王云中

[摘要]根據(jù)馬克思經(jīng)濟(jì)理論，信用對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)生作用的機(jī)理，在于現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在本質(zhì)上是以貨幣或貨幣資本為基礎(chǔ)而運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)，而信用則是貨幣資本的總閥門(mén)或調(diào)節(jié)器。在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，信用的供給和需求規(guī)模、信用形成和支持的資金的用途、信用對(duì)于自身擴(kuò)張和收縮的態(tài)度、信用對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的作用等有所不同。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期的不同階段，應(yīng)適當(dāng)采用貨幣政策、財(cái)政政策、收入分配政策等政策措施，并保持必要的公有制經(jīng)濟(jì)比重，以預(yù)防、緩解和克服危機(jī)。

[關(guān)鍵詞]馬克思；信用；經(jīng)濟(jì)周期；社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

[中圖分類(lèi)號(hào)]FO14.9[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

[文章編號(hào)]1005-2674(2009)05-0007-05

一、信用對(duì)社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程發(fā)生作用的機(jī)理

根據(jù)馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)，信用對(duì)社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程或經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)生作用的機(jī)理，在于現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在本質(zhì)上是以貨幣或貨幣資本為基礎(chǔ)而運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)，而信用則是貨幣或貨幣資本的總閥門(mén)或調(diào)節(jié)器。

1、現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是以貨幣或貨幣資本為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)

現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是以貨幣或貨幣資本為基礎(chǔ)而運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)。所謂以貨幣或貨幣資本為基礎(chǔ)，即指資本主義經(jīng)濟(jì)或現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是以貨幣為推動(dòng)力，以貨幣為媒介，以貨幣為承載，以貨幣為目的而運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)。

以貨幣為推動(dòng)力，是指資本的運(yùn)動(dòng)或經(jīng)濟(jì)運(yùn)行要以貨幣為起點(diǎn)，這就是馬克思所闡述的資本流通公式G－W－G'。正如馬克思所指出，貨幣是資本的最初表現(xiàn)形式，是資本主義生產(chǎn)的第一推動(dòng)力和持續(xù)推動(dòng)力。資本主義生產(chǎn)或現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，是以預(yù)付貨幣資本為起點(diǎn)和延續(xù)的經(jīng)濟(jì)，這樣，預(yù)付貨幣資本的數(shù)量就會(huì)決定社會(huì)再生產(chǎn)的規(guī)模，雖然決定再生產(chǎn)規(guī)模的不僅預(yù)付貨幣資本量一個(gè)要素。

以貨幣為媒介，是指資本主義經(jīng)濟(jì)或現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是以貨幣為媒介的商品經(jīng)濟(jì)，生產(chǎn)出來(lái)的商品和勞務(wù)，要經(jīng)過(guò)流通換回貨幣，才能實(shí)現(xiàn)其價(jià)值，再生產(chǎn)才能繼續(xù)進(jìn)行。這樣流通中的貨幣量是否能夠滿(mǎn)足商品流通的需要，就成了影響和制約再生產(chǎn)正常運(yùn)行的一個(gè)重要要素?！柏泿抛鳛楠?dú)立的價(jià)值形式與商品相對(duì)立，或者說(shuō)，交換價(jià)值必須在商品形式上取得獨(dú)立的形式，這是資本主義的基礎(chǔ)?！?/p>

以貨幣為承載，即指貨幣是商品價(jià)值和社會(huì)財(cái)富的代表，社會(huì)生產(chǎn)和需求的運(yùn)動(dòng)，包括消費(fèi)者對(duì)商品的購(gòu)買(mǎi)和企業(yè)的投資，都要以貨幣的形式進(jìn)行，表現(xiàn)為貨幣的運(yùn)動(dòng)。這樣貨幣就成了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的承載，消費(fèi)者和企業(yè)的資金投向就代表著社會(huì)需求和供給在不同產(chǎn)業(yè)和部門(mén)的選擇和運(yùn)動(dòng)。

以貨幣為目的，是指資本主義經(jīng)濟(jì)或現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是以貨幣形式的價(jià)值增值為目的的經(jīng)濟(jì)，而不是以使用價(jià)值為目的的實(shí)物經(jīng)濟(jì)。這樣預(yù)付貨幣，經(jīng)過(guò)一系列生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程獲取更大量的貨幣或貨幣形式的價(jià)值增值，就成為了資本主義經(jīng)濟(jì)或現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)的目的。

