摘 要：利用2004—2023年我國滬深A(yù)股國有上市公司數(shù)據(jù)，實(shí)證研究了國企混改對勞動力配置的經(jīng)濟(jì)影響。研究發(fā)現(xiàn)，國企混改會顯著促進(jìn)企業(yè)勞動力技術(shù)結(jié)構(gòu)升級，即企業(yè)會降低低技能勞動力占比，并降低低學(xué)歷勞動力占比。與此同時(shí)，國企混改會提升企業(yè)勞動力平均工資與企業(yè)績效的黏性，并提升企業(yè)員工規(guī)模與企業(yè)績效的黏性，即在增加企業(yè)勞動力工資有效性的同時(shí)，提升企業(yè)的勞動力利用效率。異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，國企混改對中央控股國企、引入資本中用于員工持股改革比例較低、處于非競爭性行業(yè)和高勞動力密集行業(yè)的企業(yè)勞動力產(chǎn)生了更為顯著的影響。

關(guān)鍵詞：國企混改;勞動力技術(shù)結(jié)構(gòu);勞動力工資有效性;勞動力利用效率

中圖分類號：F271 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003-7543（2024）11-0040-17

國有企業(yè)是中國特色社會主義的重要物質(zhì)基礎(chǔ)和政治基礎(chǔ)，混合所有制改革是國有企業(yè)改革的突破口。隨著混合所有制改革的推進(jìn)，改革范圍已從中央控股的國有企業(yè)擴(kuò)大到了地方控股的國有企業(yè)。除國務(wù)院國資委推出的國企混改試點(diǎn)企業(yè)之外，全國各地也相繼推出了國企混改的有關(guān)政策，如山東、天津和廣西大范圍實(shí)施了國有企業(yè)增資擴(kuò)股為主、員工持股激勵機(jī)制為輔的混改措施。

國企混改的根本目的是提升企業(yè)績效，實(shí)現(xiàn)途徑就是通過引入其他社會資本降低企業(yè)融資約束，從而使得企業(yè)擁有更充沛的資金謀求發(fā)展。引入的社會資本可以為企業(yè)帶來更有效的外部監(jiān)管，從而提高企業(yè)的公司治理水平。此外，國企混改所帶來的充足資金可以讓國企有更多的資源來滿足自身勞動力需求。在過往有關(guān)國有企業(yè)勞動力的研究中，有學(xué)者發(fā)現(xiàn)高失業(yè)地區(qū)的國有企業(yè)承擔(dān)了更多的冗余雇員[1];有學(xué)者基于1999—2009年A股上市企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)，與其他所有制結(jié)構(gòu)的企業(yè)相比，國有企業(yè)普遍支付了更高的職工工資[2]。由此可見，國有企業(yè)中存在勞動力低效使用問題。因此，研究國企混改能否影響企業(yè)的勞動力配置是一個非常重要的問題。

在此背景下，本文通過收集前三批國企混改試點(diǎn)企業(yè)名單，以及Wind數(shù)據(jù)庫中國企混改指數(shù)成分股和上證混改指數(shù)成分股列表，確定63家已混改的上市國有企業(yè)作為本文的實(shí)驗(yàn)組樣本。需要指出的是，本文研究的國企混改均為國有企業(yè)引入其他社會資本的情況，并不包含民營企業(yè)引入國有股份的反向案例。在此基礎(chǔ)上，使用2004—2023年A股國有上市公司的數(shù)據(jù)，對國企混改如何影響員工技術(shù)構(gòu)成、員工平均工資福利與績效的敏感度以及企業(yè)員工數(shù)量與企業(yè)績效的黏性等問題進(jìn)行了分析。

本文的邊際貢獻(xiàn)體現(xiàn)在以下方面：

首先，本文選取勞動力技術(shù)結(jié)構(gòu)、勞動力工資有效性和勞動力利用效率度量勞動力配置水平，實(shí)證探究國企混改對勞動力配置的影響，這與過往研究有較大不同。過往有關(guān)國企混改的研究主要是探討國企混改對企業(yè)績效以及其他公司治理行為的影響[3-4]，即使有少部分文獻(xiàn)探討了國企混改對勞動力的影響[3，5-6]，也主要集中在國企混改如何影響勞動力數(shù)量和勞動力工資等絕對指標(biāo)的增減上，忽視了國企混改可能會影響企業(yè)的整體效率，減少企業(yè)不合理的薪酬支出和企業(yè)員工的“吃空餉”現(xiàn)象，從而可能會對勞動力數(shù)量或工資與企業(yè)產(chǎn)出的關(guān)系產(chǎn)生影響，即本文所選定的勞動力利用效率或勞動力工資有效性。因此，本文聚焦勞動力技術(shù)結(jié)構(gòu)、工資有效性和利用效率，強(qiáng)調(diào)國企混改對勞動力內(nèi)部特性和產(chǎn)出關(guān)系的影響。

其次，本文實(shí)證研究了資本市場行為對勞動力的影響。這一研究屬于公司治理與勞動經(jīng)濟(jì)學(xué)的交叉領(lǐng)域，是公司治理領(lǐng)域的前沿方向[7]，但目前學(xué)術(shù)界對該領(lǐng)域的研究仍存在不足。學(xué)者們探討了兼并收購、股權(quán)分置、股東行為、數(shù)字化、創(chuàng)新、內(nèi)部控制、股權(quán)質(zhì)押對勞動力產(chǎn)生的影響[8-14]，尚未探討國企混改行為對于勞動力配置的影響，因而本文具有一定的開創(chuàng)性。

最后，以往研究均是使用國有企業(yè)中是否存有一定比例的民營股份來確定國企是否參與混改及混改的程度[15-17]，這一做法雖然有一定的代表性，但會將部分在企業(yè)成立之初就有民營股份的國企也包含在內(nèi)，而這部分企業(yè)并沒有經(jīng)歷民營入股所帶來的企業(yè)變革，因而這一篩選方式并不精準(zhǔn)。相較之下，本文對國企混改數(shù)據(jù)的選擇結(jié)合國企混改試點(diǎn)企業(yè)名單以及Wind中的混改指數(shù)名單進(jìn)行了細(xì)致的考量和擇取，樣本更加全面、更具時(shí)效性，完善了關(guān)于國企混改的大樣本實(shí)證研究，也更能凸顯企業(yè)運(yùn)行過程中參與混改所帶來的動態(tài)變化。

