吳振釗　陳炯材

【摘 要】 筆者對當(dāng)前中國資本市場有關(guān)會計信息披露質(zhì)量問題以及質(zhì)量的幾種熱點問題和盈余預(yù)測信息質(zhì)量問題進(jìn)行了分析，并針對性地提出解決和進(jìn)一步改善的措施。

【關(guān)鍵詞】 會計信息； 信息披露； 披露質(zhì)量

當(dāng)前中國資本市場要求提高會計信息披露質(zhì)量。

一、質(zhì)量的基本問題

影響會計信息披露質(zhì)量的因素是多方面的。從公司內(nèi)部看，影響最大的因素有兩方面：一是會計工作規(guī)范程度和科學(xué)程度；二是公司領(lǐng)導(dǎo)階層的干預(yù)和操縱程度。從另一方面看，各種利益集團(tuán)也會影響會計信息披露的編制與發(fā)布，這些干預(yù)會使會計信息偏離正常的軌道。

筆者認(rèn)為，要提高會計信息質(zhì)量，需具體做好以下幾項工作：

（一）加強(qiáng)會計準(zhǔn)則的實施

應(yīng)以反映市場對會計信息要求而制定會計準(zhǔn)則。其目標(biāo)應(yīng)以達(dá)到會計信息披露對廣大投資者的有用性及有效性，而不是主要滿足國家宏觀管理及稅務(wù)上的要求。

（二）加強(qiáng)會計內(nèi)部制度的設(shè)立和監(jiān)管

現(xiàn)在各國資本市場的監(jiān)管機(jī)構(gòu)都積極研究及推行公司治理制度，以保障、提升上市公司的信譽(yù)及會計信息披露的真實性。

（三）加強(qiáng)會計人材素質(zhì)的建設(shè)，強(qiáng)化職業(yè)道德的責(zé)任

只有高素質(zhì)的會計人才，才能提高會計信息質(zhì)量。亦只有重視專業(yè)操守及職業(yè)道德才會排除干預(yù)?，F(xiàn)在各國上市公司都規(guī)定要雇用合格的會計師，以執(zhí)行公司會計功能。

（四）強(qiáng)化股東對經(jīng)營管理者的約束

在我國大部分上市公司，國有股占最大比重。而社會公共股占較少比重，無力對經(jīng)理人員實行有效制約。而最大的國有股東，也多未能找到理性管理者代其行使管理職權(quán)，以給公司經(jīng)理人員成功機(jī)會，達(dá)到自身利益最大化（Sub-optimization），而非公司利益最大化（Bona fide）。

（五）證監(jiān)會及交易所要增強(qiáng)對上市公司的監(jiān)管

證監(jiān)會及交易所應(yīng)增強(qiáng)主動監(jiān)管意識，并制定落實監(jiān)督檢查制度。嚴(yán)格處罰會計信息披露中的違法及違規(guī)行為。加強(qiáng)監(jiān)管、及時發(fā)現(xiàn)、及時曝光、及時處理、及時停牌；主動有效地維護(hù)資本市場的正常秩序，保證市場的規(guī)范化。

（六）強(qiáng)化審計及監(jiān)督職能

注冊會計師的獨立審計是會計信息披露規(guī)范的保證機(jī)制。為此，應(yīng)確保他們的獨立性；建立嚴(yán)格的注冊會計師監(jiān)管制度，以約束其可能失職及疏忽行為。建立公司內(nèi)部審計委員會，以確保公司內(nèi)部審計的有效推行。

二、質(zhì)量的幾個熱點問題

現(xiàn)時中國會計信息披露除質(zhì)量方面不足之外，還有以下幾個熱點問題值得關(guān)注：

（一）關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易披露問題

上市公司關(guān)聯(lián)方交易一直是市場關(guān)注的重點問題，各國的會計信息披露，對此都有較為詳細(xì)的規(guī)定。

在關(guān)聯(lián)方交易披露中，最主要的是：準(zhǔn)確、完整、清晰地披露各交易要素。這是披露的重點，直接影響信息使用者對企業(yè)經(jīng)營狀況的判斷。但從實際情況來看，我國在關(guān)聯(lián)方交易披露中存在著以下幾個問題：

