張　赟

摘要:2005年8月1日,國(guó)家勞動(dòng)和社會(huì)保障部公布第一批獲得企業(yè)年金基金管理資格認(rèn)定的金融機(jī)構(gòu)名單,這標(biāo)志著金融機(jī)構(gòu)全面參與企業(yè)年金業(yè)務(wù)正式進(jìn)入實(shí)施階段。文章對(duì)我國(guó)企業(yè)年金基金管理制度進(jìn)行了解析,并對(duì)證券公司參與企業(yè)年金的業(yè)務(wù)定位、業(yè)務(wù)發(fā)展策略和潛在風(fēng)險(xiǎn)作以探討。

關(guān)鍵詞:企業(yè)年金制度;證券公司;企業(yè)年金基金

中圖分類號(hào):F270

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1009-2374(2009)19-0123-02

一、企業(yè)年金和企業(yè)年金基金的概念

2004年5月1日,由國(guó)家勞動(dòng)和社會(huì)保障部發(fā)布的《企業(yè)年金試行辦法》和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》兩個(gè)文件正式實(shí)施,標(biāo)志著我國(guó)企業(yè)年金進(jìn)入一個(gè)規(guī)范發(fā)展的全新階段。2005年8月1日,國(guó)家勞動(dòng)和社會(huì)保障部組織第一批企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定工作,中信信托投資有限責(zé)任公司等37家機(jī)構(gòu)成為第一批企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu),標(biāo)志著金融機(jī)構(gòu)全面參與企業(yè)年金業(yè)務(wù)正式進(jìn)入實(shí)施階段。

企業(yè)年金是指企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。所謂企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn),是指企業(yè)在參加國(guó)家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,依據(jù)國(guó)家政策和本企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況建立的、對(duì)國(guó)家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)進(jìn)行重要補(bǔ)充的一種養(yǎng)老保險(xiǎn)形式。其目的是提高職工退休后的生活水平,使退休者在滿足基本生活的基礎(chǔ)上,生活得更好一些。

企業(yè)年金基金,是指根據(jù)依法制定的企業(yè)年金計(jì)劃籌集的資金及其投資運(yùn)營(yíng)收益形成的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金,主要由企業(yè)繳費(fèi)、職工個(gè)人繳費(fèi)和企業(yè)年金基金投資運(yùn)營(yíng)收益構(gòu)成。

二、企業(yè)年金基金管理人的種類和職責(zé)

分析企業(yè)年金基金的運(yùn)作流程可知,企業(yè)年金基金的主要管理人有四類:受托人、賬戶管理人、托管人、投資管理人。具體分析,各管理人的職責(zé)如下:

(一)受托人

企業(yè)年金受托人是通過(guò)信托關(guān)系對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理或處分的企業(yè)年金理事會(huì)或法人受托機(jī)構(gòu)。受托人要為委托人制定年金基金投資策略,選擇、監(jiān)督、更換賬戶管理人、托管人、投資管理人,并負(fù)責(zé)收取年金繳費(fèi)及向受益人支付年金待遇。受托人處于企業(yè)年金計(jì)劃的核心位置,對(duì)企業(yè)年金計(jì)劃的制定、實(shí)施、效果負(fù)完全責(zé)任。

(二)賬戶管理人

賬戶管理人經(jīng)國(guó)家相關(guān)部門進(jìn)行資格認(rèn)定后,要根據(jù)受托人提供的年金計(jì)劃為企業(yè)和職工建立賬戶,記錄繳費(fèi)與投資運(yùn)營(yíng)收益,計(jì)算待遇支付及提供信息服務(wù)。

(三)托管人

托管人要按照受托人的委托,根據(jù)托管合同保管企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn),并提供資金清算、會(huì)計(jì)核算與估值、投資監(jiān)督服務(wù)。

(四)投資管理人

投資管理人經(jīng)國(guó)家相關(guān)部門認(rèn)定后,要根據(jù)受托人制定的投資策略及戰(zhàn)略資產(chǎn)配置,為年金計(jì)劃受益人的利益,采取資產(chǎn)組合方式對(duì)年金基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資管理。

