周　舒

[摘要]現(xiàn)金流量是通過現(xiàn)金流入和流出，反映企業(yè)在一定時期內(nèi)的經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動。因此，要從現(xiàn)金流量管理內(nèi)容和目標(biāo)入手，分析企業(yè)現(xiàn)金流量管理在財務(wù)管理中的地位及其重要性，研究現(xiàn)金流量在企業(yè)財務(wù)管理中的作用，為企業(yè)加強現(xiàn)金流量管理提供重要的依據(jù)。

[關(guān)鍵詞]現(xiàn)金流量；現(xiàn)金流量管理；比率分析

[中圖分類號]F275.1[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A[文章編號]1004—9339(2009)02—0062—05

一、企業(yè)現(xiàn)金流量管理的內(nèi)容及目標(biāo)

(一)企業(yè)現(xiàn)金流量管理的內(nèi)容

1現(xiàn)金流量及現(xiàn)金流量管理的概念。對于現(xiàn)金流量的定義，學(xué)術(shù)界存在著不同觀點。經(jīng)濟(jì)學(xué)家張俊瑞認(rèn)為：“現(xiàn)金流量通常是指企業(yè)的現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流入及其凈額?，F(xiàn)金流人的主要來源是因銷貨或提供勞務(wù)收取的款項，也包括企業(yè)收回對外投資的貨幣金額、處置非流動資產(chǎn)收回的款項以及發(fā)行股票、公司債、從銀行取得貸款所收入的現(xiàn)金等?！币灿腥苏J(rèn)為：“所謂現(xiàn)金流量，是指在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)借助貨幣收支的交易活動，能動態(tài)地反映經(jīng)濟(jì)活動并對其起保障與控制作用的貨幣收支總量?！边€有人認(rèn)為：“現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金流轉(zhuǎn)或現(xiàn)金流動，是指企業(yè)在一定會計期間按照現(xiàn)金收付實現(xiàn)制，通過一定經(jīng)濟(jì)活動(包括經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動和非經(jīng)常性項目)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其差量情況的總稱。而通過編制現(xiàn)金流量表所反映的現(xiàn)金流量信息在協(xié)調(diào)各種財務(wù)關(guān)系、組織財務(wù)活動等方面起著重要作用?！倍F(xiàn)金流量管理是指以現(xiàn)金流量作為管理的重心并兼顧收益，圍繞企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動而構(gòu)筑的管理體系，是對當(dāng)前或未來一定時期內(nèi)的現(xiàn)金流動在數(shù)量和時間安排方面所做的預(yù)測與計劃、執(zhí)行與控制、信息傳遞與報告以及分析與評價。

2現(xiàn)金流量管理的具體內(nèi)容。通過了解現(xiàn)金流量及現(xiàn)金流量管理的定義，我們便可以了解現(xiàn)金流量管理的具體內(nèi)容：既包括與現(xiàn)金預(yù)算的分工組織體系有關(guān)的一系列制度、程序安排及其實施的預(yù)測與計劃系統(tǒng)和由收賬系統(tǒng)、付賬系統(tǒng)和調(diào)度系統(tǒng)構(gòu)成的執(zhí)行與控制系統(tǒng)，又包括借以報告一定時期終了母系統(tǒng)和各子系統(tǒng)綜合運行最終結(jié)果的信息與報告系統(tǒng)以及對現(xiàn)金流量管理系統(tǒng)、現(xiàn)金預(yù)算執(zhí)行情況和現(xiàn)金流量信息本身的分析與評價系統(tǒng)。由此可見，現(xiàn)金流量管理是一個內(nèi)容極其豐富的系統(tǒng)。

(二)企業(yè)現(xiàn)金流量管理的目標(biāo)

就企業(yè)而言，現(xiàn)金流量管理的基本目標(biāo)是要確保企業(yè)有進(jìn)行正常經(jīng)營及發(fā)展所需要的資金，同時加強現(xiàn)金的流動性，提高其營運效率，使得企業(yè)在穩(wěn)定發(fā)展中壯大實力，擴(kuò)大規(guī)模。企業(yè)現(xiàn)金流量管理的具體目標(biāo)如下：

