ESG的中國味兒

于洋

ESG是什么？

“ESG是一場騙局，是一句新的臟話”；

“ESG是一種可持續(xù)的投資理念和企業(yè)評價標準”……

ESG是英文Environmental（環(huán)境）、Social（社會）和Governance（公司治理）的縮寫，不同于財務維度的評價體系，其通過環(huán)境、社會、公司治理三個維度衡量企業(yè)發(fā)展或者項目投資在非財務指標維度的可持續(xù)性。

這個概念2004年由聯(lián)合國明確提出，但最早可追溯至上世紀六十年代歐美國家的社會責任投資理念。

近年來ESG越來越熱，卻一直面臨著爭議：它到底是企業(yè)發(fā)展的緊箍咒還是金箍棒？

不可逃避的責任

以美國為主的一些企業(yè)主張完全摒棄這個概念，美國市場甚至出現(xiàn)了質(zhì)疑ESG現(xiàn)象。

在美國遭到質(zhì)疑的同時，歐洲市場卻在ESG相關政策法規(guī)上不斷完善，從歐盟《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報告指令》（CSRD）的正式實施到《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展盡職調(diào)查指令》（CSDDD）的進一步推動，不遺余力地修筑ESG標準的護城河。這一冷一熱的反差，讓E、S和G這三個字母背后代表的環(huán)境、社會和公司治理的理念更具爭議。

為什么態(tài)度會有這么大的差異？“美國社會對ESG存在爭議，主要是跟美國的社會治理機制以及政治立場有關。整體來說，民主黨對ESG比較支持，共和黨對ESG持有抵制的態(tài)度（共和黨內(nèi)部也有不同的聲音）。在ESG具體議題上，不同政治派別的看法觀點也是差異很大。”北京工商大學經(jīng)管學部主任郭毅說。

美國社會存在ESG爭議和社會運行的邏輯也有關系?！皫缀跞魏巫h題在美國都會存在公開討論和質(zhì)疑的現(xiàn)象?！敝袊局卫?0人論壇專家成員陳鋒說。

實際上，ESG已經(jīng)成為一場全面深刻的企業(yè)管理變革，成為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“標準配置”。ESG體系包含3個方面，分別是ESG信息披露、ESG評價和ESG投資。相較于其他理論，ESG理念涵蓋范圍更為廣泛、內(nèi)容更為豐富復雜、體系更為龐大，也更加強調(diào)與企業(yè)業(yè)務的緊密關聯(lián)。

ESG并非單純追求社會價值或商業(yè)價值某一端，而是強調(diào)商業(yè)價值與社會價值的統(tǒng)一。該理念的核心觀點為：企業(yè)經(jīng)營活動和金融行為不應僅追求經(jīng)濟績效，應同時考慮環(huán)境責任、社會責任和公司治理等多方面因素，從而實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。ESG既是關注企業(yè)環(huán)境、社會、治理績效的投資理念和評價標準，也是推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展并提升企業(yè)價值的重要工具。

各ESG評價機構雖然在評價原則和具體指標構建方面存在差異，但對ESG內(nèi)涵的表述具有比較高的一致性，均關注企業(yè)在環(huán)境、社會和治理等非財務領域的績效和行為，尤其是與高質(zhì)量發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展密切相關的核心要素。

3個方面都有廣泛的內(nèi)涵，因此對企業(yè)的“綜合能力”要求比較高。通過ESG的披露、報告，可以反過來激勵企業(yè)做出改變?！皩ι鲜泄径裕帉懓l(fā)布可持續(xù)發(fā)展報告不只是一個信息披露問題，還是從戰(zhàn)略到治理，再到具體議題實踐的系統(tǒng)性工程，因此提升可持續(xù)信息披露水平需要上市公司加強各類能力的建設，并提高整個市場協(xié)同能力?！敝袊鲜泄緟f(xié)會會長、中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會首席專家宋志平說。

隨著全球可持續(xù)發(fā)展挑戰(zhàn)更加嚴峻，可以預見的是，反對ESG的聲音將會減少。如Chip Cutter總結的那樣，選擇逃離ESG，并不代表ESG的終結，而是對它的重新構建，“你可以反對ESG，但你逃避不了責任”。

中國ESG很不同

ESG的本質(zhì)是追求可持續(xù)發(fā)展，這與中國企業(yè)的發(fā)展理念不謀而合。ESG一經(jīng)引入中國后，便獲得了更廣闊的發(fā)展空間?！伴L期以來國外ESG評級機構對中國上市企業(yè)ESG評級系統(tǒng)性偏低，但實際上，中國優(yōu)秀上市公司ESG發(fā)展水平與全球大企業(yè)基本相當?！敝袊鐣茖W院教授、責任云研究院創(chuàng)始院長鐘宏武說。

