• 
    

    
    

      99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

      有券商因新股“破發(fā)”收到問詢函 政策優(yōu)化后新股高價(jià)發(fā)行明顯趨少

      2023-12-19 04:39:35惠凱
      證券市場(chǎng)紅周刊 2023年46期
      關(guān)鍵詞:發(fā)行價(jià)新股創(chuàng)板

      惠凱

      部分券商承銷的新股在年內(nèi)出現(xiàn)“破發(fā)”現(xiàn)象,它們普遍有著發(fā)行價(jià)格和估值較高的特點(diǎn),新股“破發(fā)”不僅影響到二級(jí)市場(chǎng)投資人的“打新”熱情,且也不利于市場(chǎng)交易情緒的穩(wěn)定,尤其是進(jìn)入相關(guān)指數(shù)成份股的“雙創(chuàng)”次新股,股價(jià)和業(yè)績(jī)的“雙殺”更是明顯拖累了相關(guān)指數(shù)的表現(xiàn)。

      如今,在監(jiān)管部門將減持政策與減持門檻和“破發(fā)”掛鉤后,不僅有券商因新股“破發(fā)”和定價(jià)決策依據(jù)問題接到了交易所下發(fā)的問詢函或警示函,且新股高價(jià)發(fā)行的現(xiàn)象在近期也得到有效緩解。

      近期上交所發(fā)布的《上交所審核動(dòng)態(tài)(2023 年第6 期)》顯示,今年9~10月,上交所“對(duì)2 單IPO 項(xiàng)目中新股定價(jià)內(nèi)控制度履行情況、上市初期破發(fā)情況等,對(duì)2 家證券公司出具問詢函。針對(duì)1 單IPO 項(xiàng)目新股定價(jià)決策程序和定價(jià)依據(jù)等,對(duì)2 家證券公司出具風(fēng)險(xiǎn)提示函”。

      交易所針對(duì)IPO“破發(fā)”現(xiàn)象對(duì)券商表示關(guān)注,這是比較少見的情況。上述材料雖然未披露具體項(xiàng)目和券商情況,但隨著注冊(cè)制的實(shí)施和定價(jià)機(jī)制趨于市場(chǎng)化,加之二級(jí)市場(chǎng)的長(zhǎng)期震蕩,今年新股出現(xiàn)“破發(fā)”的現(xiàn)象并不少見。

      以上交所年內(nèi)新上市公司為例,東方財(cái)富Choice 數(shù)據(jù)顯示,99 家年內(nèi)新上市公司中,有15 家公司在上市首日就出現(xiàn)了“破發(fā)”,而“破發(fā)”幅度在10% 以上的有航材股份、雙元科技、友車科技等7 家公司。需要指出的是,破發(fā)幅度最大的前五家公司均為科創(chuàng)板公司,其最小“破發(fā)”幅度達(dá)到了13%。新股上市5天后,出現(xiàn)“破發(fā)”的公司數(shù)量上升到18 家,其中,雙元科技、航材股份等公司跌幅居前,同樣需要指出的是,跌幅最大的前4 家公司又恰恰是科創(chuàng)板公司,跌幅均在20%以上。

      因市場(chǎng)整體環(huán)境長(zhǎng)期不景氣,新股上市節(jié)奏在下半年得到優(yōu)化,9~10月份上交所平臺(tái)僅上市了10 家公司,其中,愛科賽博等2 家公司在上市首日就出現(xiàn)“破發(fā)”。待新股上市5 天后,這10 家新股出現(xiàn)“破發(fā)”者數(shù)量又出現(xiàn)提升,達(dá)到5 家。其中,中研股份的承銷券商是海通證券。

      需要注意的是,愛科賽博和中研股份均有著發(fā)行估值較高的特點(diǎn),其中,長(zhǎng)江證券承銷保薦公司負(fù)責(zé)的愛科賽博IPO 發(fā)行時(shí)的市盈率是88.78倍,發(fā)行價(jià)格69.98 元,而海通證券保薦承銷的中研股份發(fā)行時(shí)的市盈率是67.37 倍( 發(fā)行后股本),發(fā)行價(jià)格為29.66 元。

      在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上,愛科賽博前三季度凈利潤同比增長(zhǎng)5 倍,而中研股份的業(yè)績(jī)則同比出現(xiàn)下滑。Choice 顯示,中研股份去年前三季度還實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3970.2 萬元,全年5591.42 萬元,而到了今年前三季度,歸母凈利潤僅有2645.58 萬元,同比下滑了33.36%。

      今年以來,交易所加大了對(duì)新股“破發(fā)”的關(guān)注度,上交所10 月初發(fā)布的《上交所發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》顯示,今年7~8 月,針對(duì)新股定價(jià)內(nèi)控制度履行情況、上市初期破發(fā)情況等,上交所對(duì)保薦機(jī)構(gòu)下發(fā)了問詢函。而在最新一期《上市審核動(dòng)態(tài)》中,交易所對(duì)破發(fā)現(xiàn)象的關(guān)注進(jìn)一步細(xì)化到“新股定價(jià)決策程序和定價(jià)依據(jù)”環(huán)節(jié)。