一、相關(guān)文獻(xiàn)綜述與研究假說提出

（一）國企混改的影響效應(yīng)

以往文獻(xiàn)普遍認(rèn)為，國有企業(yè)相較于其他所有制結(jié)構(gòu)的企業(yè)具有低效率的特征。例如，劉小玄發(fā)現(xiàn)，國有企業(yè)的效率在各種所有制企業(yè)中是最低的，并且國有產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)績效具有明顯的負(fù)效應(yīng)[18-19]，造成國有企業(yè)生產(chǎn)效率與創(chuàng)新效率雙重?fù)p失[20]。由此可見，國企混改勢在必行，并得到學(xué)術(shù)界持續(xù)關(guān)注，形成較為豐富的理論成果。

第一類研究是關(guān)于國企混改對企業(yè)經(jīng)營績效的影響。白重恩等通過研究1998—2003年我國規(guī)模以上非國有企業(yè)和國有企業(yè)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在所有權(quán)改制后經(jīng)濟(jì)效益顯著提升，這主要是因?yàn)楣芾碣M(fèi)用率下降帶來的代理成本降低，以及國有控股改制后社會效益的顯著提升[3]。張輝等發(fā)現(xiàn)國企混改可以通過降低國有企業(yè)政策性負(fù)擔(dān)來提升企業(yè)績效，不存在預(yù)算軟約束的企業(yè)發(fā)展前景更好[21]。參考張偉和于良春[22]的總結(jié)，也有學(xué)者從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力和財(cái)務(wù)指標(biāo)等角度進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)國有企業(yè)所有權(quán)改制可以提升企業(yè)效率，但對不同經(jīng)濟(jì)類型公司的效率有不同的影響[23-25]，這一觀點(diǎn)與Megginson和Netter[26]、李向榮和張洪寶[27]的觀點(diǎn)一致。

第二類研究是國企混改對公司治理的影響。劉慧龍等發(fā)現(xiàn)所有權(quán)改制上市的公司因承擔(dān)著政策性負(fù)擔(dān)而能享受到政府的補(bǔ)償性政策，從而具有更大的融資規(guī)模[28]。李文貴和余明桂發(fā)現(xiàn)非國有股權(quán)比例提高有利于企業(yè)開展創(chuàng)新活動[4]。楊興全和尹興強(qiáng)指出，多元股權(quán)融合度與現(xiàn)金持有水平正相關(guān)，并且控制權(quán)轉(zhuǎn)移在減少超額持現(xiàn)的過度投資的同時(shí)，有助于增加研發(fā)投入和股利支付[29]。蔡貴龍等通過對2008—2015 年國有上市公司的研究，發(fā)現(xiàn)非國有股東向國有企業(yè)委派高管有利于改善國企高管的薪酬業(yè)績敏感性，能夠有效抑制國企高管的超額薪酬和超額在職消費(fèi)，指出更好發(fā)揮民營資本監(jiān)督以及治理作用的前提是要確保非國有股東在經(jīng)營管理中具備一定程度的影響力[30]。

（二）勞動力的影響因素

目前，有關(guān)企業(yè)勞動力的文獻(xiàn)主要集中在對企業(yè)勞動力數(shù)量和工資的研究上。比較普遍的觀點(diǎn)是政策或技術(shù)是影響勞動力數(shù)量和工資的最關(guān)鍵因素。如Acemoglu和Restrepo認(rèn)為，智能化設(shè)備的使用會顯著降低低技能勞動力占比，并提高失業(yè)率[31]。Brougham和Haar研究發(fā)現(xiàn)人工智能可能會取代目前三分之一的工作[32]。Autor等發(fā)現(xiàn)，計(jì)算機(jī)的使用增加了企業(yè)高技能勞動力的數(shù)量，同時(shí)減少了低技能勞動力的數(shù)量[33]。Cortes等研究發(fā)現(xiàn)自動化技術(shù)導(dǎo)致了美國中等工資和常規(guī)職業(yè)的就業(yè)惡化現(xiàn)象[34]。Autor和Salomons則認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，未來勞動力工資會越來越偏向高技能勞動力，從而擴(kuò)大社會的工資差距[35]。姚先國等發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)增加了對高技能勞動力的需求，同時(shí)高技能勞動力所占的就業(yè)比重和收入比重也有所提高，其中企業(yè)技術(shù)進(jìn)步所呈現(xiàn)的技能偏態(tài)性特點(diǎn)是造成上述情況的重要原因之一[36]。朱巧玲和李敏通過對我國2002—2015年相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)人工智能、技術(shù)進(jìn)步對技能勞動的供給相對非技能勞動具有正向的促進(jìn)作用[37]。

通過對國企混改影響效應(yīng)和勞動力影響因素的文獻(xiàn)梳理，可以看到目前對于國企混改的研究以其對公司績效和公司治理的影響為主，僅少部分學(xué)者研究了國企混改對企業(yè)勞動力的影響。然而，關(guān)于勞動力數(shù)量和工資的研究均未深入探討國企混改對勞動力數(shù)量或工資與企業(yè)產(chǎn)出關(guān)系的影響，即目前少有文獻(xiàn)針對國企混改如何影響勞動力配置展開研究，因而本文具有較強(qiáng)的創(chuàng)新性。

（三）研究假說提出

國企混改的核心目標(biāo)是通過“資本社會化”的方式促進(jìn)國有企業(yè)成長為具有長效經(jīng)營管理機(jī)制以及內(nèi)在增長動力的企業(yè)，社會資本的引入可以幫助國有企業(yè)強(qiáng)化監(jiān)督機(jī)制、緩解代理問題。因此，本文預(yù)計(jì)國企混改會給企業(yè)勞動力配置帶來如下影響：

