摘要：本文深入考察數(shù)字普惠金融發(fā)展影響地區(qū)包容性綠色增長差距的內(nèi)在機(jī)理，并利用2012—2022年中國277個(gè)地級(jí)城市的面板數(shù)據(jù)構(gòu)建空間收斂模型，實(shí)證檢驗(yàn)地區(qū)包容性綠色增長差距的變動(dòng)特征以及數(shù)字普惠金融的影響效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：在考慮空間效應(yīng)的情形下，中國包容性綠色增長存在條件β收斂特征，即地區(qū)包容性綠色增長差距逐漸縮??；數(shù)字普惠金融及其空間溢出效應(yīng)加快了包容性綠色增長速度，有利于縮小地區(qū)包容性綠色增長差距；資本要素流動(dòng)是數(shù)字普惠金融縮小地區(qū)包容性綠色增長差距的內(nèi)在機(jī)制。進(jìn)一步異質(zhì)性分析表明，在數(shù)字普惠金融的三個(gè)維度中，覆蓋廣度對地區(qū)包容性綠色增長差距的縮小作用更強(qiáng)，同時(shí)數(shù)字普惠金融對地區(qū)包容性綠色增長差距的縮小作用在中西部更加顯著。

關(guān)鍵詞：數(shù)字普惠金融；地區(qū)包容性綠色增長差距；空間收斂；資本要素流動(dòng)

中圖分類號(hào)：F832文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1001-148X（2024）05-0029-09

收稿日期：2024-01-27

作者簡介：江唐洋（1991—），男，安徽安慶人，副教授，博士，研究方向：數(shù)字金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展；李曉龍（1990—），本文通訊作者，男，四川達(dá)州人，副教授，博士，研究方向：數(shù)字金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

基金項(xiàng)目：安徽省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目“投入產(chǎn)出分析視角下安徽省碳排放驅(qū)動(dòng)因素及‘碳達(dá)峰’路徑研究”，項(xiàng)目編號(hào)：AHSKQ2021D160。

一、引言

近年來，在包容性綠色增長理念的指引下，中國經(jīng)濟(jì)增長水平不斷邁上新臺(tái)階，社會(huì)分配結(jié)構(gòu)與生態(tài)環(huán)境狀況也得到明顯改善。然而，中國包容性綠色增長在取得歷史性進(jìn)展的同時(shí)，尚面臨嚴(yán)重的地區(qū)不平衡不充分問題［1］。根據(jù)“木桶原理”（CannikinLaw），只有不斷補(bǔ)齊落后地區(qū)的包容性綠色增長“短板”，才能實(shí)現(xiàn)全國包容性綠色增長水平的全方位深層次提升。作為傳統(tǒng)金融的有效補(bǔ)充，數(shù)字普惠金融旨在為金融弱勢群體和金融欠發(fā)達(dá)地區(qū)提供更為便捷的金融服務(wù)，并發(fā)揮其經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)、收入分配效應(yīng)與綠色經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，有利于經(jīng)濟(jì)、社會(huì)與環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展，也是實(shí)現(xiàn)包容性綠色增長的重要?jiǎng)恿?。同時(shí)，數(shù)字普惠金融可以從金融的“普惠性”和“益貧式增長”兩個(gè)方面影響地區(qū)包容性綠色增長差距。此外，數(shù)字普惠金融通過加快資本要素流動(dòng)，引導(dǎo)資本流向相對落后地區(qū)，實(shí)現(xiàn)資本要素的優(yōu)化配置，有利于解決地區(qū)包容性綠色增長不平衡不充分問題。

在中國持續(xù)推動(dòng)新時(shí)代區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)背景下，研究數(shù)字普惠金融對地區(qū)包容性綠色增長差距的影響具有重要意義。相比以往研究，本文主要的邊際貢獻(xiàn)在于：第一，系統(tǒng)考察數(shù)字普惠金融對地區(qū)包容性綠色增長差距的影響機(jī)理，深入揭示數(shù)字普惠金融影響地區(qū)包容性綠色增長差距的資本要素流動(dòng)機(jī)制，有助于拓展金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長理論的研究范疇；第二，將兩種非期望產(chǎn)出（社會(huì)不公和環(huán)境污染）同時(shí)納入經(jīng)濟(jì)增長模型，準(zhǔn)確測算2012—2022年中國277個(gè)地級(jí)城市的包容性綠色全要素生產(chǎn)率，以科學(xué)反映中國包容性綠色增長水平；第三，考慮到地區(qū)包容性綠色增長存在的空間關(guān)聯(lián)性，通過設(shè)定空間收斂模型，系統(tǒng)檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融對地區(qū)包容性綠色增長差距的影響效應(yīng)及內(nèi)在機(jī)制，可為縮小地區(qū)包容性綠色增長差距提供政策啟示。