在中國提出新發(fā)展理念、“雙碳”目標、高質(zhì)量發(fā)展、新質(zhì)生產(chǎn)力等背景下，ESG理念開始與中國經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展緊密結合。我中國政府出臺了一系列促進ESG發(fā)展的政策文件。僅以2024年第一季度為例，2月8日，上交所、深交所和北交所分別發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報告指引征求意見稿，引導A股上市公司發(fā)布ESG或可持續(xù)發(fā)展報告；3月1日，上海市商務委員會發(fā)布了《加快提升本市涉外企業(yè)環(huán)境、社會和治理（ESG）能力三年行動方案（2024-2026年）》，作為全國首個省級ESG行動方案，旨在推動提高上海涉外企業(yè)的ESG能力，構筑對外開放合作新優(yōu)勢；3月15日，北京市發(fā)展改革委會同相關部門研究起草了《北京市促進環(huán)境社會治理（ESG）體系高質(zhì)量發(fā)展實施方案（征求意見稿）》，提出到2027年，在京上市公司ESG信息披露率力爭達到70%左右；3月19日，蘇州工業(yè)園區(qū)經(jīng)濟發(fā)展委員會發(fā)布《蘇州工業(yè)園區(qū)ESG產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃》《蘇州工業(yè)園區(qū)ESG產(chǎn)業(yè)政策》，旨在為園區(qū)ESG產(chǎn)業(yè)培育、集聚發(fā)展提供強大引擎……

“在ESG的發(fā)展中，雖然中國起步比較晚，但是我們有后發(fā)優(yōu)勢?！蹦茉磻?zhàn)略專家許磊說。值得注意的是，由于市場經(jīng)濟發(fā)展模式和具體國情不同，與歐美的ESG相比較，中國有著自己的特點。

不同于歐美議題驅(qū)動模式，中國是“大市場、強政府”的思路，也就是兩只手都在用。針對ESG，政府相關職能部門進行頂層設計；國資委、財政部、證監(jiān)會等中央機構，以及地方政府和行業(yè)協(xié)會出臺ESG相關的行動指南指引、制度性文件等，引導企業(yè)開展ESG工作；而企業(yè)則是根據(jù)上述原則，結合自身的業(yè)務領域要求，實施差異化的ESG行動，并通過信息披露力求讓ESG行動績效獲得社會認可?！霸诿绹踔琳麄€西方，從企業(yè)角度看，ESG很多時候是一種成本，企業(yè)執(zhí)行ESG標準是需要承擔成本的?！标愪h說。

除了發(fā)展模式上的不同外，由于經(jīng)濟社會發(fā)展階段不同，導致我們關注的ESG議題與歐美國家關注的議題內(nèi)容有所不同。當前歐美國家最關注的ESG議題，除氣候變化外，是勞動力市場的多元化、公平和包容性（Diversity Equity Inclusion，DEI），包括性別平等、種族平等、反職場歧視、反職場性騷擾等議題。相比較之下，近年來中國“雙碳”等環(huán)境問題談的比較多。

盡管有不同，在國家戰(zhàn)略引領下，中國企業(yè)已經(jīng)開啟了積極響應ESG理念、全面提升ESG水平的新階段?！爸袊厣獷SG體系”成為近幾年業(yè)內(nèi)人士常常提到的詞。中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會會長彭華崗看來，“相對于和國際接軌，更要注重結合中國國情。因為ESG的底層邏輯是利益相關方理論，應代表利益相關方進行評價，要對利益相關方負責。中國企業(yè)的利益相關方不僅在美國、歐洲，更主要的還是在中國，中國政府、中國社會、中國非政府組織和用戶的評價非常重要?！?/p>

目前，國際機構關于ESG評價研究更多集中于披露標準，因為標準面向不同利益相關方、聚焦不同維度或議題，同樣存在不統(tǒng)一的情況。可以說，到目前為止還沒有一個通用的國際標準?！拔覀冊谡勚袊厣獷SG的時候，一定要搞清楚特色是什么、在哪里，為什么會出現(xiàn)這些特色，究竟是中國特色還是中國特點，或是中國痛點?！标愪h說。

