數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)投資價值評估模型及投資風(fēng)險研究

瑪天羽

摘要：數(shù)字經(jīng)濟已經(jīng)成為國家發(fā)展的重要戰(zhàn)略，不僅在經(jīng)濟上發(fā)揮了重要的作用，還有助于實體經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。而對于投資機構(gòu)及投資人來說，也面臨著項目選擇和投資風(fēng)險的復(fù)雜問題。為此，文章從此角度來探討和研究數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)的價值評估模型，提供了多因子模型的評價方法，同時強調(diào)了投資風(fēng)險，并通過對數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)的高管訪談及問卷調(diào)查，歸納分析了投資風(fēng)險，從而為投資機構(gòu)及投資人評估投資風(fēng)險及尋找新的商業(yè)投資機會提供參考。

關(guān)鍵詞：數(shù)字經(jīng)濟；初創(chuàng)企業(yè)；風(fēng)險投資；價值評估

一、引言

數(shù)字經(jīng)濟指的是以數(shù)字技術(shù)為基礎(chǔ)，通過數(shù)據(jù)的獲取、分析和利用，實現(xiàn)經(jīng)濟活動的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化和智能化。數(shù)字經(jīng)濟不僅涵蓋了互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟、電子商務(wù)等傳統(tǒng)概念，還涵蓋了人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)的應(yīng)用和創(chuàng)新。數(shù)字經(jīng)濟已經(jīng)成為目前世界經(jīng)濟發(fā)展的重要趨勢，數(shù)字技術(shù)是數(shù)字經(jīng)濟的核心驅(qū)動力，數(shù)字技術(shù)與實體經(jīng)濟的融合，不僅提升了企業(yè)的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化水平，也改變了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)方式和商業(yè)模式，推動了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。同時，數(shù)字技術(shù)還為政府提供了更多數(shù)據(jù)分析和決策支持工具，有助于提升治理效能，推動行政管理的現(xiàn)代化。

二、數(shù)字經(jīng)濟綜述

根據(jù)《經(jīng)濟參考報》2022年5月18日報道，最新發(fā)布的多項研究報告顯示：我國數(shù)字經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中重要支柱地位更加凸顯，2022年我國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模首次突破50萬億元，同比名義增長10.3%，已連續(xù)11年顯著高于同期GDP名義增速，數(shù)字經(jīng)濟占GDP比重相當(dāng)于第二產(chǎn)業(yè)占國民經(jīng)濟的比重，達(dá)到41.5%。

數(shù)字經(jīng)濟的一個非常具體、簡單和直接的定義是“基于數(shù)字技術(shù)的經(jīng)濟”，更多的研究人員將其定義為過去25年來與數(shù)字技術(shù)，信息和通信技術(shù)以及基于數(shù)字支持的新商業(yè)模式（如平臺經(jīng)濟和數(shù)據(jù)經(jīng)濟）相關(guān)的新經(jīng)濟發(fā)展、生產(chǎn)和消費轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟類型?？梢哉f，數(shù)字經(jīng)濟起源于網(wǎng)絡(luò)社會以及大量使用信息和通信技術(shù)（ICT）來創(chuàng)建、分發(fā)和使用信息，這導(dǎo)致了數(shù)字革命。這場數(shù)字革命的特點是技術(shù)進(jìn)步，其中最重要的是互聯(lián)網(wǎng)、個人電腦、智能手機、移動互聯(lián)網(wǎng)、社交媒體、云計算、物聯(lián)網(wǎng)（IoT）、人工智能（AI）、機器學(xué)習(xí)、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈技術(shù)和機器人技術(shù)；數(shù)字經(jīng)濟的另一個特征是它采取的各種形式的經(jīng)濟關(guān)系和組織模式，例如作為新興全球現(xiàn)象出現(xiàn)的平臺、數(shù)字、共享、零工或協(xié)作經(jīng)濟。此外，數(shù)字平臺可以從社會經(jīng)濟的經(jīng)濟框架中汲取經(jīng)驗，如平臺、開放合作社和面向大眾的點對點平臺。 因此，數(shù)字經(jīng)濟是一個多元化的符號，涉及許多子領(lǐng)域和經(jīng)濟部門。

