重視并強化中國經(jīng)濟的內(nèi)生性支撐

摘要：如何判斷中國經(jīng)濟未來趨勢，既影響市場預(yù)期，也事關(guān)中國經(jīng)濟的政策取向。2008年之后，中國經(jīng)濟運行軌跡一改前期多年的高速增長趨勢，引起越來越多的市場擔(dān)憂。尤其是2018年中美貿(mào)易摩擦全面升級與2020年初以來不期而至的新冠疫情的沖擊，疊加2023年疫情結(jié)束之后經(jīng)濟恢復(fù)低于市場預(yù)期及2024年美國大選結(jié)果，再次使得市場對于中國經(jīng)濟前景充滿不確定性憂慮。怎樣理解中國經(jīng)濟運行規(guī)律，把握中國經(jīng)濟自身的特殊性，就成為政策研究和戰(zhàn)略制定者的首要任務(wù)。本文提出，分析中國經(jīng)濟趨勢不能忽視基礎(chǔ)性支撐與經(jīng)濟環(huán)境約束，增強中國經(jīng)濟的市場引力既是戰(zhàn)略也是策略，當務(wù)之急是修復(fù)投資引擎以增強經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生動能。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟趨勢 基礎(chǔ)支撐 市場引力 內(nèi)生動能

作者簡介：黃志凌，中國建設(shè)銀行原首席經(jīng)濟學(xué)家。

2008年國際金融危機之后，中國經(jīng)濟運行軌跡呈現(xiàn)出前所未有的波動態(tài)勢?；诓煌姆治龇椒?，市場人士對于未來中國經(jīng)濟發(fā)展趨勢作出了不同的解讀與預(yù)測，但基本共識是中國經(jīng)濟將會在較長時期內(nèi)保持中高速增長。對中國經(jīng)濟前景的認識分歧集中發(fā)生在2017年之后，美國發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)引起人們對中國經(jīng)濟趨勢的極大擔(dān)憂。然而，經(jīng)濟運行的實際結(jié)果卻出乎許多人的預(yù)料，中國經(jīng)濟在外部環(huán)境發(fā)生明顯不利變化的情況下，仍然保持適度增長與快速升級。筆者梳理了中國經(jīng)濟發(fā)展趨勢的特征及其成因后認為，奇跡來自中國內(nèi)部。外部變化增加了內(nèi)部變革的緊迫性，或者說外部環(huán)境與內(nèi)部動力都在驅(qū)使中國經(jīng)濟進行深刻變革。2024年美國大選的結(jié)果是特朗普重回白宮，市場再次擔(dān)憂中國經(jīng)濟趨勢會不會因為外部環(huán)境變化而出現(xiàn)顛覆性改變，中國經(jīng)濟業(yè)已確立的增長趨勢到底會不會逆轉(zhuǎn)？這取決于經(jīng)濟內(nèi)生支撐是否堅強。只要在戰(zhàn)略安排上重視并強化中國經(jīng)濟的內(nèi)生支撐力，就能夠以巨大的市場引力來從容應(yīng)對外部挑戰(zhàn)，以不斷增強的經(jīng)濟內(nèi)生動能來改變市場預(yù)期。

一、市場對于中國經(jīng)濟發(fā)展趨勢的認識分歧有跡可循

中國加入世界貿(mào)易組織（WTO）以來，從統(tǒng)計圖表【本文所使用的中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，除特別注明以外，均來自國家統(tǒng)計局公開發(fā)布的統(tǒng)計報告?！縼砜矗袊?jīng)濟大體經(jīng)歷了四個階段。第一階段：2001—2007年，中國加入WTO，經(jīng)濟高速發(fā)展進入上升通道，市場對于中國經(jīng)濟的奇跡充滿期待；第二階段：2008—2011年，受全球經(jīng)濟危機影響，中國經(jīng)濟發(fā)展經(jīng)歷了短暫而劇烈的波動，市場對于中國政府積極應(yīng)對危機和主動調(diào)整的能力予以肯定，對于經(jīng)濟趨勢的認識在總體上是積極樂觀的；第三階段：2012年開始，中國經(jīng)濟開始步入增速緩慢下行的橫向盤整通道，市場開始推測中國經(jīng)濟發(fā)展趨勢的不同方向，認識分歧加大；第四階段：2020—2022年，新冠疫情期間經(jīng)濟曾經(jīng)出現(xiàn)破位下行，2023年疫情結(jié)束之后經(jīng)濟復(fù)蘇弱于市場預(yù)期，引起人們對中國經(jīng)濟現(xiàn)狀的擔(dān)憂和對未來趨勢的悲觀推測。就中國經(jīng)濟而言，改革開放以來尤其是加入WTO以后經(jīng)濟總量增長很快。量變過程也伴隨著各種內(nèi)外部挑戰(zhàn)，應(yīng)對挑戰(zhàn)的積極成效推動了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與宏觀管理的進步，這就是我們期待的經(jīng)濟運行質(zhì)變。然而，天有不測風(fēng)云，2017年以后的兩件大事卻引起了市場對中國經(jīng)濟運行趨勢認識的分歧，并在很大程度上影響著投資者的決策。

