張靜然

摘 要：物流金融作為一種新興的融資方式，其以貨物質(zhì)押為擔(dān)保方式，能夠有效解決中小企業(yè)融資難、融資貴的問題，對促進我國物流業(yè)發(fā)展和中小企業(yè)發(fā)展具有重要意義。文章首先介紹了物流金融的概念和特點，梳理了我國物流金融的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀，并進一步指出我國物流金融存在的問題，包括業(yè)務(wù)范圍狹窄、風(fēng)險管理不到位、服務(wù)費用過高、資本運作模式陳舊以及監(jiān)管不到位等，最后提出了應(yīng)對這些問題的解決方案，即拓寬業(yè)務(wù)范圍、加強風(fēng)險管理、合理收費、創(chuàng)新資本運作模式以及健全監(jiān)管機制等，旨在為我國物流金融的可持續(xù)發(fā)展提供參考。

關(guān)鍵詞：物流金融；發(fā)展現(xiàn)狀；問題研究

中圖分類號：F259.27 文獻標(biāo)志碼：ADOI：10.13714/j.cnki.1002-3100.2023.12.038

Abstract： As an emerging financing method， logistics finance takes goods pledge as the guarantee method to solve the problem of financing difficulties and expensive financing for small and medium-sized enterprises， which is of great significance to promote the development of China's logistics industry and the development of small and medium-sized enterprises. This paper introduces the concept and characteristics of logistics finance， and sorts out the development process and the current situation of logistics finance in China. It further points out that the problems existing in China's logistics finance， including narrow business scope， inadequate risk management， high service costs， outdated capital operation mode and inadequate supervision. Finally， the paper puts forward the solutions to these problems， and suggests to broaden the business scope， strengthen the risk management， charge reasonable fees， innovate the capital operation mode and improve the supervision mechanism， aiming to provide reference for the sustainable development of logistics finance in China.

Key words： logistics finance; development status; problem research

0 ? ?引 ? ?言

我國物流金融市場雖然處于起步狀態(tài)，但其發(fā)展速度較快，主要表現(xiàn)在物流企業(yè)的規(guī)模擴大、融資手段逐漸多樣化以及物流金融市場參與者的不斷增加等方面。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，我國物流企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過87萬家，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大。此外，隨著消費者對物流服務(wù)要求越來越高，各物流企業(yè)也更加需要通過融資來滿足其業(yè)務(wù)發(fā)展和資金需求。在這樣的情況下，物流金融市場的多元化發(fā)展必然受到資本市場的推動，越來越多的企業(yè)開始關(guān)注物流金融領(lǐng)域，物流金融市場的參與者也在不斷增加，這為物流行業(yè)的快速發(fā)展提供了支持。據(jù)有關(guān)調(diào)查顯示（見圖1），到2026年，我國物流金融行業(yè)將有望突破51.88萬億元，到2030年，我國物流融資將會占全社會資金總量的15%左右。

在此背景下，我國眾多學(xué)者展開了對物流金融的研究。李沐蕓等（2022）通過對湖南省物流行業(yè)發(fā)展及物流金融政策支撐情況的研究發(fā)現(xiàn)，湖南省物流金融發(fā)展，需要進一步改善物流金融的發(fā)展環(huán)境、強化物流金融專業(yè)人員的培訓(xùn)[1]。章菁（2022）在對我國物流業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和存在問題進行剖析的基礎(chǔ)上，給出了促進物流業(yè)發(fā)展的若干建議[2]。鐘大勇等（2021）以新時期為基礎(chǔ)，針對目前物流金融發(fā)展?fàn)顩r，提出了一些亟待解決的問題，如環(huán)境不夠完善、制度不夠完善、專業(yè)人才不夠多、不能與科學(xué)技術(shù)的發(fā)展緊密聯(lián)系等[3]。姚偉（2019）從物流企業(yè)的物流金融服務(wù)現(xiàn)狀出發(fā)，對其在實施中遇到的問題進行了剖析，并在此基礎(chǔ)上對其進行了針對性的改革，以達到推動物流企業(yè)健康發(fā)展的目的[4]。高路等（2019）認(rèn)為，目前我國商業(yè)銀行間的市場競爭日趨激烈，各金融企業(yè)都在積極尋求創(chuàng)新，而物流金融的出現(xiàn)是一種金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，物流金融的發(fā)展可以增強銀行的競爭力，促進就業(yè)。但值得關(guān)注的是，金融創(chuàng)新必然伴隨著金融風(fēng)險，而金融風(fēng)險在一定程度上也會促進金融創(chuàng)新[5]。因此，本文就我國物流金融的發(fā)展問題及解決方案展開研究，以期為我國物流金融的發(fā)展提供一定的理論支持。