1.交易要素披露不全

中國大部分上市公司不愿披露，總是遮遮掩掩想保留多一點隱私。結(jié)果，令信息使用者對中國上市公司的信息采取不信任及懷疑態(tài)度。

2.關(guān)聯(lián)方交易的轉(zhuǎn)讓價格的厘定，缺乏客觀獨立標(biāo)準(zhǔn)

從近年中國上市公司年報來看，其披露定價原則有：市場價、協(xié)定價、批發(fā)價、合同價、成本價、內(nèi)部價、優(yōu)惠價、計劃價等等。結(jié)果令上市公司有很大空間利用關(guān)聯(lián)方交易定價，來粉飾財務(wù)報告調(diào)節(jié)利潤。

3.關(guān)聯(lián)方借貸及擔(dān)保的披露及監(jiān)管

上市公司與關(guān)聯(lián)企業(yè)及人士的借貸，除了要明確披露外，他們亦應(yīng)該受到適當(dāng)監(jiān)管以保障股東，特別是小股東的利益。因為這些借貸及擔(dān)保對公司會造成一定的風(fēng)險，甚至可以令上市公司陷入危機(jī)。所以披露透明度一定要高，及市場監(jiān)管一定要強(qiáng)。

4.不適當(dāng)關(guān)聯(lián)方交易的披露

不適當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)方交易是指交易存在著不合理、不公允、沒有商業(yè)實質(zhì)等關(guān)聯(lián)方交易。這些交易包括一些只用來粉飾財務(wù)報告、調(diào)節(jié)利潤的關(guān)聯(lián)方交易。關(guān)聯(lián)方交易的不適當(dāng)性，除非含有不合法，現(xiàn)時是沒有特定及充分的披露。

5.間接關(guān)聯(lián)方交易存在隱蔽性

間接關(guān)聯(lián)方交易是指關(guān)聯(lián)方不直接進(jìn)行交易，而是通過第三者完成。這樣，原本需要披露的交易信息，就可以合法地隱蔽起來。

為此，本文提出以下的解決措施：

1.強(qiáng)制交易要素完整披露，上市公司亦要接受監(jiān)管機(jī)構(gòu)適當(dāng)懲罰和及時曝光。

2.制定一套有客觀性及操作性強(qiáng)的關(guān)聯(lián)方交易定價制度。

定價制度是關(guān)聯(lián)方交易的一個核心問題。定價應(yīng)以最客觀、最公平及最可行為原則。一般英美法規(guī)都以“手臂長度”（Arms length）為原則，意思是保持有一段距離的正當(dāng)交易，即假設(shè)沒有關(guān)聯(lián)方關(guān)系，價錢也是會這樣決定。

根據(jù)國際會計準(zhǔn)則提議，通常允許以下三種定價方法：

一是市場參考價格（Market price）；二是再銷售價格（Re-selling price）；三是成本加成價格（Cost-plus-margin price）。

3.設(shè)立關(guān)聯(lián)方交易申報機(jī)制

為避免上市公司作出“不適當(dāng)”或損害小股東利益的關(guān)聯(lián)方交易，可以設(shè)立關(guān)聯(lián)方交易申報機(jī)制。針對上市公司某些重大的關(guān)聯(lián)方交易，必須向證券監(jiān)管部門和交易所提出申請；經(jīng)審批后，方能進(jìn)行及入賬，否則視為非法，并且明確定立違規(guī)的懲罰及即時公布。

4.設(shè)立公布關(guān)聯(lián)交易的機(jī)制

為了提高上市公司會計信息的透明度及保障股東投資者的利益，應(yīng)設(shè)立公布關(guān)聯(lián)方交易的機(jī)制。對于特大及突發(fā)的關(guān)聯(lián)方交易，上布公司應(yīng)即時透過證監(jiān)部門或交易所，向公眾披露有一定規(guī)格的會計信息。

