張濤 曾顯鳳 趙麗萍

摘要：當前國際油價波動劇烈且國際形勢不穩(wěn)定，對我國造成了較大的能源安全壓力。積極優(yōu)化海外油氣資產結構配置是保障我國能源安全、市場主動權和話語權的有效手段。針對海外油氣資產結構配置不合理的問題，根據海外油氣資產的主要特征，設定合理的條件約束，構建滿足單維度和多維度不同資產結構配置要求的多目標規(guī)劃數學模型，采用逆向、多層和多階段優(yōu)化的思路，利用改進遺傳算法進行模型求解，尋求具有合理資產配置結構的項目集合及其實現路徑。依據實例應用中優(yōu)化結果的分析，提出增加勘探項目比例、加強區(qū)域合作、科學規(guī)劃項目類型等建議，以優(yōu)化海外油氣資產結構配置。

關鍵詞：海外油氣資產結構； 多目標規(guī)劃； 改進遺傳算法； 配置及優(yōu)化

中圖分類號：F416.22;F832.48?文獻標識碼：A?文章編號：1673-5595（2023）06-0015-08

一、引言和文獻綜述

自2013年習近平提出建設“一帶一路”的合作倡議以來，中國以更加開放的姿態(tài)面向世界上所有國家，展現大國的風范和擔當。共建“一帶一路”的倡議，推進了投資便利化和自由化，同時完善了企業(yè)境外投資的保障制度，吸引了大量外資項目投資和企業(yè)境外投資，進一步同共建國家實現互利共贏。

近年來，海外油氣新增儲量比重上升，油氣開發(fā)與投資數量也隨之迎來增長，多國成為油氣行業(yè)投資的熱點國家。然而在新冠疫情、經濟大危機、石油價格異常波動這三重困難之下，油氣行業(yè)利用“兩個市場”“兩種資源”實現油氣對外合作面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。［1］能源企業(yè)海外投資具有投入資金多、回收期限長、收益不穩(wěn)定等特點，投資產業(yè)鏈受到政治、經濟、市場與技術等多種影響因素制約，終端價格體現的是區(qū)域整體發(fā)展水平和多個經濟區(qū)域多方博弈的結果。油價長期走低、地緣政治日趨復雜、大國之間的博弈日趨激烈，都在一定程度上使得境外油氣投資的國際環(huán)境更復雜［2-3］，能源轉型、碳減排的大背景給石油行業(yè)帶了一定的沖擊，石油公司戰(zhàn)略轉型也使得上游投資更加謹慎［4］。當前，中國石油企業(yè)海外勘探面臨的問題不容忽視，如國際油價持續(xù)走低、勘探項目急劇減少造成資產結構配置失調、新的勘探項目競爭激烈、勘探對象也日益復雜化等。［5］中國企業(yè)海外勘探區(qū)塊大幅減少，遠低于國際大石油公司的水平。黨的二十大報告強調能源要掌握在自己的手中，而在我國石油企業(yè)的海外資產結構配置中卻以開發(fā)項目居多，這種項目雖然風險較小但成本大；相較而言，勘探項目中自主勘探成功的區(qū)塊桶油成本低，效益一般來說均較好。［6］

全球待發(fā)現油氣資源依然豐富，海外油氣勘探前景廣闊。據統(tǒng)計，2020年中國企業(yè)中有超過20家到境外從事海外油氣投資活動，從投資交易額來看，2019年以“三桶油”為代表的中國石油企業(yè)在海外的投資額高達760億美元。［7］“一帶一路”與高水平對外開放的背景為石油企業(yè)海外油氣投資提供了新的機遇。尤其是“一帶一路”戰(zhàn)略實施以來，中國與沿線國家交流日益廣泛，沿線國家豐富的油氣資源以及良好的投資環(huán)境對我國海外油氣資產投資產生了積極的影響。中國石油企業(yè)應加大“一帶一路”沿線國家的油氣獲取力度，加強新勘探項目投資優(yōu)化；在做好現有勘探開發(fā)項目的同時穩(wěn)妥慎入非常規(guī)項目，不斷優(yōu)化海外油氣勘探開發(fā)結構，以推動海外油氣業(yè)務高質量發(fā)展。［8］