三、數(shù)字經(jīng)濟與投資風(fēng)險

數(shù)字經(jīng)濟對投資有重要意義，同時投資對數(shù)字化發(fā)展不可或缺。數(shù)字技術(shù)的運用會改變企業(yè)的全球化經(jīng)營能力及其在海外的影響力。企業(yè)進(jìn)行全球化運營是為了進(jìn)入海外市場，從而實現(xiàn)不同要素成本間的套利并獲取資源。數(shù)字經(jīng)濟可以創(chuàng)造進(jìn)入市場的新渠道，這將使海外實體部門變得不再那么重要或徹底不需要了，從而重新構(gòu)建全球化生產(chǎn)與運營。因此，數(shù)字經(jīng)濟將影響公司的海外擴張、跨國投資規(guī)模和方向、跨國公司的海外業(yè)務(wù)操作、全球供應(yīng)鏈的治理模式和海外子公司對東道國的影響。

投資風(fēng)險被定義為“對年輕的私營公司的股權(quán)或與股權(quán)掛鉤的投資，其中投資者是金融中介，通常作為公司的董事、顧問甚至經(jīng)理活躍”。風(fēng)險資本家的投資通常先于天使和種子投資，在公司的早期發(fā)展中提供支持，包括運營前，市場研究，產(chǎn)品開發(fā)和小規(guī)模的產(chǎn)品發(fā)布階段。在初創(chuàng)公司建立了一致的業(yè)績記錄后，例如不斷增長的用戶群、正的現(xiàn)金流和銷售增長，它可能會尋求更多的風(fēng)險投資來支持持續(xù)增長。

為了降低風(fēng)險，風(fēng)險資本家通常遵循分階段的資本注入機制。對公司的第一輪注資被確定為A輪投資。隨后的幾輪可能會發(fā)生，并被歸類為B系列，C系列，D系列和E系列。這些不同輪次的資本注入通常具有相似的特征，因為它們旨在支持初創(chuàng)企業(yè)擴大創(chuàng)新規(guī)模并將創(chuàng)新商業(yè)化。每一輪、新一輪都會增加新投資者或現(xiàn)有投資者的資本，以換取公司的股權(quán)。管理文獻(xiàn)已經(jīng)確定這種階段融資方法以及風(fēng)險資本家在其投資組合中的初創(chuàng)企業(yè)董事會中發(fā)揮的積極作用是技術(shù)創(chuàng)業(yè)成功的重要工具。

四、數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)投資價值評估模型

我們通過問卷調(diào)查及田野調(diào)查的方式， 訪談了20多家數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)及為數(shù)字經(jīng)濟平臺提供技術(shù)服務(wù)的企業(yè)，通過問卷資料及數(shù)據(jù)的采集、整理和分析，初步構(gòu)建了數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)的關(guān)鍵價值評價指標(biāo)（見表1）。

（一）A1平臺層面

平臺的透明度（A11）是指該項目在運行的過程中，是否公開的信息披露，包括平臺的運營情況報告，年度的總結(jié)報告，代碼更新速度及頻率，代碼的質(zhì)量，各種說明會及溝通的時效性，問題說明，負(fù)面新聞處理，技術(shù)問題處理的時效性等等。

全新的底層協(xié)議（A12）是指該項目的底層協(xié)議是否在共識機制，分布式數(shù)據(jù)，密碼學(xué)技術(shù)，智能合約，認(rèn)證接入，節(jié)點管理等方面有創(chuàng)新和獨特的創(chuàng)意，是否與目前已經(jīng)公開的項目有實質(zhì)性的區(qū)別，其技術(shù)的成熟度如何，適用性如何，協(xié)同交互性如何等等。