一是美國特朗普政府蓄意挑起對華貿(mào)易戰(zhàn)并不斷變本加厲地演化成赤裸裸的全面對華遏制。其實，美國歷屆政府的貿(mào)易保護主義政策思維始終存在，但特朗普政府將貿(mào)易保護作為對華戰(zhàn)略壓制的借口，背后實質(zhì)是全面打壓中國產(chǎn)業(yè)鏈，這已經(jīng)超出了傳統(tǒng)貿(mào)易保護主義范疇。最明顯的表現(xiàn)是，談判桌外針對中國制定了一系列從低到高的組合拳限制措施。對低端產(chǎn)業(yè)以生產(chǎn)基地外遷東南亞、制造業(yè)回流補貼等手段削弱中國成本優(yōu)勢；對中端產(chǎn)業(yè)以知識產(chǎn)權(quán)和國家安全為借口限制中國產(chǎn)品與服務(wù)準入；對于高精尖產(chǎn)業(yè)則在技術(shù)、資金、人才等方面，聯(lián)合其盟友不遺余力地對中國實施全面圍堵，試圖使中國在全球貿(mào)易體系中脫鏈，并逐步從“小院高墻”發(fā)展到“大院高墻”，除了芯片和人工智能領(lǐng)域之外，將越來越多的科技行業(yè)和企業(yè)納入限制清單，從技術(shù)到投融資實施全面封鎖。2018年以來，美國將極限施壓的策略演繹到極致，針對中國出口加征關(guān)稅，加征關(guān)稅商品范圍從500億美元到2000億美元，再到3000億美元，關(guān)稅稅率也節(jié)節(jié)攀升，鼓動大批外資撤離中國，生產(chǎn)線外遷至越南、菲律賓等東南亞國家。在金融領(lǐng)域，美國發(fā)起對中資銀行的調(diào)查，強行認定中國為匯率操縱國，阻止中資企業(yè)赴美上市，阻止美國資本投資中國市場。在科技領(lǐng)域?qū)嵤┝烁鼑绤柕拇驂赫?，中興、華為、中芯國際相繼登上“實體清單”，之后抖音國際版（TikTok）和微信被實施禁令，美國的技術(shù)脫鉤戰(zhàn)略已經(jīng)從“硬科技”蔓延至“軟科技”。在美國的鼓動下，英國、法國、日本、澳大利亞等國家也先后在5G領(lǐng)域拒絕華為方案。中國的國際經(jīng)濟環(huán)境日趨嚴峻。

二是2020年初不期而至的新冠疫情，不僅導(dǎo)致部分領(lǐng)域經(jīng)濟停擺、許多產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中斷，更重要的是引發(fā)了全球地緣政治重構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、社會經(jīng)濟運行方式的急劇變化。疫情的全球暴發(fā)加劇了世界經(jīng)濟的割裂程度，逆全球化的呼聲甚囂塵上，世界經(jīng)濟一體化進程陷入停擺。一些國際組織在2020年初曾經(jīng)預(yù)測全球經(jīng)濟增長率可能達到2.5%，但在貿(mào)易局勢緊張、金融動蕩或地緣政治緊張局勢升級的影響下，全球經(jīng)濟增速或?qū)⒎啪徶?.8%。然而，隨著新冠疫情在全球擴散及不斷反復(fù)，經(jīng)濟生態(tài)環(huán)境受到嚴重沖擊。國際貨幣基金組織（IMF）實際最終測算2020年全球經(jīng)濟萎縮3.1%，為20世紀30年代大蕭條以來最嚴重的衰退。

應(yīng)該說，美國蓄意挑起的對華貿(mào)易戰(zhàn)，在剛剛開始的時候確實引起一定程度的市場恐慌，但幾個回合之后市場就慢慢適應(yīng)了，中國經(jīng)濟的“韌性”特征越來越顯著。貿(mào)易戰(zhàn)背景下中國的出口展現(xiàn)出超預(yù)期的韌性，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以機電類產(chǎn)品、船舶、汽車為代表的高技術(shù)產(chǎn)品已占較大份額，2024年1—9月，中國船舶完工量為3634萬載重噸，占世界市場份額的52.5%。雖然對美國出口份額下降，但是對東盟和“一帶一路”共建國家的出口增速依舊較快。2024年1—9月中國對東盟國家出口金額增速達10.2%，持續(xù)維持兩位數(shù)的增長態(tài)勢。

