國(guó)際化速度、雙元?jiǎng)?chuàng)新與“專精特新”企業(yè)績(jī)效
——基于115家中國(guó)制造業(yè)單項(xiàng)冠軍上市企業(yè)的實(shí)證研究

王偉光,韓 旭

（遼寧大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,遼寧 沈陽(yáng) 110036）

一、引 言

作為供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、數(shù)據(jù)鏈、人才鏈、價(jià)值鏈等全球競(jìng)爭(zhēng)和全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的重要節(jié)點(diǎn)，各種類型的“專精特新”企業(yè)已經(jīng)成為雙循環(huán)體系和現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)的重要載體和驅(qū)動(dòng)力量?！皩＞匦隆逼髽I(yè)是在生產(chǎn)、創(chuàng)新、管理等方面綜合表現(xiàn)突出的一批中小企業(yè)，具有專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化的特征（董志勇和李成明，2021），主要包括“專精特新”中小企業(yè)、專精特新 “小巨人”企業(yè)和制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)，專精特新“小巨人”企業(yè)可視為單項(xiàng)冠軍企業(yè)的預(yù)備隊(duì)（李平和孫黎，2021）。2021年，《關(guān)于加快培育發(fā)展制造業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出“聚焦重點(diǎn)行業(yè)和領(lǐng)域引導(dǎo)‘小巨人’等各類企業(yè)成長(zhǎng)為國(guó)際市場(chǎng)領(lǐng)先的單項(xiàng)冠軍企業(yè)”。目前，工業(yè)和信息化部（簡(jiǎn)稱工信部）認(rèn)定國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)共計(jì)4 762家，制造業(yè)單項(xiàng)冠軍848家。這些企業(yè)廣泛分布于新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等中高端產(chǎn)業(yè)的某些特定細(xì)分產(chǎn)品市場(chǎng)。

細(xì)分市場(chǎng)具有狹窄、深入且易變等特點(diǎn)，“專精特新”企業(yè)要維持和擴(kuò)大市場(chǎng)份額，需要借助國(guó)際化戰(zhàn)略優(yōu)化其內(nèi)部資源要素組合，變革流程或生產(chǎn)工藝，以合適的成本和質(zhì)量嵌入到全球供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈中，延伸其產(chǎn)品市場(chǎng)空間?！靶【奕恕迸c單項(xiàng)冠軍等“專精特新”企業(yè)具備“隱形冠軍”企業(yè)（Hidden Champions）的特質(zhì)（葛寶山和趙麗儀，2022），而主動(dòng)“走出去”的國(guó)際化戰(zhàn)略助力“專精特新”企業(yè)發(fā)展為更優(yōu)質(zhì)的冠軍企業(yè)（李金華，2021）?！皩＞匦隆逼髽I(yè)國(guó)際化速度與程度均比一般企業(yè)更快更高（李平和孫黎，2021）。激烈的競(jìng)爭(zhēng)和有限的市場(chǎng)規(guī)模驅(qū)動(dòng)著企業(yè)瞄準(zhǔn)海外市場(chǎng)，以利基市場(chǎng)為導(dǎo)向的企業(yè)往往通過(guò)子公司與出口嵌入海外細(xì)分市場(chǎng)（赫爾曼·西蒙，2009），而加速國(guó)際化有助于企業(yè)創(chuàng)造學(xué)習(xí)優(yōu)勢(shì)與先發(fā)優(yōu)勢(shì)（Witt和Carr，2013），提升企業(yè)績(jī)效。盡管逆全球化和高度不確定性的國(guó)際市場(chǎng)可能會(huì)削弱國(guó)際化擴(kuò)張“獲取戰(zhàn)略資源”跳板作用（Luo和Witt，2022），但是在生產(chǎn)、管理與創(chuàng)新等方面的高標(biāo)準(zhǔn)目標(biāo)追求，能為“專精特新”企業(yè)突破國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)入壁壘、獲取戰(zhàn)略性資源，進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)提供新機(jī)遇（葛寶山和趙麗儀，2022）。從外部產(chǎn)業(yè)分工看，高精細(xì)度、高差異化的產(chǎn)品屬性為“專精特新”企業(yè)嵌入與融入國(guó)際生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)及其價(jià)值鏈提供了專有優(yōu)勢(shì)。“專精特新”企業(yè)加速國(guó)際化戰(zhàn)略是驅(qū)動(dòng)企業(yè)績(jī)效的主要?jiǎng)右?，其?nèi)在作用機(jī)制有待進(jìn)一步分析與檢驗(yàn)。

“專精特新”企業(yè)中的“新”代表“新穎化”，即創(chuàng)新能力（李平和孫黎，2021），是實(shí)施產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略的重要保障（葛寶山和趙麗儀，2022）。依據(jù)新穎程度不同，可以將創(chuàng)新活動(dòng)分為探索式創(chuàng)新和利用式創(chuàng)新（Danneels，2002）。探索式創(chuàng)新與利用式創(chuàng)新分別以不同程度塑造了企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力（Lisboa等，2011），促進(jìn)“專精特新”企業(yè)實(shí)現(xiàn)高水平績(jī)效。“專精特新”企業(yè)通過(guò)探索式創(chuàng)新開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品與新技術(shù)，開(kāi)辟新的市場(chǎng)渠道；通過(guò)利用式創(chuàng)新積累相似性高的知識(shí)，改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)（March，1991），以更好地響應(yīng)客戶需求。較高水平的雙元?jiǎng)?chuàng)新有助于企業(yè)國(guó)際化擴(kuò)張過(guò)程中超越競(jìng)爭(zhēng)者，但要付出大量的協(xié)調(diào)與管理成本（付丙海等，2015）。高水平的探索式創(chuàng)新尤其需要時(shí)間進(jìn)行長(zhǎng)期知識(shí)積累（Lin和Si，2019），高水平的利用式創(chuàng)新則容易陷入能力陷阱（Bertrand和Capron，2015）。在加速國(guó)際化過(guò)程中，資源矛盾與路徑依賴將制約“專精特新”企業(yè)對(duì)海外細(xì)分市場(chǎng)機(jī)遇的識(shí)別與響應(yīng)能力。

本文以國(guó)際化速度相關(guān)理論和雙元?jiǎng)?chuàng)新理論為基礎(chǔ)，探究國(guó)際化速度、雙元?jiǎng)?chuàng)新對(duì)“專精特新”企業(yè)績(jī)效的影響機(jī)理與效果，以及雙元?jiǎng)?chuàng)新在兩者間產(chǎn)生的調(diào)節(jié)作用?；?15家中國(guó)制造業(yè)單項(xiàng)冠軍上市公司樣本，運(yùn)用2010—2020年期間樣本企業(yè)的非平衡面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明，國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效關(guān)系呈先抑制后促進(jìn)的U型關(guān)系。雙元?jiǎng)?chuàng)新顯著促進(jìn)了“專精特新”企業(yè)績(jī)效。探索式創(chuàng)新和利用式創(chuàng)新對(duì)國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效之間關(guān)系具有消極影響，過(guò)高的探索式創(chuàng)新、利用式創(chuàng)新與加速國(guó)際化戰(zhàn)略的資源矛盾可以將國(guó)際化速度與企業(yè)績(jī)效關(guān)系逆轉(zhuǎn)為倒U型。

