瓊民源：最后的想像空間

所謂計劃不如變化快。本刊5月號文章“告別瓊民源”所報道的原定公司重組方案再次面臨改動。新方案于6月8日提交在深圳召開的瓊民源股東大會。

由北京住總集團(tuán)提出的原定方案沒有獲得瓊民源股東們的完全認(rèn)可。此前由有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)帶隊，北京住總先后在瓊民源股東較為集中的上海和深圳召開了座談會。

按原方案，重組形成的新公司的18742萬股國有法人股，將以1：1的比例提供給瓊民源公眾股股東，然后，新公司再以市盈率12－13倍左右的低價向股東們發(fā)行18742萬新股。

問題恰恰出在新股上。股東們認(rèn)為，原有瓊民源股票壓在箱底已兩年有余，如今還要“抽血”，實在是說不過去。

本來定向低價發(fā)行新股是為攤薄瓊民源股東們的持倉成本，對其有所補償。但股東們心存疑慮：舊套未解又添新套，雖然新股價格不高，但兩年來大市低迷，縱然某日突然向好，以住宅建設(shè)為題材的北京住總的想像空間不大，亦難以吸引市場熱錢的關(guān)注——沒有接力棒，如何解套？

從北京住總的角度出發(fā)，瓊民源原有股東們?nèi)绻徽J(rèn)購新股，公司上了市卻未募集到資金，基本等于白忙一場。

“想像空間”于是作為雙方的需要，成為解決問題不可或缺的鑰匙。

好在北京市不缺大有“想像空間”的高科技企業(yè)。據(jù)可靠消息，重組方案將作如下變動：從原北京住總獨家發(fā)起的股份中辟出一部分，讓位給聯(lián)想集團(tuán)、北京實創(chuàng)、四通集團(tuán)、中關(guān)村科技園區(qū)、北大方正等北京高科技龍頭企業(yè)。

正如“告別瓊民源”一文中已經(jīng)報道過的，這些高科技企業(yè)此前都曾一一被納入過重組名單，但均因種種原因而放棄。是什么讓他們又回心轉(zhuǎn)意了呢？記者不得而知。記者知道的是，在很多人看來，瓊民源已經(jīng)成了北京市政府的形象工程。

另據(jù)透露，這些新的發(fā)起人一共只占5％的股份。

對北京住總來說，在保證其位于第一大股東的前提下，出讓5％的代價也是高昂的——深交所的掛名將不是“北京住總”，而可能是“北京中關(guān)村”或其他充滿“想像空間”的名稱。

一般認(rèn)為，中關(guān)村作為首都形象概念是受到政府大力支持的。5月下旬，北京市常務(wù)副市長孟學(xué)農(nóng)曾在一次演講中稱，北京初步確定了以高科技及其產(chǎn)業(yè)為發(fā)展目標(biāo)。第一項重大舉措就是構(gòu)筑“環(huán)京高科技產(chǎn)業(yè)帶”。在此基礎(chǔ)上，將重點加快中關(guān)村地區(qū)的發(fā)展步伐，力爭將這一全國甚至世界少有的智力資源高密集區(qū)建設(shè)成為科技創(chuàng)新的示范區(qū)。

幾大高科技龍頭企業(yè)進(jìn)入，新公司無疑將增輝不少。尤其是中關(guān)村高科技園區(qū)入主，新募集到的資金將有機會投向中關(guān)村的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)——這樣，新上市公司不光有高科技的想像空間，還有一定的穩(wěn)定回報。

分析認(rèn)為，按照此種設(shè)計，6月8日，瓊民源股東們可能愿意舉起自己的手，股東大會可能順利閉幕——瓊民源問題有望在7月1日《證券法》正式實施之前得到妥善解決。

但是問題的解決者們大概未敢如此樂觀：前路上的石子是越來越少了，但并沒有清除干凈。據(jù)了解，原瓊民源第一大股東北京市科委受領(lǐng)導(dǎo)委托，在北京住總巡回路演之后，對瓊民源的資產(chǎn)究竟有多少——這個復(fù)雜又不無關(guān)鍵的問題進(jìn)行了第五次審計。盡管記者并不知道具體的結(jié)果，但有一點是明確的：新的數(shù)字肯定比北京住總在2月10日公布的第四次審計的結(jié)果0.18億元凈資產(chǎn)高得多。

假如瓊民源最后的凈資產(chǎn)不是以北京住總的審計結(jié)果為準(zhǔn)，那么，北京住總的原定方案就會像多米諾骨牌那樣被全盤推翻。當(dāng)然這種可能性并不大。6月8日召開股東大會是不容更改的，大的調(diào)整已沒有時間。但是微調(diào)的可能性很難排除。

另外，盡管在今年1月5日瓊民源臨時股東大會上，瓊民源的國有法人股劃撥給了北京住總，但據(jù)了解，在深交所證券登記公司，瓊民源的股東名稱至今沒有更換——不滿方案的股東們也可以說，北京住總并不是瓊民源的股東——不是瓊民源的股東當(dāng)然沒有權(quán)利召開股東大會。

還有，新入主的高科技企業(yè)與北京住總之間還需要磨合，需要談判，要解決的問題很多，也很棘手。而6月8日已在眼前了。

不管怎么說，絕大多數(shù)人都衷心地希望瓊民源的問題能得到妥善解決——瓊民源平平靜靜地告別股市，而瓊民源的股東們歡歡喜喜地重返股市。因為時間太長了，所有的人都疲乏了。