但2020年年初開始的新冠疫情則完全不同，其沖擊力和影響深遠程度完全超出人們的預(yù)期，以至于2023年初疫情結(jié)束之后經(jīng)濟恢復(fù)的難度遠大于市場預(yù)期。在現(xiàn)場調(diào)研與非現(xiàn)場交流中，我們既看到了國家密集政策措施出臺之后市場信心在恢復(fù)，也注意到了許多市場參與者對未來市場的擔(dān)憂。特別是資本市場情緒，既是對實體經(jīng)濟形勢現(xiàn)狀與未來預(yù)期的反應(yīng)，也是影響未來實體經(jīng)濟融資環(huán)境的重要因素。在2023年及2024年上半年的調(diào)研中，各方參與者對以下幾個方面的反映比較集中，盡管帶有情緒化色彩，但也在一定程度上反映了市場對于整個經(jīng)濟恢復(fù)預(yù)期的認識分歧。一是房地產(chǎn)在最終消費市場中占據(jù)中樞地位，在資本市場中具有相當強的風(fēng)向標作用，房地產(chǎn)行業(yè)超預(yù)期下行會增加中國經(jīng)濟擺脫需求不足的難度。二是對行業(yè)整頓政策效應(yīng)的不確定性預(yù)期大幅提升，加大了相關(guān)投資風(fēng)險，使得一些投資者選擇觀望或“用腳投票”。三是一些公共服務(wù)部門（包括國有金融部門）在實際行動上對國企與民企的市場待遇存在相當大的差距。在政策不確定性等多種現(xiàn)實因素下，一些投資者選擇“緊捂荷包”，表現(xiàn)出“躺平”心態(tài)。四是擔(dān)心中美脫鉤由歐美政治家鼓噪變成具體行動。雖然真正脫鉤的難度極大，但資本市場十分擔(dān)心中美會一步步發(fā)生技術(shù)脫鉤、市場變相隔離。一些投資者在測算投資回報時已經(jīng)將預(yù)期地緣政治風(fēng)險考慮在內(nèi)，變相提高了投資門檻。五是投資者原本對疫后刺激經(jīng)濟的政策抱有較高期待，但從實際出臺的政策措施來看力度還比較有限。六是制造業(yè)需求復(fù)蘇仍顯信心不足。經(jīng)濟恢復(fù)時期，制造業(yè)對其下游需求最為關(guān)切。由于實際需求低于預(yù)期且未看見邊際改善趨勢，使得一些公司對其中期的生產(chǎn)備貨安排、產(chǎn)能擴建計劃產(chǎn)生遲疑和困擾。七是亟待合力打造中國制造業(yè)出海保障體系。由于中國制造業(yè)在供給端銳意進取，快速實現(xiàn)了產(chǎn)能擴張，部分領(lǐng)域供過于求的格局顯現(xiàn)，拓展海外市場成為企業(yè)的必然選項。以鋰電池產(chǎn)業(yè)為例，由于中國電池產(chǎn)品在全球范圍具備非常高的性價比優(yōu)勢，如果中國電池廠能夠大面積對接海外需求，則可較好消化國內(nèi)相對較大的實際產(chǎn)能。雖然眾多制造業(yè)上市公司計劃加速在海外市場的拓展計劃，但到落地層面卻存有很多待解的難題。部分企業(yè)家建議加速建設(shè)中國制造業(yè)出海保障體系，認為這是一項提高中國制造業(yè)國際競爭力和影響力的戰(zhàn)略舉措?？梢酝ㄟ^政府牽頭，協(xié)助企業(yè)主體收購、合資或建設(shè)海外工廠，拓展中國制造業(yè)在全球市場的份額和渠道；加強中國企業(yè)海外實體的質(zhì)量管理、品牌建設(shè)和技術(shù)創(chuàng)新；參與國際標準制定、行業(yè)協(xié)會和多邊機構(gòu)，增強中國制造業(yè)的話語權(quán)和規(guī)則影響力。該保障體系不僅將加速中國制造業(yè)破除“內(nèi)卷”，也有助于加深中國在全球產(chǎn)業(yè)鏈的參與程度，提升中國企業(yè)的價值，實現(xiàn)互利共贏。

我們欣慰地看到，2024年8月以來有關(guān)部門針對市場疑慮，密集出臺了一系列指向性很強的政策措施，對于改善市場情緒、恢復(fù)市場信心都發(fā)揮了積極作用。未來中國經(jīng)濟的總體走勢并不像某些“圖上推演”顯示的那樣悲觀。

二、分析中國經(jīng)濟發(fā)展趨勢不能忽視基礎(chǔ)性支撐與經(jīng)濟環(huán)境約束

關(guān)注中國經(jīng)濟特有的基礎(chǔ)支撐，首先必須深刻理解中國作為特殊超大型經(jīng)濟體的獨特性。全球總量10萬億美元以上的經(jīng)濟體只有美國和中國，巨大的體量為應(yīng)對外部沖擊奠定了其他經(jīng)濟體不可比擬的經(jīng)濟基礎(chǔ)。不僅如此，在全球前20大經(jīng)濟體中，美國經(jīng)濟水平高（總量與人均都高），但總?cè)丝谥挥?億多人；印度總?cè)丝?4億多人，但人均國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）只有2500美元左右；而中國則是一個很特殊的大型經(jīng)濟體，經(jīng)濟總量超過17萬億美元，人口也近14億人。不僅如此，中國還是當今世界上工業(yè)門類最齊全、制造業(yè)產(chǎn)值最大的經(jīng)濟體，是唯一擁有聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)分類中所列全部工業(yè)門類的國家，擁有3大門類、41個大類、207個中類、近700多個小類的工業(yè)體系。具體來說，在全球500種主要工業(yè)產(chǎn)品中，中國有220多種產(chǎn)品產(chǎn)量位居世界第一。除了傳統(tǒng)的金屬、非金屬和稀有金屬產(chǎn)品外，越來越多的高端“中國制造”產(chǎn)品進入全球用戶視野。2023年，中國新能源汽車、光伏、鋰電池等“新三樣”產(chǎn)量同比分別增長30.3%、54%和22.8%。手機、微型計算機、彩電、工業(yè)機器人、汽車等產(chǎn)品產(chǎn)量均居全球首位。這種獨特的市場總量和供給能力，對于穩(wěn)定已經(jīng)形成的經(jīng)濟趨勢起著“定海神針”的作用。

