李嘵帆 丁樺

摘要：推動(dòng)發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型，科技支撐是關(guān)鍵。文章基于2011—2020年我國(guó)西部地區(qū)滬深A(yù)股上市公司的樣本數(shù)據(jù)，實(shí)證研究政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的非線性關(guān)系，以及會(huì)計(jì)信息質(zhì)量在其中的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn)：政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新呈先降后升的U形影響關(guān)系，只有當(dāng)政府補(bǔ)助規(guī)模達(dá)到臨界值后才能有效激勵(lì)企業(yè)綠色創(chuàng)新，且創(chuàng)新激勵(lì)效果在國(guó)有企業(yè)中表現(xiàn)更顯著；當(dāng)企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量較高時(shí)，政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的U形影響關(guān)系能夠被強(qiáng)化；此外，對(duì)于國(guó)有企業(yè)，當(dāng)政府補(bǔ)助規(guī)模達(dá)到臨界值后，非專項(xiàng)類補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的激勵(lì)效果優(yōu)于混合型政府補(bǔ)助。今后可通過(guò)健全法律法規(guī)、優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境等多種途徑，更好激勵(lì)企業(yè)綠色創(chuàng)新。

關(guān)鍵詞：政府補(bǔ)助；綠色創(chuàng)新；會(huì)計(jì)信息質(zhì)量

中圖分類號(hào)：F273.1；F812.45?????? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A?????? 文章編號(hào)：1007-8576（2024）02-0016-12

DOI：10.16716/j.cnki.65-1030/f.2024.02.002

Government Subsidies， Accounting Information Quality，

and Incentives for Green Innovation in Enterprises

—Take Western Regions of China as an Example

LI Xiaofan， DING Hua

（Qinghai Minzu University， Xining 810007， China）

Abstract：Promoting a green transformation of development mode is crucial， with technological support playing a key role. Based on data from China's A-share listed companies in western regions from 2011 to 2020， this study empirically analyzes the nonlinear relationship between government subsidies and corporate green innovation， as well as the moderating effect of accounting information quality. The findings reveal a positive U-shaped relationship between government subsidies and corporate green innovation， initially declining and then rising. Effective promotion of corporate green innovation is achieved only when government subsidies reach a certain critical threshold， with a more significant effect observed for state-owned enterprises. The analysis of moderation effects further indicates that in high accounting information quality contexts， the positive U-shaped relationship between government subsidies and corporate green innovation is significantly strengthened. Moreover， for state-owned enterprises， non-specific subsidies are more effective in stimulating green innovation beyond the critical threshold. These research findings provide theoretical foundations and practical insights for the formulation of relevant innovation incentive policies by the government and the promotion of corporate green innovation.

Key? words： government subsidies; green innovation; accounting information quality

一、問(wèn)題的提出

黨的二十大報(bào)告指出“高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的首要任務(wù)”，而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色化、低碳化發(fā)展則是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色化、低碳化發(fā)展，科技支撐是關(guān)鍵，而提升綠色低碳科技創(chuàng)新能力，離不開(kāi)企業(yè)的綠色創(chuàng)新活動(dòng)。現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)在創(chuàng)新過(guò)程中易遭遇市場(chǎng)失靈和系統(tǒng)失靈，最終導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新投入不足。企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)不僅有一般創(chuàng)新活動(dòng)所具有的高投資成本和高風(fēng)險(xiǎn)特征［1］，還存在知識(shí)溢出與環(huán)境治理雙重正外部性［2］，易導(dǎo)致企業(yè)綠色創(chuàng)新的收益與投入不匹配，削弱企業(yè)的綠色創(chuàng)新動(dòng)力。為引導(dǎo)和激勵(lì)企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，我國(guó)出臺(tái)了多項(xiàng)補(bǔ)助政策，但政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響是非線性的，政府補(bǔ)助規(guī)模未達(dá)到臨界值時(shí)，低于企業(yè)與外部投資者預(yù)期的“象征性”補(bǔ)助很可能抑制企業(yè)綠色創(chuàng)新，只有當(dāng)政府補(bǔ)助達(dá)到一定規(guī)模后才能發(fā)揮政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的激勵(lì)作用。此外，政府補(bǔ)助可能誘使企業(yè)產(chǎn)生騙補(bǔ)尋租等逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，但高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息可以降低信息不對(duì)稱程度［3-4］，因此，能否通過(guò)提高企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量來(lái)減少創(chuàng)新補(bǔ)助過(guò)程中出現(xiàn)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，進(jìn)而提高政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的激勵(lì)效果呢？這一問(wèn)題值得深入探討。

綜上所述，政府補(bǔ)助可能因補(bǔ)助規(guī)模的不同而對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新激勵(lì)產(chǎn)生非線性影響，因此深入研究政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新的關(guān)系有助于政府制定針對(duì)性更強(qiáng)的創(chuàng)新激勵(lì)政策，更好地發(fā)揮政府補(bǔ)助的激勵(lì)作用。同時(shí)，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量可能影響政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的關(guān)系。隨著注冊(cè)制的全面推行，高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息成為市場(chǎng)的壓艙石［5］，不僅是市場(chǎng)投資者，各級(jí)政府對(duì)上市企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求也越來(lái)越高。因此，研究會(huì)計(jì)信息質(zhì)量在政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新關(guān)系中的調(diào)節(jié)效應(yīng)具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

二、文獻(xiàn)綜述與研究假說(shuō)

