn)凝聚于區(qū)塊鏈技術(shù)在推動(dòng)供應(yīng)鏈金融的信息資源流通、跨主體合作協(xié)調(diào)、信用多級(jí)傳遞和風(fēng)控管理能力這四個(gè)方面，來(lái)解決供應(yīng)鏈金融面臨的發(fā)展困境；最后探析了區(qū)塊鏈技術(shù)在解決信息不對(duì)稱、實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)信用傳遞和防范供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)等方面的發(fā)展路徑，期望能為創(chuàng)新交叉領(lǐng)域的研究和實(shí)踐帶來(lái)啟示。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈技術(shù)；供應(yīng)鏈金融；融資模式；信用傳遞；智能合約

中圖分類號(hào)：F259.23；F832.4文獻(xiàn)標(biāo)志碼：ADOI：10.13714/j.cnki.1002-3100.2023.08.033

Abstract： With the rapid development of financial technology， blockchain technology has attracted much attention in recent years and plays a vital role in promoting supply chain financial innovation， which is expected to encourage supply chain finance to break through the bottleneck and achieve transformative development. This paper explores the financing model and development stages of supply chain finance. Further， based on the perspective of blockchain technology and innovation in the development of supply chain finance， and according to the functional advantages of blockchain technology， the landing point is coalesced in four aspects of blockchain technology in promoting the flow of information resources， cross-entity cooperation and coordination， credit multi-level transmission and risk control management capability of supply chain finance to solve the development dilemma faced by supply chain finance. Finally， the development path of blockchain technology in solving information asymmetry， realizing credit transmission of core enterprises and preventing supply chain finance risks is explored， which is expected to inspire the research and practice of innovative cross-field.

Key words： blockchain technology; supply chain finance; financing model; credit transmission; smart contract

0 ? ?引 ? ?言

供應(yīng)鏈金融在信息資源流通、復(fù)雜主體合作、信用多級(jí)傳遞、風(fēng)控管理等方面深刻地影響著各行各業(yè)對(duì)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的建構(gòu)。2021年我國(guó)提出要“創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式”；其后國(guó)務(wù)院印發(fā)《加強(qiáng)信用信息共享應(yīng)用促進(jìn)中小微企業(yè)融資實(shí)施方案的通知》，供應(yīng)鏈金融成為數(shù)據(jù)賦能全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的重要突破口，區(qū)塊鏈技術(shù)成為突破供應(yīng)鏈金融瓶頸、推進(jìn)上下游企業(yè)更好應(yīng)用金融創(chuàng)新科技的重要選擇。本文主要圍繞供應(yīng)鏈金融的瓶頸、融合思路與模式、融合的具體路徑等展開(kāi)探索。

1 ? ?理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述

1.1 ? ?理論基礎(chǔ)

區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N全新的分布結(jié)構(gòu)和計(jì)算范式，通過(guò)區(qū)塊結(jié)構(gòu)記錄和核驗(yàn)信息，通過(guò)分布式數(shù)據(jù)庫(kù)的共識(shí)機(jī)制創(chuàng)建和更新信息，通過(guò)加密算法實(shí)現(xiàn)信息流通和查看的安全，通過(guò)智能合約編程和執(zhí)行信息[1]。區(qū)塊鏈具有分散性、分布性、可以追溯、可靠性和不可偽造等特點(diǎn)，使參與方都在相互信任、交易透明和流程自動(dòng)化的基礎(chǔ)上進(jìn)行融資業(yè)務(wù)，從而可構(gòu)建新型信任模式，實(shí)現(xiàn)三個(gè)維度的功能：信息共享、交易透明和信任構(gòu)建。

供應(yīng)鏈金融是供應(yīng)鏈管理、金融與物流等領(lǐng)域交叉而形成的創(chuàng)新領(lǐng)域，是供應(yīng)鏈管理和活動(dòng)的重要組成部分[2]。其本質(zhì)是圍繞產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈開(kāi)展金融服務(wù)，通過(guò)協(xié)同供應(yīng)鏈中的數(shù)據(jù)資源，為供應(yīng)鏈參與主體提供融資服務(wù)，提升各主體財(cái)務(wù)績(jī)效，加強(qiáng)供應(yīng)鏈整體競(jìng)爭(zhēng)力[3]。在此基礎(chǔ)上，區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融的融合，有助于迭代傳統(tǒng)服務(wù)的制約，使得金融服務(wù)更為高效、精準(zhǔn)和高質(zhì)量。學(xué)者們從各個(gè)角度進(jìn)行了廣泛探討。

