陳利鋒

(中共廣東省委黨校 共同富裕研究中心,廣東 廣州 510053)

一、引言

氣候變化是進入21世紀以來人類面臨的最大的經(jīng)濟和社會挑戰(zhàn)之一,采用相應(yīng)的政策以應(yīng)對持續(xù)性高溫天氣帶來的消極影響在當下已經(jīng)變得更加迫切[1]。人類經(jīng)濟活動引致的氣溫上升已經(jīng)導(dǎo)致非常明顯的全球氣候變化、氣溫上升和極端天氣[2][3]。歐洲中央銀行(ECB)綠色量化寬松與碳定價(Green QE and Carbon Pricing)研究小組的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2021年是有氣溫記錄以來歐洲最暖的一年,并且2021年的年度平均氣溫比2018年上升了0.6攝氏度。但是,2022年歐洲中央銀行最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2022年的年度平均氣溫略高于2021年。根據(jù)世界銀行氣候變遷知識門戶(Climate Change Knowledge Portal,以下簡稱CCKP)的統(tǒng)計數(shù)據(jù),2012年以來的10年是人類有史以來最熱的10年,而2018年以來的5年是人類有史以來最熱的5年。王錚指出,中國陸地地區(qū)近十年氣溫上升的速度快于世界平均水平[4]。中國氣象網(wǎng)發(fā)布的《中國氣溫變化事實》顯示,1951年至2021年,中國陸地總體氣溫呈現(xiàn)顯著變暖趨勢。伴隨著平均氣溫上升的是全球各國氣溫更大的波動性,繼而導(dǎo)致日益明顯的全球范圍內(nèi)的極端天氣問題[5][6][7][8]。

農(nóng)業(yè)部門對高溫天氣及氣候變化的反應(yīng)最為敏感,進而推動研究者關(guān)注全球變暖對農(nóng)產(chǎn)品尤其是糧食產(chǎn)量的影響[9]。Schlenker等[10]、Schlenker和Roberts[11]考察了氣候變化對美國農(nóng)作物產(chǎn)量的影響。研究結(jié)果指出,氣候變化對農(nóng)作物產(chǎn)量存在非線性效應(yīng),當氣溫上升到一定程度時,相同單位氣溫上升導(dǎo)致農(nóng)作物產(chǎn)量更大幅度減少。Kumar[12]和Mehedi等[13]分別指出印度和孟加拉國農(nóng)作物產(chǎn)量對氣溫上升的非常敏感度,全球氣溫上升已經(jīng)導(dǎo)致印度和孟加拉國農(nóng)業(yè)產(chǎn)出顯著下降。Chambers和 Pieralli發(fā)現(xiàn),高溫天氣降低了美國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率及其上升的速度,進而導(dǎo)致美國糧食作物顯著減產(chǎn)[14]。 Coulibaly等在分析非洲國家的氣溫數(shù)據(jù)和糧食產(chǎn)量數(shù)據(jù)后指出,氣溫上升是導(dǎo)致非洲糧食減產(chǎn)的主要原因之一[15]。CCKP提供的關(guān)于國別氣候變遷研究報告指出,2030年氣溫上升將導(dǎo)致中國三大主要農(nóng)作物產(chǎn)量下降8%。顯然,現(xiàn)有研究業(yè)已證實,全球變暖顯著降低了各國糧食產(chǎn)品的產(chǎn)量[9]。