（一）文獻(xiàn)綜述

目前學(xué)界關(guān)于政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間關(guān)系的研究成果較為豐富，相關(guān)研究主要集中于政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的促進(jìn)效應(yīng)和擠出效應(yīng)。

關(guān)于政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新促進(jìn)效應(yīng)的研究主要可分為以下4類：第一類研究是通過(guò)理論和模型探討政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。如孔悅［6］通過(guò)構(gòu)建古諾模型、使用三階段博弈等方法研究了政府補(bǔ)助對(duì)新能源企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，發(fā)現(xiàn)當(dāng)環(huán)境改善程度較高時(shí)，政府補(bǔ)助能顯著提升企業(yè)綠色創(chuàng)新效率；楊曉輝［7］通過(guò)構(gòu)建古諾雙寡頭模型證實(shí)了政府對(duì)綠色產(chǎn)品的補(bǔ)貼有助于促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新。第二類研究是通過(guò)實(shí)證方法探究政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的線性影響。如王宏鵬［8］研究發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新有促進(jìn)作用。第三類研究是運(yùn)用實(shí)證方法揭示政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的非線性影響。如王永貴［9］研究發(fā)現(xiàn)，政府研發(fā)補(bǔ)助和企業(yè)實(shí)質(zhì)性綠色創(chuàng)新之間呈倒U形關(guān)系；劉鵬振［10］通過(guò)構(gòu)建門檻模型，研究發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新存在顯著的雙重門檻效應(yīng)，只有當(dāng)政府補(bǔ)助處于特定閾值時(shí)，其對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的激勵(lì)作用才能最大化。第四類研究是在探討促進(jìn)效應(yīng)的基礎(chǔ)上考量其他因素的影響。如研究發(fā)現(xiàn)，管理者環(huán)境關(guān)注度［9］、環(huán)境成本［11］、政治關(guān)聯(lián)［12］、聲譽(yù)激勵(lì)［13］等會(huì)在政府補(bǔ)助激勵(lì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的過(guò)程中產(chǎn)生抑制或促進(jìn)作用。

關(guān)于政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新擠出效應(yīng)的研究主要有：一是根據(jù)政府干預(yù)的“掠奪之手”，認(rèn)為企業(yè)為獲得政府的更多扶持，可能在地方政府的“支配”下配置資源，從而擠出了企業(yè)從事創(chuàng)新活動(dòng)的資源［14-15］，特別是一些專項(xiàng)補(bǔ)助，往往需要?？顚Ｓ?，企業(yè)為迎合政府意愿而進(jìn)行投資，會(huì)擠出企業(yè)用于綠色創(chuàng)新的資源［16］。二是政府補(bǔ)助會(huì)導(dǎo)致企業(yè)尋租，同時(shí)會(huì)產(chǎn)生逆向選擇問(wèn)題，從而對(duì)企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生擠出效應(yīng)，降低企業(yè)研發(fā)資金配置效率，導(dǎo)致政府補(bǔ)助不能發(fā)揮應(yīng)有的激勵(lì)效果［17］。

通過(guò)文獻(xiàn)梳理可知，既有文獻(xiàn)多為政府補(bǔ)助和企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的同期關(guān)系研究，而創(chuàng)新活動(dòng)并非一蹴而就［18-19］，從研發(fā)到專利授權(quán)往往需要一定時(shí)間，因而政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響存在滯后效應(yīng)。因此，本文在實(shí)證研究中對(duì)相關(guān)變量進(jìn)行了滯后一期處理。同時(shí)，考慮到政府補(bǔ)助中包含專項(xiàng)資金補(bǔ)助，這類補(bǔ)助往往要求?？顚Ｓ?、單獨(dú)核算，企業(yè)對(duì)其擁有有限支配權(quán)，這類補(bǔ)助并不能有效激勵(lì)企業(yè)綠色創(chuàng)新，因而本文在實(shí)證研究中根據(jù)政府補(bǔ)助明細(xì)將補(bǔ)助資金劃分為專項(xiàng)補(bǔ)助和非專項(xiàng)補(bǔ)助，研究不同類型的政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的激勵(lì)效果。此外，既有研究中鮮有學(xué)者關(guān)注會(huì)計(jì)信息質(zhì)量在政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新關(guān)系中會(huì)產(chǎn)生何種效應(yīng)，本文將從非線性視角分析政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的關(guān)系，以及會(huì)計(jì)信息質(zhì)量在其中發(fā)揮的調(diào)節(jié)作用。

（二）研究假說(shuō)

1.政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新。由外部性理論可知，某一經(jīng)濟(jì)單位的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)給其他經(jīng)濟(jì)主體帶來(lái)收益或損失，但其并不因此而獲得報(bào)酬或給予補(bǔ)償，這會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)主體的社會(huì)投入和回報(bào)與私人投入和回報(bào)不一致。企業(yè)綠色創(chuàng)新所具有的雙重正外部性會(huì)導(dǎo)致企業(yè)綠色創(chuàng)新的投入與回報(bào)不匹配，造成企業(yè)研發(fā)投入低于社會(huì)最優(yōu)水平，進(jìn)而削弱企業(yè)綠色創(chuàng)新動(dòng)力。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，若某種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有顯著的正外部性，則需對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)貼以提高經(jīng)濟(jì)主體的資源配置效率［20］。因此，地方政府應(yīng)積極出臺(tái)創(chuàng)新激勵(lì)政策，通過(guò)適度的政策引導(dǎo)，激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新［21］。作為市場(chǎng)補(bǔ)償機(jī)制的補(bǔ)充，政府補(bǔ)助能提供直接的創(chuàng)新補(bǔ)償，企業(yè)獲得補(bǔ)助后，能有效降低綠色創(chuàng)新活動(dòng)產(chǎn)生的正外部性，降低企業(yè)綠色創(chuàng)新投入成本。此外，企業(yè)獲得稅收返還等“事后激勵(lì)”性質(zhì)的補(bǔ)助［22］，不僅能降低企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)成本，還能將資金投入新的創(chuàng)新活動(dòng)中，因而具有明顯的擠入效應(yīng)［23］。

