公司財務風險及應對策略

摘 要：隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，全球經(jīng)濟進入數(shù)字經(jīng)濟時代，經(jīng)濟主體參與者的行為日益被數(shù)字化，大量數(shù)據(jù)的產(chǎn)生給企業(yè)經(jīng)營者帶來了新的機遇和挑戰(zhàn)。如何利用數(shù)據(jù)給企業(yè)創(chuàng)造更多的價值，避免財務風險造成財務損失是值得探討的話題。在大數(shù)據(jù)環(huán)境下公司遭遇的各類財務風險及其具體表現(xiàn)，并審視了財務風險識別及防控過程中的各種問題。根據(jù)這些分析，提出了一套應對策略，以期為投資公司對自身和被投資公司的財務風險識別、財務風險控制和應對提供借鑒。

關(guān)鍵詞：財務風險；識別；策略

一、引言

圍繞大數(shù)據(jù)技術(shù)背景，以公司財務風險為研究主體，梳理公司財務風險的類型和外在表現(xiàn)形式，通過大數(shù)據(jù)技術(shù)構(gòu)建多種綜合傳統(tǒng)和數(shù)據(jù)挖掘手段下的公司財務風險預警模型和系統(tǒng)，并選取行業(yè)公司進行財務風險分析，總結(jié)公司應對財務風險的對策，以期為投資公司對自身和被投資公司的財務風險識別、財務風險控制和應對提供借鑒。

二、公司財務風險的類別和表現(xiàn)形式

在不同的行業(yè)和公司規(guī)模中，財務風險的特點各異，而這些風險通常貫穿于企業(yè)的日常運作各個階段。對公司財務風險的現(xiàn)狀分析，可以先將公司財務風險按照經(jīng)營環(huán)節(jié)進行分類。

（一）公司財務風險的類別

目前學界對于企業(yè)財務風險的界定主要分為狹義和廣義兩個層次。

狹義觀點認為：財務風險在企業(yè)運營中主要表現(xiàn)為籌資活動的不確定性。當企業(yè)債務超出預定的安全水平，會不僅增加運營的財務負擔，同時還可能陷入無法償還短期債務的困境。這種財務壓力若持續(xù)加劇，有可能使公司面臨破產(chǎn)風險。

廣義觀點認為：認為企業(yè)財務風險僅關(guān)聯(lián)于籌資活動是過于簡化的觀點。在更全面的視角下，企業(yè)在其生產(chǎn)和經(jīng)營活動中遇到的財務決策，如資金募集、投資的時限選擇以及利潤的配置，都可能引入多級別的風險。財務風險在廣義上可以細分為四大核心領(lǐng)域：投資風險、資產(chǎn)運營風險、籌資風險以及利潤分配風險，這些風險領(lǐng)域均直接影響到企業(yè)的穩(wěn)健運營和長期成長。

投資風險：投資風險關(guān)聯(lián)于企業(yè)在進行或完成投資時遇到的經(jīng)濟損失，包括無法收回資金或未能實現(xiàn)預期的盈利。這種風險通常表現(xiàn)為投資項目的低盈利性，收益較低，或者遭遇重大虧損。城投公司，其主要業(yè)務依賴于項目投資，因此可以利用多樣的營業(yè)性指標對這類投資風險進行深入的分析與評估。

資產(chǎn)營運風險：在企業(yè)的常規(guī)運營中，資產(chǎn)營運風險主要指存貨、應收賬款和固定資產(chǎn)管理未達到預期成效的風險。為準確評估這些風險，企業(yè)可依賴于指標如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

籌資風險：籌資風險源于企業(yè)為了滿足其生產(chǎn)與運營所需而實施的不同籌資活動，尤其在面臨自有資金短缺時。企業(yè)可能采用股權(quán)或債務方式來籌集資金，其中債務籌資要求定期償還本息。若企業(yè)在約定期限內(nèi)因資金短缺無法履行這些財務義務，可能會引發(fā)債務違約，進而損害企業(yè)聲譽并潛在觸發(fā)破產(chǎn)風險。通過對企業(yè)籌資規(guī)模、債務結(jié)構(gòu)及償債能力的深入分析，可以有效識別并控制籌資風險。