      政策優(yōu)化成果顯現(xiàn) 高價(jià)股明顯趨少

      Choice 數(shù)據(jù)顯示,截至12 月15日,今年以來滬深交易所共上市了227 家新股,有88 家公司目前處于破發(fā)狀態(tài),這其中以科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司居多。

      就保薦券商來看,民生證券、海通證券、國金證券等機(jī)構(gòu)保薦項(xiàng)目數(shù)量排名居前,其中,國金證券保薦的企業(yè)破發(fā)率較高,所承銷的8 家新股盡然有5 家公司出現(xiàn)了“破發(fā)”。

      此外,也有少數(shù)券商出現(xiàn)所承銷的公司全部“破發(fā)”的情況,比如浙商證券。其今年只成功保薦了兩只新股上市,而這兩家新股上市后表現(xiàn)并不樂觀,股價(jià)分別“ 破發(fā)”了9.69% 和25.23%。就這兩家新股公司發(fā)行市盈率看,雖然只有35 倍和38 倍,但發(fā)行價(jià)卻不低,分別達(dá)到了73.45 元和43.99 元,屬于高價(jià)發(fā)行范疇。

      華英證券的情況與浙商證券類似,年內(nèi)所保薦的2 家新股公司,發(fā)行估值同樣偏高,比如碧興物聯(lián)IPO 發(fā)行市盈率(發(fā)行后股本)接近53 倍,而另一家新股公司則超過80 倍。需要注意的是,碧興物聯(lián)去年前三季度實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤分別是3.1 億元、3033 萬元,今年前三季度只有2.24 億元、1828 萬元,同比下滑幅度較大。更為重要的是,若從單季業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看,碧興物聯(lián)的第三季度凈利潤還虧損了589.79 萬元。目前碧興物聯(lián)處于破發(fā)狀態(tài)。

      為規(guī)范“破發(fā)”現(xiàn)象,今年9 月底,交易所發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為有關(guān)事項(xiàng)的通知》規(guī)定,明確指出“上市公司如存在‘破發(fā)’情形,控股股東、實(shí)控人不得通過二級(jí)市場(chǎng)減持股份。”有保代表示,此舉對(duì)于綁定一二級(jí)投資者利益、規(guī)范高價(jià)發(fā)行現(xiàn)象有著重大意義,長(zhǎng)遠(yuǎn)來看將引導(dǎo)IPO 發(fā)行定價(jià)趨于合理。

      8 月底優(yōu)化IPO 發(fā)行節(jié)奏后,9 月份至今的上市新股中只有中集環(huán)科、愛科賽博、科強(qiáng)股份等5 家公司上市首日“破發(fā)”,且這5 家公司還都集中在10 月上市的,發(fā)行定價(jià)環(huán)節(jié)仍處在8 月份融資政策優(yōu)化出臺(tái)前,這導(dǎo)致它們不乏高發(fā)行價(jià)或高估值發(fā)行情況存在,比如愛科賽博的發(fā)行價(jià)就達(dá)到69.98 元。

      有業(yè)內(nèi)人士表示:“此前部分新股定價(jià)估值較高、超募嚴(yán)重,本質(zhì)上還是以往不少機(jī)構(gòu)投資者‘單純博弈入圍’思路的延續(xù),而實(shí)施全面注冊(cè)制的目的就是提高定價(jià)效率和更專業(yè)的估值研判能力,以價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的理念參與新股定價(jià)。新股定價(jià)機(jī)制也將是注冊(cè)制深化改革的重點(diǎn)?!?/p>

      在各項(xiàng)優(yōu)化政策出臺(tái)后,目前新股定價(jià)已明顯趨于合理,10 月份后再無百元以上的高價(jià)新股發(fā)行,即便是50 元以上發(fā)行的,也僅有夏廈精密、麥加芯彩兩只新股。

      《科創(chuàng)板發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》2023 年第一期顯示,上交所去年對(duì)15單科創(chuàng)板項(xiàng)目的投價(jià)報(bào)告審核程序、審核標(biāo)準(zhǔn)及執(zhí)行情況,新股定價(jià)內(nèi)控制度及程序要求、上市初期破發(fā)情況等,出具問詢函15 份,涉及10 家證券公司。

      體現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)上,今年以來科創(chuàng)板指數(shù)有一定跌幅,投資者獲得感并不強(qiáng)。以科創(chuàng)板50 指數(shù)為例,繼去年跌幅超過三成后,今年又下跌了約11%,其中部分成份股跌幅較大,是拖累科創(chuàng)50 指數(shù)走勢(shì)的重要因素。值得一提的是,這些跌幅較大的成份股普遍有著發(fā)行價(jià)較高的特點(diǎn)。Choice 數(shù)據(jù)顯示,科創(chuàng)50 指數(shù)今年表現(xiàn)較弱的公司是昱能科技、派能科技、天合光能、固德威等,它們年內(nèi)股價(jià)跌幅均超過50%,在這些公司中,也不乏“破發(fā)”者存在,比如昱能科技。