企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中通常會(huì)受到一定程度的融資約束［24］。目前，銀行在我國(guó)融資體系中仍占據(jù)主導(dǎo)地位。銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度較低，更看重貸款項(xiàng)目收益的穩(wěn)定性，并且更偏好有形抵押品［25］。創(chuàng)新活動(dòng)具有投入大、風(fēng)險(xiǎn)高、周期長(zhǎng)等特征，這意味著從事創(chuàng)新活動(dòng)的企業(yè)，其早期的創(chuàng)新收益可能不太穩(wěn)定，且盈利波動(dòng)性也較大。同時(shí)，創(chuàng)新企業(yè)往往缺少高價(jià)值的有形抵押品，加之融資領(lǐng)域中存在的信息不對(duì)稱問(wèn)題，導(dǎo)致銀行為創(chuàng)新企業(yè)發(fā)放貸款的意愿較低，企業(yè)創(chuàng)新普遍面臨較高的融資約束。與其他創(chuàng)新活動(dòng)相比，綠色創(chuàng)新活動(dòng)具有投資的高風(fēng)險(xiǎn)性、收益的高不確定性、固有的信息不對(duì)稱性等特征，以及由“創(chuàng)新”和“綠色”雙重屬性所導(dǎo)致的雙重外部性，使得企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)面臨更為嚴(yán)重的融資約束，降低了企業(yè)綠色創(chuàng)新效率。對(duì)此，有學(xué)者指出政府補(bǔ)助可以緩解企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)中受到的融資約束［26-27］。首先，財(cái)政補(bǔ)貼作為政府對(duì)企業(yè)的無(wú)償轉(zhuǎn)移，能夠直接增加企業(yè)現(xiàn)金流，為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供直接的資金來(lái)源，緩解融資約束［27］，其在降低企業(yè)綠色創(chuàng)新投入成本的同時(shí)，還可在一定程度上解決由雙重正外部性所帶來(lái)的綠色創(chuàng)新投入不足的問(wèn)題。其次，政府補(bǔ)助是重要的創(chuàng)新質(zhì)量信號(hào)。若企業(yè)能夠獲得政府補(bǔ)助，則說(shuō)明其自身具有較強(qiáng)的創(chuàng)新能力和前景良好的創(chuàng)新項(xiàng)目，這對(duì)外部投資者來(lái)說(shuō)是一種投資利好信號(hào)［28］，能夠在一定程度上減少企業(yè)與外部投資者之間的信息不對(duì)稱［29］。最后，以我國(guó)工業(yè)企業(yè)為樣本的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，獲得政府補(bǔ)助可以讓外部投資者認(rèn)為企業(yè)與地方政府具有較好的關(guān)系，為企業(yè)貼上了融資的“金字招牌”，從而可降低企業(yè)外源融資難度［30］。

綜上所述，政府補(bǔ)助能夠通過(guò)兩條路徑激勵(lì)企業(yè)綠色創(chuàng)新。第一條路徑是通過(guò)直接的財(cái)政補(bǔ)貼和間接的稅收優(yōu)惠政策等來(lái)弱化企業(yè)綠色創(chuàng)新的雙重正外部性，降低研發(fā)成本，增加創(chuàng)新投入，緩解融資約束。第二條路徑是通過(guò)傳遞利好信號(hào)來(lái)改善信息不對(duì)稱，同時(shí)帶來(lái)一定的“金字招牌”效應(yīng)，間接緩解融資約束。然而，政府補(bǔ)助規(guī)模不同，補(bǔ)助的激勵(lì)效果也可能存在差異。只有當(dāng)企業(yè)獲得足夠的補(bǔ)助以彌補(bǔ)知識(shí)外溢損失進(jìn)而得到創(chuàng)新收益時(shí)，企業(yè)才有較強(qiáng)的動(dòng)力開(kāi)展研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)［31］。當(dāng)政府補(bǔ)助較少時(shí)，可能無(wú)法有效彌補(bǔ)企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)帶來(lái)的雙重正外部性損失，無(wú)法有效降低創(chuàng)新成本，企業(yè)會(huì)因此逐漸減少甚至放棄綠色創(chuàng)新活動(dòng)。此外，政府補(bǔ)助過(guò)少也產(chǎn)生不了“金字招牌”效應(yīng)，反而會(huì)因政府的“象征性”補(bǔ)助而讓外部投資者愈加輕視此類創(chuàng)新項(xiàng)目，最終加大企業(yè)融資難度。因此，當(dāng)政府補(bǔ)助規(guī)模過(guò)小時(shí)，企業(yè)綠色創(chuàng)新的雙重外部性、成本壓力和融資約束會(huì)抑制企業(yè)綠色創(chuàng)新意愿，只有當(dāng)政府補(bǔ)助達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，才能有效發(fā)揮其對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的激勵(lì)作用。