收益分配風險：風險在收益分配方案中顯現(xiàn)，當管理層推出不適當?shù)姆桨笗r，它可能對企業(yè)操作產(chǎn)生不利效果。在財務流程的末端，收益分配涉及兩個核心方面：處理留存收益以促進投資擴張，和滿足股東通過股息分配增加財富的需求。盡管這兩個元素是互補的，它們之間的平衡不當可能引起內(nèi)部矛盾。與此同時，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展、金稅三期的實施、以及金稅四期的布局，稅務部門運用大數(shù)據(jù)技術(shù)能夠快速高效的獲取企業(yè)涉稅信息，若公司稅收籌劃不合理，如近期著名的薇婭、鄧倫等明星稅收罰款事件，都是以通過隱匿個人收入、虛構(gòu)業(yè)務轉(zhuǎn)換收入性質(zhì)、虛假申報等方式偷逃稅款，會給公司帶來非常大的稅務風險，公司不僅要承擔稅款和罰款，還會損失公司的商譽和信用。

（二）公司財務風險的外在表現(xiàn)形式

1.公司投資風險的外在表現(xiàn)形式

公司投資能力體現(xiàn)在公司投資收益，創(chuàng)收水平高低方面。采用比較分析法，通過橫向與行業(yè)標桿企業(yè)對比、縱向自身規(guī)模發(fā)展變化對比，以公司凈資產(chǎn)收益率為起點，運用連環(huán)替代法，深入分析影響凈資產(chǎn)收益率的其他指標如營業(yè)毛利率、營業(yè)凈利率、營業(yè)成本率、成本費用率等指標，觀察公司是否存在投資風險。

凈資產(chǎn)收益率是衡量公司稅后利潤與凈資產(chǎn)之間關(guān)系的百分比，作為評估企業(yè)自有資本使用效率的關(guān)鍵指標。它不僅展示了企業(yè)的資本收益能力，還反映了整體運營效益，因此被視為財務分析的核心與起點。凈資產(chǎn)收益率的計算涉及營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)，展現(xiàn)出高度的綜合性。通常，較高的凈資產(chǎn)收益率表示企業(yè)在使用自有資本方面具有強勁的收益能力，并且更好地保障了投資者和債權(quán)人的利益。相對而言，較低的凈資產(chǎn)收益率則暗示企業(yè)在資本運用上的低效，預示著潛在的財務風險。因此，在進行財務風險識別時，首先應通過凈資產(chǎn)收益率進行初步評估。

營業(yè)凈利率是企業(yè)在特定時期內(nèi)，凈利潤與營業(yè)收入之間的比例關(guān)系指標。它直觀地展示了每單位營業(yè)收入所帶來的凈利潤比例，是評估企業(yè)經(jīng)營效率和盈利能力的關(guān)鍵指標之一。營業(yè)凈利率常被稱作營業(yè)凈利潤率，直接揭示了企業(yè)營業(yè)活動在利潤方面的表現(xiàn)。一般而言，營業(yè)凈利率在10%到30%之間視為較為理想的范圍。高營業(yè)凈利率通常暗示著企業(yè)有效控制成本、優(yōu)化營運效率，并有效利用資源實現(xiàn)更高的盈利水平。