石油企業(yè)境外投資能夠充分利用國外的渠道和油氣田有利條件，及時獲取對企業(yè)有用的各種技術和信息；同時，也能夠貫徹“一帶一路”的共同發(fā)展理念，推動構建人類命運共同體，彰顯中國企業(yè)的責任與擔當。然而，中國石油企業(yè)在海外的油氣業(yè)務類型多元化特征明顯，資產總額龐大且廣泛分布于全球五大洲，在投資發(fā)展過程中，出現了資產結構配置不夠合理、整體投資效益欠佳等問題。因此，中國石油企業(yè)迫切需要根據實際調整自身的投資策略，提高投資回報率，推動企業(yè)向效益優(yōu)化的方向發(fā)展。油氣項目投資周期比較長，海外項目的經濟和政治等環(huán)境不確定性較高，投資者對于投資機會等待和觀察的博弈可能會最終導致投資機會喪失，尤其是可以整體處置退出或銷售的海外油氣投資項目更需要考慮時機和最優(yōu)決策。

對于投資組合優(yōu)化方法的研究，絕大多數都是起源于“均值-方差”模型，即通過收益的方差或是標準差來計量投資項目組合風險，這種方法一般是將投資對象分為實物和金融。油氣勘探開發(fā)項目作為一種實物投資，與金融產品有所不同，其相關的不確定性因素數量多并且波動范圍大，尤其是海外油氣投資項目受到政策法規(guī)等政治因素的影響，具有更大的波動性和不可控性，項目收益不服從正態(tài)分布的情況較為普遍，因此單純運用“均值-方差”模型可能會產生較大的分析誤差。張鵬等［9］考慮到實際投資決策中的不確定性，引入模糊變量，構建了一個包括上下界限制、交易成本以及無風險資產借貸約束的“均值-下半方差”模糊投資組合模型。何朝林等［10］同樣考慮了不確定性因素，在均值-方差模型的基礎上，在相對熵某一正常數約束下構建了描述資產組合優(yōu)化問題的“最小-最大化”模型。油氣勘探開發(fā)項目的經濟評價和投資決策分析，在不考慮不確定性因素的情況下會存在一定的估值偏差，從而導致較大的投資風險。在不確定模型中引入包括決策樹、基于貝葉斯的VOI方法以及蒙特卡洛模擬等，可以解決特定類型的投資決策問題，但是這些方法各自存在應用局限性。宋代文等［11］提出的一種S曲線非確定性經濟評價方法被很多國際石油公司廣泛運用，提升了投資決策的科學性和有效性。由于石油行業(yè)海外油氣資產結構配置及優(yōu)化存在多維度優(yōu)化目標顯隱條件難定、規(guī)劃結果精細化程度不足、工作量大等問題，所以需要為其提供一套科學的決策工具。函數組合優(yōu)化等問題在復雜的搜索空間中尋找最優(yōu)解時，約束條件增多通常會引發(fā)組合爆炸。Liu等［12］在求解有收益需求的多目標模糊投資組合模型時，將其轉化為單目標模型，并運用遺傳算法進行求解。但是遺傳算法求解常出現局部最優(yōu)解的早熟現象，改進的遺傳算法通?？梢越鉀Q上述問題。［13］ Cao等［14］也提出使用粒子群算法來求解復雜的多目標線性規(guī)劃問題。目前油氣領域相關學術成果與海外油氣資產業(yè)務具體實踐情況還存在一定的不契合現象，在研究方法的應用突破上還存在提升空間。