1積極籌集企業(yè)營運所需要的充足的現(xiàn)金流量。這是企業(yè)現(xiàn)金流量管理的最基本的目標(biāo)。近年來，由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及企業(yè)自身存在的一些缺陷導(dǎo)致企業(yè)融資困難，很難從金融機構(gòu)獲得貸款，自有資金成為非常重要的流動資金來源。這就進(jìn)一步造成其貨幣資金短缺、籌資渠道狹窄，以內(nèi)源融資為主。特別是中小企業(yè)融資難問題十分突出。鑒于目前存在的這種情況，為保障和鼓勵企業(yè)的發(fā)展，各國都針對企業(yè)融資出臺了相應(yīng)的政策。我國政府相繼發(fā)布了《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》及《中小企業(yè)發(fā)展專項資金管理辦法》。對于企業(yè)，自身要通過改善經(jīng)營管理、規(guī)范財務(wù)制度、提高核心競爭力和持續(xù)發(fā)展能力來逐步增強對信貸資金的吸納。要堅持誠實守信，提高資信度，贏得銀行的信任和支持。

2加強現(xiàn)金流量的營運管理，提高資金的運用效率。企業(yè)應(yīng)著重投資自身核心競爭能力項目的建設(shè)，夯實基礎(chǔ)，避免盲目多元化發(fā)展，這是企業(yè)運用資金時要注意的問題。企業(yè)只有結(jié)合自身的發(fā)展階段，定位好企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，合理運用資金，同時加強對現(xiàn)金、存貨及應(yīng)收賬款等往來賬的管理，才能提高資金的使用效率。

3創(chuàng)造企業(yè)價值。企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價值最大化，它從企業(yè)所有者角度反映了企業(yè)的目標(biāo)。盈利是企業(yè)目標(biāo)體系中的一個基本目標(biāo)，但企業(yè)目標(biāo)不是“最大利潤”，而是長期資本增值最大化。財務(wù)管理就是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工作，加強資金的管理、提高收益能力、創(chuàng)造企業(yè)價值。

二、企業(yè)現(xiàn)金流量管理在財務(wù)管理中的地位及其重要性

(一)企業(yè)現(xiàn)金流量管理在財務(wù)管理中的地位

關(guān)于現(xiàn)金流量管理在現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理中的地位問題，當(dāng)前我國財務(wù)理論界尚存在許多不同觀點。我國財務(wù)學(xué)專家余緒纓教授認(rèn)為：“現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的對象是資金運動，現(xiàn)金流動作為企業(yè)資金運動的動態(tài)表現(xiàn)，可綜合反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的主要過程(供、產(chǎn)、銷)和主要方面(籌資、融資、投資、成本、費用發(fā)生、利潤分配等)的全貌”。暨南大學(xué)胡玉明教授認(rèn)為：“財務(wù)管理的對象是現(xiàn)金流量本身(以區(qū)別于作為管理會計對象的現(xiàn)金流量信息)。財務(wù)管理實質(zhì)上就是對企業(yè)現(xiàn)金流量(包括現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量)的安排”。北京商學(xué)院的王斌教授認(rèn)為，“現(xiàn)金流轉(zhuǎn)說是財務(wù)管理對象的本質(zhì)描述”，“現(xiàn)金流轉(zhuǎn)說是對企業(yè)財務(wù)管理過程的定位”。

筆者認(rèn)為，理解現(xiàn)金流量及其管理在現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理中的地位時，首先不能將資金與現(xiàn)金混為一談。因為現(xiàn)金管理只是對企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)進(jìn)行管理，而現(xiàn)金流量管理的對象則不僅僅限于現(xiàn)金資產(chǎn)，應(yīng)是企業(yè)的整個資金運動，涉及企業(yè)的方方面面，現(xiàn)金管理只是現(xiàn)金流量管理的一部分。資金從其靜態(tài)形式來看，一方面表現(xiàn)為各種流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)(而非僅僅表現(xiàn)為現(xiàn)金)的占用，另一方面表現(xiàn)為各類負(fù)債和所有者權(quán)益的取得來源；從其動態(tài)表現(xiàn)來看，資金循環(huán)與周轉(zhuǎn)是以現(xiàn)金為起點，經(jīng)歷儲備資金、生產(chǎn)資金、成品資金、結(jié)算資金等非現(xiàn)金形式，最終又轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。顯然，以現(xiàn)金概括這一過程過于牽強。此外，現(xiàn)金流量管理是對企業(yè)的全面管理，既涉及具體的管理，又有許多方面是抽象的，如價值評估、投資決策等。企業(yè)獲得所需資金的方法并非僅依靠現(xiàn)金流入，還有獲得供貨商提供的信用、運用融資租賃和經(jīng)營租賃取得資產(chǎn)所有權(quán)或使用權(quán)等。同理，企業(yè)運用資金也非僅現(xiàn)金流出的唯一途徑，給予顧客信用亦為途徑之一?，F(xiàn)金流轉(zhuǎn)順暢是公司資金周轉(zhuǎn)順暢的主體內(nèi)容，重視現(xiàn)金流量管理的企業(yè)，其資金周轉(zhuǎn)也必定能在一個合理的軌道上運行。資金周轉(zhuǎn)困難，從根本上看就是現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的凝滯和現(xiàn)金頭寸的缺乏?！皩ΜF(xiàn)金，資金流轉(zhuǎn)的監(jiān)控與管理正是財務(wù)管理的核心工作”，這代表了西方財務(wù)理論界對資金與現(xiàn)金的關(guān)系及其在理財中地位的認(rèn)識。

