動產(chǎn)融資難的機(jī)制性解決路徑

胡泰來

從現(xiàn)實(shí)情況來看，中小微企業(yè)融資需求強(qiáng)烈，投入固定資產(chǎn)相對較少，安全邊際高的擔(dān)保品不足，向銀行融資難，但生產(chǎn)經(jīng)營中的動產(chǎn)等財(cái)產(chǎn)豐富多樣。在政策支持導(dǎo)向下加大對中小微企業(yè)包括動產(chǎn)擔(dān)保在內(nèi)的信貸投放，滿足企業(yè)融資需求的同時又能很好地控制貸款風(fēng)險和不良率，是銀行業(yè)亟須研究解決的課題。本文通過對動產(chǎn)擔(dān)保風(fēng)險分門別類的剖析，探求風(fēng)險易發(fā)的深層次原因，并提出法律制度安排、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、信用機(jī)制創(chuàng)建等一攬子體系改進(jìn)的思路，以期改善動產(chǎn)融資風(fēng)險困境，促進(jìn)解決中小微企業(yè)融資難題。

動產(chǎn)擔(dān)保以擔(dān)保權(quán)人是否占有動產(chǎn)分為質(zhì)押和抵押，占有動產(chǎn)的為質(zhì)押，不轉(zhuǎn)移動產(chǎn)占有的為抵押。在動產(chǎn)質(zhì)押中，銀行的質(zhì)押模式存在直接占有和間接占有兩種類型。從動產(chǎn)融資的實(shí)踐來看，銀行一般會采取委托第三方監(jiān)管或監(jiān)控的方式實(shí)現(xiàn)對質(zhì)物的占有，即間接占有的質(zhì)押模式?；趧赢a(chǎn)的特點(diǎn)，一部分銀行依照法律規(guī)定采取動產(chǎn)抵押或浮動抵押的方式。由于前些年動產(chǎn)融資領(lǐng)域出現(xiàn)金融騙貸案等事件，造成了眾多銀行的大量貸款損失，銀行對動產(chǎn)擔(dān)保授信持極其審慎的態(tài)度，頗有“談虎色變”之痛。但從發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)來看，通常動產(chǎn)融資占有銀行中短期貸款的很大比重。動產(chǎn)存量巨大，動產(chǎn)融資既能盤活財(cái)產(chǎn)的金融價值，也能提高資金融通的效率，推動市場要素優(yōu)化配置和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。只要建立一攬子健全完備的法律制度、金融機(jī)制和基礎(chǔ)設(shè)施，消除銀行等金融機(jī)構(gòu)對風(fēng)險的擔(dān)憂，動產(chǎn)擔(dān)保融資的市場空間還是前景廣闊和大有可為的。本文通過解析動產(chǎn)擔(dān)保融資風(fēng)險問題，從治理本源的角度探索構(gòu)建動產(chǎn)融資的一系列法律制度和信用體系，亦期兼為中小微企業(yè)融資困局尋求破解路徑。