以往關于海外油氣投資資產結構的研究主要從兩個方面進行：一是總結近年來海外油氣投資現狀，分析海外油氣資產存在的問題并提出建議；二是進行投資組合的優(yōu)化方法以及求解研究。經過近幾十年的研究發(fā)展，在計算機技術的幫助之下，很多石油企業(yè)不斷加快復雜投資組合決策系統(tǒng)開發(fā)的進度，并在油氣工業(yè)項目應用中也取得了優(yōu)良的成果。但是總的來說，將海外油氣投資現狀與投資組合優(yōu)化方法結合起來分析中國海外油氣資產投資的研究比較少。在當前國際油氣價格波動劇烈、國際政治形勢多變以及“一帶一路”倡議的背景下，積極優(yōu)化海外油氣資產結構配置才能夠保障我國能源安全、市場主動權和話語權，因此，對我國石油企業(yè)海外油氣資產結構配置進行研究是十分必要的。本文的貢獻在于通過對海外油氣投資的環(huán)境、特征描述，設置合理的約束條件，構建符合多維度資產結構配置的多目標規(guī)劃模型；并采用逆向、多層和多階段優(yōu)化的思路，運用改進遺傳算法對模型進行求解，得出合理資產配置結構的項目集合以及實現路徑；通過對“一帶一路”沿線部分國家油氣項目投資數據的仿真分析，從中得到我國海外油氣投資資產戰(zhàn)略配置的合理化建議。本文所研究的是一種戰(zhàn)略目標優(yōu)化問題，通過一系列配置找出符合條件的最優(yōu)目標戰(zhàn)略集合，盡可能降低組合投資的風險，增加企業(yè)的收益。

二、模型構建

勘探投資涉及石油公司的長遠發(fā)展，對企業(yè)未來油氣儲量的增長和油氣生產意義深遠；開發(fā)投資涉及石油公司的短期利潤增長，對企業(yè)短期內快速提升產量并獲取收益有很大的影響，因此合理的投資結構是石油工業(yè)持續(xù)發(fā)展的基礎。在進行海外油氣資產結構配置與優(yōu)化的模型設計時，需要考慮模型的層次結構，本文對海外油氣資產項目進行兩個層級的組合篩選。首先是基于宏觀考慮的第一層級，包含2個維度：一是公司長遠戰(zhàn)略規(guī)劃，即海外投資策略要與投資環(huán)境相匹配，資產結構優(yōu)化調整是海外油氣業(yè)務發(fā)展的關鍵戰(zhàn)略，應從全局性和長遠性的角度考慮企業(yè)發(fā)展；二是資產類型與國別配置，即考慮待投資國家的風險性，投資時可以考慮向低風險國家地區(qū)進行側重，將戰(zhàn)略層面的決策層級具體化。其次是基于微觀考慮的第二層級，即具體投資選擇，包含4個維度：勘探開發(fā)比、油氣比、資源類型或地理位置比、國家區(qū)域集中度。

（一）參數設定

在考慮模型層級的前提下對海外油氣資產進行配置，既要考慮年度規(guī)劃指標，也要從勘探開發(fā)比、油氣比、資源類型或地理位置比、國家區(qū)域集中度4個維度考慮總體的配置目標。基于此，本文所確定的資產結構配置目標參數、表達方式以及各參數重要程度如表1所示?？碧介_發(fā)比是衡量一個石油公司發(fā)展?jié)摿Φ闹匾獦酥局唬侠淼目碧脚c開發(fā)投資比例能夠維持儲采平衡，從而促進儲量接替率的增長。近年來全球能源消費結構呈現低碳化和清潔化的發(fā)展趨勢，天然氣與石油相比具有清潔低碳的特點，從而成為近年來能源發(fā)展的熱點，其需求量的高速增長導致油氣比不斷發(fā)生變動。目前各國發(fā)現常規(guī)油氣田的難度增加，勘探成本上升，石油公司紛紛將目光轉向海上以及非常規(guī)油氣開采，尤其是國際大石油公司依靠領先的技術優(yōu)勢，已在具有增長潛力但是門檻技術相對較高的深水、非常規(guī)、LNG等領域占有一席之地。企業(yè)在進行海外投資時，通常會考慮集中度投資，集中度投資既能帶來風險也能帶來收益，集中度風險也成為了海外投資風險之一，尤其是在中國石油企業(yè)實施“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略的大背景下，集中度問題必然是海外油氣投資要面臨的問題，石油企業(yè)在分散投資時要權衡風險與投資收益。