因此，筆者認(rèn)為，資金運動是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的對象，現(xiàn)金流量是資金運動的實質(zhì)。由此可見，現(xiàn)金流量管理處在現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的核心地位。

(二)加強企業(yè)現(xiàn)金流量管理的重要性

企業(yè)現(xiàn)金流量管理與其各項經(jīng)營管理活動是交織在一起的，而企業(yè)經(jīng)營管理活動是不穩(wěn)定的，這就造成企業(yè)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出往往也不平衡。為了追求最大限度的平衡和最大限度的現(xiàn)金凈流入，保持現(xiàn)金流量的通暢，就必須加強企業(yè)現(xiàn)金流量管理，適時地對企業(yè)的資源進(jìn)行合理組合配置。

1對現(xiàn)金流量的反映可以增強企業(yè)決策的實效性?，F(xiàn)金流量是按收付實現(xiàn)制原則計量的，與實際資

金運動相一致。由于權(quán)責(zé)發(fā)生制下計算的利潤存在許多人為的因素，所反映的會計信息具有一定的局限性，因而采用現(xiàn)金流量信息來反映企業(yè)的實際支付能力、償債能力、資金周轉(zhuǎn)情況，對于企業(yè)經(jīng)營決策更具實效。

2利用現(xiàn)金流量更有利于加強財務(wù)控制。企業(yè)的經(jīng)營活動過程，實質(zhì)是從現(xiàn)金到物質(zhì)。又由物質(zhì)到現(xiàn)金的過程，通過現(xiàn)金流量的管理，使企業(yè)的現(xiàn)金流動置于監(jiān)控之下，有利于杜絕體外循環(huán)等弊端，控制現(xiàn)金的流入、流出，加強財務(wù)監(jiān)控的力度。

3現(xiàn)金流量狀況更能體現(xiàn)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力。企業(yè)生存的主要威脅來自兩個方面：(1)長期虧損、不能以收抵支。(2)資不抵債、不能償還到期債務(wù)。可見，企業(yè)興衰的直接原因不在于利潤，而是現(xiàn)金流量。

三、現(xiàn)金流量管理在企業(yè)財務(wù)管理中的具體應(yīng)用

(一)流動性分析

流動性分析主要反映企業(yè)的償債能力。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表確定的流動比率雖然也能反映流動性，但有很大的局限性。主要是因為：作為流動資產(chǎn)主要成分的存貨并不能很快轉(zhuǎn)變?yōu)榭蓛攤默F(xiàn)金；存貨用成本計價不能反映變凈現(xiàn)值；流動資產(chǎn)中的待攤費用也不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金；許多企業(yè)有大量的流動資產(chǎn)，但現(xiàn)金支付能力卻很差，甚至無力償債而破產(chǎn)清算。流動性指標(biāo)主要有：現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金流動負(fù)債比、現(xiàn)金債務(wù)總額比。這里，本期的到期債務(wù)是指本期即將到期的長期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)，通常這兩種債務(wù)是不能展期的，必須如數(shù)償還。該比值與同行業(yè)比較較高，則反映企業(yè)有較好的償還到期債務(wù)的能力，現(xiàn)金債務(wù)總額比率越高，反映企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強。如某企業(yè)的現(xiàn)金債務(wù)比為12％，則表明該企業(yè)最大的付息能力是12％，即利息高達(dá)12％時企業(yè)仍能按時付息；只要能按時付息，就能借新債還舊債，維持債務(wù)規(guī)模。

(二)獲現(xiàn)能力分析

獲取現(xiàn)金的能力是指企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流人和投資資源的比值。它彌補了根據(jù)損益表上分析企業(yè)獲利能力指標(biāo)的不足，具有鮮明的客觀性。投入資源可以是主營業(yè)務(wù)收入、總資產(chǎn)、凈營運資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)、股本等。分析指標(biāo)是：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，銷售收入總額