1.2 ? 文獻(xiàn)綜述

二者融合能干什么？Yang等（2021）研究發(fā)現(xiàn)區(qū)塊鏈中的智能合約技術(shù)，能夠改革信用機(jī)制、促進(jìn)信用價(jià)值的流動(dòng)，使其與金融場(chǎng)景高度耦合，從而獲得供應(yīng)鏈流程設(shè)計(jì)的可行性[4]。區(qū)塊鏈技術(shù)通過(guò)建立供應(yīng)鏈信息資源共享平臺(tái)（盛守一，2021），多方主體共享并維護(hù)信息，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈企業(yè)間交易行為的互信去中心化[5]。而且，利用智能區(qū)塊鏈構(gòu)建新型供應(yīng)鏈金融運(yùn)行機(jī)制（任博等，2022），克服供應(yīng)鏈金融中合謀掩飾行為，加強(qiáng)信用資產(chǎn)屬性及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管[6]。

二者融合能改變什么？李勇健等（2021）探討了區(qū)塊鏈技術(shù)給透明化供應(yīng)鏈、智能化制造流程、安全化物流、平臺(tái)化銷售渠道以及生態(tài)化治理這5個(gè)方面帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)[7]。而且，基于區(qū)塊鏈技術(shù)搭建供應(yīng)鏈金融聯(lián)盟平臺(tái)（朱興雄等，2018），能夠完善資金監(jiān)控，推動(dòng)金融環(huán)節(jié)的信用與征信業(yè)務(wù)，提升供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的效率和經(jīng)濟(jì)效益[8]。在農(nóng)業(yè)發(fā)展領(lǐng)域，區(qū)塊鏈技術(shù)有助于建立農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈雙循環(huán)（章印，2022），以信任共享機(jī)制為基礎(chǔ)重塑全流程透明體系，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的內(nèi)循環(huán)和外循環(huán)[9]。

二者融合的益處是什么？企業(yè)向銀行抵押融資模型的構(gòu)建（龔強(qiáng)等，2021），區(qū)塊鏈的共識(shí)機(jī)制能夠削弱企業(yè)信息操縱的動(dòng)機(jī)，使銀行提供可及性高，成本低的融資服務(wù)[10]。還能解決信息不對(duì)稱、不真實(shí)性等頑疾，王宏宇等（2021）指出區(qū)塊鏈技術(shù)利于解決傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融中信息不對(duì)稱問(wèn)題，削減信息核實(shí)難度，為構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制提供支撐[11]。區(qū)塊鏈技術(shù)還能保障數(shù)據(jù)安全性和真實(shí)性（王權(quán)堂，2021），解決供應(yīng)鏈信用傳遞問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)上下游企業(yè)融資[12]。對(duì)市場(chǎng)而言，白燕飛等（2020）提出以區(qū)塊鏈技術(shù)基礎(chǔ)，構(gòu)建數(shù)字化經(jīng)濟(jì)下供應(yīng)鏈創(chuàng)新平臺(tái)，激發(fā)市場(chǎng)激勵(lì)機(jī)制，規(guī)范供應(yīng)鏈金融的運(yùn)營(yíng)和監(jiān)管能力[13]。可以認(rèn)為二者融合是供應(yīng)鏈金融已有優(yōu)勢(shì)的層級(jí)提升，包括供應(yīng)鏈上營(yíng)運(yùn)資金流轉(zhuǎn)的優(yōu)化、流程的流動(dòng)性控制（Birge，2015），融合將為供應(yīng)鏈上各節(jié)點(diǎn)企業(yè)帶來(lái)多方利益[4]。對(duì)傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融中信用、道德、操作等風(fēng)險(xiǎn)（付含逸等，2021）以及信息不透明、真實(shí)性低、難以追溯與管理不足、業(yè)務(wù)流程繁瑣且效率低下等[14]方面具有一定制約效果。