      昱能科技是2022 年發(fā)行上市的次新股,其當(dāng)時(shí)的發(fā)行價(jià)高達(dá)163 元,發(fā)行市盈率(發(fā)行后股本)135 倍,其股價(jià)自2022 年8 月達(dá)到歷史最高價(jià)726.5 元(復(fù)權(quán)價(jià))后一路下行,如今的復(fù)權(quán)股價(jià)只有146.8 元,最大跌幅接近80%。作為科創(chuàng)50 指數(shù)的成份股,其不佳的市場(chǎng)表現(xiàn)顯然拖累了指數(shù)走勢(shì)。值得一提的是,該公司的保薦券商還是不久前引發(fā)較大波瀾的浙江國祥的保薦券商。

      還有一些科創(chuàng)50 指數(shù)的成份股,雖然發(fā)行價(jià)很低,但發(fā)行估值卻較高,同樣拖累了科創(chuàng)50 指數(shù)的表現(xiàn),比如長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科,其IPO 時(shí)的發(fā)行價(jià)低至5.65 元,但發(fā)行市盈率卻高達(dá)136倍。長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科的首發(fā)承銷保薦費(fèi)用為6443 萬元,是當(dāng)年五礦證券IPO 項(xiàng)目中承銷保薦費(fèi)用最高的一單。較低的發(fā)行價(jià)往往會(huì)在上市初期被游資爆炒,接著可能陷入較長(zhǎng)的估值消化期。事實(shí)上,長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科股價(jià)繼去年下跌四成后,今年繼續(xù)“腰斬”。

      值得一提的是,長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科業(yè)績(jī)還在承壓。長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科IPO 階段恰逢新能源和動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的景氣周期,公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng),但在今年動(dòng)力電池行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行中,今年前三季度,長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科實(shí)現(xiàn)營收83.6 億元,同比下滑了34%,凈利潤更是從去年前三季度的11.14 億元下滑至今年前三季度的7223 萬元,同比下滑了93.5%。

      過高的發(fā)行價(jià)和以往相比更可能引發(fā)各方關(guān)注,加之近期浙江國祥事件后,IPO 高估值和負(fù)面輿情愈加受到二級(jí)市場(chǎng)投資者和監(jiān)管層的高度重視。10月份,交易所向發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)提出:針對(duì)IPO 企業(yè)的重大輿情,保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立輿情管理工作機(jī)制,在發(fā)行上市期間發(fā)生重大輿情的,應(yīng)當(dāng)及時(shí)報(bào)告并提交專項(xiàng)核查意見。

      如何更好地監(jiān)督券商在新股發(fā)行過程中的職責(zé)?中國政法大學(xué)資本金融研究院院長(zhǎng)劉紀(jì)鵬表示:很多企業(yè)上市后,把超募資金用于現(xiàn)金管理或買理財(cái)產(chǎn)品,這既會(huì)造成巨大的資金浪費(fèi),也對(duì)上市公司資金使用導(dǎo)向不好,“應(yīng)對(duì)超募達(dá)到一定比例的保薦券商提出警告,原則上超募50% 以內(nèi)是合理的,對(duì)保薦項(xiàng)目超募50%~100% 的券商應(yīng)該提出警示,超募金額超過100% 的部分,一律按同比例退回?!?(本文提及個(gè)股僅做分析,不做投資建議。)

      猜你喜歡
      發(fā)行價(jià)新股創(chuàng)板
      科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板觀察
      1月掛牌新股漲跌幅
      2024年年內(nèi)部分掛牌新股漲跌幅
      科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板觀察
      我國科創(chuàng)板IPO破發(fā)現(xiàn)象研究
      科技研究(2021年18期)2021-09-10 10:18:11
      “大肉簽”為何變骨頭了?
      科創(chuàng)板的圈外人
      商周刊(2019年18期)2019-10-12 08:51:04
      搶抓科創(chuàng)板
      商周刊(2019年18期)2019-10-12 08:50:58
      高聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)參股能否提升企業(yè)公開市場(chǎng)募資能力?——來自中國創(chuàng)業(yè)板IPO的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)
      新股頻頻破發(fā)不正常
      广宁县| 凤山县| 盖州市| 孟村| 大渡口区| 宜川县| 浮山县| 溧阳市| 灌阳县| 四川省| 台山市| 东安县| 阳信县| 新泰市| 河西区| 收藏| 麻栗坡县| 曲麻莱县| 息烽县| 汨罗市| 三门县| 怀安县| 米林县| 黄山市| 龙井市| 北票市| 盐池县| 夏津县| 清水河县| 疏附县| 孟津县| 朝阳市| 上思县| 呼伦贝尔市| 论坛| 张家界市| 新绛县| 漯河市| 通渭县| 温州市| 铜梁县|