蓋旭濤

在全新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，對(duì)經(jīng)營(yíng)非常重要，也必須引起重視的就是日常融資活動(dòng)，相應(yīng)的，提高融資管理的水平就顯得尤為重要。而企業(yè)集團(tuán)相較于普通企業(yè)，其架構(gòu)更加復(fù)雜，資產(chǎn)構(gòu)成更加多樣，對(duì)融資的管理和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)就更加需要重視。在此情況下，企業(yè)集團(tuán)只有通過加強(qiáng)融資管理，保證充足的資金來才能確保運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的順利開展，才能在不斷提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，確保自身能夠在市場(chǎng)中獲得較為穩(wěn)固的地位。然而，從實(shí)際情況來看，受金融政策、資產(chǎn)實(shí)力、經(jīng)營(yíng)規(guī)模等因素的限制，企業(yè)集團(tuán)在融資活動(dòng)中仍面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)，因此，作為更加龐大更加綜合化的企業(yè)集團(tuán)，相較于普通企業(yè)更有必要提高對(duì)融資管理的重視，根據(jù)自身的實(shí)際情況來制定有針對(duì)性的融資方案，預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)，在滿足自身資金需求的同時(shí)，切實(shí)保障企業(yè)集團(tuán)以及下屬企業(yè)的共同利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

企業(yè)集團(tuán)融資管理的必要性

保障資金安全 融資風(fēng)險(xiǎn)管理涉及多個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)，企業(yè)在開展融資管理活動(dòng)時(shí)面臨著較大的難度，對(duì)于企業(yè)集團(tuán)而言，融資管理活動(dòng)的開展能夠幫助其對(duì)融資過程進(jìn)行全方位監(jiān)控，對(duì)該過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和評(píng)估，并提出有針對(duì)性的應(yīng)對(duì)方案，因此能夠幫助企業(yè)降低融資風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到保障資金安全的目的。

提升內(nèi)控效果 在開展融資管理活動(dòng)的過程中，企業(yè)需根據(jù)自身的資金需求來制定切實(shí)可行的資金使用計(jì)劃，確保所有資金均能以科學(xué)合理的方式加以運(yùn)用，有利于提高資金的使用效率。此外，融資管理活動(dòng)的開展能夠幫助企業(yè)對(duì)資金的使用過程進(jìn)行全方位監(jiān)督，對(duì)資金使用過程中所存在的不合理之處進(jìn)行及時(shí)改進(jìn)，因而有利于企業(yè)內(nèi)部控制水平的提升。

影響企業(yè)集團(tuán)融資風(fēng)險(xiǎn)的主要因素

企業(yè)面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較為復(fù)雜，且容易受諸多不確定性因素的影響。對(duì)于企業(yè)集團(tuán)而言，其融資風(fēng)險(xiǎn)主要受如下幾大因素的影響。第一，企業(yè)負(fù)債。企業(yè)集團(tuán)的規(guī)模相對(duì)較大，與小型企業(yè)相比，企業(yè)集團(tuán)的負(fù)債額通常較多，負(fù)債結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，相應(yīng)的企業(yè)所需支付的利息也更大，付息途徑也更加多樣化，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不斷擴(kuò)張的情況下，企業(yè)集團(tuán)的償債能力會(huì)伴隨融資規(guī)模的增長(zhǎng)逐步下降，因此容易造成資不抵債等問題；其次，企業(yè)集團(tuán)由于會(huì)涉及大量集團(tuán)整體統(tǒng)借統(tǒng)貸業(yè)務(wù)，其負(fù)債結(jié)構(gòu)就難以把控，償債及付息期限結(jié)構(gòu)相對(duì)缺乏合理性和前瞻性，如單純通過短期流貸來解決整體集團(tuán)及下屬企業(yè)的資金需求，不僅會(huì)短期內(nèi)增加企業(yè)集團(tuán)的資金成本，同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重，償債壓力過大長(zhǎng)遠(yuǎn)來看會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生一定的不良影響；最后，如企業(yè)在生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所獲得收益不足以支付企業(yè)的融資利息，同樣會(huì)導(dǎo)致企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步上升，進(jìn)而威脅日常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。上述外部因素是造成企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的主要原因，因此，企業(yè)只有提高對(duì)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理工作的重視，才能為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

企業(yè)集團(tuán)主要融資方式解析

內(nèi)部融資 企業(yè)集團(tuán)采用該融資方式的主要目的在于對(duì)企業(yè)內(nèi)部利潤(rùn)進(jìn)行留存，即企業(yè)在對(duì)紅利進(jìn)行分配后，將其余利潤(rùn)進(jìn)行再投資。與其他融資方式相比，內(nèi)部融資不僅能夠幫助企業(yè)降低融資成本，同時(shí)也能避免企業(yè)信息的披露；然而，內(nèi)部融資的規(guī)模相對(duì)較小，因此無法滿足企業(yè)的發(fā)展需求，同時(shí)也會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展速度產(chǎn)生不良影響。

