摘要：公司治理結(jié)構(gòu)作為現(xiàn)代企業(yè)制度的核心，對公司戰(zhàn)略的制定和實施具有重要影響。本文通過對公司治理結(jié)構(gòu)的主要組成部分及其作用機制的分析，探討了股東大會、董事會、監(jiān)督機制和經(jīng)理層等治理主體對公司戰(zhàn)略實施的影響。研究發(fā)現(xiàn)，良好的公司治理結(jié)構(gòu)可以促進戰(zhàn)略目標的制定實施、資源的合理配置、執(zhí)行過程的監(jiān)督檢查，以及戰(zhàn)略調(diào)整的及時有效。為提高公司治理結(jié)構(gòu)對戰(zhàn)略實施的牽引促進作用，需要聚焦 “一結(jié)構(gòu)、三機制” （董事會結(jié)構(gòu)、股東權(quán)益保護機制、監(jiān)督管理機制、經(jīng)理層激勵約束機制），多措并舉，持續(xù)改進。

關(guān)鍵詞：公司治理結(jié)構(gòu)；公司戰(zhàn)略實施；作用機制；監(jiān)督機制

在當今復(fù)雜多變的經(jīng)濟環(huán)境中，公司戰(zhàn)略的制定和實施對其生存和發(fā)展至關(guān)重要。而公司治理結(jié)構(gòu)作為公司內(nèi)部的制度安排和組織框架，對公司戰(zhàn)略的實施過程產(chǎn)生著深遠影響。近年來，學(xué)術(shù)界和實務(wù)界對公司治理與公司績效的關(guān)系進行了廣泛研究，但對公司治理結(jié)構(gòu)如何影響戰(zhàn)略實施的具體機制仍缺乏系統(tǒng)性的探討。鑒于此，深入分析公司治理結(jié)構(gòu)對公司戰(zhàn)略實施的作用機制，對于完善公司治理、提高戰(zhàn)略實施效果具有重要的理論和實踐意義。

一、公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵與特征

（一）公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵

公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心，是為協(xié)調(diào)和平衡公司各利益相關(guān)者關(guān)系而建立的制度安排和組織框架。它主要包括股東大會、董事會、監(jiān)督機制和經(jīng)理層等治理主體，以及他們之間的權(quán)力分配和制衡機制。公司治理結(jié)構(gòu)的核心目標是解決委托代理問題，降低代理成本，保護股東和其他利益相關(guān)者的權(quán)益。通過明確各治理主體的權(quán)責、建立有效的激勵和約束機制，公司治理結(jié)構(gòu)旨在提高其經(jīng)營效率和價值創(chuàng)造能力，實現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。[1]2018年修訂的 《中國上市公司治理準則》進一步明確了公司治理結(jié)構(gòu)的重要性，強調(diào)要建立健全公司治理機制，提高上市公司治理水平，保護投資者的合法權(quán)益，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

（二）公司治理結(jié)構(gòu)的主要特征

公司治理結(jié)構(gòu)具有以下主要特征：第一，系統(tǒng)性。公司治理結(jié)構(gòu)是由多個相互關(guān)聯(lián)的治理主體組成的系統(tǒng)，各主體之間存在復(fù)雜的權(quán)力制衡和互動關(guān)系；第二，動態(tài)性。隨著企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化，公司治理結(jié)構(gòu)需要不斷調(diào)整和優(yōu)化，以適應(yīng)新的挑戰(zhàn)和要求；第三，法律性。公司治理結(jié)構(gòu)的設(shè)置和運行受到 《公司法》 《證券法》等法律法規(guī)的約束和規(guī)范；第四，利益平衡性。公司治理結(jié)構(gòu)旨在協(xié)調(diào)和平衡各利益相關(guān)者的訴求，實現(xiàn)多方共贏；第五，目標導(dǎo)向性。公司治理結(jié)構(gòu)的設(shè)計和運作始終圍繞提高企業(yè)價值和實現(xiàn)戰(zhàn)略目標這一核心目的展開。

二、公司戰(zhàn)略實施的關(guān)鍵環(huán)節(jié)