本文主要貢獻(xiàn)是：首先，豐富了“專精特新”企業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略的相關(guān)研究?！皩＞匦隆逼髽I(yè)發(fā)展的相關(guān)研究已經(jīng)興起，已經(jīng)有學(xué)者注意到專精特新“小巨人”企業(yè)、制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)的國(guó)際化擴(kuò)張?zhí)攸c(diǎn)（李平和孫黎，2021），但是影響“專精特新”企業(yè)績(jī)效的微觀機(jī)制仍缺少相應(yīng)的關(guān)注與探究?；趪?guó)際化速度相關(guān)理論，結(jié)合“專精特新”企業(yè)特點(diǎn)，本文探究了國(guó)際化速度對(duì)“專精特新”企業(yè)績(jī)效的影響機(jī)理，為理解“專精特新”企業(yè)國(guó)際化發(fā)展提供了一個(gè)新視角。其次，拓展了“專精特新”企業(yè)創(chuàng)新的相關(guān)研究?！皩＞匦隆逼髽I(yè)的新穎化特點(diǎn)突出，本文將雙元?jiǎng)?chuàng)新引入國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效關(guān)系研究中，以調(diào)節(jié)變量的方式構(gòu)建了國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效的機(jī)理模型，這有利于更深入地理解中國(guó)制造業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中企業(yè)多樣化創(chuàng)新活動(dòng)的規(guī)律。最后，在研究方法上，為研究“專精特新”企業(yè)的提供了一種新思路。現(xiàn)有文獻(xiàn)主要集中于理論闡述與案例分析（李金華，2021；董志勇和李成明，2021），通過(guò)實(shí)證方法檢驗(yàn)“專精特新”企業(yè)績(jī)效影響因素的研究仍然較少。本文基于中國(guó)工信部發(fā)布的《制造業(yè)單項(xiàng)冠軍示范（培育）企業(yè)名單》篩選出樣本企業(yè)，客觀反映“專精特新”企業(yè)國(guó)際化速度、雙元?jiǎng)?chuàng)新以及績(jī)效的實(shí)際情況，為研究“專精特新”企業(yè)國(guó)際化速度、雙元?jiǎng)?chuàng)新與績(jī)效之間的關(guān)系提供了具有客觀性和可靠性的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

二、文獻(xiàn)綜述和研究假設(shè)

盡管直接圍繞國(guó)際化速度、雙元?jiǎng)?chuàng)新與“專精特新”企業(yè)績(jī)效的相關(guān)研究比較少，但是依然可以透過(guò)國(guó)際化速度、雙元?jiǎng)?chuàng)新與企業(yè)績(jī)效相關(guān)的研究成果發(fā)現(xiàn)某些具有啟發(fā)意義的思路和方法，研究“專精特新”企業(yè)績(jī)效的影響因素與現(xiàn)有研究結(jié)論是否有較強(qiáng)的一致性或差異性，以剖析“專精特新”類企業(yè)成長(zhǎng)的某些規(guī)律。

（一）文獻(xiàn)綜述

國(guó)際化速度是表征國(guó)際化活動(dòng)的重要維度，反映著企業(yè)每年學(xué)習(xí)國(guó)際市場(chǎng)知識(shí)以及獲得國(guó)際承諾水平的狀態(tài)（Chetty等，2014）。國(guó)際化速度多維度內(nèi)涵已經(jīng)成為國(guó)際化理論的重要組成部分，包括階段性的動(dòng)態(tài)過(guò)程（Prashantham和Young，2011）與持續(xù)的動(dòng)態(tài)過(guò)程（Chetty等，2014）。漸進(jìn)國(guó)際化是一個(gè)需要經(jīng)歷多個(gè)發(fā)展階段、緩慢推進(jìn)的過(guò)程，而加速國(guó)際化有助于企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)拓寬市場(chǎng)范圍適應(yīng)激烈國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，提升企業(yè)效益（Kontinen和Ojala，2012）。

關(guān)于國(guó)際化速度與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的研究結(jié)論可分為正向、負(fù)向和非線性關(guān)系。中小企業(yè)在加速國(guó)際化過(guò)程中獲得優(yōu)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的成本優(yōu)勢(shì)（Freixanet和Renart，2020），通過(guò)客戶基礎(chǔ)和直銷市場(chǎng)形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，國(guó)際化的速度越高企業(yè)業(yè)績(jī)就越好（Hilmersson，2014）。由于資源開(kāi)發(fā)中的時(shí)間壓縮不經(jīng)濟(jì)（TCD）會(huì)影響競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的持久性，國(guó)際化速度與企業(yè)生存之間存在負(fù)向關(guān)系（Jiang等，2014）。但是，多數(shù)研究認(rèn)為，國(guó)際化速度與企業(yè)績(jī)效之間呈非線性關(guān)系。企業(yè)通過(guò)快速國(guó)際化獲取的國(guó)際戰(zhàn)略資源、先動(dòng)優(yōu)勢(shì)彌補(bǔ)了部分時(shí)間壓縮不經(jīng)濟(jì)的負(fù)向效應(yīng)，國(guó)際化速度對(duì)企業(yè)績(jī)效具有倒U型影響（Wagner，2004）。隨國(guó)際化速度提升，遞增的學(xué)習(xí)成本導(dǎo)致企業(yè)績(jī)效呈先上升后下降的趨勢(shì)（黃勝等，2017）。關(guān)于國(guó)際化速度與企業(yè)績(jī)效之間關(guān)系結(jié)論的差異化，與國(guó)際化速度、企業(yè)績(jī)效選取的衡量指標(biāo)差異性有關(guān)，也與兩者之間關(guān)系具有一定的情境依賴性有關(guān)。兩者關(guān)系的復(fù)雜性與企業(yè)特征息息相關(guān)，如家族所有權(quán)（周立新和宋帥，2019）、高管特征（黃勝等，2017）等。

綜上，“專精特新”企業(yè)受限于有限的國(guó)內(nèi)細(xì)分市場(chǎng)，專精特新“小巨人”企業(yè)與制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)比一般企業(yè)更傾向于實(shí)施快速國(guó)際化擴(kuò)張戰(zhàn)略（李平和孫黎，2021），本文試圖探究國(guó)際化速度、雙元?jiǎng)?chuàng)新對(duì)“專精特新”企業(yè)績(jī)效深層的作用機(jī)理。

（二）國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效

“專精特新”企業(yè)在國(guó)際化擴(kuò)張過(guò)程中聚焦有限的細(xì)分產(chǎn)品市場(chǎng)，國(guó)際化速度提高對(duì)“專精特新”企業(yè)績(jī)效有正向影響。知識(shí)是企業(yè)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要支撐，隨著國(guó)際化速度加快，企業(yè)知識(shí)吸收、積累速度也同步增長(zhǎng)（Autio等，2000）。在知識(shí)吸收方面，“專精特新”企業(yè)將聚焦海外銷售和競(jìng)爭(zhēng)等相關(guān)的專有知識(shí)，以維持市場(chǎng)份額。在知識(shí)積累方面，供應(yīng)鏈下游企業(yè)是“專精特新”企業(yè)重要的知識(shí)來(lái)源（李金華，2021），國(guó)際化速度的提高能夠增加企業(yè)與客戶的交互頻率，將多樣化知識(shí)更快地轉(zhuǎn)化為差異化產(chǎn)品，顯著改善企業(yè)績(jī)效。在網(wǎng)絡(luò)資源方面，利用國(guó)際化戰(zhàn)略的跳板作用有利于快速地拉近企業(yè)與客戶距離，提高專業(yè)化水平，提高客戶轉(zhuǎn)換成本（Chang和Rhee，2011），鞏固“專精特新”企業(yè)的市場(chǎng)進(jìn)入優(yōu)勢(shì)。國(guó)際化速度緩慢的“專精特新”企業(yè)可以與國(guó)外客戶、合作伙伴、供應(yīng)商等利益相關(guān)者逐步組成聯(lián)盟塑造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（Freixanet和Renart，2020）。在市場(chǎng)機(jī)會(huì)方面，對(duì)所在細(xì)分市場(chǎng)的機(jī)會(huì)窗口的關(guān)注，是“專精特新”企業(yè)實(shí)現(xiàn)成功追趕的重要支撐（吳曉波等，2019）。尤其在高速國(guó)際化階段，“專精特新”企業(yè)及時(shí)捕捉技術(shù)范式轉(zhuǎn)變機(jī)遇和市場(chǎng)需求機(jī)遇，搶占互補(bǔ)資產(chǎn)、特定資產(chǎn)（Chang和Rhee，2011），能夠在短時(shí)間內(nèi)與多個(gè)海外細(xì)分市場(chǎng)或下游細(xì)分市場(chǎng)企業(yè)加強(qiáng)聯(lián)系，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，建立市場(chǎng)進(jìn)入壁壘（Autio等，2000）。當(dāng)“專精特新”企業(yè)以較高速度進(jìn)行國(guó)際化擴(kuò)張時(shí)，其品牌在國(guó)際市場(chǎng)的認(rèn)可，為“專精特新”企業(yè)提供了嵌入全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈價(jià)值鏈的機(jī)會(huì)，有利于進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。