混合所有制改革會對國有企業(yè)固有的員工制度產(chǎn)生沖擊，優(yōu)化企業(yè)勞動分配。長期以來我國國有企業(yè)普遍存在員工冗余、勞動力效率低等問題。雖然經(jīng)過一系列改革后，國有企業(yè)完成員工合同制改革，但國有企業(yè)“體制內(nèi)”的屬性未變，缺乏清退低效率員工的激勵。而國企混改恰好是完善公司內(nèi)部員工結(jié)構(gòu)的一個契機(jī)，引入社會化資本會提高國有企業(yè)降本增效的激勵，促使國有企業(yè)裁撤效率較低的部門和員工。此外，社會資本可以為國有企業(yè)注入靈活性更強(qiáng)的可用資本，從而使得國有企業(yè)有更充沛的資金去引進(jìn)諸如需要較強(qiáng)工作能力和技術(shù)水平的研發(fā)人員和高級管理人員等。在兩種效應(yīng)下，國有企業(yè)的混合所有制改革往往伴隨著勞動力技術(shù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。據(jù)此，提出如下研究假說：

假說1：國企混改會促進(jìn)企業(yè)降低低技能勞動力占比及低學(xué)歷勞動力占比。

混合所有制改革會為國有企業(yè)帶來更加市場化的薪酬管理模式，緩解企業(yè)員工薪酬與績效表現(xiàn)不匹配的現(xiàn)象。當(dāng)社會資本進(jìn)入后，首先要改變的就是國有企業(yè)固有的薪酬管理制度?；旄膸淼氖袌龌匠曛贫雀母锟梢杂行p少國企內(nèi)部隱性福利高、激勵過度等不合理現(xiàn)象，并限制國企在收入分配上的“武斷決定”，從而促使國企更傾向于通過工作業(yè)績來決定員工薪酬，提高國企員工薪酬制度的“按勞分配”程度?；旄暮?，在個體層面上，員工薪酬將成為其工作績效的有力體現(xiàn);在企業(yè)層面上，國有企業(yè)的總薪酬支出也將與企業(yè)的整體績效緊密相關(guān)。據(jù)此，提出如下研究假說：

假說2：國企混改有助于增加企業(yè)員工工資與企業(yè)績效的黏性。

員工制度的改革始終是國企改革的關(guān)鍵?；旌纤兄聘母飼謇韲衅髽I(yè)的冗余部門和員工，減少“吃空餉”現(xiàn)象，其對國企員工制度的沖擊會極大提高國有企業(yè)的勞動利用效率。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)會留下更多的可以為企業(yè)帶來業(yè)績提升的員工，同時(shí)低效率員工的清退也可以幫助企業(yè)節(jié)約部分人力成本。勞動力利用效率的提高以及人力成本的節(jié)約均意味著企業(yè)可以用精簡過后的員工來實(shí)現(xiàn)更高的經(jīng)濟(jì)效益，企業(yè)的員工規(guī)模和公司績效相關(guān)性會得到提高。據(jù)此，提出如下研究假說：

假說3：國企混改有助于增加企業(yè)員工規(guī)模與企業(yè)績效的黏性。

二、研究方法與模型建立

（一）數(shù)據(jù)來源與數(shù)據(jù)處理

1.數(shù)據(jù)來源

本文所采用的數(shù)據(jù)主要來自銳思數(shù)據(jù)庫（RESSET）、萬得金融終端（Wind）和國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）。本文中涉及的國企混改最早發(fā)生于2007年，最晚發(fā)生于2018年。為了能夠凸顯混改前后企業(yè)的變化，本文選擇了最早參與國企混改樣本的前三年，即2004年作為樣本起始年，最終確定了2004—2023年滬深A(yù)股國有上市公司數(shù)據(jù)作為樣本。

企業(yè)勞動力數(shù)據(jù)來自銳思數(shù)據(jù)庫組織治理結(jié)構(gòu)中的員工構(gòu)成信息。本文將“國有企業(yè)”定義為“公司的實(shí)際控制人是否為國企”，相關(guān)數(shù)據(jù)同樣來自銳思數(shù)據(jù)庫。由于國企混改的數(shù)據(jù)目前暫未有數(shù)據(jù)庫進(jìn)行過完整的整理，因而本文選用公開信息整理的國家發(fā)展和改革委員會、國務(wù)院國資委確定的前三批國企混改試點(diǎn)企業(yè)名單（共涉及50家國有企業(yè)），以及Wind數(shù)據(jù)庫中國企混改指數(shù)①成分股和上證混改指數(shù)②成分股列表（兩指數(shù)共涉及155家國有企業(yè)），剔除重復(fù)數(shù)據(jù)，并根據(jù)上市公司公告及新聞進(jìn)行手動篩選，共確認(rèn)63家已混改的上市國有企業(yè)。雖然國家發(fā)展和改革委員會、國務(wù)院國資委目前已先后確定四批混改試點(diǎn)企業(yè)，但是由于第四批企業(yè)混改啟動時(shí)間相對較晚，其效應(yīng)發(fā)揮尚需時(shí)日，因而在本文的變量篩選中未涉及第四批混改試點(diǎn)企業(yè)。本文選定的國企混改的樣本均為國有企業(yè)引進(jìn)社會資本的案例，并不包含民營企業(yè)引進(jìn)國有資本的反向事件?？刂谱兞恐械墓净拘畔⒑拓?cái)務(wù)信息來自萬得金融終端及國泰安數(shù)據(jù)庫。

2.數(shù)據(jù)處理

本文所使用的勞動力相關(guān)數(shù)據(jù)來自銳思數(shù)據(jù)庫。參考趙爍等[8]對于勞動力的分類方法及劃分標(biāo)準(zhǔn)，將大專及以下學(xué)歷員工劃為低學(xué)歷員工，本科及以上學(xué)歷員工劃為高學(xué)歷員工。

