存儲(chǔ)大鱷擴(kuò)產(chǎn)

何己派

鹽城大佬朱一明，操作一筆大額融資。

4月中旬，兆易創(chuàng)新高管透露，預(yù)計(jì)將增加向關(guān)聯(lián)公司長(zhǎng)鑫科技的采購(gòu)額，同時(shí)，長(zhǎng)鑫專注主流DRAM產(chǎn)品，其資本投入較大。

朱一明則是這兩家公司的靈魂人物，頭頂兩個(gè)董事長(zhǎng)頭銜。

3月底，他實(shí)控的兆易創(chuàng)新發(fā)布公告，擬 15 億元注資長(zhǎng)鑫科技。

長(zhǎng)鑫正開(kāi)展新一輪股權(quán)融資，規(guī)模 108 億元，投前估值高達(dá) 1400 億元。增資完成后，兆易創(chuàng)新持有的長(zhǎng)鑫科技股權(quán)，將提升至1.88%。

加強(qiáng)捆綁，提高產(chǎn)能，朱一明謀求盡快擴(kuò)大DRAM業(yè)務(wù)的版圖。

四年三倍

兩家公司，來(lái)頭不小。

兆易創(chuàng)新是存儲(chǔ)芯片龍頭，在NOR Flash市場(chǎng)，全球排名第三。長(zhǎng)鑫科技全資子公司長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)，是DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)芯片）賽道的頭部企業(yè)。

誕生于合肥的長(zhǎng)鑫科技，此次融資108億元，集結(jié)多名投資人，包括三位早期股東，長(zhǎng)鑫集成、清輝集電以及合肥集鑫。

4年前，其一舉完成156.5億元的A輪融資，吸引國(guó)家大基金出手，兆易創(chuàng)新、小米以及朱一明個(gè)人入局。

長(zhǎng)鑫科技目前無(wú)實(shí)際控制人，其第一大股東為清輝集電，此次增資后，持股22.58%。

朱一明舉足輕重，他是長(zhǎng)鑫科技的董事長(zhǎng)，股份不多，但擁有的表決權(quán)多，為25.27%。

最新一輪融資，又一次抬高預(yù)期。長(zhǎng)鑫科技獲近1400億的投前估值，相較2022年初，增長(zhǎng)超322億元。

公告解釋，經(jīng)過(guò)兩年多的發(fā)展，公司在產(chǎn)能規(guī)模、專利數(shù)量、產(chǎn)品豐富度、銷(xiāo)售收入和市場(chǎng)占有率方面均有提升，龍頭地位凸顯。

按長(zhǎng)鑫全部注冊(cè)資本536.33億元計(jì)算，本輪增資，每一元注冊(cè)資本對(duì)應(yīng)的價(jià)格為2.61元。

兆易創(chuàng)新與其他投資者參與融資的價(jià)格相同。

把時(shí)間線拉長(zhǎng)來(lái)看，這只超級(jí)獨(dú)角獸，四年之內(nèi)，估值漲了約3倍，相當(dāng)驚人。

朱一明對(duì)長(zhǎng)鑫科技，極為看重。

6年前，他辭任兆易創(chuàng)新總經(jīng)理，出任長(zhǎng)鑫科技全資子公司長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)CEO，開(kāi)啟“二次創(chuàng)業(yè)”。

為表決心，其立下軍令狀，在項(xiàng)目盈利之前，不領(lǐng)一分錢(qián)薪酬和獎(jiǎng)金。

他死磕DRAM的原因，寫(xiě)在增資公告里?！癉RAM是存儲(chǔ)器分支中市場(chǎng)規(guī)模最大的產(chǎn)品，是公司的重要產(chǎn)品線。”

DRAM芯片廣泛應(yīng)用于服務(wù)器、智能手機(jī)、PC電腦等領(lǐng)域，具有極高的技術(shù)和資金壁壘，市場(chǎng)高度集中，由三星、SK海力士和美光三分天下。

中國(guó)是全球第二大DRAM消費(fèi)市場(chǎng)，然而，國(guó)產(chǎn)化率不足10%。

快馬加鞭

一心做存儲(chǔ)芯片的朱一明，曾下過(guò)一個(gè)判斷，“誰(shuí)領(lǐng)導(dǎo)了存儲(chǔ)器技術(shù)，誰(shuí)就能稱雄整個(gè)集成電路產(chǎn)業(yè)”。

想要贏得市場(chǎng)，必須啃下DRAM這根硬骨頭。業(yè)務(wù)模式上，他手頭的兩個(gè)重要標(biāo)的，綁定緊密。

兆易創(chuàng)新定位于IC設(shè)計(jì)企業(yè)，一直用的是輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的Fabless模式，專注設(shè)計(jì)、銷(xiāo)售和服務(wù)，將制造等環(huán)節(jié)，外包給晶圓代工廠，其中就包括長(zhǎng)鑫科技。

長(zhǎng)鑫開(kāi)放部分產(chǎn)能，給兆易創(chuàng)新代工， 2024年全年，兩家之間交易額預(yù)計(jì)達(dá)到8.52億元。

用IDM模式做DRAM芯片的玩家，本就稀缺。論實(shí)力，增資公告稱，長(zhǎng)鑫科技“國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、布局最全”。

“本次投資長(zhǎng)鑫科技，有利于加深雙方合作關(guān)系，發(fā)揮在代工產(chǎn)能和技術(shù)優(yōu)勢(shì)等方面的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同?！闭滓讋?chuàng)新公告稱。

眼下，朱一明的存儲(chǔ)芯片帝國(guó)，等待放晴。

去年，兆易創(chuàng)新業(yè)績(jī)承壓，預(yù)計(jì)營(yíng)收降至57.66億元，凈利潤(rùn)暴跌92%至1.55億元。

公司解釋，去年行業(yè)需求復(fù)蘇緩慢，競(jìng)爭(zhēng)激烈，出貨量同比增加，但產(chǎn)品價(jià)格大幅下降。

雪上加霜的是，5年前高價(jià)收來(lái)的公司“思立微”，確認(rèn)商譽(yù)13.05億元，去年計(jì)提的商譽(yù)減值預(yù)計(jì)約3.8億元。

此外，兆易創(chuàng)新全年的存貨減值損失預(yù)計(jì)2.32億元。

好在，陰霾有望散去。

手機(jī)、PC需求回溫，自去年四季度開(kāi)始，存儲(chǔ)產(chǎn)品的價(jià)格止跌回升，年初至今，震蕩上升。

AI浪潮下，DRAM的恢復(fù)勢(shì)頭明顯。TechInsights預(yù)測(cè)，2024年，全球DRAM芯片的銷(xiāo)售額，將增長(zhǎng)46%。

朱一明的同行，看到新趨勢(shì)。

3月下旬，美光CEO桑杰.梅赫羅特拉指出，在AI 時(shí)代，旗艦手機(jī)DRAM內(nèi)存的 用量，將大幅提升 50%～100%。

景氣度回升，新需求強(qiáng)勁，當(dāng)下正是朱一明快馬加鞭布局DRAM的好節(jié)點(diǎn)。

“長(zhǎng)鑫科技本輪融資完成后，將繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)落地，提升DRAM市場(chǎng)份額?！闭滓讋?chuàng)新表示。

2月，兆易創(chuàng)新又拋出新計(jì)劃。朱一明提議，拿出1億～2億元回購(gòu)股份。

截至3月底，兆易創(chuàng)新累計(jì)耗資4505萬(wàn)元回購(gòu)股份。

這一回購(gòu)動(dòng)作，加上大手筆投資，為的都是表信心，等待下一個(gè)芯片上行周期。