系統(tǒng)的可伸縮性和可擴展性（A13）可伸縮性是指系統(tǒng)可以保存數(shù)萬億數(shù)據(jù)或記錄，同時可以不損害網(wǎng)絡(luò)同步、安全性、可訪問性或數(shù)據(jù)完整性的能力?？蓴U展性指的是系統(tǒng)可以隨著商業(yè)應(yīng)用的擴張，平臺用戶增長，數(shù)據(jù)及交易放大的情況下，可以做相應(yīng)的擴展，以維系項目的持續(xù)發(fā)展。

全新的平臺架構(gòu)設(shè)計（A14）是指該項目的平臺架構(gòu)及模塊設(shè)計是否有創(chuàng)新，是否有完整的設(shè)計理念和邏輯，是否可以解決一個現(xiàn)實世界的實際問題，是否包含獨特的創(chuàng)意和技術(shù)結(jié)構(gòu)等等。

平臺功效（A15）指數(shù)字經(jīng)濟平臺的功能和使用效率，包括了明確的激勵結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定的因素、客戶與平臺之間的牢固聯(lián)系，以及是否有龐大的用戶市場；平臺的實用程序及使用效率，是否可以適應(yīng)一個更大的生態(tài)系統(tǒng)，可以促進(jìn)它的持續(xù)運轉(zhuǎn)；平臺的屬性，是不是垂直市場的領(lǐng)導(dǎo)者等等。

（二）A2項目層面

可操作的商業(yè)計劃書（A21）是指該項目的商業(yè)計劃書有完整的描述，合理的邏輯和條理，技術(shù)上的可操作性，商業(yè)上的可執(zhí)行性等等。

有效的工作原型（A22）包含了基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)層的數(shù)據(jù)層和網(wǎng)絡(luò)層是否可以有效地協(xié)同工作，中間協(xié)議層的共識層、激勵層和合約層的交互是否通暢，各種算法的運行和工作是否有效，其預(yù)測及計算是否準(zhǔn)確等等。

合理的融資結(jié)構(gòu)（A23）合理的融資結(jié)構(gòu)是指企業(yè)根據(jù)自身的經(jīng)營情況，適當(dāng)募集資金，不會超募。融資合理可以從另外一個方面來判斷團隊成員對項目的信心，他們不需要募集太多的資金，并且期望后續(xù)項目的成功，會給他們帶來更大的收益。

可持續(xù)經(jīng)營模式（A24）可持續(xù)的商業(yè)模式意味著項目的目標(biāo)是可以解決現(xiàn)實世界的問題，并且有能力在項目獲得最初的資助之后創(chuàng)造利潤。可細(xì)分的衡量因子包括：商業(yè)模式的結(jié)構(gòu)，盈利模型，項目成本結(jié)構(gòu)，未來盈利預(yù)期等等。

合法合規(guī)（A25）包括了是否有適當(dāng)?shù)膫浒傅怯洠欠裼泻侠淼臋C構(gòu)資金投資比例，是否有經(jīng)驗豐富的董事會成員，是否更加重視KYC/AML，是否有公正的整體監(jiān)管空間等等。

（三）A3人員層面

良好的伙伴關(guān)系（A31）包含了項目團隊與社區(qū)組織，媒體，投資機構(gòu)，共同參與者，供應(yīng)商，行業(yè)協(xié)會、外部評級機構(gòu)等等的合作伙伴之間，是否有默契，配合，協(xié)同等等的良好關(guān)系。

經(jīng)驗豐富的團隊（A32）團隊成員的相關(guān)工作經(jīng)歷，團隊里是否有更好的營銷人員，是否有更好的產(chǎn)品創(chuàng)造人員，團隊成員是否在各自的技術(shù)領(lǐng)域擁有更多經(jīng)驗，一個經(jīng)驗豐富的團隊可以降低噪聲，加速項目的發(fā)展。

