政府補助對企業(yè)經(jīng)營績效的影響研究

仲屹

摘要：目前我國的科學(xué)技術(shù)迅猛發(fā)展，政府大力提倡“科技強國”，將創(chuàng)新融入各個領(lǐng)域之中。在這種背景下，國內(nèi)的高新技術(shù)企業(yè)開始投入大量的資金用于創(chuàng)新領(lǐng)域，政府給予相應(yīng)的補助，可以支持各類企業(yè)進行創(chuàng)新活動，這也是現(xiàn)階段最重要的政策工具：政府給予高企更多補助可以有效帶動創(chuàng)新。文章針對政府補助在高新技術(shù)企業(yè)經(jīng)營績效方面的聯(lián)系展開分析，這在理論和實踐指導(dǎo)研究中具有重要意義。運用實證分析法，以2016-2020年符合篩選標準的356家高新技術(shù)上市公司為研究對象，得出政府補助對高新技術(shù)企業(yè)經(jīng)營績效呈正相關(guān)這個結(jié)論，并提出政策性建議。

關(guān)鍵詞：政府補助；高新技術(shù)企業(yè)；企業(yè)經(jīng)營績效

一、緒論

我國政府極其重視高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，黨的十九大報告中提出創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的戰(zhàn)略，并且要求我國的制造業(yè)要完成升級和轉(zhuǎn)型，逐步由“中國制造”轉(zhuǎn)變成“中國智造”。在這種背景下，國家有關(guān)部門宣布了一系列相關(guān)政策，鼓勵和支持高新技術(shù)企業(yè)，并為其提供補貼的高科技創(chuàng)新計劃，建立并完善政策制度和相關(guān)的政府補助，這些補助涵蓋企業(yè)研發(fā)活動的各個方面，現(xiàn)有的補貼形式有多種可供選擇，比如現(xiàn)金補助，技術(shù)層面的激勵及稅收的減免活動。

近年來，高科技企業(yè)以驚人的速度在增加，這部分企業(yè)帶動了我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時也成了創(chuàng)新經(jīng)濟的重要支柱。國內(nèi)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的營業(yè)收入利潤總額等在不斷地上漲，截至2021年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)凈利潤達到了1884.2億元，增長速度達到了18.6%，在主營業(yè)務(wù)方面突破了222091.9億元，增長速度達到了11.7%?？偣灿懈咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)達到了38469個，新增的速度達到了6.3%。

二、實證模型及數(shù)據(jù)來源

（一）研究假設(shè)

政府給予財政的補助可以將資金直接轉(zhuǎn)移給企業(yè)，以減輕企業(yè)資金壓力，將更多資金用于創(chuàng)新和研發(fā)。同時還可以減少企業(yè)在創(chuàng)新研發(fā)層面上的成本，讓企業(yè)有信心可以實施更多的科技創(chuàng)新項目。給予企業(yè)眾多補助，政府也可以引導(dǎo)消費市場，對于市場而言也增加了對于新產(chǎn)品的需求，帶動了消費市場的繁榮，企業(yè)在面臨這種局面之下，可以積極從事科技研發(fā)，從而創(chuàng)造更多的利益，然而創(chuàng)新是否能夠成功存在較多不確定性因素。這一決定還消除了商業(yè)運營的擔(dān)憂，提高了企業(yè)對經(jīng)營的熱情，并因企業(yè)創(chuàng)新活動的資金限制而減少創(chuàng)新研發(fā)活動的現(xiàn)象。因此政府的補助有利于讓企業(yè)投入更多的精力用于研發(fā)，也可以讓企業(yè)生產(chǎn)出更多創(chuàng)新型的產(chǎn)品，可以更好地提高企業(yè)的經(jīng)營績效。在此基礎(chǔ)上，本文提出了政府補助與高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的假設(shè)：

