李永鈞

東南汽車無論選擇與大車企重組還是一分為二建立對等公司，新一輪股權(quán)風(fēng)暴在所難免。

“如果有這樣的事，我應(yīng)該知道，但我的確從未聽說。”電話那頭，東南汽車的一位高層語氣堅決地否認(rèn)。

最近關(guān)于東南汽車的傳聞不絕，東風(fēng)汽車公司欲重組東南汽車足以引起不小的轟動，這是繼北汽和廣汽之后，近年來東南汽車“追求者”中最重量級的汽車集團(tuán)。而東南汽車的大股東福建省汽車工業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱福汽）也在謀劃新的思路，意欲將東南汽車一分為二，分別與日本三菱自動車工業(yè)株式會社（下稱三菱汽車）和我國臺灣地區(qū)中華汽車股份有限公司（下稱中華汽車）成立合資公司，徹底解決東南汽車發(fā)展中一直存在的股權(quán)糾葛。

是走重組之路，依附于大汽車集團(tuán)而發(fā)展，還是徹底理清發(fā)展道路上一直存在的股權(quán)問題，真正走獨立的發(fā)展道路？倔強的東南汽車正徘徊在一個艱難抉擇的十字路口。

多方博弈

東南汽車背后牽扯復(fù)雜的股權(quán)利益鏈條。股權(quán)對等是國內(nèi)中外合資汽車企業(yè)多數(shù)采取的方式，但東南汽車卻創(chuàng)造了一種特殊的合作關(guān)系。即以福汽、中華汽車、三菱汽車各占50%、25%、25%股權(quán)的三方合資模式進(jìn)行合作。東南汽車的股東構(gòu)成一開始就決定了其股權(quán)糾葛的復(fù)雜局面，衍生出了后來的一系列問題，并最終導(dǎo)致了目前的局面。

東南汽車的三家股東中，中華汽車是臺灣裕隆集團(tuán)和福汽集團(tuán)合作中選定的企業(yè)。在福建省提出建設(shè)“海西經(jīng)濟(jì)區(qū)”的大背景下，作為福建為數(shù)不多的大項目，兩岸合作的東南汽車也被賦予了更多的色彩。但是，在長期未達(dá)到利潤預(yù)期后，中華汽車的母公司裕隆集團(tuán)失去耐性，2010年12月，裕隆集團(tuán)旗下另一家公司裕隆汽車與東風(fēng)汽車在杭州合資組建東風(fēng)裕隆汽車有限公司。

一直以來，由于三菱汽車在東南合資公司中的出資比例較低，使其在外界看來對于東南汽車發(fā)展的指導(dǎo)不甚積極。按照當(dāng)初合作三方協(xié)定的內(nèi)容，東南汽車總經(jīng)理由中華汽車派遣，但其汽車產(chǎn)品和技術(shù)則主要源于三菱汽車。汽車企業(yè)的發(fā)展最離不開的就是技術(shù)和產(chǎn)品，三菱汽車在東南汽車中占據(jù)股比過低導(dǎo)致話語權(quán)不足，這樣的日子久了，三菱汽車高層曾公開抱怨，三菱汽車在華銷售遇阻是由于股權(quán)結(jié)構(gòu)過低所致。

三菱汽車一直努力通過增持股份來得到話語權(quán)和更大利益，然而目前我國汽車合資企業(yè)中有外資不能超過50％的規(guī)定，臺資也屬于“外資”的范疇。三菱汽車若增持，必然是分中華汽車的那一杯羹。而作為兩岸合資典范的東南汽車不能單純從資本角度來決定其戰(zhàn)略走向，因此三方股權(quán)問題一直擱置。