（一）戰(zhàn)略目標的制定

戰(zhàn)略目標制定是公司戰(zhàn)略實施的起點和基礎(chǔ)。這一環(huán)節(jié)需要公司高層管理者基于對內(nèi)外部環(huán)境的深入分析，明確公司的發(fā)展愿景和長期目標。戰(zhàn)略目標應(yīng)具體、可衡量、可實現(xiàn)、相關(guān)且有時限性。在制定過程中，應(yīng)充分考慮利益相關(guān)者的訴求，平衡短期利益與長期發(fā)展。同時，戰(zhàn)略目標應(yīng)與公司的核心競爭力相匹配，體現(xiàn)公司的獨特價值主張。有效的戰(zhàn)略目標能夠為公司各級員工提供明確的方向指引，激發(fā)組織的凝聚力和創(chuàng)新動力，為后續(xù)的戰(zhàn)略實施奠定堅實基礎(chǔ)。

（二）戰(zhàn)略資源的配置

戰(zhàn)略資源配置是實現(xiàn)戰(zhàn)略目標的關(guān)鍵保障。2020年，國務(wù)院發(fā)布的 《關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》 （以下簡稱 《意見》）強調(diào)了優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)和發(fā)展環(huán)境的重要性，直接涉及戰(zhàn)略資源的合理配置?！兑庖姟芬笊鲜泄颈P活存量、提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型發(fā)展，這些都需要通過有效的資源配置來實現(xiàn)。公司需要對現(xiàn)有資源進行全面梳理和評估，包括財務(wù)、人brqEkwcM33Ak0jVMyI1vcTKlceikApn3MwI7i7jrGeU=力、技術(shù)和組織資源等。管理層應(yīng)根據(jù)戰(zhàn)略目標優(yōu)先級，制訂詳細的資源配置方案，確保核心業(yè)務(wù)和關(guān)鍵項目獲得充足支持?！兑庖姟饭膭钌鲜泄就ㄟ^市場化并購重組優(yōu)化資源配置，如發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用，完善資產(chǎn)重組、收購和分拆上市等制度，豐富支付及融資工具。[2]此外，《意見》提出完善上市公司融資制度，為資源配置提供更多渠道和靈活性。公司還需建立靈活的資源調(diào)配機制，以應(yīng)對環(huán)境變化。有效的資源配置不僅能夠提高使用效率，還能促進業(yè)務(wù)單元間的協(xié)同效應(yīng)，最大化戰(zhàn)略實施效果。

（三）戰(zhàn)略執(zhí)行的監(jiān)督

戰(zhàn)略執(zhí)行的監(jiān)督是確保戰(zhàn)略有效落地的重要環(huán)節(jié)。2020年，中國證監(jiān)會發(fā)布的 《關(guān)于開展上市公司治理專項行動的公告》 （以下簡稱 《公告》）強調(diào)提高上市公司治理水平的重要性，直接關(guān)系到戰(zhàn)略執(zhí)行的監(jiān)督?！豆妗分赋?，要通過強化公司治理內(nèi)生動力、完善制度規(guī)則、構(gòu)建良好生態(tài)，健全各司其職、各負其責、協(xié)調(diào)運作、有效制衡的治理結(jié)構(gòu)。這要求公司建立全面的監(jiān)督機制，包括設(shè)立關(guān)鍵績效指標 （KPI）、定期評估戰(zhàn)略執(zhí)行情況、建立反饋機制等。《公告》強調(diào)上市公司自查的重要性，要求對照治理專項自查清單梳理問題，總結(jié)經(jīng)驗。這有助于公司全面關(guān)注戰(zhàn)略執(zhí)行的進度、質(zhì)量和效果，及時發(fā)現(xiàn)和解決問題。《公告》還要求公司董事、總經(jīng)理、財務(wù)負責人在自查清單上簽字，強化管理層責任意識，促使建立激勵約束機制，調(diào)動員工積極性。這些措施不僅保證了戰(zhàn)略執(zhí)行的規(guī)范性和一致性，還能促進組織學(xué)習(xí)和持續(xù)改進，增強戰(zhàn)略實施效果。