用戶社群（A33）包括了用戶群體是如何分布的，現(xiàn)在和將來如何對待用戶群體，如何與用戶社群進(jìn)行交互；用戶的需求如何實現(xiàn)，社區(qū)用戶是否有平等的心態(tài)和更有力的服務(wù)，該平臺是否得到用戶社區(qū)的長期支持等。

由表1可以看出數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)的關(guān)鍵價值評價指標(biāo)所對應(yīng)的百分比，是我們根據(jù)調(diào)查問卷的數(shù)據(jù)及計算獲得的，該百分比可以比較完整地描述各個評價指標(biāo)在模型中的權(quán)重，另外對應(yīng)每個評價指標(biāo)，我們還設(shè)計了多個衡量因子，以更充分地描述各評價指標(biāo)的準(zhǔn)確度（見表2）。

由表2所示，在進(jìn)行評估時，具體的衡量因子可能會根據(jù)具體的評價模型和企業(yè)需求而有所不同。在評估數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)的關(guān)鍵價值時，需要綜合考慮這些因素，并根據(jù)實際情況進(jìn)行權(quán)衡和決策。

此外，對于數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)的價值評估，由于業(yè)務(wù)覆蓋面廣，而且很多價值現(xiàn)在還無法直接體現(xiàn)在賬面上，所以不能盲目使用傳統(tǒng)的DCF現(xiàn)金流絕對估值方法或者PE、PB、PEG等相對估值指標(biāo)對企業(yè)的價值進(jìn)行考量。我們建立的該評估方法，更多考慮的是企業(yè)實際的運營能力和綜合能力，而不是簡單的財務(wù)指標(biāo)，這更能體現(xiàn)出企業(yè)的實際價值，對于投資機構(gòu)及投資人有更好的參考意義。

五、數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)的投資風(fēng)險

數(shù)字經(jīng)濟將成為未來驅(qū)動我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的強力引擎，但我們也需要警惕數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的相關(guān)企業(yè)可能存在估值過高、商業(yè)模式缺乏競爭力等可能存在的投資風(fēng)險。因此我們以問卷調(diào)查和面對面訪談的方式，調(diào)查研究了250位企業(yè)的高管，通過數(shù)據(jù)分析，區(qū)分出各類數(shù)字經(jīng)濟行業(yè)在發(fā)展?jié)摿?、估值、商業(yè)模式等方面的差異，特別是對技術(shù)發(fā)展路徑、方法及規(guī)模效應(yīng)的風(fēng)險控制做了深度的分析，總結(jié)了以下幾種常見的數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)投資風(fēng)險，為投資機構(gòu)和企業(yè)提供參考。

（一）錨定風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)時代，造就了大批的“獨角獸”企業(yè)，這些企業(yè)通過資本運作取得了非常高的估值，但實際上，它們在技術(shù)領(lǐng)域并不具備行業(yè)的領(lǐng)先地位和核心能力，以高估值作為錨定物或者作為最初信息，常會為隨后的思考和判斷設(shè)置某種框架，最終形成導(dǎo)向。這就是錨定效應(yīng)對投資者的影響，被這種效應(yīng)影響的投資人很可能會陷入不明所以的大喜大悲中，進(jìn)而影響到投資者的心態(tài)，這對投資是十分不利的。作為投資者，應(yīng)該秉正自己的心態(tài)，盡量避免被錨定效應(yīng)影響。在投資過程中，減少被他人的決策所影響，自己的決策應(yīng)該基于自己對市場和投資對象的充分了解和分析。定期審查投資組合的表現(xiàn)和市場趨勢，根據(jù)需要進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。這有助于降低錨定風(fēng)險并保持投資組合的有效性。

