我國個人養(yǎng)老金制度參加意愿及影響因素分析
——基于A省人民銀行系統(tǒng)的問卷調(diào)查

■ 汪中冬 陶其東 任啟諾 周 蕾

一、引言

長期以來，我國一直在積極探索符合國情的多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系。1991年發(fā)布的《國務院關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的決定》明確要求“逐步建立起基本養(yǎng)老保險與企業(yè)補充養(yǎng)老保險和職工個人儲蓄性養(yǎng)老保險相結(jié)合的制度”。經(jīng)過三十多年發(fā)展，我國三大支柱養(yǎng)老保險體系建設取得長足發(fā)展，但同時也面臨著發(fā)展不平衡不充分的問題，結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出。其中，第一支柱基本養(yǎng)老保險一支獨大，承壓過重；第二支柱的企業(yè)年金和職業(yè)年金穩(wěn)步發(fā)展，但覆蓋面較窄，補充作用發(fā)揮有限；第三支柱的個人養(yǎng)老金和其他個人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務則長期處于空白狀態(tài)。

2018年4月，財政部等五部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》，但試點效果不及預期。2022年4月，國務院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》），確立了發(fā)展第三支柱的頂層制度，標志著我國個人養(yǎng)老金制度正式落地。2022年11月，人力資源和社會保障部等五部委聯(lián)合印發(fā)了《個人養(yǎng)老金實施辦法》，進一步推動《意見》落實落細，個人養(yǎng)老金制度發(fā)展明顯提速。個人養(yǎng)老金制度參加范圍涵蓋城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險的參保人群，覆蓋面廣，有望對第一支柱形成有力支撐。作為自愿參與的制度安排，能否取得預期效果，關(guān)鍵在于廣大群眾的認可度和參與度，取決于政策支持下的制度吸引力。本文結(jié)合《意見》關(guān)鍵內(nèi)容，發(fā)揮單位垂直管理優(yōu)勢，對A省人民銀行系統(tǒng)職工開展了問卷調(diào)查。鑒于人民銀行系統(tǒng)職工的職業(yè)特性，對養(yǎng)老保險知識有一定的了解，在依托較大樣本量的基礎上，深入分析了個人養(yǎng)老金制度的參加意愿及其影響因素，研提針對性政策建議，以期為完善個人養(yǎng)老金制度提供有益參考。

二、文獻綜述

第三支柱養(yǎng)老保險的重要性和必要性已形成共識。近年來，隨著我國第三支柱建設進程的加快，從頂層設計、政策建議方面開展的相關(guān)研究明顯增多。董克用和張棟（2018）認為在人口老齡化高原背景下，要加快建立第三支柱個人養(yǎng)老金制度，并對建立賬戶制的基礎模式、加強稅收優(yōu)惠激勵機制建設、增強保值增值能力三大核心要素進行了探討。胡繼曄（2019）認為，為更好地實現(xiàn)居民養(yǎng)老，需要推動養(yǎng)老理念從儲蓄養(yǎng)老向投資養(yǎng)老轉(zhuǎn)變，而個人養(yǎng)老金是投資養(yǎng)老觀念轉(zhuǎn)變的重點。董克用和施文凱（2020）認為建立和發(fā)展個人養(yǎng)老金制度有利于緩解養(yǎng)老金領(lǐng)域發(fā)展不平衡不充分問題，夯實應對人口老齡化的社會財富儲備，持續(xù)增進全體人民的福祉水平。在廣泛認同第三支柱重要意義的基礎上，有學者對其市場空間進行了測算和估計。劉方濤等（2022）以居民退休后實際的收入和支出為視角，測算2025、2030、2035三個時間點我國第三支柱的潛在規(guī)模，并建議有關(guān)部門幫助居民認清退休后面臨的資金情況和養(yǎng)老金缺口問題，培養(yǎng)民眾養(yǎng)老儲備意識，推進第三支柱個人養(yǎng)老金制度建設。