2.公司資產(chǎn)營運風險的外在表現(xiàn)形式

資產(chǎn)負債表詳細記錄了公司的流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)以及固定資產(chǎn)等重要信息，這些資產(chǎn)構(gòu)成了公司運營的核心，直接影響其盈利能力和財務狀況。通過分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標，可以深入評估公司資產(chǎn)的運營效率和潛在的財務風險。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)在經(jīng)營過程中各類資產(chǎn)（包括流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長期資產(chǎn)、短期資產(chǎn)、有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等）從投入到產(chǎn)出的轉(zhuǎn)換速度，是評估企業(yè)資產(chǎn)運作效率的關(guān)鍵指標之一。該指標的高低直接反映了企業(yè)管理層在資產(chǎn)管理和利用效率方面的能力和水平。透過深入分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可以清晰地評估企業(yè)在特定時期內(nèi)資產(chǎn)的運營效益及其變化趨勢，同時比較不同企業(yè)在總資產(chǎn)利用上的異同，揭示出潛在的財務風險。這種分析有助于企業(yè)管理層發(fā)現(xiàn)并釋放資產(chǎn)運作的潛力，推動企業(yè)盈利能力的提升，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)利用效率。一般而言，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增加反映了企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換速度的提升，顯示出企業(yè)更高的運營能力和更有效的資產(chǎn)利用效率。然而，如果公司的總資產(chǎn)增加，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻呈現(xiàn)不規(guī)則波動并呈現(xiàn)下降趨勢，這可能意味著公司在資產(chǎn)運營過程中存在一定的財務風險。

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為研究企業(yè)流動性資產(chǎn)運作效率的關(guān)鍵衡量指標之一，反映了企業(yè)管理層對流動性資產(chǎn)的有效管理水平和資產(chǎn)利用效率。高流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率顯示企業(yè)能夠快速轉(zhuǎn)化流動資產(chǎn)，展現(xiàn)出強大的營運能力和高效的資本運作能力。在評估流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，特別需要關(guān)注存貨周轉(zhuǎn)率和應收賬款周轉(zhuǎn)率的動態(tài)變化趨勢。

存貨周轉(zhuǎn)率反映了公司存貨資金占用效率，直接影響公司主營業(yè)務收入的創(chuàng)造速度和能力。存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明公司的產(chǎn)品適銷對路，具有廣闊的發(fā)展前景，能夠給公司快速帶來現(xiàn)金流入，能夠提高企業(yè)應對財務風險的能力。

另一個需要關(guān)注的指標是應收賬款周轉(zhuǎn)率指標，存貨周轉(zhuǎn)率的加快給企業(yè)帶來了營業(yè)收入的增長，但所有的營業(yè)收入并不一定都是及時的現(xiàn)金流入，還有一部分屬于應收賬款，應收賬款占用了公司的財務資金。應收賬款規(guī)模越大，公司支付的購買原材料、產(chǎn)品和服務的現(xiàn)金流出規(guī)模就越大，但流入的周轉(zhuǎn)現(xiàn)金流卻減少，從而給公司的財務帶來了很大的壓力，一旦公司的客戶出現(xiàn)無法清償?shù)那闆r，公司的營運資金就會受到很大的影響，甚至公司還會出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況。因此，應收賬款周轉(zhuǎn)率在一定程度上決定了公司面臨的財務風險程度。

非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)在經(jīng)營過程中非流動性資產(chǎn)投入與產(chǎn)出的速度和效率。這一指標直接顯示了企業(yè)管理層在非流動性資產(chǎn)管理及其利用效率方面的能力和水平。通過深入分析非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可以清晰地評估企業(yè)特定時期內(nèi)非流動資產(chǎn)的經(jīng)營效益及其變化趨勢，同時比較企業(yè)與同行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)在非流動資產(chǎn)利用方面的差距，識別可能存在的財務風險。高非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)能夠快速有效地運轉(zhuǎn)其非流動資產(chǎn)，展示了其強大的經(jīng)營能力和高效的資產(chǎn)利用效率。

3.公司籌資風險的外在表現(xiàn)形式

公司籌資風險體現(xiàn)在公司能否籌集到足額的資金，籌集資金后能否保證有足夠的現(xiàn)金流償還債務利息等支出；公司采用債務籌資還是股權(quán)籌資，股權(quán)籌資后股東是否會喪失控制權(quán)等。公司籌資風險可以通過橫向和縱向比較公司權(quán)益乘數(shù)、流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率等財務數(shù)據(jù)指標的增減變動來說明。