基于以上分析，本文提出研究假說(shuō)H1：過(guò)低的政府補(bǔ)助會(huì)抑制企業(yè)綠色創(chuàng)新，政府補(bǔ)助超過(guò)臨界值后才會(huì)激勵(lì)企業(yè)綠色創(chuàng)新，即政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間存在先降后升的U形關(guān)系。

2.高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息對(duì)政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。信息不對(duì)稱理論認(rèn)為，在市場(chǎng)交易中，交易雙方對(duì)商品信息的了解總是存在一定差異。這種信息不對(duì)稱也存在于政府與企業(yè)之間［32］。政府并不能掌握關(guān)于企業(yè)技術(shù)演進(jìn)和發(fā)展的全部信息，同時(shí)由于專業(yè)知識(shí)與實(shí)踐的局限性，政府也難以準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)某一技術(shù)前景，而企業(yè)與市場(chǎng)聯(lián)系更為密切，因而往往在獲取最新市場(chǎng)信息時(shí)具有顯著優(yōu)勢(shì)［17］。這種政府與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱易引發(fā)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。逆向選擇表現(xiàn)為企業(yè)為獲得政府補(bǔ)助，可能通過(guò)故意歪曲、隱瞞信息等方式釋放創(chuàng)新成果信號(hào)。道德風(fēng)險(xiǎn)則表現(xiàn)為企業(yè)從政府那里獲得了創(chuàng)新收益，但并未產(chǎn)出實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新技術(shù)，反而將成本轉(zhuǎn)嫁給政府。逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的存在，會(huì)造成政府創(chuàng)新補(bǔ)助政策的扭曲性激勵(lì)［33］。此外，政府補(bǔ)助還可能引發(fā)企業(yè)與政府之間的尋租行為，抑制企業(yè)創(chuàng)新投入［34］。企業(yè)家會(huì)為了獲取超額補(bǔ)貼或稅收優(yōu)惠而與政府官員產(chǎn)生尋租關(guān)系，政府官員可能為實(shí)現(xiàn)自身利益最大化而給予企業(yè)更多的財(cái)政補(bǔ)助，從而形成雙向賄賂［15］。然而，企業(yè)尋租成本較高，高額成本會(huì)擠占企業(yè)用于創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)的資源，從而抑制企業(yè)創(chuàng)新。另外，若企業(yè)通過(guò)尋租獲得的收益更多，還可能產(chǎn)生替代效應(yīng)［35］，進(jìn)而削弱企業(yè)綠色創(chuàng)新動(dòng)力。因此，尋租行為會(huì)擠占企業(yè)研發(fā)投入，降低企業(yè)研發(fā)資金配置效率，最終弱化政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的激勵(lì)作用甚至可能產(chǎn)生負(fù)面效果［17］。

創(chuàng)新在本質(zhì)上是一種投資活動(dòng)［20］，綠色創(chuàng)新也是如此。高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息有助于提高投資效率，促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新。一方面，高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息有助于企業(yè)管理者準(zhǔn)確識(shí)別投資機(jī)會(huì)，提高創(chuàng)新投資效率。另一方面，高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息有助于加強(qiáng)外界對(duì)企業(yè)管理者的監(jiān)督，減少逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，提高創(chuàng)新投資效率［36］。企業(yè)的尋租行為可使企業(yè)獲得超額利潤(rùn)，但也會(huì)產(chǎn)生異常的非生產(chǎn)性成本，倘若披露真實(shí)的財(cái)務(wù)信息，極易使尋租行為被公開(kāi)。因此，為逃避行政處罰，減輕輿論壓力，企業(yè)通常會(huì)故意降低會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和透明度，從而增大信息不對(duì)稱程度，阻止尋租信息流出［37］。由此可見(jiàn)，高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息可以通過(guò)提高信息透明度來(lái)遏制企業(yè)尋租行為［38］。此外，為降低因企業(yè)內(nèi)外部市場(chǎng)信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的外部融資溢價(jià)，企業(yè)可通過(guò)提供高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息減少內(nèi)部管理層和外部資金供給者之間的信息不對(duì)稱，促進(jìn)投資者有效監(jiān)督，從而緩解企業(yè)所面臨的融資約束［39］。綜上所述，高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息在提高企業(yè)綠色創(chuàng)新投資效率的同時(shí)，不僅可緩解政府補(bǔ)助激勵(lì)中由信息不對(duì)稱所帶來(lái)的逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)和融資約束問(wèn)題，還可減弱企業(yè)尋租行為對(duì)綠色創(chuàng)新活動(dòng)的擠出效應(yīng)。

基于以上分析，本文提出研究假說(shuō)H2：會(huì)計(jì)信息質(zhì)量在政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新的U形關(guān)系中起正向調(diào)節(jié)作用，在高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息情境下，政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新的U形關(guān)系能夠得以強(qiáng)化。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）模型構(gòu)建

本文構(gòu)建雙向固定效應(yīng)模型對(duì)研究假說(shuō)H1、H2進(jìn)行檢驗(yàn)，模型具體形式如下：

[Innovai，t=α0+α1Subsidyi.t+α2Subsidy2i，t+∑αkControl+∑Ind+∑Year+εi，t]???????????????? （1）

[Innovai，t=α0+α1Subsidyi.t+α2Subsidy2i，t+α3Subsidyi，t×AQi，t+α4Subsidy2i，t×AQi，t+α5AQi，t+∑αkControl+∑Ind+∑Year+εi，t]?????????? （2）