從經(jīng)濟運行支撐的角度觀察，有幾個結(jié)構(gòu)性因素不可忽視：一是導(dǎo)致中國經(jīng)濟下行的傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)性因素在減弱。主要是那些高耗能、高污染、落后產(chǎn)能與低端制造業(yè)等，經(jīng)過近幾年的結(jié)構(gòu)性調(diào)整已基本到位。自2016年以來，累計壓減粗鋼產(chǎn)能1.7億噸以上，退出煤炭落后產(chǎn)能8.1億噸，淘汰關(guān)停落后煤電機組2000萬千瓦以上。據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，采礦業(yè)、煤炭、油氣開采、紡織、化纖等行業(yè)的產(chǎn)能利用率分別為76.8%、75%、92%、77.2%和82.3%，均處于歷史較高水平，重點行業(yè)的產(chǎn)能過剩情況得到緩解。以鋼鐵為例，即使在外需萎縮的背景下，以基建、汽車、船舶、機械制造等行業(yè)為代表的內(nèi)需也能成為消化鋼鐵業(yè)產(chǎn)能的重要支撐。二是支撐中國經(jīng)濟升級的新質(zhì)生產(chǎn)力不斷積累，高新技術(shù)產(chǎn)品成為產(chǎn)業(yè)升級的重要引擎。2023年規(guī)模以上裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)增加值占規(guī)模以上工業(yè)增加值比重分別為33.6%和15.7%，比2012年分別提高5.4和6.3個百分點。與此同時，支持工業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的“中國科技”突飛猛進。2023年中國的研究與試驗發(fā)展（Ramp;D）經(jīng)費支出達到3.3萬億元，科研投入占GDP的比重達2.65%，位居世界第二，使得經(jīng)濟升級更加具有可持續(xù)性。三是出口需求對經(jīng)濟增長的影響力在減弱，巨大的國內(nèi)投資需求空間仍然對中國經(jīng)濟增長起到重要支撐作用。2007—2008年，中國出口占GDP比重高達34.66%；而到了2023年，中國出口占GDP比重已經(jīng)下降至19.70%。經(jīng)過一系列調(diào)整，中國經(jīng)濟已扭轉(zhuǎn)了過去主要依賴出口帶動的局面，通過挖掘內(nèi)需對沖國際市場需求波動不利影響的能力逐漸提升。特別值得一提的是，中國城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和設(shè)備更新需求巨大。根據(jù)聯(lián)合國發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年中國城鎮(zhèn)化率64.57%，與美國83%和日本91%相比，未來有很大的基礎(chǔ)設(shè)施投資空間。在拓展投資空間方面，需要特別強調(diào)的是中國制造業(yè)的裝備更新?lián)Q代需求。在制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級背景下，中國制造業(yè)逐步進入智能制造裝備時代，同樣會帶來巨大的投資需求。2024年國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》提出，到2027年，工業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑、交通、教育、文旅、醫(yī)療領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長25%以上，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)字化研發(fā)設(shè)計工具普及率、關(guān)鍵工序數(shù)控化率分別超過90%、75%。四是第一產(chǎn)業(yè)長期穩(wěn)定。第一產(chǎn)業(yè)增速長期穩(wěn)定在3%的中樞附近，且內(nèi)部結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。農(nóng)業(yè)、電力、燃氣、水資源供應(yīng)等經(jīng)濟周期相關(guān)性較小，且關(guān)系國家經(jīng)濟命脈。這些行業(yè)平穩(wěn)增長，有力地支撐經(jīng)濟整體走穩(wěn)。

應(yīng)該看到，隨著中國經(jīng)濟總量達到一定量級，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)也在不斷升級，經(jīng)濟環(huán)境變化既是重要驅(qū)動因素，也是未來經(jīng)濟發(fā)展趨勢的重要約束性因素。

第一，中國營商環(huán)境能否持續(xù)改善以至于盡快達到發(fā)達國家水平，對于未來中國經(jīng)濟趨勢至關(guān)重要。我們注意到一個基礎(chǔ)性變化，中國各級政府開始重視營商環(huán)境建設(shè)，一些地方對營商環(huán)境建設(shè)的考核甚至超過對經(jīng)濟增速的力度，在經(jīng)商便利性、融資可得性等方面有了很大提升。但與發(fā)達經(jīng)濟體相比仍有很大提升空間，尤其是在中小企業(yè)的扶植力度、政府辦事公平效率等方面，需要持續(xù)改善。中國特色社會主義市場經(jīng)濟的優(yōu)勢之一是政府驅(qū)動力強，這是其他發(fā)達經(jīng)濟體所不具備的。經(jīng)濟增長的政府驅(qū)動力是一個整體概念，具體到不同的層級應(yīng)該根據(jù)各自法定職責(zé)有不同的重點。中央政府重點在于戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)濟政策、法規(guī)與監(jiān)督、重大項目建設(shè)；地方政府聚焦于營商環(huán)境、生態(tài)環(huán)境建設(shè)，解決投資舒心難題；基層政府承擔(dān)起生活環(huán)境建設(shè)責(zé)任，解決一系列居民舒心難題。

第二，經(jīng)濟環(huán)境挑戰(zhàn)仍然巨大，生態(tài)環(huán)境與社會環(huán)境治理事關(guān)未來中國經(jīng)濟能否實現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展。國際社會或許尚未注意到，中國高度重視生態(tài)環(huán)境，已實行嚴格的生態(tài)環(huán)境保護制度，努力形成綠色發(fā)展方式和生活方式，對經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展起到了積極作用。在治理大氣污染方面，重度空氣污染事件數(shù)量大幅減少。在綠色環(huán)保方面，中國在很多方面走在世界前列，尤其在沙漠治理和植樹造林領(lǐng)域取得顯著成效。中國塞罕壩林場建設(shè)者榮獲2017年聯(lián)合國環(huán)保最高榮譽——地球衛(wèi)士獎，實現(xiàn)了荒原變成林海，沙地變成綠洲的理想，成為環(huán)境保護與經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展的范本。與此同時，我們也要看到社會環(huán)境治理方面還有十分繁重的任務(wù)。譬如權(quán)力制衡機制的建設(shè)，怎樣盡快實現(xiàn)從不敢腐到不能腐、從不能腐到不想腐，還有待立法、司法以及社會價值觀建設(shè)的實質(zhì)性推進；再如在深入持續(xù)反腐敗進程中，比“打老虎”更困難的是消滅“司空見慣的蒼蠅”生存的社會土壤；此外還有如何鞏固脫貧成果，使貧富差距達到甚至優(yōu)于發(fā)達國家水平。

第三，國際市場環(huán)境對于中國經(jīng)濟增長趨勢的約束性影響越來越顯著。雖然中國一直致力于追求有利于經(jīng)濟發(fā)展的和平穩(wěn)定的國際經(jīng)濟環(huán)境，也一直努力為有規(guī)則的國際市場秩序建設(shè)做出積極貢獻，但國際經(jīng)濟環(huán)境變化并不完全遵循市場自身規(guī)律和產(chǎn)業(yè)周期規(guī)律，地緣政治的擾動有時會起到主導(dǎo)作用。美國政府的一系列對華遏制政策已經(jīng)成為影響中國國際經(jīng)濟環(huán)境的重要因素。我們對于中國經(jīng)濟趨勢的擾動性影響應(yīng)該有清醒的認識。