（二）算法求解

此問題屬于O（nm）復雜度問題，且該優(yōu)化問題具有不可微、不連續(xù)、多維高度非線性的特點，受到整數、非負性、成本、資金等多種條件約束。在問題的求解中，不僅要考慮經濟效益、風險、產能等優(yōu)化目標的協(xié)調性，同時也要考慮項目互斥、協(xié)同等的制約。精確求解的方法可實施性較差，無法在有限時間內得出最優(yōu)的結果，因此本文選用近似求解。啟發(fā)式算法雖然可以解決上述問題，但是其對經驗的依賴程度高，致使可靠性不足，最終結果難以控制，因此本文擬采用智能優(yōu)化算法中的遺傳算法進行求解。

遺傳算法是一種全局隨機尋優(yōu)的方法，局部優(yōu)化的性能相對較弱。然而在本文所研究的問題中，需要用到局部化的尋優(yōu)，比如在油價低位運行下的保守投資行為并不會將整個“區(qū)域背包”完全占用。為了解決這個問題，本文采用初設—遺傳—退化的三級優(yōu)化機制，在遺傳算法解的基礎上實現局部退化尋優(yōu)，在這個過程中，一旦發(fā)現更優(yōu)的解就會替換原始解，反復迭代以尋找局部最佳的組合策略。該過程主要有3個步驟。第一步初設，設置染色體數量GA_N=100，種群代數GA_M=30，變異系數GA_Pm=0.2。第二步遺傳，搜索優(yōu)秀基因進行遺傳，得到遺傳算法計算結果。第三步退化，根據遺傳算法計算結果確定退化尋優(yōu)次數與位置，若存在尋優(yōu)基因則隨機挑選進行退化演變，否則結束；若退化演變后結果更為優(yōu)秀，則替換原始優(yōu)化解，并返回確定退化尋優(yōu)次數和位置，繼續(xù)迭代，直至結果最優(yōu)；若退化演變的結果沒有更為優(yōu)秀，則返回確定退化尋優(yōu)次數和位置，繼續(xù)迭代，直至結果最優(yōu)。

（三）目標函數

根據不同的海外投資戰(zhàn)略目標的需求、決策變量的屬性類別，構建海外資產結構優(yōu)化配置符合度的目標函數模型，如式（1）所示。式（1）中出現的P1，P2，P3，P4，P5，P6表示按照重要程度遞減；PIR代表獲利能力指數，為NPV（凈現值）與Capex（資本性支出）的比值；R表示貼現率；ci，cj，ck，cl表示各項目的風險權重；ri，rj，rk，rl表示各項目風險值；其余符號以及約束均在約束條件中說明。由于本文所研究的是一種戰(zhàn)略投資優(yōu)化問題，其所追求的并不是單純某一個目標，而是在考慮所有約束的基礎上所作出的戰(zhàn)略取舍，是在整體約束條件下的最優(yōu)值，因此所得到的結果會與不考慮約束的最優(yōu)值有一定的差距，本文目標函數最小化指的就是這個差距最小。

（四）約束條件

經過初始化篩選，結合海外油氣資產特征建立以下模型約束。

1．項目約束

結合境外油氣投資項目的特點，本文將項目分為取舍型項目、延遲投資型項目、運營中項目、備選項目等。xi（i=1，2，…，M）表示取舍型項目，xi∈［0，1］，xi=0表示不投資，xi=1表示投資；yj（j=1，2，…，N）表示延遲投資型項目，yj∈（0，n），n代表延遲投資的年限，如yj∈（0，5）表示在5年內延遲投資；zk（k=1，2，…，O）表示運營中項目，zk∈（0，1），可以決策退出項目的比例；δl（l=1，2，…，P）表示備選項目，δl∈［0，1］，δl=0表示不投資，δl=1表示投資。項目方面存在的約束有3類。