比如應對氣候變化，雖然中國和歐盟都在講應對氣候變化，但中國的工業(yè)還處于發(fā)展過程中，與歐美已經(jīng)完成工業(yè)化進程不同，在應對氣候變化議題上面臨的挑戰(zhàn)和問題與歐美國家不一樣，減碳的環(huán)節(jié)、減碳的手段等也存在很大不同，具體議題上必然要有所區(qū)別。這也是我們強調(diào)“共同而有區(qū)別的責任”的原因?！拔覀儜摴膭畈煌钠髽I(yè)，根據(jù)自身國情特點、不同發(fā)展階段和文化背景，結合自身的行業(yè)特點和體制機制特征，開展‘各美其美，美美與共的ESG特色實踐?！惫阏f。

雖然ESG所追求的目標包括很多方面，但核心目標都可以在聯(lián)合國2030年可持續(xù)發(fā)展目標中找到對應映射。也就是說，在ESG總體目標上，中國和西方國家沒有本質(zhì)的區(qū)別。這也是2030可持續(xù)發(fā)展目標能夠在全球范圍內(nèi)獲得廣泛共識的原因。

企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的有力抓手

在“雙碳”目標驅(qū)動下，ESG實踐在2021年迎來爆發(fā)式增長，并在2023年迎來了ESG發(fā)展的標準年。“作為一套治理策略，ESG高度契合中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度。在深入踐行‘雙碳戰(zhàn)略的當下，ESG體現(xiàn)了中國式現(xiàn)代化的內(nèi)在要求，必將成為中國企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的助推器。”中國中車黨委書記、董事長孫永才說。

“ESG作為關注環(huán)境、社會和治理績效的可持續(xù)投資理念，在推動可持續(xù)發(fā)展與轉(zhuǎn)型變革中的作用受到廣泛重視?！鄙鷳B(tài)環(huán)境部對外合作與交流中心主任張玉軍說。事實上，在“雙碳”背景下，不僅僅是能源企業(yè)、高耗能企業(yè)，每一家企業(yè)的環(huán)境責任都在被更加量化和顯化，ESG 已經(jīng)成為主流的共識。

2024年是我國提出“雙碳”目標的第四年。上市公司正加速擁抱ESG，ESG報告的披露率由2020年的27.1%快速上升至2023年的36.4%。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2023年11月末，有1829家A股公司披露ESG相關報告（統(tǒng)計口徑為2022年底前上市的公司，含ESG、可持續(xù)發(fā)展或社會責任等報告，以下合稱“ESG報告”），較2020年底提升9.3個百分點，創(chuàng)出歷史新高。

ESG的發(fā)展促進了越來越多上市公司分析碳中和相關議題，激勵越來越多公司實施碳減排。2023年，中證800公司中，應對氣候變化進行了風險和機會討論的公司達到224家，2020年這一數(shù)字僅為7家。其中，有48家公司參考了氣候相關財務信息披露工作組（TCFD）的披露建議，從治理架構、制定戰(zhàn)略、風險管理、目標與績效制定四個層面，構建了全面的氣候變化管理體系。

中證800公司中，2023年制定具體節(jié)能和可再生能源應用政策文件的公司有167家，較2020年增長14.2倍；2023年達成溫室氣體減排的公司數(shù)量占比為45.8%，較2020年提升40多個百分點。其中，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)、電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)、采礦業(yè)、制造業(yè)等高碳排放行業(yè)達成溫室氣體減排的公司占比均高于中證800公司整體水平。

在可持續(xù)發(fā)展需求下重新定義企業(yè)與社會的關系，構建企業(yè)發(fā)展新范式成為ESG理念產(chǎn)生的初始動機。ESG作為一種以人與自然和諧共生為目標的可持續(xù)發(fā)展價值觀，“將公司置于彼此聯(lián)系且相互依賴的社會網(wǎng)絡之中，將公共利益引入到公司價值評估體系之中，將單一企業(yè)的行為映射到整個社會體系，更注重每個公司在發(fā)展過程中帶來的公司與社會價值的共同創(chuàng)造和相互促進，而非僅考察公司財務表現(xiàn)的提升。”許磊說。

除了在“雙碳”方面的相得益彰，ESG的公司治理議題指企業(yè)將環(huán)境、社會影響因素映射到企業(yè)治理體系之中，主要關注企業(yè)董事會結構、高管薪酬、反商業(yè)賄賂、反腐敗、信息透明度、企業(yè)文化等為實現(xiàn)內(nèi)外部利益平衡而建立的科學制衡機制。中國碳中和五十人論壇副秘書長吳宏杰表示，“雙碳”國策下，企業(yè)領導要提高碳中和的政治意識，提高碳中和的引領意識，提高企業(yè)碳資產(chǎn)管理意識。ESG披露可以幫助把握“雙碳”的進程，ESG評級可以與“雙碳”目標匹配，ESG投資可以引導資金支持“雙碳”，服務于“雙碳”目標。

責任編輯：石杏茹

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