（四）戰(zhàn)略調(diào)整的實施

戰(zhàn)略調(diào)整是保持公司戰(zhàn)略與環(huán)境動態(tài)匹配的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。隨著內(nèi)外部環(huán)境的變化，原有的戰(zhàn)略可能需要適時調(diào)整以保持競爭優(yōu)勢。戰(zhàn)略調(diào)整過程首先需要建立有效的環(huán)境監(jiān)測機制，及時捕捉市場、技術(shù)、政策等方面的變化信號；其次，要對戰(zhàn)略執(zhí)行效果進行全面評估，識別需要改進的方面。[3]在此基礎(chǔ)上，制訂具體的調(diào)整方案，可能涉及目標修正、資源重新配置、組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化等；最后，戰(zhàn)略調(diào)整的實施還需要有效的變革管理，以降低組織阻力，確保調(diào)整順利進行。通過及時、適度的戰(zhàn)略調(diào)整，公司能夠保持戰(zhàn)略的適應(yīng)性和有效性。

三、公司治理結(jié)構(gòu)對戰(zhàn)略實施的作用機制

（一）股東大會對戰(zhàn)略實施的影響

股東大會作為公司的最高權(quán)力機構(gòu)，對公司戰(zhàn)略實施具有重要影響。股東大會通過審議和批準公司的重大戰(zhàn)略決策，為戰(zhàn)略實施提供方向指引和授權(quán)支持。股東大會選舉董事會成員，間接影響公司的戰(zhàn)略制定和執(zhí)行。大股東和機構(gòu)投資者在股東大會上的表決權(quán)和話語權(quán)，可能對公司的戰(zhàn)略選擇產(chǎn)生顯著影響。股東大會還通過審議年度報告、財務(wù)預(yù)算等議案，對戰(zhàn)略實施效果進行評估和監(jiān)督。此外，股東大會決定公司的利潤分配方案，影響公司的資金使用和再投資能力，從而影響戰(zhàn)略實施的資源保障。股東大會的治理機制，如表決制度、信息披露要求等，也會影響戰(zhàn)略決策的質(zhì)量和透明度。良好的股東大會運作機制有助于平衡各方利益，提高戰(zhàn)略決策的科學(xué)性和可行性，為公司戰(zhàn)略的有效實施奠定基礎(chǔ)。

（二）董事會在戰(zhàn)略實施中的角色

董事會作為公司的決策機構(gòu)，在戰(zhàn)略實施中扮演著核心角色。董事會負責制定公司的發(fā)展戰(zhàn)略，設(shè)定長期目標和發(fā)展方向。董事會通過審議和批準年度經(jīng)營計劃、重大投資決策等，指導(dǎo)和監(jiān)督戰(zhàn)略的具體實施。董事會成員的專業(yè)背景和經(jīng)驗對戰(zhàn)略的制定和實施有著重要影響。獨立董事的加入有助于提供客觀、專業(yè)的意見，增強戰(zhàn)略決策的科學(xué)性。董事會下設(shè)的專門委員會，如戰(zhàn)略委員會、審計委員會等，在戰(zhàn)略制定、風(fēng)險管控等方面同樣發(fā)揮重要作用。董事會還通過評估和任命高級管理人員，確保有合適的人才來執(zhí)行戰(zhàn)略。董事會定期召開會議，聽取戰(zhàn)略執(zhí)行情況報告，及時調(diào)整戰(zhàn)略方向。董事會的有效運作能夠提高戰(zhàn)略決策的質(zhì)量，加強對戰(zhàn)略實施的指導(dǎo)和監(jiān)督，確保戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。

（三）監(jiān)督機制對戰(zhàn)略實施的作用

新 《公司法》賦予了公司監(jiān)督機制選擇的靈活性。公司可以選擇保留監(jiān)事會，也可以選擇由董事會審計委員會履行監(jiān)督職能。無論選擇何種監(jiān)督機制，其核心作用都是確保戰(zhàn)略實施過程的合規(guī)性和有效性。

如果公司選擇保留監(jiān)事會，監(jiān)事會就可以通過檢查公司財務(wù)、監(jiān)督董事和高級管理人員的履職行為，確保戰(zhàn)略實施符合法律法規(guī)和公司章程的要求。監(jiān)事會有權(quán)列席董事會會議，對重大戰(zhàn)略決策的制定過程進行監(jiān)督。

