金融改革回顧及展望

岳雙喜

摘要:通過對我國金融業(yè)改革開放以來發(fā)展歷程的回顧,總結了我國金融業(yè)改革所取得的巨大成就。經(jīng)過改革金融業(yè)已成為我國國民經(jīng)濟的核心產(chǎn)業(yè),有力地支持了國民經(jīng)濟其他部門的改革,適應了經(jīng)濟高速發(fā)展對金融服務的需要。但在改革的過程中法人治理結構、經(jīng)營風險、金融創(chuàng)新、市場層次等方面還存在一些不足。結合當前世界經(jīng)濟形勢,提出了我國下一階段金融改革與發(fā)展的建議和措施。

關鍵詞:金融改革;經(jīng)營風險;金融創(chuàng)新

中圖分類號:F830.2文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)17-0065-02

一、改革開放30年我國金融改革的歷程

改革開放前,我國金融業(yè)的存在機構單一,業(yè)務范圍狹窄,行政主導等特征,在國民經(jīng)濟中地位不高,作用發(fā)揮得不夠充分。1978年開始的我國金融體制改革就是針對改變這種單一的金融制度而開始的。

(一)加快發(fā)展各類金融機構

大體上為1978—1984年,我國的金融體系結構進入了一種制度調整的發(fā)生階段。在這一階段,金融體系和結構出現(xiàn)了變化,最主要地表現(xiàn)在實行金融機構多元化,打破傳統(tǒng)制度一統(tǒng)天下的組織結構,建立了二級銀行制度的框架。

(二)實現(xiàn)政策性業(yè)務與商業(yè)性業(yè)務的分離

1985—1996年,金融基本制度進行了一系列的制度創(chuàng)新,為金融市場建立了初步框架。實現(xiàn)政策性業(yè)務與商業(yè)性業(yè)務的分離,推動國有專業(yè)銀行向商業(yè)銀行的轉型。在管理制度上放權讓利,引入競爭機制和市場機制,實行銀行間的業(yè)務交叉,通過業(yè)務交叉開展競爭。在管理機制上引入風險、利潤、成本范疇,實行商業(yè)銀行和政策金融分離。

(三)推動國有商業(yè)銀行股份制改造

從1997年開始至今,實行以調整和充實為主要內容的制度演變。在推動國有商業(yè)銀行股份制改造的同時,使金融組織體系朝著國際規(guī)范的結構發(fā)展。我國金融體系變革進入市場金融體系框架的調整和充實階段。在這個階段實施了金融不良資產(chǎn)剝離,建立了金融資產(chǎn)管理公司,啟動了資產(chǎn)證券化,資本市場的擴容以跨歷史性的速度發(fā)展。加速了國有銀行商業(yè)化的改革進程,股份制改革逐步實施。擴大了金融服務領域,啟動了消費信貸市場。銀行、保險、證券業(yè)領域出現(xiàn)了大面積合作,混業(yè)經(jīng)營正在悄然成為潮流。

二、改革開放以來我國金融改革取得的成就

(一)金融機構的多元化改善了市場競爭環(huán)境

整個國民經(jīng)濟的健康運行需要以金融行業(yè)的正常運轉為基礎。目前我國的金融機構主要由銀行、證券、保險、信托、基金、金融租賃、財務公司等機構組成,而銀行業(yè)是我國金融業(yè)中最重要的組成部分,我國已基本建立了以商業(yè)銀行為主體的多層次的金融機構體系。

(二)金融機構的創(chuàng)新能力和服務能力有效提高

由于金融體制機制和監(jiān)管環(huán)境的不斷完善,金融機構的產(chǎn)品創(chuàng)新能力得到增強,創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮。金融業(yè)務由原先僅有的存、貸、結算擴展到現(xiàn)在復雜的業(yè)務結構體系,資產(chǎn)證券化試點、電子銀行、銀行卡、個人理財和衍生品交易業(yè)務逐漸成為銀行業(yè)務最活躍的領域。在證券領域,證券承銷、資產(chǎn)證券化、集合理財?shù)刃滦蜆I(yè)務收入的比重不斷增加。