模型（1）中，[Innovai，t]表示企業(yè)[i]在t年的綠色創(chuàng)新水平，[Subsidyi.t]表示政府補(bǔ)助，[Subsidy2i，t]為政府補(bǔ)助二次項(xiàng)，[∑Control]表示一系列控制變量，[∑Ind]和[∑Year]分別表示行業(yè)和年份固定效應(yīng)，εi，t為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，[α1]、[α2]分別為政府補(bǔ)助一次項(xiàng)與二次項(xiàng)的系數(shù)。模型（2）中，[AQi，t]表示會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，[α3]、[α4]分別為政府補(bǔ)助一次項(xiàng)、二次項(xiàng)與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量交乘項(xiàng)的系數(shù)?？紤]到滯后效應(yīng)的存在以及內(nèi)生性問(wèn)題的影響，本文借鑒鄒甘娜［11］和王筱筱［40］的研究，對(duì)所有解釋變量均作滯后一期處理。

（二）變量選取

1.被解釋變量。本文的被解釋變量為企業(yè)綠色創(chuàng)新（Innova）。參考李青原［16］的研究，先在國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局官網(wǎng)檢索樣本企業(yè)專利授權(quán)情況以及IPC分類號(hào)，再以世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織發(fā)布的國(guó)際專利綠色分類清單中的綠色專利IPC分類號(hào)，與從國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局檢索得到的企業(yè)層級(jí)專利類型進(jìn)行匹配，從而得到樣本企業(yè)每年綠色專利授權(quán)數(shù)量。此外，本文將企業(yè)綠色專利授權(quán)數(shù)加1后取自然對(duì)數(shù)作為企業(yè)綠色創(chuàng)新（Innova）的度量指標(biāo)，指標(biāo)值越大，表明企業(yè)綠色創(chuàng)新水平越高。

2.解釋變量。本文的解釋變量為政府補(bǔ)助（Subsidy）和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量（AQ）。關(guān)于政府補(bǔ)助，本文借鑒王永貴［9］和王桂軍［17］的研究，為降低公司規(guī)模效應(yīng)的影響，以企業(yè)年度政府補(bǔ)助總額與營(yíng)業(yè)收入的比值來(lái)衡量政府補(bǔ)助（Subsidy）。此外，由于政府補(bǔ)助中的專項(xiàng)資金補(bǔ)助往往要求?？顚Ｓ?、獨(dú)立核算，故本文根據(jù)政府補(bǔ)助明細(xì)中是否包含“專項(xiàng)”字樣，將政府補(bǔ)助分為專項(xiàng)補(bǔ)助（S-Sub）和非專項(xiàng)補(bǔ)助（NS-Sub）兩大類，探討不同類型的政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。關(guān)于會(huì)計(jì)信息質(zhì)量（AQ），本文借鑒孫?。?1］和馬黎珺［3］的研究，用修正瓊斯模型［42］計(jì)算可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，其絕對(duì)值越大，表示盈余操作空間越大，企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量越低。為便于理解，本文在計(jì)算出的逆向指標(biāo)前加負(fù)號(hào)使其正向化，因而AQ數(shù)值越大則表明會(huì)計(jì)信息質(zhì)量越高。

3.控制變量。本文參考江軒宇［4］和王永貴［9］的研究，選取企業(yè)年齡（Age）、企業(yè)成長(zhǎng)性（Growth）、凈資產(chǎn)收益率（Roe）、資本結(jié)構(gòu)（Lev）、企業(yè)稅負(fù)（Tax）、托賓Q值（TobinQ）、董事會(huì)規(guī)模（Board）、獨(dú)立董事占比（Duality）作為控制變量，同時(shí)控制了年份（Year）和行業(yè)（Ind）效應(yīng)。

研究中各變量定義如表1所示。

（三）樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

西部地區(qū)是我國(guó)重要的生態(tài)安全屏障，保護(hù)好西部地區(qū)的生態(tài)環(huán)境對(duì)國(guó)家生態(tài)安全具有十分重要的意義。由于以保護(hù)環(huán)境為目標(biāo)的綠色技術(shù)創(chuàng)新有助于改善西部地區(qū)生態(tài)環(huán)境，故本文以2011—2020年我國(guó)西部地區(qū)滬深A(yù)股上市公司為研究對(duì)象1，研究政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響以及會(huì)計(jì)信息質(zhì)量在其中所產(chǎn)生的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究中的原始數(shù)據(jù)來(lái)自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)和Wind數(shù)據(jù)庫(kù)。為便于后續(xù)檢驗(yàn)，本文對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理：一是剔除金融類以及ST類上市公司樣本；二是剔除重要變量數(shù)據(jù)存在嚴(yán)重缺失的企業(yè)樣本；三是為避免異常值對(duì)實(shí)證結(jié)果的影響，對(duì)連續(xù)型變量進(jìn)行雙側(cè)1%水平的縮尾處理。

四、實(shí)證檢驗(yàn)

（一）主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析

研究中主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表2。由表2可知：企業(yè)綠色創(chuàng)新（Innova）最小值為0.000，最大值為3.192，均值為0.669，說(shuō)明企業(yè)間綠色創(chuàng)新水平差異較大；政府補(bǔ)助（Subsidy）最小值為0.000，最大值為13.430，均值為1.173，說(shuō)明不同企業(yè)獲得的政府補(bǔ)助差異較大?？傮w而言，各變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果不存在極端異常值，盡量避免了對(duì)實(shí)證結(jié)果的干擾。此外，為避免變量間多重共線性對(duì)回歸結(jié)果的干擾，本文進(jìn)行了共線性檢驗(yàn)。結(jié)果表明，各變量的方差膨脹因子均小于5.000，且均值為1.190，表明本文所選變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題。