權(quán)益乘數(shù)衡量了企業(yè)資產(chǎn)總額相對于股東權(quán)益的比例，指標較高表明較大比例的資產(chǎn)由債務融資，股東的直接資本投入較少；相對較低的乘數(shù)則表示股東對企業(yè)的資本投入較多，企業(yè)負債率較低，這有助于保障債權(quán)人利益。通常情況下，將權(quán)益乘數(shù)控制在2至3之間是理想的，這樣的水平顯示了企業(yè)在利用外部融資與維護財務穩(wěn)定性之間的平衡。

資產(chǎn)負債率評估了企業(yè)運用借入資金的策略及債權(quán)人貸款的風險程度，這一指標是通過比較企業(yè)總資產(chǎn)與總負債來確定的。理想的資產(chǎn)負債率應介于40%到60%，顯示企業(yè)在利用財務杠桿與避免過度債務之間取得平衡。極低的資產(chǎn)負債率（如接近0%）表明企業(yè)未充分發(fā)揮財務杠桿的潛力，限制了盈利擴張的可能；相反，資產(chǎn)負債率過高（接近或等于100%）通常預示著重大財務困境，甚至有破產(chǎn)的威脅。因此，企業(yè)應控制適當?shù)馁Y產(chǎn)負債率，這種策略不僅促進了生產(chǎn)力的提高和市場的拓展，還增強了企業(yè)的市場競爭力和盈利能力。

流動比率是衡量企業(yè)短期財務健康的核心指標，理想情況下，這一比率應保持在約2的水平。如果流動比率低于這一水平，它顯示出企業(yè)在短期債務償還上可能存在困難；而高于這個水平的流動比率則可能指示流動資產(chǎn)的過度積累，從而影響資金的有效運用和周轉(zhuǎn)速度。

4.公司收益分配風險的外在表現(xiàn)形式

收益分配是公司經(jīng)營活動的最后一個環(huán)節(jié)，收益要在債權(quán)人、國家稅務部門和股東所有者之間進行分配，因此衡量公司收益分配風險的指標體現(xiàn)在公司息稅前利潤、所得稅費用和股利分配政策等方面。

息稅前利潤，是指扣除利息和所得稅前的利潤。通常情況下，該數(shù)據(jù)指標越大，表明公司可用于分配的利潤越多，公司的盈利能力、償債能力越強。但是該指標僅為會計計量后的數(shù)據(jù)，可能與企業(yè)的實際現(xiàn)金流不匹配，企業(yè)的息稅前利潤可能被應收賬款擠壓，造成賬上有錢而實際現(xiàn)金流短缺的情況。因此分析息稅前利潤的規(guī)模變化時，要綜合考慮企業(yè)的籌資和投資風險因素。

稅務風險，企業(yè)類型的差異導致了所得稅稅率的顯著不同，這直接影響了各企業(yè)的稅務負擔。無論是個人獨資企業(yè)、合伙企業(yè)、有限責任公司還是股份有限公司，每種形態(tài)因其特定的商業(yè)特征而適用不同的稅率。尤其是近年來，隨著金稅三期的實施，區(qū)塊鏈技術(shù)在稅收系統(tǒng)中的應用，提高了稅務部門稅務稽核的能力，使稅務部門能夠快速高效地識別企業(yè)存在的稅務行為，對弄虛作假，偷換所得的行為給予較大的稅收懲罰力度。公司財務面臨的稅收風險也不斷加大，公司要做好稅收風險的應對，梳理公司中存在的稅收漏洞，減少因稅務風險給公司帶來的損失。

股利分配能增加投資者的積極性，但是過多的股利分配會減少公司的現(xiàn)金流，可能同時壓縮公司員工的福利待遇，影響公司員工的積極性，并給公司籌資帶來風險；股利分配過少，會打擊投資者的積極性，拉低公司的股價。因此股利分配政策也會給公司帶來財務風險。

