韓琳 山東高速青島公路有限公司

引言

目前，部分高速公路企業(yè)在多元化發(fā)展過程中，不論在籌資方面，還是投資方面都存在著一些問題，對(duì)企業(yè)資金鏈的穩(wěn)定造成了負(fù)面影響，易誘發(fā)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。如，籌資受阻、投資決策失誤，導(dǎo)致資金鏈斷裂，使企業(yè)爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，多元化發(fā)展中高速公路企業(yè)應(yīng)提高資金管理水平，建立嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁Y金內(nèi)控機(jī)制，監(jiān)督約束企業(yè)資金流轉(zhuǎn)的全過程，確保資金的安全與完整，使資金得到充分的利用。

一、高速公路企業(yè)多元化發(fā)展的背景

（一）謀取持續(xù)發(fā)展的需要

俗話說“道路通，百業(yè)興”，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開暢通的交通條件，高速公路是國家基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分[1]。近年來，為滿足社會(huì)交通運(yùn)輸服務(wù)的需求，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國不斷加大高速公路建設(shè)投資，截至2021 年底，國家高速公路已建成11.7 萬公里，完成比例已達(dá)85%。隨著國家高速公路建設(shè)的基本完成，相關(guān)企業(yè)的業(yè)務(wù)量開始下滑，企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，保持原有的市場地位以及行業(yè)影響力，就需要依托主營業(yè)務(wù)進(jìn)行多元化經(jīng)營。

（二）緩解建設(shè)資金短缺的需要

高速公路工程建設(shè)項(xiàng)目投資動(dòng)輒上億，根據(jù)交通運(yùn)輸部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，平原地區(qū)高速公路平均每公里造價(jià)為3000 萬元左右，丘陵地區(qū)由于地質(zhì)條件相對(duì)復(fù)雜，平均每公里造價(jià)接近4000 萬元左右。由于政府財(cái)政資金有限，通常不會(huì)全部出資建設(shè)，剩余部分需由項(xiàng)目法人，利用BOT、ABS 等融資方式自行籌資，這勢(shì)必會(huì)增加企業(yè)的資金使用成本，甚至給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)壓力。而多元化發(fā)展可豐富高速公路企業(yè)融資渠道和方式，強(qiáng)化企業(yè)自身“造血”能力，提升企業(yè)資金鏈的穩(wěn)定性、可靠性，緩解企業(yè)財(cái)務(wù)壓力。

（三）分散企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的需要

單一經(jīng)營的企業(yè)，營收渠道較為狹窄，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中，企業(yè)生存發(fā)展的壓力較大，一旦企業(yè)所處行業(yè)發(fā)生衰退、停滯，經(jīng)營利潤就會(huì)受到影響，甚至可能被市場所淘汰[2]。而多元化經(jīng)營可拓展企業(yè)營收渠道，實(shí)現(xiàn)“以盈補(bǔ)虧”經(jīng)營，無疑是分散風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)生存能力的重要手段。例如，建筑業(yè)市場競爭日趨激烈，相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營效益不斷下降，中鐵集團(tuán)為突破主營業(yè)務(wù)發(fā)展瓶頸，便采取了多元化發(fā)展戰(zhàn)略，開始投資房地產(chǎn)開發(fā)、工程設(shè)備制造業(yè)、礦產(chǎn)資源開發(fā)、物資貿(mào)易等業(yè)務(wù)，最終通過多元化經(jīng)營實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，2022 年上半年中鐵集團(tuán)營收達(dá)到5594.05 億元，同比增長12.65%。其營收增長的關(guān)鍵在于新業(yè)務(wù)，這說明中鐵集團(tuán)多元化發(fā)展取得了巨大成功，有效拓寬了營收渠道，分散了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