（二）基準(zhǔn)回歸分析

表3匯報(bào)了政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果，在全樣本組中，政府補(bǔ)助一次項(xiàng)系數(shù)顯著為負(fù)，二次項(xiàng)系數(shù)顯著為正，表明政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間存在U形影響關(guān)系，前文提出的研究假說(shuō)H1得證。

此外，為揭示政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的U形影響效應(yīng)是否會(huì)在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)中表現(xiàn)出異質(zhì)性，本文進(jìn)一步將全樣本分為國(guó)有企業(yè)組和非國(guó)有企業(yè)組進(jìn)行分組檢驗(yàn)，結(jié)果如表3所示。由表3可知：國(guó)有企業(yè)組政府補(bǔ)助一次項(xiàng)系數(shù)顯著為負(fù)，二次項(xiàng)系數(shù)顯著為正；非國(guó)有企業(yè)組政府補(bǔ)助一次項(xiàng)與二次項(xiàng)系數(shù)均不顯著。以上結(jié)果表明，與非國(guó)有企業(yè)相比，政府補(bǔ)助對(duì)國(guó)有企業(yè)綠色創(chuàng)新的U形影響效應(yīng)更明顯。

進(jìn)一步地，為更直觀地反映政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，本文借鑒吳敏［43］的研究，根據(jù)全樣本組的回歸結(jié)果繪制了如圖1所示的U形關(guān)系圖。由圖1可知，只有當(dāng)政府補(bǔ)助規(guī)模達(dá)到或超過(guò)臨界值時(shí)，才能發(fā)揮其對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的激勵(lì)作用。為驗(yàn)證U形關(guān)系的存在，本文借鑒林嵩［44］和王鵬飛［45］的研究，對(duì)全樣本組進(jìn)行utest檢驗(yàn)，結(jié)果顯示：臨界值為5.576，左端點(diǎn)斜率為-0.044，右端點(diǎn)斜率為0.062，左右端點(diǎn)斜率不為零且顯著一負(fù)一正，證明政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間存在U形關(guān)系。由此，前文提出的研究假說(shuō)H1再次得到驗(yàn)證。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)1

1.替換被解釋變量。為進(jìn)一步驗(yàn)證研究結(jié)論的穩(wěn)健性，本文將綠色技術(shù)創(chuàng)新專利引用數(shù)加1后取自然對(duì)數(shù)作為企業(yè)綠色創(chuàng)新的替換測(cè)量指標(biāo)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果顯示：在全樣本組和國(guó)有企業(yè)組中，政府補(bǔ)助一次項(xiàng)系數(shù)均顯著為負(fù)，二次項(xiàng)系數(shù)均顯著為正，證明政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間存在U形影響關(guān)系；非國(guó)有企業(yè)組中政府補(bǔ)助的一次項(xiàng)和二次項(xiàng)系數(shù)均不顯著。以上結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果相符，表明前文結(jié)論穩(wěn)健。

2.替換解釋變量。本文將政府補(bǔ)助與企業(yè)資產(chǎn)的比值（R-Subsidy）作為政府補(bǔ)助的替換測(cè)量指標(biāo)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。結(jié)果顯示：在全樣本組和國(guó)有企業(yè)組中，替換變量的一次項(xiàng)系數(shù)均顯著為負(fù)，二次項(xiàng)系數(shù)均顯著為正，再次證明了政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間存在的U形影響關(guān)系；非國(guó)有企業(yè)組中，替換變量的一次項(xiàng)系數(shù)與二次項(xiàng)系數(shù)均不顯著。以上結(jié)果與基準(zhǔn)回歸相符，表明前文結(jié)論穩(wěn)健。

3.內(nèi)生性檢驗(yàn)。本文采用傾向得分匹配法以解決樣本可能存在的內(nèi)生性問(wèn)題。借鑒王永貴［9］的研究，先依據(jù)解釋變量均值將樣本分為高政府補(bǔ)助組和低政府補(bǔ)助組，再將控制變量作為匹配變量，采用最鄰近匹配法對(duì)樣本進(jìn)行1∶1匹配，最后對(duì)匹配后的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行再次回歸。檢驗(yàn)結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果相符，表明前文結(jié)論穩(wěn)健。

4.工具變量檢驗(yàn)。為進(jìn)一步解決可能存在的遺漏變量和反向因果等問(wèn)題，本文借鑒吳武清［46］的研究，以滯后一期省級(jí)地方財(cái)政收入作為工具變量，采用兩階段最小二乘法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。有研究表明，地方政府財(cái)政收入越高則政府補(bǔ)助力度越大［9］，而地方政府財(cái)政收入與微觀企業(yè)綠色創(chuàng)新水平之間并沒(méi)有直接的聯(lián)系，且企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效也不會(huì)影響前期地方政府財(cái)政收入。因此，本文將滯后一期省級(jí)政府財(cái)政收入（GovRev）作為政府補(bǔ)助的工具變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果顯示：用于不可識(shí)別檢驗(yàn)的KP-LM統(tǒng)計(jì)量在1%水平拒絕了原假設(shè)，且CD-Wald F統(tǒng)計(jì)量明顯大于10%偏誤水平下的臨界值，說(shuō)明不存在弱工具變量問(wèn)題，故本文所選取的工具變量滿足了有效性條件和相關(guān)性條件［47］。同時(shí)，政府補(bǔ)助一次項(xiàng)和二次項(xiàng)系數(shù)的正負(fù)性、顯著性均與基準(zhǔn)回歸相符，表明政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間存在U形影響關(guān)系。