三、公司財務風險評價指標

（一）傳統(tǒng)公司財務風險評價指標

在梳理財務指標選取相關(guān)文獻研究的基礎(chǔ)上，企業(yè)盈利能力、營運能力、償債能力以及成長能力相關(guān)的財務指標進行分析。

盈利能力指標。通過成本費用利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)和凈資產(chǎn)收益率這三個核心指標來評價一個企業(yè)的盈利能力。成本費用利潤率是度量企業(yè)在一定期間內(nèi)通過每單位成本生成利潤的效率，是判斷企業(yè)經(jīng)濟性能的關(guān)鍵指標。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)顯示了企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比例，這個比值的增高直接提升了利潤的真實性和盈利的質(zhì)量。而凈資產(chǎn)收益率則反映了企業(yè)凈資產(chǎn)的盈利效率，說明了企業(yè)在利用其自有資本獲取收益的能力。這三個指標綜合提供了對企業(yè)盈利性的深入分析。

營運能力指標。通過關(guān)鍵性指標如存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率及現(xiàn)金營運指數(shù)，可以全面評價企業(yè)的運營效率。存貨周轉(zhuǎn)率突顯了企業(yè)在將存貨快速變現(xiàn)的能力，較高的值指示出較優(yōu)的運營效率。應收賬款周轉(zhuǎn)率測量了企業(yè)收回銷售款項的迅速程度，較高的此比率表明企業(yè)賒銷較少，營運能力較強。而現(xiàn)金營運指數(shù)則反映了企業(yè)在回收營運資金方面的質(zhì)量，若此指數(shù)低于1，意味著企業(yè)的部分收入還未完全轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，表明存在運營風險。這些指標綜合提供了對企業(yè)資金管理和資產(chǎn)運用的洞察。

償債能力指標。在分析企業(yè)的短期償債能力方面，速動比率被選用作為主要指標，由于它排除了流動性較低的資產(chǎn)，該比率更精確地揭示了企業(yè)對即期債務的償還能力。至于長期償債能力，通過資產(chǎn)負債率和利息保障倍數(shù)進行評估，其中資產(chǎn)負債率說明了負債相對于總資產(chǎn)的比重，而利息保障倍數(shù)則評價了企業(yè)用營運收入支付利息的能力。較高的利息保障倍數(shù)表明企業(yè)具有較強的利息支付能力，反映了其債務資金的較高安全水平。

發(fā)展能力指標。企業(yè)的潛在成長能力可以通過分析總資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)增長率和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增長率這三個核心指標來確定?？傎Y產(chǎn)增長率衡量了企業(yè)在資產(chǎn)運用和擴張方面的表現(xiàn)，它是評估企業(yè)增長速度的關(guān)鍵指數(shù)；凈資產(chǎn)增長率則反映了企業(yè)在資本積累和增值方面的效率；同時，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增長率提供了對企業(yè)主要業(yè)務收入增長質(zhì)量和能力的深刻洞察。這些指標綜合評估了企業(yè)的發(fā)展動力和潛力。

（二）大數(shù)據(jù)技術(shù)下的財務風險評價指標

隨著互聯(lián)網(wǎng)及人工智能技術(shù)，如海量數(shù)據(jù)分析和云計算的快速進展，企業(yè)面臨的社會輿論和市場動態(tài)變化日益頻繁。在這種背景下，企業(yè)能夠快速調(diào)整以適應市場供應和需求的變化，對于控制財務風險至關(guān)重要。因此，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，從企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)、行業(yè)趨勢及宏觀經(jīng)濟狀況這三個維度，選取了14個高度相關(guān)的指標來構(gòu)建一個全面的財務風險評估模型。這一模型旨在幫助企業(yè)深入分析并有效管理其財務風險。

