彭娟

即將過去的2010年，一個讓我們見識到了宏觀經(jīng)濟的復(fù)雜性的一年，可謂一路驚險，難題不斷。從國際環(huán)境看，經(jīng)濟復(fù)蘇一波三折，貿(mào)易保護主義的升級沖擊中國的出口，量化寬松政策再度出臺又帶來新一輪的全球通脹，大宗商品價格上揚將對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈帶來巨大影響。從國內(nèi)來看，雖然經(jīng)濟增長成功“保入”，但是GDP逐季回落，經(jīng)濟下行風(fēng)險始終存在；信貸規(guī)模超過7.5萬億的“紅線”已成定局，流動性泛濫成為貨幣政策的一大挑戰(zhàn)；下半年以來，物價不斷攀升，尤其是農(nóng)產(chǎn)品漲幅驚人，在行政干預(yù)手段頻繁出臺的同時，新一輪的資源價格改革不得不暫時擱淺。

這些嚴峻的挑戰(zhàn)都將延續(xù)到了2011年。從剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟工作會議的表述來看，在2009年“處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系”之前，還加上“更加積極穩(wěn)妥地”這一要求，可以說在經(jīng)歷了“最困難”的2009年和“最復(fù)雜”的2010年之后，我國或許將迎來困難與復(fù)雜交織的2011年。

“穩(wěn)增長”、“調(diào)結(jié)構(gòu)”、“防通脹”是2011年的三個關(guān)鍵詞，既是我們對2011年政策的總體把握，也可以當(dāng)做投資決策的出發(fā)點。新的一年，雖然經(jīng)濟仍有較多難題，存在下行風(fēng)險，但是不乏增長點。消費仍將高位運行，帶來強勁的內(nèi)需；雖然房地產(chǎn)市場依舊會受到“高壓”，但新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃會為投資帶來動力；比較值得擔(dān)心的是出口，由于外部環(huán)境的陰晴不定，出口仍具有較大的不確定性。

11月的CPI數(shù)據(jù)突破5％，并創(chuàng)28個月以來的最高紀(jì)錄，讓“防通脹”成為更加迫切的任務(wù)。據(jù)此可以判斷，貨幣政策在轉(zhuǎn)向穩(wěn)健之時，應(yīng)該會“適度偏緊”，預(yù)計在明年第二季度以前，會出臺加息等更加有效的緊縮措施。但是，目前機構(gòu)和經(jīng)濟學(xué)家都認為，明年的CPI將呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢，因此，貨幣政策也可能保持相機抉擇的靈活性。

由于是“十二五”規(guī)劃的開局之年，2011年又被譽為“起步年”。雖然宏觀調(diào)控的難度已經(jīng)被學(xué)界和市場所公認，但是也并不缺乏樂觀的因素，只要調(diào)控有的放矢，符合更加審慎靈活的原則，有質(zhì)量、可持續(xù)的增長是可以期待的。