第四，未來中國改革開放的預(yù)期走向正在影響著市場情緒。首先，從中國對改革開放的態(tài)度來看，近幾十年來，中國的經(jīng)濟發(fā)展得益于改革開放，中國在經(jīng)濟發(fā)展過程中也面臨一系列新舊問題需要通過進一步改革開放來解決。因此，中國沒有理由放慢改革開放的步伐，未來中國改革開放力度將空前加大。其次，從解讀已經(jīng)出臺的政策要點來看，未來中國改革開放的重點是將加大消費市場的開放力度。中國有近14億人口，中等收入群體規(guī)模全球最大，市場規(guī)模巨大、潛力巨大，前景不可低估。中國將積極建設(shè)更加活躍的國內(nèi)市場，為中國經(jīng)濟發(fā)展提供支撐，為世界經(jīng)濟增長擴大空間。未來還將進一步開放服務(wù)市場，尤其是金融服務(wù)市場。如今的中國市場對于國際先進的金融服務(wù)產(chǎn)生巨大需求，同時也有能力消化、吸收現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)的經(jīng)驗。2024年，中國金融業(yè)進一步對外開放的政策措施連續(xù)推出，也吸引了更多全球金融巨頭加大了在中國的布局力度。譬如，萬事達卡公司與網(wǎng)聯(lián)清算有限公司在中國境內(nèi)共同發(fā)起設(shè)立的合資公司萬事網(wǎng)聯(lián)正式展業(yè)，成為中國金融業(yè)對外開放的又一生動例證。根據(jù)金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)，目前境外24家全球系統(tǒng)重要性銀行均在華設(shè)有機構(gòu)，外國資本可以持有銀行保險機構(gòu)100%股權(quán)，外商投資準入負面清單關(guān)于金融業(yè)相關(guān)限制措施已清零。再次，從圍繞保護知識產(chǎn)權(quán)和投資者權(quán)益角度進一步改善外資營商環(huán)境，目前已經(jīng)出臺的措施力度很大。最后，需強調(diào)的是，未來中國的改革開放不再單純以利用外資的額度來評判開放的力度。未來的開放不是簡單的利用外資，而是要將國際先進的技術(shù)、管理、服務(wù)引進來；開放不是簡單地模仿發(fā)達經(jīng)濟體去創(chuàng)造金融中心，而是側(cè)重引進和運用國際通用市場規(guī)則，不斷完善市場體系和服務(wù)中國實體經(jīng)濟。

三、增強中國經(jīng)濟的市場引力既是戰(zhàn)略也是策略

無論是學(xué)界專家還是市場人士，在展望中國經(jīng)濟前景時雖然也存在認識分歧，但在發(fā)展環(huán)境問題上存在基本共識，尤其是與加入WTO后全面參與國際合作引起的巨大外部效應(yīng)相比，曾經(jīng)的國際環(huán)境所創(chuàng)造的條件已不可復(fù)制。一是世界經(jīng)濟一體化和國際貿(mào)易合作的發(fā)展環(huán)境不復(fù)存在。2001年中國加入WTO后，中國各類經(jīng)濟主體迅速參與到國際貿(mào)易鏈條，將勞動力成本和產(chǎn)出效率的國際競爭優(yōu)勢迅速發(fā)揮出來，形成了巨大的出口動力，由此帶動中國經(jīng)濟高速增長。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，中國勞動力成本開始上升，在國際貿(mào)易中的成本優(yōu)勢受到挑戰(zhàn)，同時受美國惡意打壓的影響，當前外部貿(mào)易環(huán)境無法吸納如此大的出口總量，未來出口對經(jīng)濟的貢獻勢必出現(xiàn)下滑。二是再次依靠外商直接投資拉動經(jīng)濟增長已不現(xiàn)實。三是美國國內(nèi)政治環(huán)境發(fā)生變化，無論是共和黨還是民主黨，都將遏制中國作為政治選項。在美國的鼓動下，不少西方發(fā)達國家正重拾所謂人權(quán)等砝碼，加入限制中國發(fā)展的行列。

受前述因素影響，唱衰中國經(jīng)濟和宣揚資本外流已經(jīng)成為輿論場的熱門話題。國際資本流動對于中國經(jīng)濟的影響力很大。國際資本在特定時期流入還是流出某一個特定的市場，雖然偶然因素很多，但在根本上還是取決于該市場引力的大小。【黃志凌：《加大經(jīng)濟戰(zhàn)略縱深研究增強中國抗沖擊韌性》，《全球化》，2015年第8期?！渴袌鲆υ酱?，話語權(quán)越大；市場引力下降，話語權(quán)就不斷喪失。市場引力與市場縱深有關(guān)，市場縱深越大，經(jīng)濟增長潛力越大，對他國的“引力”也就越大。市場引力還與市場開放有關(guān)，開放的市場既是增強“市場引力”的一種經(jīng)濟行為，也是實現(xiàn)國家意圖和降低對抗、保證安全的一種戰(zhàn)略工具，當然也是一把雙刃劍。