二、高速公路企業(yè)多元化發(fā)展的業(yè)務(wù)選擇

多元化發(fā)展是一把“雙刃劍”，既可以擴(kuò)大收益，也可能帶來風(fēng)險(xiǎn)，高速公路企業(yè)需結(jié)合現(xiàn)有的資源優(yōu)勢(shì)，選擇適合且能帶來巨大利益的業(yè)務(wù)。從相關(guān)業(yè)務(wù)角度來看，其一，大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)。高速公路信息化、數(shù)字化建設(shè)是必然趨勢(shì)，路網(wǎng)監(jiān)控、路程信息采集、車流量統(tǒng)計(jì)與分析等交通大數(shù)據(jù)服務(wù)需求越來越多，高速公路企業(yè)可借助自身在相關(guān)領(lǐng)域的資源優(yōu)勢(shì)，發(fā)展交通大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)。其二，物流業(yè)務(wù)。隨著高速公路的建設(shè)，高速物流行業(yè)蓬勃發(fā)展，可與物流企業(yè)展開合作，幫助物流公司建立高速物流網(wǎng)絡(luò)，通過在高速公路沿線建設(shè)物流站點(diǎn)的方式，發(fā)展物流業(yè)務(wù)。其三，工程建設(shè)業(yè)務(wù)。高速公路企業(yè)可利用自身的工程建設(shè)資質(zhì)，成立專門的項(xiàng)目管理公司，通過招投標(biāo)的方式來獲得城市道路、監(jiān)理、工程造價(jià)咨詢、工程建設(shè)施工等業(yè)務(wù)。從不相關(guān)業(yè)務(wù)角度來看，高速公路企業(yè)可參與房地產(chǎn)開發(fā)、金融投資、休閑旅游、制造業(yè)等。例如，為應(yīng)對(duì)主業(yè)周期性低迷，進(jìn)行適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)投資，這種投資方式門檻低、周期短、回報(bào)潛力大，且受外部環(huán)境的影響相對(duì)較小，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。

三、高速公路企業(yè)多元化發(fā)展中資金管理的常見問題

（一）籌資管理不足

企業(yè)多元化發(fā)展資金需求量大，自有資金多難以滿足需求，通常需要通過外部籌資解決資金問題。但籌資活動(dòng)中，部分高速公路企業(yè)采取了激進(jìn)的籌資策略，過度擴(kuò)大籌資規(guī)模，導(dǎo)致籌資成本高，負(fù)債壓力大，企業(yè)盈利能力被嚴(yán)重削弱。高負(fù)債經(jīng)營情況下，企業(yè)會(huì)進(jìn)入舉新債償舊債的經(jīng)營狀態(tài)，一旦收入減少，無法滿足償債需求，又難以獲得新的融資機(jī)會(huì)，就可能陷入經(jīng)營困境。如，中城建曾是浙江溫州特級(jí)企業(yè)，長期處于高負(fù)債經(jīng)營狀態(tài)，最終因債務(wù)問題走向破產(chǎn)重組。

（二）投資決策缺乏科學(xué)性

企業(yè)推行多元化發(fā)展戰(zhàn)略，拓展新業(yè)務(wù)、新板塊，進(jìn)行對(duì)外投資活動(dòng)，通常伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，一旦投資失敗就會(huì)給企業(yè)造成一定經(jīng)濟(jì)損失[3]。例如，某高速公路企業(yè)在多元化經(jīng)營投資中前期籌劃不足，缺少深入的投資分析、必要的事前調(diào)研，就盲目投資了房地產(chǎn)企業(yè)、物業(yè)企業(yè)、汽車企業(yè)、金融企業(yè)，這種跨界投資看似能夠?qū)崿F(xiàn)“多條腿走路”，創(chuàng)造更多收益，卻也導(dǎo)致了企業(yè)資源分布過于分散，大量流動(dòng)資金被占用，造成各業(yè)務(wù)之間相互拖累，企業(yè)難以維持健康的財(cái)務(wù)狀況。