該比率反映企業(yè)每一元銷售收入中所能獲得的現(xiàn)金，是考核企業(yè)經(jīng)營活動效益的一個指標(biāo)。該指標(biāo)數(shù)越高說明企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)營效益越好，也說明產(chǎn)品銷售政策和收賬政策較為嚴(yán)格，能保證貨款的及時收回，經(jīng)營現(xiàn)金流人大于流出。反之，則說明企業(yè)收賬不力，不能及時收回貨款，或者說明企業(yè)銷售條件較為寬松。這樣勢必造成應(yīng)收賬款占用過大，影響企業(yè)償債能力。

每股現(xiàn)金流量反映平均每股流通在外普通股票所占的現(xiàn)金流量，也反映企業(yè)為每普通股獲取的現(xiàn)金流入量。

每股經(jīng)營現(xiàn)金流量=(現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股股利)，流通在外普通股股數(shù)

該指標(biāo)通常比每股盈利要高，因為每股盈利中已扣除了折舊。在計算該指標(biāo)時應(yīng)注意，流通在外普通股股數(shù)應(yīng)與計算每股盈利中的普通股股數(shù)一致。如果企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)復(fù)雜，則應(yīng)計算加權(quán)平均的普通股股數(shù)；如果企業(yè)的股本構(gòu)成中包含有優(yōu)先股，則指標(biāo)分子中應(yīng)先扣除優(yōu)先股股利。每股現(xiàn)金流量能衡量企業(yè)某一會計年度對資本成本和股利的支付能力。在這方面，它比每股盈利指標(biāo)更具有現(xiàn)實性，但在衡量企業(yè)盈利能力方面，每股現(xiàn)金流量不能取代每股盈利，因此，每股現(xiàn)金流量指標(biāo)是投資者進(jìn)行投資決策的一種補充性指標(biāo)，與每股盈利指標(biāo)結(jié)合，可以為投資者提供更全面的信息。

(三)財務(wù)彈性分析

財務(wù)彈性是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機會的能力。這種能力來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比率，現(xiàn)金流量超過需要，有剩余的現(xiàn)金，適應(yīng)性就強。財務(wù)彈性指標(biāo)主要包括現(xiàn)金滿足投資比率和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)?，F(xiàn)金滿足投資比率可以采用近5年的平均數(shù)據(jù)，該比率越大，說明資金自給率越高。達(dá)到1時，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足擴(kuò)充所需資金；若小于1，則說明企業(yè)要靠外部融資來補充資金?，F(xiàn)金股利保障倍數(shù)等于每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與每股現(xiàn)金股利的比值，該比值越大。說明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強。企業(yè)現(xiàn)金流量對于股利支付的保證程度也可用現(xiàn)金股利支付率來反映。

現(xiàn)金股利支付率=股利支付額，現(xiàn)金凈流量

該比率越低，說明企業(yè)現(xiàn)金股利支付的保證程度越高；反之，則相反。所以股利支付率的高低，既是公司股利政策決策的依據(jù)，也是投資者投資決策的參考。

再投資比率則反映企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量是否足以支付資本性支出(固定資產(chǎn)投資)所需要的現(xiàn)金。

再投資比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／資本性支出

同樣，該比率越高，企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、創(chuàng)造未來現(xiàn)金流量或利潤的能力就越強；如果該比率小于1，說明企業(yè)資本性支出所需的現(xiàn)金，除由經(jīng)營活動提供以外，還包括外部籌措的資金。

(四)償債能力分析

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)獲利多少在一定程度上表明了企業(yè)具有一定的現(xiàn)金支付能力。但是，企業(yè)一定期間內(nèi)獲得的利潤并不代表企業(yè)真正具有償債或支付能力。在某些情況下，雖然企業(yè)利潤表上反映的經(jīng)營業(yè)績很可觀，但財務(wù)困難，不能償還到期債務(wù)。有些企業(yè)雖然利潤表上反映的經(jīng)營成果并不可觀，但卻有足夠的償付能力。這就需要從現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的償債能力。分析指標(biāo)是：