Hypothesis（H1）：政府補助對上市高企的經(jīng)營績效具有正向的影響作用

1. 因變量（Y）

本文將上市高企的經(jīng)營績效作為因變量，表示經(jīng)營績效的指標很多，本文研究選擇了ROA作為衡量指標，用以測度高新技術(shù)企業(yè)的經(jīng)營績效，主要考慮其是一個可以直接衡量企業(yè)資產(chǎn)和收益關(guān)系的重要指標，可以體現(xiàn)盈利能力的同時，兼顧體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的情況。其計算公式為：

總資產(chǎn)凈利率（ROA）＝凈利潤/平均資產(chǎn)總額

2. 自變量（X）

本次研究將政府補助作為解釋變量，政府給予的補助給企業(yè)帶來多方面的影響，其中對于業(yè)績的影響是逐漸釋放出來的，所以要對政府補助的影響效果進行深入分析。但目前有關(guān)政府補助計算指標有不同的看法，本文選取財政補助占營業(yè)收入的比重作為政府補助的計算指標。其計算公式為：

政府補助（SUB）＝政府補助/營業(yè)收入

3. 控制變量

（1）公司規(guī)模（SIZE_CT）：公司現(xiàn)有的規(guī)模以及價值也會影響企業(yè)獲得資源的實力，通常情況，企業(yè)規(guī)模越大，在資源獲取方面的優(yōu)勢就越多。高新技術(shù)企業(yè)規(guī)模越大，從市場獲得的資金就越多。

（2）資產(chǎn)負債率（LEV_CT）：LEV_CT是一個衡量償債能力的指標，如果LEV_CT偏高，反映了企業(yè)刺客的財務(wù)風(fēng)險處于較高的水平上。

（3）企業(yè)年齡（AGE_CT）：根據(jù)現(xiàn)有的研究結(jié)果，可以看出企業(yè)的生存年限也會影響獲取外部資源的能力。

綜上所述，構(gòu)建如下模型：

ROA＝α+β1SUB+β2Size_CT+β3DEBT_CT

+β4AGE_CT

（二）樣本選取及數(shù)據(jù)來源

在選擇樣本的過程中，將會使用國內(nèi)上市的高新技術(shù)企業(yè)作為初始樣本。在高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)方面，國家給予了大力支持，同時國際的競爭也變得更加激烈，所以高新技術(shù)企業(yè)必然會給我國的經(jīng)濟發(fā)展帶來更多的推動力，高新技術(shù)企業(yè)包含了技術(shù)和知識密集型的特點，也屬于實體經(jīng)濟的領(lǐng)域，因此也是政府補助政策的重點關(guān)注領(lǐng)域。在我國獲得上市的高新企業(yè)，同樣擁有成熟的創(chuàng)新機制，具備良好的創(chuàng)新資源，所以本次研究將會參考2016～2020年之間對外公布的上市公司數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)信息參考了國泰安的數(shù)據(jù)庫，同時也要兼顧樣本的完整性以及可操作性，設(shè)置多種條件打開篩選，不符合需求的公司可以剔除，然后對這些數(shù)據(jù)實施1%水平的縮尾處理，這樣可以提升樣本顯著性，最終選擇了3656家企業(yè)以及178個樣本。

第一，剔除剛成立的公司，需要上一年的數(shù)據(jù)來計算有關(guān)的指標，而新成立的公司則被排除在外。

第二，剔除ST、*ST 類公司，這類公司因其瀕臨退市財務(wù)指標可能存在諸多異常，影響數(shù)據(jù)結(jié)果的可靠性。

第三，剔除公司沒有年報的信息，因此無法計算財務(wù)指標在這。

第四，剔除 2016-2020年沒有在年報內(nèi)公布相關(guān)政府補助的企業(yè)。

三、本文的實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

本文首先對356家高新技術(shù)企業(yè)2016-2020年的數(shù)據(jù)進行了描述性統(tǒng)計分析，運用統(tǒng)計軟件SPSS得出的分析結(jié)果如表1所示。