國(guó)際化速度的提升對(duì)“專精特新”企業(yè)績(jī)效可能產(chǎn)生負(fù)向影響?；跁r(shí)間壓縮不經(jīng)濟(jì)理論，特定時(shí)期內(nèi)企業(yè)國(guó)際化速度越快，對(duì)管理能力和組織制度等的要求越高，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和外部市場(chǎng)壓力越大，導(dǎo)致收益隨之遞減（Dierickx和Cool，1989）?！皩＞匦隆逼髽I(yè)可以通過(guò)較低國(guó)際化速度來(lái)增加海外擴(kuò)張戰(zhàn)略的可控性、穩(wěn)定性，但需要承擔(dān)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手占據(jù)先機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，信息和互補(bǔ)性外部資源的時(shí)效性也使得低速國(guó)際化得不償失。企業(yè)在加速國(guó)際化擴(kuò)張過(guò)程中需要在較短時(shí)間內(nèi)配置必要的資源，以滿足知識(shí)吸收、人員培訓(xùn)等方面需求（黃勝等，2017）。對(duì)于某些規(guī)模和實(shí)力有限的“專精特新”企業(yè)而言，較高的資源機(jī)會(huì)成本會(huì)負(fù)向影響企業(yè)潛在績(jī)效水平。作為跟隨者進(jìn)入海外市場(chǎng)時(shí)，“專精特新”企業(yè)消耗的管理成本與營(yíng)銷成本會(huì)加劇“外來(lái)者劣勢(shì)”（趙奇?zhèn)ズ椭墁摚?021），難以準(zhǔn)確評(píng)估和迅速應(yīng)對(duì)加速國(guó)際化過(guò)程中出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生不利影響。

面對(duì)知識(shí)吸收、能力積累、產(chǎn)業(yè)分工以及企業(yè)自身資源要素稟賦條件，國(guó)際化速度與“專精特”企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系存在著復(fù)雜關(guān)系。伴隨著國(guó)際化速度變化，“專精特新”企業(yè)績(jī)效將呈現(xiàn)先降后升的態(tài)勢(shì)，即在低速國(guó)際化擴(kuò)張時(shí)，“專精特新”企業(yè)績(jī)效隨國(guó)際化邊際成本的增加而減少；在高速國(guó)際化擴(kuò)張時(shí)，“專精特新”企業(yè)績(jī)效隨國(guó)際化邊際收益的增加而遞增。因此，本文提出以下研究假設(shè)：

H1：國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效呈U型關(guān)系。

（三）雙元?jiǎng)?chuàng)新能力與“專精特新”企業(yè)績(jī)效

創(chuàng)新是“專精特新”企業(yè)“新穎化”的體現(xiàn)，決定了企業(yè)能否獲得市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，是企業(yè)在細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域制勝的必要條件（赫爾曼·西蒙，2015）。根據(jù)雙元?jiǎng)?chuàng)新理論，探索式創(chuàng)新具有風(fēng)險(xiǎn)大、周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，將聚焦高端細(xì)分市場(chǎng)的破壞性和顛覆性知識(shí)納入組織內(nèi)部（孫永磊等，2014），可以變革組織內(nèi)部知識(shí)基礎(chǔ)和知識(shí)結(jié)構(gòu)?！皩＞匦隆逼髽I(yè)獲得獨(dú)特技術(shù)訣竅，最大限度地減少單一產(chǎn)品被低成本復(fù)制的風(fēng)險(xiǎn)（Lisboa等，2011），甚至能夠主動(dòng)創(chuàng)造出新的利基市場(chǎng)（Jansen等，2006），獲取超額收益。利用式創(chuàng)新具有積累性、穩(wěn)健性和針對(duì)性的特質(zhì)，能對(duì)企業(yè)原有知識(shí)及其基礎(chǔ)進(jìn)行整合與改進(jìn)，優(yōu)化知識(shí)庫(kù)效能（March，1991），促使產(chǎn)品與服務(wù)向高質(zhì)量、高技術(shù)和個(gè)性化解決方案轉(zhuǎn)變?！皩＞匦隆逼髽I(yè)利用現(xiàn)有知識(shí)與資源響應(yīng)客戶偏好進(jìn)行產(chǎn)品定制，與客戶的緊密關(guān)系促進(jìn)企業(yè)在細(xì)分市場(chǎng)取得較高收益。

探索式創(chuàng)新和利用式創(chuàng)新的互動(dòng)與平衡狀態(tài)影響著“專精特新”企業(yè)績(jī)效。企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新之間存在協(xié)同效應(yīng)，較好地平衡探索式創(chuàng)新與利用式創(chuàng)新行為有利于銷售收入增長(zhǎng)（Martin等，2017）?！皩＞匦隆逼髽I(yè)可以通過(guò)探索式和利用式學(xué)習(xí)演化驅(qū)動(dòng)機(jī)制實(shí)現(xiàn)對(duì)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的追趕（彭新敏等，2017）。借助于探索新資源和利用舊資源的復(fù)合戰(zhàn)略行為，“專精特新”企業(yè)搜尋、學(xué)習(xí)、吸收技術(shù)與市場(chǎng)知識(shí)，更靈活地引入新產(chǎn)品，利用差異化產(chǎn)品與服務(wù)快速響應(yīng)客戶需求，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。雖然雙元?jiǎng)?chuàng)新互動(dòng)與平衡消耗會(huì)消耗大量資源，但是這兩種類型的創(chuàng)新及其復(fù)合行為有助于強(qiáng)化“專精特新”企業(yè)的利基市場(chǎng)位置和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，本文提出以下研究假設(shè)：

H2a：探索式創(chuàng)新與“專精特新”企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)。

H2b：利用式創(chuàng)新與“專精特新”企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)。

H2c：雙元?jiǎng)?chuàng)新與“專精特新”企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)。