二、理論分析與研究假說

（一）數(shù)字普惠金融與地區(qū)包容性綠色增長差距

包容性綠色增長是經(jīng)濟(jì)增長、社會(huì)包容以及綠色生態(tài)等多個(gè)維度的有機(jī)統(tǒng)一，是兼顧公平和效率的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式［1］。作為傳統(tǒng)金融的有效補(bǔ)充，數(shù)字普惠金融主要從三個(gè)方面影響包容性綠色增長。一是經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)。借助數(shù)字技術(shù)手段，數(shù)字普惠金融能夠有效緩解金融市場廣泛存在的信息不對稱，精準(zhǔn)匹配實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融供需，增強(qiáng)金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)增長的效能［2］；同時(shí)，數(shù)字普惠金融降低了金融服務(wù)獲取成本，提高了經(jīng)濟(jì)主體參與金融活動(dòng)的意愿與便利性，有助于釋放其投資與消費(fèi)動(dòng)力，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。二是收入分配效應(yīng)。數(shù)字普惠金融的主要服務(wù)對象為金融弱勢群體（如低收入群體和農(nóng)村居民），發(fā)展數(shù)字普惠金融可以有效降低低收入群體和農(nóng)村居民的金融市場進(jìn)入門檻［3］，使其能夠充分積累資本并進(jìn)行生產(chǎn)活動(dòng)，從而有利于調(diào)節(jié)收入分配，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的包容性。三是綠色經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。數(shù)字普惠金融的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、集約化商業(yè)模式，有助于減少金融服務(wù)所產(chǎn)生的能耗與污染［4］，并形成良好的社會(huì)示范效應(yīng)。同時(shí)，數(shù)字普惠金融能夠精準(zhǔn)引導(dǎo)金融資源流向，緩解綠色行業(yè)的融資約束，進(jìn)而助力綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，數(shù)字普惠金融有利于經(jīng)濟(jì)、民生與環(huán)境的發(fā)展，是實(shí)現(xiàn)包容性綠色增長的重要?jiǎng)恿Α?/p>

數(shù)字普惠金融不僅可以驅(qū)動(dòng)包容性綠色增長，還有助于促進(jìn)包容性綠色增長收斂，進(jìn)而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。首先，從金融的“普惠性”角度來看，數(shù)字普惠金融始終貫徹普惠性原則，助力地區(qū)包容性綠色增長的協(xié)調(diào)性。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在提供服務(wù)的過程中普遍存在“嫌貧愛富”，致使落后地區(qū)的經(jīng)濟(jì)主體難以獲得金融服務(wù)［5］，地區(qū)包容性綠色增長也因此受制于金融約束。與傳統(tǒng)金融模式相比，數(shù)字普惠金融更容易突破金融服務(wù)供需的地域空間限制與城鄉(xiāng)二元分割，提高金融服務(wù)的覆蓋面、可得性和便利性，降低金融交易成本與金融服務(wù)門檻［6］，使基礎(chǔ)金融服務(wù)能夠輻射到過去傳統(tǒng)金融難以惠及的落后地區(qū)，充分挖掘落后地區(qū)包容性綠色增長潛力。其次，從“益貧式增長”角度來看，數(shù)字普惠金融為落后地區(qū)帶來更為顯著的普惠效應(yīng)［7］。換言之，數(shù)字普惠金融在落后地區(qū)的發(fā)展速度更快，其對落后地區(qū)包容性綠色增長的邊際貢獻(xiàn)更高。這也表明數(shù)字普惠金融在促進(jìn)包容性綠色增長收斂以及縮小地區(qū)包容性綠色增長差距方面發(fā)揮著積極作用?；诖?，本文提出如下研究假說：

H1：數(shù)字普惠金融有利于縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。

（二）數(shù)字普惠金融、資本要素流動(dòng)與地區(qū)包容性綠色增長差距

資本既是社會(huì)再生產(chǎn)活動(dòng)的核心要素，也是包容性綠色增長的重要支柱。資本要素流動(dòng)自由與否直接影響到資本要素的時(shí)空配置結(jié)構(gòu)，決定著資本能否向生產(chǎn)率、回報(bào)率更高的地區(qū)或企業(yè)流動(dòng)［8］，進(jìn)而影響包容性綠色增長的收斂趨勢及其地區(qū)差距。根據(jù)市場分割理論，當(dāng)?shù)貐^(qū)間資本要素市場存在分割時(shí)，資本要素的自由流動(dòng)會(huì)遭遇阻礙，致使資本要素價(jià)格出現(xiàn)扭曲［9］。在資本要素價(jià)格扭曲的情形下，資本要素跨地區(qū)轉(zhuǎn)移不暢使得不同地區(qū)資本要素的生產(chǎn)率也各不相同，由此導(dǎo)致高度依賴資本要素的包容性綠色增長出現(xiàn)地區(qū)差距。資本要素價(jià)格扭曲越嚴(yán)重，資本要素的自由流動(dòng)程度越低，包容性綠色增長地區(qū)差距越大。換言之，由資本要素市場分割導(dǎo)致的資本要素自由流動(dòng)受阻不利于縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。隨著資本要素市場分割的逐步緩解，資本要素自由流動(dòng)速度明顯加快。暢通的資本要素流動(dòng)可以有效改善資本要素價(jià)格扭曲現(xiàn)象，平衡地區(qū)間資本要素價(jià)格差異，避免因資本要素向市場價(jià)格相對較高的地區(qū)集聚而出現(xiàn)資本集聚性過剩，優(yōu)化資本要素跨地區(qū)配置，增強(qiáng)落后地區(qū)包容性綠色增長的資本要素供給，促進(jìn)包容性綠色增長收斂，從而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。