2 ? ?供應(yīng)鏈金融與區(qū)塊鏈技術(shù)融合的原因與邏輯

目前供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)四流合一，整個(gè)系統(tǒng)向業(yè)務(wù)鏈條數(shù)字化邁進(jìn)。區(qū)塊鏈和大數(shù)據(jù)等金融科技能夠獲取更多數(shù)據(jù)，減少信息搜集與處理的成本，促使各主體高效協(xié)作，實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)全面提高、服務(wù)全面滲透[15]。可見(jiàn)，引入金融科技給供應(yīng)鏈金融服務(wù)的優(yōu)化與重構(gòu)帶來(lái)了新的推動(dòng)力，提升信貸審核效率、降低融資風(fēng)險(xiǎn)、增加服務(wù)覆蓋率和實(shí)現(xiàn)金融增值。

邏輯在于區(qū)塊鏈技術(shù)突破了供應(yīng)鏈上生產(chǎn)過(guò)程復(fù)雜化、鏈上企業(yè)數(shù)量變化等因素制約，縱向同時(shí)橫式促成各參與主體的有效協(xié)同，對(duì)于靈敏反饋中小企業(yè)的融資缺口、匹配風(fēng)險(xiǎn)控制并實(shí)施有效監(jiān)管措施解決了傳統(tǒng)信息技術(shù)約束造成的不便。具體而言，如下。

2.1 ? ?信息不對(duì)稱

隨著產(chǎn)業(yè)鏈中環(huán)節(jié)逐漸增多、鏈條結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，供應(yīng)鏈金融的運(yùn)行會(huì)產(chǎn)生多主體之間一系列的交易信息，因此這會(huì)造成兩個(gè)主要問(wèn)題。其一，信息真實(shí)性難以確信。由于不同企業(yè)間信息系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)不同，數(shù)據(jù)搜集成本高，銀行獲取信息手段單一且效率低，難以監(jiān)管企業(yè)資金。其二，銀行與企業(yè)的信任程度難以確信。信息集中在核心企業(yè)，信息流通慢且共享難度大，存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，大多數(shù)企業(yè)數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)和質(zhì)量很難達(dá)到融資要求，容易產(chǎn)生虛假信息并損害產(chǎn)業(yè)鏈利益。

2.2 ? ?供應(yīng)鏈金融主體參與率低下

究其原因，一是對(duì)資金充足和負(fù)債率低的核心企業(yè)來(lái)說(shuō)，供應(yīng)鏈的操作流程繁雜且效率低下，核心企業(yè)由于自身融資優(yōu)勢(shì)、對(duì)供應(yīng)鏈認(rèn)知和融資重視程度不高。二是核心企業(yè)內(nèi)部管理環(huán)節(jié)復(fù)雜，應(yīng)收賬款確權(quán)配合度不佳，提供信用背書(shū)的意愿低下；應(yīng)收賬款數(shù)目龐多，確權(quán)過(guò)程繁瑣且耗時(shí)長(zhǎng)，降低參與主體的體驗(yàn)感。三是大多數(shù)上下游企業(yè)運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)信息化水平不佳、財(cái)務(wù)管理制度不完善、經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范，致使核心公司的授信意向低。

2.3 ? ?核心企業(yè)信用難以實(shí)現(xiàn)多級(jí)傳遞

供應(yīng)鏈金融依靠核心企業(yè)信用開(kāi)展業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)首先評(píng)估核心企業(yè)的信用等級(jí)，再利用核心企業(yè)的信用對(duì)上下游企業(yè)實(shí)施信用升級(jí)和授信貸款。然而，隨著供應(yīng)鏈上的參與成員數(shù)量不斷增加，核心企業(yè)交易數(shù)據(jù)的封閉性導(dǎo)致信息壁壘，信用背書(shū)只傳遞到與核心企業(yè)關(guān)聯(lián)的一級(jí)供應(yīng)商和經(jīng)銷商，導(dǎo)致二級(jí)以上的企業(yè)難以獲得核心企業(yè)的信用傳遞，進(jìn)而銀行基于風(fēng)控因素不愿意提供金融服務(wù)。