（四）調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)

根據(jù)理論分析，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量可能會(huì)在政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新的U形影響關(guān)系中起正向調(diào)節(jié)作用，本文以模型（2）進(jìn)行調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)?；鶞?zhǔn)回歸結(jié)果已證明，政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間存在U形影響關(guān)系，因此當(dāng)解釋變量二次項(xiàng)與調(diào)節(jié)變量的交乘項(xiàng)系數(shù)為正時(shí)，則可說(shuō)明調(diào)節(jié)變量對(duì)解釋變量與被解釋變量之間的U形影響關(guān)系起到了正向調(diào)節(jié)作用。表4列示了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果。由表4可知：在全樣本組和國(guó)有企業(yè)組中，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與政府補(bǔ)助二次項(xiàng)的交乘項(xiàng)（AQ×Subsidy2）系數(shù)顯著為正，初步證明了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量在政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新的U形影響關(guān)系中起到了正向調(diào)節(jié)作用。本文借鑒Haans［48］提出的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)驗(yàn)證會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)U形影響關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)：一是拐點(diǎn)發(fā)生左右移動(dòng)。根據(jù)模型（2）中的α系數(shù)，若α1×α4-α2×α3>0，則表明拐點(diǎn)右移；若α1×α4-α2×α3<0，則表明拐點(diǎn)左移。二是曲線形狀變化。對(duì)于U形曲線，若α4>0，則曲線變陡峭，若α4<0，則曲線變平緩。據(jù)此，本文先檢驗(yàn)拐點(diǎn)是否發(fā)生偏移，根據(jù)表4的回歸結(jié)果，全樣本組和國(guó)有企業(yè)組中α1×α4與α2×α3的差值小于0，表明會(huì)計(jì)信息質(zhì)量會(huì)使U形曲線拐點(diǎn)左移，即在高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息情境下，政府補(bǔ)助會(huì)提前表現(xiàn)出創(chuàng)新激勵(lì)作用。再檢驗(yàn)曲線形狀是否發(fā)生改變，即觀察系數(shù)α4，表4中全樣本組與國(guó)有企業(yè)組AQ×Subsidy2的系數(shù)均顯著為正，α4>0，表明會(huì)計(jì)信息質(zhì)量會(huì)使U形曲線變陡峭，即斜率變大。

圖2是根據(jù)表4回歸結(jié)果所繪制的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量調(diào)節(jié)效應(yīng)圖，其中虛線為低質(zhì)量會(huì)計(jì)信息情境下政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新的U形關(guān)系曲線，實(shí)線為高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息情境下政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新的U形關(guān)系曲線。由圖2可知，在高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息情境下，曲線拐點(diǎn)發(fā)生了左移且曲線斜率更大?？梢?jiàn)，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量在政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新的U形影響關(guān)系中起到了正向調(diào)節(jié)作用，在高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息情境下，政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新的U形關(guān)系得以強(qiáng)化，前文提出的研究假說(shuō)H2得以驗(yàn)證。

圖2? 會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的調(diào)節(jié)效應(yīng)

為更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)刈C明會(huì)計(jì)信息質(zhì)量在政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新關(guān)系中所產(chǎn)生的調(diào)節(jié)效應(yīng)，本文對(duì)模型（2）進(jìn)行了utest檢驗(yàn)，并與模型（1）的utest結(jié)果進(jìn)行了對(duì)比。表5中，Test1為模型（1）的utest檢驗(yàn)結(jié)果，Test2為模型（2）的utest檢驗(yàn)結(jié)果。由表5可知：與Test1相比，Test2中左右端點(diǎn)斜率的絕對(duì)值均變大，表明考慮會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的調(diào)節(jié)效應(yīng)后，U形曲線變得更陡峭。此外，Test2中拐點(diǎn)為4.842，相較于Test1中的拐點(diǎn)（5.576）發(fā)生了左移。由此可見(jiàn)，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量在政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新的U形影響關(guān)系中起到了正向調(diào)節(jié)作用，前文提出的研究假說(shuō)H2再次得以驗(yàn)證。

五、進(jìn)一步的分析

基準(zhǔn)回歸結(jié)果表明，政府補(bǔ)助對(duì)國(guó)有企業(yè)綠色創(chuàng)新有顯著影響，為探討不同類型的政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新有何影響，本文在國(guó)有企業(yè)分組樣本中，進(jìn)一步對(duì)不同類型的政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響進(jìn)行回歸分析。本文按照政府補(bǔ)助明細(xì)中是否包含“專項(xiàng)”字樣，將政府補(bǔ)助（混合型政府補(bǔ)助）分為專項(xiàng)補(bǔ)助（S-Sub）和非專項(xiàng)補(bǔ)助（NS-Sub），回歸結(jié)果如表6所示。由表6可知：專項(xiàng)補(bǔ)助的一次項(xiàng)和二次項(xiàng)系數(shù)均不顯著，而混合型政府補(bǔ)助和非專項(xiàng)補(bǔ)助的一次項(xiàng)和二次項(xiàng)系數(shù)均顯著，3組樣本中一次項(xiàng)系數(shù)均為負(fù)，二次項(xiàng)系數(shù)均為正。由此表明，與專項(xiàng)補(bǔ)助相比，混合型政府補(bǔ)助和非專項(xiàng)補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的U形影響更顯著。這可能是因?qū)ｍ?xiàng)補(bǔ)助往往只能用于特定項(xiàng)目，不能有效弱化由于綠色創(chuàng)新所帶來(lái)的雙重正外部性，或用于補(bǔ)充企業(yè)其他創(chuàng)新活動(dòng)支出，由此導(dǎo)致回歸結(jié)果不顯著。