影響資本要素自由流動(dòng)的因素眾多，數(shù)字普惠金融是重要原因，所以數(shù)字普惠金融能夠通過加快資本要素流動(dòng)進(jìn)而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。首先，數(shù)字普惠金融的信息溢出效應(yīng)有利于加快資本要素的自由流動(dòng)。一方面，依托數(shù)字技術(shù)傳遞和信息共享，數(shù)字普惠金融得以快速、精準(zhǔn)地匹配資本要素的供需要求，加快資本要素流動(dòng)速度，優(yōu)化資本要素的空間配置［10］；另一方面，信息溢出效應(yīng)使資本要素對數(shù)字普惠金融信息的反應(yīng)愈發(fā)靈敏，可以快速捕捉和篩選有益信息，進(jìn)而提升資本要素的自我選擇能力，引導(dǎo)資本要素自由流動(dòng)，滿足不同地區(qū)包容性綠色增長的金融需求，促進(jìn)包容性綠色增長收斂，縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。其次，數(shù)字普惠金融的政策效應(yīng)與導(dǎo)向功能有助于加快資本要素自由流動(dòng)。一方面，政府部門作為數(shù)字普惠金融的主要決策者，通過鼓勵(lì)動(dòng)員金融機(jī)構(gòu)開展數(shù)字普惠金融業(yè)務(wù)，為落后地區(qū)提供普惠性金融服務(wù)［11］，推動(dòng)資本要素在不同地區(qū)之間的自由流動(dòng)與優(yōu)化配置，從而滿足包容性綠色增長的金融需求，促進(jìn)包容性綠色增長收斂；另一方面，數(shù)字普惠金融依托數(shù)字技術(shù)提高了對包容性綠色增長中收益與風(fēng)險(xiǎn)的敏感程度，有效引導(dǎo)資本要素向落后地區(qū)流動(dòng)，從供給端保障該地區(qū)憑借資本要素加快實(shí)現(xiàn)包容性綠色增長，縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。綜上，本文提出如下研究假說：

H2：數(shù)字普惠金融可以通過加快資本要素流動(dòng)進(jìn)而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）空間收斂模型設(shè)定

為了檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融對地區(qū)包容性綠色增長差距的影響，本文借鑒鄭萬騰和趙紅巖（2021）、李建偉等（2023）的研究做法［12-13］，在β收斂模型中引入反映數(shù)字普惠金融水平的變量，構(gòu)建條件β收斂模型。條件β收斂表示各個(gè)地區(qū)包容性綠色增長速度不僅取決于初始值，還會(huì)受到其他條件的影響。并且，具有不同初始包容性綠色增長水平值的地區(qū)，收斂于不同的穩(wěn)定狀態(tài)。條件β收斂的普通面板回歸模型如式（1）所示：

lnIGGi，t/IGGi，t－1=α+βlnIGGi，t－1+λDIFi，t－1+δ∑Xi，t－1+μi+ηt+εi，t（1）

式（1）中，lnIGGi，t和lnIGGi，t－1分別表示第i個(gè)地區(qū)第t年和第t-1年的包容性綠色增長水平的對數(shù)值；α為常數(shù)項(xiàng)；β為收斂系數(shù)；DIFi，t－1表示第i個(gè)地區(qū)第t-1年的數(shù)字普惠金融水平為了盡可能避免因果倒置（內(nèi)生性）問題，本文對解釋變量和控制變量進(jìn)行了滯后一期處理。；Xi，t－1表示控制變量；μi為個(gè)體固定效應(yīng)；ηt為時(shí)間固定效應(yīng)；εi，t表示隨機(jī)干擾項(xiàng)。

考慮到包容性綠色增長可能存在空間關(guān)聯(lián)性，傳統(tǒng)計(jì)量模型不能真實(shí)地反映這一空間效應(yīng)，致使模型設(shè)定與結(jié)果估計(jì)產(chǎn)生偏差。為此，本文基于空間計(jì)量模型的框架，構(gòu)建條件β收斂的空間杜賓模型（SDM）空間杜賓模型（SDM）相比于空間誤差模型（SEM）、空間自回歸模型（SAR）等具有多方面優(yōu)勢［14］，尤其可以更好揭示影響因素的直接效應(yīng)、間接效應(yīng)（溢出效應(yīng)）和總效應(yīng)［15］，因此更加符合本文的研究需要。，其檢驗(yàn)方程如式（2）所示：

lnIGGi，t/IGGi，t－1=α+ρWln（IGGi，t/IGGi，t－1）+βlnIGGi，t－1+θWlnIGGi，t－1+λDIFi，t-1+δ∑Xi，t-1+μi+ηt+εi，t（2）

式（2）中，W代表空間權(quán)重矩陣，本文構(gòu)建了地理鄰接空間權(quán)重矩陣和地理距離空間權(quán)重矩陣。ρ為被解釋變量的空間自回歸系數(shù)，反映鄰近地區(qū)被解釋變量的空間相關(guān)性。θ為解釋變量的空間自回歸系數(shù)，反映鄰近地區(qū)解釋變量的空間相關(guān)性。

由于空間杜賓模型中包含了變量空間滯后項(xiàng)，采用最小二乘法（OLS）會(huì)造成參數(shù)估計(jì)偏誤［14］，而極大似然估計(jì)（MLE）可以有效控制變量空間滯后項(xiàng)引起的內(nèi)生性問題［15］，目前被普遍用于空間計(jì)量模型的結(jié)果估計(jì)。然而，對于包含固定效應(yīng)的空間計(jì)量模型而言，基于傳統(tǒng)極大似然估計(jì)得到的參數(shù)結(jié)果可能也是有偏的［16］。為此，本文采用Lee和Yu（2010）提出的準(zhǔn)極大似然估計(jì)（QMLE）進(jìn)行估計(jì)該模型采用正交轉(zhuǎn)換方法來消除模型中的個(gè)體和時(shí)間固定效應(yīng)，從而可以得到無偏的估計(jì)結(jié)果。［17］。