(三)貨幣市場與資本市場逐步發(fā)展

貨幣市場上,近年來同業(yè)拆借市場成員范圍已擴大到存款類金融機構、部分非銀行金融機構以及政策性銀行等絕大部分金融機構。2000年,銀行間同業(yè)拆借市場交易額為6 728億元。2006年末,全國銀行間同業(yè)拆借市場參與者達到703家,是市場建立之初的14倍;年交易量達到2.15萬億元,是市場建立初期的10倍多。此外,我國票據(jù)市場交易量增長很快,票據(jù)融資使用率逐漸上漲。

資本市場發(fā)展經(jīng)歷了30年的時間,卻走過了發(fā)達國家一百多年的路程,實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。我國資本市場總體上呈平穩(wěn)發(fā)展并不斷提高的態(tài)勢,股票市場得到發(fā)展,建立了上海證券交易所、深圳證券交易所,截至2007年底,深滬兩市共有股民賬戶總額1.38億戶,上市公司1 529家,上市證券1990只,總市值達32.92萬億元,共募資7 438億元。

三、我國金融改革過程中出現(xiàn)的問題

改革開放后,隨著我國經(jīng)濟實力不斷壯大,我國經(jīng)濟結構發(fā)生了巨大的變化。但是,迄今為止,我國金融體制發(fā)展滯后,不能適應經(jīng)濟發(fā)展和結構調整的客觀需要,市場化步伐遲緩,積累了一定的問題和風險。

(一)銀行業(yè)存在的問題

1.法人治理結構不夠健全,缺乏對各種權利的有效制衡

由于法人治理結構不夠健全,對所有者代表和經(jīng)營者的激勵機制以及各種權利缺乏有效的制衡,導致國有金融機構缺乏成本意識和盈利經(jīng)營意識。我國商業(yè)銀行長期以來一直沒能實現(xiàn)有效的公司治理結構,產(chǎn)生了決策執(zhí)行體系不合理、監(jiān)管有效性不足、內部人控制等難以理順的政銀關系、銀企關系和銀行內部關系。

2.經(jīng)營風險較大,抵御風險能力不足

隨著現(xiàn)代商業(yè)銀行的不斷發(fā)展,銀行業(yè)所面臨的風險已由單一的信用風險演變?yōu)榘ㄐ庞蔑L險、市場風險及操作風險在內的多種風險的集合。我國商業(yè)銀行以前處于利率、匯率和商品價格相對固定的計劃經(jīng)濟體制下,對風險管理的認識不夠深刻,在風險防范體系的建立上不夠到位。這將使我國商業(yè)銀行在與外資銀行的競爭中處于不利的地位。

3.金融創(chuàng)新能力不足,總體競爭力不強

中資銀行在業(yè)務創(chuàng)新方面與外資銀行存在明顯差距。目前,中資銀行的中間業(yè)務收入僅占總收入的10%左右;而國際大銀行的相應比例為50%左右。因此,中資銀行應努力實現(xiàn)從以存貸款業(yè)務為特征的傳統(tǒng)業(yè)務領域向以中間業(yè)務為特征的創(chuàng)新領域轉化,以進一步優(yōu)化業(yè)務結構和收入結構來降低資金成本,從而提高整體服務水平,減小外資銀行在業(yè)務領域的沖擊。

(二)證券業(yè)存在的問題

中國經(jīng)濟發(fā)展的良好前景和轉型需求,為資本市場提供了歷史性的發(fā)展機遇。但是,與中國經(jīng)濟未來發(fā)展的要求相比,與處于類似經(jīng)濟發(fā)展階段的其他新興資本市場相比,以及與境外成熟市場相比,中國資本市場在許多方面仍然存在一定差距。

1.證券市場規(guī)模偏小,直接融資比重過低

目前,中國金融資產(chǎn)結構中,銀行系統(tǒng)資產(chǎn)占比過高,證券市場資產(chǎn)占比過低。此外,中國居民所有金融資產(chǎn)中,僅有13%左右投資于證券市場,銀行存款比例高達75%,也從側面反映出中國證券市場在金融體系中總體比例過小。在海外大部分成熟市場和一些新興市場上,公司融資的主要渠道不是銀行貸款,而是通過發(fā)行股票和公司債券的直接融資。

