郭 燕

(中國石化江蘇油田分公司,江蘇 揚州 225009)

全面推行EVA考核工作的思考

郭 燕

(中國石化江蘇油田分公司,江蘇 揚州 225009)

隨著市場競爭的日益激烈,人們逐漸認識到,企業(yè)的價值創(chuàng)造能力決定了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。在這一背景下,經(jīng)濟增加值(EVA)作為一種新型的管理模式應運而生。

經(jīng)濟增加值;財務管理;激勵制度;國有企業(yè)

一、EVA的內(nèi)涵與經(jīng)濟本質(zhì)

EVA(Economic Value Added)即經(jīng)濟增加值,是由思滕思特公司在 20世紀 90年代提出的。EVA的基本計算公式為:經(jīng)濟增加值=稅后凈經(jīng)營利潤-投入資本總額＊加權(quán)平均資本成本。從計算公式可以看出,EVA與傳統(tǒng)會計利潤指標最本質(zhì)的區(qū)別就在于引入了資本成本的理念,因此,EVA比傳統(tǒng)的指標更能體現(xiàn)投資者的利益,更能反映企業(yè)的核心競爭力和經(jīng)營現(xiàn)狀。從根本意義上說,EVA是一套正確度量企業(yè)業(yè)績的全新的評價體系。

二、推行EVA的必要性和意義

央企的業(yè)績考核體系主要以財務指標為主。針對傳統(tǒng)指標的缺陷,國資委頒布了《中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》,從2010年起全面采用EVA對中央企業(yè)經(jīng)營業(yè)績進行考核。這一決定意味著央企從戰(zhàn)略管理進入價值管理的新階段。企業(yè)將從以利潤為王的經(jīng)營理念,轉(zhuǎn)向價值至上的管理思路。具體來說,引入EVA有以下作用。

一是有利于遏制國有企業(yè)投資沖動,合理控制風險。長期以來,國有企業(yè)對國有資本的成本基本沒有概念。用 EVA來評價公司業(yè)績,促使經(jīng)營者綜合考慮收益與風險,謹慎投資,可以實現(xiàn)企業(yè)盈利的終極目標。

二是有利于企業(yè)實現(xiàn)資源有效配置。以利潤為導向時,企業(yè)資源會向高利潤率的業(yè)務配置,而 EVA同時受利潤率和資本占用率影響,以EVA為指揮棒,有助于實現(xiàn)集團內(nèi)部經(jīng)濟資源的更有效配置。

三是有利于促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。EVA指標的設(shè)計著眼于企業(yè)長期發(fā)展,EVA管理體系中科學的會計調(diào)整鼓勵企業(yè)的經(jīng)營者進行能給企業(yè)帶來長遠利益的投資決策。采用 EVA考核體系,可以使國有企業(yè)克服短視行為,鼓勵經(jīng)營者專注于企業(yè)長期業(yè)績的提升。

三、EVA在我國運用的局限和難點

以我國目前的情況來看,ERV管理體系也有一定的局限性,制約了ERV業(yè)績評價方法的實施及效果。

一是EVA指標本身仍具有一定的缺陷,限制了其應用的可能性。如在不同規(guī)模的企業(yè)之間,經(jīng)濟增加值無法進行比較;企業(yè)不同的發(fā)展階段,經(jīng)濟增加值表現(xiàn)出不同的特點,處于成長階段的企業(yè)經(jīng)濟增加值要比成熟或衰退階段的企業(yè)小。

二是對EVA計算指標有著重要影響的資本成本難以合理取得。在理論上,資本成本計量方法采用加權(quán)平均資本成本(WACC),其中,債務資本成本根據(jù)企業(yè)的實際情況確定,權(quán)益資本成本的確定通常采用資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)來計算。由于CAPM假設(shè)市場是完全競爭的,而CAPM的假設(shè)條件與資本市場的現(xiàn)實情況相差甚遠,由此計算出的資本成本合理性值得懷疑。

三是EVA的計算方法需要較高的技術(shù)水平。根據(jù)EVA原理,需要對按照公認會計原則編制的財務報表進行高達165項的調(diào)整。這需要操作者精通財務報表編制,對EVA與財務報表存在的差異有準確的理解。

四、EVA指標實施過程中應該把握的要點

盡管EVA指標在我國業(yè)績評價中還存在這樣那樣的缺陷,但由于EVA指標體現(xiàn)出的優(yōu)勢,仍然有廣闊的發(fā)展前景。具體實施中應該主要把握以下幾個要點。

一是加強EVA的宣傳培訓,以保證其順利實施。EVA理論的成功,需要有與之相匹配的制度環(huán)境和公司治理機制,因此要順利實施EVA,要進行適當?shù)呐嘤柡托麄鞴ぷ?。企業(yè)干部職工要加強對EVA理論的學習,讓EVA融入企業(yè)文化,將EVA建設(shè)成為企業(yè)的溝通語言和共同理念。

二是將EVA與企業(yè)激勵制度相結(jié)合。EVA的施行,離不開讓所有人積極、主動、高效地做好本職工作。以EVA為基礎(chǔ)的激勵制度可使股東、管理者和員工的利益緊緊地聯(lián)系在一起,避免了傳統(tǒng)激勵制度下所出現(xiàn)的過度關(guān)注短期目標的行為。

三是明確調(diào)整的會計項目。EVA計算過程中,需要對經(jīng)營凈利潤進行調(diào)整,其目的是轉(zhuǎn)換會計數(shù)據(jù)為經(jīng)濟利潤,因此在 EVA考核機制前,應明確EVA調(diào)整項目并相對固定下來,使接受EVA考核的單位能夠掌握理解。

四是準確核定資本成本率。資本成本率反映了投資者對投入資本的回報要求,其確定對EVA的計算具有重要影響。投資者的風險承受程度通過資本成本率體現(xiàn),較高風險需要較高預期回報做補償。債務成本率一般以銀行貸款利率或企業(yè)實際發(fā)生的利息率為基準,而股權(quán)資本成本率較難確定,一般根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)的風險程度、所處地域等多種條件確定。

綜上所述,EVA作為先進的管理理念和管理方法,可以對傳統(tǒng)的業(yè)績衡量指標起到很好的補充作用,因此,引入并關(guān)注EVA,對促使企業(yè)逐步實現(xiàn)從追求利潤最大化到效益最大化并轉(zhuǎn)向追求價值最大化,從而推動企業(yè)又好又快發(fā)展,無疑具有很重要的現(xiàn)實意義。

[1]李長青,王琴.EVA理論研究[J].內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟,2006(22).

F720

A

1673-1395(2010)04-0212-02

2010-05-12

郭燕(1972—),女,山西翼城人,注冊會計師,主要從事油田企業(yè)會計管理研究。

責任編輯 韓璽吾 E-mail:shekeban@163.com