氣溫上升導(dǎo)致糧食作物產(chǎn)量下降引起糧食價格上升,而糧食價格上升通過生活成本等渠道最終引起整體通脹的上升,進而使各國中央銀行更多地關(guān)注全球氣溫上升問題[9][16]。從2017年開始,包括英格蘭銀行在內(nèi)的8家銀行發(fā)起成立綠色金融網(wǎng)絡(luò),至今已有超過百家成員單位,表明政策制定者越來越關(guān)注氣候變化的影響。然而,從宏觀視角分析氣溫上升對貨幣政策尤其是對通脹控制的影響等方面的研究文獻目前仍較為鮮有[17][18]?；诖?本文構(gòu)建了一個考慮高溫因素的多部門動態(tài)隨機一般均衡模型,并基于這一模型從宏觀視角考察了高溫沖擊對糧食產(chǎn)品生產(chǎn)部門及整體宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生的沖擊效應(yīng)。研究表明,持續(xù)性高溫沖擊通過降低糧食產(chǎn)品生產(chǎn)部門的勞動生產(chǎn)率而引起糧食產(chǎn)品產(chǎn)出減少以及與糧食產(chǎn)品有關(guān)的通脹上升。同時,持續(xù)性高溫沖擊也引起非糧食產(chǎn)品生產(chǎn)部門產(chǎn)出、總產(chǎn)出減少以及與糧食產(chǎn)品無關(guān)的通脹、整體通脹上升。更重要的,持續(xù)性高溫沖擊降低了糧食生產(chǎn)部門的自然律產(chǎn)出。這意味著持續(xù)性高溫對糧食生產(chǎn)部門乃至整個宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生了持續(xù)性傷害。福利分析的結(jié)果表明,持續(xù)性高溫沖擊導(dǎo)致了社會福利的惡化。在此基礎(chǔ)上,本文使用反事實分析方法比較了現(xiàn)實情形(存在持續(xù)性高溫天氣)與反事實情形(無高溫天氣)下貨幣政策引致的社會福利損失[19]。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),持續(xù)性高溫天氣的存在導(dǎo)致相同的貨幣政策引致更大的社會福利損失。本文進一步考慮了不同貨幣政策機制的實施效果。結(jié)果顯示,無論是否存在持續(xù)性高溫天氣的影響,貨幣政策盯住目標選擇與糧食產(chǎn)品價格有關(guān)的宏觀經(jīng)濟變量均可實現(xiàn)社會福利的改進,因而貨幣政策應(yīng)該選擇與糧食產(chǎn)品價格有關(guān)的宏觀經(jīng)濟變量作為盯住目標。不過,存在持續(xù)性高溫天氣的條件下,貨幣政策盯住目標選擇與糧食產(chǎn)品價格有關(guān)的宏觀經(jīng)濟變量可以相對更大程度地改進社會福利。因此,在當前持續(xù)性高溫天氣的影響已經(jīng)日益明顯的條件下,貨幣政策盯住目標應(yīng)該選擇與糧食產(chǎn)品價格有關(guān)的宏觀經(jīng)濟變量。

二、模型與假設(shè)

本部分考慮一個包含糧食產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)(其提供的產(chǎn)品在模型中簡稱糧食產(chǎn)品)和非糧食產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)(其提供的產(chǎn)品在模型中簡稱非糧食產(chǎn)品)的動態(tài)隨機一般均衡模型。當然,除生產(chǎn)部門外,模型經(jīng)濟中還包括家庭和政府部門等經(jīng)濟行為主體。由于CCKP以及聯(lián)合國跨政府氣候變化委員會(即IPCC)2021年發(fā)布的氣候變化報告指出,全球變暖會導(dǎo)致氣候事件發(fā)生的概率增加,其中對農(nóng)業(yè)部門的影響最為顯著[9]。基于此,本文設(shè)定模型中高溫天氣僅對糧食生產(chǎn)部門產(chǎn)生影響,但對非糧食生產(chǎn)部門無影響。

(一)家庭行為

(1)

(2)

(3)

(4)

上式中,δ為折舊率,資本調(diào)整成本S(X)滿足S(δ)=δ且S′(δ)=1。典型家庭i在預(yù)算約束和方程(4)等約束條件下最大化效用函數(shù)Uit。對應(yīng)的最優(yōu)條件為:

(5)

(6)

(7)

(8)

其中:Qt和Λt,t+k分別表示托賓的“Q”和累積貼現(xiàn)因子,并且滿足:

(9)

(10)

(二)糧食生產(chǎn)部門行為

(11)

(12)

(13)

(三)非糧食產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的行為

(14)

(15)

(16)

(17)

(四)市場出清條件

(18)

(五)貨幣政策當局

設(shè)定經(jīng)濟中的貨幣政策依據(jù)如下泰勒規(guī)則操作:

(19)