2.4 ? ?監(jiān)管體系不完善、法律法規(guī)不規(guī)范

一是監(jiān)管機(jī)制在信息管理方面混亂無(wú)序，致使交易數(shù)據(jù)的安全性和透明度低下，增加供應(yīng)鏈企業(yè)的合謀風(fēng)險(xiǎn)，更難以舉證相關(guān)企業(yè)的侵權(quán)行為。二是監(jiān)管體系的覆蓋面有限，銀行難以有效監(jiān)管中小企業(yè)的履約情況，各參與主體增加供應(yīng)鏈融資成本的機(jī)會(huì)較多。三是當(dāng)前監(jiān)管模式依賴契約精神，缺乏對(duì)上下游企業(yè)的約束力，增加多邊交易風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)控成本。

3 ? ?區(qū)塊鏈技術(shù)“長(zhǎng)袖善舞”

3.1 ? ?區(qū)塊鏈技術(shù)“長(zhǎng)袖善舞”的內(nèi)在機(jī)理

區(qū)塊鏈技術(shù)適用于供應(yīng)鏈金融的內(nèi)在機(jī)理是從理論上能打破傳統(tǒng)手段難以突破的瓶頸，主要體現(xiàn)為以下三方面。

3.1.1 ? ?區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)跨主體信息共享

在一個(gè)共享、開(kāi)放和分布式的數(shù)據(jù)庫(kù)中，利用不同節(jié)點(diǎn)共同完成交易和記賬過(guò)程，通過(guò)密碼算法以塊為單位鏈接在一起。區(qū)塊鏈通過(guò)分布式數(shù)據(jù)庫(kù)允許參與主體間的信息共享，并對(duì)交易訂單和貨物運(yùn)輸狀態(tài)進(jìn)行準(zhǔn)確、實(shí)時(shí)的了解，獲得多方主體數(shù)據(jù)的權(quán)利確權(quán)，不僅拓寬獲取數(shù)據(jù)資源的渠道，解決數(shù)據(jù)核實(shí)困難，還為數(shù)據(jù)傳輸和存儲(chǔ)構(gòu)建了信任基石。同時(shí)，區(qū)塊鏈中各交易節(jié)點(diǎn)平等，不依靠任何中央機(jī)構(gòu)來(lái)驗(yàn)證和提供交易的可信度。企業(yè)和銀行只有獲得訪問(wèn)許可才能查看多方信息。各數(shù)據(jù)生產(chǎn)者都掌握數(shù)據(jù)控制權(quán)，增強(qiáng)交易互信和運(yùn)營(yíng)安全。

3.1.2 ? ?區(qū)塊鏈技術(shù)提高交易透明性

區(qū)塊鏈運(yùn)用時(shí)間戳方式記錄數(shù)據(jù)，每個(gè)新區(qū)塊里都包括前一個(gè)區(qū)塊的哈希值，組成分布式鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)。首先，塊鏈結(jié)構(gòu)全面記錄和儲(chǔ)存參與主體的各類數(shù)據(jù)，將其上傳到區(qū)塊鏈系統(tǒng)后，利用非對(duì)稱加密驗(yàn)證簽名信息，提供數(shù)據(jù)的可追溯性和透明度，降低信息不對(duì)稱產(chǎn)生的交易風(fēng)險(xiǎn)。其次，哈希算法保障數(shù)據(jù)完整性和真實(shí)性，相同的輸入值在任意時(shí)間節(jié)點(diǎn)會(huì)得到相同的輸出值，保障數(shù)據(jù)可追溯性。最后，利用智能合同技術(shù)自主執(zhí)行合同內(nèi)容，高效傳遞信用，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)透明化和全流程可追溯。

3.1.3 ? ?區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建新型信任模式與傳統(tǒng)信任機(jī)制大為不同

區(qū)塊鏈無(wú)需依賴第三方機(jī)構(gòu)或中介來(lái)驗(yàn)證和提供交易的可信度，允許系統(tǒng)高度自治且不被中間人的風(fēng)險(xiǎn)影響，促進(jìn)分布式企業(yè)間的信息溝通和服務(wù)協(xié)作，構(gòu)建全新的信任模式。參與主體按照共識(shí)規(guī)則選擇各自的共識(shí)節(jié)點(diǎn)，其中分布式節(jié)點(diǎn)的共識(shí)算法，構(gòu)建了統(tǒng)一而清晰的合作規(guī)范，任何節(jié)點(diǎn)的協(xié)議不能被私下更改。區(qū)塊鏈依靠機(jī)器和算法實(shí)現(xiàn)交易互信，構(gòu)建參與主體的利益共同體，各參與主體根據(jù)加密原理進(jìn)行識(shí)別和自我調(diào)節(jié)，增強(qiáng)交易信息的真實(shí)性和金融服務(wù)的安全性。

