試論企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理

岑家文

摘要：財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在運營過程中必然存在的一種不穩(wěn)定因素，對于企業(yè)的生存和后續(xù)發(fā)展能力具有很大的影響，所以，對財務(wù)風(fēng)險具體存在的種類、產(chǎn)生的原因及規(guī)避風(fēng)險的對策進行探討，對其進行有利的分解和規(guī)避，促進企業(yè)穩(wěn)定健康的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；內(nèi)涵；成因；防范對策

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵和種類

“風(fēng)險”的概念來源于西方經(jīng)濟理論，是指在一定條件下和一定時期可能發(fā)生的與預(yù)期結(jié)果的偏離程度。企業(yè)風(fēng)險是企業(yè)全部風(fēng)險的總和，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)風(fēng)險的一個子部分。財務(wù)風(fēng)險則是指由于企業(yè)運做過程中的不穩(wěn)定因素，使企業(yè)財務(wù)損益與預(yù)期的目標(biāo)產(chǎn)生偏差，進而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)損益的產(chǎn)生。財務(wù)風(fēng)險既可能導(dǎo)致?lián)p失，也可能帶來正的收益。但我們?nèi)粘Ｇ闆r下更關(guān)注財務(wù)損失。損失是一個事后的概念，是處理的結(jié)果，而風(fēng)險更加注重的是事前的規(guī)劃和管理。企業(yè)目前財務(wù)活動主要有籌資活動、投資活動、資金營運和利潤分配幾個方面，財務(wù)風(fēng)險也存在以下幾種：籌資方面的風(fēng)險、投資方面的風(fēng)險、資金營運方面的風(fēng)險和利潤分配方面的風(fēng)險。只要發(fā)生任何一種財務(wù)風(fēng)險而導(dǎo)致財務(wù)損失，就會導(dǎo)致企業(yè)不能按期償還債務(wù)，資金周轉(zhuǎn)困難，甚至關(guān)系到企業(yè)的生死存亡。財務(wù)風(fēng)險是市場經(jīng)濟下的必然產(chǎn)物，一個企業(yè)要想保持在日益激烈的競爭中穩(wěn)步發(fā)展，必須對財務(wù)風(fēng)險進行深入研究，來加強風(fēng)險的管理。

1籌資方面的風(fēng)險

籌資也就是資金的籌措，是企業(yè)根據(jù)經(jīng)營狀況、對外投資等需要，通過一定的籌資渠道和金融市場，采用不同的籌資方式，經(jīng)濟有效地籌集和吸收資金，滿足企業(yè)財務(wù)活動的所需。企業(yè)籌資的最大風(fēng)險來自于籌資渠道的單一性，導(dǎo)致滿足企業(yè)資金需求的脆弱性，從而影響企業(yè)的生存和發(fā)展。因此，籌資風(fēng)險的防范更多地是解決企業(yè)融資渠道的單一性問題，如果企業(yè)只有單一渠道，也就不存在籌資風(fēng)險，因為它已經(jīng)是一個確定性的問題。只有豐富了籌資渠道才會有不確定，風(fēng)險才會出現(xiàn)，也才有籌資風(fēng)險管理問題?；I資渠道與企業(yè)戰(zhàn)略、規(guī)模、發(fā)展階段、經(jīng)營能力等因素密切相關(guān)?；I資時應(yīng)準(zhǔn)確計算各種不同籌資方式的資金成本和風(fēng)險系數(shù)，合理的選取最佳的方案。

2投資方面的風(fēng)險

投資的風(fēng)險在于對企業(yè)自身能力、發(fā)展階段與外部機會不夠匹配，加上投資決策者如對投資風(fēng)險重視程度不夠，對于項目的可行性調(diào)查和分析報告研究不透徹，更沒有經(jīng)過市場調(diào)查、預(yù)測，沒有經(jīng)過科學(xué)的推斷論證，盲目投資，沖動投資，結(jié)果造成投資決策失誤，勢必造成投資的失敗，讓企業(yè)遭受巨大的損失。為企業(yè)的生存發(fā)展帶來沉重的負(fù)擔(dān)。