（二）變量選擇

1被解釋變量：包容性綠色增長（IGG）

根據(jù)前文所述，包容性綠色增長的本質(zhì)是在追求經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)提高社會(huì)包容性以及環(huán)境綠色化，以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)與環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展。本文在借鑒聶長飛和簡新華（2020）、李華和董艷玲（2021）等學(xué)者研究的基礎(chǔ)上［18-19］，在經(jīng)濟(jì)增長模型同時(shí)納入社會(huì)因素（社會(huì)不公）和環(huán)境因素（環(huán)境污染），建立了測度包容性綠色全要素生產(chǎn)率的投入產(chǎn)出指標(biāo)體系，以準(zhǔn)確衡量包容性綠色增長水平。其中，投入指標(biāo)包括：（1）資本存量（億元），使用永續(xù)盤存法計(jì)算獲得；（2）勞動(dòng)力，以全社會(huì)從業(yè)人員（萬人）表示。非期望產(chǎn)出指標(biāo)包括：（1）社會(huì)不公，以城鄉(xiāng)收入差距（城鎮(zhèn)人均收入與農(nóng)村人均收入之比）反映；（2）環(huán)境污染，以地表PM25年均濃度（微克/立方米）表示。期望產(chǎn)出指標(biāo)為實(shí)際GDP（億元），使用GDP平減指數(shù)計(jì)算得到。本文利用Chung等（1997）的方向性距離函數(shù)Chung等（1997）將非期望產(chǎn)出引入全要素生產(chǎn)率模型，運(yùn)用方向性距離函數(shù)的DEA方法進(jìn)行實(shí)證分析，奠定了綠色全要素生產(chǎn)率的研究基礎(chǔ)［20］。和Malmquist指數(shù)法測度包容性綠色全要素生產(chǎn)率［20］，并以2011年為基期的累計(jì)包容性綠色全要素生產(chǎn)率表示包容性綠色增長。

2解釋變量：數(shù)字普惠金融（DIF）

參照已有研究的普遍做法［21-22］，本文以北京大學(xué)發(fā)布的數(shù)字普惠金融總指數(shù)表征數(shù)字普惠金融（DIF），并進(jìn)一步選取了覆蓋廣度（CBR）、使用深度（UDE）以及數(shù)字化程度（DED）三個(gè)一級(jí)指標(biāo)進(jìn)行異質(zhì)性分析。其中，覆蓋廣度側(cè)重衡量一個(gè)地區(qū)數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施的實(shí)際覆蓋程度，主要通過電子賬戶的覆蓋率情況來體現(xiàn)；使用深度重點(diǎn)考察一個(gè)地區(qū)數(shù)字普惠金融的服務(wù)水平，主要通過數(shù)字支付、數(shù)字信貸以及數(shù)字保險(xiǎn)等金融服務(wù)的實(shí)際使用情況來衡量；數(shù)字化程度集中反映一個(gè)地區(qū)數(shù)字普惠金融的便利化與信用化程度。為了平衡指數(shù)量綱差異，便于估計(jì)結(jié)果匯報(bào)，本文對數(shù)字普惠金融總指數(shù)及其分維度指標(biāo)均除以100作縮小處理。

3控制變量

本文的控制變量包括：（1）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)（ISU）。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)有助于優(yōu)化資源配置，轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)包容性綠色增長。本文以產(chǎn)業(yè)高級(jí)化水平衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)；（2）人力資本水平（HCA）。人力資本水平越高意味著勞動(dòng)力具有更高的創(chuàng)新能力和生產(chǎn)率，將對包容性綠色增長產(chǎn)生積極的提升作用。本文以每萬人在校大學(xué)生人數(shù)（取對數(shù)）反映人力資本水平；（3）創(chuàng)業(yè)活躍度（EAC）。創(chuàng)業(yè)活動(dòng)可以充分釋放經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?jié)摿?，是促進(jìn)包容性綠色增長的重要?jiǎng)恿?。本文采用城?zhèn)私營和個(gè)體戶就業(yè)人數(shù)（人）的對數(shù)衡量創(chuàng)業(yè)活躍度；（4）信息化水平（ILE）。信息化有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式從粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，是推動(dòng)包容性綠色增長的重要途徑。本文以國際互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)與年末常住人口的比值表示信息化水平；（5）人口密度（POP）。人口密度越大，滿足人們對美好生活需求的實(shí)踐難度越大，實(shí)現(xiàn)包容性綠色增長的挑戰(zhàn)也越大。本文以每平方公里擁有的常住人口數(shù)量（人）的對數(shù)衡量人口密度。