（四）國(guó)際化速度變化與“專精特新”企業(yè)績(jī)效:雙元?jiǎng)?chuàng)新的調(diào)節(jié)作用

創(chuàng)新與國(guó)際化戰(zhàn)略之間存在著密切關(guān)系。在促進(jìn)加速國(guó)際擴(kuò)張中，企業(yè)創(chuàng)新、主動(dòng)和冒險(xiǎn)行為發(fā)揮著重要作用（McDougall和Oviatt，2000）。雙元?jiǎng)?chuàng)新以不同的方式影響著企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和海外經(jīng)營(yíng)績(jī)效（Lisboa等，2011）。探索式創(chuàng)新水平較高的企業(yè)更傾向于獲得新穎的產(chǎn)品與技術(shù)解決方案，抓住海外市場(chǎng)上的商業(yè)機(jī)會(huì)（Silva等，2021），降低 “外來(lái)者劣勢(shì)”的市場(chǎng)進(jìn)入成本，削弱低速國(guó)際化對(duì)“專精特新”企業(yè)績(jī)效的負(fù)向影響。然而，探索式創(chuàng)新的高風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)侵蝕國(guó)際化進(jìn)入過(guò)程（Lin和Si，2019）。開(kāi)展高水平探索式創(chuàng)新所需的大量資金、人力、設(shè)備等資源限制了企業(yè)對(duì)國(guó)際化人才培訓(xùn)的資本投入，影響企業(yè)加速國(guó)際化過(guò)程的決策效率（陳初昇等，2020），弱化“專精特新”企業(yè)高速國(guó)際化帶來(lái)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)進(jìn)行高度探索式創(chuàng)新面臨大量的時(shí)間成本與更高的風(fēng)險(xiǎn)，這不利于企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)張海外市場(chǎng)與國(guó)際聲譽(yù)（Chetty和Campbell-Hunt，2003）。資源矛盾加劇了時(shí)間壓縮不經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，提高了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)不穩(wěn)定性，高速國(guó)際化的收益隨之降低。因此，探索式創(chuàng)新水平的不斷提高會(huì)削弱國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效之間的U型關(guān)系。

高水平的利用式創(chuàng)新情境下，“專精特新”企業(yè)重復(fù)利用和改進(jìn)現(xiàn)有知識(shí)和資源持續(xù)滿足客戶需求偏好，提升“專精特新”企業(yè)海外銷售收入（王生輝和張京紅，2021）。穩(wěn)定的上下游關(guān)系也有助于“專精特新”企業(yè)逐步積累國(guó)際影響力，增強(qiáng)低速國(guó)際化對(duì)“專精特新”企業(yè)績(jī)效的正向影響。然而，過(guò)高利用式創(chuàng)新導(dǎo)致的路徑依賴阻礙了企業(yè)獲取國(guó)際化決策所需信息（Bertrand和Capron，2015）。管理者對(duì)海外市場(chǎng)規(guī)則與文化差異的有限認(rèn)知，將影響企業(yè)在海外細(xì)分市場(chǎng)中的適應(yīng)能力與戰(zhàn)略調(diào)整能力，延緩企業(yè)國(guó)際化速度（任鴿等，2019），“專精特新”企業(yè)高速國(guó)際化對(duì)企業(yè)績(jī)效的時(shí)間壓縮不經(jīng)濟(jì)效應(yīng)更加突出。在快速國(guó)際化擴(kuò)張和高度市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，當(dāng)“專精特新”企業(yè)進(jìn)行較高程度的利用式創(chuàng)新時(shí)，其他企業(yè)可能會(huì)采取跟隨策略更快地占據(jù)細(xì)分產(chǎn)品市場(chǎng)，從而負(fù)向影響“專精特新”企業(yè)績(jī)效。在此情境下，國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效之間的U型關(guān)系將變得更加平緩。

隨著雙元?jiǎng)?chuàng)新水平提升，企業(yè)運(yùn)用利用式創(chuàng)新維持現(xiàn)有的市場(chǎng)地位，借助獲得的短期收益提高探索新市場(chǎng)、開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的成功率（Buccieri 等，2020）。維持利用式創(chuàng)新與探索式創(chuàng)新平衡幫助企業(yè)保持和開(kāi)拓細(xì)分市場(chǎng)，提升海外銷售收入（彭華濤等，2022），增強(qiáng)了加速國(guó)際化對(duì)“專精特新”企業(yè)的正向影響。由于高水平雙元?jiǎng)?chuàng)新更加需要對(duì)復(fù)雜組織的協(xié)調(diào)與管理能力（付丙海等，2015），劇增的管理成本以及無(wú)形資源占用等將減弱企業(yè)高速國(guó)際化擴(kuò)張的意愿（宋鐵波等，2017）?！皩＞匦隆逼髽I(yè)無(wú)法獲得高速國(guó)際化的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而降低了高速國(guó)際化對(duì)“專精特新”企業(yè)的正向影響。因此，本文提出以下研究假設(shè)：

H3a：探索式創(chuàng)新會(huì)負(fù)向調(diào)節(jié)國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。

H3b：利用式創(chuàng)新會(huì)負(fù)向調(diào)節(jié)國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。

H3c：雙元?jiǎng)?chuàng)新會(huì)負(fù)向調(diào)節(jié)國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。

上述國(guó)際化速度、雙元?jiǎng)?chuàng)新與“專精特新”企業(yè)績(jī)效的關(guān)系機(jī)理如圖1所示。

圖1 國(guó)際化速度、雙元?jiǎng)?chuàng)新與“專精特新”企業(yè)績(jī)效關(guān)系機(jī)理

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本企業(yè)篩選

本文研究樣本企業(yè)選取的主要來(lái)源是工信部2016—2019年間發(fā)布《制造業(yè)單項(xiàng)冠軍示范（培育）企業(yè)》《制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)和單項(xiàng)冠軍產(chǎn)品》名單中的514家企業(yè)。單項(xiàng)冠軍企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)份額、細(xì)分產(chǎn)品收入占比以及從業(yè)時(shí)間將細(xì)分領(lǐng)域企業(yè)劃分為三種類型：?jiǎn)雾?xiàng)冠軍示范企業(yè)、單項(xiàng)冠軍培育企業(yè)、單項(xiàng)冠軍產(chǎn)品企業(yè)。這些企業(yè)聚焦于某一細(xì)分產(chǎn)品市場(chǎng)，其市場(chǎng)份額占據(jù)世界前列。作為國(guó)際貿(mào)易的參與者、創(chuàng)新活動(dòng)的積極實(shí)踐者，單項(xiàng)冠軍企業(yè)的戰(zhàn)略邏輯明確而統(tǒng)一，并且依靠難以被復(fù)制和模仿的特點(diǎn)嵌入全球產(chǎn)業(yè)鏈，具有較高的品牌價(jià)值，非常適合作為實(shí)證研究的樣本。

為進(jìn)一步獲得相關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)、專利等更為豐富完整的數(shù)據(jù)，本文利用國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)所包含的企業(yè)名稱，配合國(guó)家工商總局信息查詢系統(tǒng)，查詢了全部A股企業(yè)全資總公司名稱和以及控股子公司名稱，再利用名稱匹配代碼，將上述公司名稱與《制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)和單項(xiàng)冠軍產(chǎn)品》名單中列舉的企業(yè)名稱相匹配（王澤宇等，2019），獲得全部在深滬證券市場(chǎng)上市企業(yè)的基本信息。根據(jù)前述篩選結(jié)果，進(jìn)一步遴選上市年份在2010年之前的企業(yè)數(shù)據(jù)，以確保獲得10年以上的相關(guān)數(shù)據(jù)，共獲得124個(gè)樣本企業(yè)。最后，結(jié)合企業(yè)國(guó)外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與海外子公司信息，判斷樣本企業(yè)是否進(jìn)行了國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)，樣本企業(yè)最終確定為115家。