（三）預(yù)算管理不到位

企業(yè)資金總量有限，需做好預(yù)算管理工作，科學(xué)安排多元化發(fā)展中資金使用的計(jì)劃，避免多元化發(fā)展影響企業(yè)現(xiàn)金流量的安全性[4]。然而，一些高速公路企業(yè)未意識(shí)到預(yù)算管理的重要性和必要性，不論是預(yù)算編制，還是預(yù)算執(zhí)行方面都存在不同程度的問題。在預(yù)算編制方面，更多的還在采用“增量預(yù)算法”，未充分考慮到多元化發(fā)展對(duì)庫存資金的影響，使得預(yù)算方案的適用性較差。而在預(yù)算執(zhí)行階段，沒有采取全流程控制措施，使得預(yù)算剛性不足，一些項(xiàng)目部為了獲得更多資金，隨意擴(kuò)大預(yù)算范圍、開支標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致預(yù)算計(jì)劃與實(shí)際支出差距較大。

（四）資金管理內(nèi)控缺位

要想防范資金風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須做好資金內(nèi)控，監(jiān)督資金流轉(zhuǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)。然而，部分高速公路企業(yè)資金管理內(nèi)控缺位，資金監(jiān)管權(quán)責(zé)分配不平衡，未嚴(yán)格執(zhí)行不相容崗位分離制度，存在一人多崗的現(xiàn)象，導(dǎo)致資金申請(qǐng)、審批具有隨意性，一些資金不知用到何處，威脅了資金安全。例如，現(xiàn)金與存款監(jiān)管力度薄弱，存在租借企業(yè)支票、私自截留銀行利息收入的情況。另如，未經(jīng)審批私自加蓋公章支取現(xiàn)金，先將資金用于個(gè)人投資，待一定時(shí)間后再將挪用的資金匯入公司賬戶。

（五）資金管理績效評(píng)價(jià)不足

為檢驗(yàn)企業(yè)在多元化發(fā)展中的資金利用率，確認(rèn)資金管理成效，揭示資金風(fēng)險(xiǎn)成因，高速公路企業(yè)需做好資金管理績效評(píng)價(jià)。但目前一些高速公路企業(yè)績效評(píng)價(jià)仍局限于業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)、員工評(píng)價(jià)層面，很少進(jìn)行資金管理績效評(píng)價(jià)，由于自檢自查不到位，使得潛在的資金風(fēng)險(xiǎn)問題得不到及時(shí)的處理。雖然也有部分高速公路企業(yè)對(duì)資金管理實(shí)行了績效評(píng)價(jià)，但評(píng)價(jià)目標(biāo)設(shè)定不合理，主體層次目標(biāo)與具體目標(biāo)聯(lián)系不強(qiáng)，且評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)不科學(xué)，指標(biāo)量化細(xì)化程度低，使得評(píng)價(jià)結(jié)果不具可比性。而且在完成績效評(píng)價(jià)后，未結(jié)合評(píng)價(jià)結(jié)果，對(duì)資金管理機(jī)制作出調(diào)整，對(duì)違規(guī)者作出處罰，導(dǎo)致資金管理績效評(píng)價(jià)流于形式，基本是在走過場。