如果公司選擇由審計委員會履行監(jiān)督職能，審計委員會可以更專業(yè)地審查公司財務(wù)狀況，評估內(nèi)部控制系統(tǒng)，監(jiān)督戰(zhàn)略實施的財務(wù)風(fēng)險。審計委員會成員通常具有更強的財務(wù)和審計專業(yè)背景，可能更有效地發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)略實施過程中的潛在問題。[4]

無論采用哪種監(jiān)督機制，其有效性都取決于監(jiān)督主體的獨立性、專業(yè)性和權(quán)力保障。公司需要根據(jù)自身情況，選擇最適合的監(jiān)督機制，以確保戰(zhàn)略實施的有效性和合規(guī)性。

（四）經(jīng)理層在戰(zhàn)略實施中的職責

經(jīng)理層作為公司的執(zhí)行機構(gòu)，在戰(zhàn)略實施中承擔主要責任。經(jīng)理層根據(jù)董事會制定的戰(zhàn)略目標，制訂具體的實施方案和行動計劃。經(jīng)理層負責組織和協(xié)調(diào)各部門的工作，確保戰(zhàn)略在各個層面得到貫徹執(zhí)行。經(jīng)理層通過資源配置、組織結(jié)構(gòu)調(diào)整、業(yè)務(wù)流程優(yōu)化等手段，為戰(zhàn)略實施創(chuàng)造有利條件。經(jīng)理層建立績效考核體系，將戰(zhàn)略目標分解到各個部門和崗位，激勵員工參與戰(zhàn)略實施。經(jīng)理層定期向董事會匯報戰(zhàn)略執(zhí)行情況，提出戰(zhàn)略調(diào)整建議。經(jīng)理層還需要處理戰(zhàn)略實施過程中的突發(fā)事件和風(fēng)險，確保戰(zhàn)略實施的連續(xù)性?？傊?，經(jīng)理層的領(lǐng)導(dǎo)能力、執(zhí)行力和創(chuàng)新能力直接影響戰(zhàn)略實施的效果。有效的經(jīng)理層能夠?qū)?zhàn)略轉(zhuǎn)化為可操作的計劃，并通過有效的管理確保戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。

四、完善公司治理結(jié)構(gòu)促進戰(zhàn)略實施的對策建議

（一）健全股東權(quán)益保護機制

健全股東權(quán)益保護機制是促進戰(zhàn)略實施的重要基礎(chǔ)。公司應(yīng)完善信息披露制度，定期發(fā)布戰(zhàn)略實施進展報告，使股東及時了解公司戰(zhàn)略執(zhí)行情況。例如，公司可以每季度發(fā)布戰(zhàn)略執(zhí)行情況簡報，詳細說明各項戰(zhàn)略舉措的進展和效果。建立多元化的股東溝通渠道，舉辦線上線下投資者說明會，解答股東關(guān)心的戰(zhàn)略問題。優(yōu)化股東大會表決機制是引入累計投票制，保護中小股東的表決權(quán)。設(shè)立戰(zhàn)略咨詢委員會，邀請主要股東代表參與，增強股東對公司戰(zhàn)略的參與度。制定明確的股東回報規(guī)劃，公司承諾在戰(zhàn)略目標達成時給予股東額外分紅，保證股東獲得合理投資回報。建立股東訴求快速響應(yīng)機制，設(shè)立專門的股東關(guān)系部門，及時處理股東對戰(zhàn)略實施的質(zhì)疑和建議。