2.市場層次單一,交易品種和數(shù)量不夠豐富

中國股票市場主要由滬深主板、中小企業(yè)板和代辦股份轉讓系統(tǒng)組成。與成熟市場層次多樣、板塊有效連通互動的情況相比,中國股票市場結構單一,多層次市場體系尚未形成。在大部分成熟市場和一些新興市場上,交易所除進行股票、債券的現(xiàn)貨交易外,還有股指期權、期貨產(chǎn)品,以及大量的個股期權期貨產(chǎn)品進行交易。相對來說,中國證券市場交易品種則過少。

四、政策建議

在我國金融改革的過程中,逐步探索出一些有利于金融業(yè)發(fā)展的基本經(jīng)驗和原則,深化了全社會對金融業(yè)重要性的認識;實現(xiàn)了金融業(yè)與中國經(jīng)濟和社會的協(xié)調發(fā)展;調動了市場各參與主體的積極性;提高了金融行業(yè)的規(guī)范化程度和國際競爭力。面對當前世界經(jīng)濟形勢,我國金融業(yè)需從以下幾方面予以改善。

(一)完善金融企業(yè)內部法人治理結構

進一步改革商業(yè)銀行證券公司、保險公司等金融機構,使其成為資本充足、內控嚴密、運營安全、服務和效益良好的現(xiàn)代金融企業(yè)。建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度,完善企業(yè)內部法人治理結構。依照《公司法》、《商業(yè)銀行法》的要求,加快國有商業(yè)銀行在組織結構、管理體制、運作機制、經(jīng)營模式、產(chǎn)權制度等方面的改革。

(二)實現(xiàn)分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的轉變

在新的歷史發(fā)展階段,分業(yè)經(jīng)營還是混業(yè)經(jīng)營是銀行、證券、保險等業(yè)務相連通的問題。我國金融體系發(fā)展不平衡,銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)之間發(fā)展速度不協(xié)調,影響了金融資源配置效率,不利于金融風險的分散和化解,因此,轉變分業(yè)經(jīng)營的隔離現(xiàn)狀顯得尤為重要。從國際因素考慮,混業(yè)經(jīng)營是世界經(jīng)濟的發(fā)展趨勢,是各個國家在金融全球化競爭博弈中的動態(tài)最優(yōu)選擇?；鞓I(yè)經(jīng)營模式增強了金融機構對金融市場變化的適應性,多元化經(jīng)營為金融機構的金融產(chǎn)品創(chuàng)造了巨大的發(fā)展空間,金融機構通過拓展業(yè)務領域,增強了資金運營效率和盈利能力;提高了服務效率,降低了服務成本。在我國,商業(yè)銀行通過組建金融集團、設立基金公司和保險公司,開始了混業(yè)經(jīng)營的探索。例如,2005年,工商銀行、建設銀行、交通銀行通過直接投資方式設立基金管理公司,共管理8只證券投資基金;2007年9月11日,浦發(fā)銀行成功發(fā)行了首期43.8億元優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券,正式拉開了信貸資產(chǎn)支持證券第二批試點的序幕,證券化的資產(chǎn)已由簡單的信貸資產(chǎn)和住房抵押貸款擴大到不良貸款和其他資產(chǎn)。

(三)大力推進金融市場創(chuàng)新與發(fā)展

大力發(fā)展以市場為導向的地方性中小商業(yè)銀行。采取積極措施,促進中小金融機構健康發(fā)展。改善中小金融機構的生存環(huán)境,為中小金融機構提供資金運用和自我發(fā)展的空間;大膽引入外部投資者,實現(xiàn)中小金融機構產(chǎn)權多元化,增加資本金比例,提高抗風險能力;通過清收不良貸款,增資擴股等方式,化解中小金融機構的潛在風險。

大力推進多層次證券市場體系建設,滿足多元化的融資和投資需求。繼續(xù)鼓勵和支持主板上市公司做優(yōu)做強;完善中小企業(yè)板的各項制度,不斷擴大規(guī)模;積極推進創(chuàng)業(yè)板市場建設,為創(chuàng)業(yè)資本提供退出通道。推動債券發(fā)行機制市場化改革,加快債券市場的發(fā)展。積極穩(wěn)妥地發(fā)展期貨及衍生品市場,逐步豐富金融市場的交易品種。

除此之外,還需加速人民幣利率和匯率市場化,以及農(nóng)村金融服務體系的建立等方面進行深入的改革。