銳思數(shù)據(jù)庫按技術(shù)構(gòu)成將員工分為行政管理人員、管理人員、行政人員、業(yè)務(wù)人員、生產(chǎn)人員、市場人員、技術(shù)人員、研發(fā)人員、財(cái)務(wù)人員、綜合分類人員和其他崗位人員。其中部分人員在工作技能屬性上趨于一致，參考趙爍等[8]的分類方法，將員工劃分為研發(fā)人員、管理人員、財(cái)務(wù)人員、市場人員、生產(chǎn)人員、行政人員和其他人員六個類別，并根據(jù)工作的性質(zhì)和描述將研發(fā)人員、管理人員、財(cái)務(wù)人員、市場人員劃分為高技能勞動力，生產(chǎn)人員和行政人員劃分為低技能勞動力。

在數(shù)據(jù)處理過程中，由于銳思數(shù)據(jù)庫存在員工信息抓取不完全的情況，本文剔除了未提取到員工數(shù)量、技術(shù)構(gòu)成或教育背景的數(shù)據(jù)點(diǎn)。同時(shí)為避免由于數(shù)據(jù)抓取錯誤而形成的極端值對研究結(jié)果的影響，本文剔除了提取到的員工總數(shù)與各類別技術(shù)構(gòu)成員工或各類別教育背景員工數(shù)量之和相差過大的數(shù)據(jù)點(diǎn)。最終獲得1 324家國有上市公司分布于2004—2023年的共19 588個數(shù)據(jù)觀測值。

（二）研究變量

1.被解釋變量

根據(jù)已有文獻(xiàn)和數(shù)據(jù)可得性，本文被解釋變量包括低技能勞動力占比、低學(xué)歷勞動力占比、員工平均工資福利和員工總數(shù)。它們的具體定義如下：（1）低技能勞動力占比為低技能勞動力人數(shù)占總勞動力人數(shù)的比例，用于衡量企業(yè)內(nèi)勞動力的技術(shù)結(jié)構(gòu)。（2）低學(xué)歷勞動力占比為大專及以下學(xué)歷勞動力人數(shù)占總勞動力人數(shù)的比例，用于衡量企業(yè)內(nèi)員工的教育水平。（3）員工平均工資福利通過上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，用于衡量公司員工平均薪酬福利情況。具體計(jì)算方法為當(dāng)期職工工資總額除以當(dāng)期員工總數(shù)，再取自然對數(shù)。當(dāng)期職工工資福利總額=支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金+應(yīng)付職工薪酬期末余額-應(yīng)付職工薪酬期初余額，再取自然對數(shù)。（4）員工總數(shù)為當(dāng)期在職員工總?cè)藬?shù)，用于衡量公司員工規(guī)模，這里取自然對數(shù)。

2.解釋變量

本文的解釋變量定義為“公司是否進(jìn)行混合所有制改革”，簡稱“是否混改”，未進(jìn)行混改為0，進(jìn)行混改為1。此外，本文還根據(jù)國企混改樣本公司在混改前后國有資產(chǎn)股權(quán)的變動比例，構(gòu)建了“混改程度”這一指標(biāo)來衡量國企混改的程度，比例越大表明企業(yè)進(jìn)行混改的程度越大。

3.控制變量

本文選取的影響員工結(jié)構(gòu)的公司財(cái)務(wù)層面控制變量包括公司規(guī)模、公司盈利能力、公司年齡、公司成長性。其中，公司規(guī)模用公司當(dāng)期總資產(chǎn)取對數(shù)進(jìn)行衡量;公司盈利能力用公司總資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化之后的當(dāng)期公司凈利潤率衡量;公司年齡用公司上市總年數(shù)加1取自然對數(shù)進(jìn)行衡量;公司成長性用營業(yè)總收入同比增長率衡量。由于員工工資福利包含資產(chǎn)負(fù)債表中的流動負(fù)債及現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營活動現(xiàn)金流，而公司的資產(chǎn)負(fù)債率對員工工資福利水平也有一定影響，因而本文同樣控制了公司當(dāng)期的資產(chǎn)負(fù)債率。該部分?jǐn)?shù)據(jù)均來自銳思數(shù)據(jù)庫。

在公司治理層面，參考趙爍等[8]對于勞動力結(jié)構(gòu)問題控制變量的選取，本文選擇如下控制變量：CEO持股比例，用以控制經(jīng)理人激勵機(jī)制的影響;公司董事會規(guī)模，用以控制公司董事會層面的影響;內(nèi)部職工持股比例，用以控制員工持股本身可能給企業(yè)勞動力結(jié)構(gòu)尤其是職工薪酬所帶來的影響。在行業(yè)層面，本文選擇了公司所在證監(jiān)會行業(yè)大類代碼分類下的行業(yè)集中度，用以控制市場競爭所帶來的影響。在地域?qū)用?，本文選擇如下控制變量：公司所在省份人均GDP增長率，用以控制地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響;公司所在省份最低工資水平，用以控制當(dāng)?shù)毓べY水平的影響;公司所在省份大學(xué)生招生人數(shù)，用以控制勞動力技術(shù)供給的影響。公司治理和行業(yè)集中度指標(biāo)的相關(guān)數(shù)據(jù)來自銳思數(shù)據(jù)庫，人均GDP增長率數(shù)據(jù)和最低工資水平數(shù)據(jù)來自國家統(tǒng)計(jì)局、人力資源和社會保障部，公司所在省份大學(xué)生招生人數(shù)數(shù)據(jù)來自各省份的教育統(tǒng)計(jì)年鑒。同時(shí)，由于企業(yè)中高管薪酬可能遠(yuǎn)高于普通員工，因而本文還控制了高管薪酬以排除企業(yè)高管年薪過高對勞動力薪資結(jié)構(gòu)所帶來的干擾。