企業(yè)內(nèi)部信息指標。在企業(yè)風險管理評估中，內(nèi)部控制質(zhì)量起著決定性作用，其水平通常與財務風險呈現(xiàn)反向關(guān)系。得益于大數(shù)據(jù)技術(shù)，內(nèi)控系統(tǒng)的數(shù)據(jù)處理和計算功能得到了極大增強，新的算法讓許多過去難以實施的控制措施變得可能，并且這些控制的提升顯示了非線性與財務風險之間的復雜相互作用。同時，明確企業(yè)在市場中的定位—無論是完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷還是完全壟斷—對于制訂戰(zhàn)略至關(guān)重要。研發(fā)能力的強弱也直接決定了企業(yè)是否能夠在生產(chǎn)中引入新技術(shù)，創(chuàng)造創(chuàng)新產(chǎn)品，提供區(qū)別于市場的產(chǎn)品與服務，以此增強市場競爭力。在信息披露方面，確保財務報表、業(yè)績公告及關(guān)鍵事項的披露不僅要合規(guī)，還需確保及時性和準確性，以維護企業(yè)及其投資者的利益。

行業(yè)信息指標。在行業(yè)分析中，通常通過四項關(guān)鍵指標來衡量：市場份額、行業(yè)排名、以及每股收益率。這些指標至關(guān)重要，因為它們能夠揭示企業(yè)與競爭對手之間的實力對比，并便于根據(jù)市場動態(tài)作出戰(zhàn)略性調(diào)整。同時，對于生產(chǎn)要素成本的監(jiān)控也是必不可少的，涉及勞動力、設(shè)備、原材料和技術(shù)等方面。通過有效管理這些成本，企業(yè)可以顯著降低操作成本，確保生產(chǎn)與經(jīng)營活動的效率，從而降低財務風險。產(chǎn)品市場需求的波動對企業(yè)營業(yè)收入具有根本性影響，這種波動由多個因素驅(qū)動，包括客戶基數(shù)、消費群體的構(gòu)成以及其購買力的變化。產(chǎn)品質(zhì)量、價格設(shè)置、差異化水平以及營銷策略均能對需求產(chǎn)生深遠的協(xié)同作用。同時，社會輿論的影響不可忽視，積極的公眾評價可提升企業(yè)知名度并促進成長，而負面評價可能導致聲譽損害。

宏觀經(jīng)濟指標。在宏觀經(jīng)濟環(huán)境分析中，四個關(guān)鍵指標具有至關(guān)重要的作用：政策環(huán)境、產(chǎn)業(yè)特征、貨幣政策和匯率變動。具體來講，政策環(huán)境涉及貿(mào)易政策、財稅政策、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃及國際經(jīng)濟趨勢，這些都直接塑造企業(yè)的運營環(huán)境與長期發(fā)展方向。在產(chǎn)業(yè)特征方面，分析產(chǎn)品生命周期、產(chǎn)業(yè)政策及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對企業(yè)的策略決策至關(guān)重要，使企業(yè)能夠應對市場波動，有效降低經(jīng)營風險，同時保持或提升盈利能力。貨幣政策的收緊或放寬、銀行貸款利率的調(diào)整以及國際匯率的波動均需密切監(jiān)控，因為它們對企業(yè)的資金籌集、投資決策和日常運營有直接影響。對這些宏觀經(jīng)濟指標的深入分析不僅幫助企業(yè)制定戰(zhàn)略，還能預測和緩解潛在的財務風險，從而在不確定的經(jīng)濟環(huán)境中保持競爭優(yōu)勢。

管理層語調(diào)。自然語言處理（Nature Language Processing，NLP）與文本分析的前沿發(fā)展，已經(jīng)成為解讀財務文件中情緒色彩的核心技術(shù)。文本中的情緒語調(diào)，作為信息傳遞的關(guān)鍵元素之一，在心理學研究中顯示，積極的語調(diào)可以激發(fā)接收者的正面感知，反之，消極的語調(diào)則傳遞負面信息。對于上市公司而言，其年報中的管理層討論與分析（Management Discussions and Analysis， MDamp;A）部分的語調(diào)分析，對于識別和預防財務風險具有顯著的參考作用。MDamp;A文本由董事會回顧和未來展望兩部分內(nèi)容組成，而未來展望信息具有一定的前瞻性，對風險發(fā)生的預測具有互補性的作用。管理層在金融文件中更專注于討論“公司責任”“社會責任”等類似主題的上市公司更有可能被貼上罪股的標簽，公司治理措施不當，并在提交文件后的一年被起訴?？紤]到上市公司財務年報中MDamp;A部分能體現(xiàn)出管理層語調(diào)對公司持有一定程度的積極或消極態(tài)度，本研究對此部分文本納入財務指標評價體系中。