因此，資本主義經(jīng)濟(jì)或現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是以貨幣為基礎(chǔ)而運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所必需的貨幣量的多少，及其是否與社會(huì)再生產(chǎn)正常進(jìn)行的要求相適應(yīng)，就決定著社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量和規(guī)模。

2、信用是貨幣或貨幣資本的總閥門(mén)或調(diào)節(jié)器

資本主義經(jīng)濟(jì)或現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是以貨幣為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)，但“貨幣在很大程度上一方面為信用經(jīng)營(yíng)所代替，另一方面為信用貨幣所代替。”因此，“通貨的大調(diào)節(jié)器是信用”，信用是貨幣的總閥門(mén)或調(diào)節(jié)器。信用可以使貨幣的供給突破貨幣既有量的限制，能夠使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行突破既有的貨幣量的限制而成倍地?cái)U(kuò)張，從而能夠使實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行突然極大地?cái)U(kuò)張；而一旦發(fā)生信用危機(jī)或貨幣危機(jī)，貨幣突然奇缺，則會(huì)使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)生驟然緊縮。信用成為了資本主義經(jīng)濟(jì)或現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。

根據(jù)馬克思的論述，信用成為貨幣的總閥門(mén)或調(diào)節(jié)器在于信用的如下功能。

(1)節(jié)省貨幣的功能。例如，商業(yè)信用，承諾先行購(gòu)買(mǎi)商品，爾后支付現(xiàn)金，這本身就突破了現(xiàn)金交易所要求的貨幣量的限制；而繼而可能發(fā)生的商業(yè)票據(jù)的背書(shū)轉(zhuǎn)讓等，更是在流通中發(fā)揮著貨幣的購(gòu)買(mǎi)功能，極大地節(jié)省了流通中所需要的貨幣量，實(shí)際上等于擴(kuò)大了流通中的貨幣量。再如，銀行信用的轉(zhuǎn)賬、結(jié)算和銀行券的發(fā)行、兌換業(yè)務(wù)等職能，同樣極大地節(jié)省流通中的貨幣量。

(2)動(dòng)員貨幣的功能。例如，銀行信用，以銀行為中介把整個(gè)社會(huì)上的各種閑散資金集中起來(lái)，動(dòng)員起來(lái)，投入到再生產(chǎn)或經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中去，使社會(huì)生產(chǎn)或經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)能夠突破社會(huì)生產(chǎn)過(guò)程中本身既有的貨幣資本量的限制。

(3)創(chuàng)造貨幣的功能。銀行的創(chuàng)造貨幣的功能，使社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程能夠突破整個(gè)社會(huì)既有的資金總量的限制，這個(gè)社會(huì)既有資金總量包括社會(huì)生產(chǎn)過(guò)程正在占用的資金和社會(huì)生產(chǎn)過(guò)程之外的社會(huì)閑散的貨幣資金。關(guān)于銀行的“創(chuàng)造信用和資本的方法”，馬克思在《資本論》中列舉了大量的例證：例如，發(fā)行沒(méi)有黃金保證的銀行券，這種銀行券純粹是價(jià)值符號(hào)，但憑借銀行的信譽(yù)，可以在市場(chǎng)上流通。恩格斯在《資本論》第3卷第537頁(yè)腳注中同樣談到了這一問(wèn)題：“1844年銀行法的暫停執(zhí)行，使英格蘭銀行可以發(fā)行任何數(shù)量的銀行券，而不顧它手中有多少金準(zhǔn)備可以作為保證；這樣，使它可以創(chuàng)造任何數(shù)量的紙幣形式的虛擬資本，從而借給各個(gè)銀行和各個(gè)匯票經(jīng)紀(jì)人，并且通過(guò)他們，借給商業(yè)界。”再如，把已經(jīng)貼現(xiàn)的匯票再次投入流通，“這種匯票之所以有信用能力，……是因?yàn)橛辛算y行的背書(shū)，”所以仍然能夠流通。這種做法都起到了增加貨幣供給的作用。再例如，信用，通過(guò)一筆資金的反復(fù)存貸，可以使實(shí)際執(zhí)行職能的流通手段增加幾倍。例如，A存入銀行1000元，銀行把這1000元貸給B，B把這它支付給c，c再把這1000元存入銀行。銀行再把它貸給D，D再支付給E，E再存入銀行。這樣，A、C、E都把1000元存入銀行，共有存款3000元，而實(shí)際上在流通中的貨幣只有1000元。所以，馬克思說(shuō)：“同一些貨幣可以充當(dāng)不知多少次存款的工具?！薄半S著生息資本和信用制度的發(fā)展，一切資本好象都會(huì)增加一倍，有時(shí)甚至增加兩倍?！痹凇顿Y本論》第3卷535頁(yè)他引證材料指出，英格蘭當(dāng)時(shí)的情況就是這樣，“在那里，貨幣流通額從來(lái)不超過(guò)300萬(wàn)鎊，但存款卻有2700萬(wàn)鎊。”