基于“專精特新”樣本企業(yè)數(shù)據(jù)及《中國(guó)火炬統(tǒng)計(jì)年鑒》中高技術(shù)產(chǎn)業(yè)制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)①《中國(guó)火炬統(tǒng)計(jì)年鑒》中，2013年之前高新技術(shù)企業(yè)以技術(shù)領(lǐng)域分類，2013年后高技術(shù)產(chǎn)業(yè)制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)按照行業(yè)類別分類。因此，高技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入與產(chǎn)出數(shù)據(jù)從2014年開(kāi)始。的比較，可以發(fā)現(xiàn)，“專精特新”企業(yè)的國(guó)際化和創(chuàng)新性表現(xiàn)得更加突出（如圖2所示）。

圖2 “專精特新”企業(yè)與高技術(shù)企業(yè)的國(guó)際化與創(chuàng)新水平對(duì)比

（二）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以115家單項(xiàng)冠軍上市企業(yè)為研究樣本，獲取2010—2020年的相關(guān)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)、CNRDS數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局網(wǎng)站以及各年度上市企業(yè)年報(bào)等。通過(guò)深、滬證券交易所網(wǎng)站以及企業(yè)官方網(wǎng)站手工搜索年報(bào)信息，獲取國(guó)外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)。通過(guò)CSMAR國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)獲取企業(yè)績(jī)效、研發(fā)、海外子公司等數(shù)據(jù)。在國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局網(wǎng)站、CNRDS數(shù)據(jù)庫(kù)收集專利申請(qǐng)數(shù)據(jù)，對(duì)原數(shù)據(jù)進(jìn)行篩選、清洗、標(biāo)準(zhǔn)化，最終得到2010—2020年115家公司共1 265個(gè)非平衡面板數(shù)據(jù)。

（三）指標(biāo)選擇與變量定義

1. 被解釋變量

企業(yè)績(jī)效（CP）?？傎Y產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率是解釋中小企業(yè)盈利能力的主要指標(biāo)（許靜，2020）。根據(jù)《專精特新上市公司創(chuàng)新與發(fā)展報(bào)告（2022年）》，總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率是“專精特新”上市企業(yè)盈利能力的重要體現(xiàn)。由于國(guó)際化速度變化的影響具有滯后性，本文選取滯后一期的總資產(chǎn)收益率衡量“專精特新”企業(yè)績(jī)效（CP），取滯后一期的凈資產(chǎn)收益率作為穩(wěn)健性檢驗(yàn)的替換變量。

2. 解釋變量

國(guó)際化速度（IS）。為了全面更全面展現(xiàn)“專精特新”企業(yè)國(guó)際化速度現(xiàn)狀，本文使用基于廣度與深度國(guó)際化速度的綜合指標(biāo)衡量“專精特新”企業(yè)國(guó)際化速度（宋鐵波，2017）。具體方法是，計(jì)算海外銷售額占總銷售額的百分比與海外子公司數(shù)量占總子公司數(shù)量的百分比的算術(shù)平均數(shù)，并采用一年內(nèi)企業(yè)國(guó)際化程度的增長(zhǎng)率測(cè)量企業(yè)國(guó)際化速度。

國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)“財(cái)務(wù)指標(biāo)文件”中含有企業(yè)歷年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)，但未區(qū)分國(guó)內(nèi)與國(guó)外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入這一數(shù)據(jù)。針對(duì)這一問(wèn)題，本文通過(guò)巨潮資訊網(wǎng)獲取上市企業(yè)各年度報(bào)告，根據(jù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的地區(qū)劃分，計(jì)算各年度國(guó)外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比。本文通過(guò)國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)獲取上市公司子公司數(shù)據(jù)后，根據(jù)子公司名稱與注冊(cè)地，經(jīng)人工篩選統(tǒng)計(jì)出了企業(yè)每年海外子公司名單，并計(jì)算出各年度海外子公司數(shù)量占比。

3. 調(diào)節(jié)變量

雙元?jiǎng)?chuàng)新（IC）包括探索式創(chuàng)新（TC）和利用式創(chuàng)新（LC）。近年來(lái)，專利數(shù)據(jù)客觀性與代表性較強(qiáng)的特點(diǎn)受到了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注，其中專利產(chǎn)出是衡量創(chuàng)新的有效指標(biāo)（Dang和Motohashi，2015），可以利用不同類型專利數(shù)衡量探索式創(chuàng)新與利用式創(chuàng)新（張慶壘等，2018）。探索式創(chuàng)新產(chǎn)出更具突破性的技術(shù)或產(chǎn)品，與發(fā)明專利相關(guān)性較強(qiáng)，利用式創(chuàng)新是對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品質(zhì)量、功能的改進(jìn)，與技術(shù)或外形改善的實(shí)用新型專利和外觀設(shè)計(jì)專利相關(guān)性較強(qiáng)（陳紅等，2019）。本文使用實(shí)用新型專利和外觀設(shè)計(jì)專利的申請(qǐng)量表示利用式創(chuàng)新（LC），使用企業(yè)發(fā)明專利申請(qǐng)量表示探索式創(chuàng)新（TC），企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新（IC）為以上三種專利申請(qǐng)數(shù)量的總和。

4. 控制變量

本文參照任鴿等（2019）、趙奇?zhèn)ズ椭墁摚?021）的研究引入如下控制變量：企業(yè)規(guī)模（Size），規(guī)模較大的企業(yè)有更多的資源實(shí)行國(guó)際化戰(zhàn)略，不同規(guī)模企業(yè)的國(guó)際化模式選擇具有明顯區(qū)別，本文選取企業(yè)期末總資產(chǎn)加1后取自然對(duì)數(shù)衡量。企業(yè)年齡（Age），指公司成立年限，企業(yè)成立時(shí)間越長(zhǎng)，對(duì)細(xì)分市場(chǎng)的機(jī)會(huì)把握能力越強(qiáng)，本文選取企業(yè)成立年份數(shù)加1后取自然對(duì)數(shù)衡量。企業(yè)研發(fā)投入（R&D），企業(yè)研發(fā)投入表明企業(yè)對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的重視程度，影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，本文使用研發(fā)投入加1后取自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量。資本結(jié)構(gòu)（Leverage），反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)程度和償債能力，影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益，本文選取資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)衡量?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Total）體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力，是影響企業(yè)績(jī)效的重要因素。股權(quán)性質(zhì)（Private），國(guó)有企業(yè)面臨更大的制度壓力，影響企業(yè)的國(guó)際化速度，本文國(guó)有控股企業(yè)則取值為1，否則為0。

此外，本文還控制了年度效應(yīng)（Year）和行業(yè)（Industry）的影響。以上變量設(shè)定的詳細(xì)說(shuō)明，如表1所示。

（四）模型設(shè)計(jì)

鑒于研究樣本時(shí)間跨度為2010—2020年，屬于短面板，因此不需要進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。經(jīng)Hausman模型檢驗(yàn)后，P值為零，即拒絕原假設(shè)，選擇固定效應(yīng)模型進(jìn)行估計(jì)。根據(jù)前文的理論分析，本文首先提出國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效之間關(guān)系的基礎(chǔ)模型，參見(jiàn)式（1）。

其中，CP代表企業(yè)績(jī)效，β0為常數(shù)項(xiàng)，IS代表國(guó)際化速度，Controlsi,t表示本文所引入的一系列企業(yè)層面的控制變量，包括企業(yè)規(guī)模（Size）、企業(yè)年齡（Age）、企業(yè)研發(fā)投入（R&D）、資本結(jié)構(gòu)（Leverage）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Total）、股權(quán)性質(zhì)（Private），αi表示個(gè)體固定效應(yīng)，αt表示時(shí)間固定效應(yīng)，εi,t表示隨機(jī)誤差項(xiàng)。