一、動產(chǎn)擔(dān)保的風(fēng)險

（一）動產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管模式

動產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管模式的風(fēng)險來源于多個方面。

1.來自動產(chǎn)本身的風(fēng)險。（1）種類物帶來的混同風(fēng)險。大部分動產(chǎn)屬于種類物。種類物不具有唯一性、排他性。比如，在動產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管業(yè)務(wù)中通用鋼材、普通煤等貨物屬于種類物，如監(jiān)管方不做單獨(dú)封閉式監(jiān)控，在轉(zhuǎn)移或和其他同類物混同后，因無法區(qū)分和識別是否為原質(zhì)物，很容易造成動產(chǎn)質(zhì)押落空。（2）動產(chǎn)可移動的特點(diǎn)帶來的風(fēng)險。由于動產(chǎn)監(jiān)管并非銀行直接占有，尤其是滾動質(zhì)押中，動產(chǎn)是不斷流動的，如果動產(chǎn)移動后，質(zhì)押的動產(chǎn)數(shù)量、規(guī)格、金額與質(zhì)押合同約定的質(zhì)押財(cái)產(chǎn)不符，若不能及時發(fā)現(xiàn)和制止，質(zhì)押動產(chǎn)則可能發(fā)生滅失、隱匿、偷換、短少等風(fēng)險。（3）某些類型動產(chǎn)的可變性產(chǎn)生的風(fēng)險。如農(nóng)產(chǎn)品、有保質(zhì)期的產(chǎn)品、受自然環(huán)境或倉儲保管條件影響而腐蝕損耗的材料，很可能監(jiān)管過程中或?qū)崿F(xiàn)質(zhì)權(quán)時質(zhì)物發(fā)生減損。（4）動產(chǎn)市場價格波動的風(fēng)險。動產(chǎn)的種類繁多，市場價格走勢有漲有跌。如果市場價格下跌到不能覆蓋貸款敞口的水平，則會危及貸款第二還款來源的安全。

2.來自監(jiān)管方的風(fēng)險。（1）第三方監(jiān)管模式固有的風(fēng)險。由于諸多因素所限，動產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管大多采取租賃倉庫或利用出質(zhì)企業(yè)倉庫的保管方式，并引入第三方監(jiān)管。在銀行沒有直接管控質(zhì)物的情況下，受制于第三方的監(jiān)管能力、非標(biāo)準(zhǔn)化倉庫的保管條件等因素，抑或受托監(jiān)管方對質(zhì)物監(jiān)督管理不力，一旦保管不善，將可能導(dǎo)致質(zhì)押財(cái)產(chǎn)數(shù)量不足、質(zhì)量下降、價值降低等風(fēng)險，甚至還可能出現(xiàn)質(zhì)物轉(zhuǎn)移、滅失、損毀等情況。（2）監(jiān)管協(xié)議的法律風(fēng)險。動產(chǎn)監(jiān)管協(xié)議的內(nèi)容是經(jīng)銀行、監(jiān)管方（有的合同出質(zhì)人作為合同一方）共同認(rèn)可后確定的，監(jiān)管方的責(zé)任并無法律和行業(yè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。往往雙方對監(jiān)管責(zé)任的界定存在模糊區(qū)域，使得監(jiān)管方會在履責(zé)方面與銀行方形成博弈。（3）監(jiān)管方的道德風(fēng)險。若銀行選擇的監(jiān)管方資質(zhì)不足和監(jiān)管較弱，也可能出現(xiàn)監(jiān)管方及其工作人員與借款企業(yè)（出質(zhì)人）串通，進(jìn)行利益輸送，發(fā)生以次充好、以假充真、私自放貨和偷盜出貨等問題。

3.動產(chǎn)權(quán)屬風(fēng)險。除汽車、船舶、航空器等實(shí)行所有權(quán)法定登記的動產(chǎn)外，大多數(shù)動產(chǎn)所有權(quán)不實(shí)行登記制，也無法以此公示和對抗第三人。這也造成動產(chǎn)所有權(quán)狀況較不動產(chǎn)而言更加難以判斷。但如果權(quán)屬發(fā)生變動或存在爭議，而出質(zhì)人不如實(shí)告知質(zhì)權(quán)銀行，銀行方在處置質(zhì)物時將面臨權(quán)屬引起的風(fēng)險。

（二）動產(chǎn)抵押（浮動抵押）模式

相對于動產(chǎn)質(zhì)押（監(jiān)管）模式，動產(chǎn)抵押還面臨著更多的風(fēng)險。

1.動產(chǎn)抵押登記的風(fēng)險。實(shí)踐中，大多數(shù)動產(chǎn)沒有實(shí)行所有權(quán)登記，不僅造成對抵押人是否擁有抵押動產(chǎn)的所有權(quán)較難識別外，現(xiàn)行動產(chǎn)抵押登記的部門不統(tǒng)一，也是造成一物多押、重復(fù)抵押的原因之一。