3資金營運方面的風(fēng)險

生產(chǎn)經(jīng)營的運做過程中，資金從貨幣形態(tài)開始，通過購買過程把貨幣資金轉(zhuǎn)化為原材料及廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)，經(jīng)過生產(chǎn)加工(或直接購入)形成待售商品，再經(jīng)過銷售等過程又回到貨幣形態(tài)的過程，就完成了資金循環(huán)周轉(zhuǎn)。如果采購較多貨物，生產(chǎn)過多產(chǎn)品，存貨在資產(chǎn)中的比重就會提高，具體表現(xiàn)為超儲積壓存貨，造成資金占用沉淀，影響經(jīng)營活動的正常進行；如果企業(yè)為了增加銷售量，急于提高自己的市場占有比重，大量賒銷商品，一旦市場環(huán)境發(fā)生改變，信用危機就會發(fā)生，造成大量應(yīng)收賬款無法及時收回，壞帳的損失也就在所難面，正常的運營會難以持續(xù)下去；我國企業(yè)大部分生產(chǎn)經(jīng)營資金為自有資金和借入資金，尤其是國有企業(yè)，普遍存在著資產(chǎn)負(fù)債率較高、銀行貸款數(shù)額巨大的問題。有的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率在80％，個別甚至超過100％，一旦市場發(fā)生改變，正常的經(jīng)營運做就會受到嚴(yán)重的影響。

4利潤分配方面的風(fēng)險

紅利分配政策對企業(yè)的生存和發(fā)展具有重大的作用。投資者可以通過企業(yè)選擇不同的分配方法判斷企業(yè)的運營情況，這樣也就影響了企業(yè)的資金來源，對未來投資者的決策也是有影響的。如果企業(yè)的利潤分配政策不進行合理的把握掌控，不結(jié)合自身具體情況，不采用科學(xué)的分配政策，也將影響企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，也會導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

二、引發(fā)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因分析

1財務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)戰(zhàn)略脫離，加重財務(wù)風(fēng)險

從企業(yè)戰(zhàn)略的層面來看，一個企業(yè)在制定經(jīng)營戰(zhàn)略的同時也要考慮到財務(wù)戰(zhàn)略，二者應(yīng)該相匹配。財務(wù)戰(zhàn)略是為經(jīng)營戰(zhàn)略服務(wù)的；同時，企業(yè)制定經(jīng)營戰(zhàn)略的時候，也要考慮財務(wù)戰(zhàn)略能否配套和執(zhí)行。財務(wù)能力不能跟上企業(yè)發(fā)展的需要，加劇財務(wù)風(fēng)險爆發(fā)的可能性。

2財務(wù)風(fēng)險監(jiān)控手段不足，風(fēng)險識別能力不高

中國企業(yè)經(jīng)過十幾二十年的市場經(jīng)濟的鍛煉，也逐步體會到市場經(jīng)濟企業(yè)競爭的殘酷，認(rèn)識到優(yōu)勝劣汰是市場經(jīng)濟的生存法則。只有不斷地提高企業(yè)的抵御風(fēng)險的能力才能生存的更好，更長。但由于市場化的企業(yè)運作在中國也不過十幾二十年，對風(fēng)險的認(rèn)識還很有限，特別是財務(wù)風(fēng)險監(jiān)控手段不足，對財務(wù)風(fēng)險的識別能力不強，應(yīng)對措施不當(dāng)，這樣就不能有效地降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

3企業(yè)管理存在諸多不完善的地方，財務(wù)管理水平也同步需要提高

當(dāng)前企業(yè)內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，資金得不到最佳的利用效果，流失、非法侵占嚴(yán)重，資金的安全性、完整性也就得不到保證，這與財務(wù)部門管理水平的低下是有直接原因的。