可見(jiàn)，區(qū)塊鏈技術(shù)作為一種創(chuàng)新型的金融科技手段，能夠創(chuàng)造透明度、可追溯性、自動(dòng)化和相互信任，為金融交易提供基礎(chǔ)設(shè)施，與供應(yīng)鏈金融的特征非常耦合，具有巨大潛力；尤其能夠攻克供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的諸多弊病，突破融資安全性、便捷性、成本和效率方面的可見(jiàn)瓶頸，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)更為高效、安全，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

3.2 ? ?區(qū)塊鏈技術(shù)“長(zhǎng)袖善舞”的機(jī)理表現(xiàn)

由圖1得知，區(qū)塊鏈技術(shù)“長(zhǎng)袖善舞”的機(jī)理表現(xiàn)在以下相互作用的四方面。

3.2.1 ? ?促進(jìn)信息資源在供應(yīng)鏈金融的流通

一方面，利用分布式賬本技術(shù)優(yōu)勢(shì)，整合各參與主體信息，確保賬本真實(shí)性，不僅豐富信息獲取的方式，還降低了因信息壁壘造成的信用風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，利用共享機(jī)制打破傳統(tǒng)樹(shù)枝狀信息傳遞形式造成的信息壁壘，開(kāi)放系統(tǒng)內(nèi)各類數(shù)據(jù)資源，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈全程信息透明化。

3.2.2 ? ?支撐供應(yīng)鏈金融各方主體的合作協(xié)調(diào)

區(qū)塊鏈構(gòu)建新型信任模型，形成參與者的互信機(jī)制，增強(qiáng)跨主體的協(xié)調(diào)效率。通過(guò)分布式數(shù)據(jù)庫(kù)促進(jìn)信息共享，使利益相關(guān)者積極地參與供應(yīng)鏈活動(dòng)，了解交易信息并相互協(xié)調(diào)目標(biāo)，有助于及時(shí)應(yīng)對(duì)突發(fā)事件；通過(guò)提供可靠的信息傳播和資產(chǎn)價(jià)值轉(zhuǎn)移，鼓勵(lì)參與者履行各自職責(zé)；根據(jù)任務(wù)分配利益，確定參與主體的權(quán)利和義務(wù)，鼓勵(lì)各節(jié)點(diǎn)參與區(qū)塊鏈運(yùn)作；建立覆蓋行業(yè)各節(jié)點(diǎn)的綜合信息平臺(tái)，既實(shí)現(xiàn)信息整合、促進(jìn)供應(yīng)鏈上企業(yè)的信任關(guān)系，還提升供應(yīng)鏈的生產(chǎn)效率和資金利用率、促進(jìn)行業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

3.2.3 ? ?促成供應(yīng)鏈金融的多級(jí)信用傳遞

區(qū)塊鏈技術(shù)可追溯和信息共享的特質(zhì)，加強(qiáng)應(yīng)收賬款流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)信用多級(jí)流轉(zhuǎn)。一方面，區(qū)塊鏈通過(guò)分布式賬本技術(shù)實(shí)現(xiàn)信息交換，打通各層級(jí)間的交易關(guān)系，供應(yīng)鏈上各參與主體可以隨時(shí)獲取系統(tǒng)數(shù)據(jù)，搭建各主體的信任共識(shí)，降低跨主體的協(xié)作成本。另一方面，區(qū)塊鏈信息的可追溯性與不可篡改性，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)數(shù)字化與電子憑證的拆分，從而釋放核心企業(yè)的信用價(jià)值并實(shí)現(xiàn)信用多級(jí)流轉(zhuǎn)，使供應(yīng)鏈上二級(jí)以上的企業(yè)獲得融資服務(wù)。