1 ? ?物流金融的概念及特點

1.1 ? ?物流金融的概念

物流金融是指通過金融手段為物流企業(yè)提供資金支持、風(fēng)險管理、支付結(jié)算等相關(guān)服務(wù)的金融活動。物流金融的實質(zhì)是將金融服務(wù)與物流業(yè)務(wù)深度結(jié)合，提高物流企業(yè)的經(jīng)營效益和市場競爭力。物流金融主要包括應(yīng)收賬款融資、貨物配載融資、保理融資、倉儲融資、債務(wù)融資等方面，旨在解決物流企業(yè)在運營中出現(xiàn)的資金不足、支付結(jié)算、風(fēng)險控制等問題。

1.2 ? ?物流金融的特點

物流金融有以下幾個特點：第一，需求大。物流企業(yè)對于資金的需求量較大，特別是在業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大的情況下，更需要大量的資金來支持。第二，風(fēng)險高。物流金融業(yè)務(wù)風(fēng)險較大，需要金融機構(gòu)對物流企業(yè)的資信狀況進行評估，同時控制業(yè)務(wù)風(fēng)險。如果不重視風(fēng)險控制，將會給金融機構(gòu)帶來巨大的損失。第三，服務(wù)形勢多樣化。物流金融包括供應(yīng)鏈金融、物流保險、倉儲融資、票據(jù)融資以及物流資產(chǎn)證券化等多種服務(wù)形式，能夠為物流企業(yè)提供多樣化的金融支持。第四，產(chǎn)業(yè)協(xié)同性強。物流企業(yè)主要處于產(chǎn)業(yè)鏈上游或中游，物流金融作為其金融服務(wù)的補充，能夠促進產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的合作與協(xié)調(diào)，實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈互利共贏，最終推動整個產(chǎn)業(yè)鏈的高質(zhì)量發(fā)展。

2 ? ?我國物流金融的發(fā)展

2.1 ? ?物流金融的發(fā)展歷程

物流金融的發(fā)展歷程可以追溯到21世紀(jì)初，當(dāng)時我國的物流企業(yè)迅速崛起，對資金需求的增長也在同步上升。隨著市場競爭的加劇，物流企業(yè)的資金鏈斷裂現(xiàn)象日益突出。為此，政府和企業(yè)開始尋求各種創(chuàng)新的融資途徑，物流金融便應(yīng)運而生。最初，物流金融和供應(yīng)鏈金融緊密相連，市場主要由銀行和金融機構(gòu)提供融資支持。2005年，我國首個供應(yīng)鏈金融平臺——壹賬通出現(xiàn)，開啟了國內(nèi)物流金融行業(yè)的歷史。隨著物流企業(yè)不斷壯大，其需求日益增長，金融機構(gòu)也開始開發(fā)基于物流行業(yè)的金融產(chǎn)品，例如基于物流企業(yè)的票據(jù)池、應(yīng)收款融資、商業(yè)保理等。這些創(chuàng)新融資工具為中小物流企業(yè)在融資方面提供了重要的支持。

政府也開始意識到物流金融的重要性，并于2015年發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于促進快遞業(yè)發(fā)展的若干意見》，文件要求各方應(yīng)該加大金融支持物流業(yè)的力度，推進物流資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新融資工具的應(yīng)用，促進物流業(yè)的發(fā)展。此后，國家陸續(xù)制定了一系列物流金融相關(guān)政策，如2017年發(fā)布的《關(guān)于積極推進供應(yīng)鏈創(chuàng)新和應(yīng)用的指導(dǎo)意見》等。

隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，金融市場呈現(xiàn)出多元化、智能化趨勢。眾多電商巨頭如阿里巴巴、京東等紛紛進軍物流金融市場，推出了集運保、螞蟻保險、螞蟻貨運等供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，為物流企業(yè)提供了更加便捷、高效的金融服務(wù)。

總之，物流金融在過去的十多年中經(jīng)歷了一個從小眾市場到成熟的多元市場的發(fā)展歷程，在市場需求和政府政策支持的推動下，物流金融行業(yè)得以快速壯大，這對物流企業(yè)的資金鏈管理起到了重要的促進作用。隨著技術(shù)的創(chuàng)新和金融監(jiān)管的進一步完善，相信物流金融行業(yè)將會迎來更加燦爛的未來。