(4)調(diào)節(jié)貨幣的功能。其一，通過(guò)前面的節(jié)省貨幣、動(dòng)員貨幣和創(chuàng)造貨幣等功能，使商品流通中實(shí)際發(fā)揮作用的貨幣量和可用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的借貸貨幣資本量均達(dá)到一個(gè)規(guī)模巨大的量。其二，根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，調(diào)整“數(shù)量不斷變動(dòng)的準(zhǔn)備金”，即時(shí)微量調(diào)節(jié)借貸貨幣資本的量。其三，通過(guò)信用的擴(kuò)張和收縮，驟然大幅度改變借貸貨幣資本的數(shù)量或規(guī)模，使其在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期，成倍膨脹而達(dá)到一個(gè)規(guī)模宏大的量，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)和衰退時(shí)期，收縮為一個(gè)規(guī)模細(xì)微的量。

(5)分配貨幣的功能。信用通過(guò)銀行貸款和證券買(mǎi)賣(mài)的形式，提供投資機(jī)會(huì)，使資金投向價(jià)高利大，即社會(huì)亟需的產(chǎn)業(yè)和部門(mén)，從而改變資源分配的結(jié)構(gòu)，推動(dòng)社會(huì)資源的優(yōu)化配置。馬克思十分清楚地看到了銀行和信用對(duì)于社會(huì)資源配置的作用。他說(shuō)：“銀行制度造成了社會(huì)范圍內(nèi)的公共簿記和生產(chǎn)資料的公共的分配形式，……信用制度和銀行制度把社會(huì)上一切可用的、甚至可能的、尚未積極發(fā)揮作用的資本

交給產(chǎn)業(yè)資本家和商業(yè)資本家支配，以致這個(gè)資本的貸放者和使用者，都不是這個(gè)資本的所有者和生產(chǎn)者?！?/p>

信用的這些對(duì)于貨幣的調(diào)節(jié)功能，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中所需要的貨幣量的供給具有極大的彈性，而信用的擴(kuò)張和收縮則成為了貨幣或貨幣資本量變化的調(diào)節(jié)器或總閥門(mén)，從而也對(duì)以貨幣為基礎(chǔ)的資本主義經(jīng)濟(jì)或現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的影響。

二、信用在經(jīng)濟(jì)周期各階段上的狀況

根據(jù)馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)，在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，信用的供給和需求規(guī)模、信用形成和支持的資金的用途、信用對(duì)于自身擴(kuò)張和收縮的態(tài)度、信用對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的作用等均有所不同。了解信用在經(jīng)濟(jì)周期不同階段的不同情況和特點(diǎn)，是我們正確地實(shí)施貨幣利率政策和克服危機(jī)周期的重要根據(jù)。

