邵永祥

摘要:財(cái)務(wù)管理是對(duì)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系的組織和控制及協(xié)調(diào), 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)為企業(yè)在各種財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中, 由于各種難以或無(wú)法預(yù)料、控制的因素作用, 使企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)成果與預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)成果相背離, 因而有蒙受經(jīng)濟(jì)損失的機(jī)會(huì)或可能性。本文淺析了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制問(wèn)題。

關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)管理；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；控制

財(cái)務(wù)管理是是財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中各種不確定性的綜合反映, 是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化的集中體現(xiàn)。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,隨時(shí)可能受到內(nèi)外各種不利因素的侵襲, 而引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。其實(shí)質(zhì)是由于企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)失去控制而造成的。

一、產(chǎn)生企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的誘因

企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多, 既有企業(yè)外部的原因, 也有企業(yè)自身的原因, 而且不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的具體原因也不盡相同?？傮w來(lái)看, 主要有以下幾個(gè)方面的原因。

1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變, 是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因

財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外, 但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō), 是難以準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)和無(wú)法改變的。一旦國(guó)內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境突然變化, 重大策略調(diào)整，各種自然災(zāi)害或其他突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生, 企業(yè)就可能因?yàn)闃I(yè)務(wù)萎縮、資產(chǎn)縮水或重大財(cái)產(chǎn)損失而陷入困境。例如世界原油價(jià)格上漲導(dǎo)致成品油價(jià)格上漲, 使運(yùn)輸企業(yè)增加了營(yíng)運(yùn)成本, 減少了利潤(rùn), 無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益。在由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)中, 一些企業(yè)采取股票抵押貸款, 結(jié)果由于股票市場(chǎng)低迷、股票價(jià)格大副下降, 使抵押品價(jià)值嚴(yán)重縮水而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

2.從企業(yè)收益狀況考察財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

首先, 從企業(yè)收益來(lái)講, 有三個(gè)層次。其一，是經(jīng)營(yíng)收入扣除經(jīng)營(yíng)成本、管理費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用、銷(xiāo)售稅金及附加等經(jīng)營(yíng)費(fèi)用后的經(jīng)營(yíng)收益。其二，是在其一基礎(chǔ)上扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用后為經(jīng)常收益。其三，是在經(jīng)常收益基礎(chǔ)上與營(yíng)業(yè)外收支凈額的合計(jì), 也就是期間收益。如果從經(jīng)營(yíng)收益開(kāi)始就已經(jīng)虧損, 說(shuō)明企業(yè)已近破產(chǎn)。即使期間收益為盈利, 便可能由于非主營(yíng)業(yè)務(wù)或偶發(fā)事件所形成凈資產(chǎn)增加, 如出售手中持有有價(jià)證券及土地。但如果經(jīng)營(yíng)收益為盈利, 而經(jīng)常收益為虧損, 可以說(shuō)已經(jīng)出現(xiàn)危機(jī)信號(hào),這是因?yàn)槠髽I(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理, 舉債規(guī)模大, 利息負(fù)擔(dān)重。若經(jīng)營(yíng)收益, 經(jīng)常收益均為盈利, 而期間損益為虧損, 可能出現(xiàn)了災(zāi)害及出售資產(chǎn)損失等, 問(wèn)題不太嚴(yán)重的話(huà), 是可以正常經(jīng)營(yíng)。如三層次收益均為盈利, 則是正常經(jīng)營(yíng)狀況。

3.資本結(jié)構(gòu)不合理是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可以把財(cái)務(wù)狀況分為三種類(lèi)型。一類(lèi)是流動(dòng)資產(chǎn)的購(gòu)置大部分由流動(dòng)負(fù)債籌集, 小部分由長(zhǎng)期負(fù)債籌集, 固定資產(chǎn)由長(zhǎng)期自有資金和大部分長(zhǎng)期負(fù)債籌集, 也就是流動(dòng)負(fù)債全部用來(lái)籌集流動(dòng)資產(chǎn), 自有資本全部用來(lái)籌措固定資產(chǎn), 還是正常的資本結(jié)構(gòu)型。二類(lèi)是資產(chǎn)負(fù)債表中累計(jì)結(jié)余的紅字, 表明一部分自有資本被虧損吃掉, 從而總資本中自有資本比重下降, 說(shuō)明出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。三類(lèi)是虧損侵蝕了全部自有資本, 而且也吃掉了負(fù)債一部分, 這種情況屬于資不抵債, 必須采取措施。