債權(quán)融資 債權(quán)融資是當(dāng)前企業(yè)較為常用的融資方式，與股權(quán)融資相比，債券融資不僅成本低，同時(shí)還具有融資速度快、融資方式隱蔽等優(yōu)勢(shì)。然而，如企業(yè)面臨較大還款壓力時(shí)，債券融資會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的上升。

股權(quán)融資 所謂股權(quán)融資，其指的是通過股東發(fā)行股票來滿足自身的融資需求，以獲得企業(yè)發(fā)展所需的資金。股權(quán)融資主要以企業(yè)股東為融資對(duì)象，企業(yè)無需支付本金和利息，因此有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的降低。與債務(wù)融資相比，股權(quán)融資的成本相對(duì)較高，同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨股權(quán)被惡意收購(gòu)的問題。

銷售資產(chǎn)融資 銷售資產(chǎn)融資而言，其主要優(yōu)勢(shì)在于易于操作，然而，企業(yè)只有選擇合理的融資時(shí)機(jī)，才能確保銷售價(jià)格高于資產(chǎn)價(jià)值，反之則會(huì)對(duì)企業(yè)融資目標(biāo)的達(dá)成產(chǎn)生不良影響。

企業(yè)集團(tuán)應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際情況和融資目標(biāo)來選擇有針對(duì)性的融資方式，盡量選擇成本較低且風(fēng)險(xiǎn)較小的融資方式，同時(shí)還需將金融市場(chǎng)、國(guó)家政策等因素納入考慮范圍之內(nèi)，最大程度地提高融資效率，為融資效果的提升提供有效保障。

企業(yè)集團(tuán)融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

通過預(yù)測(cè)工作降低融資風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)集團(tuán)在開展融資管理活動(dòng)的過程中，應(yīng)具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。在對(duì)金融政策與相關(guān)成本進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，確定科學(xué)有效的成本管理目標(biāo)，結(jié)合企業(yè)集團(tuán)的實(shí)際情況，對(duì)融資過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，并提前制定有針對(duì)性的防控方案，充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)的作用和優(yōu)勢(shì)來促進(jìn)企業(yè)融資管理水平的提升。首先，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)及時(shí)更新資金市場(chǎng)的認(rèn)知，并對(duì)資金成本相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行整合和分析，以此為基礎(chǔ)來開展風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)工作，在提前采取應(yīng)對(duì)措施的基礎(chǔ)上，最大程度地減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)所產(chǎn)生的不良影響。在實(shí)際執(zhí)行過程中，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)中心應(yīng)建立專門的融資部門，并確保該部門具有較強(qiáng)的專業(yè)能力，能夠?qū)Y金市場(chǎng)的變化情況等相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，在深入剖析資金市場(chǎng)動(dòng)態(tài)特征的基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)集團(tuán)的實(shí)際情況完成風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)體系的構(gòu)建，從而為風(fēng)險(xiǎn)防范水平的提升奠定良好的基礎(chǔ)。其次，企業(yè)集團(tuán)在開展風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)工作的過程中，應(yīng)將經(jīng)濟(jì)、政治等外部因素納入考慮范圍之內(nèi)，選擇相對(duì)更加穩(wěn)妥的方式與渠道，確保企業(yè)各項(xiàng)融資活動(dòng)能夠順利開展。企業(yè)管理層應(yīng)提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)工作的重視和關(guān)注，對(duì)不同融資活動(dòng)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，充分利用大數(shù)據(jù)技術(shù)來對(duì)相關(guān)信息進(jìn)行分析，從而為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的制定提供參考依據(jù)，進(jìn)而達(dá)到提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的目的。最后，由于融資市場(chǎng)部分相關(guān)信息具有一定的滯后性，因此企業(yè)在計(jì)算資金報(bào)酬率時(shí)可能面臨較高的難度。因此，在開展風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)工作的過程中，企業(yè)有必要對(duì)匯率、利率等的變化情況進(jìn)行分析，并對(duì)資金成本加以核算，從而為風(fēng)險(xiǎn)防范效率的提升奠定良好的基礎(chǔ)。