2.2 ? ?我國物流金融發(fā)展的現(xiàn)狀

目前，我國物流金融行業(yè)已經(jīng)進入了多元化、智能化新時代，其發(fā)展現(xiàn)狀如下。

2.2.1 ? ?市場規(guī)模擴大

根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年全國物流總收入達到347.6萬億元，物流企業(yè)及相關(guān)企業(yè)融資需求量不斷增加，物流金融市場潛力巨大。

2.2.2 ? ?政策支持有力

我國政府制定了一系列政策鼓勵和支持物流金融發(fā)展。例如中小企業(yè)發(fā)展指導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)型升級基金等，這些政策的出臺為物流金融的健康發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

2.2.3 ? ?創(chuàng)新服務(wù)模式

傳統(tǒng)的物流金融模式主要是銀行對貿(mào)易公司、生產(chǎn)企業(yè)、物流企業(yè)等基礎(chǔ)交易對象進行融資，而互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)的廣泛使用，催生了新的物流金融服務(wù)模式，例如P2P、眾籌等。

2.2.4 ? ?逐漸數(shù)字化

隨著科技的不斷創(chuàng)新以及大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)的廣泛應(yīng)用，物流企業(yè)的信息化水平得到不斷提高，這大大提升了物流金融市場的效益和發(fā)展前景。數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用將使物流企業(yè)的融資流程更加智能化，并有望大幅降低融資成本。

2.2.5 ? ?市場競爭加劇

我國物流行業(yè)市場競爭激烈，物流企業(yè)對融資的需求也更加迫切。為滿足市場需求，下沉市場的金融公司和銀行紛紛介入物流金融市場競爭。而這一競爭也催生了創(chuàng)新服務(wù)、降低中間成本等發(fā)展機會。

3 ? ?我國物流金融發(fā)展存在的問題

3.1 ? ?業(yè)務(wù)范圍狹窄

技術(shù)的進步導(dǎo)致行業(yè)競爭更加激烈，物流金融企業(yè)也面臨前所未有的挑戰(zhàn)。在這種情況下，不少物流金融企業(yè)為了應(yīng)對風(fēng)險問題而選擇了相對保守的經(jīng)營策略，這就導(dǎo)致其出現(xiàn)了業(yè)務(wù)范圍狹窄的問題。就市場需求方面而言，當(dāng)前市場上對于物流金融企業(yè)的需求和期待不斷提高，而物流金融企業(yè)的主要服務(wù)還停留在融資領(lǐng)域，未能涵蓋更廣泛的金融服務(wù)領(lǐng)域。業(yè)務(wù)范圍狹窄限制了企業(yè)在滿足市場需求方面的發(fā)展?jié)摿Γ瑥亩萍s了企業(yè)未來的發(fā)展前景。綜上所述，在當(dāng)前市場環(huán)境下，業(yè)務(wù)范圍狹窄確實是物流金融企業(yè)需要面臨的一個挑戰(zhàn)。

3.2 ? ?風(fēng)險管理不到位

在我國物流金融市場發(fā)展中，風(fēng)險管理問題一直備受關(guān)注。風(fēng)險管理不到位的具體表現(xiàn)是多方面的。首先，金融機構(gòu)的風(fēng)險管理能力相對較弱，缺乏專業(yè)人才和針對物流企業(yè)的風(fēng)險管理策略，導(dǎo)致風(fēng)險管理的有效性受到限制。其次，一些物流企業(yè)缺乏風(fēng)險管理意識，只追求短期效益而忽視了自身的風(fēng)險防范；物流企業(yè)對客戶的了解程度不夠深入，沒有充分了解客戶的信用情況和實際情況，從而產(chǎn)生了較高的授信風(fēng)險。此外，由于缺乏有效的合作機制，金融機構(gòu)和物流企業(yè)的風(fēng)險管理工作未能做到有效溝通，從而增加了風(fēng)險的發(fā)生概率。

3.3 ? ?服務(wù)費用過高

目前，我國物流金融市場存在的另一個主要問題是金融服務(wù)費用過高。對于物流企業(yè)而言，金融服務(wù)費用雖然在整個資金成本中的比重不大，但它會嚴(yán)重影響利潤率，進而限制企業(yè)的發(fā)展。而對于物流金融機構(gòu)來說，由于資金成本高昂，使其不得不將高昂的成本轉(zhuǎn)嫁給企業(yè)和消費者，導(dǎo)致金融服務(wù)費用較高。造成金融服務(wù)費用高的原因有很多，首先是整個市場的競爭格局尚未完全形成，目前市場中存在壟斷和欺詐現(xiàn)象，導(dǎo)致某些機構(gòu)不合理提高金融服務(wù)費用。其次是金融機構(gòu)的信貸風(fēng)險較高，為了規(guī)避風(fēng)險，銀行和其他金融機構(gòu)普遍采用較為保守的措施和高昂的放貸價格，從而對金融服務(wù)費用形成了壓力。最后是金融機構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量有限，一些機構(gòu)為了賺取差價，在產(chǎn)品和服務(wù)方面缺乏有力的保障，導(dǎo)致企業(yè)支付了高昂的服務(wù)費用卻無法獲得有效的金融支持。