在經(jīng)濟(jì)處于危機(jī)階段，由于生產(chǎn)嚴(yán)重過(guò)剩，在市場(chǎng)上商品沒(méi)有銷(xiāo)路，資本回流困難，無(wú)論是企業(yè)還是銀行都不愿提供信用，信用處于收縮狀態(tài)。這時(shí)，對(duì)信用的需求，大多是對(duì)支付手段的需求，即大多是要通過(guò)銀行信用貸款支付到期的債務(wù)。因此，此時(shí)通過(guò)信用手段籌措到的資金并不是用于投資，而是要用于支付。而經(jīng)濟(jì)處于收縮或危機(jī)階段時(shí)，社會(huì)對(duì)信用的需求可能仍很強(qiáng)烈，但信用的供給則會(huì)不足或奇缺，一方面是大量的借貸貨幣資本的過(guò)剩和閑置，另一方面卻是借貸貨幣資本的供給不足或奇缺。因此，危機(jī)時(shí)，資本過(guò)剩(包括現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)資本和借貸貨幣資本)、商品過(guò)剩，但需求不足、貨幣不足。這就是馬克思所說(shuō)的，商品過(guò)剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī)總是與信用危機(jī)或貨幣危機(jī)相伴隨，在這里，經(jīng)濟(jì)危機(jī)是指大量的商品超過(guò)社會(huì)有支付能力的需求而沒(méi)有銷(xiāo)路，整個(gè)經(jīng)濟(jì)陷于癱瘓狀態(tài)，其直接表現(xiàn)是商品過(guò)剩和與之相連帶的資本過(guò)剩。而信用危機(jī)和貨幣危機(jī)，則是指信用和貨幣的供給不足或奇缺。這時(shí)，社會(huì)或企業(yè)對(duì)信用或貨幣資本的需求異常強(qiáng)烈，“人們不得不以任何代價(jià)借錢(qián)來(lái)應(yīng)付支付的需要”，但銀行卻由于資本鏈條斷裂，難以形成資金供給或不愿意提供資金供給，從而形成了較大的貨幣資金供給缺口，并使“利息率在危機(jī)期間達(dá)到最高水平?！薄耙虼?，信用在這時(shí)所采取的收縮行為，正好與緩解和克服危機(jī)的要求相背離。

在經(jīng)濟(jì)處于蕭條階段，借貸貨幣資本的供給規(guī)模較大，利率相對(duì)較低，銀行愿意向企業(yè)提供信用，但企業(yè)對(duì)借貸貨幣資本的需求卻相對(duì)較小，形成了大量閑置的借貸貨幣資本。借貸資本的供給規(guī)模較大的原因在于，在蕭條階段，商品的價(jià)格雖已停止下跌，但市場(chǎng)不景氣，商品銷(xiāo)售不暢，交易減少，生產(chǎn)萎縮，大批工人失業(yè)，企業(yè)開(kāi)工不足，商店不能充分營(yíng)業(yè)。這使一些原來(lái)用于產(chǎn)業(yè)和商業(yè)上的貨幣資本因不能得到利用，從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中分離出來(lái)，存入銀行，轉(zhuǎn)化為借貸貨幣資本。而此時(shí)，企業(yè)對(duì)借貸貨幣資本的需求卻相對(duì)較小，既缺乏對(duì)投資資本即流通手段的需求，也缺乏對(duì)支付手段的需求，存在著對(duì)借貸資本的需求不足。這是由于，雖然在蕭條階段，生產(chǎn)和需求的矛盾比危機(jī)階段有所緩和，市場(chǎng)情況比危機(jī)階段有所好轉(zhuǎn)，一些廠商逐漸開(kāi)始恢復(fù)生產(chǎn)和啟動(dòng)固定資本的更新，以為新技術(shù)或新產(chǎn)品尋求銷(xiāo)路，但這時(shí)，由于生產(chǎn)的規(guī)模較小，企業(yè)對(duì)貨幣資本的需求也較少，生產(chǎn)規(guī)模大多低于原有的規(guī)模，“投資的可能性幾乎完全沒(méi)有”，企業(yè)并不需要使用貸款來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，甚至有一些企業(yè)還在使用以前積壓下來(lái)的原材料進(jìn)行生產(chǎn)。因此，缺乏對(duì)信用貸款的投資性需求。而從對(duì)支付手段的需求來(lái)說(shuō)，這時(shí)與危機(jī)階段不同，隨著危機(jī)的爆發(fā)，一些需要到期支付債務(wù)的企業(yè)，或者是把自己的商品折價(jià)出售償還到期債務(wù)，或者是因?yàn)椴荒芮鍍數(shù)狡趥鶆?wù)已經(jīng)破產(chǎn)，這都會(huì)大大減少對(duì)支付手段的貨幣的需求?！敖栀J資本過(guò)剩，正好是現(xiàn)實(shí)積累的相反表現(xiàn)?！便y行對(duì)借貸貨幣資本的供給的增加和企業(yè)對(duì)借貸貨幣資本需求的減少，使大量的借貸貨幣資本不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)資本，而成為了過(guò)剩閑置的貨幣資本，并且這時(shí)的市場(chǎng)利率也很低，表現(xiàn)為一種“同低廉的物價(jià)相結(jié)合的低微利息”。