由于大型經(jīng)濟體內(nèi)部擁有龐大的市場空間，憑借經(jīng)濟總量、技術(shù)壟斷、貨幣優(yōu)勢，其市場行為與政策取向具有一定的國際市場影響力，而這種國際影響力的大小，從根本上取決于自身市場引力。一個大型經(jīng)濟體市場引力的大小，一方面影響著相關(guān)小型經(jīng)濟體的向心力，進而決定著放大或收縮縱深；另一方面，巨大的市場利益也使得競爭對手不敢輕易采取制裁行動。也就是說，市場引力本身就構(gòu)成了市場縱深。衡量市場引力時，經(jīng)濟總量只是一個方面，更重要的是市場活力（經(jīng)濟增長保持上升勢頭至少是在較高水平上的穩(wěn)定運行、市場開放程度較高、外資流入與民間投資增速較快、PMI處于擴張水平、經(jīng)濟創(chuàng)新能力很強等），以及外部世界能否“搭上便車”。縱觀20世紀以來的美國經(jīng)濟，其經(jīng)濟總量在全球范圍內(nèi)無人匹敵，因而沒有人會無視、放棄美國市場。然而真正決定美國市場縱深的是其經(jīng)濟活力和市場開放狀況，凡是美國經(jīng)濟活力衰退、市場封閉之時，美國對于全球的引力也同步下降。美國經(jīng)濟在危機之后率先復(fù)蘇，數(shù)據(jù)顯示的經(jīng)濟活力不斷增強，其全球競爭的市場縱深也得到前所未有的加強。日本的經(jīng)濟總量也很大，但其市場引力有限。俄羅斯國土面積全球第一，軍事實力僅次于美國，但國內(nèi)市場容量不大，有限的資源優(yōu)勢并不構(gòu)成全球不可替代性，相反的是在資源輸出和金融市場方面對歐洲市場形成了嚴重依賴，市場縱深十分狹小，面對美歐的經(jīng)濟制裁就顯得十分被動。

中國改革開放以來，不斷增強的市場活力吸引了全球投資者的目光，經(jīng)濟總量在國際金融危機期間躍居全球第二位，國際政治經(jīng)濟地位明顯提升。2011年以后，隨著經(jīng)濟增速放緩，市場悲觀情緒蔓延，甚至出現(xiàn)一定程度的資本外流現(xiàn)象。與此同時，國際貿(mào)易摩擦迅速增加，以至于本來不是問題的“市場經(jīng)濟地位”被某些國家炒作成棘手問題。雖然造成問題的原因很多，也很復(fù)雜，但市場引力下降是不容回避的重要原因。因此，解決問題的根本出路在于“努力做好自己的事情”。通過深化改革增加市場主體的收入并獲得效率，以此喚醒居民消費需求與民間投資需求；立足于激活國內(nèi)市場、利用市場力量升級制造業(yè)技術(shù)水平，使經(jīng)濟增長盡可能更長時間運行在5%～6%的有國際競爭力的區(qū)間，形成穩(wěn)定的消費預(yù)期與投資預(yù)期；加大投資與服務(wù)貿(mào)易開放力度，增強中國市場對國際社會的吸引力，使之成為周邊國家甚至主要發(fā)達國家經(jīng)濟恢復(fù)的重要依托?？傊?，主動增強自身市場引力比被動訴求“市場經(jīng)濟地位”重要得多，有意義得多。必須清醒認識，國際地緣政治博弈成敗的基礎(chǔ)最終還是經(jīng)濟實力與經(jīng)濟趨勢。如果中國經(jīng)濟繼續(xù)保持中高速增長、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷升級，就可以支撐國防實力繼續(xù)提升、人民生活水平繼續(xù)提高、市場引力繼續(xù)增大，將有效改變市場預(yù)期。具體而言，以制造業(yè)技術(shù)改造為核心的投資升級，以人力資本積累為核心的消費升級，以加大研發(fā)投入為核心縮小核心競爭力差距，必將帶來中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，帶來市場足夠大且開放、結(jié)構(gòu)升級且與主要經(jīng)濟體形成錯位競爭，就不難打破美國對華的遏制戰(zhàn)略。當然，在中國實施高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略過程中，也要妥善處理好與其他經(jīng)濟體的關(guān)系，拓寬國際合作基礎(chǔ)。我們要發(fā)揮自己在基建、電商、移動支付、新能源以及部分處于全球領(lǐng)先地位的裝備制造領(lǐng)域等方面的競爭優(yōu)勢，爭取更廣泛的國際合作。中歐間的結(jié)構(gòu)互補性很強，應(yīng)借助官方與民間多種途徑，進一步增強內(nèi)在聯(lián)系，同時兼顧社會價值觀的差異，盡量減少不必要的沖突；側(cè)重實施與東盟的錯位發(fā)展策略，以及與日韓的產(chǎn)業(yè)鏈耦合策略；增強在西亞和中東資源產(chǎn)能與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上的合作；加深與中東歐的中高端產(chǎn)品技術(shù)合作；加強同非洲、拉美與大洋洲在礦產(chǎn)、農(nóng)業(yè)和海洋資源的合作。應(yīng)該說中國對外的市場開放與合作的空間很大。

四、修復(fù)投資引擎以增強經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生動能

然而，立足于中國經(jīng)濟的內(nèi)生性，我們必須直面中國經(jīng)濟到底為什么突然“失速”？經(jīng)濟增速恢復(fù)起來為什么這么困難？所謂中國經(jīng)濟“失速”，并不是一個嚴謹?shù)膶I(yè)術(shù)語，而是對比中國經(jīng)濟高速增長時期的平均速度而言的。觀察中國經(jīng)濟高速增長時期，經(jīng)濟保持高速增長的驅(qū)動力有很多視角，但透過不同經(jīng)濟主體對于經(jīng)濟增長的貢獻效應(yīng)，能夠提供一個新的視角。我們注意到，中國經(jīng)濟在改革開放以后逐漸形成了頗具特色的“經(jīng)濟增長主體的三引擎”【黃志凌：《中國經(jīng)濟量變與觀察思維質(zhì)變》，人民出版社，2018年10月第1版，第36～38頁?！浚ㄖ醒胝脱肫?、地方政府和地方國企、私人經(jīng)濟和民營企業(yè)）。