3.4 ? ?資本運作模式陳舊

在我國物流金融市場中，資本運作模式陳舊是一個值得關(guān)注的問題。隨著物流金融市場的不斷發(fā)展和成熟，陳舊的資本操作方式已不符合當(dāng)前市場的需求。資本運作模式的陳舊表現(xiàn)在缺乏多元化的資本市場、過度依賴線下交易等方面。首先，由于我國金融市場本身的情況，物流金融市場缺乏多元化發(fā)展的資本市場，當(dāng)前主要承載物流金融資金流轉(zhuǎn)的仍是傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，從而導(dǎo)致市場競爭雖然日益激烈，但資本來源略顯單調(diào)，嚴(yán)重制約了市場的發(fā)展。其次，雖然物流金融市場中的交易方式、產(chǎn)品和業(yè)務(wù)逐漸豐富，但仍存在過度依賴線下交易等情況。許多物流企業(yè)在處理金融交易時仍采用傳統(tǒng)的面對面交易方式，由于各自的交易路徑較為復(fù)雜，導(dǎo)致執(zhí)行效率低下。此外，現(xiàn)有的結(jié)算方式也需要進一步優(yōu)化，目前主要采用的是“賬到賬”方式，這種方式執(zhí)行效率低下、時間成本高昂。針對這一問題，物流金融市場需要適應(yīng)市場需求和金融技術(shù)的發(fā)展，加速推進金融信息化，積極探索多元化、便捷的結(jié)算方式。物流企業(yè)可以通過線上交易、第三方交易平臺、根據(jù)大數(shù)據(jù)分析結(jié)果提供的交易趨勢等方式進行優(yōu)化，從而增強交易的原則性和合法性。

3.5 ? ?監(jiān)管不到位

我國物流金融發(fā)展中存在監(jiān)管不到位的問題。監(jiān)管不到位主要體現(xiàn)在兩個方面：一方面，監(jiān)管部門缺乏有效的政策和倡議來引導(dǎo)和規(guī)范市場行為，導(dǎo)致物流金融發(fā)展缺乏準(zhǔn)確的指導(dǎo)和各方面的支持；另一方面，執(zhí)法和監(jiān)管難以有效實施，導(dǎo)致市場出現(xiàn)無序競爭的現(xiàn)象和不法行為，給消費者和投資者帶來更多的風(fēng)險和不確定性。這種監(jiān)管缺失也影響了物流金融市場的發(fā)展，導(dǎo)致其難以利用金融手段對建設(shè)和發(fā)展物流業(yè)提供有效支撐。

4 ? ?我國物流金融發(fā)展問題解決方案

4.1 ? ?拓寬業(yè)務(wù)范圍

從金融機構(gòu)的角度上講，可以充分利用現(xiàn)有物流企業(yè)的倉儲資源，提供融資租賃、倉單質(zhì)押、預(yù)付賬款質(zhì)押等服務(wù)，豐富金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍。對于物流企業(yè)來說，可以利用自身的資源優(yōu)勢，將不同種類的金融產(chǎn)品引入物流金融領(lǐng)域，如倉儲質(zhì)押貸款、倉單質(zhì)押、預(yù)付賬款質(zhì)押等；也可以將自身擁有的信息資源與金融機構(gòu)共享，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進行物流金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。例如可以將倉儲物流信息平臺與銀行、保險公司等金融機構(gòu)進行對接；還可以與第三方支付平臺對接，實現(xiàn)貨物流通過程中的在線支付等。