三、模型的參數(shù)化

折舊率δ、折現(xiàn)因子β,依據(jù)大多數(shù)國內(nèi)相近研究的做法,分別取值為4%和0.98。糧食產(chǎn)品生產(chǎn)部門勞動供給替代彈性的倒數(shù)ηF、非糧食產(chǎn)品生產(chǎn)部門勞動供給替代彈性的倒數(shù)ηM,為簡化分析且不失一般性,設(shè)定二者取值相同。依據(jù)王凱風和吳超林[23]、陳利鋒等[24]以及馬理和文程浩[25]等的觀點,將二者取值均校準為6.16。利率慣性系數(shù)ρ、名義利率對產(chǎn)出缺口的反應(yīng)系數(shù)ry以及名義利率對通脹的反應(yīng)系數(shù)rp,依據(jù)陳利鋒等[26]以及楊源源等[27]的觀點,分別校準為0.8、0.35和1.25。非糧食產(chǎn)品生產(chǎn)函數(shù)中勞動的產(chǎn)出彈性系數(shù)αM,依據(jù)王凱風和吳超林[23]以及陳利鋒等[26]估計的結(jié)果,將其取值校準為0.4。

糧食產(chǎn)品消費在復(fù)合消費中所占的權(quán)重λ,本文依據(jù)我國自2002年至2021年的恩格爾系數(shù)進行校準。樣本期內(nèi)中國居民恩格爾系數(shù)的平均值約為31.97%,基于此本文將λ的取值校準為0.32。糧食產(chǎn)品與非糧食產(chǎn)品之間的替代彈性?,依據(jù)Gini和Pourroy[28]、Bhattacharya和Jain[29]等研究估計的結(jié)果,將其取值校準為0.42。依據(jù)金雪軍等[30]使用糧食價格數(shù)據(jù)和非糧食商品價格數(shù)據(jù)運用BK法估算的結(jié)果,糧食產(chǎn)品價格調(diào)整周期為61天,非糧食產(chǎn)品的價格調(diào)整周期則依據(jù)各自所占的權(quán)重進行加權(quán)處理,估算的結(jié)果為53天。因此,糧食產(chǎn)品的名義價格剛性θF取值為0.66,非糧食產(chǎn)品的名義價格剛性為0.57。依據(jù)Gini和Pourroy[28]估計的結(jié)果,糧食產(chǎn)品之間的替代彈性εF,取值為2.75。非糧食產(chǎn)品的替代彈性εM,依據(jù)現(xiàn)有研究如陳利鋒等[26]、馬勇和章洪銘[31]估算的結(jié)果,將其取值設(shè)定為1.55。

四、動態(tài)分析

結(jié)合校準的參數(shù),在本文構(gòu)建的糧食生產(chǎn)部門的多部門動態(tài)隨機一般均衡模型中可以考察高溫沖擊產(chǎn)生的宏觀經(jīng)濟效應(yīng)及其帶來的福利損失。

(一)高溫沖擊的動態(tài)效應(yīng)

以20個時期為限,橫軸表示沖擊持續(xù)的時期,縱軸表示變量的變化軌跡,圖1顯示的是1個單位標準差正向高溫沖擊對糧食生產(chǎn)部門、非糧食生產(chǎn)部門的通脹和產(chǎn)出以及整體通脹和產(chǎn)出的沖擊效應(yīng)。依據(jù)圖1,高溫上升不僅引起糧食產(chǎn)品生產(chǎn)部門通脹(即糧食產(chǎn)品價格上漲),也引起非糧食產(chǎn)品生產(chǎn)部門通脹(即非糧食產(chǎn)品價格上漲)和經(jīng)濟中整體通脹上升。同時,高溫上升不僅引起糧食產(chǎn)品產(chǎn)出下降(即糧食產(chǎn)量減少),也引起了非糧食產(chǎn)品產(chǎn)出下降(即非糧食產(chǎn)品產(chǎn)量減少)和經(jīng)濟中總產(chǎn)出下降(即GDP減少)。