4.企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂, 決策缺乏科學(xué)性

財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。目前, 我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象, 由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生, 從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂是我國(guó)企業(yè)的通病, 企業(yè)與內(nèi)部各部門(mén)之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間, 在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象, 造成資金使用效率低下資金流失嚴(yán)重, 資金的安全性、完整性無(wú)法得到保證。

二、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制

1.建立和不斷完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng), 提高財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化水平

財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外, 企業(yè)無(wú)法對(duì)其施加影響, 但并不是說(shuō)企業(yè)面對(duì)環(huán)境變化就無(wú)所作為。面對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境, 強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作,使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行, 以防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財(cái)務(wù)管理工作的成敗, 加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)算是經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)化和必要的資源分配過(guò)程, 確保業(yè)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。而預(yù)算流程包括預(yù)測(cè)業(yè)務(wù)結(jié)果的評(píng)估相關(guān)資源的需求, 是業(yè)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵。戰(zhàn)略目標(biāo)通過(guò)“ 自上而下”的方式被分解到下層的業(yè)務(wù)單元后, 預(yù)算將“ 自下而上”地逐層生成, 下層單位根據(jù)資源的需求和使用情況作出最佳的決策。在決策過(guò)程中, 應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素, 盡量采用定量計(jì)算及分析方法并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策, 切忌主觀臆斷。

2.防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn), 建立財(cái)務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系

（1）建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),編制現(xiàn)金流量預(yù)算。預(yù)警是度量某種狀態(tài)偏離預(yù)警線(xiàn)的強(qiáng)弱程度,發(fā)出預(yù)警信號(hào)的過(guò)程。所謂“未來(lái)水，先壘壩”, 把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)拒于企業(yè)之外。企業(yè)最基本的目標(biāo)是股東財(cái)富或企業(yè)總價(jià)值最大化。它通過(guò)獲利水平和利潤(rùn)指標(biāo)反映出來(lái),而這一切都是建立在現(xiàn)金流量這一企業(yè)生命線(xiàn)上的,就短期而言,企業(yè)能否維持下去, 并不完全取決于是否盈利,而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。預(yù)警的前提是企業(yè)有利潤(rùn),對(duì)于經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的企業(yè), 由于其應(yīng)收、應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定,因此經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一般應(yīng)大于凈利潤(rùn)。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制是財(cái)務(wù)管理工作中特別重要一環(huán),準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算,企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總,并將預(yù)期未來(lái)收益、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況及籌資計(jì)劃等,以數(shù)量化形式加以表達(dá),建立企業(yè)全面預(yù)算,預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金收支的狀況,以周、月、季、半年及一年為期,建立滾動(dòng)現(xiàn)金流量預(yù)算。

（2）企業(yè)在建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時(shí), 還要建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。從綜合評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益即獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ确矫嫒胧址婪敦?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從資產(chǎn)獲利能力分析,監(jiān)測(cè)的指標(biāo)有：總資產(chǎn)報(bào)酬率(息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額),表示每元資本的獲利水平, 反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的獲利能力；成本費(fèi)用利潤(rùn)率(營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/成本費(fèi)用總額)，反映每耗費(fèi)一元所得利潤(rùn)水平越高,企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。從償債能力分析, 監(jiān)測(cè)的指標(biāo)有：流動(dòng)比率(流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債), 該指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性,該比率越高, 償債能力就越強(qiáng)；資產(chǎn)負(fù)債率一般為40—60%,在投資報(bào)酬率大于借款利率時(shí),借款越多,利息越多,同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。從經(jīng)濟(jì)效率分析,監(jiān)測(cè)的指標(biāo)有：反映資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與產(chǎn)銷(xiāo)平衡率等。從發(fā)展?jié)摿Ψ治?監(jiān)測(cè)的指標(biāo)有: 總資產(chǎn)凈現(xiàn)率=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量+分得股利或利潤(rùn)所收到現(xiàn)金+現(xiàn)金利息支出+所得稅付現(xiàn))/平均總資產(chǎn)；銷(xiāo)售凈現(xiàn)率(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量/銷(xiāo)售收入凈額)；股東權(quán)益收益率(凈利潤(rùn)/平均股東權(quán)益)。