個人養(yǎng)老金制度參加意愿主要受投資者自身特質(zhì)和制度本身吸引力影響。從投資者自身特質(zhì)看，Bajtelsmit和Bernasek（1996）研究認為女性的養(yǎng)老金參與概率和繳費均高于男性。Balasuriya和Yang（2019）認為高度自信和外向的人對個人養(yǎng)老金的購買欲望較低，而高度焦慮的人更傾向于購買個人養(yǎng)老金，可以針對不同人群制定適當和實用的策略，以提高參與度。張強和楊宜勇（2017）通過經(jīng)驗數(shù)據(jù)的實證分析，認為年齡、收入水平、教育水平、所處環(huán)境經(jīng)濟發(fā)展水平、家庭財產(chǎn)水平、職業(yè)屬性顯著影響了參加商業(yè)養(yǎng)老保險的可能性。沈玉平和沈凱豪（2017）認為收入來源性質(zhì)、工資水平、投保期年齡、養(yǎng)老金總替代率期望值、性別等因素均會影響居民購買商業(yè)養(yǎng)老保險的意愿；其中，收入較高、購買社會養(yǎng)老保險較晚、對晚年生活水平要求較高的居民以及女性購買的傾向更為顯著。吳雨等（2017）利用Probit模型分析得出，更高的金融知識水平對促進家庭養(yǎng)老計劃的改善和多樣化影響顯著，可以增強購買意愿。除此之外，Duflo 和 Emmanuel（2003）發(fā)現(xiàn)是否參與個人養(yǎng)老金還會受到身邊同事以及同伴的影響。Madrian和 Shea（2001）在養(yǎng)老金參與者的儲蓄行為中觀察到慣性，即大多數(shù)參與者一旦開始參與，就不會輕易退出。

個人養(yǎng)老金制度本身的政策設計對參加意愿的影響同樣至關(guān)重要。鄭秉文（2016）的研究指出，建立推廣第三支柱成功與否的關(guān)鍵是覆蓋人數(shù)的最大化，并認為稅收政策是決定第三支柱命運的關(guān)鍵。庹國柱和段家喜（2018）在研究我國發(fā)展稅優(yōu)個人養(yǎng)老金的關(guān)鍵問題時認為，遞延納稅對于高收入群體有激勵作用，而直接補貼對于中低收入群體來說更為簡便可控，有利于提升制度公平性和覆蓋面。王曉軍和詹家煊（2019）從行為經(jīng)濟學視角對個人購買稅延商業(yè)養(yǎng)老保險的損益精算價值和主觀效用價值進行了模擬測算分析，研究認為公平型和福利型稅延養(yǎng)老保險對個人的吸引力大于非稅延養(yǎng)老保險，且只有當稅優(yōu)水平足夠高時，才能有效激勵實際購買行為。Agnew等（2012）研究發(fā)現(xiàn)，投資者對金融機構(gòu)的信任度影響個人養(yǎng)老金參與度。Marotta（2020）認為在更好的宣傳方式、強有力的監(jiān)管和透明的消費者保護情況下，人們對個人養(yǎng)老金產(chǎn)品的購買欲望更顯著。

現(xiàn)有文獻多為第三支柱中稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險政策建議及其參加意愿方面的研究，針對新出臺的個人養(yǎng)老金制度及其參加意愿的最新研究還較為匱乏。本文則聚焦于個人養(yǎng)老金制度，且在問卷設計時，充分結(jié)合《意見》內(nèi)容，考慮了個人特征、家庭情況、經(jīng)濟狀況、投資情況、政策掌握等多方面因素進行實證分析，以期提供決策參考。

三、實證分析

本文采用問卷調(diào)查方式，通過定性與定量分析相結(jié)合，得出影響人民銀行系統(tǒng)職工參與個人養(yǎng)老金制度意愿情況及其主要影響因素。調(diào)查對象為A省人民銀行系統(tǒng)在職職工，共收回有效問卷2 882份，其中省級機構(gòu)193份、地市機構(gòu)1 505份、縣（市）機構(gòu)1 184份。

（一）變量選取及描述性統(tǒng)計

1.被解釋變量

本文將個人養(yǎng)老金制度參加意愿作為被解釋變量。利用問卷詢問了被調(diào)查對象目前有無意愿參加個人養(yǎng)老金制度，調(diào)查結(jié)果如表1所示。總體來看，A省人民銀行系統(tǒng)職工參加個人養(yǎng)老金制度的意愿較高。調(diào)查對象中，1 923人有意愿參加個人養(yǎng)老金制度，占比為66.72%；959人沒有參加個人養(yǎng)老金制度的意愿，占比為33.28%。

表1 參加個人養(yǎng)老金制度意愿情況

2.解釋變量

本文在解釋變量的選取上，基于前人研究成果，并考慮數(shù)據(jù)可得性，主要分為三大類，共30個指標，分別為：人口特征因素、經(jīng)濟影響因素、保險知識因素等，分別標記為F1—F30,具體如表2所示。