5.制定詳細(xì)關(guān)聯(lián)方交易審計準(zhǔn)則，以加強(qiáng)審計師針對關(guān)聯(lián)方交易的審計力度

借著審計師按審計準(zhǔn)則而作出的審計及報告，公眾可以清楚了解上市公司的關(guān)聯(lián)方交易信息披露是否真實及公允。上市公司通過獨立審計師對年度財務(wù)報告審計，提高關(guān)聯(lián)方交易的透明度和可信度，也可同時加大社會審計監(jiān)督力度，有利于資本市場及其參與上市公司的穩(wěn)定發(fā)展。

（二）盈利預(yù)測信息質(zhì)量問題

上市公司在資本市場上向公眾籌集資金，存在著一個對公眾披露他們?nèi)绾芜\用該資金及之后的盈利預(yù)測的責(zé)任。按中國有關(guān)證券法規(guī)的要求，上市公司需要在招股書、上市公告書中披露盈利預(yù)測信息。招股書英文“Prospectus”一詞，就是要說明公司前景的意思。盈利預(yù)測信息，在投資者的投資決策中，有著關(guān)鍵的參考作用。尤其是在香港及美國的創(chuàng)業(yè)板市場，上市的創(chuàng)業(yè)公司。他們基本上是沒有以往的業(yè)績，或是還未有過盈利記錄的創(chuàng)業(yè)公司。他們的上市潛能，完全是在其預(yù)測的業(yè)務(wù)及盈利上。按目前國內(nèi)外的情況來看，上市公司新股發(fā)行價的厘定，也參考公司披露的盈利預(yù)測作為確定基礎(chǔ)?？梢娪A(yù)測信息披露，已在國內(nèi)外招股上市的過程中，占有十分重要的地位及價值。令人遺憾的是，有相當(dāng)部分的上市公司提供的盈利預(yù)測與實際盈利情況有差距，甚至差距是很大的。因為這些相差而令上市公司股價暴跌，亦時有發(fā)生。所以提高盈利預(yù)測可靠性是提高會計信息披露質(zhì)量的一個重要內(nèi)容。

有關(guān)盈利預(yù)測的問題，本文建議采取以下措施：

1.確立盈利預(yù)測的客觀“非假設(shè)條件”

盈利預(yù)測是建立于已存在的客觀條件及假設(shè)條件之基礎(chǔ)上。對于已存在的客觀條件，其正確性及可靠性應(yīng)該是很強(qiáng)及實在的。這一些條件是應(yīng)該分別披露，及不容許有太多的主觀變動。一旦實際情況出現(xiàn)較大的改變，公司應(yīng)及時對預(yù)測結(jié)果進(jìn)行修正。

2.規(guī)范盈利預(yù)測的“內(nèi)部假設(shè)條件”

內(nèi)部假設(shè)條件是指上市公司具有可控性的條件，如投資專案假設(shè)、生產(chǎn)計劃假設(shè)等。這些內(nèi)部假設(shè)條件應(yīng)分別披露，公司應(yīng)該對可控制的條件負(fù)較大責(zé)任。如將來上市后有重大的不同，監(jiān)管部門要有機(jī)制要求上市公司作出解釋。如果發(fā)現(xiàn)有誤導(dǎo)成份，也可向其提出追究及處罰。

3.擴(kuò)大披露“外部假設(shè)條件”對盈利預(yù)測的影響

外部假設(shè)條件是指上市公司無法有控制性的條件，好象政策法規(guī)、市場因素、利率、匯率等。上市公司應(yīng)在一些重要條件因素，披露最有利、最不利及最可能的盈利預(yù)測結(jié)論，而不是主觀選擇對自己最有利的盈利預(yù)測。

4.設(shè)定盈利預(yù)測規(guī)范處理準(zhǔn)則

以上各盈利預(yù)測條件的分類、確定和披露，應(yīng)根據(jù)一定的規(guī)范處理準(zhǔn)則，以提高可比性、可靠性及披露質(zhì)量。

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