（二）路徑風(fēng)險

數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)因為處于技術(shù)發(fā)展的前沿，通常會面臨研發(fā)路徑、技術(shù)路徑和產(chǎn)品路徑的選擇和決策，特別是研發(fā)和技術(shù)路徑的選擇是決定未來企業(yè)生與死的關(guān)鍵。舉例來說，人工智能（AI）的發(fā)展仍然處于早期階段，就像嬰幼兒需要依次及綜合使用口、手和眼等感官來感知這個世界，刺激大腦發(fā)育一樣，AI用來感知信息、實現(xiàn)智能進(jìn)化的路徑，也是多種多樣的。目前火爆的深度學(xué)習(xí)，以及一般的機器學(xué)習(xí)和基于規(guī)則的學(xué)習(xí)，都是目前AI領(lǐng)域的主流技術(shù)路徑。這些技術(shù)路徑之間的關(guān)系，是彼此競爭或替代的關(guān)系，也是基于它們不同特性和適用場景來實現(xiàn)互補的關(guān)系。所以，我們需要非常謹(jǐn)慎地看待，有很多路徑的技術(shù)及其存在的風(fēng)險。

（三）偽確定性風(fēng)險

“偽確定性”指的是當(dāng)一項技術(shù)在現(xiàn)階段的環(huán)境中，無實現(xiàn)技術(shù)縱向和橫向延伸的研發(fā)深度，也是指的其產(chǎn)品或者技術(shù)的可持續(xù)研發(fā)特質(zhì)不太好，不能持續(xù)更新?lián)Q代。舉例來說，硅谷初創(chuàng)企業(yè)Theranos因其一滴血驗血技術(shù)，受到市場熱捧，曾一度估值達(dá)到90億美元。但2015年其技術(shù)造假被曝光后，成為媒體報道和公眾關(guān)注的焦點。2018年8月31日，Theranos關(guān)閉，目前被聯(lián)邦政府以多項電匯欺詐起訴。該項目導(dǎo)致失敗的主要原因是，檢驗儀器Edison的技術(shù)嚴(yán)重缺乏可持續(xù)研發(fā)的特質(zhì)，不能快速迭代。

（四）優(yōu)勢風(fēng)險

在數(shù)字經(jīng)濟中，技術(shù)本身的優(yōu)勢確實是企業(yè)自主創(chuàng)新過程中非常重要的一部分。然而，對技術(shù)優(yōu)勢過分關(guān)注可能會導(dǎo)致企業(yè)忽略對市場需求的研究和對技術(shù)轉(zhuǎn)化的有效管理，從而帶來一定的風(fēng)險。這類企業(yè)往往將技術(shù)優(yōu)勢視為自主創(chuàng)新成功的唯一影響因素，常常只關(guān)注技術(shù)研發(fā)，而忽視對市場需求的調(diào)查和分析。雖然擁有先進(jìn)的技術(shù)優(yōu)勢，但缺乏對市場需求的了解和運營能力，忽視對市場需求的調(diào)查和技術(shù)轉(zhuǎn)化過程的市場運作，其結(jié)果很可能給企業(yè)帶來災(zāi)難。這類的案例非常多，例如雅虎是全球第一家提供因特網(wǎng)導(dǎo)航服務(wù)的網(wǎng)站，也是最老的“分類目錄”搜索數(shù)據(jù)庫，其數(shù)據(jù)庫中的注冊網(wǎng)站無論是在形式上還是內(nèi)容上質(zhì)量都非常高。但是因為沉迷于數(shù)據(jù)庫技術(shù)，而被Google在云計算，人工智能等領(lǐng)域超越。

（五）規(guī)模風(fēng)險

新技術(shù)的出現(xiàn)，需要有個完整的市場吸收和轉(zhuǎn)化的過程，當(dāng)該項技術(shù)有一定的消費者并趨于成熟時，就會使這項技術(shù)形成系統(tǒng)化和規(guī)?；?。同時在科技企業(yè)和市場需求的驅(qū)動下，形成更深層次的市場消費群體。但是如果該項技術(shù)沒有辦法系統(tǒng)化和規(guī)?；?，它就不能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品規(guī)格的統(tǒng)一和標(biāo)準(zhǔn)化，也不能夠通過大量購入原材料，而使單位采購成本下降，技術(shù)和管理人員專業(yè)化和精簡等等。舉例來說，由于網(wǎng)絡(luò)帶寬及用戶體驗等等原因，VR和AR的技術(shù)，一直沒有辦法形成系統(tǒng)化和規(guī)?；匿N售，導(dǎo)致該項技術(shù)的創(chuàng)新和發(fā)展也是止步不前。相信隨著5G的大規(guī)模的應(yīng)用，該項技術(shù)將會快速迭代，出現(xiàn)非常有競爭力的產(chǎn)品。

