曹 潔

一旦政策出現(xiàn)松動跡象，在新能源需求的帶動下銅價仍會成為追捧對象——

稻穗成熟，頭自然低下，價格上漲到一定程度，自然會面臨拋壓，在期貨市場中上漲是非常態(tài)，因為需要資金不斷買進去推動，下跌是常態(tài)，就如同物理原理自由落體一樣，沒有助推的力量，價格自然就會下跌。所以某種意義上講上漲是下跌的前提，下跌同樣為上漲孕育了新機，因為當(dāng)人站得筆直時，狂風(fēng)襲來，很容易左搖右擺，而當(dāng)人趴在地上時，再大的風(fēng)刮來，人也可以紋絲不動。

當(dāng)前有人擔(dān)心歐債危機最后會讓歐元萬劫不復(fù)，其實也不盡然，就如同美元過去的貶值一樣，最終使得美元在底部爆發(fā)出了驚人的力量，歐元不斷的貶值換來了出口的改善，換來了越來越有限的下行空間，也同樣換來了繼續(xù)喘息甚至崛起的可能。

過去的金融史告訴我們，危機從來就是存在的，無法避免的。從一個泡沫到另一個泡沫，循環(huán)往復(fù)……每一次危機的背后都有低利率的影子，每一次危機的背后也伴隨著貨幣政策的變化。而這些變化不是目的，多是手段，為的是恢復(fù)經(jīng)濟發(fā)展的態(tài)勢。

筆者發(fā)現(xiàn)，實際上，國際市場的價格表現(xiàn)要比國內(nèi)市場簡單得多，國際市場完全市場化的運行機制使得價格能夠真正反映實體經(jīng)濟的陰晴，而國內(nèi)市場則不同，國內(nèi)市場一方面積極發(fā)展新的替代經(jīng)濟推動器，一方面修補著過去的諸多問題，國外的房價可以酣暢淋漓的跌，而國內(nèi)卻不可以；因為中國房地產(chǎn)牽涉的不僅僅是房產(chǎn)商的利益，還有地方政府的利益。而新的替代經(jīng)濟推動器則仍在孕育當(dāng)中，雖然新能源的發(fā)展從去年就被國家放在重要的發(fā)展地位上，但起步仍需時間，不能立刻擔(dān)當(dāng)推動經(jīng)濟的重任。當(dāng)前可以說是新舊動力交替時機，因此出現(xiàn)震蕩與膠著的局面實在是在所難免。

在眾多商品中，與新能源革命發(fā)展密切相關(guān)的品種就是期銅，因為銅在金屬中導(dǎo)電性能最好。近來，國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、中石化、中海油等四大國內(nèi)能源巨頭紛紛宣布在國內(nèi)大規(guī)模建設(shè)充電站。此次高歌猛進的充電站建設(shè)，在促進電動汽車駛?cè)肟燔嚨赖耐瑫r，也會帶來銅需求的再次飆升，因為一輛好的電動汽車的評判標(biāo)準(zhǔn)之一就是其車中含銅量的多寡。

當(dāng)然，在周邊市場資金收緊的影響下，銅價也很難獨善其身。據(jù)了解，一些現(xiàn)貨廠商，從去年以來就不斷囤積現(xiàn)貨銅，在去年銅價飛漲時，獲得巨大收益，但當(dāng)價格下跌后，其浮動收益急劇萎縮，甚至有些廠商因囤積成本過高而出現(xiàn)虧損狀況，現(xiàn)金流不斷吃緊，表現(xiàn)在其采購需求上，就會與日下降，因為多數(shù)現(xiàn)貨廠商在市場緊縮的情況下會選擇現(xiàn)金為王，以消化自身庫存為主，而不是以繼續(xù)在現(xiàn)貨市場采購為主。

因此，在這些因素的影響下，目前銅市很可能繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩的態(tài)勢，但相信隨著國家調(diào)控的深入，國內(nèi)GDP增長率、CPI、房價的回落，市場對于政策的預(yù)期就會發(fā)生微妙的變化。到時則會出現(xiàn)新的機會，投資者則可以厲兵秣馬，枕戈待旦，一旦政策出現(xiàn)松動跡象，在新能源需求的帶動下銅價仍會成為追捧對象。

從技術(shù)面上看，美元指數(shù)已經(jīng)進入強阻力區(qū)，在向上突破之前調(diào)整的時間可能會長達1個多月，這將給銅價止跌反彈帶來機會，但在美聯(lián)儲加息的利好兌現(xiàn)、歐元加息預(yù)期出現(xiàn)之前，美元強勢還將延續(xù)。從未來較長一段時間主要經(jīng)濟體經(jīng)濟形勢對比來看，美元指數(shù)甚至有望重回100點上方。美元中期強勢意味著銅價弱勢還將繼續(xù)。從銅價盤面表現(xiàn)來看，反彈難改市場趨弱格局，近期銅價將延續(xù)弱勢調(diào)整基調(diào)。