（1）項目必選約束。出于政策等政治因素或是其他原因的考量，某個項目必須進行投資，這時該項目就被約束為必選項目，存在xi=1或yj=1或δl=1的情況。

（2）項目非負整數約束。在進行投資時，約束單個項目的決策變量一定為非負的整數。xi、yj、zk、δl中xi、δl均取0或1，zk代表的是一個比例不受此約束，因此只需要yj取整數即可，并且每個項目每年的投資額都不能為負數，即Ii≥0，Ij≥0，Il≥0。

（3）項目類型約束。kB表示勘探開發(fā)比，即經過n年的投資，勘探項目與開發(fā)項目的數量、投資額等的比例。通常有3種情況：B1指用n年后勘探與開發(fā)項目的權益油氣之比表示kB，B2指用n年后勘探與開發(fā)項目的已發(fā)生投資額之比表示kB，B3指用n年后已投入資金的勘探與開發(fā)項目的個數之比表示kB。

2．投資額約束

3．產量約束

4．區(qū)域約束

（1）國家區(qū)域集中度約束。kA代表國家區(qū)域集中度，即經過n年的投資，權益油氣或凈現金流集中于國家或地區(qū)的程度。通常有4種情況：

A1指用n年后權益油氣區(qū)域約束表示kA，A2指用n年后凈現金流區(qū)域約束表示kA，A3指用n年后權益油氣國家約束表示kA，A4指用n年后凈現金流國家約束表示kA。

（2）資源地理位置約束。kD代表資源類型或地理位置比，即經過n年的投資，某資源類型或地理位置的權益油氣與其總值之比（或凈現金流與其總值之比）。通常有4種情況：D1指用n年后非常規(guī)資源的權益油氣占總值的比例表示kD；D2指用n年后非常規(guī)資源的凈現金流占總值的比例表示kD；D3指用n年后某種地理位置權益油氣占總值的比例表示kD；D4指用n年后某種地理位置凈現金流占總值的比例表示kD。

5．產品類型約束

kC代表天然氣與原油的比例，即經過n年的投資，天然氣、原油的可采儲量或凈現金流之比。通常有2種情況：C1指用n年后權益油與權益氣之比表示kC，C2指用n年后天然氣與原油的凈現金流之比表示kC。

三、海外油氣資產結構配置優(yōu)化仿真分析

考慮到海外油氣項目比常規(guī)項目的投資組合優(yōu)化問題更為復雜，在運用智能優(yōu)化算法進行模型求解過程中，要在離散的時域空間結構上、在滿足給定的約束條件下，尋找使目標函數達到最優(yōu)的解。為了能更好地對優(yōu)化模型進行求解，本文引入適應度函數來對遺傳算法進行改進，重點解決3個主要問題。其一，由于投資額度的多樣性，年度額度與多年投資總額度具有模糊性，使得局部優(yōu)化比較困難。因此，在考慮區(qū)域投資總額約束的前提之下，引入多背包問題，并對背包中的不良個體進行修復，使得后代繁殖過程中形成的染色體個體全部滿足區(qū)域投資總額的限制，形成針對項目組合優(yōu)化遺傳算法的初始種群，在此過程中運用隨機填充來解決局部不能優(yōu)化的問題。其二，由于模型設計的層次結構復雜，共包含兩個決策層級以及多個可選維度，在進化過程中可能會導致多樣性減少。本文在自適應融合搜索中加入了三級備選池以預防多樣性減少問題。其三，層級復雜、維度較多使得維度的組合方式較多、靈活性較高，這樣可能會使目標函數過早出現最優(yōu)解。本文使用多目標約束協(xié)調分級優(yōu)選方案建立綜合考慮多因素分級優(yōu)化方案的適應度函數，并在遺傳算法解的基礎上進行局部退化，一旦發(fā)現更優(yōu)解將替換原始解，進行反復迭代以尋找局部最優(yōu)組合策略，以防止過早出現最優(yōu)解。