（三）數(shù)據(jù)來源

本文研究涉及兩套數(shù)據(jù)：（1）測算包容性綠色增長的數(shù)據(jù)樣本包含2011—2022年中國大陸277個(gè)地級(jí)城市不包括北京、上海、重慶和天津四個(gè)直轄市，同時(shí)剔除了海南、青海、新疆、西藏等《中國城市統(tǒng)計(jì)年鑒》中城市數(shù)量較少的省或自治區(qū)。，共計(jì)3324個(gè)樣本。原始數(shù)據(jù)來自《中國城市統(tǒng)計(jì)年鑒》、各地區(qū)《統(tǒng)計(jì)年鑒》以及圣路易斯華盛頓大學(xué)大氣成分分析組；（2）計(jì)量分析的數(shù)據(jù)樣本（解釋變量滯后一期）包含2011—2021年中國大陸277個(gè)地級(jí)城市，共計(jì)3047個(gè)樣本。其中，解釋變量數(shù)據(jù)來源于北京大學(xué)；控制變量原始數(shù)據(jù)來自《中國城市統(tǒng)計(jì)年鑒》和各地區(qū)《統(tǒng)計(jì)年鑒》。表1列示了本文計(jì)量分析所涉及變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）空間收斂模型回歸結(jié)果

本文采用準(zhǔn)極大似然估計(jì)（QMLE）方法的空間收斂模型估計(jì)結(jié)果如表2所示。為了對比分析，表2中也給出了普通收斂模型的估計(jì)結(jié)果。從結(jié)果來看，無論是在普通收斂模型還是空間收斂模型中，初始包容性綠色增長水平的回歸系數(shù)（收斂系數(shù)）β均顯著為負(fù)，表明地區(qū)包容性綠色增長存在明顯的條件β收斂趨勢，相對于初始包容性綠色增長水平較高的地區(qū)而言，包容性綠色增長水平較低的地區(qū)表現(xiàn)出強(qiáng)勁的“追趕效應(yīng)”。伴隨著時(shí)間的不斷推移，不同地區(qū)的包容性綠色增長水平差距不斷縮小，并將會(huì)在長期內(nèi)收斂于同一穩(wěn)態(tài)，這也為中國推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)?？臻g自回歸系數(shù)ρ分別為03829和05686，且均通過了1%的顯著性水平檢驗(yàn)，表明引入空間效應(yīng)是必要的，地區(qū)包容性綠色增長率在一定程度上會(huì)受到與其地理相鄰或距離相近地區(qū)的包容性綠色增長率的影響，且該影響具有正向的促進(jìn)作用。初始包容性綠色增長水平的空間滯后收斂系數(shù)（W×β）顯著為正，地理相鄰或距離相近地區(qū)的包容性綠色增長水平越高，本地區(qū)包容性綠色增長越傾向于具有更高的增長率，這表明包容性綠色增長水平較高的地區(qū)會(huì)通過“涓滴效應(yīng)”將資源要素向包容性綠色增長水平較低的地區(qū)轉(zhuǎn)移擴(kuò)散，有利于促進(jìn)地區(qū)包容性綠色增長水平的空間收斂，進(jìn)而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。

兩種空間權(quán)重矩陣下的數(shù)字普惠金融回歸系數(shù)（DIF）均在1%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著為正，表明數(shù)字普惠金融可以顯著提升包容性綠色增長速度，促進(jìn)包容性綠色增長水平的空間收斂，進(jìn)而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距，同時(shí)印證了數(shù)字普惠金融已成為縮小地區(qū)包容性綠色增長差距“加速器”的基本結(jié)論是穩(wěn)健可靠的。從空間收斂模型的控制變量估計(jì)結(jié)果來看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)（ISU）的回歸系數(shù)在地理鄰接空間權(quán)重矩陣下顯著為正，表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)有助于轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)包容性綠色增長。人力資本水平（HCA）的回歸系數(shù)在地理距離空間權(quán)重矩陣下顯著為正，較高的人力資本水平意味著勞動(dòng)力具有更高的創(chuàng)新能力和生產(chǎn)率，有利于促進(jìn)包容性綠色增長水平的空間收斂，縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。創(chuàng)業(yè)活躍度（EAC）的回歸系數(shù)均顯著為正，說明創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的順利開展充分釋放了經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?jié)摿?，有利于促進(jìn)包容性綠色增長水平的空間收斂，進(jìn)而對縮小地區(qū)包容性綠色增長差距產(chǎn)生積極影響。信息化水平（ILE）的回歸系數(shù)顯著為正，信息化是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長的重要途徑，有助于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式從粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，加快包容性綠色增長速度并促進(jìn)包容性綠色增長水平的空間收斂，進(jìn)而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。人口密度（POP）的回歸系數(shù)并未通過顯著性檢驗(yàn)，表明研究期內(nèi)人口密度對縮小地區(qū)包容性綠色增長差距的作用尚未發(fā)揮出來。

（二）空間溢出效應(yīng)分解

空間杜賓模型的回歸系數(shù)不能反映數(shù)字普惠金融等條件變量的空間溢出效應(yīng)，需要對其進(jìn)行直接效應(yīng)與間接效應(yīng)分解。本文借鑒LeSage和Pace（2009）的偏微分分解方法［14］，將回歸系數(shù)具體分解為三個(gè)部分：直接效應(yīng)、間接效應(yīng)（空間溢出效應(yīng)）與總效應(yīng)，詳見表3。根據(jù)分解結(jié)果來看，在兩種空間權(quán)重矩陣下，數(shù)字普惠金融的直接效應(yīng)和間接效應(yīng)均在1%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著為正，表明一個(gè)地區(qū)的數(shù)字普惠金融不僅對本地區(qū)包容性綠色增長產(chǎn)生了促進(jìn)作用，還對周邊鄰近地區(qū)產(chǎn)生了正向空間溢出效應(yīng)，有助于促進(jìn)周邊鄰近地區(qū)包容性綠色增長。數(shù)字普惠金融的空間溢出效應(yīng)和“示范效應(yīng)”在包容性綠色增長空間收斂過程中發(fā)揮著重要作用，有效縮小了空間鄰近地區(qū)的包容性綠色增長差距。數(shù)字普惠金融的總效應(yīng)同樣顯著為正，意味著在考慮本地效應(yīng)和空間溢出效應(yīng)之后，數(shù)字普惠金融總體上顯著加快了包容性綠色增長速度，有利于促進(jìn)包容性綠色增長水平的空間收斂，進(jìn)而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。