六、結(jié)語

數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)是否具有投資價值，如何衡量其投資價值，是每個投資機構(gòu)及企業(yè)家最關(guān)心的問題。有效評估數(shù)字企業(yè)的投資價值，不僅可以幫助企業(yè)認(rèn)識自身的問題和價值，實現(xiàn)更快的增長，還可以幫助投資者獲得更多的投資回報。

投資數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)的過程中，企業(yè)及投資機構(gòu)可能會非常注重初創(chuàng)企業(yè)的技術(shù)能力及平臺的流量等等指標(biāo)，往往忽略了該企業(yè)的綜合能力水平及其商業(yè)模式的合規(guī)性。我們的研究強調(diào)了評估數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)的重要性，以避免可能嚴(yán)重影響企業(yè)的財務(wù)損失，研究分析出的評價指標(biāo)可以有效地評估數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)的綜合能力水平，對于投資過程中存在的錨定風(fēng)險、路徑風(fēng)險、偽確定性風(fēng)險、優(yōu)勢風(fēng)險以及規(guī)模風(fēng)險，我們也做出了充分的描述和定義，這有助于投資機構(gòu)及企業(yè)有效地規(guī)避投資風(fēng)險，同時我們的研究也可以幫助企業(yè)避免其數(shù)字商業(yè)模式創(chuàng)新活動中的不必要風(fēng)險。為此我們有如下的建議：

第一，數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)的核心是必須確保數(shù)字業(yè)務(wù)模式滿足真正的客戶需求，與內(nèi)部戰(zhàn)略保持一致，并在風(fēng)險和回報之間保持明智的平衡；第二，數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)需要能支持個人高管和公司控制其商業(yè)模式創(chuàng)新過程，并欣賞所涉及的關(guān)鍵決策和管理權(quán)衡，從而使組織能夠從數(shù)字商業(yè)模式中獲得全部收益；第三，投資機構(gòu)需要多維度來評估數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)，不能單純地看財務(wù)數(shù)據(jù)及技術(shù)創(chuàng)新的部分，數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)有很大一部分業(yè)務(wù)是和平臺客戶的黏性有關(guān)聯(lián)，客戶黏性可以為數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)創(chuàng)造更多的用戶價值；第四，數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)帶來了大量的新業(yè)務(wù)、新技術(shù)，同時新型安全風(fēng)險在未來相當(dāng)長一個時期內(nèi)或持續(xù)增長，疊加業(yè)務(wù)的多樣性、復(fù)合型、廣覆蓋，將導(dǎo)致數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)的安全風(fēng)險敞口加大，不僅可能威脅用戶利益，也可能給為企業(yè)帶來損失；第五，在投資過程中，數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)具有平臺化趨勢。由于數(shù)據(jù)具有可復(fù)制、非排他、易傳輸?shù)慕?jīng)濟特征，所以較容易達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟。數(shù)字經(jīng)濟初創(chuàng)企業(yè)的固定成本高，需要大量投入，但發(fā)展到一定程度，其邊際成本極低，所以數(shù)字經(jīng)濟的馬太效應(yīng)極強。

綜上，未來中國的新經(jīng)濟增長，主要依賴于新的信息技術(shù)、新能源技術(shù)、智能制造、新生物科技、新材料技術(shù)等等領(lǐng)域的創(chuàng)新與發(fā)展，作為投資機構(gòu)和企業(yè)需要清晰地認(rèn)識到如果評估新興領(lǐng)域企業(yè)的投資價值，識別投資風(fēng)險，同時抓住全新的投資機會，實現(xiàn)財富的增長。

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