（一）參數設置

1.基礎數據設定

“一帶一路”沿線國家油氣儲量豐富，國家間交流日益密切，對我國油氣投資環(huán)境產生積極影響，本文選取了“一帶一路”沿線部分國家的油氣投資數據，以及非“一帶一路”沿線國家的油氣投資數據，共同組成數據集。根據已有數據集，對項目按照項目所處區(qū)域國家、勘探開發(fā)類型、資源類型、開發(fā)地理位置進行梳理，油氣項目所在區(qū)域國家及其編號如表2所示，表3為項目的不同類型統(tǒng)計。

2.約束條件設置

項目必備約束如表4所示，投資總額約束設置為14 500百萬美元，投資期設定為10年。針對模型中kA，kB，kC，kD4個維度的約束條件設置分組優(yōu)先順序，每組最多選擇一個，通過MATLAB軟件對模型求解可知，當可選維度及優(yōu)先級順序滿足A1>B3>C1>D4且各自約束值的限制均被滿足時，可以達到整體投資效果最優(yōu)。考慮該實例應用中設定的10年的投資期限，若要達到最優(yōu)的投資效果，需要4組約束滿足如下條件：

A1：10年后權益油氣區(qū)域集中度kA≥0.60；

B3：10年后已投入資金的勘探與開發(fā)項目個數之比kB≥0.12；

C1：10年后權益油與權益氣之比kC≥0.32；

D4：10年后中深海、灘淺海凈現金流占總值之比kD≥0.20。

（二）模型優(yōu)化結果與分析

以中國海油境外油氣投資為原始樣本，其中共203個海外油氣投資項目，分別將項目編號為1—203，并以2020—2029年為一個投資計劃期，共10年，分別對應投資年份為1—10。運用改進遺傳算法進行實例分析，設定遺傳參數中的染色體數量為120、種群代數為100、變異系數為0.2。模型優(yōu)化結果如表5所示。投資年份為0表示不投資該項目，投資年份為i（i≠0）表示投資該項目，并且在2020年基礎上第i年投資，比如投資年份為1表示在2020年投資該項目。從表5優(yōu)化結果可以看出，編號為11、55、64、71、76、84、90、91、101、121、131、138、141、145、149、159、173、175、181的19個項目被棄投，最終203個項目中投資184個，其中勘探項目20項、開發(fā)項目164項。184個被選中投資的項目總投資額為14 419.09百萬美元，滿足總投資額小于14 500百萬美元的約束條件；區(qū)域國家集中度約束kA=0.619，滿足kA≥0.60的約束條件；勘探與開發(fā)項目比例約束kB=0.122，滿足kB≥0.12的約束條件；天然氣與原油項目比例約束kC=0.329，滿足kC≥0.32的約束條件；資源類型比例約束為kD=0.201，滿足kD≥0.20的約束條件，4個維度的約束均得到滿足。

樣本中油氣勘探項目的數量遠小于油氣開發(fā)項目的數量，這也是當前我國海外投資項目的現狀。由于油氣勘探項目風險高、見效比較慢，所以石油公司對于油氣勘探項目的投入比較少。以上述優(yōu)化過程中編號175的選投開發(fā)項目（簡稱編號175）、編號為176的選投勘探項目（簡稱編號176）為例，這兩個油氣投資項目位于阿根廷，地處南美洲，均為常規(guī)的陸地原油開發(fā)項目。在人工決策階段，雖然考慮到編號176作為勘探項目有很大的發(fā)展?jié)摿?，但是在兩者累計權益氣均為零的情況下，編號175的累計權益油氣約為編號176的14倍，累計凈現金流量約為編號176的17倍，兩者各有優(yōu)劣，難以進行比較，而且從表面來看似乎編號175的投資效益更好。然而根據數據模型的優(yōu)化量化結果，最終放棄累計凈現金流量大的編號175項目，選擇發(fā)展?jié)摿Ω蟮木幪?76勘探項目，符合投資戰(zhàn)略效益最大的需求。