其次，為檢驗(yàn)國(guó)際化速度對(duì)企業(yè)績(jī)效是否具有非線性影響，即檢驗(yàn)假設(shè)H1是否成立，式（2）在式（1）的基礎(chǔ)上引入了國(guó)際化速度變量的二次項(xiàng)（IS2）。

最后，構(gòu)建企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新對(duì)國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用模型，如式（3）、式（4）、式（5）所示。式（3）中，TC表示企業(yè)探索式創(chuàng)新水平，引入交互項(xiàng)IS×TC與IS2×TC，通過(guò)系數(shù)顯著性驗(yàn)證假設(shè)H2a和假設(shè)H3a。式（4）中，LC表示企業(yè)利用式創(chuàng)新水平，引入交互項(xiàng)IS×LC與IS2×LC為，驗(yàn)證假設(shè)H2b和假設(shè)H3b。式（5）中IC表示企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新水平，引入交互項(xiàng)IS×IC與IS2×IC，驗(yàn)證假設(shè)H2c和假設(shè)H3c。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性系數(shù)

描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果（見(jiàn)表2）顯示，企業(yè)國(guó)際化速度的均值為0.35，說(shuō)明樣本企業(yè)平均每年以35%的速度推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程，國(guó)際化速度標(biāo)準(zhǔn)差為4.6，表明“專精特新”上市企業(yè)間國(guó)際化速度具有明顯差異①Witt 和 Carr（2013）通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)隱形冠軍中一些遵循傳統(tǒng)的烏普薩拉模式，而一些追求加速國(guó)際化模式，“專精特新”企業(yè)的國(guó)際化擴(kuò)張速度也同樣具有差異性。；企業(yè)績(jī)效均值為5%，標(biāo)準(zhǔn)差為0.05，表明“專精特新”上市企業(yè)整體具有較強(qiáng)的盈利能力與抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，這與《專精特新上市公司創(chuàng)新與發(fā)展報(bào)告（2022年）》調(diào)查一致②《專精特新上市公司創(chuàng)新與發(fā)展報(bào)告（2022年）》指出719家專精特新上市公司的總資產(chǎn)收益率（ROA）為4.01%，整體在盈利能力上表現(xiàn)良好。差異性較小的原因可能是：①樣本企業(yè)都是上市公司，在財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)、管理等方面都有規(guī)范性要求，也不排除這些嚴(yán)格要求或一些制度要求使得“專精特新”企業(yè)呈現(xiàn)收斂性特點(diǎn)。②國(guó)家關(guān)于專精特新類企業(yè)的評(píng)選標(biāo)準(zhǔn)，使得企業(yè)的某些指標(biāo)也可能出現(xiàn)較小差異性。此問(wèn)題還值得進(jìn)一步探究。；探索式創(chuàng)新的均值為3.15，標(biāo)準(zhǔn)差為1.63，表明“專精特新”上市企業(yè)探索式創(chuàng)新存在較大差異；利用式創(chuàng)新的均值為3.35，標(biāo)準(zhǔn)差為1.70，表明“專精特新”上市企業(yè)利用式創(chuàng)新存在較大差異，雙元?jiǎng)?chuàng)新的均值為4.05，標(biāo)準(zhǔn)差為1.58，表明“專精特新”上市企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新也存在較大差異。

表2 變量描述性統(tǒng)計(jì)

變量的相關(guān)性系數(shù)矩陣（見(jiàn)表3）顯示，國(guó)際化速度與企業(yè)績(jī)效之間不存在單一線性關(guān)系。方差膨脹因子（VIF）為1.75，遠(yuǎn)低于臨界值10，說(shuō)明多重共線性問(wèn)題并不嚴(yán)重。

表3 相關(guān)系數(shù)表

（二）回歸分析

為確保模型估計(jì)的有效性和一致性，本文在實(shí)證分析之前進(jìn)行如下處理：①對(duì)數(shù)據(jù)在1%水平上進(jìn)行縮尾處理以規(guī)避異常值的影響；②在構(gòu)造交互項(xiàng)之前對(duì)解釋變量和調(diào)節(jié)變量進(jìn)行縮尾處理；③對(duì)回歸模型進(jìn)行了異方差檢驗(yàn)（BP檢驗(yàn)），結(jié)果顯示模型的P值約為0，說(shuō)明不存在異方差問(wèn)題。本文使用stata14.0軟件對(duì)上述數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并采用Driscoll-Kraay標(biāo)準(zhǔn)誤進(jìn)行估計(jì)，以規(guī)避使用常規(guī)面板數(shù)據(jù)估計(jì)方法時(shí)會(huì)低估標(biāo)準(zhǔn)誤差的問(wèn)題。

模型1和模型2為檢驗(yàn)國(guó)際化速度對(duì)“專精特新”企業(yè)績(jī)效影響的主關(guān)系回歸結(jié)果（見(jiàn)表4）。首先，模型1的核心變量為國(guó)際化速度，該變量系數(shù)為正（β=0.0006），但是不顯著，說(shuō)明國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效很可能呈非線性關(guān)系。模型2中為進(jìn)一步加入國(guó)際化速度變量平方項(xiàng)的估計(jì)結(jié)果。在模型2中，國(guó)際化速度變量（IS）系數(shù)顯著為負(fù)（β=-0.0043，p ＜0.05），且國(guó)際化速度二次項(xiàng)（IS2）系數(shù)顯著為正（β=0.0047，p ＜0.01）。這證明了國(guó)際化速度先抑制、后促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的U型關(guān)系，即國(guó)際化速度的提高對(duì)“專精特新”企業(yè)績(jī)效存在負(fù)面影響，但是當(dāng)突破了一定界限后，國(guó)際化速度提升能夠顯著促進(jìn)“專精特新”企業(yè)績(jī)效增長(zhǎng)。因此，假設(shè)H1成立。

表4 國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效

按照表4中模型2的回歸結(jié)果繪制了國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效的U型關(guān)系圖（如圖3所示）。其中，橫軸表示企業(yè)國(guó)際化速度，從左至右逐漸增加，縱軸表示“專精特新”企業(yè)績(jī)效。國(guó)際化速度的一次項(xiàng)系數(shù)為-0.0043，二次項(xiàng)系數(shù)為0.0047，理論上U型的轉(zhuǎn)折點(diǎn)為0.45，位于國(guó)際化速度取值區(qū)間[-0.99，110.04]內(nèi)，即當(dāng)國(guó)際化速度達(dá)到45%時(shí)，進(jìn)一步增加國(guó)際化速度會(huì)為企業(yè)帶來(lái)績(jī)效收益，隨后的海外市場(chǎng)擴(kuò)張會(huì)正向影響“專精特新”企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。結(jié)合表2中的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，可知國(guó)際化速度均值為0.3516，最大值為110.04，最小值為-0.99，中位數(shù)為-0.0046。由此可見(jiàn)，大部分“專精特新”企業(yè)的國(guó)際化速度還未達(dá)到理論的“轉(zhuǎn)折點(diǎn)”，這也表明“專精特新”企業(yè)國(guó)際化速度仍然處于較低水平，進(jìn)行國(guó)際化擴(kuò)張還需要較為積極行動(dòng)以及更多的資源支撐。