3.加強(qiáng)籌資風(fēng)險(xiǎn)管理, 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

針對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)應(yīng)該從以下幾個(gè)方面來(lái)控制籌資風(fēng)險(xiǎn)：根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)能力來(lái)選擇對(duì)企業(yè)最有利的資本結(jié)構(gòu)；企業(yè)在借入資金時(shí),應(yīng)在慎重考慮資金成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、信息傳遞等各種因素的基礎(chǔ)上,選擇合理籌資順序來(lái)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),使企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低；在資金安排上,企業(yè)籌集的資金的選擇必須要滿(mǎn)足匹配原則即：企業(yè)所籌集的資金的償還期必須與其相應(yīng)資產(chǎn)的變現(xiàn)期相適應(yīng)。短期籌資的資金（如短期借款, 各種商業(yè)票據(jù)及貼現(xiàn)等資金)只能用于流動(dòng)資產(chǎn)。而中期的長(zhǎng)期的債務(wù)資金（如銀行基建借款、長(zhǎng)期債券、融資組賃等) 由于償還期限較長(zhǎng), 可以用于長(zhǎng)期投資或變現(xiàn)期較長(zhǎng)的固定資產(chǎn)（如一般的機(jī)器、設(shè)備、大型的工具、器具以及運(yùn)輸工具等)的購(gòu)建。而權(quán)益投資（如實(shí)收資本,優(yōu)先股等) 則最好用于變現(xiàn)期很長(zhǎng)的大型固定資產(chǎn)（如：房屋、建筑物,大型運(yùn)輸工具，大型生產(chǎn)線(xiàn)等) 的投資。企業(yè)之所以要遵循這個(gè)原則,是因?yàn)楦鞣N資金的償還要求是不同的,將所籌資金的償還期與資產(chǎn)的變現(xiàn)期相結(jié)合, 可以既利于各種不同的資金高效利用,又能保證企業(yè)按期償還資金,使企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)能夠正常進(jìn)行。

4.防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必須建立御險(xiǎn)機(jī)制

為了有效防范可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn), 企業(yè)必須從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益著眼, 建立和健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防御機(jī)制。主要措施是：

（1）建立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制, 即企業(yè)通過(guò)某種手段將部分或全部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的方法, 如積極參加社會(huì)保險(xiǎn)。

（2）建立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制, 企業(yè)之間聯(lián)營(yíng)、多種經(jīng)營(yíng)及對(duì)外投資多元化等方式分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)決策機(jī)制, 降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如建立風(fēng)險(xiǎn)基金即在損失發(fā)生以前以預(yù)提方式建立用于防范風(fēng)險(xiǎn)損失的專(zhuān)項(xiàng)準(zhǔn)備金。

（4）對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事后控制。對(duì)于已經(jīng)發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn), 要建立風(fēng)險(xiǎn)檔案, 從中吸取教訓(xùn)，以避免同類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的再次發(fā)生；對(duì)于已經(jīng)發(fā)生的損失, 應(yīng)及時(shí)消化處理, 若長(zhǎng)期掛賬, 勢(shì)必給企業(yè)今后的發(fā)展留下隱患。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)而言是一柄雙刃劍, 使用得當(dāng), 可以提高企業(yè)利潤(rùn), 增加股東財(cái)富, 反之安排欠妥, 它會(huì)加速企業(yè)虧損甚至破產(chǎn)。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下, 由于各方面的原因, 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的。因此, 每個(gè)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理工作中, 必須重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范工作, 以有效防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。