四、高速公路企業(yè)多元化發(fā)展中的資金管理策略

（一）加強(qiáng)企業(yè)籌資管理

科學(xué)選擇籌資渠道、控制籌資規(guī)模，保持合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)，才能形成財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更多商業(yè)機(jī)會(huì)，助力企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展[5]。因此，高速公路企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)籌資管理，提高籌資質(zhì)量，分散籌資風(fēng)險(xiǎn)。從籌資規(guī)?？刂品矫鎭碇v，籌資思維應(yīng)從“利潤導(dǎo)向”轉(zhuǎn)變?yōu)椤敖?jīng)營導(dǎo)向”，充分考慮多元化經(jīng)營的實(shí)際資金需求，結(jié)合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，采用費(fèi)用現(xiàn)值法、費(fèi)用年值法、盈虧平衡法等評(píng)估方法，對(duì)籌資規(guī)模進(jìn)行經(jīng)濟(jì)性評(píng)估，評(píng)價(jià)籌資成本是否最低、資本結(jié)構(gòu)是否恰當(dāng)、成本與收益是否匹配、籌資風(fēng)險(xiǎn)是否可控，而且要深入分析籌資行為對(duì)企業(yè)未來發(fā)展的影響，盡可能將籌資規(guī)?？刂圃谄髽I(yè)償債能力的范圍內(nèi)，避免企業(yè)陷入資不抵債的局面。從籌資渠道選擇方面來講，高速公路企業(yè)應(yīng)借助互聯(lián)網(wǎng)金融工具，削弱對(duì)銀行信貸的依賴，利用第三方互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，進(jìn)行眾籌融資、供應(yīng)鏈融資、信用融資。這種融資方式不僅能滿足籌資需要，且效率高、成本低，非常適合高速公路企業(yè)多元化發(fā)展中的大宗商品融資。但在完成融資后，高速公路企業(yè)應(yīng)結(jié)合經(jīng)營狀況，合理安排債務(wù)資金的使用周期，盡可能利用長期資金滿足短期資金需求，并制定相應(yīng)的償債計(jì)劃，避免發(fā)生債務(wù)逾期情況。

（二）提高投資決策科學(xué)性

要想提高多元化發(fā)展的成功率，企業(yè)需提高投資決策的科學(xué)性，將有限的資金投入到正確的項(xiàng)目中，避免大量資金被深度套牢。一方面，高速公路企業(yè)在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，必須全面了解行業(yè)現(xiàn)狀、行業(yè)政策、行業(yè)前景，分析投資風(fēng)險(xiǎn)，準(zhǔn)確估算投資成本和投資收益。例如，在股權(quán)投資中，要對(duì)標(biāo)的公司進(jìn)行全面調(diào)查，了解其債務(wù)結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)狀況，并利用“內(nèi)含報(bào)酬率法”，估算項(xiàng)目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值和原始投資額現(xiàn)值，制定詳細(xì)的《投資調(diào)查報(bào)告》，為投資決策提供科學(xué)依據(jù)。另一方面，高速公路企業(yè)要提前明確投資管理的關(guān)鍵事項(xiàng)，根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生與發(fā)展規(guī)律，加強(qiáng)投資過程控制，確保投資活動(dòng)有序開展，從而減少投資失敗帶來的損失。另外，高速公路企業(yè)在投資監(jiān)控的同時(shí)還要建立配套的止損機(jī)制，若發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目失去投資價(jià)值，難以獲得預(yù)期投資收益，則要采取止損措施，轉(zhuǎn)嫁投資風(fēng)險(xiǎn)，將投資損失降至最低。比如，將可能因風(fēng)險(xiǎn)而蒙受損失的投資資產(chǎn)出售，使風(fēng)險(xiǎn)完全轉(zhuǎn)嫁給買方。

（三）做好預(yù)算管理工作

為提高資金管理的預(yù)見性，避免多元化發(fā)展對(duì)企業(yè)主營業(yè)務(wù)帶來負(fù)面影響，削弱企業(yè)盈利能力，高速公路企業(yè)應(yīng)實(shí)施“收支兩條線”的資金管理模式，做好預(yù)算管理工作。在預(yù)算編制前，應(yīng)充分了解業(yè)務(wù)安排，并采集營業(yè)收入、利潤表、營業(yè)成本等相關(guān)數(shù)據(jù)，做好“定性預(yù)測”和“定量預(yù)測”，避免預(yù)算脫離實(shí)際。在預(yù)算編制階段，應(yīng)樹立業(yè)財(cái)融合意識(shí)，充分結(jié)合業(yè)務(wù)實(shí)情，遵循“辦什么事，編什么預(yù)算”的原則，制定差異化預(yù)算方案，以此滿足不同業(yè)務(wù)對(duì)預(yù)算的需求，促使預(yù)算與業(yè)務(wù)良好銜接。在預(yù)算執(zhí)行階段，為避免預(yù)算差異的形成，要逐項(xiàng)審議預(yù)算，加強(qiáng)跟蹤監(jiān)控，一旦預(yù)算執(zhí)行出現(xiàn)異常，就要發(fā)出預(yù)警，并及時(shí)采取相應(yīng)限制措施。例如，采購預(yù)算執(zhí)行中，建立《采購目錄》，設(shè)置采購限額標(biāo)準(zhǔn)，要求大額采購進(jìn)行招投標(biāo)，從而充分發(fā)揮采購資金價(jià)值，限制超標(biāo)采購行為。