圖1 高溫沖擊對通脹和產(chǎn)出的影響

導(dǎo)致這一結(jié)果的原因在于高溫降低了糧食生產(chǎn)部門的勞動生產(chǎn)率。正向的高溫沖擊意味著溫度上升,持續(xù)的高溫天氣降低了糧食生產(chǎn)部門勞動生產(chǎn)率[22]。糧食生產(chǎn)部門勞動生產(chǎn)率下降意味著正向的高溫沖擊降低了糧食產(chǎn)品的產(chǎn)出,因而正向高溫沖擊下糧食產(chǎn)品生產(chǎn)部門產(chǎn)出表現(xiàn)出下降趨勢。糧食產(chǎn)品的產(chǎn)出減少導(dǎo)致糧食產(chǎn)品總供給減少,進而導(dǎo)致糧食產(chǎn)品的價格上升,因而正向的高溫沖擊下糧食產(chǎn)品生產(chǎn)部門通脹表現(xiàn)出明顯的上升趨勢。糧食產(chǎn)品的價格與家庭生活成本密切相關(guān),正向高溫沖擊引起的糧食產(chǎn)品價格上漲必然導(dǎo)致家庭生活成本以及非糧食產(chǎn)品生產(chǎn)部門的生產(chǎn)成本上升,最終必然引起非糧食生產(chǎn)部門產(chǎn)品的價格上漲(即非糧食生產(chǎn)部門通脹上升)以及整體通脹上升?；趫D1還可以發(fā)現(xiàn),雖然本文設(shè)定高溫沖擊對非糧食產(chǎn)品生產(chǎn)部門并不存在直接影響,但是高溫沖擊依然降低了非糧食產(chǎn)品生產(chǎn)部門的產(chǎn)出,進而降低了經(jīng)濟中的總產(chǎn)出。

(二)高溫沖擊、糧食產(chǎn)品的自然律產(chǎn)出與糧食產(chǎn)品價格

(20)

依據(jù)方程(20)可知,高溫沖擊直接影響了糧食產(chǎn)品生產(chǎn)部門的自然律產(chǎn)出。為直觀反映這一事實,圖2給出了高溫沖擊發(fā)生之后,糧食生產(chǎn)部門自然律產(chǎn)出的動態(tài)軌跡。

圖2 高溫沖擊與糧食生產(chǎn)部門自然律產(chǎn)出

基于圖2可以發(fā)現(xiàn),持續(xù)高溫天氣使糧食生產(chǎn)部門自然律產(chǎn)出表現(xiàn)出不斷下降趨勢:在沖擊發(fā)生初期,自然律產(chǎn)出下降的速度較快,隨著高溫沖擊的衰減,糧食產(chǎn)品生產(chǎn)部門自然律產(chǎn)出下降的速度也相對減緩并最終收斂至-0.063個刻度單位。這一發(fā)現(xiàn)意味著持續(xù)高溫導(dǎo)致糧食生產(chǎn)部門自然律產(chǎn)出的永久性下降。這一發(fā)現(xiàn)與Francesco等[34]的發(fā)現(xiàn)基本一致,后者通過美國與歐洲數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)高溫降低了經(jīng)濟的自然律水平。依據(jù)Ball和Onken[35]、Wolfgang和Mewael[36]以及Gal′[19]的研究,當外生因素導(dǎo)致自然律產(chǎn)出水平永久變化時,產(chǎn)出將具有呆滯特征(Hysteresis)。換言之,持續(xù)高溫沖擊導(dǎo)致糧食產(chǎn)品生產(chǎn)部門的產(chǎn)出表現(xiàn)出呆滯特征。由于產(chǎn)出代表了經(jīng)濟中的總供給,可以直接影響產(chǎn)品價格變化。當產(chǎn)出具有呆滯特征時,高溫沖擊對產(chǎn)出的影響表現(xiàn)出相當強的持續(xù)性(永久性降低了糧食產(chǎn)品生產(chǎn)部門的產(chǎn)出),進而使得與糧食產(chǎn)品有關(guān)的通脹也將具有相當強的持續(xù)性(即與糧食產(chǎn)品有關(guān)的通脹具有明顯的慣性特征)。這一結(jié)論意味著,持續(xù)高溫天氣通過降低糧食生產(chǎn)部門的產(chǎn)出水平、提高與糧食產(chǎn)品有關(guān)的通脹水平及其持續(xù)性而導(dǎo)致了社會福利的惡化。對于貨幣政策制定者而言,持續(xù)高溫天氣帶來的產(chǎn)出呆滯和通脹慣性問題需要給予較多關(guān)注。

(三)高溫沖擊與社會福利

(21)