模型3—模型8是雙元?jiǎng)?chuàng)新對(duì)“專精特新”企業(yè)績(jī)效直接影響與調(diào)節(jié)作用的回歸結(jié)果（見(jiàn)表5）。在實(shí)證分析中，當(dāng)主效應(yīng)為非線性關(guān)系時(shí)，主要根據(jù)二次項(xiàng)與調(diào)節(jié)變量的交互項(xiàng)系數(shù)是否顯著來(lái)檢驗(yàn)調(diào)節(jié)效應(yīng)（Haans等，2016），模型3在模型2的基礎(chǔ)上增加入了探索式創(chuàng)新變量，模型4中加入了探索式創(chuàng)新與國(guó)際化速度一次項(xiàng)和二次方的交互項(xiàng)。模型3中，探索式創(chuàng)新系數(shù)顯著為正（β=0.0032，p ＜0.05），說(shuō)明探索式創(chuàng)新對(duì)“專精特新”企業(yè)績(jī)效具有顯著的正向作用，假設(shè)H2a得到驗(yàn)證。模型4中，探索式創(chuàng)新與國(guó)際化速度一次項(xiàng)的交互項(xiàng)系數(shù)顯著為正（β=0.0052，p＜0.1），探索式創(chuàng)新與國(guó)際化速度二次方的交互項(xiàng)顯著為負(fù)（β=-0.004，p ＜0.01）。這說(shuō)明企業(yè)實(shí)行探索式創(chuàng)新削弱了國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效的U型關(guān)系，假設(shè)H3a得到驗(yàn)證。

表5 雙元?jiǎng)?chuàng)新對(duì)“專精特新”企業(yè)績(jī)效直接影響與調(diào)節(jié)作用的回歸結(jié)果

模型5在模型2的基礎(chǔ)上加入了利用式創(chuàng)新變量，模型6中加入了利用式創(chuàng)新與國(guó)際化速度一次項(xiàng)和二次方的交互項(xiàng)。模型5結(jié)果顯示，利用式創(chuàng)新系數(shù)顯著為正（β=0.0048，p ＜0.01），這說(shuō)明利用式創(chuàng)新對(duì)“專精特新”企業(yè)績(jī)效具有顯著的積極作用，假設(shè)H2b得到驗(yàn)證。模型6中，利用式創(chuàng)新與國(guó)際化速度一次項(xiàng)的系數(shù)顯著為正（β=0.005，p ＜0.1），利用式創(chuàng)新與國(guó)際化速度二次方的交互項(xiàng)系數(shù)顯著為負(fù)（β=-0.0036，p ＜0.05），這表明企業(yè)實(shí)行利用式創(chuàng)新削弱了國(guó)際化速度與企業(yè)績(jī)效的前半段的負(fù)向效應(yīng)和后半段的正向效應(yīng)，假設(shè)H3b得到驗(yàn)證。在較高的探索式創(chuàng)新下，國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效原本呈現(xiàn)的U型關(guān)系發(fā)生逆轉(zhuǎn)，成為倒U型，這說(shuō)明高水平的探索式創(chuàng)新極大削弱了國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效之間的U型關(guān)系。在較高的利用式創(chuàng)新下，U型曲線方向同樣被逆轉(zhuǎn)，表明利用式創(chuàng)新也削弱了國(guó)際化速度與企業(yè)績(jī)效之間的U型關(guān)系。

模型7在模型2的基礎(chǔ)上加入了雙元?jiǎng)?chuàng)新變量，模型8中分別加入了雙元?jiǎng)?chuàng)新與國(guó)際化速度的一次項(xiàng)和二次方的交互項(xiàng)。模型7中，雙元?jiǎng)?chuàng)新系數(shù)顯著為正（β=0.0045，p ＜0.01），說(shuō)明雙元?jiǎng)?chuàng)新對(duì)“專精特新”企業(yè)績(jī)效具有直接的正向影響，假設(shè)H2c得到驗(yàn)證。模型8中雙元?jiǎng)?chuàng)新與國(guó)際化速度一次項(xiàng)的系數(shù)顯著為正（β=0.0065，p ＜0.05），雙元?jiǎng)?chuàng)新與國(guó)際化速度二次方的交互項(xiàng)顯著為負(fù)（β=-0.0049，p ＜0.01）。說(shuō)明企業(yè)實(shí)行雙元?jiǎng)?chuàng)新削弱了國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效間的U型關(guān)系，假設(shè)H3c得到驗(yàn)證。

實(shí)證結(jié)果表明，在進(jìn)行高度探索式創(chuàng)新或利用式創(chuàng)新活動(dòng)的情境下，“專精特新”企業(yè)績(jī)效隨著國(guó)際化速度的提高呈先增加后減少的趨勢(shì)，這個(gè)結(jié)論與以往研究有一定相似性（Wagner，2004）。在不考慮調(diào)節(jié)作用情境下，實(shí)證結(jié)論表明國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效呈U型關(guān)系。與以往研究有差異的主要原因在于：由于細(xì)分市場(chǎng)的局限性以及信息的時(shí)效性，“專精特新”企業(yè)更加關(guān)注市場(chǎng)、需求的機(jī)會(huì)窗口識(shí)別與響應(yīng)?！皩＞匦隆逼髽I(yè)不一定按照勻速進(jìn)行國(guó)際化，更可能有節(jié)奏地嵌入海外細(xì)分市場(chǎng)。實(shí)證結(jié)果顯示，“專精特新”企業(yè)選擇較低國(guó)際化速度，能夠?qū)⑤^多精力與資源放到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)較好的企業(yè)績(jī)效。如果“專精特新”企業(yè)選擇以較高的國(guó)際化速度擴(kuò)展海外細(xì)分市場(chǎng)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力以及品牌影響力增強(qiáng)也有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)更好收益。而在U型曲線低谷附近意味著“專精特新”企業(yè)將面臨國(guó)內(nèi)國(guó)外市場(chǎng)擴(kuò)張的兩種選擇（李金華，2021）。在過(guò)高的雙元?jiǎng)?chuàng)新情境下，國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效可能轉(zhuǎn)變?yōu)榈筓型關(guān)系，這體現(xiàn)出過(guò)多關(guān)注雙元?jiǎng)?chuàng)新活動(dòng)會(huì)克服低速國(guó)際化對(duì)“專精特新”企業(yè)績(jī)效的負(fù)向作用，限制高速國(guó)際化對(duì)“專精特新”企業(yè)績(jī)效的促進(jìn)作用。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（1）更換被解釋變量的測(cè)度方式

以凈資產(chǎn)回報(bào)率替代總資產(chǎn)收益率作為被解釋變量進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果與前文結(jié)果基本保持一致。實(shí)證結(jié)果表明（見(jiàn)表6），國(guó)際化速度對(duì)“專精特新”企業(yè)績(jī)效的影響系數(shù)絕對(duì)值，以及調(diào)節(jié)交互項(xiàng)的系數(shù)絕對(duì)值都有所放大，但是變量之間關(guān)系并沒(méi)有改變。

表6 替換指標(biāo)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

表6 （續(xù)）

（2）更換樣本法

通過(guò)隨機(jī)選取子樣本的方法來(lái)改變樣本容量從而進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。本文參照Li等（2009）的研究，利用stata軟件隨機(jī)選取90%的樣本進(jìn)行回歸分析。檢驗(yàn)結(jié)果（見(jiàn)表7）表明，雖然國(guó)際化速度一次項(xiàng)系數(shù)不顯著為負(fù)，但是二次項(xiàng)系數(shù)仍然顯著為正。關(guān)于調(diào)節(jié)效應(yīng)，國(guó)際化速度和探索式創(chuàng)新的交互項(xiàng)系數(shù)顯著為正，二次項(xiàng)系數(shù)顯著為負(fù)。國(guó)際化速度與利用式創(chuàng)新的交互項(xiàng)系數(shù)顯著為正，二次項(xiàng)系數(shù)顯著為負(fù)。以上分析結(jié)果與前文結(jié)果基本一致。