由表1結(jié)果可知，通過對高新技術(shù)企業(yè)的統(tǒng)計性描述，各主變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果如表1所示，不存在標準差遠大于均，值的情況，證明了數(shù)據(jù)之間的離散程度較小，也就說明了數(shù)據(jù)不存在極端值的問題。在研究樣本高新技術(shù)企業(yè)中，企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率最大值為50.243048，最小值為-43.331144，均值為0.00602972，同時標準差的值為1.635974981，可以看出不同高新技術(shù)企業(yè)之間的總資產(chǎn)凈利率差距非常大。政府補助的最大值為0.414523，最小值為0.000046，均值為0.015502，標準差為0.024418，說明選取的樣本高新技術(shù)企業(yè)均享受了政府的補助支持。企業(yè)規(guī)模的最大值為26.773604，最小值為19.705582，均值為22.482564，標準差為1.017703。

通過以上數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，所選取的樣本企業(yè)中，企業(yè)的規(guī)模這一數(shù)值指標很接近，因此樣本企業(yè)的規(guī)模大致相同，這也表明企業(yè)的發(fā)展狀況比較均衡。各自的研發(fā)實力也相近。資產(chǎn)負債率的最大值為3.645301，最小值為0.014268，均值為0.43591859，標準差為0.222105751，通過這組數(shù)據(jù)，平均值達到40%～60%的適宜水平，可以看出，科技創(chuàng)新型的企業(yè)可以選擇多種籌集資金的渠道。在描述性統(tǒng)計中可以看到最大與最小的控制變量，數(shù)值落差較多，這也表明不同類型的高新技術(shù)產(chǎn)企業(yè)會受到融資環(huán)境、資本規(guī)模、政策環(huán)境的影響，從而表現(xiàn)出不同的指標特點。

（二）相關(guān)性分析

根據(jù)表2相關(guān)性分析結(jié)果可知：

從自變量與因變量之間的關(guān)系來看，ROA與SUB二者之間的相關(guān)系數(shù)是0.36，顯著性是0.018，小于5%。表明SUB對ROA的影響是正相關(guān)，說明SUB越多，企業(yè)的ROA越高，企業(yè)的獲利能力越強，企業(yè)的發(fā)展更加持久。

從控制變量與因變量之間的關(guān)系來看，ROA與SIZE二者之間的相關(guān)系數(shù)是0.041，顯著性0.017，顯著水平小于5%。這表明SIZE對員工凈收入的影響是成正比的。ROA與DEBT的相關(guān)系數(shù)為-0.235，顯著性是0.000。表明DEBT對ROA的影響成反比的，呈顯著的負相關(guān)，這表明資本密集度越高，公司的盈利能力就越低。造成這方面的原因可能是DEBT越高，企業(yè)的風(fēng)險越大，資本成本越高，相對來說營業(yè)收入就會減少，利潤也會因此減少，這樣企業(yè)的經(jīng)營績效就相對較差，過度舉債經(jīng)營并不利于企業(yè)盈利，過高的DEBT會影響企業(yè)的償債能力，使企業(yè)的經(jīng)營績效隨之減弱。ROA年的相關(guān)系數(shù)為0.002，顯著性為0.005，小于1%。這表明企業(yè)年齡對ROA的影響是正相關(guān)，呈顯著的正相關(guān)，這說明了企業(yè)成立越久時間長，企業(yè)的經(jīng)營績效就越強。

（三）回歸分析

在回歸分析中，首先是對模型進行擬合優(yōu)度檢驗，根據(jù)表3的模型擬合度檢驗可知：

模型1的R為0.257，R方為0.066，調(diào)整后的R方為0.063，這表明政府補助，企業(yè)規(guī)模，資產(chǎn)負債率，企業(yè)年齡對總資產(chǎn)凈利率的影響程度為6.5%，模型擬合度一般。模型擬合度不好的原因可能是有很多其他因素影響企業(yè)的經(jīng)營績效，本文只研究了政府補助，這個結(jié)論也是可以理解的。