在經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段，商品積存逐漸減少并消失，市場(chǎng)銷(xiāo)售逐漸好轉(zhuǎn)，資本家為了增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，開(kāi)始更換機(jī)器設(shè)備，進(jìn)行固定資本更新，社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力逐漸提高，物價(jià)緩慢回升，商業(yè)開(kāi)始活躍，生產(chǎn)逐漸發(fā)展。工人就業(yè)增多，企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，人們信心指數(shù)的提高，也使得信用借貸關(guān)系逐漸恢復(fù)并走向活躍，企業(yè)對(duì)借貸資本的需求逐漸上升，但相對(duì)于需求來(lái)說(shuō)，借貸資本的供給還是較充裕的，利息率雖然顯露出上升的趨勢(shì)，但仍維持在一個(gè)較低的水平。這一時(shí)期也是信用逐步走向擴(kuò)張的時(shí)期，并且人們對(duì)于提供信用持有積極的態(tài)度，因此，這一時(shí)期，增加的借貸貨幣資本會(huì)逐步轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的產(chǎn)業(yè)資本或商業(yè)資本，推動(dòng)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大。這也就是馬克思所說(shuō)的，“這是唯一的這樣一個(gè)時(shí)期，這時(shí)可以說(shuō)是低利息率，從而借貸資本的相對(duì)充裕，是和產(chǎn)業(yè)資本的現(xiàn)實(shí)擴(kuò)大結(jié)合在一起的?！痹谶@一時(shí)期，借貸貨幣資本的積累與現(xiàn)實(shí)資本的積累相一致，信用與整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的正面要求相一致，發(fā)揮著積極的或正面的促進(jìn)效應(yīng)。

在經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段，由于利潤(rùn)預(yù)期看好，企業(yè)愿意投資，生產(chǎn)需求旺盛，資本回流順暢，這時(shí)，無(wú)論是商業(yè)信用和銀行信用都很積極，愿意提供信用。通過(guò)信用籌措到的貨幣資金，在擴(kuò)張和繁榮初期，大多用于投資需求，而在中后期，除投資需求外，則逐漸滲入和加大了投機(jī)需求。在這一時(shí)期，信用的供給和需求都很旺盛，信用的規(guī)模異常龐大，利率也逐步上升，并提高到平均水平。這時(shí)利息雖然增加了，但還趕不上利潤(rùn)的增加，因此，出現(xiàn)了大量的“依賴(lài)別人信用的投機(jī)家”，整個(gè)社會(huì)資本被充分利用甚至過(guò)度利用。整個(gè)經(jīng)濟(jì)在信用的支撐下，逐漸形成了遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)廣大民眾有支付能力的消費(fèi)需求的虛假需求。一場(chǎng)新的危機(jī)逐漸醞釀成熟并將驟然爆發(fā)。因此，在這一階段，信用在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)走向繁榮的同時(shí)，也在為一場(chǎng)新的危機(jī)的醞釀和到來(lái)推波助瀾。

三、馬克思的信用和經(jīng)濟(jì)周期理論對(duì)我國(guó)的啟示

在馬克思生活的時(shí)代，政府并不直接干預(yù)經(jīng)濟(jì)，而且馬克思認(rèn)為在資本主義框架內(nèi)不可能解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)問(wèn)題。因此，馬克思并沒(méi)有有關(guān)直接運(yùn)用經(jīng)濟(jì)政策手段干預(yù)經(jīng)濟(jì)，克服危機(jī)的論述。同時(shí)，我國(guó)今天的經(jīng)濟(jì)社會(huì)情況與馬克思所處的年代有很大差別或本質(zhì)差別，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期的表現(xiàn)與資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的危機(jī)周期也具有很大差別或本質(zhì)差別，但是，由于我國(guó)實(shí)行的仍然是以貨幣和信用為基礎(chǔ)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，貨幣和信用等因素對(duì)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也有重大影響，馬克思的有關(guān)貨幣、信用、經(jīng)濟(jì)周期理論，對(duì)于我國(guó)今天預(yù)防、緩解和克服經(jīng)濟(jì)周期或危機(jī)帶來(lái)的不利影響，具有重要的政策啟示。