本文對公司規(guī)模、公司年齡、公司董事會規(guī)模、最低工資水平、大學(xué)生招生人數(shù)和高管薪酬均進(jìn)行了對數(shù)化處理，公司盈利能力則使用公司規(guī)模進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。同時(shí)，本文對所有變量進(jìn)行了1%和99%的縮尾處理。價(jià)值相關(guān)變量以2004年為基準(zhǔn)進(jìn)行處理，以消除通貨膨脹影響。本文被解釋變量、解釋變量與控制變量的具體定義如表1（下頁）所示。

（三）描述性統(tǒng)計(jì)

本文主要變量的全樣本描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2所示。

由描述性統(tǒng)計(jì)分析可知，低技能勞動力占比均值為0.522，符合我國上市公司以制造業(yè)為主、低技能勞動力數(shù)量較多的情況。低學(xué)歷勞動力占比平均值為0.285，標(biāo)準(zhǔn)差為0.226，這一結(jié)果說明我國國有上市公司的員工仍有較大部分沒有受過高水平的教育。員工平均工資福利（取對數(shù)）均值為11.205，對應(yīng)原數(shù)值為73 497元。員工總數(shù)（取對數(shù)）均值為7.560，對應(yīng)原數(shù)值為1 920，標(biāo)準(zhǔn)差為1.340，這一結(jié)果說明我國國有上市公司普遍具有較大的勞動力規(guī)模，但同時(shí)不同公司間差異較大。被解釋變量“是否混改”和“混改程度”的均值分別為0.015和0.008，數(shù)值偏小，可能是混改國企樣本占比不高所致。

（四）回歸模型

本文主要采用固定效應(yīng)模型來檢驗(yàn)國有企業(yè)混合所有制改革對企業(yè)勞動力配置的影響：

yi，t=λ+αReformi，t+βXi，t+δt+δi+ξi，t（1）

其中，y代表因變量，i代表公司，t代表年份;Reform為啞變量形式的自變量，其含義為公司是否進(jìn)行混改;Xi，t代表隨時(shí)間變化的控制變量;δi、δt分別代表公司固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng);ξi，t為誤差項(xiàng)，λ為常數(shù)項(xiàng)?；貧w模型采用公司層面的聚類來計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)誤。

三、實(shí)證結(jié)果分析

（一）國企混改對企業(yè)低技能勞動力及低學(xué)歷勞動力占比的影響

表3（下頁）匯報(bào)了國企混改對企業(yè)低技能勞動力及低學(xué)歷勞動力占比影響的檢驗(yàn)結(jié)果。Panel A和Panel B分別匯報(bào)了是否混改和混改程度的影響?？梢钥吹剑簢笫欠窕旄目梢栽?%的顯著水平上降低企業(yè)低技能勞動力占比及低學(xué)歷勞動力占比;同樣，國企混改程度在1%的水平上對低技能勞動力占比和低學(xué)歷勞動力占比均具有顯著負(fù)效應(yīng)。以上結(jié)果說明，國企混改之后，企業(yè)對勞動力技術(shù)偏好及勞動力教育背景偏好發(fā)生轉(zhuǎn)移，低技能勞動力和低學(xué)歷勞動力占比下降，這一結(jié)論支持了假說1。

（二）國企混改對員工工資與企業(yè)績效黏性的影響

表4（下頁）匯報(bào)了國企混改對員工平均工資福利與企業(yè)績效敏感度影響的檢驗(yàn)結(jié)果，Panel A和Panel B分別匯報(bào)了是否混改和混改程度的影響。可以看到：對于是否混改和混改程度兩組檢驗(yàn)，公司盈利能力與員工平均工資福利均呈現(xiàn)顯著正向關(guān)系，而是否混改在1%的顯著水平上進(jìn)一步提升兩者間的黏性，混改程度可以在5%的顯著水平上提高兩者間的黏性。是否混改和混改程度均會顯著降低員工的平均工資福利水平，這說明混改之前的員工工資存在較多超額支付現(xiàn)象，而國企混改通過加強(qiáng)外部監(jiān)管和優(yōu)化公司治理機(jī)制可以有效緩解這一現(xiàn)象。以上結(jié)果說明國企混改有助于提升企業(yè)員工薪酬與企業(yè)績效的黏性，使得企業(yè)的員工薪酬制度更合理、更透明，這一結(jié)論支持了假說2。

（三）國企混改對勞動力數(shù)量與企業(yè)績效黏性的影響

表5匯報(bào)了國企混改對勞動力數(shù)量與企業(yè)績效敏感度影響的檢驗(yàn)結(jié)果，Panel A和Panel B分別匯報(bào)了是否混改和混改程度的影響?？梢钥吹剑簩τ谑欠窕旄暮突旄某潭葍山M檢驗(yàn)，公司盈利能力與員工總數(shù)均呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，而是否混改會在1%的顯著水平上提升兩者間的黏性，混改程度會在5%的顯著水平上提高兩者間的黏性。造成這一結(jié)果的原因是，國企混改引入其他社會資本后，企業(yè)所受到的外部監(jiān)管增強(qiáng)，有利于提升整體公司治理水平。因此，無論是企業(yè)在混改后為了降本增效裁減低效率員工，還是企業(yè)在混改引入社會資本后進(jìn)一步擴(kuò)大公司規(guī)模，混改給企業(yè)帶來的都是更有效的勞動力使用價(jià)值，因而勞動力數(shù)量與企業(yè)績效間的敏感度會顯著增強(qiáng)。以上結(jié)果說明國企混改有助于提升勞動力數(shù)量與企業(yè)績效的黏性，這一結(jié)論驗(yàn)證了假說3。

四、異質(zhì)性分析

考慮到混改引入的社會資本中用于員工持股改革的比例、國企屬性、行業(yè)競爭度、勞動力密集程度會對本文的結(jié)果產(chǎn)生影響，本文根據(jù)上述特征進(jìn)行異質(zhì)性分析。在此，僅呈現(xiàn)“是否混改”的檢驗(yàn)結(jié)果。