2.動產(chǎn)貶損和失控的風(fēng)險。在動產(chǎn)抵押模式下，銀行作為抵押權(quán)人不占有抵押財(cái)產(chǎn)，抵押人可以繼續(xù)經(jīng)營使用抵押財(cái)產(chǎn)。這種模式也存在動產(chǎn)貶損和失控的風(fēng)險。

3.抵押動產(chǎn)的法律風(fēng)險。（1）“抵押不破買賣”的風(fēng)險。法律規(guī)定，企業(yè)等生產(chǎn)經(jīng)營者將現(xiàn)有的以及將有的生產(chǎn)設(shè)備等財(cái)產(chǎn)抵押的，抵押權(quán)人不得以此對抗正常經(jīng)營活動中已支付對價并取得抵押財(cái)產(chǎn)的買受人。（2）動產(chǎn)抵押權(quán)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險。以動產(chǎn)抵押的，實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)須通過當(dāng)事人協(xié)議或訴諸法院的方式實(shí)現(xiàn)，因大多數(shù)情況下還面臨訴訟、時間成本和其間抵押物貶值毀損的風(fēng)險，遠(yuǎn)沒有動產(chǎn)質(zhì)押權(quán)人直接處置變現(xiàn)質(zhì)物的效率高。

二、動產(chǎn)擔(dān)保融資的原因難

追根溯源，動產(chǎn)擔(dān)保風(fēng)險大、融資難的問題主要源于缺乏一個好的制度設(shè)計(jì)和好的信用環(huán)境，重點(diǎn)表現(xiàn)在法律制度缺乏傾斜性保護(hù)、金融基礎(chǔ)設(shè)施配套滯后、社會信用缺失等方面。

（一）當(dāng)前法律制度在權(quán)利公示和對抗效力上對動產(chǎn)擔(dān)保權(quán)人保護(hù)不夠

1.在所有權(quán)登記制度方面，動產(chǎn)所有權(quán)的安全性和保護(hù)力度弱于不動產(chǎn)。動產(chǎn)物權(quán)以交付和占有為要件，沒有實(shí)行強(qiáng)制登記制。一般情形下動產(chǎn)物權(quán)的設(shè)立和轉(zhuǎn)讓，自交付時發(fā)生效力。汽車、船舶等特殊動產(chǎn)實(shí)行的是登記對抗主義，但也不是法定強(qiáng)制性登記，只是沒有登記將失去對善意第三人的對抗效力?，F(xiàn)行法律制度對于其他動產(chǎn)沒有規(guī)定所有權(quán)的登記制度。

2.在抵押登記制度方面，動產(chǎn)抵押權(quán)的保護(hù)力度同樣弱于不動產(chǎn)。動產(chǎn)抵押的登記區(qū)分為幾種類型，一是以生產(chǎn)設(shè)備等或正在建造的船舶、航空器等抵押的，實(shí)行的是抵押登記對抗主義，抵押權(quán)自抵押合同生效時設(shè)立，不以登記為必要。二是在浮動抵押中，企業(yè)等生產(chǎn)經(jīng)營者可以將現(xiàn)有的以及將有的生產(chǎn)設(shè)備等抵押，法律實(shí)行的強(qiáng)制抵押登記，但抵押權(quán)仍是自抵押合同生效時設(shè)立，抵押登記可以對抗善意第三人。上述兩類動產(chǎn)抵押登記均是有限的登記對抗主義，遠(yuǎn)不及不動產(chǎn)抵押登記后對第三人的絕對對抗效力。

3.動產(chǎn)質(zhì)押以交付為要件，沒有法定登記制度安排。動產(chǎn)質(zhì)押的安全主要取決于物的占有，缺乏動產(chǎn)抵押登記的對抗效力，更與不動產(chǎn)抵押登記的絕對對抗效力不能相提并論，法律對于質(zhì)權(quán)人權(quán)利狀態(tài)的公示和對抗制度保護(hù)還是空白。在現(xiàn)行制度下，銀行如果不能通過物的占有保護(hù)自身的質(zhì)權(quán)，則在法律意義上得不到物的價值的受償權(quán)保護(hù)。