在危機(jī)階段，應(yīng)用貨幣政策，擴(kuò)大信用或貨幣供給，可以直接緩解危機(jī)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，馬克思對(duì)此有明確的論述。馬克思指出，在危機(jī)時(shí)，“只要銀行和信用沒(méi)有動(dòng)搖，銀行在這種情況下通過(guò)增加信用貨幣就會(huì)緩和恐慌，但通過(guò)收縮信用就會(huì)增加恐慌。”從馬克思的整個(gè)論述來(lái)看，在危機(jī)期間，維持和擴(kuò)大貨幣供給。有利于保證企業(yè)對(duì)于到期債務(wù)的支付，有利于限制利息率過(guò)高對(duì)于企業(yè)利潤(rùn)的吞食，以保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中債務(wù)鏈條的連續(xù)性，保持社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程的連續(xù)性，減少和緩解危機(jī)造成的損失。但是，由于“在危機(jī)時(shí)期，接受貸款是為了支付，而不是為了購(gòu)買(mǎi)，是為了結(jié)束舊的交易，而不是為了開(kāi)始新的交易?！币?/p>

此，僅靠擴(kuò)大貨幣的供給還不能解決過(guò)剩商品的市場(chǎng)出清問(wèn)題，還并不能形成一個(gè)系統(tǒng)的、成套有機(jī)的反危機(jī)措施，還需要有其他相關(guān)措施加以配套。

馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)在這里還啟示，我們應(yīng)該采用財(cái)政政策的政府購(gòu)買(mǎi)來(lái)緩解危機(jī)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。根據(jù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)，財(cái)政政策的應(yīng)用，應(yīng)避免或減少實(shí)施政府購(gòu)買(mǎi)的擠出效應(yīng)。在危機(jī)階段，雖然利息率很高，政府購(gòu)買(mǎi)有擴(kuò)大貨幣需求，拉升利率，減少私人貸款的機(jī)會(huì)和增大私人貸款成本的一面；但也有消化市場(chǎng)上的過(guò)剩商品，提高這些商品積壓企業(yè)的債務(wù)支付能力，減少這些企業(yè)對(duì)支付手段的貨幣貸款需求，從而減輕對(duì)利率上升壓力的作用。因此，在危機(jī)階段，政府購(gòu)買(mǎi)并不單是擴(kuò)大貨幣需求而提高利率，對(duì)私人企業(yè)形成擠出效應(yīng)，還有吸納過(guò)剩商品，擴(kuò)大私人企業(yè)生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)的效用。

在蕭條階段，私人企業(yè)存在著大量的過(guò)剩資本，一般不需要從銀行貸款擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，而此時(shí)銀行卻存在著大量閑置的貨幣借貸資本，并且市場(chǎng)利率也較低。這種市場(chǎng)情況往往會(huì)使貨幣政策無(wú)效。因此，這時(shí)是應(yīng)用財(cái)政政策，實(shí)施政府購(gòu)買(mǎi)啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)的最好時(shí)機(jī)。這時(shí)的政府購(gòu)買(mǎi)雖然會(huì)擴(kuò)大貨幣需求量，但對(duì)拉上利率的效應(yīng)并不明顯，因此，對(duì)私人企業(yè)投資的擠出效應(yīng)也不會(huì)明顯。這時(shí)的市場(chǎng)情況，相當(dāng)于西方經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書(shū)上所講的LM曲線斜率較小即曲線較平坦，貨幣利率需求系數(shù)較大的情況，或相當(dāng)于LM曲線為水平線的凱恩斯主義極端的情況。這時(shí)的貨幣政策效果甚微甚至無(wú)效，而實(shí)施財(cái)政政策則會(huì)取得極好的效果，既拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)，又極少甚至沒(méi)有擠出效應(yīng)。在這里，雖然表達(dá)方式不同，但馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)隱含著與西方凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)相同的政策含義。

