徐 華

當(dāng)醫(yī)院處于快速發(fā)展期，通常會對外部資金需求比較大，需要通過財(cái)務(wù)杠桿、即負(fù)債方式籌集資金，從而抓住最佳發(fā)展時機(jī)。財(cái)務(wù)杠桿具有放大效應(yīng)，一方面它為醫(yī)院取得了擴(kuò)張的資本，帶來可能的高回報；另一方面它猶如啟動了定時炸彈，帶來了高風(fēng)險。平衡財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險的關(guān)系，醫(yī)院財(cái)務(wù)人員需要作好兩項(xiàng)工作：判斷衡量當(dāng)前財(cái)務(wù)風(fēng)險與合理控制財(cái)務(wù)風(fēng)險。

一、判斷衡量醫(yī)院當(dāng)前財(cái)務(wù)風(fēng)險

1.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是企業(yè)計(jì)算每股收益的變動率與息前稅前利潤的變動率之間的比率，它反映財(cái)務(wù)杠桿作用的大小與財(cái)務(wù)風(fēng)險的大小。由于醫(yī)院不存在每股收益和所得稅，因此財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式可以簡化為：

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=（本期結(jié)余+本期債務(wù)利息）÷本期結(jié)余

2004年醫(yī)院DFL值為1.68，如果保持本期結(jié)余不變，減少負(fù)債或降低利率，DFL值將減小，說明財(cái)務(wù)風(fēng)險下降。如果醫(yī)院的負(fù)債結(jié)構(gòu)保持不變，當(dāng)本期結(jié)余增加一倍時，DFL1值為1.34。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)下降說明，當(dāng)醫(yī)院盈利能力提高時，固定性利息成本占全部利潤的比例將下降，同樣達(dá)到控制財(cái)務(wù)風(fēng)險目的。

2.資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)

資產(chǎn)負(fù)債率反映醫(yī)院總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債籌集的，計(jì)算公式為：

資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%

2004年醫(yī)院資產(chǎn)負(fù)債率37.6%，在安全線50%以內(nèi)。根據(jù)資本結(jié)構(gòu)權(quán)衡理論，資產(chǎn)負(fù)債率在一定區(qū)間內(nèi)上升會提高企業(yè)價值，當(dāng)達(dá)到最優(yōu)點(diǎn)之后繼續(xù)上升，會增大財(cái)務(wù)風(fēng)險。

3.流動比率和速動比率指標(biāo)

醫(yī)院要保證還本付息，就要看其變現(xiàn)能力，即產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。流動比率和速動比率都可以用來反映醫(yī)院的短期償債能力。比率越高，償債能力越強(qiáng)。

流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

2004年醫(yī)院的流動比率為1.4，速動比率為1.3。由于流動比率是相對數(shù)，適合醫(yī)院間比較以及醫(yī)院內(nèi)前后期的比較。速動比率通常用于反映應(yīng)付災(zāi)難性財(cái)務(wù)危機(jī)能力，一般維持在1以上就算具有良好的抗風(fēng)險能力。

4.負(fù)債結(jié)構(gòu)比例

醫(yī)院負(fù)債規(guī)模只能反映其負(fù)債水平，而負(fù)債結(jié)構(gòu)可以反映到期還本付息的壓力大小。如果大批負(fù)債集中在某一個時間段內(nèi)到期，將會使醫(yī)院承受巨大的償付壓力。2004年醫(yī)院短期負(fù)債與長期負(fù)債比為5∶3，較為合理。值得關(guān)注的是，我國企事業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)中以多以短期負(fù)債為主，主要原因除了商業(yè)銀行對長期貸款審批嚴(yán)格且手續(xù)繁瑣外，還與企事業(yè)自身缺乏長遠(yuǎn)規(guī)劃有關(guān)。

二、合理控制醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險

1.利用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

DFL數(shù)值可以幫助我們進(jìn)行醫(yī)院間和醫(yī)院前后期的財(cái)務(wù)風(fēng)險比較，也可以通過DFL公式，在保持負(fù)債絕對量不變前提下，提高本期結(jié)余參數(shù)以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險，具體可以通過各種增收節(jié)支等措施提高醫(yī)院利潤。

2.靈活調(diào)整財(cái)務(wù)政策

醫(yī)院目前處于發(fā)展階段，醫(yī)療收入和醫(yī)院規(guī)模節(jié)節(jié)攀升，現(xiàn)金流入與流出量都較大。由于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)循環(huán)快，可以采取偏向激進(jìn)的財(cái)務(wù)政策，抓住市場機(jī)遇、贏得醫(yī)院發(fā)展。當(dāng)未來醫(yī)院發(fā)展趨勢變動時，需要相應(yīng)調(diào)整財(cái)務(wù)政策，或?yàn)榉€(wěn)健或?yàn)楸Ｊ胤结?，合理?guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險。

3.重新安排資本結(jié)構(gòu)

我院今年啟動門急診樓改造大型基建項(xiàng)目，目前啟動資金主要來源于醫(yī)院的經(jīng)營收入和短期貸款，隨著工程的進(jìn)展，將占用大量長期資金。由于短期貸款籌集的資金應(yīng)主要用于“短平快”項(xiàng)目，而長期投資所需資金主要對應(yīng)長期貸款融資，這種短期融資用于長期投資的錯配關(guān)系將會形成隱形財(cái)務(wù)風(fēng)險。合理安排籌集資本的構(gòu)成比例，選擇與投資項(xiàng)目對應(yīng)的融資方式，避免短債長投引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

4.適當(dāng)控制規(guī)模發(fā)展

醫(yī)院就診環(huán)境往往是衡量醫(yī)院規(guī)模的重要因素，但醫(yī)院規(guī)模的發(fā)展和醫(yī)院的成長一樣，都是漸進(jìn)的、有規(guī)律的。它需要與醫(yī)院文化、資金技術(shù)、管理制度、人才設(shè)備等各方面相互配合，才能實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張帶來的經(jīng)濟(jì)效益。如果單純追求規(guī)模上的快速發(fā)展，不能及時帶來經(jīng)濟(jì)回報，將會造成資金循環(huán)不暢，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險。

總而言之，只要醫(yī)院合理安排好資本結(jié)構(gòu)，經(jīng)常關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險指標(biāo)，則既可以利用財(cái)務(wù)杠桿作用、為醫(yī)院爭取更大利潤，同時把財(cái)務(wù)風(fēng)險控制在安全范圍內(nèi)，實(shí)現(xiàn)醫(yī)院的快速健康發(fā)展！