許保羅(Paul Cavey)

出口增長率盡管有所下降,但其規(guī)模仍然足以創(chuàng)造就業(yè)、拉動消費,有助于應對美國經(jīng)濟放緩對中國經(jīng)濟造成的沖擊

全球經(jīng)濟危機使很多人不看好中國的出口。今年年初,中國出口急劇下滑,令人擔憂。由于美國的經(jīng)濟增長可能還將進一步放緩,而中國在一些傳統(tǒng)市場上的份額正趨飽和,因此,預測中國出口未來幾年將延續(xù)兩位數(shù)的高增長,只不過是一個綺麗的幻想而已。

但對于中國的國內(nèi)經(jīng)濟而言,這影響可能并不大。未來的出口增長率可能下降,但是勞動密集型的出口加工業(yè)規(guī)模已經(jīng)回到了2007年的水平。當時,各公司不得不上調(diào)工資水平,以解決勞動力短缺問題。如今,中國的勞動力規(guī)模在擴大,但是國內(nèi)的需求也在增加,因此工資水平可能會再次上漲。

這表明,出口部門雖今不如昔,但也不可小覷。出口增長率盡管有所下降,但其規(guī)模仍然足以創(chuàng)造就業(yè)、拉動消費,有助于應對美國經(jīng)濟放緩對中國經(jīng)濟造成的沖擊。

出口下滑原因多元

首先來看看人們常常視而不見的一個事實。中國出口下滑的首要原因并非美國消費的萎縮。消費品出口在下滑,今年1月至8月,消費品出口量同比下降了13%。但是,出口行業(yè)總體上同比下降了18%。資本品出口下滑更為嚴重(2008年增長22%,今年卻下跌了10%),而以中間產(chǎn)品尤甚(2008年增長12%,今年下跌25%)。

這反映了外部需求的變化。在經(jīng)濟蕭條中,投資受到的打擊往往超過消費。在美國,今年1月至6月,投資同比下降15.5%,而消費同比只下降1.5%。

現(xiàn)在投資需求萎縮,即便在美國擴大市場占有率也無法扭轉(zhuǎn)頹勢——在其他國家也是如此。的確,至少從出口下滑的幅度來看,今年中國對北美洲的出口實際上還算是比較強勁的。中國其他的主要出口市場下滑得更快。世界其他地區(qū)(ROW)涵蓋甚廣,各地情況大相徑庭。今年中國對中東的出口下滑了13%,而對未加入歐盟的歐洲地區(qū)(即俄羅斯)的出口幾乎同比下降了50%。

各地區(qū)的差異似乎并不是由需求結構導致的。對中國而言,歐盟和美國這兩個出口市場非常相似:市場規(guī)模相近(今年到目前為止,中國對其出口銷量約為1400億美元);市場結構幾乎相同,以機器、儀器為主導,其次是消費品和中間產(chǎn)品。

新興市場的差別更大些。中國對印度的出口(今年到目前為止達190億美元)幾乎是對俄羅斯出口(100億美元)的2倍或?qū)Π臀鞒隹?78億美元)的2.5倍。在中國對印度出口中,機器出口占主要地位;對巴西出口最多的是中間產(chǎn)品;對俄出口則為消費品。

2008年前幾個月,中國對印度和對俄出口難分伯仲,但今年差距漸顯,因為今年印度GDP保持了約7%的增長,而俄羅斯GDP幾乎下跌了7%。盡管如此,市場規(guī)模并不是影響中國出口的惟一因素。今年美國的內(nèi)需萎縮要比歐盟嚴重,但中國對北美的出口仍然超過了對歐盟的出口。

影響出口的另一個因素是相對價格。最近幾個月,人民幣對美元的匯率保持穩(wěn)定,但由于人民幣匯率再次與美元掛鉤,致使其對其他主要貨幣的匯率大幅上升,2008年前八個月人民幣對歐元同比升值16%。這是一個平均數(shù)值。自今年年中以來,歐元一直在對美元升值,因此對人民幣也在升值。

但是,其他一些因素也將開始影響中國對歐盟的出口,其中就包括市場飽和。中國產(chǎn)品已占歐盟所有進口消費品的38%,甚至超過了在美國的這一數(shù)字。在美國,中國產(chǎn)品所占市場份額已經(jīng)開始出現(xiàn)增長放緩。20世紀90年代末,中國產(chǎn)品占美國消費品市場的份額為20%,現(xiàn)在則保持在36%左右。中國在資本品市場的份額增長也似乎難以為繼。今年,中國產(chǎn)品占歐盟進口資本品的比例僅從30.7%上升為33.5%。

出口反彈可期

還有一個因素則為出口價格。盡管世界其他地區(qū)存在一些問題,中國似乎不再是導致全球出口價格下降的推手。在全球經(jīng)濟危機爆發(fā)后的一段時間里,中國出口產(chǎn)品的價格確曾有所下降,而且同比仍在下降。但是,中國香港和美國有關部門提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,現(xiàn)在出口價格水平正在企穩(wěn)(中國也公布出口價格數(shù)據(jù),但僅提供同比數(shù)據(jù))。

這可能會令人訝異。出口國一般會壓低出口價格以應對產(chǎn)能過剩。但是,結合中國的出口增長情況來看,出口價格水平顯示產(chǎn)能過剩并不像人們想象得那么嚴重?，F(xiàn)在,進口加工品每月達到300億美元。這使得出口部門的規(guī)模處于2006年和2007年的水平之間,當時出口工廠已經(jīng)對勞動力短缺頗有抱怨。

中國的勞動力有所增加,但是國內(nèi)需求也在上升。可以想見,出口部門的投入成本以及產(chǎn)出價格將再次上揚。已有的收入數(shù)據(jù)也表明了這一點。出口部門大幅裁員將直接沖擊農(nóng)民的收入,因為中國出口制造工廠的主力為農(nóng)民工。但是,今年的農(nóng)民收入仍保持了強勁的增長,前三季度同比上升約10%。

零部件進口不僅影響工資水平,還關系到中國出口的半壁江山——加工品的出口。加工貿(mào)易行業(yè)存在周期性的變動模式,即一年中大多數(shù)時間里,銷售值逐月穩(wěn)步上升,但在中國新年之前常常急劇下降。有鑒于此,加工品出口(今年8月下降11%)在11月-12月可能將同比上升10%,明年1月-2月同比上升25%。

根據(jù)這一常見模式所作的預測可能還太過保守。今年零部件進口大幅上揚,使得加工貿(mào)易順差罕見地下降,這表明出口即將出現(xiàn)更加強勁的反彈。

2008年末,全世界的GDP增長率急劇下跌,目前正在恢復當中。出口的這一反彈只是這一過程中的一次周期性復蘇而已,很可能不會持續(xù)太久。從結構上來看,中國的出口還將受到幾大因素的制約:美國消費者繼續(xù)調(diào)整他們的消費行為;市場份額的增長有限;人民幣面臨升值壓力。

如果內(nèi)需增長足夠強勁,那么出口部門的增長率將不再是惟一的關鍵因素,規(guī)模也很重要。出口部門的規(guī)模已經(jīng)回到了2007年的水平,足以造成類似2007年的勞動力市場緊張問題。如果工資水平上升,國內(nèi)消費也將得到提升。 ■

作者為麥格理證券中國經(jīng)濟研究部主管