（一）混改引入社會資本中用于員工持股改革的比例

在國企混改中，增加員工持股是混改的一種較為常見的方式，員工持股會直接影響到企業(yè)的勞動力變革。為探討員工持股改革在國企混改中所起的作用，本文按照參與國企混改樣本引入的社會資本中用于員工持股改革的資本所占比重的中位數(shù)，將國有企業(yè)中參與混改的公司分為兩部分，再分別與未參與混改的國有企業(yè)樣本結(jié)合，最終構(gòu)建了高員工持股改革子樣本和低員工持股改革子樣本。如表6（下頁）Panel A所示，高員工持股改革和低員工持股改革兩個子樣本的三組系數(shù)之間均存在顯著差異性。低員工持股改革子樣本受國企混改的影響更明顯，即國企混改對較少通過增持員工股份來進(jìn)行改革的公司所產(chǎn)生的對勞動力結(jié)構(gòu)的影響更明顯。究其原因，企業(yè)如果較多地通過員工持股改革來進(jìn)行國企混改的話，就意味著企業(yè)內(nèi)部員工會持有越來越多的股份，也就意味著企業(yè)員工在企業(yè)決策中的話語權(quán)增加，這無疑有悖于國企混改降本增效等理性化的改革措施，使得企業(yè)管理層在進(jìn)行勞動力調(diào)整方面的阻力增大。因此，國企混改對低員工持股改革子樣本的影響更大。

（二）國企屬性

雖然同屬國有企業(yè)，但是中央國有企業(yè)與地方國有企業(yè)在政策支持力度以及企業(yè)自身屬性上存在差異，使得兩者在國企混改過程中受到的影響可能存在差異。中央企業(yè)資金實(shí)力更加雄厚，加之直接隸屬于國務(wù)院國資委，其受到的政策扶持力度可能更大，改革也會更加徹底，因而中央企業(yè)混改后的效果可能更加明顯。

為驗(yàn)證這一猜想，本文依照公司實(shí)際控制人的屬性，將參與國企混改的公司樣本中隸屬于國務(wù)院國資委的企業(yè)定義為“中央國有企業(yè)”，其余的視為地方國有企業(yè)，最終得到35家參與混改的中央國有企業(yè)和28家參與混改的地方國有企業(yè)。本文再將劃分好的參與混改的央企與地方國企樣本分別與未參與混改的國有企業(yè)樣本結(jié)合，構(gòu)建央企子樣本和地方國企子樣本。如表6 Panel B所示，中央國有企業(yè)和地方國有企業(yè)兩個子樣本的三組系數(shù)之間均存在顯著差異性。結(jié)果表明，國企混改對低技能勞動力的降低作用、對員工工資與企業(yè)績效黏性的提升作用、對員工數(shù)量與企業(yè)績效黏性的提升作用，在中央國有企業(yè)中均更加明顯。

（三）行業(yè)競爭度

參考張輝等[26]的研究，壟斷性行業(yè)相較于競爭性行業(yè)更容易獲得政府的政策扶持和保護(hù)，政府一般對其具有更強(qiáng)的干預(yù)能力，因而企業(yè)會有更大的政策性負(fù)擔(dān)。據(jù)此，可以預(yù)期在混合所有制改革后，壟斷性程度較高的企業(yè)政策性負(fù)擔(dān)下降空間更大，混改對其影響程度也更大。

通過混合所有制改革，國有企業(yè)員工的工資決定機(jī)制會邁向市場化。在市場化環(huán)境中，員工工資增長將由勞動生產(chǎn)率、經(jīng)濟(jì)效益、勞動力市場發(fā)展情況等多種因素決定，同時(shí)企業(yè)的選人用人標(biāo)準(zhǔn)及其對員工的需求也將向市場化方向轉(zhuǎn)變。從實(shí)際角度來說，壟斷性程度較高的國有企業(yè)憑借特殊資源優(yōu)勢或政策因素，更容易獲得高額利潤。李心萍發(fā)現(xiàn)壟斷性國有企業(yè)易造成員工工資水平高的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致不同企業(yè)、行業(yè)之間出現(xiàn)工資差距過大以及分配不合理等問題[38];同時(shí)，國有壟斷企業(yè)由于其具有壟斷控制市場價(jià)格的能力，可以將行業(yè)內(nèi)部高工資、高福利直接轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，因而容易存在內(nèi)部隱性福利、高管薪酬激勵過度、高額在職公務(wù)消費(fèi)等問題。因此，國企混改對企業(yè)勞動力的影響應(yīng)該在非競爭性行業(yè)中更加顯著。

為了驗(yàn)證此猜想，本文將國有企業(yè)樣本按照公司所在行業(yè)的赫芬達(dá)爾指數(shù)（HHI）①的中位數(shù)分為高競爭行業(yè)樣本和低競爭行業(yè)樣本，并分別進(jìn)行回歸分析，研究結(jié)果如表6 Panel C所示，高競爭行業(yè)和低競爭行業(yè)兩個子樣本的三組系數(shù)之間均存在顯著差異性。這與我們的預(yù)期一致，無論是對低技能勞動力的減少作用，還是對員工工資與企業(yè)績效黏性的提升作用，以及對員工數(shù)量與企業(yè)績效黏性的提升作用，國企混改對企業(yè)勞動力的影響均在低競爭行業(yè)中更大。

（四）勞動力密集程度

勞動力密集型企業(yè)的特點(diǎn)是資本構(gòu)成低，勞動者占用的固定資產(chǎn)少，生產(chǎn)中需要大量的勞動力，同時(shí)對勞動力的技術(shù)水平要求較低。勞動力密集程度低的企業(yè)會更多依賴技術(shù)、設(shè)備等進(jìn)行生產(chǎn)，高技能勞動力占比應(yīng)該更高。由于技術(shù)水平不斷提高，勞動力密集程度高的企業(yè)更容易存在勞動力效率低的情況，因而國企混改對企業(yè)勞動力的影響應(yīng)該在勞動力密集程度高的樣本中更為顯著。