從空間收斂模型控制變量的系數(shù)分解來看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)（ISU）的間接效應(yīng)系數(shù)在地理鄰接空間權(quán)重矩陣下顯著為正，表明本地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)可以通過空間溢出效應(yīng)提升鄰近地區(qū)包容性綠色增長收斂性。人力資本水平（HCA）的間接效應(yīng)系數(shù)在地理距離空間權(quán)重矩陣下顯著為正，人力資本具備較強(qiáng)的流動(dòng)性，人口在地區(qū)間的流動(dòng)會(huì)帶動(dòng)先進(jìn)要素的傳播，有利于促進(jìn)鄰近地區(qū)包容性綠色增長。在兩種空間權(quán)重矩陣下，創(chuàng)業(yè)活躍度（EAC）的間接效應(yīng)系數(shù)為正，且至少通過了5%的顯著性水平檢驗(yàn)，表明本地區(qū)創(chuàng)業(yè)活躍度的提高會(huì)通過空間溢出效應(yīng)促進(jìn)鄰近地區(qū)創(chuàng)業(yè)活躍度提升，進(jìn)而提高鄰近地區(qū)包容性綠色增長收斂性。信息化水平（ILE）的間接效應(yīng)系數(shù)顯著為正，表明本地區(qū)通過信息化建設(shè)能夠?qū)︵徑貐^(qū)包容性綠色增長收斂性產(chǎn)生提升作用?？偟膩砜?，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、人力資本水平、創(chuàng)業(yè)活躍度、信息化水平等因素在空間層面上的相互作用有利于促進(jìn)初始包容性綠色增長水平較低地區(qū)追趕初始包容性綠色增長水平較高地區(qū)，加速包容性綠色增長空間收斂，縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

一是更換空間權(quán)重矩陣。采用基于經(jīng)濟(jì)距離和社會(huì)距離的兩種空間權(quán)重矩陣進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，以盡可能減少矩陣不同設(shè)定形式的影響。其中，前者以城市間人均實(shí)際生產(chǎn)總值差額的倒數(shù)作為參數(shù)進(jìn)行設(shè)置，后者以城市間人口密度差額的倒數(shù)作為參數(shù)進(jìn)行設(shè)置。二是更換被解釋變量。采用Tone（2001）提出的基于松弛變量的SBM方向性距離函數(shù)［23］，結(jié)合Malmquist指數(shù)法重新測度包容性綠色全要素生產(chǎn)率，代入空間收斂模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。表4的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果顯示，包容性綠色增長的收斂系數(shù)β、空間滯后收斂系數(shù)W×β、空間自回歸系數(shù)ρ以及數(shù)字普惠金融回歸系數(shù)與前文基本一致，可以驗(yàn)證前文實(shí)證結(jié)論是穩(wěn)健和可靠的。

（四）機(jī)制檢驗(yàn)

根據(jù)理論分析部分可知，數(shù)字普惠金融可以通過影響資本要素的自由流動(dòng)，進(jìn)而對地區(qū)包容性綠色增長差距產(chǎn)生影響。為了檢驗(yàn)這一機(jī)制是否成立，本文采用“三步法”中介效應(yīng)模型對此進(jìn)行分析，具體模型設(shè)定如下：

ln（IGGi，t/IGGi，t－1）=α+ρWln（IGGi，t/IGGi，t－1）+βlnIGGi，t－1+θWlnIGGi，t－1+λDIFi，t-1+δ∑Xi，t-1+μi+ηt+εi，t（3）

CFLi，t-1=α+ρWCFLi，t-1+λDIFi，t-1+δ∑Xi，t-1+μi+ηt+εi，t （4）

ln（IGGi，t/IGGi，t－1）=α+ρWln（IGGi，t/IGGi，t－1）+βlnIGGi，t－1+θWlnIGGi，t－1+λDIFi，t-1+χCFLi，t-1+δ∑Xi，t-1+μi+ηt+εi，t（5）

其中，CFLi，t-1表示中介變量資本要素流動(dòng)，本文參考周迪和鐘紹軍（2020）的方法［24］，采用引力模型測度中國地級(jí)城市間資本要素的流動(dòng)量。其余變量定義與式（1）和式（2）保持一致。表5列示了在地理鄰接空間權(quán)重矩陣和地理距離空間權(quán)重矩陣下的中介效應(yīng)模型檢驗(yàn)結(jié)果。