4.2 ? ?加強風(fēng)險管理

物流金融企業(yè)應(yīng)該建立健全風(fēng)險管理體系，從風(fēng)險預(yù)測、風(fēng)險評估、風(fēng)險控制等方面提高自身的風(fēng)險管理水平。企業(yè)應(yīng)該對風(fēng)險進行分層級管理，采用科學(xué)、開放、透明的方法制定風(fēng)險管理規(guī)劃，并在日常經(jīng)營管理中全面貫徹執(zhí)行。企業(yè)內(nèi)部應(yīng)該建立專門的風(fēng)險控制機構(gòu)，制定相應(yīng)的規(guī)章制度，實行風(fēng)險控制流程，以應(yīng)對風(fēng)險管理過程中出現(xiàn)的各類問題。除此之外，物流金融企業(yè)還應(yīng)該加強對風(fēng)險的監(jiān)控和預(yù)警。企業(yè)應(yīng)該配備專業(yè)的風(fēng)險管理人員、專家和技術(shù)人員，借助先進的風(fēng)險管理技術(shù)和工具，對市場經(jīng)濟、政策等方面的變化進行觀察，及時發(fā)現(xiàn)和分析風(fēng)險，并將潛在的風(fēng)險轉(zhuǎn)化為有效的措施，從而保護企業(yè)的經(jīng)濟安全。

4.3 ? ?合理收費

目前，我國物流金融服務(wù)費用較高，且沒有統(tǒng)一的收費標(biāo)準(zhǔn)，各金融機構(gòu)之間的收費差異較大，有些金融機構(gòu)對融資企業(yè)收取的費用過高，導(dǎo)致部分融資企業(yè)無法接受。因此，各金融機構(gòu)之間應(yīng)該統(tǒng)一收費標(biāo)準(zhǔn)，成立物流金融行業(yè)協(xié)會，并制定統(tǒng)一的收費標(biāo)準(zhǔn)。同時，政府可以通過一系列引導(dǎo)，降低其金融服務(wù)費用，以進一步促進我國物流金融的發(fā)展。

4.4 ? ?創(chuàng)新資本運作模式

物流金融企業(yè)本身在傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)方面已經(jīng)積累了很多經(jīng)驗，但要想在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上進行進一步發(fā)展，就需要通過創(chuàng)新資本運作來實現(xiàn)。例如可以從資產(chǎn)證券化方面考慮，資產(chǎn)證券化是將具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)或權(quán)益進行重組、分割、組合，并以該資產(chǎn)或權(quán)益在證券市場上出售所形成的一種有價證券。我國物流金融企業(yè)在發(fā)展過程中可以考慮將應(yīng)收賬款、存貨等具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)進行重組，并將其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，再利用證券市場進行出售。這樣既可以加快融資速度，又能夠避免資金在資產(chǎn)端和負(fù)債端之間流轉(zhuǎn)的摩擦成本，同時還可以降低風(fēng)險。當(dāng)然，資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)是企業(yè)擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，但這并不意味著物流金融企業(yè)只需要進行資產(chǎn)證券化，而是需要其在利用資產(chǎn)證券化的過程中，充分考慮到物流金融企業(yè)自身的特點以及信用環(huán)境等因素。

4.5 ? ?健全監(jiān)管機制

物流金融市場發(fā)展需要健全監(jiān)管機制，加強監(jiān)管機構(gòu)管理，主要把握以下方面：完善相關(guān)法規(guī)和指導(dǎo)，加強政策扶持和監(jiān)管協(xié)同，提高監(jiān)管機構(gòu)能力，建立完整的監(jiān)管框架。為此，我們需要細(xì)化完善物流金融業(yè)務(wù)法規(guī)和指導(dǎo)，建立監(jiān)管措施和標(biāo)準(zhǔn)，保障市場健康發(fā)展和消費者權(quán)益。并在此基礎(chǔ)上，加強政府部門和行業(yè)組織的合作，建立溝通協(xié)調(diào)機制，平衡市場監(jiān)管與政府部門支持，維護市場公平競爭和良好發(fā)展環(huán)境；也要投入更多資源，提高監(jiān)管機構(gòu)的能力建設(shè)、監(jiān)管水平和技術(shù)手段，完善監(jiān)管體系和流程，確保監(jiān)管及時有效。

5 ? ?結(jié) ? ?語

隨著物流行業(yè)的不斷發(fā)展，物流金融作為一個新興領(lǐng)域逐漸趨于成熟。然而，在我國物流金融的發(fā)展過程中依然存在一系列問題，如業(yè)務(wù)范圍狹窄、風(fēng)險管理不到位、服務(wù)費用過高、資本運作模式陳舊等。針對這些問題，本文提出了拓寬業(yè)務(wù)范圍、加強風(fēng)險管理、合理收費、創(chuàng)新資本運作模式、健全監(jiān)管機制等解決方案。相信通過不斷的改革和優(yōu)化，我國物流金融必將逐漸完善，并成為我國經(jīng)濟發(fā)展的重要支點。

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