為了驗(yàn)證此猜想，本文將國有企業(yè)樣本按照企業(yè)所屬證監(jiān)會行業(yè)大類代碼分類下的所屬行業(yè)在樣本基期2004年勞動力密集程度的中位數(shù)劃分為兩個樣本并分別進(jìn)行回歸②。其中，勞動力密集程度通過行業(yè)當(dāng)期員工總?cè)藬?shù)除以總資產(chǎn)來衡量。研究結(jié)果如表6 Panel D所示，高勞動力密集程度和低勞動力密集程度兩個子樣本的三組系數(shù)之間均存在顯著差異性。這與我們的預(yù)期相一致，無論是對低技能勞動力的減少作用，還是對員工工資與企業(yè)績效黏性的提升作用，以及對員工數(shù)量與企業(yè)績效黏性的提升作用，國企混改對企業(yè)勞動力的影響均在高勞動力密集行業(yè)中更大。

五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為增強(qiáng)回歸結(jié)果的說服力，分別采用平行趨勢檢驗(yàn)、傾向匹配法、安慰劑檢驗(yàn)、剔除特殊樣本和排除高管因素影響進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。在此，僅呈現(xiàn)“是否混改”的檢驗(yàn)結(jié)果。

（一）平行趨勢檢驗(yàn)

為驗(yàn)證主體回歸是否符合雙重差分的平行趨勢假定，本文對樣本進(jìn)行平行趨勢檢驗(yàn)。如圖1所示，本文構(gòu)建了各年份的虛擬變量用于檢驗(yàn)混改效應(yīng)的動態(tài)變化。圖1中橫軸的數(shù)字表示國企混改前（后）的年份，混改當(dāng)年為0，-1表示混改前1年，1表示混改后1年，以此類推。可以看到，對于低技能勞動力占比、員工工資與企業(yè)績效黏性、員工數(shù)量與企業(yè)績效黏性這三個被解釋變量來說，樣本中改革前的年份虛擬變量均不顯著，證明了平行假設(shè)趨勢是成立的。同時(shí)，可以看到，樣本中國企混改對于勞動力技術(shù)結(jié)構(gòu)、員工工資結(jié)構(gòu)和勞動力利用效率的優(yōu)化均在改革后第一年就呈現(xiàn)了明顯的效果。

（二）傾向匹配法檢驗(yàn)

為緩解公司自身發(fā)展和特性導(dǎo)致的偏差，參考趙爍等[8]的研究方法，本文對樣本中2004—2023年參與國企混改的樣本，以年度樣本的前一年作為匹配年度，以主回歸中的控制變量作為匹配變量，采用Logit模型逐年進(jìn)行了傾向得分匹配，對照組通過1∶2臨近匹配方法獲得。本文樣本平衡性檢驗(yàn)中各個匹配變量在實(shí)驗(yàn)組與對照組之間的均值差異均不顯著。

最終，本文得到了包含99家公司的776個對照組觀測值。表7（下頁）為匹配后的檢驗(yàn)結(jié)果，回歸結(jié)果與主體回歸結(jié)果基本一致，即國企混改可以顯著降低低技能勞動力占比，顯著提升員工工資與企業(yè)績效黏性，并顯著提升員工數(shù)量與企業(yè)績效黏性。

（三）安慰劑檢驗(yàn)

為排除樣本起始之前勞動力結(jié)構(gòu)變化趨勢的影響，假設(shè)參與混改的國企改革年份為實(shí)際改革的前1年。由于此時(shí)國企并沒有開始混改，因而預(yù)計(jì)此時(shí)的國企混改變量并不會對勞動力變量產(chǎn)生影響。本文重新檢驗(yàn)結(jié)果如表8 Panel A所示，所有系數(shù)均不顯著。這一檢驗(yàn)排除了本文樣本起始之前勞動力結(jié)構(gòu)已有變化趨勢對本文結(jié)果的影響，保證了主體回歸結(jié)果的有效性。

（四）剔除特殊樣本

1.剔除員工持股改革占總股改比例較高的樣本

如上文所述，國企混改中的員工持股改革有可能提升企業(yè)員工在企業(yè)決策中的話語權(quán)，從而影響企業(yè)的勞動力結(jié)構(gòu)，尤其是勞動力薪資結(jié)構(gòu)，進(jìn)而干擾本文主體回歸結(jié)果。為排除這一影響，本文按照參與混改的樣本公司員工持股改革占總股改比例的中位數(shù)，剔除比例高于中位數(shù)的樣本，并與未參與混改的樣本進(jìn)行結(jié)合，重新進(jìn)行檢驗(yàn)。最終的結(jié)果如表8 Panel B所示，證明了本文的主體回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。

2.剔除特殊年份樣本

考慮到我國曾于2005—2007年進(jìn)行股權(quán)分置改革以消除非流通股和流通股的流通制度差異，可能對企業(yè)勞動力產(chǎn)生影響，為消除上述遺漏變量的影響，本文參考楊興全和尹興強(qiáng)[29]的研究，剔除了2005—2007年樣本，重新對模型進(jìn)行回歸?；貧w結(jié)果如表8 Panel C所示，發(fā)現(xiàn)研究結(jié)論依然成立。

（五）排除高管因素影響

本文在對國企混改影響員工工資與企業(yè)績效黏性的研究中，使用企業(yè)所有員工的平均工資來進(jìn)行檢驗(yàn)，即包含了企業(yè)董監(jiān)會高管的薪酬。而在國企混改影響勞動力數(shù)量與企業(yè)績效黏性的研究中，本文使用的勞動力總數(shù)同樣包含了董監(jiān)會高管人數(shù)。由于企業(yè)高管在經(jīng)營目的和最終利益上并不一定與企業(yè)的普通員工保持一致，為排除高管因素的影響，這里剔除員工工資中的高管工資，以及勞動力總數(shù)中的高管人數(shù)重新進(jìn)行檢驗(yàn)。最終結(jié)果如表8 Panel D所示，所得結(jié)論仍與本文主體回歸結(jié)果一致。