根據(jù)表4可知：模型的F值46.894，在1%的顯著性水平上顯著（P=0.000），ANOVA分析結(jié)果表明模型整體顯著性檢驗。

根據(jù)表5可知：對于自變量Sub也就是政府補助，其B值為0.016，自變量的標準化系數(shù)0.043，t值1.438，顯著性水平小于0.05，說明上市高新技術(shù)企業(yè)的政府補助對ROA的影響在5%的顯著性水平上是顯著，由于其系數(shù)為正數(shù)，則說明高新技術(shù)企業(yè)的政府補助對企業(yè)績效影響正相關(guān)，模型假設(shè)檢驗成立。對于控制變量SIZE_CT的β值為0.17，t值4.558，顯著性為0.000，標準化系數(shù)為+0.106，說明企業(yè)規(guī)模在對ROA的影響在1%的顯著性水平上是顯著的，其有顯著的正相關(guān)關(guān)系。DEBT_CT的β值為-1.968，t值-11.568，顯著性0.000，標準化系數(shù)-0.267，說明DEBT_CT對ROA的影響在1%的顯著性水平上是顯著的，其有顯著的負2相關(guān)關(guān)系。AGE_CT的β值為0.004，t值0.560，顯著0.000，標準化系數(shù)+0.013，這表明公司年齡對ROA的影響在1%的顯著性水平上是顯著的，其有顯著的正相關(guān)關(guān)系。

根據(jù)模型1的相關(guān)系數(shù)可以得到以下回歸方程：

Y=-3.038+0.016SUB+0.17Size_CT-1.968DEBT_CT+0.004AGE_CT

四、研究結(jié)論及政策性建議

（一）研究結(jié)論

本文以政府干預(yù)、信息不對稱和創(chuàng)新理論為理論基礎(chǔ)，分析了國內(nèi)外專家學(xué)者在政府補助與高新技術(shù)企業(yè)經(jīng)營績效之間的聯(lián)系內(nèi)容展開了研究，在此基礎(chǔ)之上，對政府補助政策和高新技術(shù)企業(yè)之間經(jīng)營績效的聯(lián)系，進行了的理論層面上的分析。最后選取我國2016-2020年高新技術(shù)企業(yè)上市數(shù)據(jù)，并建立了規(guī)范的研究模型對本文的假設(shè)進行實證檢驗。利用模型設(shè)計與實證分析，對相關(guān)假設(shè)做出了判斷，最終得出以下結(jié)論。

首先，高新技術(shù)企業(yè)普遍接受政府補助的政策，通過政府的補助，可以讓科技類型的企業(yè)提升技術(shù)研發(fā)的積極性以及創(chuàng)新的動力。政府給予高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新的補貼，體現(xiàn)出了政府部門對于企業(yè)創(chuàng)新項目的認可，通過政府部門的補助政策，也可以讓企業(yè)產(chǎn)生更多的創(chuàng)新熱情，增強企業(yè)的創(chuàng)新信心。解決了企業(yè)內(nèi)部的資金問題減輕內(nèi)部的資金壓力。政府給予的資金補助也可以讓高新技術(shù)企業(yè)在更多領(lǐng)域?qū)嵤﹦?chuàng)新活動，這樣有利于讓企業(yè)創(chuàng)造出更多的經(jīng)營績效。

其次，政府補助有效促進高新技術(shù)企業(yè)的經(jīng)營績效，這也表明政府給予的補助可以帶動高新技術(shù)企業(yè)實施技術(shù)創(chuàng)新，這種政策產(chǎn)生了明顯的效果。本文通過實證數(shù)據(jù)的分析結(jié)果也驗證了政府補助在對企業(yè)高新技術(shù)的創(chuàng)新而產(chǎn)生績效的關(guān)系：政府在實施補助政策時，同樣可以給高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新帶來新的方向，減少了企業(yè)在創(chuàng)新期間所面臨的風(fēng)險因素，所以可以增強經(jīng)營績效的質(zhì)量。