表2 描述性統(tǒng)計結(jié)果

（二）定性分析

1.對個人養(yǎng)老金制度的了解總體不足

根據(jù)調(diào)查，對于我國現(xiàn)行養(yǎng)老保險制度體系，32.72%的調(diào)查對象“不了解”，“非常了解”的僅占2.01%，34.77%的調(diào)查對象不了解全國社會保障基金所起的作用。對于個人養(yǎng)老金制度，認知度同樣不高，選擇“不了解”“部分了解”的占比達76.03%。對個人養(yǎng)老金制度中的稅收優(yōu)惠政策、投資模式不了解的均超過三成，分別為32.96%和30.61%，值得特別注意的是，有73.11%的調(diào)查對象對個人養(yǎng)老金12 000元的繳費上限能否滿足個人需要缺乏清晰的認識。

2. 基本養(yǎng)老保障及補充養(yǎng)老保障滿足度較低

根據(jù)調(diào)查，現(xiàn)有基本養(yǎng)老保障滿足度整體不高，認為“可以滿足”的僅占4.76%。同時，補充養(yǎng)老保險配置不足且投資收益率總體不高，有92.64%的調(diào)查對象尚未購買其他商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品。從已購其他商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品212人的投資收益情況來看，有190人所購商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品的投資收益率低于5%，占比為89.62%，其中23人為虧損狀態(tài)，僅有22人的投資收益率在5%以上，23.58%的調(diào)查對象對所購商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品投資收益非常滿意或比較滿意。另外，調(diào)查對象認為自身投資經(jīng)驗“有限”或“一般”的占比為82%，厭惡風險或偏向保守投資的占比亦高達88%，對個人養(yǎng)老金期望收益率在10%及以下的占比達84%。

3.意愿影響因素復雜多樣但相對集中

為直觀了解影響個人養(yǎng)老金制度參加意愿的主要因素，問卷還詢問了影響個人養(yǎng)老金制度參加意愿的主要激勵和制約因素。根據(jù)調(diào)查，激發(fā)調(diào)查對象個人養(yǎng)老金制度參加意愿的主要因素是能夠提高養(yǎng)老待遇水平和享受稅收優(yōu)惠政策，而繳費資金壓力、賬戶流動性不強和擔心資金安全構(gòu)成主要制約因素，具體如表3、表4所示。除享受個人所得稅專項附加扣除的優(yōu)惠政策外，分別有63.43%、50.42%的調(diào)查對象期望增加繳費補貼、收益保底優(yōu)惠措施，另有部分調(diào)查對象期望增加收益免稅、待遇領(lǐng)取免稅等優(yōu)惠措施。

表3 影響個人養(yǎng)老金制度參加意愿的主要激勵因素

表4 影響個人養(yǎng)老金制度參加意愿的主要制約因素

（三）定量分析

本文運用logistic模型進行了回歸分析。模型中，被解釋變量“參加意愿”表示職工有無意愿參加個人養(yǎng)老金制度，“1”表示有，“0”表示無。解釋變量表示影響參加個人養(yǎng)老金制度意愿的因素。

1.模型設定

由于被解釋變量只會出現(xiàn)“0”“1”兩種結(jié)果，因此采用二元logistic模型，其一般形式為：

其中，P為A省人民銀行系統(tǒng)職工有意愿參加個人養(yǎng)老金制度的概率，1-P為A省人民銀行系統(tǒng)職工無意愿參加個人養(yǎng)老金制度的概率，i為影響因素編號，k為影響因素的個數(shù)，βi為影響當前職工參加意愿的各因素（xi）的估計參數(shù)，μ是誤差項。

2.實證分析

本文運用SAS統(tǒng)計軟件將表2中的30個自變量納入模型，分別標記為F1—F30，利用逐步回歸法篩選變量。擬合結(jié)果顯示，模型總體具有一定的解釋力。根據(jù)表5所示，模型最終篩選包括“對個人養(yǎng)老金制度看法”在內(nèi)的8個顯著解釋變量進入方程進行擬合，其中“對我國養(yǎng)老保險制度了解程度”“子女數(shù)量”兩個變量通過5%的顯著性水平檢驗，而“對個人養(yǎng)老金制度看法”等其余6個變量通過1%的顯著性水平檢驗。