在華發(fā)展策略一直難以全面鋪開的三菱汽車，曾表示“持股無法達(dá)到50%之前，三菱汽車將不會再引進(jìn)新車型”，這正是對目前股權(quán)結(jié)構(gòu)的抗議。在多次試圖增持股份增加話語權(quán)失敗之后，三菱汽車轉(zhuǎn)向廣汽集團(tuán)，以廣汽長豐為基礎(chǔ)，設(shè)立三菱汽車和廣汽集團(tuán)各出資50%的合資企業(yè)。在業(yè)內(nèi)人士看來，話語權(quán)的提高將使三菱汽車在華引進(jìn)車型、運營計劃以及生產(chǎn)能力方面的重心毫無疑問地轉(zhuǎn)向廣汽集團(tuán)。

在這種情況下，三菱汽車和中華汽車必定會把更多的優(yōu)質(zhì)資源轉(zhuǎn)投新合資公司，三方持股的東南汽車的處境變得更加微妙。福汽和福建地方政府對東南汽車重組或自主發(fā)展的路線一直游移不定。然而無論是籌劃重組還是堅持自主發(fā)展的道路，股權(quán)紛爭都是東南汽車必須首要掃除的障礙。在今年汽車市場大滑坡的背景下，東南汽車自身提振乏力，如今又面對被合作伙伴三菱汽車邊緣化的步步緊逼，何去何從的確考驗著大股東福汽乃至地方政府的智慧。其股權(quán)問題必須盡快解決。

“如何理順股權(quán)關(guān)系、管理關(guān)系，尋找兼顧各方利益的發(fā)展模式是東南汽車必須立即著手解決的問題?！备Ｆ嚓P(guān)人士如是表示。

東風(fēng)圖謀

“他們最近確實在動?！币晃幌⑷耸扛嬖V記者。據(jù)未經(jīng)核實的消息，東風(fēng)集團(tuán)高管最近密赴我國臺灣，也密赴日本，東南汽車中日方高管也回營密商。很有可能，武漢開往福州的艦隊已經(jīng)秘密起航。

記者隨后致電東南汽車，公司總經(jīng)辦表示：“我們內(nèi)部完全沒有聽過這個事，都是網(wǎng)絡(luò)傳言，不需要去理會?！比欢晃唤咏鼥|風(fēng)汽車的業(yè)內(nèi)人士卻透露，這個事情在一兩個月之前就啟動了，不過目前處于高度保密階段，具體進(jìn)展如何，還不知道。

7月26日，東風(fēng)汽車集團(tuán)董事長徐平也對此回應(yīng)：“雖然現(xiàn)在還沒有接觸，但是不排除以后不可以有接觸，都還是有可能的。”徐平開放式的答復(fù)仍留給外界遐想的空間。在政府提倡兼并重組的背景下，東風(fēng)汽車在保持現(xiàn)有格局的同時，如何在三大汽車集團(tuán)的競爭中贏得主動，是不得不考慮的問題。

東風(fēng)集團(tuán)早已設(shè)定了“十二五”的目標(biāo)，力求年銷量達(dá)到500萬輛的規(guī)模。這意味著，未來幾年，東風(fēng)集團(tuán)計劃將銷量提升近一倍，除了自身發(fā)展以外，東風(fēng)汽車集團(tuán)董事長徐平直言重組不可或缺。

此外，眾所周知，多年以來“大東風(fēng)”戰(zhàn)略也有一個短板，那就是自主乘用車板塊，肯定需要一個新的發(fā)展思路。7月初，東風(fēng)汽車內(nèi)部進(jìn)行了8年來最大的機構(gòu)調(diào)整，確立了東風(fēng)的“大自主”戰(zhàn)略，并提出要在2015年完成200萬輛自主乘用車的產(chǎn)銷目標(biāo)。2010年，東風(fēng)汽車集團(tuán)銷量達(dá)到272萬輛，首次超過一汽集團(tuán)，僅次于上汽集團(tuán)。雖然規(guī)模處于第二位，但是經(jīng)營效益在國內(nèi)的汽車集團(tuán)中卻居于首位。一方面，良好的經(jīng)營效益為后續(xù)的擴(kuò)張奠定了基礎(chǔ)；另一方面，東風(fēng)汽車也需要新的投資來保證日后的持續(xù)增長。如果東風(fēng)汽車重組東南汽車得以成行，那么，在“大自主”和“大板塊”上都會收獲不菲。目前，東南汽車的自主品牌轎車和最近上馬的微車，都會為東風(fēng)汽車帶來一個自主品牌增量的業(yè)務(wù)板塊。在這種情況下，一位相關(guān)人士表示，東風(fēng)汽車重組東南汽車絕不是空穴來風(fēng)。