總體而言，政府給予的補助在高新技術(shù)企業(yè)提升經(jīng)營績效期間發(fā)揮了重要的作用。在這種有力的支持下，高新技術(shù)企業(yè)同樣不能辜負政府給予的期望，要提高技術(shù)創(chuàng)新的積極性，才能夠提升經(jīng)營的績效。在創(chuàng)新層面上給予政府更多的創(chuàng)新成果，才可以帶動經(jīng)濟的持續(xù)增長。

（二）政策性建議

1. 政府層面

（1）加強對高科技企業(yè)的支持力度。

政府可以制定出更多的補助政策，大力支持高科技企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品以及技術(shù)，建立完善的經(jīng)營績效評估體系。高新技術(shù)企業(yè)作為創(chuàng)新代表，研發(fā)創(chuàng)新活動的投入和產(chǎn)出效果，普遍會受到社會的關(guān)注，因此政府只有大力給予扶持，提升政府補助的強度，在補助政策層面上進行優(yōu)化和完善，有利于提升技術(shù)研發(fā)的質(zhì)量。同時也要對技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新活動的細節(jié)進行管理，提升補助的合理性要針對不同的行業(yè)使用不同的輔助政策才能夠指引高新技術(shù)企業(yè)向著正確的方向發(fā)展。

對高新技術(shù)企業(yè)的經(jīng)營績效建立有效的評估體系，可以讓高新技術(shù)企業(yè)得到有效的制度保障，通過評估體系及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營過程中存在的問題。符合條件的高新技術(shù)企業(yè)才能夠獲得政府給予的補助，這樣才能夠讓補助政策發(fā)揮出真正的價值。

（2）完善現(xiàn)有的政府補助政策。

目前，我國的革新推進方針集中在鼓勵企業(yè)增加對研究開發(fā)的投資上，但是沒有刺激創(chuàng)新的機制。在某種水平上，如果企業(yè)不具有持續(xù)創(chuàng)新的能力，就難以提供更高的經(jīng)濟和社會利益。在這一點上，政府必須建立一個系統(tǒng)評估補貼政策的有效性的機制，從實際獎勵的角度量化其有效性，從更創(chuàng)新的角度促進政策向更有效的革新過渡。同時，補助政策還需要注意補助金的持續(xù)性和可持續(xù)性，以使企業(yè)保持高度創(chuàng)新，繼而提高企業(yè)的經(jīng)營績效。

2. 企業(yè)層面

（1）提高資金使用透明度。

一般情況下，企業(yè)項目實施較為復(fù)雜，資金使用難以追蹤，導(dǎo)致企業(yè)濫用補貼。因此，公司要全員配備審計師，完善內(nèi)部管理機制，統(tǒng)籌資金使用，改進流程，動態(tài)控制資金。為提高企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)過程中資金流向的透明度，保證財政資源的專項使用，提高政府補助的使用效率，加強企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管，增強企業(yè)自主創(chuàng)新能力和核心競爭力。

（2）引進高科技人才。

高新技術(shù)的上市企業(yè)由于其自身的創(chuàng)新性屬性，企業(yè)應(yīng)該加強對科技人才和技術(shù)人才的引進力度，以智力智慧創(chuàng)高企業(yè)發(fā)展的內(nèi)心內(nèi)驅(qū)力。在這方面，企業(yè)可以和高校展開深入的合作，加強產(chǎn)學(xué)研協(xié)同，建立產(chǎn)學(xué)研一體化，發(fā)揮資源利益最大化。通過科技型人才的帶動，讓企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新實現(xiàn)更快的增長，這也是科技創(chuàng)新的重要組成部分?？萍夹腿瞬艦槠髽I(yè)的創(chuàng)新帶來更多的靈感。所以通過發(fā)揮人才的力量，提升高新技術(shù)企業(yè)的競爭力，這樣才能創(chuàng)造更多的經(jīng)營績效，為企業(yè)的發(fā)展帶來更多的動力。

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（作者單位：常州市鴻泰科技小額貸款有限公司）