從新中國建立、完成社會主義改造直到1978年，中國經(jīng)濟的主要特征是中央政府驅(qū)動，通過強有力的計劃管理，政府集中了資源分配、價格制定、投資等幾乎所有的經(jīng)濟功能，經(jīng)濟的主要增長動力來自政府主導(dǎo)的投資。1978年改革開放以后，傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟逐步向市場經(jīng)濟過渡。20世紀80年代的改革，既有價格雙軌制為特征的市場化轉(zhuǎn)型，也有中央向地方放權(quán)為特征的分權(quán)改革，地方政府和由其控制的國企開始在經(jīng)濟發(fā)展中扮演越來越重要的角色。90年代，特別是鄧小平南巡談話后，私人經(jīng)濟和民營企業(yè)異軍突起，中國經(jīng)濟在供給側(cè)逐步形成了“中央政府和央企”“地方政府和地方國企”“私人經(jīng)濟和民營企業(yè)”三引擎驅(qū)動的經(jīng)濟增長模式。中央政府和央企、地方政府和地方國企、私人經(jīng)濟和民營企業(yè)這三類經(jīng)濟主體，在很長一段時間都充滿了活力，很好發(fā)揮了自己的作用。從1990年到2008年近20年間，中國經(jīng)濟持續(xù)保持近兩位數(shù)的增長，形成了長周期上升通道，經(jīng)濟規(guī)模大幅增長，成為世界第二大經(jīng)濟體。

全球金融危機以后，中國地方經(jīng)濟發(fā)展模式的內(nèi)生缺陷也開始凸顯。在以GDP為綱的考核體制下，地方政府及其控制的地方國企為了迅速做大產(chǎn)值規(guī)模，上馬了大量產(chǎn)值高但技術(shù)含量不高，甚至高耗能高污染的項目，不僅負債規(guī)模迅速擴大，而且資源與環(huán)境承載能力不斷惡化。尤其是大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃實施以后，地方政府債務(wù)負擔(dān)和債務(wù)風(fēng)險成為全社會關(guān)注的話題。從2011年開始，以財政部清理地方政府債務(wù)為標志，地方政府和地方國企的經(jīng)濟拉動力突然熄火，經(jīng)濟增長的三個引擎變?yōu)閮蓚€。2020年以后新冠疫情期間，地方政府一度將全部工作重心集中在疫情防控上。經(jīng)濟增長的地方政府驅(qū)動引擎熄火之后，間接影響到另外兩個引擎的正常運行，這可能是整體經(jīng)濟運行“失速”的重要原因。

仔細分析，“地方政府和地方國企”這個引擎恰恰是另外兩個引擎發(fā)揮作用的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。一方面，中央財政和央企投資在地方動力不足的情況下難以形成更有效的生產(chǎn)力。為對沖國際需求下滑，中央政府啟動內(nèi)需，開始加大央企直接投資，但由于央企習(xí)慣于與地方合作，一旦地方經(jīng)濟引擎熄火，中央直接投資的拉動作用則不如過去那么有力，央企直接投資的作用機制受到影響。另一方面，民營企業(yè)投資的作用機制也會受到影響。由于民營企業(yè)與私人投資更倚重于地方經(jīng)濟環(huán)境，與地方政府和當?shù)貒笾g存在天然的密切關(guān)系，其實際投資決策往往與地方政府和地方國企的偏好有關(guān)。有一種觀點認為地方政府主導(dǎo)的投資增加，擠占了信貸資源和投資機會，因而擠出了民間投資。但認真分析地方經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)律，實際上是地方政府引導(dǎo)投資的行為越活躍，民營經(jīng)濟發(fā)展就越快，兩者是經(jīng)濟上的“互補”關(guān)系。在經(jīng)濟學(xué)上的解釋是，地方政府的活躍程度一定程度上代表了地方官員的信心和能力，為民營企業(yè)家吃下“定心丸”，同時地方投資的增加也為民營企業(yè)創(chuàng)造了更多商機。一旦出現(xiàn)地方引導(dǎo)性投資疲弱，帶來的后果不是為民營企業(yè)創(chuàng)造了空間，反而使民間投資更加猶豫。地方投資意愿對于未來經(jīng)濟前景具有預(yù)期性意義。適度增加投資強度和質(zhì)量，對于中國經(jīng)濟升級，對于增強中國市場的國際吸引力都是必要的。與此同時，地方投資動能不足也已經(jīng)成為一個市場困惑問題，尤其是民間投資意愿不足，不僅對國內(nèi)經(jīng)濟增長造成較大拖累，也引發(fā)了市場的悲觀預(yù)期，應(yīng)該引起高度重視。

對于投資增速持續(xù)下降，尤其是民間投資持續(xù)疲弱的原因，市場上有兩種傾向性觀點：一種認為是“錢難借”，另一種則認為是政策環(huán)境不適宜。但深入分析之后不難發(fā)現(xiàn)，兩種判斷的理由都不充分。經(jīng)濟學(xué)家認為，決定投資增長的根本原因還是市場供求，產(chǎn)能過剩是抑制投資增長的唯一解釋。然而從數(shù)據(jù)上看，市場既有嚴重過剩問題，也有供不應(yīng)求問題。市場供給過剩導(dǎo)致投資萎縮，這是正常和必然的，但如果市場需求旺盛而投資仍然沒有及時跟進，則需要引起政策部門警覺。分析經(jīng)濟數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，中國經(jīng)濟步入結(jié)構(gòu)升級快速變化期，一方面是低端技術(shù)產(chǎn)品迅速被市場淘汰，落后產(chǎn)能投資急劇萎縮；而另一方面是高技術(shù)產(chǎn)品（包括高品質(zhì)產(chǎn)品）的市場需求快速增加，甚至呈“井噴”式增長。需求升級必然引發(fā)投資結(jié)構(gòu)變化，整體投資的技術(shù)門檻提升成為必然。由于大部分民營企業(yè)在高新技術(shù)領(lǐng)域的核心技術(shù)準備不足，技術(shù)壁壘成為投資增長的主要約束。面對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的迅速變化，以及投資技術(shù)門檻的逐步升高，國有企業(yè)的應(yīng)對相對從容，民營企業(yè)則顯得力不從心。民營企業(yè)家不是不想調(diào)整投資方向，但沒有相應(yīng)的技術(shù)儲備，獲取相應(yīng)技術(shù)的能力也嚴重不足。