東南汽車沒有回答此方面問題，但有關(guān)人士則表示，的確聽說了東風(fēng)重組東南汽車的事情。福汽相關(guān)人士則表示，東風(fēng)汽車和福汽在前兩年就有過接觸。

“如同當(dāng)年上汽通過MG實現(xiàn)對南汽重組一樣，東風(fēng)通過將東南汽車運作成功，可以再介入福汽，今后，東風(fēng)和福汽的關(guān)系有可能就像上汽和南汽合作一樣，交叉持股，或者福汽只是以投資公司的形式，不從事實際業(yè)務(wù)?！狈治鋈耸咳缡钦f。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與廣汽和北汽相比，東風(fēng)汽車實力最強，而和東風(fēng)汽車合作融洽的裕隆汽車，將為東風(fēng)汽車和東南汽車的重組，承擔(dān)起一個重要的橋梁作用，因此被業(yè)界認(rèn)為其最有可能接盤東南汽車。

但是，如何擺平東南汽車各個股東之間的利益關(guān)系才是關(guān)鍵。復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)，加之特殊的戰(zhàn)略意義，使得東南汽車的重組困難得多。

分拆自救？

今年年初，在東南股東的刻意安排下，有技術(shù)背景的左自生接替簡清隆擔(dān)任東南汽車總經(jīng)理，東南汽車高層的調(diào)整已經(jīng)表明福汽集團(tuán)改變東南汽車命運的急迫心態(tài)。與此同時，福汽也在謀劃新的思路。

自1995年成立的東南汽車，曾經(jīng)一度發(fā)展迅猛。但是，從2004年起，三菱汽車計劃增股引起的三方股權(quán)爭執(zhí)，使得東南汽車喪失了黃金發(fā)展時機。股權(quán)糾葛也成為擺在東南汽車發(fā)展道路上的最大障礙，在兩大合作伙伴分別再尋“第二春”之后，東南汽車的發(fā)展前景更是不容樂觀。

而為了擺脫目前的這種尷尬局面，福汽正在力推“分割”東南汽車的計劃，也就是福汽分別和三菱汽車以及中華汽車建立股權(quán)對等的合資公司，將東南汽車一分為二，以拯救處于邊緣角色的東南汽車。

該計劃的好處顯而易見，一旦成立兩家全新的合資公司，三菱汽車和中華汽車股比上升后，將擁有更多話語權(quán)調(diào)動股東方的投放力度和積極性。借此，東南汽車也可以擺脫股東方職責(zé)的尷尬。

聽起來，這種說法比東風(fēng)的介入更具操作性，但東南汽車的高層同樣予以了反駁，“目前沒有這個計劃，東南汽車的股比結(jié)構(gòu)不會調(diào)整”。同時駁斥了“市場份額的逐漸萎縮，東南汽車很可能在邊緣化的道路上漸行漸遠(yuǎn)”的說法。

業(yè)內(nèi)人士也表示，這種分割可能會遭遇到汽車行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策的障礙，分割之后形成的兩家公司的整車生產(chǎn)資質(zhì)如何獲得等都值得關(guān)注。

在福汽分割東南的計劃中，東南的現(xiàn)有工廠以及規(guī)劃中的新工廠，將分別屬于未來的中華合資公司和三菱合資公司。而計劃于今年六七月份開工建設(shè)的新工廠，目前依然沒有任何動靜。

日前，東南汽車總經(jīng)理左自生稱，根據(jù)《海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議（ECFA）》中涉及的汽車零配件進(jìn)出口關(guān)稅互惠規(guī)定，推動汽車零部件制造與臺灣的整合、分工。