六、研究結(jié)論與政策建議

本文實(shí)證檢驗(yàn)了國有企業(yè)混合所有制改革對企業(yè)勞動力配置的經(jīng)濟(jì)影響，結(jié)果表明，國企是否混改與混改程度均會顯著促進(jìn)企業(yè)勞動力技術(shù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，即顯著降低企業(yè)低技能勞動力占比和低學(xué)歷勞動力占比;顯著提升企業(yè)員工工資與企業(yè)績效的黏性，即改善企業(yè)的工資結(jié)構(gòu);顯著提升企業(yè)員工數(shù)量與企業(yè)績效的黏性，即提升企業(yè)勞動力的利用效率。

在對企業(yè)的異質(zhì)性研究中，通過對企業(yè)混改中員工持股改革占總股改的比重、國企屬性、企業(yè)所處行業(yè)競爭情況以及企業(yè)所處行業(yè)勞動力密集程度進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)國企混改對混改中員工持股改革占總股改比重較低、行業(yè)競爭程度較低和勞動力密集程度較高的企業(yè)勞動力的影響更為顯著，同時(shí)中央企業(yè)所受到的影響要高于地方國有企業(yè)。此外，為檢驗(yàn)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，本文通過平行趨勢檢驗(yàn)、傾向匹配法、安慰劑檢驗(yàn)、剔除特殊樣本、排除高管因素影響的方法進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)，最終得到的結(jié)論均證明了本文研究結(jié)果的穩(wěn)健性。

基于上述結(jié)論，提出如下政策建議：

第一，在國企改革中引入社會資本，并提高社會資本參與的比重。我國應(yīng)有序推進(jìn)國企混改的進(jìn)程，通過制定改革方案，利用公開招標(biāo)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股等方式，積極引入社會資本參與國企混改，有效解決國有企業(yè)資源浪費(fèi)、資產(chǎn)流失等問題。在引入社會資本的同時(shí)，完善國有企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)制，建立健全董事會、監(jiān)事會等治理機(jī)制，確保各方利益得到平衡和保障。同時(shí)，要加快推動國有企業(yè)向市場化運(yùn)營轉(zhuǎn)變，引入市場競爭機(jī)制，在提升國有企業(yè)績效的同時(shí)，優(yōu)化國有企業(yè)勞動力結(jié)構(gòu)，改變國有企業(yè)勞動力配置冗余的局面。

第二，國企混改要重點(diǎn)針對部分市場弱勢企業(yè)進(jìn)行。對于部分特殊企業(yè)，如所處行業(yè)競爭程度低、勞動力密集度高以及地方國企，更應(yīng)該進(jìn)行混改，借助社會資本的力量為其“舒經(jīng)活血”，通過改變這些企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)來提升其市場競爭力，以此推動其長遠(yuǎn)發(fā)展。行業(yè)競爭程度低、勞動力密集度高以及地方國有企業(yè)普遍存在勞動力成本黏性大、內(nèi)部機(jī)制不夠靈活、監(jiān)管機(jī)制不健全的問題，為此，應(yīng)通過政策引導(dǎo)的方式增強(qiáng)其引入社會資本的積極性，同時(shí)對于部分混改效果明顯的國有企業(yè)可以通過表彰的方式予以公告，從而借助于公告效應(yīng)來提高市場弱勢國企混改的積極性。

第三，基于國企混改所帶來的顯著效果，可以考慮進(jìn)行“反向混改”，即鼓勵民營企業(yè)引入國有資本，借助國有資本所能帶來的資金、技術(shù)、市場等資源推動民營企業(yè)的資源整合、增強(qiáng)其發(fā)展動力，也可以加強(qiáng)市場對民營企業(yè)的監(jiān)管。政府機(jī)構(gòu)應(yīng)著力搭建民營企業(yè)與國有資本的合作平臺，促進(jìn)雙方的信息交流和項(xiàng)目對接，并通過舉辦論壇、研討會等活動，為民營企業(yè)提供與國有資本直接溝通的機(jī)會，推動雙方建立合作關(guān)系。此外，民營企業(yè)與國有資本要共同探討多元化的合作形式，如股權(quán)投資、合資合作、債權(quán)投資等，雙方應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況選擇合適的合作模式，實(shí)現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補(bǔ)和互利共贏。 [Reform]

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The Economic Impact of Mixed Ownership Reform of State-owned Enterprises on Labor Allocation

ZHAO Shuo SHI Xin-zheng LUO Run-qi

Abstract： Using the data of A-share state-owned listed companies in Shanghai and Shenzhen from 2004 to 2023， this paper empirically studies the economic impact of mixed ownership reform of state-owned enterprises on labor allocation. It is found that the mixed reform of state-owned enterprises will promote the technological upgrading of enterprise labor force， that is， enterprises will reduce the proportion of low skilled labor force， and reduce the proportion of low educated labor force. At the same time， the mixed reform of state-owned enterprises will enhance the stickiness between the average wage and performance， and improve the stickingness of labor quantity and performance， that is， improve the effectiveness of labor and the efficiency of labor utilizetion. Heterogeneity analysis shows that the mixed reform of state-owned enterprises has a more significant impact on the state-owned enterprises with central control and the enterprise with a lower proportion of other social capital used for reform. At the same time， it has a more significant impact on the labor force of enterprises in non-competitive industries and high labor-intensive industries.

Key words： mixed ownership reform of state-owned enterprises; technical structure of labor force; effectiveness of labor wages; efficiency of labor utilization

基金項(xiàng)目：國家社會科學(xué)基金重大項(xiàng)目“勞動力流動視角下健全城鄉(xiāng)融合機(jī)制研究”（21&ZD076）;國家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“智能設(shè)備的采用對服務(wù)型企業(yè)表現(xiàn)和員工工作時(shí)間的影響：基于實(shí)地隨機(jī)實(shí)驗(yàn)的證據(jù)”（72473076）;中國社會科學(xué)院登峰戰(zhàn)略優(yōu)勢學(xué)科項(xiàng)目（產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)—DF2023YS24）。

作者簡介：趙爍，中國社會科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所助理研究員;施新政，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授;羅潤祺，清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院研究生。