表7 更換樣本方法的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

（3）反向因果檢驗(yàn)

由于不同的企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況可能會(huì)導(dǎo)致不同的國(guó)際化速度，如期望差距會(huì)影響企業(yè)國(guó)際化速度（宋鐵波等，2017），國(guó)際化速度與企業(yè)績(jī)效之間可能存在潛在的反向因果關(guān)系。為了檢驗(yàn)這種內(nèi)生性問(wèn)題，本文通過(guò)實(shí)證方法來(lái)檢驗(yàn)國(guó)際化速度與企業(yè)績(jī)效之間是否存在反向因果關(guān)系。檢驗(yàn)結(jié)果顯示（見(jiàn)表8），本文中國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效之間不存在反向因果問(wèn)題，表明本文估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)健性。

表8 反向因果方法的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

五、研究結(jié)論與啟示

（一）研究結(jié)論

本文以115中國(guó)制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)作為研究樣本，基于2010-2020年非平衡面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了國(guó)際化速度對(duì)“專精特新”企業(yè)績(jī)效的影響，以及探索式創(chuàng)新與利用式創(chuàng)新對(duì)兩者間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。研究結(jié)果表明：

（1）國(guó)際化速度與?！皩＞匦隆逼髽I(yè)績(jī)效呈先抑制后促進(jìn)的U型關(guān)系。在低速國(guó)際化擴(kuò)張過(guò)程中，嵌入海外市場(chǎng)的時(shí)間壓縮不經(jīng)濟(jì)、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)與評(píng)估等引致的邊際成本大于細(xì)分產(chǎn)品市場(chǎng)開(kāi)發(fā)的邊際收益，“專精特新”企業(yè)績(jī)效隨國(guó)際化速度增加而降低，但是當(dāng)國(guó)際化擴(kuò)張加速到一定程度，更新知識(shí)基礎(chǔ)、響應(yīng)機(jī)會(huì)窗口等帶來(lái)的邊際收益超過(guò)了伴隨而來(lái)的邊際成本，國(guó)際化速度提升有助于“專精特新”企業(yè)績(jī)效。（2）探索式創(chuàng)新、利用式創(chuàng)新正向促進(jìn)了“專精特新”企業(yè)績(jī)效。探索式創(chuàng)新水平增加有助于企業(yè)生產(chǎn)具有獨(dú)創(chuàng)性優(yōu)勢(shì)的細(xì)分產(chǎn)品，擴(kuò)大細(xì)分產(chǎn)品市場(chǎng)份額；利用式創(chuàng)新提升有利于企業(yè)改進(jìn)細(xì)分產(chǎn)品功能、質(zhì)量滿足客戶偏好，保持現(xiàn)有細(xì)分產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。（3）探索式創(chuàng)新、利用式創(chuàng)新均負(fù)向調(diào)節(jié)國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系，過(guò)高的探索式創(chuàng)新或利用式創(chuàng)新甚至能夠?qū)烧哧P(guān)系逆轉(zhuǎn)為倒U型。這種逆轉(zhuǎn)的原因可能在于：在高度的探索式創(chuàng)新與利用式創(chuàng)新情境下，“專精特新”企業(yè)通過(guò)創(chuàng)造出競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以復(fù)制的技術(shù)與產(chǎn)品塑造獨(dú)創(chuàng)性資源，強(qiáng)化了其專有資源優(yōu)勢(shì)，彌補(bǔ)了低速國(guó)際化擴(kuò)張活動(dòng)成本。面對(duì)國(guó)際化和雙元?jiǎng)?chuàng)新兩種活動(dòng)，“專精特新”企業(yè)需要在自身資源稟賦、外部產(chǎn)業(yè)生態(tài)等條件下找到合宜的平衡點(diǎn)，提高或改善企業(yè)績(jī)效。具有知識(shí)技術(shù)密集型特點(diǎn)的“專精特新”企業(yè)，其創(chuàng)新性、成長(zhǎng)性、高質(zhì)量性等屬性，為創(chuàng)業(yè)者、管理者、投資者、內(nèi)部員工、政府等諸多利益相關(guān)者提供了良好愿景，客觀上緩解了部分資源約束、管理協(xié)調(diào)成本和風(fēng)險(xiǎn)控制等壓力，調(diào)整著國(guó)際化速度與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系。

（二）實(shí)踐啟示

基于上述研究結(jié)論，本文獲得如下管理啟示：（1）對(duì)“專精特新”企業(yè)國(guó)際化市場(chǎng)戰(zhàn)略選擇具有參考意義。國(guó)際化速度戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效存在的U型關(guān)系，“專精特新”企業(yè)更需要立足資源稟賦和市場(chǎng)環(huán)境選擇更加適宜的國(guó)際化速度來(lái)進(jìn)軍海外細(xì)分市場(chǎng)。（2）“專精特新”企業(yè)需要重視雙元?jiǎng)?chuàng)新的戰(zhàn)略價(jià)值，整合優(yōu)化研發(fā)、生產(chǎn)與市場(chǎng)之間的要素配置，平衡好探索式創(chuàng)新與利用式創(chuàng)新活動(dòng)，助力國(guó)際化健康發(fā)展。（3）有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的“專精特新”企業(yè)需要做好國(guó)際化戰(zhàn)略與創(chuàng)新戰(zhàn)略之間的平衡。高水平利用式創(chuàng)新、探索式創(chuàng)新負(fù)向調(diào)節(jié)國(guó)際化速度與“專精特新”企業(yè)績(jī)效間關(guān)系，這源于創(chuàng)新戰(zhàn)略與國(guó)際化戰(zhàn)略選擇過(guò)程中面臨的人力、資金等的資源配置沖突。因此，管理層需要適時(shí)地根據(jù)創(chuàng)新戰(zhàn)略調(diào)整國(guó)際化速度，加強(qiáng)管理能力和內(nèi)部控制，更好地平衡國(guó)際化戰(zhàn)略與創(chuàng)新戰(zhàn)略。

（三）研究局限與展望

雖然本文針對(duì)國(guó)際化速度對(duì)“專精特新”企業(yè)績(jī)效的影響進(jìn)行了研究，本文仍舊存在一定的局限性：（1）本文篩選出115家制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)作為樣本企業(yè)，研究所包含的“專精特新”類企業(yè)數(shù)量有限。（2）本文以海外子公司、直接出口作為衡量“專精特新”企業(yè)國(guó)際化速度的主要方式，未考慮到“專精特新”企業(yè)通過(guò)間接方式嵌入全球產(chǎn)業(yè)鏈的情況。

本文也為未來(lái)研究提供了機(jī)會(huì)：（1）未來(lái)研究可以將國(guó)際化速度與范圍、節(jié)奏等其他國(guó)際化戰(zhàn)略進(jìn)行整合，采用定性與定量相結(jié)合的研究方法進(jìn)一步探索上述各變量間的因果關(guān)系。（2）創(chuàng)新是“專精特新”企業(yè)成長(zhǎng)為單項(xiàng)冠軍、隱形冠軍的重要來(lái)源。未來(lái)可以基于更深入地探究其他創(chuàng)新模式（如開(kāi)放式創(chuàng)新、商業(yè)創(chuàng)新）對(duì)“專精特新”企業(yè)成長(zhǎng)的影響機(jī)理以及影響機(jī)制。（3）企業(yè)隨時(shí)間推移通過(guò)技術(shù)迭代與更新呈現(xiàn)出“專精特新”的特點(diǎn)，形成過(guò)程可能是一個(gè)螺旋式的、緩慢的上升，也不排除是跳躍式上升的情況。因此，“專精特新”企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)路徑也是值得研究的課題。