四、公司財務風險識別和防控存在的問題

（一）缺乏健全的財務風險管控體系

未建立財務風險預警體系。在大數(shù)據(jù)技術(shù)快速發(fā)展的今天，數(shù)據(jù)的刷新速度顯著增快，進而加劇了財務風險的復雜性與變化性。面對這種市場的快速變動，傳統(tǒng)的被動財務管理模式已顯不足，因此，構(gòu)建一個綜合的財務風險預警系統(tǒng)成為企業(yè)的重要戰(zhàn)略。然而，當前許多企業(yè)在實施財務風險預警機制時仍停留在初級階段，沒有建立起涵蓋全公司的管理體系，也缺乏一個高效的財務信息共享平臺。此外，那些已經(jīng)嘗試建立預警系統(tǒng)的企業(yè)，也常常因預警指標不全面而未能充分利用這一機制在關(guān)鍵時刻提供必要的支持。

（二）缺乏完善的財務風險識別系統(tǒng)

首先，財務風險識別范圍不全面大數(shù)據(jù)技術(shù)不斷發(fā)展，已經(jīng)進入信息爆炸的大數(shù)據(jù)時代，涉及到企業(yè)財務管理和經(jīng)營活動的信息越來越廣泛，已經(jīng)不再局限于過去的收入、費用、利潤等等傳統(tǒng)的信息數(shù)據(jù)，隨著影響企業(yè)財務管理的信息量的增加，企業(yè)需要超越傳統(tǒng)的信息挖掘方法以進行更有效的財務管理。目前，很多企業(yè)在處理財務信息的過程中主要集中于直接相關(guān)的財務數(shù)據(jù)，而未能對其他類型的信息進行充分的挖掘和多角度的分析。

其次，財務風險識別方法不合理。在當前大數(shù)據(jù)時代，非結(jié)構(gòu)化和非財務數(shù)據(jù)在企業(yè)的財務風險管理中逐漸顯現(xiàn)出其關(guān)鍵作用。為了全面地識別潛在的財務風險，必須進行跨類別數(shù)據(jù)的綜合分析。盡管如此，許多公司仍然主要依靠財務報表來進行風險識別和分析，這種依賴導致難以從報表中直接量化的信息被忽視，可能會使企業(yè)面臨的財務風險被系統(tǒng)性地低估。

（三）缺乏專業(yè)的財務管理能力

首先，財務管理模式存在很多不合理之處。在大數(shù)據(jù)技術(shù)的影響下，財務管理模式正逐步從傳統(tǒng)的服務型向管理型演變，財務數(shù)據(jù)的分析對于支持決策過程變得尤為關(guān)鍵。盡管如此，很多企業(yè)仍然倚重于傳統(tǒng)的財務核算方法來進行風險評估，這種方法往往只能提供有限的視角。同時，眾多企業(yè)的財務管理體系中還缺少一個結(jié)構(gòu)化的成本預算模塊，常常只是將成本管理作為一種事后的調(diào)整而非從一個全局管理的視角來優(yōu)化部門之間的成本配置。這些做法可能使得企業(yè)在財務風險的評估上存在不足。

其次，現(xiàn)有的財務管理人員數(shù)據(jù)分析能力不夠。大數(shù)據(jù)技術(shù)發(fā)展下的數(shù)據(jù)種類紛繁復雜，雖然云計算、數(shù)據(jù)庫等技術(shù)可以大大減輕財務管理人員的數(shù)據(jù)處理壓力，但是相應地要求財務管理人員具有信息技術(shù)能力和較強的數(shù)據(jù)邏輯分析能力，而企業(yè)缺少這種專業(yè)化、綜合性的財務管理人才。