表5 逐步回歸法篩選法擬合結(jié)果

因為本文所用自變量均為分類變量，在進行l(wèi)ogistic回歸時，使用CLASS語句，設置選項PARAM取REFEREBCE對各自變量進行虛擬變量轉(zhuǎn)化，當分類變量的取值為參考水平（本文設置全部分類變量的參考水平均為“0”）時候，所有新變量的取值均為0，最終確定的顯著解釋變量擬合結(jié)果具體見表6。

表6 顯著變量的二元logit回歸分析結(jié)果

（四）異質(zhì)性分析

為了進一步探析不同人群對參與個人養(yǎng)老金制度意愿的差異，本文對“F6子女數(shù)量”“F9單位區(qū)位”“F12家庭收入”三個維度進行異質(zhì)性分析，以期得到因子女數(shù)量、單位區(qū)位、家庭收入的不同對個人參與養(yǎng)老金制度意愿的差異。本文使用ODDSRATIO語句指定系統(tǒng)對分類變量F6、F9、F12各個水平的發(fā)生比率進行比較，發(fā)生比率估計和剖面似然置信區(qū)間詳見圖1。這里對圖1中標簽列的意義簡單解釋，如“F6 2 VS 0”表示“F6子女數(shù)量”的取值為“2”（即1個子女）與取值為“0”（即無子女且不準備生育子女）進行對比，發(fā)生比率的估計= F6為“2”時的發(fā)生比除以F6為“0”時的發(fā)生比。根據(jù)發(fā)生比率的大小，可進一步分為三類：

圖1 發(fā)生比率估計和剖面似然置信區(qū)間圖

當發(fā)生比率大于1時（95%置信區(qū)間均大于1），表明事件發(fā)生的可能性會提高，或者說，自變量對事件發(fā)生的概率有正作用。圖1顯示，“F6 2 VS 0”“F6 3 VS 0” “F12 2 VS 0” “F12 3 VS 0”“F12 3 VS 4”這五組發(fā)生比率的95%置信區(qū)間均大于1，表明在其他條件相同情況下，上述三個指標取值前者的人群相對取值后者的人群參與養(yǎng)老金制度的意愿可能性更高。

當發(fā)生比率小于1時（95%置信區(qū)間均小于1），表明事件發(fā)生的可能性會降低，或者說，自變量對事件發(fā)生的概率有負作用。圖1顯示，“F9 2 VS 0” “F12 1 VS 2” “F12 1 VS 3”這三組發(fā)生比率的95%置信區(qū)間均小于1，表明在其他條件相同情況下，上述三個指標取值前者的人群相對取值后者的人群參與養(yǎng)老金制度的意愿可能性更低。

當發(fā)生比率等于1時（95%置信區(qū)間包含1），表明不同水平對于發(fā)生比無差別，或者說，自變量對事件發(fā)生概率無作用?！癋6 1 VS 0”“F6 1 VS 2”“F6 1 VS 3”“F6 2 VS 3” “F9 1 VS 0” “F9 1 VS 2”“F12 1 VS 0” “F12 4 VS 0” “F12 1 VS 4” “F12 2 VS 3” “F12 2 VS 4”等11組發(fā)生比率的95%置信區(qū)間包含1，表明在其他條件相同情況下，這9組人群對參與養(yǎng)老金制度的意愿無顯著差別。

1.“F6子女數(shù)量”異質(zhì)性分析

由圖2可知，在“子女數(shù)量”這個變量的4個選項——“無子女且不準備生育子女（0）”“無子女但有生育打算（1）”“1個孩子（2）”“2個及以上孩子（3）”中，在其他條件相同情況下，從選項（0）至選項（4），預測概率總體呈上升態(tài)勢。但圖1顯示，僅有“F6 2 VS 0”“F6 3 VS 0” 發(fā)生比率的95%置信區(qū)間均大于1，其余各組的發(fā)生比率均無顯著性差異。這表明，有1個孩子的與有2個及以上孩子的人群，對參加個人養(yǎng)老保險制度的意愿無顯著差異；無子女人群中，是否有生育打算對參加個人養(yǎng)老保險制度意愿的影響不顯著；有子女人群相對于無子女人群，參加個人養(yǎng)老保險制度的意愿顯著增加，發(fā)生比率提高了至少1.4倍，但與子女數(shù)量無顯著關(guān)聯(lián)。