強(qiáng)化管理水平降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)于企業(yè)而言，融資抗風(fēng)險(xiǎn)水平的提升與其經(jīng)營(yíng)管理水平有著密不可分的聯(lián)系，因此，為了使企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的降低，有必要提高自身的管理水平。一方面，企業(yè)應(yīng)對(duì)內(nèi)部條件和外部宏觀形勢(shì)進(jìn)行實(shí)時(shí)分析，以此來對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)方案進(jìn)行調(diào)整，不斷提高技術(shù)研發(fā)能力，在提高內(nèi)部管理活動(dòng)規(guī)范性的同時(shí)，促進(jìn)企業(yè)利潤(rùn)水平的逐步提升，為后續(xù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的穩(wěn)步開展創(chuàng)造良好的前提條件。對(duì)于企業(yè)集團(tuán)而言，其進(jìn)行融資的根本目的在于實(shí)現(xiàn)集團(tuán)及下屬企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，為了促進(jìn)該目標(biāo)的達(dá)成，企業(yè)應(yīng)對(duì)自身的負(fù)債規(guī)模進(jìn)行全面分析，避免出現(xiàn)過度使用財(cái)務(wù)杠桿的行為，讓企業(yè)的償債能力控制在合理水平。另一方面，企業(yè)應(yīng)提高對(duì)財(cái)務(wù)擔(dān)保工作的重視和關(guān)注，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行嚴(yán)格控制。首先，企業(yè)應(yīng)從宏觀和微觀兩大層面入手來對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行分析，如企業(yè)的盈利水平、金融市場(chǎng)的運(yùn)行特征等。其次，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)對(duì)下屬單位的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行嚴(yán)格控制，如下屬單位存在嚴(yán)重的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同樣會(huì)對(duì)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的開展產(chǎn)生不良影響。最后，企業(yè)應(yīng)對(duì)擔(dān)保相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行嚴(yán)格控制，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況來建立完善的擔(dān)保審批制度，對(duì)擔(dān)保流程、相關(guān)責(zé)任人等進(jìn)行明確規(guī)定，以此來達(dá)到控制擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的目的。

優(yōu)化融資框架優(yōu)化管理模式 融資管理制度能夠?qū)ζ髽I(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的開展提供有效保障，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，結(jié)合自身的管理經(jīng)驗(yàn)來確立科學(xué)合理的融資目標(biāo)，不斷對(duì)融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化和調(diào)整，在促進(jìn)管理模式不斷優(yōu)化的同時(shí)，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的提升夯實(shí)基礎(chǔ)。作為企業(yè)集團(tuán)，集團(tuán)公司要起到領(lǐng)頭羊和風(fēng)向標(biāo)的作用，要對(duì)自身及下屬企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和融資配比進(jìn)行自上而下的優(yōu)化。首先，企業(yè)有必要制定科學(xué)合理的融資方案，根據(jù)內(nèi)外部形勢(shì)來對(duì)資金結(jié)構(gòu)加以完善。從另一層面來看，企業(yè)應(yīng)對(duì)當(dāng)前的管理模式進(jìn)行優(yōu)化，強(qiáng)化自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)市場(chǎng)變化情況進(jìn)行洞察和分析，以此來減少融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)。最后，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)將不同地區(qū)的實(shí)際情況納入考慮范圍之內(nèi)，根據(jù)各地區(qū)的差異來制定有針對(duì)性的政策和制度，確保集團(tuán)和子單位的工作模式均能符合自身的發(fā)展需求。

嚴(yán)格設(shè)置權(quán)限做到高效籌資 市場(chǎng)環(huán)境瞬息萬變，因此，在開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的過程中，企業(yè)可能出現(xiàn)更改資金用途的情況。針對(duì)這一問題，企業(yè)應(yīng)建立完善的資金預(yù)算制度，結(jié)合管理經(jīng)驗(yàn)來對(duì)資金用途進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)。首先，在編制預(yù)算時(shí)應(yīng)采用自上而下的方式，確保資金預(yù)算具有科學(xué)性，并對(duì)資金的執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督和考核，確保各項(xiàng)資金的合理利用。其次，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)提高對(duì)資金管理工作的重視和關(guān)注，嚴(yán)格根據(jù)合同要求來完成材料的申報(bào)，確保協(xié)議簽訂等工作能夠嚴(yán)格按照流程開展，保證各部門能夠各司其職，積極落實(shí)擔(dān)保審核等工作，確保融資方案能夠與企業(yè)的發(fā)展形勢(shì)保持一致。最后，在簽訂融資協(xié)議后，企業(yè)集團(tuán)還應(yīng)指派專人來開展跟蹤管理工作。

借助不同資源拓展融資方式 銀行融資是當(dāng)前大部分企業(yè)集團(tuán)所采用的融資方式，如銀行政策發(fā)生變化，企業(yè)的融資活動(dòng)也將受到較大影響。因此，企業(yè)集團(tuán)有必要充分利用自身所擁有的資源來對(duì)融資方案進(jìn)行拓展，通過對(duì)融資方案進(jìn)行完善來降低融資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率。除此之外，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)定期指派審計(jì)或財(cái)務(wù)管理人員前往子公司，協(xié)助子公司處理日常事務(wù)并對(duì)其相關(guān)工作的開展進(jìn)行審核，以此來促進(jìn)子公司財(cái)務(wù)制度的不斷完善和健全，在防止子公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率的同時(shí)，為企業(yè)集團(tuán)的穩(wěn)步和高效發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

融資管理活動(dòng)在企業(yè)的發(fā)展過程中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，企業(yè)有必要根據(jù)自身的實(shí)際情況來對(duì)融資管理活動(dòng)進(jìn)行完善，在不斷降低融資管理風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（作者單位：祥隆企業(yè)集團(tuán)有限公司）