從資產結構的角度對優(yōu)化結果作進一步分析，發(fā)現以下幾個問題。第一，油氣勘探項目與油氣開發(fā)項目比重失衡。在184個被選中的項目中，勘探項目僅為20項，且為選投勘探項目；開發(fā)項目共164項，其中必投開發(fā)項目80個、選投開發(fā)項目84個。勘探開發(fā)項目比不高，兩種類型項目數量失衡，可見石油企業(yè)對于油氣開發(fā)項目的投入力度更大。第二，項目投資的國家區(qū)域集中度較高。在優(yōu)化結果中，項目均集中于：北美加拿大，非洲尼日利亞、肯尼亞和剛果，歐洲挪威，南美智利，等等。投資項目雖然多而廣泛，但是分散程度卻不高。第三，天然氣與原油項目比較低。在優(yōu)化結果中天然氣項目僅12個，分別分布在挪威（9項）、馬來西亞（2項）和卡塔爾（1項）3個國家，其余全為原油項目，這并不利于我國能源轉型和可持續(xù)發(fā)展。第四，非常規(guī)、海域油氣投資項目占比較少。在優(yōu)化后的總投資項目中，陸上常規(guī)項目達89個，海域（灘淺海、中深海）項目69個，其中海上非常規(guī)項目僅2個，海域及非常規(guī)項目較少。

（三）海外油氣資產結構配置及優(yōu)化的合理化建議

1.增加勘探項目比例，強化上游業(yè)務能力

石油企業(yè)的海外投資資金投入量大、回收期限長，并且風險大、收益不穩(wěn)定，勘探項目相較于開發(fā)項目來說這些特征更加明顯。因此，大多數石油企業(yè)都傾向于壓縮風險更大、投資期限更長的勘探項目，增加開發(fā)項目的投資。但是從長遠來看，這樣勢必會導致油氣儲量接替率下降，對公司長遠戰(zhàn)略規(guī)劃以及可持續(xù)發(fā)展造成影響。我國石油企業(yè)要積極優(yōu)化投資組合，持續(xù)關注全球勘探熱點地區(qū)，加大勘探新項目的力度，科學規(guī)劃油氣勘探與開發(fā)項目的比例。針對風險比較大的勘探項目，石油企業(yè)可以協(xié)同合作，增加整體實力，在共享勘探重大成果的同時共同承擔風險。

2.加強區(qū)域合作共贏，提高風險抵御能力

在政府加強“走出去”和“一帶一路”倡議下，我國石油企業(yè)加強海外投資，并取得了一定的成果，但是投資項目集中程度比較高，分布格局不夠均衡，項目投資所承擔的風險較大。我國石油企業(yè)應結合國內外形勢，豐富海外能源合作，尤其與“一帶一路”沿線國家深化合作，利用好地緣優(yōu)勢，把握好各方的利益交集，進一步完善海外重點區(qū)域合作，構建多元化的投資布局。同時，在進行海外投資時要考慮各國的投資環(huán)境，有的國家油氣資源豐富但經濟發(fā)展較緩，有的國家油氣資源匱乏但經濟發(fā)達，石油企業(yè)在投資之前需要正確判斷其優(yōu)勢與劣勢，識別機會與風險。此外，在進行海外項目投資時，難免會涉及各地國情與政策的不同，企業(yè)一定要了解當地國情，遵守當地的法律法規(guī)，并積極適應當地的文化習俗。