從結(jié)果來看，在兩種空間權(quán)重矩陣下，數(shù)字普惠金融對資本要素流動(dòng)的影響系數(shù)均顯著為正，表明數(shù)字普惠金融有利于促進(jìn)資本要素流動(dòng)。在尚未引入資本要素流動(dòng)變量之前，數(shù)字普惠金融對包容性綠色增長率的影響系數(shù)在1%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著為正，系數(shù)數(shù)值分別為00244和00156。引入資本要素流動(dòng)變量之后，數(shù)字普惠金融對包容性綠色增長率的影響系數(shù)分別下降00023和00025個(gè)單位，但依舊通過了顯著性水平檢驗(yàn)，并且資本要素流動(dòng)對包容性綠色增長率的影響系數(shù)至少在5%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著為正，意味著資本要素流動(dòng)發(fā)揮了部分中介效應(yīng)的作用，表明數(shù)字普惠金融通過加快地區(qū)間資本要素的自由流動(dòng)顯著促進(jìn)了包容性綠色增長水平的空間收斂，縮小了地區(qū)包容性綠色增長差距。正如前文理論所述，數(shù)字普惠金融的政策效應(yīng)、導(dǎo)向功能以及信息溢出效應(yīng)均有利于加快資本要素的自由流動(dòng)，而資本要素自由流動(dòng)可以優(yōu)化資本要素跨地區(qū)配置，增強(qiáng)落后地區(qū)包容性綠色增長的資本要素供給，從而縮小包容性綠色增長的地區(qū)差距。

五、進(jìn)一步討論

（一）數(shù)字普惠金融影響地區(qū)包容性綠色增長差距的維度異質(zhì)性

由于數(shù)字普惠金融是一個(gè)包含多個(gè)維度的綜合概念，為此本文進(jìn)一步探究其不同維度影響地區(qū)包容性綠色增長差距的異質(zhì)性。表6給出了條件β收斂的空間杜賓模型回歸結(jié)果，結(jié)果顯示，在兩種空間權(quán)重矩陣下，數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度以及數(shù)字化程度的回歸系數(shù)至少在5%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著為正，表明數(shù)字普惠金融的服務(wù)覆蓋越廣、業(yè)務(wù)水平越高以及使用越發(fā)移動(dòng)化、實(shí)惠化、信用化和便利化，越有利于加快包容性綠色增長速度，促進(jìn)包容性綠色增長空間收斂，進(jìn)而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。相比而言，首先是數(shù)字普惠金融覆蓋廣度對包容性綠色增長率的作用最大，其次是使用深度，數(shù)字化程度的作用最小。究其原因主要在于，覆蓋廣度是數(shù)字普惠金融實(shí)現(xiàn)普惠性的基礎(chǔ)，數(shù)字普惠金融覆蓋廣度的有效拓寬，可以為經(jīng)濟(jì)主體尤其是“長尾群體”提供高效的金融服務(wù)，助推包容性綠色增長；使用深度反映了數(shù)字金融產(chǎn)品和服務(wù)的多樣性，數(shù)字普惠金融使用程度的不斷增加，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融需求將得到有效滿足，進(jìn)而能夠激勵(lì)包容性綠色增長；當(dāng)前，數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施尚不健全，數(shù)字技術(shù)的普及和滲透需要較長的時(shí)間過程，因而數(shù)字化程度對包容性綠色增長的作用效果最弱。

（二）數(shù)字普惠金融影響地區(qū)包容性綠色增長差距的區(qū)域異質(zhì)性

考慮到中國不同區(qū)域間的包容性綠色增長與數(shù)字普惠金融水平存在差異，可能導(dǎo)致數(shù)字普惠金融對地區(qū)包容性綠色增長差距的影響具有區(qū)域異質(zhì)性。因此，本文劃分東部和中西部樣本，進(jìn)一步分析數(shù)字普惠金融影響地區(qū)包容性綠色增長差距的區(qū)域異質(zhì)性。同前文一致，本文采用準(zhǔn)極大似然估計(jì)（QMLE）方法對條件β收斂的空間杜賓模型進(jìn)行估計(jì)，結(jié)果如表7所示。在兩種空間權(quán)重矩陣下，東部和中西部數(shù)字普惠金融均對包容性綠色增長率產(chǎn)生了正向作用，有利于促進(jìn)包容性綠色增長空間收斂和縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。相對于東部而言，中西部數(shù)字普惠金融對縮小地區(qū)包容性綠色增長差距的作用最大。事實(shí)上，這也真正體現(xiàn)出了數(shù)字普惠金融的普惠性，即數(shù)字普惠金融能夠有效緩解金融排斥現(xiàn)象，彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融服務(wù)的缺陷，促使中西部落后地區(qū)獲得“雪中送炭”式的金融支持，有效改善當(dāng)?shù)厝谫Y難與融資貴問題，激發(fā)其包容性綠色增長的內(nèi)生動(dòng)力，以此促進(jìn)該地區(qū)包容性綠色增長水平的空間收斂，從而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。與此同時(shí)，東部發(fā)達(dá)地區(qū)金融資源較為豐富，數(shù)字普惠金融對該地區(qū)金融排斥起到“錦上添花”式的緩解作用，因此東部數(shù)字普惠金融對縮小地區(qū)包容性綠色增長差距的作用并不會(huì)像中西部那樣明顯。