在復(fù)蘇階段，是企業(yè)愿意投資，信用逐漸活躍，經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)的時(shí)期，在這一階段，即“在危機(jī)以后的復(fù)蘇時(shí)期，人們要求借貸資本，卻是為了購(gòu)買(mǎi)，為了把貨幣資本變成生產(chǎn)資本或商業(yè)資本。所以，這時(shí)要求借貸資本的，或者是產(chǎn)業(yè)資本家，或者是商人。產(chǎn)業(yè)資本家用它來(lái)購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)資料和勞動(dòng)力。”就是說(shuō)，這時(shí)信用貸款的用途，是用于促使經(jīng)濟(jì)恢復(fù)繁榮的投資需求。因此，這時(shí)的貨幣政策主要是保持貨幣的充分供給和較低的利息率。財(cái)政政策也主要是保持較低的稅率，以鼓勵(lì)和支持企業(yè)的正常投資和經(jīng)營(yíng)。

在繁榮階段，事實(shí)上，在危機(jī)階段，是針對(duì)已經(jīng)收縮或萎縮了的信用規(guī)模為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)而采取擴(kuò)張性貨幣政策，而在繁榮階段，信貸規(guī)模很大，并且正是由于這個(gè)擴(kuò)張了的信貸規(guī)模的支撐，致使整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過(guò)了市場(chǎng)真實(shí)需求的規(guī)模，從而蘊(yùn)育著危機(jī)的爆發(fā)。這時(shí)，貨幣政策應(yīng)區(qū)別對(duì)待，限制和壓縮投機(jī)性需求，保證正常的投資性需求，并在總體上保持中性態(tài)勢(shì)，以避免過(guò)度擴(kuò)張?jiān)斐商摷俜睒s和突然緊縮引發(fā)危機(jī)。這樣會(huì)有利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，起到預(yù)防、推遲或緩解危機(jī)的作用。

根據(jù)馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)，貨幣政策和財(cái)政政策對(duì)于克服經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期，保持經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行具有重要作用，但并不能從根本上解決問(wèn)題。以貨幣政策為例，危機(jī)雖然總是表現(xiàn)為信用危機(jī)或貨幣危機(jī)，但信用并不是危機(jī)產(chǎn)生的根本原因。馬克思的信用與再生產(chǎn)周期關(guān)系理論指出了信用從而貨幣政策的有效性，但同時(shí)也指出了信用從而貨幣政策不可能從根本上解決危機(jī)問(wèn)題。因?yàn)?，信用不可能從根本上解決由資本積累和收入分配等原因?qū)е碌挠行枨蟛蛔愕膯?wèn)題?？梢哉f(shuō)，馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)恰如其分地分析和評(píng)價(jià)了信用從而貨幣政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用問(wèn)題。因此，信用或貨幣政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的作用是加速、促進(jìn)、緩解或加劇，而不是從根本上解決危機(jī)問(wèn)題。再以財(cái)政政策為例，按照馬克思的理論邏輯，采取政府購(gòu)買(mǎi)等措施，只能是緩解危機(jī)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，但難以或不能從根本上預(yù)防或避免危機(jī)。

因此，有必要引入經(jīng)常性的收入分配政策，包括：通過(guò)制定有關(guān)勞動(dòng)工資方面的法律法規(guī)，確保廣大勞動(dòng)者的工資性收入占到GDP總額的一定份額；通過(guò)強(qiáng)化稅收，弱化資本對(duì)利潤(rùn)的過(guò)分占有所造成的收入分配差距過(guò)大，通過(guò)政府轉(zhuǎn)移支付和建立健全社會(huì)保障制度，平衡收入分配等措施，避免由于廣大民眾的收入過(guò)低而造成的有效需求不足。同時(shí)，考慮到我國(guó)社會(huì)主義初級(jí)階段的多種所有制并存，公有制經(jīng)濟(jì)中收入分配差距較小，私有制經(jīng)濟(jì)中收入差距過(guò)大的情況，在可能的情況下，還應(yīng)保持公有制經(jīng)濟(jì)的必要比重，以限制收入差距過(guò)大引起的有效需求不足。