現(xiàn)金流量比率=現(xiàn)金凈流量／流動負(fù)債

該指標(biāo)是反映企業(yè)償還到期債務(wù)能力大小的指標(biāo)。這里的到期債務(wù)是指企業(yè)的流動負(fù)債與當(dāng)年到期的長期債務(wù)之和。該指標(biāo)數(shù)值越高，說明企業(yè)立即變現(xiàn)能力越強，企業(yè)隨時可以償還債務(wù)的能力越大。較之其他衡量企業(yè)短期償債能力指標(biāo)來說，該指標(biāo)更直接、更明了，更具現(xiàn)實性。不過，過高的比率雖然能保證企業(yè)有足夠的償債能力，但另一方面也說明了企業(yè)現(xiàn)金的獲利能力較低，現(xiàn)金沒有得到充分有效的利用，容易造成資源的浪費。如果該指標(biāo)過低，會使企業(yè)陷于財務(wù)困境，支付能力不足，債務(wù)償還缺乏保證。所以，該指標(biāo)過高或過低都是不正常的情況，運用現(xiàn)金流量對流動負(fù)債比率指標(biāo)時應(yīng)結(jié)合行業(yè)的特點、經(jīng)營狀況和信用狀況做進(jìn)一步具體分析。

現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=(經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金利息支出+所得稅付現(xiàn)額)，現(xiàn)金利息支出

該指標(biāo)根據(jù)傳統(tǒng)財務(wù)報表比率分析中利息杠桿比率變化而來，將借款含非現(xiàn)金項目的經(jīng)營利潤改為經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，這樣分子分母均以“現(xiàn)金”的實際收付為衡量基礎(chǔ)，表明經(jīng)營活動流人的現(xiàn)金是因支付利息所引起的現(xiàn)金流出的倍數(shù)。這一比率與同業(yè)水平相比，可反映企業(yè)變現(xiàn)能力及支付約定利息能力。

(五)盈利質(zhì)量分析

盈利質(zhì)量是企業(yè)公開報告收益與其經(jīng)營業(yè)績之間的離差程度。它是完整性、可靠性和可預(yù)測性的綜合體現(xiàn)。盈利質(zhì)量分析主要是分析會計收益和現(xiàn)金流量的比例關(guān)系。企業(yè)收益質(zhì)量主要受到會計政策的變化和選擇、收入和費用確認(rèn)的時間、公司對自行列支成本的選擇以及管理者的財務(wù)決策等因素的影響。分析指標(biāo)是：

營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金

經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金是指經(jīng)營凈收益與非付現(xiàn)費用之和。經(jīng)營活動凈收益=凈收益一非經(jīng)營收益。分析人員可以通過計算的營運指數(shù)對企業(yè)收益質(zhì)量進(jìn)行評價。有些項目如折舊、資產(chǎn)攤銷、信用政策等雖不影響經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量但會影響公司的損益，使當(dāng)期會計收益與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不一致。但是兩者應(yīng)大體相近。因此，若營運指數(shù)大于或等于1，說明會計收益的收現(xiàn)能力較強，收益質(zhì)量較好；若小于1，則說明會計收益可能受到人為操縱或存在大量的應(yīng)收賬款，收益質(zhì)量較差，有虛盈實虧的可能性，必須進(jìn)一步分析會計方法或會計估計的影響。

凈利潤經(jīng)營現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量／凈利潤

凈利潤經(jīng)營現(xiàn)金比率是指企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤之比，反映企業(yè)經(jīng)營活動創(chuàng)造或獲取現(xiàn)金的能力。該指標(biāo)數(shù)值越低，說明企業(yè)經(jīng)營活動獲取現(xiàn)金的能力越差，企業(yè)獲取現(xiàn)金主要依賴于固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)的攤銷、處置長期資產(chǎn)的損益、對外投資收益、存貨及經(jīng)營性應(yīng)收和應(yīng)付項目的變動等等。而這些來源所獲現(xiàn)金的能力往往不具備長期的穩(wěn)定性。當(dāng)比率小于1時，說明企業(yè)本期凈利潤中尚存在沒有實現(xiàn)的現(xiàn)金收人，在這種情況下，即使企業(yè)盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時會導(dǎo)致破產(chǎn)，企業(yè)應(yīng)采取相應(yīng)的理財措施，改變企業(yè)的營銷策略，提高企業(yè)的收益質(zhì)量。

(六)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出結(jié)構(gòu)比分析。流入結(jié)構(gòu)分析包括總流入結(jié)構(gòu)和三項活動(經(jīng)營、投資、籌資)流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，分析現(xiàn)金流人的主要來源和途徑。流出結(jié)構(gòu)分析同理。流入流出比分析分為經(jīng)營活動流入流出比、投資活動流入流出比、籌資活動流入流出比。經(jīng)營活動流入流出比值應(yīng)大于1，且越大越好；投資活動流入流出比若小于1，則表明公司處于擴(kuò)張時期，若大于1則表明公司處于衰退期或減少投資期；籌資活動流入流出比大于1，表明借款大于還款。