由于制度保護(hù)力度較弱，無論對于所有權(quán)人還是擔(dān)保權(quán)人，如果失去對動產(chǎn)的占有和控制，權(quán)利人始終缺乏法律意義上的安全感和穩(wěn)定感，因此，對于動產(chǎn)的交易以及動產(chǎn)衍生的擔(dān)保物權(quán)等來講，都缺乏一個安全穩(wěn)定的法律預(yù)期，從而制約了動產(chǎn)金融的發(fā)展。

（二）動產(chǎn)監(jiān)管制度比較薄弱

從現(xiàn)行法律和行業(yè)管理來看，動產(chǎn)監(jiān)管合同不屬于有名合同，沒有法律上統(tǒng)一性的規(guī)定，行業(yè)也沒有真正普遍推行標(biāo)準(zhǔn)化的動產(chǎn)監(jiān)管合同。銀行、第三方監(jiān)管公司一般基于意思自治和合意創(chuàng)設(shè)監(jiān)管合同，因此在監(jiān)管的責(zé)任邊界上不明確，不統(tǒng)一，執(zhí)行起來往往出現(xiàn)各方的博弈。對于質(zhì)權(quán)人即銀行一方來講不可避免地存在對動產(chǎn)監(jiān)管風(fēng)險的擔(dān)憂。

（三）金融配套基礎(chǔ)設(shè)施不健全，無法為動產(chǎn)融資營造安全高效的交易環(huán)境

1.動產(chǎn)登記體系不健全。2021年之前動產(chǎn)抵（質(zhì)）押登記機(jī)關(guān)不統(tǒng)一、信息沒有完全互通。動產(chǎn)抵（質(zhì)）押登記的渠道主要有各地市場監(jiān)督管理部門（原工商行政管理部門）登記和人行中登網(wǎng)。由于法律沒有對動產(chǎn)質(zhì)押登記予以強(qiáng)行規(guī)范，人行中登網(wǎng)對動產(chǎn)質(zhì)押僅具有一定的社會公示作用，缺乏法律上的公示和對抗效力。早期動產(chǎn)擔(dān)保登記系統(tǒng)的不統(tǒng)一為不良分子套取資金提供了可趁之機(jī)。相關(guān)部門已意識到該問題，正在逐步歸口管理動產(chǎn)擔(dān)保登記。但動產(chǎn)擔(dān)保登記只是動產(chǎn)物權(quán)登記體系的一部分，目前離建立一個法制保障、整合統(tǒng)一和具有公信力的動產(chǎn)物權(quán)登記信息系統(tǒng)的目標(biāo)還有較大差距。

2.缺乏統(tǒng)一的動產(chǎn)物流倉儲信息平臺。在浮動抵押和流動質(zhì)押中，動產(chǎn)是不斷流動和進(jìn)出的。當(dāng)前缺乏全國或區(qū)域性統(tǒng)一的物流倉儲信息平臺，銀行方和第三方監(jiān)管為此需付出很高的監(jiān)控成本，進(jìn)而增加動產(chǎn)融資的費(fèi)用負(fù)擔(dān)。即便如此，由于客觀技術(shù)條件限制仍難以做到實(shí)時監(jiān)控動產(chǎn)押品的流向、存量，無法確保押品是否保質(zhì)、保量和足值。

（四）信息不對稱和社會信用的缺失滋生了動產(chǎn)融資的風(fēng)險亂象

1.信息不對稱問題。由于動產(chǎn)種類較多，銀行往往并不具備備動產(chǎn)融資所在行業(yè)的專業(yè)能力和人員。無論動產(chǎn)抵押還是間接占有模式下的動產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管，銀行受專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)條件所限，不能充分、即時、準(zhǔn)確獲取動產(chǎn)押品的動態(tài)信息，與出質(zhì)人和監(jiān)管倉儲方存在著客觀必然的信息不對稱。