五、公司財務風險的應對策略

（一）健全企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)

將數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)應用于財務風險預警系統(tǒng)中。企業(yè)的財務風險預警系統(tǒng)其中關(guān)鍵在于數(shù)據(jù)信息的挖掘，企業(yè)應該根據(jù)自身經(jīng)營管理的實際情況確定數(shù)據(jù)信息需求，根據(jù)信息需求進行大數(shù)據(jù)挖掘并加以歸集和篩選，利用先進的大數(shù)據(jù)技術(shù)，我們可以構(gòu)建一個復雜的數(shù)據(jù)信息庫，進而存儲和深入分析這些數(shù)據(jù)。

（二）完善企業(yè)財務風險識別體系

首先，擴大風險識別的范圍。在當代信息過載的環(huán)境下，僅依靠傳統(tǒng)的財務報表量化信息已遠不能滿足風險評估的需求。風險識別必須突破傳統(tǒng)財務數(shù)據(jù)的局限，延伸至更加廣泛且復雜的領(lǐng)域。企業(yè)為了增強財務信息的透明度和多維度解析能力，可采納包括但不限于增設(shè)財務分析報告、拓展附表內(nèi)容、以及豐富旁注與腳注的策略，以此豐富財務報表的維度和深度，實現(xiàn)對數(shù)據(jù)的深層次補充與闡釋。

其次，要提高財務數(shù)據(jù)處理效率。企業(yè)應利用先進的信息技術(shù)手段，增強內(nèi)部信息傳遞與協(xié)調(diào)。通過構(gòu)建一個綜合性的財務信息共享平臺，并細化共享機制，部門之間的信息交流可以變得更為高效和便捷。同時，實施精確的權(quán)限管理確保財務數(shù)據(jù)的安全性。這些策略能有效加快企業(yè)在識別和應對財務風險方面的能力，提升操作的效率和安全性。

（三）提升財務管理職能水平

首先，重新定位財務管理能力。企業(yè)應該重視財務管理在整個企業(yè)管理中的地位，積極促進財務管理從服務型向管理型轉(zhuǎn)變。從制度出發(fā)，針對企業(yè)的業(yè)務流程設(shè)計開發(fā)相應的財務流程管理制度，規(guī)范企業(yè)各個部門財務數(shù)據(jù)獲取和歸集的標準，形成規(guī)范的制度規(guī)定。從財務監(jiān)管出發(fā)，企業(yè)要設(shè)置專業(yè)獨立的核算監(jiān)督部門對財務管理部門的業(yè)務活動進行監(jiān)管，定期盤點存貨管理、審計財務數(shù)據(jù)的真實性和完整性，對內(nèi)部控制進行檢查和監(jiān)督，提高財務管理在經(jīng)營決策中的重要性。

其次，為有效開展大數(shù)據(jù)分析，企業(yè)必須科學地安排財務部門的人員結(jié)構(gòu)及崗位職責，這樣的安排能夠為財務管理系統(tǒng)的優(yōu)化提供強有力的支持。通過大數(shù)據(jù)工具全面評估財務人員的績效，是實現(xiàn)財務監(jiān)控最大化的關(guān)鍵。此外，企業(yè)應加強對財務人員的績效考核，依據(jù)對其工作能力的系統(tǒng)分析，制定更為精確的培訓計劃。這些措施不僅促進了企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)的建設(shè)，同時也降低了人為財務風險的可能性。

六、總結(jié)

企業(yè)財務風險防控應圍繞多維度及多角度來分析，通過健全內(nèi)控環(huán)境、完善財務風險預警制度、改進大數(shù)據(jù)管控制度、加強企業(yè)風險防控能力的方式，第一時間找出企業(yè)存在的財務風險，對其開展科學控制，全面削弱風險的影響，促進企業(yè)進一步發(fā)展。

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