（四）加強(qiáng)資金管理內(nèi)部控制

高速公路企業(yè)應(yīng)將資金管理納入內(nèi)控范圍，監(jiān)督約束資金管理行為，做好資金安全管理工作。具體來講，一方面，高速公路企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身資金業(yè)務(wù)發(fā)生與發(fā)展的規(guī)律，根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》的要求，制定具有操作性的資金內(nèi)控體系，明確資金管理細(xì)則。例如，對(duì)企業(yè)所有賬戶進(jìn)行統(tǒng)一管理，規(guī)定銀行賬戶開立、變更、撤銷的細(xì)節(jié)，嚴(yán)禁由個(gè)人賬戶辦理企業(yè)業(yè)務(wù)，要求所有營收都要統(tǒng)一核算，禁止隱瞞收入、設(shè)賬外賬的行為。另一方面，為防止濫用職權(quán)，導(dǎo)致資金收支混亂情況的發(fā)生，高速公路企業(yè)應(yīng)實(shí)行不相容崗位分離制度，確保辦理資金業(yè)務(wù)的崗位之間可以相互制約。常見不相容崗位有：登記明細(xì)賬與登記總賬；出納與稽核；支票保管與印章保管；銷售與賒銷審批；付款審批與付款執(zhí)行等。

（五）實(shí)行資金管理績效評(píng)價(jià)

為提高資金管理的嚴(yán)肅性、靶向性，為資金管理機(jī)制優(yōu)化提供導(dǎo)向，高速公路企業(yè)應(yīng)采取資金管理績效評(píng)價(jià)措施，堅(jiān)持“花錢必問效，無效必問責(zé)”。具體來講，應(yīng)從質(zhì)量、時(shí)效、成本、效益等角度，對(duì)資金管理成效、資金管理制度、資金使用情況作出考核評(píng)價(jià)，確認(rèn)資金使用是否真實(shí)、收支記錄是否完整、余額是否準(zhǔn)確、是否達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，準(zhǔn)確評(píng)估產(chǎn)出和結(jié)果。另外，為確保績效評(píng)價(jià)結(jié)果的客觀性，高速公路企業(yè)應(yīng)基于“多角度、多維度”評(píng)價(jià)理念，構(gòu)建科學(xué)的績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。如，加強(qiáng)對(duì)平衡計(jì)分卡的運(yùn)用，從財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部運(yùn)營、學(xué)習(xí)與成長四個(gè)維度入手設(shè)計(jì)指標(biāo)，并為不同指標(biāo)賦予相應(yīng)分值，從而將績效數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為量化數(shù)據(jù)，利用量化指標(biāo)體現(xiàn)績效評(píng)價(jià)的結(jié)果。此外，得出評(píng)價(jià)結(jié)果后，要根據(jù)發(fā)現(xiàn)的問題，提出整改方案，削減低效、無效支出，追究相關(guān)人員責(zé)任。

結(jié)語

資金是企業(yè)維持生產(chǎn)經(jīng)營的物質(zhì)基礎(chǔ)，不論是發(fā)展主營業(yè)務(wù)，還是進(jìn)行多元化經(jīng)營都離不開資金，高速公路企業(yè)做好資金管理具有重要意義。但通過調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，一些高速公路企業(yè)籌資管理不足、投資決策缺乏科學(xué)性、預(yù)算管理不到位，易給企業(yè)帶來資金風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)的多元化發(fā)展。因此，高速公路企業(yè)應(yīng)重視資金管理，做好資金管理內(nèi)部控制，加強(qiáng)投資管理與籌資管理，并采取資金管理績效評(píng)價(jià)措施。