（二）優(yōu)化董事會結(jié)構(gòu)和功能

優(yōu)化董事會結(jié)構(gòu)和功能是提高戰(zhàn)略決策質(zhì)量的關(guān)鍵。公司可以增加獨立董事比例，引入具有行業(yè)經(jīng)驗和戰(zhàn)略管理專長的獨立董事，提升董事會的專業(yè)性和獨立性。例如，公司可以聘請在相關(guān)行業(yè)有豐富經(jīng)驗的高管或?qū)W者擔任獨立董事。設(shè)立戰(zhàn)略委員會，要求戰(zhàn)略委員會每季度評估公司戰(zhàn)略實施情況，提出調(diào)整建議。建立董事會與經(jīng)理層的戰(zhàn)略溝通機制，每季度召開戰(zhàn)略研討會，確保戰(zhàn)略執(zhí)行與決策的一致性。完善董事會議事規(guī)則，明確規(guī)定重大戰(zhàn)略決策必須經(jīng)過董事會三分之二以上成員同意。[5]建立董事會績效評估制度，將戰(zhàn)略實施效果納入評估指標，占評估總分的30%。實施董事會成員多元化政策，制定規(guī)定，要求董事會成員在性別、年齡、專業(yè)背景等方面達到一定的多樣性標準。

（三）強化公司監(jiān)督機制的有效性

根據(jù)新 《公司法》，公司可以選擇保留監(jiān)事會或由審計委員會履行監(jiān)督職能。無論選擇哪種監(jiān)督機制，都應(yīng)著重提高其獨立性和專業(yè)性。保留監(jiān)事會的公司可以優(yōu)化監(jiān)事會人員構(gòu)成，增加具有財務(wù)、法律和行業(yè)背景的專業(yè)監(jiān)事比例；選擇由審計委員會履行監(jiān)督職能的公司，應(yīng)確保審計委員會成員具有足夠的獨立性和專業(yè)能力。

建立監(jiān)督機構(gòu)獨立預(yù)算制度，保障其工作經(jīng)費。完善監(jiān)督機構(gòu)的議事規(guī)則，明確其對戰(zhàn)略實施的監(jiān)督職責。加強監(jiān)督機構(gòu)與內(nèi)部審計部門的協(xié)作，提高監(jiān)督效率。組織監(jiān)督人員參加專業(yè)培訓(xùn)，提升其監(jiān)督能力。無論采用何種監(jiān)督機制，都應(yīng)建立有效的信息獲取渠道，確保監(jiān)督主體能夠及時、全面地了解公司戰(zhàn)略實施情況。

（四）建立健全經(jīng)理層的激勵約束機制

建立健全經(jīng)理層的激勵約束機制是確保戰(zhàn)略有效執(zhí)行的關(guān)鍵。公司可以設(shè)計與戰(zhàn)略目標掛鉤的薪酬體系，將長期股權(quán)激勵與關(guān)鍵戰(zhàn)略指標達成情況相聯(lián)系。實施差異化的績效考核制度，根據(jù)不同戰(zhàn)略階段設(shè)置相應(yīng)的考核指標。制訂經(jīng)理層持股計劃，設(shè)立員工持股平臺，鎖定期與戰(zhàn)略規(guī)劃周期一致。設(shè)置戰(zhàn)略執(zhí)行風(fēng)險金，要求經(jīng)理層從年薪中拿出一定比例作為風(fēng)險金。實施關(guān)鍵人才保留計劃，為核心人員提供額外的股票期權(quán)，行權(quán)條件與戰(zhàn)略目標達成掛鉤。建立經(jīng)理層任期制和契約化管理，簽訂與戰(zhàn)略規(guī)劃相對應(yīng)的任期合同。以上措施可以有效調(diào)動經(jīng)理層實施戰(zhàn)略的積極性，同時，加強對其行為的約束，確保戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。

五、結(jié)束語

公司治理結(jié)構(gòu)對公司戰(zhàn)略實施的作用是多方面的，涉及戰(zhàn)略決策、資源配置、過程監(jiān)督和動態(tài)調(diào)整等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。通過完善公司治理結(jié)構(gòu)，可以有效提升戰(zhàn)略實施的質(zhì)量和效果。未來研究可進一步探索不同行業(yè)、不同發(fā)展階段企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)對其戰(zhàn)略實施的影響差異，為企業(yè)優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)、增強戰(zhàn)略實施效果提供更有針對性的指導(dǎo)。

參考文獻：

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[5] 劉婷.公司治理對資本結(jié)構(gòu)的影響研究[J].中小企業(yè)管理與科技，2023（13）：76-78.

作者簡介： 岳楷斌，男，漢族，山西臨汾人，碩士研究生，運營主管，中級經(jīng)濟師，研究方向：戰(zhàn)略運營、公司治理、組織績效。