□華爾街日報

中國龐大外儲是福是禍

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中國龐大的外匯儲備既是福也是禍，這回它又給中國惹麻煩了。這次，矛盾的另一方是日本。日本財務大臣野田佳彥對中國購買日本政府債券的速度之快提出了質(zhì)疑，認為推動了日元升值。中國今年購買了270億美元的日本國債。隨著中日緊張氣氛因在華日企勞工問題及領(lǐng)土爭端再度加劇，野田佳彥對中國揮出的“重拳”正好符合東京的情緒。

但事實上，中國購買的日本國債只占日本當前財年預定發(fā)行的1．92萬億美元國債的九牛一毛。日本自身長期存在的經(jīng)常項目盈余以及對美國經(jīng)濟的擔憂，才是日元近期漲勢背后的更主要推手。不過，野田指出了一個問題，一個從很大程度來說是中國作繭自縛的問題。中國不斷增長的外匯儲備——目前官方數(shù)據(jù)為2．5萬億美元——已經(jīng)突破了所有理性的平衡。它所持有的外儲規(guī)模意味著即便是采取合理的投資政策，如買入日元資產(chǎn)以實現(xiàn)外匯儲備多元化，也會招致批評。中國最近大幅增持了韓國國債，在當?shù)厥袌鲆l(fā)了震動。

花旗預計今后一段時間內(nèi)中國的外匯儲備將以每年2500億至3000億美元的速度繼續(xù)增長。中國經(jīng)濟更多地依靠國內(nèi)消費來拉動——這將有助于通過增加進口來縮小貿(mào)易順差——依然是一個長期性目標。與此同時，在日本和其他地方，向中國“出拳將繼續(xù)成為它們樂于做的事情。

（摘自《南方周末》）