圖2 F6子女數(shù)量的預測概率效應圖

2.“F9單位區(qū)位”異質(zhì)性分析

由圖3可知，在“單位地區(qū)”的“A省北部地區(qū)（0）”“A省中部地區(qū)（1）”“A省南部地區(qū)（2）”3個選項中，隨著選項取值的遞增（即由0至3），在其他條件相同時，預測概率總體上呈下降態(tài)勢。圖1顯示，“F9 1 VS 0” 發(fā)生比率小于1 ，“F9 1 VS 2” 發(fā)生比率大于1，但均未通過顯著性檢驗，“F9 2 VS 0”發(fā)生比率則顯著性小于1。這表明，雖然總體上看，A省由北到南，個人參加養(yǎng)老保險制度意愿的呈下降態(tài)勢，但進一步呈現(xiàn)相鄰地區(qū)無顯著差異、北部地區(qū)顯著高于南部地區(qū)的特征，南部地區(qū)職工購買個人養(yǎng)老保險的發(fā)生比僅為北部地區(qū)的66.6%。

圖3 F9的單位區(qū)位預測概率效應圖

3. “F12家庭收入”異質(zhì)性分析

由圖4可知，在“家庭收入”的“入不敷出（0）”“收支相抵（1）”“有20%以內(nèi)的結(jié)余（2）”“有20%—50%的結(jié)余（3）”“有50%以上的結(jié)余（4）”4個選項中，在其他條件相同情況下，隨著選項取值的遞增（即由0至4），預測概率總體上呈先緩升后快降態(tài)勢；其中，取值為0—3時，預測概率呈穩(wěn)步上升階段，當取值為4時，大幅下降至與取值為0時的預測概率水平。但是由圖1可知，“F12 1 VS 0” “F12 2 VS 3”“F12 4 VS 0”這三組的發(fā)生比率均無顯著性差異，這表示，在家庭收入中“入不敷出”“收支相抵”類人群基本上即使有購買意愿，也無購買能力；家庭收入結(jié)余在20%以內(nèi)與20%—50%類人群，對購買個人養(yǎng)老保險的意愿無顯著性差異，參加個人養(yǎng)老有購買能力且有購買意愿；家庭收入結(jié)余超過50%的，該類人群因為家庭財富比較可觀，積累的財富足夠，老有所養(yǎng)，基本上屬于有購買能力，但無購買意愿。由此可知，不論是“有購買能力無購買意愿”的“富裕”家庭人群，還是“有購買意愿無購買能力”的“貧困”家庭人群，其對參加個人養(yǎng)老意愿的總體結(jié)構(gòu)是一樣的，即這兩類人群購買個人養(yǎng)老保險的概率都較低。

圖4 F12家庭收入的預測概率效應圖

（五）實證結(jié)果

總體上，共有8個變量通過了顯著性檢驗，包括對個人養(yǎng)老金制度看法、家庭收入、單位區(qū)位、對稅收優(yōu)惠看法、基本養(yǎng)老保險滿足養(yǎng)老期望程度、對我國養(yǎng)老保險制度印象、對我國養(yǎng)老保險制度了解程度、子女數(shù)量，并且顯著性依次遞減。

從對個人養(yǎng)老金制度看法看，當對個人養(yǎng)老金看法從“是好事”降為“無所謂”“不看好”時，人民銀行職工參加個人養(yǎng)老金制度意愿不斷下降,一定程度說明對個人養(yǎng)老金制度認同與否直接影響到對個人養(yǎng)老金的參加意愿。

從家庭收入看，相對于入不敷出，當家庭收入有20%以內(nèi)的結(jié)余或者家庭收入結(jié)余在20%—50%內(nèi)，參加個人養(yǎng)老金制度意愿明顯增強。

從單位區(qū)位看，以A省北部地區(qū)為基準，中部地區(qū)與北部地區(qū)的人民銀行職工參加個人養(yǎng)老金制度意愿無顯著差異，南部地區(qū)職工較前者參加個人養(yǎng)老金制度意愿下降。根據(jù)問卷結(jié)果，收回南部地區(qū)有效問卷1 223份，其中，84份問卷顯示購買商業(yè)養(yǎng)老保險，占比為6.87%，低于中部和北部地區(qū)7.72%的水平，且其他商業(yè)保險銷售數(shù)據(jù)顯示，中北部地區(qū)居民相較于南部地區(qū)更偏愛商業(yè)保險，可能與中北部地區(qū)人口多、密度大，從事保險宣傳推銷業(yè)務人員較多，營造購買商業(yè)保險的宣傳輿論氛圍相關(guān)，個人養(yǎng)老金制度也更易于被接受。