4財務(wù)決策缺乏全面的論證、科學(xué)的分析和合理的流程

財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要誘因。減少財務(wù)決策失誤的前提是實現(xiàn)財務(wù)決策的科學(xué)化。當(dāng)前企業(yè)的財務(wù)決策過程中決策者的人為因素、經(jīng)驗評價和流程不當(dāng)，由此而導(dǎo)致的決策失誤頻頻發(fā)生，財務(wù)風(fēng)險也隨之而來。

三、合理規(guī)避企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，保證企業(yè)健康運營的具體對策

1檢討企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略與財務(wù)戰(zhàn)略的匹配問題

財務(wù)戰(zhàn)略管理是為實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)和加強企業(yè)競爭優(yōu)勢，運用財務(wù)戰(zhàn)略管理的分析工具，確認(rèn)企業(yè)的競爭地位，源頭上控制風(fēng)險。從財務(wù)方面增強企業(yè)核心競爭力，從而提高企業(yè)抵御風(fēng)險的能力。從本質(zhì)上說，企業(yè)之所以能生存發(fā)展下去，就是抵御了各種風(fēng)險，朝著既定戰(zhàn)略規(guī)劃的方向前進的結(jié)果。

2建立專業(yè)的風(fēng)險管理機構(gòu)，提高風(fēng)險識別和應(yīng)對能力

組織企業(yè)的專業(yè)人員，在企業(yè)內(nèi)部建立專門的風(fēng)險管理機構(gòu)，走風(fēng)險管理專業(yè)化的道路，全面提高企業(yè)風(fēng)險識別和應(yīng)對能力。企業(yè)的風(fēng)險管理機構(gòu)要全面負(fù)責(zé)企業(yè)風(fēng)險(包括財務(wù)風(fēng)險在內(nèi))管理的職能，對風(fēng)險管理的策略、規(guī)劃、流程、制度和執(zhí)行等全面負(fù)責(zé)。企業(yè)建立基于風(fēng)險規(guī)劃、風(fēng)險識別、風(fēng)險估測、風(fēng)險評價、風(fēng)險應(yīng)對和績效考評等制度、流程已固化組織能力的風(fēng)險管理體系。制度的執(zhí)行會增強全體員工的風(fēng)險意識，從在文化層面上影響企業(yè)行為。

3建立完善的財務(wù)分析體系，健全財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制

逐步建立和完善財務(wù)分析指標(biāo)體系和風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，企業(yè)應(yīng)該對風(fēng)險信號進行持續(xù)監(jiān)測。根據(jù)其形成原因及過程，制定切實可行的管理策略，降低風(fēng)險發(fā)生的可能性。在預(yù)警體系中，以企業(yè)的財務(wù)行為作為監(jiān)控對象，通過對財務(wù)指標(biāo)的分析、比較了解企業(yè)運營狀況和風(fēng)險情況，從而為生產(chǎn)經(jīng)營提供參考，為投融資決策提供依據(jù)，控制和避免風(fēng)險的發(fā)生。

4促進財務(wù)決策的科學(xué)化與理性化

財務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財務(wù)管理工作的好壞，經(jīng)驗主義和主觀決策會使決策的結(jié)果偏離預(yù)期目標(biāo)。為規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)在決策過程中對于具體情況和各個方面的因素都要詳細考慮，盡量采用定量分析方法，并運用科學(xué)的決策模型進行決策。在進行方案的擇優(yōu)選擇時，切忌主觀臆斷。如在對固定資產(chǎn)投資的決策中，運用相關(guān)的知識，計算各種投資方案的投資回收期、投資報酬率、凈現(xiàn)值及內(nèi)含報酬率等，并對計算結(jié)果進行全面分析，在全面考慮各個方面的基礎(chǔ)上選擇最優(yōu)的一個。這樣可以使產(chǎn)生失誤的幾率大大減少，也就避免了因決策失誤所帶來的財務(wù)風(fēng)險。