3.科學規(guī)劃項目類型，增強核心競爭能力

相較于國外許多大型石油公司，我國石油企業(yè)開展境外業(yè)務時間并不長，經驗并不是很豐富，且項目均集中于常規(guī)項目，在深水、非常規(guī)等新興領域的探索開發(fā)與諸多跨國石油公司之間的差距比較大，尤其是在核心競爭力方面還有所欠缺。隨著國際形勢的變化，獲取境外優(yōu)勢資源的難度將會進一步加大。國內石油行業(yè)亟需在關鍵技術與裝備優(yōu)勢上進一步發(fā)展和加強，加大勘探開發(fā)等關鍵技術的研發(fā)投入，與具有領先核心技術的國際石油公司合作和學習，同時在進入非常規(guī)等項目時要進行穩(wěn)妥的風險識別，爭取在非常規(guī)油氣和深海等領域增大市場份額，科學規(guī)劃項目類型分配。

4.穩(wěn)步推進能源轉型，提升可持續(xù)發(fā)展能力

在“雙碳”背景下，全球油氣行業(yè)已經進入深刻變革的新時期，天然氣資源相較于石油資源更加清潔和環(huán)保，在應對全球氣候變化中具有極大優(yōu)勢。不斷減少化石能源的使用，大幅度發(fā)展可再生能源將成為能源發(fā)展的新趨勢。雖然在一段時間內，石油的核心地位不會改變，但是能源轉型已成大勢所趨。因此，我國石油企業(yè)應該積極對天然氣和可再生能源的投資進行布局，結合自身優(yōu)勢搶占能源轉型先機，不斷提升天然氣與可再生能源的投資比重，推動能源轉型的有序進行。

四、結語

中國石油企業(yè)海外投資是積極響應國家“走出去”戰(zhàn)略的重要舉措，如何優(yōu)化石油企業(yè)海外投資結構以提升石油企業(yè)“走出去”的能力，是一個值得研究的課題。本文以我國石油企業(yè)海外油氣資產結構配置及優(yōu)化為目標，根據油氣項目海外投資實際情況對模型進行了兩個層級以及多個維度的劃分；在考慮勘探開發(fā)比、油氣比、資源類型或地理位置比、國家區(qū)域集中度等投資約束的條件下，通過目標參數設定構建了帶時間窗口的混合整數非線性目標規(guī)劃模型；運用改進的遺傳算法對模型進行求解，運用項目開發(fā)數據集進行實例分析，形成戰(zhàn)略目標集，采用多目標投資組合優(yōu)化模型選擇價值最優(yōu)的投資方案組合，給出了海外油氣資產結構配置優(yōu)化建議。對于我國石油企業(yè)來說，優(yōu)化境外投資是提升石油企業(yè)發(fā)展的重要策略，與此同時，油氣產業(yè)鏈的上中下游每個環(huán)節(jié)都應該尋求企業(yè)關鍵技術的不斷創(chuàng)新與進步，以提升中國石油企業(yè)海外發(fā)展的質量和核心競爭力。

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Research on Chinas Offshore Oil and Gas Asset Structure Allocation Under the Belt and Road Initiative

ZHANG Tao1， ZENG Xianfeng1， ZHAO Liping2

（1.School of Economics and Management， China University of Petroleum（East China）， Qingdao 266580， Shandong， China;

2.Gas & New Energies Company， China Petroleum Corporation Limited， Beijing 100007， China）

Abstract： The current sharp fluctuations of the international oil prices and the unstable international situation have caused great pressure on Chinas energy security. Actively optimizing the configuration of overseas oil and gas assets is an effective means to ensure Chinas energy security， market initiative and discourse power. Aiming at the problem of unreasonable allocation of overseas oil and gas assets structure， this paper sets reasonable conditions and constraints according to the main characteristics of overseas oil and gas assets， constructs a multi-objective programming mathematical model that meets the different requirements of single-dimension and multi-dimension asset structure allocation， adopts the idea of reverse， multi-level and multi-stage optimization， and uses improved genetic algorithm to solve the model， and seeks the project set with a reasonable asset allocation structure and its realization path. According to the analysis of optimization results in application examples， some reasonable suggestions on the structural allocation of overseas oil and gas assets are further put forward， such as increasing the proportion of exploration project， strengthening regional coorperation， and scientifically planning project types.

Key words： overseas oil and gas asset structure; multi objective planning; improved genetic algorithm; configuration and optimization