從稅收優(yōu)惠看，相對于對個人養(yǎng)老金的稅收優(yōu)惠政策不清楚、不好判斷，參加個人養(yǎng)老金制度意愿與認為的抵稅效果呈正相關(guān)關(guān)系，這在一定程度上說明制度設計的稅收優(yōu)惠政策效果影響居民參加個人養(yǎng)老金制度的意愿。

從基本養(yǎng)老保險對養(yǎng)老保險期望度滿足程度看，隨著滿足程度的不斷降低，從可以滿足到基本滿足，職工參加個人養(yǎng)老金制度的意愿不斷增強。

從對我國養(yǎng)老保險制度印象看，當被調(diào)查者認為“政策健全、體系完善”時，職工參加個人養(yǎng)老金制度意愿明顯增強，說明個人養(yǎng)老金制度作為我國現(xiàn)行養(yǎng)老保險體系的一部分，其發(fā)展空間與現(xiàn)行養(yǎng)老保險體系整體發(fā)展程度密切相關(guān)。

從對我國養(yǎng)老保險制度了解程度看，相較于不了解，部分了解和大致了解的職工參與個人養(yǎng)老金制度意愿較強，在一定程度上說明個人養(yǎng)老金制度的參與意愿與國家政策宣傳密不可分。

從子女數(shù)量看，有子女的職工相較于無子女的職工，其參加個人養(yǎng)老金制度的意愿更加強烈，而對于子女數(shù)量有1個還是2個以上（在政策允許范圍內(nèi)）差別不大。這可能與個人觀念相關(guān)，當愿意生育子女后，對待生活的態(tài)度會更加謹慎，且一般有子女的職工年齡普遍大于無子女的職工，對退休后的待遇保障的考慮也更多一些，參加個人養(yǎng)老金制度的意愿也更加強烈。

四、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

本文以個人養(yǎng)老金制度相關(guān)政策的出臺為背景，利用A省人民銀行系統(tǒng)職工參加個人養(yǎng)老金制度意愿問卷調(diào)查數(shù)據(jù)，實證分析了人民銀行系統(tǒng)職工對個人養(yǎng)老金制度的參加意愿及其影響因素，主要得出以下結(jié)論：

一是我國個人養(yǎng)老金市場發(fā)展前景廣闊。根據(jù)調(diào)查，A省人民銀行系統(tǒng)職工參加個人養(yǎng)老金制度的意愿總體較強，66.72%的調(diào)查對象有參加意愿。且實證分析發(fā)現(xiàn)，個人養(yǎng)老金制度參加意愿同基本養(yǎng)老保險滿足度呈負相關(guān)關(guān)系。在現(xiàn)有基本養(yǎng)老保險滿足度、其他補充養(yǎng)老保險參與度均不高的情況下，個人養(yǎng)老金作為政府政策支持、市場化運營、風險管控嚴格、可以實現(xiàn)養(yǎng)老保險補充功能的制度安排，具有一定的吸引力和廣闊的市場前景。

二是個人養(yǎng)老金制度的社會認知度亟需提升。根據(jù)調(diào)查，A省人民銀行系統(tǒng)職工對我國養(yǎng)老保險制度體系以及個人養(yǎng)老金制度的認知度偏低，對制度相關(guān)內(nèi)容的掌握程度還有較大提升空間。實證發(fā)現(xiàn)，調(diào)查對象的參加意愿同對我國現(xiàn)行養(yǎng)老保險體系和個人養(yǎng)老金制度的評價呈較為顯著的正相關(guān)關(guān)系。這說明個人養(yǎng)老金制度能否充分實現(xiàn)其政策初衷和效果，其社會認知度和認同度的提升是非常重要的一環(huán)。

三是個人養(yǎng)老金制度設計顯著影響參加意愿。通過實證分析，在影響人民銀行系統(tǒng)職工參加個人養(yǎng)老金制度意愿的8個顯著變量中，對制度本身的看法、對稅收優(yōu)惠的看法等均呈正相關(guān)關(guān)系。可見制度本身的吸引力對參加意愿的影響尤為關(guān)鍵，需要通過加快推進制度建設、強化激勵政策設計來提升參加意愿。