根據(jù)規(guī)定,申請(qǐng)成為企業(yè)年金受托人、賬戶管理人、投資管理人和托管人共同的要求有:

1.經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn),在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)。

2.具有完善的法人治理結(jié)構(gòu)。

3.取得企業(yè)年金基金從業(yè)資格的專職人員達(dá)到規(guī)定人數(shù)。

4.具有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范設(shè)施和與企業(yè)年金基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施。

5.具有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度。

此外,不同管理人還有更進(jìn)一步的要求,可總結(jié)為下表:

三、證券公司企業(yè)年金業(yè)務(wù)發(fā)展策略分析

證券公司作為參與資本市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的重要金融機(jī)構(gòu),在企業(yè)年金市場(chǎng)中大有可為。為在與其它類別金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì),證券公司應(yīng)努力做到以下幾點(diǎn):

(一)合理進(jìn)行業(yè)務(wù)定位,明確自身努力方向

鑒于基金管理公司、證券公司、信托投資公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司及其他專業(yè)投資機(jī)構(gòu)都可以進(jìn)入企業(yè)年金基金管理市場(chǎng),未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)將十分激烈。證券公司應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際情況,明確年金業(yè)務(wù)定位。由于受托人資格的門檻相對(duì)較低(注冊(cè)資本不少于1億元人民幣,在任何時(shí)候都維持不少于1.5億元人民幣的凈資產(chǎn),近3年沒有重大違法違規(guī)行為),實(shí)力較弱的證券公司可積極爭(zhēng)取受托人資格。投資管理人資格要求比較高(具有資產(chǎn)管理資格;注冊(cè)資本不少于10億元人民幣,且在任何時(shí)候都維持不少于10億元人民幣的凈資產(chǎn);近3年沒有重大違法違規(guī)行為),實(shí)力強(qiáng)大的證券公司應(yīng)定為于獲準(zhǔn)成為投資管理人,并力爭(zhēng)兼顧受托人業(yè)務(wù)。

(二)實(shí)現(xiàn)揚(yáng)長(zhǎng)避短,謀求戰(zhàn)略合作

證券公司進(jìn)入企業(yè)年金市場(chǎng)優(yōu)劣勢(shì)并存。一般而言,證券公司的優(yōu)勢(shì)主要在于業(yè)務(wù)范圍廣泛,公司的研究能力和水平較其他競(jìng)爭(zhēng)者具有一定的優(yōu)勢(shì),且在資產(chǎn)管理、投資咨詢和投行業(yè)務(wù)方面實(shí)力較強(qiáng);證券公司的劣勢(shì)主要在于對(duì)于長(zhǎng)期投資產(chǎn)品的管理經(jīng)驗(yàn)較少,精算能力較為欠缺,產(chǎn)品創(chuàng)新也相對(duì)缺乏。不同層次證券公司在充分了解自身優(yōu)劣勢(shì)后,應(yīng)謀求與銀行、保險(xiǎn)公司及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略聯(lián)合,實(shí)現(xiàn)賬戶管理人、托管人和投資管理人的緊密配合,使得各機(jī)構(gòu)專業(yè)化分工優(yōu)勢(shì)得以顯現(xiàn),共同營(yíng)取效益最大化。

(三)發(fā)揮客戶資源和地域優(yōu)勢(shì),積極推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展

企業(yè)年金基金委托管理的決策權(quán)力主要在各企業(yè)。各證券公司應(yīng)以公司大股東業(yè)務(wù)資源和證券公司自身經(jīng)紀(jì)客戶資源為平臺(tái),積極拓展企業(yè)年金業(yè)務(wù),在爭(zhēng)取受托人資格方面打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。同時(shí),各證券公司可充分發(fā)揮自身地域性優(yōu)勢(shì),在注冊(cè)地所在省區(qū)和占用業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的地區(qū)積極進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展,加大向知名企業(yè)的宣傳力度,增強(qiáng)公司的知名度和影響力,同時(shí)加強(qiáng)與各級(jí)勞動(dòng)保障部門聯(lián)系,爭(zhēng)取其有力支持,以在企業(yè)年金市場(chǎng)贏得更多份額。