2.目前國內(nèi)倉儲中介機(jī)構(gòu)的管理和信用水平整體不高。一方面是沒有足夠的專業(yè)水平和技術(shù)條件監(jiān)控貨物，一方面在沒有法律強(qiáng)力規(guī)范、強(qiáng)大金融基礎(chǔ)設(shè)施支撐的條件下監(jiān)管方及其工作人員缺乏足夠的約束，容易出現(xiàn)道德風(fēng)險。

三、改進(jìn)構(gòu)建一攬子制度和信用體系，動產(chǎn)融資應(yīng)大有可為

國內(nèi)動產(chǎn)融資的信用市場經(jīng)歷過前些年虛假的繁榮，在出現(xiàn)一系列風(fēng)險事件后走向了另一個極端——銀行慎貸，各方警惕，市場萎縮，也直接影響這一領(lǐng)域金融信用活動的效率和活力，成為中小微企業(yè)融資難的原因之一。要打破這一困局，亟須建立一套適合我國的動產(chǎn)制度和信用體系，激發(fā)沉睡的龐大動產(chǎn)資源，提高金融市場要素配置的效率，實(shí)現(xiàn)銀行和企業(yè)的共贏。

（一）創(chuàng)設(shè)更加安全、穩(wěn)定的動產(chǎn)融資相關(guān)法律制度

賦予動產(chǎn)擔(dān)保權(quán)利人對于動產(chǎn)在法律上更多的權(quán)利絕對性，給予銀行對于動產(chǎn)價值受償權(quán)更多的法律保護(hù)，增加社會對于動產(chǎn)融資信用活動的安全感，是改進(jìn)創(chuàng)設(shè)法律制度的目標(biāo)所在。

1.擴(kuò)大動產(chǎn)所有權(quán)登記適用范圍。除汽車、船舶和航空器外，要將更多價值大、形態(tài)穩(wěn)定的具有特定物特征的動產(chǎn)納入強(qiáng)制登記范圍。通常所有權(quán)獲得強(qiáng)制登記制度保護(hù)的動產(chǎn)，在權(quán)屬風(fēng)險上容易識別，交易的安全性高于不強(qiáng)制登記的動產(chǎn)。隨著納入強(qiáng)制登記的動產(chǎn)品類增多，也意味著銀行可以接受的安全性高的抵押動產(chǎn)也將更多。

2.動產(chǎn)抵押強(qiáng)制登記和絕對對抗效力。動產(chǎn)抵押要消除銀行等資金融出方的擔(dān)憂，有必要實(shí)行動產(chǎn)抵押的全面強(qiáng)制登記制度，并賦予其絕對對抗效力，以保證抵押權(quán)的安全性；賦予當(dāng)事人約定抵押期間動產(chǎn)未經(jīng)抵押權(quán)人同意不得轉(zhuǎn)讓的權(quán)利；明確第三人查詢動產(chǎn)抵押登記的注意義務(wù)，排除第三人對權(quán)利的侵犯和沖突。

3.擴(kuò)大動產(chǎn)質(zhì)押強(qiáng)制登記適用范圍。對于屬于特定物范圍的動產(chǎn)或者標(biāo)準(zhǔn)化的大宗商品以及以動產(chǎn)為標(biāo)的生成的標(biāo)準(zhǔn)倉單、提貨權(quán)證等，應(yīng)辦理強(qiáng)制登記，并且在登記后賦予其對抗第三人的法律效力，從而增加質(zhì)押項(xiàng)下融資交易的安全性。