（二）政策建議

一是加強個人養(yǎng)老金制度宣傳教育，提高制度認知度。針對人民銀行系統(tǒng)職工對個人養(yǎng)老金制度了解度不高的問題，建議加大對我國養(yǎng)老保險制度和個人養(yǎng)老金制度的宣傳教育力度，增進對制度的認知認同，進一步激發(fā)人民銀行系統(tǒng)職工參加意愿。單位層面，人民銀行各單位可提早研究謀劃，結(jié)合實際，通過舉辦專題宣講會、政策答疑會、調(diào)研座談會，制作宣傳資料，開展養(yǎng)老規(guī)劃專題輔導，利用新媒體宣介等方式，幫助職工及早、充分地了解人民銀行養(yǎng)老保險制度體系、保障水平及其同個人養(yǎng)老期望的契合度，充分認識個人養(yǎng)老金制度在補充保障個人養(yǎng)老待遇水平方面的作用機理，科學理性地進行個人養(yǎng)老規(guī)劃。社會層面，建議國家政策主管部門通過專題會議、論壇、網(wǎng)站、微信、微博、報刊等載體，多渠道開展對養(yǎng)老保險制度特別是個人養(yǎng)老金制度出臺背景、意義、政策措施、試點成效和積極評價等的宣傳，普及相關(guān)知識，引導社會預期，營造有利環(huán)境。

二是優(yōu)化個人養(yǎng)老金運營管理機制，提升制度公信力。根據(jù)調(diào)查，A省人民銀行系統(tǒng)職工投資風格呈現(xiàn)出風險偏好偏低、投資經(jīng)驗較為缺乏等特點，加之建設初期和試點階段的制度不完善，均影響參與的積極性。因此，建議完善個人養(yǎng)老金運營管理機制，同時加強投資者教育。單位層面，人民銀行各單位可通過加強職工個人養(yǎng)老金投資知識技能的教育培訓，引導樹立正確的投資理念，掌握必要的投資知識儲備，樹立對個人養(yǎng)老金制度的信心。社會層面，建議國家政策主管部門進一步明確個人養(yǎng)老金制度的發(fā)展模式和功能定位，加緊豐富和健全個人養(yǎng)老金制度配套政策，形成良好的政策環(huán)境和發(fā)展預期，打牢個人養(yǎng)老金制度運行的堅實基礎，推動“三支柱”體系平衡發(fā)展。同時，進一步豐富個人養(yǎng)老金投資方式選擇，提供針對性投資指導。加強個人養(yǎng)老金產(chǎn)品開發(fā)、準入、監(jiān)管、服務和教育等工作，引導樹立合理的收益預期，合理估算風險和收益區(qū)間，合理提升投資收益水平，維護個人養(yǎng)老金賬戶資金安全性和穩(wěn)健性。完善信息平臺建設功能，提高投資透明度和操作便捷度，更好地提升投資者的使用體驗。

三是完善個人養(yǎng)老金制度政策措施，增強制度吸引力。根據(jù)調(diào)查，在個人養(yǎng)老金繳費水平方面，存在提高繳費上限的現(xiàn)實需求；在政策優(yōu)惠方面，有相當一部分調(diào)查對象希望在加大稅收優(yōu)惠的同時，增加繳費補貼、收益保底等其他優(yōu)惠措施；在待遇領(lǐng)取方式上，能夠接受現(xiàn)有領(lǐng)取方式的僅占不到五成，流動性不強和繳費資金壓力構(gòu)成兩項主要制約因素。個人養(yǎng)老金制度吸引力需要有力的政策加持。建議國家政策主管部門盡快推出更為有力的激勵政策。如，在繳費水平方面，將繳費上限與距退休時間長短、社會平均工資增長指數(shù)等結(jié)合起來，進一步釋放有繳費能力人群的參加意愿，擴大繳費規(guī)模，同時通過配套制定差異化的稅收優(yōu)惠政策來兼顧公平。在優(yōu)惠政策方面，綜合采取稅收減免、繳費補貼、收益保底等優(yōu)惠措施，進一步緩解繳費壓力，激發(fā)低收入人群的參加意愿，提高制度的公平性。此外，建議完善有條件限制但相對開放的待遇領(lǐng)取機制，提高個人養(yǎng)老金賬戶領(lǐng)取彈性，平衡個人養(yǎng)老金的養(yǎng)老屬性和流動性需求，增強個人養(yǎng)老金制度的吸引力，擴大覆蓋面。