六、研究結(jié)論與政策啟示

本文系統(tǒng)考察了數(shù)字普惠金融對地區(qū)包容性綠色增長差距的影響機(jī)理，深入揭示了數(shù)字普惠金融影響地區(qū)包容性綠色增長差距的資本要素流動(dòng)機(jī)制。在此基礎(chǔ)上，借助2012—2022年中國277個(gè)地級(jí)城市的面板數(shù)據(jù)，測算了中國城市層面的包容性綠色全要素生產(chǎn)率，并利用空間收斂模型實(shí)證檢驗(yàn)了中國地區(qū)包容性綠色增長差距的變動(dòng)特征以及數(shù)字普惠金融的影響效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：（1）在考慮空間效應(yīng)的情形下，中國包容性綠色增長存在條件β收斂特征，即地區(qū)包容性綠色增長差距逐漸縮??；（2）數(shù)字普惠金融顯著加快了包容性綠色增長速度，有利于促進(jìn)包容性綠色增長空間收斂，縮小地區(qū)包容性綠色增長差距；（3）數(shù)字普惠金融的空間溢出效應(yīng)在包容性綠色增長空間收斂過程中發(fā)揮著重要作用，有效縮小了空間鄰近地區(qū)的包容性綠色增長差距；（4）資本要素流動(dòng)是數(shù)字普惠金融影響地區(qū)包容性綠色增長差距的重要機(jī)制，即數(shù)字普惠金融通過加快資本要素流動(dòng)縮小了地區(qū)包容性綠色增長差距；（5）進(jìn)一步異質(zhì)性分析表明，在數(shù)字普惠金融的三個(gè)維度中，覆蓋廣度對地區(qū)包容性綠色增長差距的縮小作用更強(qiáng)，同時(shí)數(shù)字普惠金融對地區(qū)包容性綠色增長差距的縮小作用在中西部更加顯著。

本文主要的政策啟示：（1）科學(xué)制定全局化、差異化戰(zhàn)略舉措，推進(jìn)地KrNC2p/K7SEQJIbkajOmxM5/cQ8ZniseTP1hjKToLM8=區(qū)包容性綠色協(xié)調(diào)發(fā)展。持續(xù)貫徹落實(shí)國家區(qū)域重大戰(zhàn)略與區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，根據(jù)各地區(qū)包容性綠色發(fā)展現(xiàn)狀，因地制宜制定具體可行的推動(dòng)包容性綠色增長的相關(guān)政策措施；建立包容性綠色增長的地區(qū)間合作交流機(jī)制與協(xié)同發(fā)展模式，充分發(fā)揮落后地區(qū)對發(fā)達(dá)地區(qū)的競爭追趕效應(yīng)，以及發(fā)達(dá)地區(qū)對落后地區(qū)的輻射帶動(dòng)效應(yīng)。（2）充分發(fā)揮數(shù)字普惠金融對包容性綠色增長的收斂效應(yīng)，縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。進(jìn)一步提高數(shù)字普惠金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)效，降低低收入群體和農(nóng)村居民的金融市場進(jìn)入門檻，緩解綠色行業(yè)發(fā)展的融資約束，促進(jìn)包容性綠色增長；著力發(fā)揮數(shù)字普惠金融的“普惠性”和“益貧式增長”效應(yīng)，充分挖掘落后地區(qū)包容性綠色增長潛力和邊際貢獻(xiàn)率，進(jìn)而縮小同發(fā)達(dá)地區(qū)之間的包容性綠色增長差距，甚至實(shí)現(xiàn)趕超。（3）依托數(shù)字普惠金融促進(jìn)資本要素自由流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資本優(yōu)化配置。進(jìn)一步完善數(shù)字普惠金融基礎(chǔ)設(shè)施，尤其是加快推進(jìn)數(shù)字鄉(xiāng)村建設(shè)，最大化發(fā)揮數(shù)字普惠金融的信息溢出效應(yīng)，引導(dǎo)資本要素自由流動(dòng)與優(yōu)化配置；出臺(tái)傾斜性政策支持落后地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展，引導(dǎo)資本要素向落后地區(qū)流動(dòng)，滿足落后地區(qū)包容性綠色增長的金融需求，進(jìn)而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。

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CanDigitalInclusiveFinanceNarrowtheGapofRegionalInclusiveGreenGrowth

JIANGTangyang1，LIXiaolong2

（1.SchoolofInternet，AnhuiUniversity，Hefei230039，China;2.LaboratoryofArtificialIntelligenceand

DigitalFinance，Guizhou?;UniversityofFinanceandEconomics，Guiyang550025，China）

Abstract：Thisarticleinvestigatestheintrinsicmechanismoftheimpactofdigitalinclusivefinancedevelopmentonregionalinclusivegreengrowthgap，andusespaneldatafrom277prefecturelevelcitiesinChinafrom2012to2022toconstructaspatialconvergencemodeltoempiricallytestthechangingcharacteristicsofregionalinclusivegreengrowthgapandtheimpactofdigitalinclusivefinance.Thisstudyfoundthatundertheconsiderationofspatialeffects，Chinaexhibitstheconditionofβconvergenceininclusivegreengrowth，meaningthatthegapininclusivegreengrowthamongregionsisgraduallynarrowing;Digitalinclusivefinanceanditsspatialspillovereffectshaveacceleratedthespeedofinclusivegreengrowth，whichisconducivetonarrowingtheregionalgapininclusivegreengrowth;Capitalelementflowisanintrinsicmechanismfordigitalinclusivefinancetonarrowthegapinregionalinclusivegreengrowth.Furtherheterogeneityanalysisshowsthatamongthethreedimensionsofdigitalinclusivefinance，coveragebreadthhasastrongereffectonnarrowingthegapinregionalinclusivegreengrowth，whiletheeffectofdigitalinclusivefinanceonnarrowingthegapinregionalinclusivegreengrowthismoresignificantinthecentralandwesternregions.

Keywords：digitalinclusivefinance;regionalinclusivegreengrowthgap;spatialconvergence;capitalelementflow

（責(zé)任編輯：周正）