破解投資動力技術(shù)約束的出路，應(yīng)當通過優(yōu)化技術(shù)進步環(huán)境，幫助民營企業(yè)提升高新技術(shù)獲取能力，跨過投資升級之后的技術(shù)門檻。這是幫助企業(yè)破解投資瓶頸的關(guān)鍵，政府需要創(chuàng)造多方面政策環(huán)境。一是建立國家技術(shù)收儲共享計劃。制約企業(yè)投資的不是資金問題，關(guān)鍵是如何給社會資金創(chuàng)造投資條件，提供好的投資項目。很多高校、科研機構(gòu)的高科技項目往往由于經(jīng)費的問題被束之高閣，而擁有資金的民企又苦于沒有技術(shù)儲備。建議成立由國家出資引導(dǎo)、各類市場主體參與的技術(shù)收儲基金，通過市場化方式收購高等院校、研究所等機構(gòu)人員研發(fā)出的技術(shù)成果，形成國家技術(shù)儲備庫。符合條件的企業(yè)可以通過低成本購買，甚至無償使用儲備庫中的技術(shù)，以解決中小企業(yè)技術(shù)研發(fā)力量不足的問題。二是提升高端人才引進力度，推動技術(shù)創(chuàng)新。要努力創(chuàng)造一個多元包容性文化，吸引多樣化的人才來華發(fā)展，讓中國變成全世界人才的聚集地。要建立技術(shù)人才和企業(yè)的對接機制，放寬體制內(nèi)技術(shù)人員到企業(yè)兼職的限制，使技術(shù)真正全面融入企業(yè)發(fā)展。三是加強知識產(chǎn)權(quán)保護力度，激發(fā)創(chuàng)新活力。只有建立良好的知識產(chǎn)權(quán)保護體系才能吸引更多的企業(yè)投入更多資源進行研發(fā)。四是加快國家實驗室建設(shè)步伐，發(fā)展公共研究。這方面可以參考美國國家制造業(yè)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)（NNMI）的一些做法。五是借助稅收優(yōu)惠和財政補貼政策措施，完善市場激勵機制。要充分利用市場激勵作用，大幅提升高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的收益率水平，改變其收益率遠低于房地產(chǎn)、能源、金融等政府主導(dǎo)資源配置的狀況。六是建立科技成果轉(zhuǎn)化機制，提高技術(shù)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化效率。要培養(yǎng)專業(yè)化技術(shù)轉(zhuǎn)移機構(gòu)和人才隊伍，解決在技術(shù)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化過程中信息不對稱程度高、交易流程復(fù)雜、外部性強等問題。目前，在多數(shù)地級城市，往往是由科技局牽頭建立技術(shù)服務(wù)平臺，旨在推動技術(shù)交流和技術(shù)轉(zhuǎn)移，但往往效率不高、動力不強，行政色彩較突出。要用市場化的機制來培育一批專注于技術(shù)轉(zhuǎn)移的公司，引入創(chuàng)投基金和民營資本，實現(xiàn)市場化的技術(shù)轉(zhuǎn)讓、項目孵化、投后管理。

必須強調(diào)的是，恢復(fù)地方經(jīng)濟增長動力，并不意味著地方政府重新回到老路上來，而是要尋找新模式。一方面，當務(wù)之急是解決新形勢下地方政府“顧慮太多不敢干、左右權(quán)衡不想干、復(fù)雜情形不會干”的問題。一定要明確地方政府不能干什么、應(yīng)該干什么、怎樣才能把該干的事情干好。要配套相應(yīng)的工作指引、評價和考核激勵機制。工作指引要清晰、有操作性，評價要全面客觀，考核必須科學(xué)，獎懲需要兌現(xiàn)。不該干的事情干了，必須受到懲處，該干的事情沒有干或沒干好、不到位，需要付出相應(yīng)代價。另一方面，聚焦經(jīng)濟生態(tài)建設(shè)，著力優(yōu)化區(qū)域營商環(huán)境。觀察發(fā)現(xiàn)，近年來中國地區(qū)間資金流向變化的驅(qū)動因素發(fā)生了顯著變化，并不完全遵循由不發(fā)達地區(qū)向發(fā)達地區(qū)流動的一般規(guī)律，而是出現(xiàn)了由經(jīng)濟不活躍地區(qū)向經(jīng)濟活躍地區(qū)流動的新趨勢。雖然區(qū)域經(jīng)濟總量（也就是通常所說的區(qū)域經(jīng)濟發(fā)達程度）很重要，但歸根結(jié)底仍然不是驅(qū)動資金流向的根本因素。在與企業(yè)家和市場分析師進行廣泛座談和深入交流之后，我們發(fā)現(xiàn)資金流動與區(qū)域投資營商環(huán)境間的關(guān)系越來越密切，哪個地區(qū)營商環(huán)境好，資金就向哪里集結(jié)。雖然對各地營商環(huán)境的好壞，不同的人有不同的評價方法，但廣泛認可的優(yōu)良營商環(huán)境或飽受詬病的惡劣營商環(huán)境都有一個共同特點，地方政府都扮演著重要角色。好的營商環(huán)境往往與地方政府“有作為、會作為”高度相關(guān)，壞的營商環(huán)境也往往與地方政府“不作為、亂作為”高度相關(guān)。

參考文獻：

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責(zé)任編輯：谷 岳