圖3是根據(jù)表6回歸結(jié)果所繪制的U形關(guān)系曲線。其中，實(shí)線是以混合型政府補(bǔ)助為解釋變量所形成的U形曲線，虛線是以非專項(xiàng)政府補(bǔ)助為解釋變量所形成的U形曲線，兩條中位線大致將曲線分為左右兩部分，從右側(cè)可以看出，虛線斜率大于實(shí)線斜率，即當(dāng)政府補(bǔ)助達(dá)到臨界值后，非專項(xiàng)補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的激勵(lì)作用強(qiáng)于混合型政府補(bǔ)助。因此，若地方政府試圖通過(guò)增加補(bǔ)助來(lái)激勵(lì)企業(yè)綠色創(chuàng)新，應(yīng)適度增加非專項(xiàng)補(bǔ)助，更好地發(fā)揮政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的激勵(lì)作用。

六、結(jié)論與建議

本文以2011—2020年我國(guó)西部地區(qū)滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)為樣本，采用雙向固定效應(yīng)模型，檢驗(yàn)政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的非線性影響及會(huì)計(jì)信息質(zhì)量在其中的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究得出的主要結(jié)論為：一是政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間存在先降后升的U形影響關(guān)系。只有當(dāng)政府補(bǔ)助規(guī)模達(dá)到臨界值后，才能對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新起到顯著的激勵(lì)作用。分組回歸發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的U形影響在國(guó)有企業(yè)中表現(xiàn)更顯著。這可能是由于國(guó)有企業(yè)往往擁有更多資源，承擔(dān)了更多的社會(huì)責(zé)任，國(guó)有企業(yè)在綠色創(chuàng)新中面臨的正外部性和融資約束問(wèn)題相對(duì)較少，因而當(dāng)國(guó)有企業(yè)獲得政府補(bǔ)助后，更易對(duì)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生明顯的激勵(lì)作用。二是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量在政府補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新的U形影響關(guān)系中具有正向調(diào)節(jié)作用，且在國(guó)有企業(yè)中表現(xiàn)更明顯。在高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息情境下，政府補(bǔ)助的創(chuàng)新激勵(lì)作用會(huì)提前發(fā)生，且當(dāng)政府補(bǔ)助規(guī)模達(dá)到臨界值后，政府補(bǔ)助的綠色創(chuàng)新激勵(lì)作用能夠得以強(qiáng)化。三是政府補(bǔ)助中的非專項(xiàng)補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新呈U形影響關(guān)系，而專項(xiàng)補(bǔ)助與企業(yè)綠色創(chuàng)新的U形影響關(guān)系不顯著。此外，當(dāng)政府補(bǔ)助規(guī)模達(dá)到臨界值后，非專項(xiàng)補(bǔ)助的綠色創(chuàng)新激勵(lì)作用強(qiáng)于混合型政府補(bǔ)助。

基于以上結(jié)論，本文提出如下政策建議：第一，若地方政府財(cái)政緊張，無(wú)法通過(guò)大規(guī)模補(bǔ)助來(lái)激勵(lì)企業(yè)綠色創(chuàng)新，其可通過(guò)持續(xù)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境、完善基礎(chǔ)設(shè)施降低企業(yè)綠色創(chuàng)新成本，也可通過(guò)完善綠色專利保護(hù)制度降低知識(shí)溢出的負(fù)向影響，進(jìn)而鼓勵(lì)企業(yè)綠色創(chuàng)新。第二，政府補(bǔ)助的創(chuàng)新激勵(lì)作用對(duì)非國(guó)有企業(yè)影響有限，可以通過(guò)其他途徑激勵(lì)非國(guó)有企業(yè)綠色創(chuàng)新，如出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)、減少融資市場(chǎng)貸款歧視、鼓勵(lì)投資者支持非國(guó)有企業(yè)、降低非國(guó)有企業(yè)融資約束水平等。第三，非專項(xiàng)補(bǔ)助能夠更有效地激勵(lì)國(guó)有企業(yè)綠色創(chuàng)新，因此當(dāng)?shù)胤秸Ｍㄟ^(guò)增加補(bǔ)助促進(jìn)國(guó)有企業(yè)綠色創(chuàng)新時(shí)，可以通過(guò)提高非專項(xiàng)補(bǔ)助的占比，增強(qiáng)政府補(bǔ)助的創(chuàng)新激勵(lì)效果。第四，政府可通過(guò)相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)措施鼓勵(lì)企業(yè)提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，減少信息不對(duì)稱，強(qiáng)化政府補(bǔ)助的創(chuàng)新激勵(lì)作用。另外，還可通過(guò)廉潔政府建設(shè)、專業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)以及加大財(cái)務(wù)報(bào)表造假懲罰力度等減少企業(yè)騙補(bǔ)尋租行為，強(qiáng)化政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的激勵(lì)作用。

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（責(zé)任編輯：鄭雅倩）