表1 高溫沖擊與社會福利損失

五、貨幣政策分析

從宏觀經(jīng)濟效應(yīng)的角度,持續(xù)性高溫天氣不僅導(dǎo)致了糧食產(chǎn)品產(chǎn)出減少和與糧食有關(guān)的通脹上升,而且導(dǎo)致了經(jīng)濟中總產(chǎn)出減少和通脹上升,同時導(dǎo)致了社會福利的惡化。因此,對于貨幣政策制定者而言,需要進行貨幣政策調(diào)整以平抑宏觀經(jīng)濟波動和降低持續(xù)性高溫天氣帶來的社會福利的惡化問題。然而,貨幣政策本身也會引起社會福利損失。那么,在高溫天氣持續(xù)存在的背景下,持續(xù)性高溫天氣本身對貨幣政策效果產(chǎn)生的影響是一個需要深入分析的現(xiàn)實問題。基于這一思路,結(jié)合方程(21),本文分別計算了存在持續(xù)性高溫天氣(即本文模型刻畫的現(xiàn)實情況,下文稱之為現(xiàn)實情形)與無持續(xù)性高溫影響(即與本文相反的情況,下文稱之為反事實情形)各自對應(yīng)的社會福利損失。

基于表2可以發(fā)現(xiàn),存在持續(xù)性高溫天氣影響的條件下,1個單位標準差泰勒規(guī)則(基準貨幣政策)沖擊引起的社會福利損失為2.8731個單位;而反事實情況下,經(jīng)濟中無高溫天氣的影響,貨幣政策沖擊引起的社會福利損失僅為1.9059個單位,明顯低于存在持續(xù)性高溫天氣影響的現(xiàn)實情形。因此,基于表2社會福利損失分析的結(jié)果可以發(fā)現(xiàn),持續(xù)性高溫天氣弱化了積極貨幣政策的效果,即持續(xù)性高溫天氣導(dǎo)致相同的貨幣政策引起了更大的社會福利損失。不過,表2僅顯示的是貨幣政策當局依據(jù)盯住整體通脹的泰勒規(guī)則的條件下高溫天氣的影響,如果貨幣政策當局執(zhí)行的是其他類型貨幣政策,表2所得到的結(jié)論的穩(wěn)健性仍有待深入分析?；谝陨戏治?本文引入如下兩類貨幣政策規(guī)則:

表2 貨幣政策沖擊與社會福利損失

(22)

(23)

(24)

結(jié)合社會福利損失函數(shù)方程(21),表3分別給出了盯住非糧食產(chǎn)品通脹和盯住核心通脹兩類貨幣政策各自對應(yīng)的福利損失。與現(xiàn)有研究一致,使用社會福利損失評價貨幣政策的實際效果,即政策引致的社會福利損失越小,那么貨幣政策的實際效果越好。

表3 不同貨幣政策的福利損失

表3顯示,存在持續(xù)性高溫天氣的現(xiàn)實情形中,盯住非糧食產(chǎn)品通脹型貨幣政策引致的社會福利損失為5.8225個單位,盯住核心通脹型幣政策引致的社會福利損失為2.0245個單位。反事實情形中,盯住非糧食產(chǎn)品通脹型貨幣政策與盯住核心通脹型幣政策引致的社會福利損失分別為4.3728個單位和1.6386個單位。比較的結(jié)果表明:第一,存在持續(xù)性高溫天氣影響的現(xiàn)實情形中,所有貨幣政策引致的社會福利損失均大于對應(yīng)的無高溫天氣影響的反事實情形。第二,無論是否存在高溫天氣的影響,盯住核心通脹型貨幣政策引致的福利損失均小于泰勒規(guī)則和盯住非糧食產(chǎn)品通脹型貨幣政策。第三,在本文考察的三類貨幣政策規(guī)則中,無論是否存在高溫天氣的影響,完全不考慮與糧食價格因素的盯住非糧食產(chǎn)品通脹型貨幣政策引致的福利損失均最大,即貨幣政策的實際效果均最差。第四,從社會福利損失改善情況看,現(xiàn)實情形中,相比泰勒規(guī)則與盯住非糧食產(chǎn)品通脹型貨幣政策,貨幣政策當局如果選擇盯住核心通脹型貨幣政策,那么社會福利損失將改善0.8486和3.798個單位;而反事實情形中,選擇盯住核心通脹型貨幣政策帶來的社會福利損失將改善0.2673和2.7342個單位。因此,表3分析的結(jié)果意味著,無論是否存在高溫天氣影響,貨幣政策盯住目標均應(yīng)該考慮與糧食價格有關(guān)的宏觀經(jīng)濟變量。不過,相比而言,存在持續(xù)性高溫天氣影響的現(xiàn)實情形中,貨幣政策選擇盯住考慮與糧食價格有關(guān)的宏觀經(jīng)濟變量實現(xiàn)了更大程度的社會福利改善。因此,在當前持續(xù)性高溫天氣顯著存在的條件下,貨幣政策盯住目標更應(yīng)考慮與糧食價格有關(guān)的宏觀經(jīng)濟變量。