4.確認(rèn)動產(chǎn)質(zhì)押間接方式占有的合法性并規(guī)范質(zhì)權(quán)人與第三方監(jiān)管的合同關(guān)系。法律規(guī)定質(zhì)押以交付和轉(zhuǎn)移占有為要件。實(shí)踐中銀行委托第三方監(jiān)管或利用出質(zhì)人倉庫保管是否實(shí)現(xiàn)了質(zhì)物的交付和占有，法律上還存有爭議。如果法律明確規(guī)定上述情形視為出質(zhì)人交付和轉(zhuǎn)移質(zhì)物，則可以使動產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管模式上升到法律認(rèn)可的層面。鑒于委托第三方監(jiān)管質(zhì)物既不同于一般的委托合同（民法上的有名合同），也不同于一般的保管合同（亦為有名合同），因此從法律上增加此類合同的規(guī)范，也是治理動產(chǎn)監(jiān)管風(fēng)險亂象的必要制度安排。

（二）搭建動產(chǎn)融資信用體系的基礎(chǔ)設(shè)施

改善當(dāng)前薄弱的市場基礎(chǔ)設(shè)施也是打開動產(chǎn)融資廣闊空間的關(guān)鍵措施。這主要包括：

1.統(tǒng)一的動產(chǎn)物權(quán)和擔(dān)保登記系統(tǒng)。為提高融資效率，國家已決定實(shí)施動產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保統(tǒng)一登記，人民銀行出臺動產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保統(tǒng)一登記辦法，但限于動產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保登記。今后動產(chǎn)物權(quán)登記制度和登記系統(tǒng)的統(tǒng)一建設(shè)也應(yīng)為所趨。最終應(yīng)形成一個全國統(tǒng)一的動產(chǎn)物權(quán)和擔(dān)保登記系統(tǒng)。

2.統(tǒng)一的動產(chǎn)物流倉儲信息平臺。調(diào)動倉儲物流行業(yè)積極參與到動產(chǎn)物流倉儲信息平臺的建設(shè)，首先從大宗商品、標(biāo)準(zhǔn)化動產(chǎn)入手，建立從入庫、保管、出庫、運(yùn)輸以及在庫或在途相關(guān)交易（買賣、租賃、擔(dān)保、融資等）信息的實(shí)時查詢監(jiān)控系統(tǒng)，使動產(chǎn)融資各方7X24小時無間隙地監(jiān)控押品的實(shí)物狀況，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險的遠(yuǎn)程控制，既能解決擔(dān)保權(quán)人對于物的風(fēng)險的擔(dān)憂，也能實(shí)現(xiàn)物的使用和流轉(zhuǎn)。

（三）建立金融、動產(chǎn)和監(jiān)管物流的跨行業(yè)信用機(jī)制

金融機(jī)構(gòu)和動產(chǎn)所在行業(yè)、監(jiān)管物流行業(yè)聯(lián)手治理，建立跨業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，建立各方經(jīng)營機(jī)構(gòu)的信用記錄，提高準(zhǔn)入門檻，加大失信懲戒力度直至逐出所在行業(yè)，將大大提升動產(chǎn)融資市場的信用水平，使動產(chǎn)監(jiān)管走上健康發(fā)展的軌道。

（四）運(yùn)用大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)和人工智能等新科技管控動產(chǎn)融資風(fēng)險

動產(chǎn)融資風(fēng)險困境一定程度上與監(jiān)控手段的落后和盲點(diǎn)相關(guān)。可以運(yùn)用大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)和人工智能，實(shí)現(xiàn)所有動產(chǎn)融資數(shù)據(jù)的存儲、運(yùn)算、風(fēng)險自動識別、自動預(yù)警，信用社會公示和監(jiān)督，押品在庫和在途的人工智能監(jiān)管等一系列高效運(yùn)作。

通過上述舉措如能實(shí)現(xiàn)動產(chǎn)融資全鏈條風(fēng)險的更有效管控，將使銀行更有信心擴(kuò)展動產(chǎn)擔(dān)保信貸業(yè)務(wù)，增加中小微企業(yè)貸款投放，同時企業(yè)通過動產(chǎn)擔(dān)保盤活財(cái)產(chǎn)，走出融資困局，監(jiān)管物流企業(yè)參與其中獲取服務(wù)價值，最終實(shí)現(xiàn)多方共贏。

作者單位：廣發(fā)銀行總行