未來中華汽車和東南汽車所生產(chǎn)的產(chǎn)品可跨地域銷售，中華汽車可銷往大陸，東南汽車也可進(jìn)駐臺灣市場，考慮到臺灣市場體量太小，年銷量僅30萬輛中華汽車無疑占了很大便宜。

此外有媒體報道稱，東南汽車正聯(lián)合東南汽車城50家臺資配套廠以及股東方中華汽車，形成兩岸零部件的分工協(xié)作，這將大大降低企業(yè)整體運營成本，文章稱此舉將打造“海西汽車產(chǎn)業(yè)獨特的綜合競爭力”。

“東南汽車更像是一個維系兩岸關(guān)系的紐帶，而不像一個企業(yè)，哪怕在商業(yè)利益上吃虧?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士如此表達(dá)了對東南汽車的看法。

股權(quán)風(fēng)暴

不過，無論收購還是分拆東南汽車都非易事。盡管自身發(fā)展有限，但在接近東南汽車的人士看來，這家車企絕對是一塊個性十足的硬骨頭?！斑@家企業(yè)并不大，但很有個性。”

此前，廣汽、北汽均與東南汽車有過接洽。但私下里，東南汽車高層曾指責(zé)北汽，“它憑什么實力來收購東南？”

多年來，東南汽車一直擁有良好的政府資源。此前有文如此評價東南汽車的股東方之一裕隆集團(tuán)原董事長吳舜文：“積極推動將集團(tuán)的資金和技術(shù)前往大陸投資，期望兩岸合作，發(fā)展汽車工業(yè)?！闭且驗檫@層特殊的關(guān)系，資料顯示，2000年裕隆汽車與東風(fēng)集團(tuán)、廣州京安云豹汽車有限公司共同組建風(fēng)神汽車公司，生產(chǎn)日產(chǎn)技術(shù)的風(fēng)神系列車，裕隆占股25%。從項目的談判、申請國家立項到投入產(chǎn)出，僅花了不到一年時間，這在中國轎車發(fā)展史上絕無僅有。

另一方面，汽車企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)效益、以及對就業(yè)和配套產(chǎn)業(yè)的拉動力量，讓各地政府都非?？粗兀皷|南汽車的發(fā)展路徑，很大程度上還是要取決于當(dāng)?shù)卣呐袛?。作為福汽最?yōu)質(zhì)的一塊資產(chǎn)，東南汽車很可能會被保留?！苯咏Ｆ南⑷耸空f，福建省對是否出讓東南汽車至今仍未拿定主意。

消息人士指出，雖然東南汽車近年發(fā)展不理想，依然是整個福建省汽車工業(yè)中相對優(yōu)質(zhì)的一塊資產(chǎn)?！斑@是福建省唯一的轎車方案，眾所周知轎車方案是最具規(guī)模效應(yīng)的，如果將東南汽車轉(zhuǎn)讓出去，福建省再談發(fā)展汽車工業(yè)就沒什么支撐了。福建省的標(biāo)志性車企為廈門金龍、福建戴姆勒以及東南汽車，從大中型客車、MPV到乘用車，形成立體產(chǎn)品線?！案＝ㄊ】赡茌p易舍棄東南汽車嗎？”一位長期跟蹤東南汽車的業(yè)內(nèi)人士如此發(fā)問。在其看來，此前長安集團(tuán)之所以能相對簡單地收購哈飛、昌河，源自三者同屬央企，“操作起來還比較容易”。而東南汽車屬于地方性國企，東風(fēng)集團(tuán)跨區(qū)域整合首先要過政府關(guān)。

盡管東風(fēng)集團(tuán)收購東南汽車與否有可能是羅生門，但對于東南汽車來說，既有各大汽車集團(tuán)的覬覦，又處于被合作伙伴逐漸邊緣化的尷尬局面，確實要盡快找一條出路了，無論是選擇與大汽車集團(tuán)進(jìn)行重組，還是一分為二，分別與三菱汽車和中華汽車建立股權(quán)對等的合資公司，東南汽車新一輪股權(quán)風(fēng)暴已在所難免。