現(xiàn)金流量比率=現(xiàn)金流入量／現(xiàn)金流出量

該指標(biāo)主要用于分析或估測企業(yè)現(xiàn)金流入對現(xiàn)金流出的總體保障能力。該比率臨界值為1，即當(dāng)現(xiàn)金流量比率小于或等于1時，可以作為判斷企業(yè)財務(wù)危機的預(yù)警警兆信號。通過對滬深兩市2002年被ST的50家上市公司2001年度的財務(wù)資料，以及2001年被ST的23家上市公司2000年的財務(wù)資料分別進(jìn)行計算得知，50家ST公司現(xiàn)金流量比率平均為1.008，23家ST公司現(xiàn)金流量比率平均為0.97。這些數(shù)據(jù)充分說明，從整體看ST公司內(nèi)部現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重問題。

四、企業(yè)加強現(xiàn)金流量管理的措施及對策

1做好基礎(chǔ)管理工作。首先要做好銀行日記賬和現(xiàn)金日記賬的日清月結(jié)，做好企業(yè)與銀行的對賬工作及往來賬的清理工作。強化信用觀念，提高信用等級，做到誠實守信，規(guī)范經(jīng)營，積極拓寬融資渠道。加強與銀行等金融單位的聯(lián)系和協(xié)作，利用商業(yè)信用形式進(jìn)行融資，還要注意非商品交易產(chǎn)生的信用方式的運用。加強貨款回收工作，對應(yīng)收賬款應(yīng)有專人管理，確保沒有“壞賬”或盡可能最小，確保自有資金來源。管好用活資金，提高資金使用效益，隨時了解企業(yè)現(xiàn)金流量、庫存、銷售、應(yīng)收賬款等?？茖W(xué)安排資金、有效運用資本、降低資金成本、提高使用效率是現(xiàn)金流量管理的基礎(chǔ)管理工作。

2編制現(xiàn)金預(yù)算，加強資金調(diào)控。現(xiàn)金預(yù)算是現(xiàn)金流量管理的主要內(nèi)容。企業(yè)資金籌集能力弱，更應(yīng)做好現(xiàn)金預(yù)算。通過現(xiàn)金預(yù)算，掌握現(xiàn)金流入、流出情況，及時補足余額，根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況保留適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金余額，對多余現(xiàn)金進(jìn)行合理運用。

3加強投資方案評價，積極防范投資風(fēng)險。企業(yè)由于自身規(guī)模相對小，抗風(fēng)險能力弱，應(yīng)立足于長期生存和發(fā)展，“練好”基本功，避免盲目多元化以分散財務(wù)，走專業(yè)化的核心競爭力道路。對投資方案的評價主要采用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)，用現(xiàn)金流量方法來選擇投資方案更合理、準(zhǔn)確。

4建立現(xiàn)金流量考核指標(biāo)體系。在一定時期內(nèi)對現(xiàn)金流量管理至少應(yīng)做到及時償還到期債務(wù)，在較長期限內(nèi)對現(xiàn)金流量的管理應(yīng)能實現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流量充足性和有效性目標(biāo)。具體可以通過一些財務(wù)分析指標(biāo)，如流動性指標(biāo)、獲利性指標(biāo)、財務(wù)彈性指標(biāo)和收益質(zhì)量指標(biāo)來分析現(xiàn)金流量是否正常。

5強化現(xiàn)金流量管理意識，提高財務(wù)及其他管理人員素質(zhì)。許多企業(yè)管理人員缺乏管理方面的知識，不僅導(dǎo)致企業(yè)核算不清，更可能導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展方向錯誤。加強對企業(yè)管理人員財務(wù)管理知識的培訓(xùn)，提高企業(yè)現(xiàn)金流量管理的質(zhì)量，是企業(yè)在發(fā)展過程中值得注意的問題。企業(yè)有自身發(fā)展的優(yōu)勢和不足，要合理利用自身優(yōu)勢和政府對企業(yè)發(fā)展的政策支持，結(jié)合企業(yè)發(fā)展的實際情況，加強現(xiàn)金流量管理，走穩(wěn)健發(fā)展的道路，在激烈的市場競爭中求得生存并持續(xù)壯大。