六、結(jié)論

基于持續(xù)性高溫天氣顯著存在的現(xiàn)實,本文構(gòu)建了一個包含持續(xù)性高溫沖擊的多部門動態(tài)隨機一般均衡模型,通過脈沖響應(yīng)函數(shù)、福利分析法等方法分析了高溫沖擊的宏觀經(jīng)濟影響。研究結(jié)果顯示,高溫沖擊不僅直接導(dǎo)致了糧食產(chǎn)品產(chǎn)出減少和與糧食產(chǎn)品有關(guān)的通脹上升,而且引起非糧食產(chǎn)品生產(chǎn)部門產(chǎn)出、總產(chǎn)出減少以及非糧食產(chǎn)品通脹、整體通脹的上升。更重要的是,持續(xù)性高溫天氣降低了糧食產(chǎn)品生產(chǎn)部門自然律產(chǎn)出,這意味著持續(xù)性高溫可能給經(jīng)濟帶來持久性傷害。在此基礎(chǔ)上,本文通過比較存在持續(xù)性高溫天氣沖擊的現(xiàn)實情形與無高溫天氣影響的反事實情形中貨幣政策帶來的社會福利損失。研究結(jié)果表明,持續(xù)性高溫天氣弱化了貨幣政策的實際效果,即相同的貨幣政策在存在持續(xù)性高溫天氣的情形下引致更大的社會福利損失。該結(jié)果表明,高溫天氣惡化了社會福利。通過比較不同貨幣政策對應(yīng)的社會福利損失可以發(fā)現(xiàn),無論是否存在高溫天氣的影響,盯住與糧食產(chǎn)品價格有關(guān)的核心通脹型貨幣政策產(chǎn)生的社會福利損失最小,而盯住完全與糧食產(chǎn)品價格無關(guān)的非糧食產(chǎn)品通脹型貨幣政策產(chǎn)生的社會福利損失最大。不過相比而言,存在持續(xù)性高溫天氣的現(xiàn)實情形中,盯住核心通脹型貨幣政策實現(xiàn)了社會福利更大程度的改進。因此,本文的研究結(jié)論意味著,在當前持續(xù)性高溫天氣顯著存在的條件下,貨幣政策盯住目標更應(yīng)選擇與糧食產(chǎn)品價格有關(guān)的宏觀經(jīng)濟變量。

本文在一個封閉經(jīng)濟動態(tài)隨機一般均衡模型中考察了高溫天氣對糧食價格的影響以及相應(yīng)的貨幣政策選擇問題,然而現(xiàn)實經(jīng)濟中糧食價格的決定不僅受本國高溫天氣的影響,同時國外高溫天氣通過影響國際糧食價格而對本國糧食價格產(chǎn)生影響。因此,在本文的基礎(chǔ)上,構(gòu)建開放經(jīng)濟動態(tài)隨機一般均衡模型同時考察國內(nèi)外高溫天氣對糧食價格的影響是一個可行的擴展。另外,IPCC2021年發(fā)布的報告指出,高溫天氣對不同類型國家的影響存在明顯差異,全球持續(xù)性高溫帶來的消極影響對低收入國家可能形成更大的沖擊。這一結(jié)論意味著構(gòu)建包含多國開放經(jīng)濟動態(tài)隨機一般均衡模型,考察全球持續(xù)性高溫天氣對高、中、低收入國家產(chǎn)生的差異性影響及不同類型國家的貨幣政策選擇是另一個可行的擴展。