3.2.4 ? ?提升供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管能力

理論上講，區(qū)塊鏈利用智能合約技術(shù)，實(shí)現(xiàn)操作自動(dòng)化和數(shù)字化并實(shí)時(shí)監(jiān)控資金去向，規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)和人工操作風(fēng)險(xiǎn)；利用共識(shí)機(jī)制技術(shù)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈多方信息交互驗(yàn)證，提升信息可信度，規(guī)避欺詐風(fēng)險(xiǎn)；利用點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易核算規(guī)則，強(qiáng)化供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)的信用價(jià)值，資金供給方無(wú)需擔(dān)心資金流向和回款問(wèn)題，降低信用風(fēng)險(xiǎn)；利用非對(duì)稱加密算法，保證信息的完整性和精準(zhǔn)性，減少信息操縱風(fēng)險(xiǎn)；利用可追溯功能，構(gòu)建緊急情況的處理機(jī)制，快速應(yīng)對(duì)突發(fā)事件并控制風(fēng)險(xiǎn)。

4 ? ?供應(yīng)鏈金融與區(qū)塊鏈技術(shù)融合的具體路徑

根據(jù)以上融合理論邏輯與機(jī)理的討論，本文提出以下融合的具體路徑設(shè)想。

4.1 ? ? 構(gòu)建可視化數(shù)據(jù)體系

如圖2所示，區(qū)塊鏈利用分布式數(shù)據(jù)庫(kù)、共享算法和密碼學(xué)，確保信息多方共享，解決信息不對(duì)稱問(wèn)題。首先，供應(yīng)鏈主體的業(yè)務(wù)信息通過(guò)分布式記賬，上傳到區(qū)塊鏈平臺(tái)中并儲(chǔ)存在各節(jié)點(diǎn)上，自動(dòng)記錄和同步交易信息，同時(shí)保留數(shù)據(jù)修改前的原始信息以備后續(xù)檢查；其次，非對(duì)稱加密算法針對(duì)不同類型使用者賦予不同權(quán)限，通過(guò)私鑰和公鑰對(duì)各主體身份進(jìn)行有效鑒別，保障各節(jié)點(diǎn)信息不被更改；再則，任何參與主體都能夠了解供應(yīng)鏈上活動(dòng)信息并采取對(duì)應(yīng)策略，利用共享機(jī)制獲取跨主體的全方面信息，構(gòu)建供應(yīng)鏈流程的去中心化數(shù)據(jù)庫(kù)；最后，金融機(jī)構(gòu)能夠及時(shí)地、準(zhǔn)確地獲得供應(yīng)鏈上的交易信息，既能掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，還能監(jiān)管借款人的貸款資金流向。

4.2 ? ?實(shí)現(xiàn)數(shù)字憑證拆分和多級(jí)信用傳遞

基于區(qū)塊鏈技術(shù)的可視化數(shù)據(jù)功能，推動(dòng)核心企業(yè)數(shù)字憑證拆分和多級(jí)信用傳遞的功能實(shí)現(xiàn)[16]，如圖3所示。首先，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)核心企業(yè)的需求量確定放款額度，進(jìn)而形成數(shù)字信用憑證；其次，數(shù)字信用憑證的債權(quán)份額按照合同比例分割，核心企業(yè)將債權(quán)份額和債權(quán)關(guān)系依次轉(zhuǎn)移給二級(jí)企業(yè)，并逐步延伸到三級(jí)直至供應(yīng)鏈末端；最后，各層級(jí)企業(yè)憑借拆分后的債務(wù)份額在金融機(jī)構(gòu)獲得融資額度。

4.3 ? ?規(guī)范采用智能合約技術(shù)

區(qū)塊鏈技術(shù)具有自動(dòng)強(qiáng)制執(zhí)行性，即當(dāng)滿足預(yù)先設(shè)置條件時(shí)自動(dòng)轉(zhuǎn)移相關(guān)資產(chǎn)，增強(qiáng)回款控制和管控資金流用途，進(jìn)而防范違約風(fēng)險(xiǎn)（見(jiàn)圖4）。金融機(jī)構(gòu)同意融資申請(qǐng)后，與融資主體創(chuàng)建相應(yīng)的智能合約，記錄和共享相關(guān)的電子信息在區(qū)塊上；同時(shí)，智能合約實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)融資貸款的資金使用情況，并對(duì)行為偏差進(jìn)行警示。

必須說(shuō)明的是，理論上供應(yīng)鏈金融與區(qū)塊鏈技術(shù)的融合可行并不意味著實(shí)踐操作上的完全適應(yīng)與匹配，這基于深入的背景調(diào)研、環(huán)境與實(shí)施條件以及保障措施等綜合方案的質(zhì)量。

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