四、證券公司企業(yè)年金業(yè)務(wù)開展?jié)撛陲L(fēng)險(xiǎn)分析

企業(yè)年金業(yè)務(wù)作為一種新型業(yè)務(wù)的開展,對(duì)證券公司而言是史無(wú)前例的,其中必定蘊(yùn)含著風(fēng)險(xiǎn),如前文所述,目前證券公司企業(yè)年金業(yè)務(wù)開展著重于充當(dāng)受托人和投資管理人,其可能存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有:

(一)投資管理人選擇失誤風(fēng)險(xiǎn)

該種風(fēng)險(xiǎn)主要存在于證券公司充當(dāng)企業(yè)年金受托人時(shí)。證券公司經(jīng)法定程序成為企業(yè)年金受托人后,須委托具有相關(guān)資格的投資運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)作為投資管理人,負(fù)責(zé)企業(yè)年金基金的具體投資運(yùn)作。受托人一旦對(duì)投資管理人選擇失誤,即所選擇的投資管理人投資業(yè)務(wù)水平低下或者內(nèi)部管理不善,致使年金資金損失慘重,則受托人難免涉嫌沒有遵行法規(guī)規(guī)定的“謹(jǐn)慎、勤勉”義務(wù),可能被要求承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任,給公司帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)投資決策失誤風(fēng)險(xiǎn)

該種風(fēng)險(xiǎn)主要是存在于證券公司充當(dāng)投資管理人時(shí)。企業(yè)年金委托給證券公司管理,目的在于保值增值,如果投資管理人投資決策發(fā)生較大失誤,導(dǎo)致年金基金發(fā)生重大損失,將極大損害年金所有人的利益,如不能充分證明自身已做到謹(jǐn)慎、勤勉,極有可能被要求承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。即使證券公司最終不因此承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任,公司的聲譽(yù)也會(huì)受到極大影響,不利于公司未來(lái)繼續(xù)開展此類業(yè)務(wù),甚至危及到其他業(yè)務(wù)的開展,影響公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)、穩(wěn)定發(fā)展。

(三)投資管理失控風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于投資管理人的投資行為,法規(guī)有明確的規(guī)定:不允許將其固有財(cái)產(chǎn)或他人財(cái)產(chǎn)混同于企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn);不允許不公平對(duì)待其管理的不同企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn); 不允許挪用企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)。此外,對(duì)于企業(yè)年金投資的對(duì)象和各部分比例,法規(guī)也有明確的限制。如果投資管理人內(nèi)部控制不嚴(yán),或者急功近利,導(dǎo)致違規(guī)投資行為發(fā)生,并造成重大損失,這將損害年金所有人的利益,其自身也要承擔(dān)賠償責(zé)任,受到損失。

(四)合同約定風(fēng)險(xiǎn)

證券公司擔(dān)當(dāng)受托人和投資管理人是一種信托行為和委托行為,從法律意義上講,只要做到恪盡職守,履行誠(chéng)實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、勤勉的義務(wù),對(duì)于年金的最終收益結(jié)果并不負(fù)責(zé)。但如果合同雙方對(duì)此理解不深以致約定不明,或者證券公司為了攬到業(yè)務(wù)擅自違規(guī)承諾收益,一旦出現(xiàn)投資損失,雙方必將發(fā)生糾紛,易給證券公司造成損失。

由此可知,證券公司在企業(yè)年金業(yè)務(wù)開展中,除了積極進(jìn)行業(yè)務(wù)開拓,促進(jìn)發(fā)展外,更要樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。針對(duì)在企業(yè)年金業(yè)務(wù)開展中所擔(dān)任角色不同,證券公司須加大制度建設(shè)和內(nèi)部控制建設(shè),認(rèn)真學(xué)習(xí)并切實(shí)履行相關(guān)法規(guī)的要求,確保在業(yè)務(wù)開展過(guò)程中做到合法、規(guī)范,最大限度的避免風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

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作者簡(jiǎn)介:張赟(1973-),女,山東濟(jì)南人,山東省青年管理干部學(xué)院講師,碩士,研究方向:金融、信息技術(shù)。