導(dǎo)讀：《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》封面文章《為何中國(guó)經(jīng)濟(jì)能強(qiáng)勁增長(zhǎng)》認(rèn)為盡管受到了歐洲債務(wù)危機(jī)以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間各種矛盾的困擾，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)比很多批評(píng)者想象的更加富有彈性，其增長(zhǎng)將繼續(xù)維持很長(zhǎng)一段時(shí)間。

鑒于中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的地位，它的一舉一動(dòng)都牽動(dòng)著人們的神經(jīng)：今年四月，中國(guó)的工業(yè)產(chǎn)值、房地產(chǎn)建設(shè)水平和電力生產(chǎn)急速下降，這則消息重創(chuàng)了全球股市和商品價(jià)格；5月，當(dāng)中國(guó)央行宣布放寬貨幣政策時(shí)，其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響幾乎和美聯(lián)儲(chǔ)一樣；中國(guó)總理溫家寶強(qiáng)調(diào)了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性，而同期歐洲領(lǐng)導(dǎo)人也信誓旦旦表示要保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，不過(guò)顯然中國(guó)總理的講話(huà)分量更重，以前世界各國(guó)的工業(yè)革命很少受到過(guò)如此廣泛的關(guān)注。

可很多人仍認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)將會(huì)戛然而止，因?yàn)橹袊?guó)在包括公平、效率等多個(gè)方面存在問(wèn)題。然而很多局外人關(guān)注的這些問(wèn)題并不一定真會(huì)給中國(guó)造成惡劣的影響，例如有人認(rèn)為如果歐元崩潰將嚴(yán)重拖累中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，可事實(shí)并非如此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)比很多批評(píng)者想象的更具彈性。

人們總是把中國(guó)和其他快速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行比較，尤其是那些后來(lái)出現(xiàn)大幅衰退的國(guó)家，比如最常見(jiàn)的就是1997-98年前的“亞洲四小龍”。這些國(guó)家的高投資率維持了經(jīng)濟(jì)在很長(zhǎng)一段時(shí)間的高速增長(zhǎng)，但是當(dāng)出口放緩、投資不振以及外資撤離后，很容易引發(fā)金融動(dòng)蕩。批評(píng)者指出，中國(guó)的投資增長(zhǎng)比過(guò)去的“亞洲四小龍”還要快，但是那里的銀行以及其他貸款機(jī)構(gòu)仍然毫無(wú)節(jié)制的發(fā)放貸款，尤其是在政府出臺(tái)了一系列刺激貸款的政策后，中國(guó)貸款額從2008年占GDP的122%上升到了2010年占GDP的171%。

然而和那些亞洲國(guó)家不同，中國(guó)并不依賴(lài)外部借款，它的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所需要的資金主要來(lái)自?xún)?nèi)部而不是隨時(shí)準(zhǔn)備逃跑的外國(guó)投機(jī)者。中國(guó)的存款率為GDP的51%，高于投資率，這些資金都儲(chǔ)存在國(guó)家控制的金融系統(tǒng)里，這樣中國(guó)的金融系統(tǒng)可以很好的應(yīng)對(duì)延期付款和違約。更為重要的是，中國(guó)的銀行有充足的流動(dòng)性資金，它們吸收的存款要高于發(fā)放的貸款，這些存款的五分之一會(huì)存放在中央銀行。這樣對(duì)于需要日后償還或者在更合適時(shí)間注銷(xiāo)的問(wèn)題貸款，中國(guó)銀行有更大的余地進(jìn)行展期。中央政府同樣給予了銀行強(qiáng)有力的支持，中國(guó)政府的債務(wù)是GDP的25%，地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)大約是這個(gè)數(shù)字的兩倍，因此中國(guó)政府有足夠的財(cái)力給任何可能破產(chǎn)的銀行注資。

所以即便對(duì)歐洲的出口受到重創(chuàng)，中國(guó)政府仍有很大的空間來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)信貸緊縮影響了西方客戶(hù)時(shí)，中國(guó)政府增加了在基礎(chǔ)設(shè)施上的支出，另外他們還可以加大對(duì)鄉(xiāng)村醫(yī)療衛(wèi)生的投入。在中國(guó)，每22000人只有一名醫(yī)生，如果普通中國(guó)人知道進(jìn)入老年階段，他們的健康將有保障時(shí)，他們將減少儲(chǔ)蓄，增加消費(fèi)。要知道家庭消費(fèi)只占中國(guó)經(jīng)濟(jì)的三分之一多一點(diǎn)。

然而長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，如今這些對(duì)中國(guó)有利的因素，很可能在未來(lái)對(duì)其造成嚴(yán)重的影響。首先，當(dāng)人口老齡化程度加重、勞動(dòng)力價(jià)格不斷提高的時(shí)候，中國(guó)異常的高儲(chǔ)蓄率將下降，進(jìn)而資本將不再那么容易獲得，另外當(dāng)人們受夠了低回報(bào)率的存款后，儲(chǔ)蓄者會(huì)尋找其他替代品，現(xiàn)在已經(jīng)有人把錢(qián)拿到國(guó)外投資。到今年四月，中國(guó)的儲(chǔ)蓄率增長(zhǎng)速度為歷史最低水平。

因此中國(guó)必須學(xué)會(huì)合理使用手中的資本。對(duì)一些仍有國(guó)有企業(yè)控制的、有高回報(bào)率的領(lǐng)域，應(yīng)放松限制，歡迎私人資本的介入，同時(shí)中國(guó)應(yīng)該減少對(duì)銀行系統(tǒng)的縱容，并建立更好的社會(huì)保障網(wǎng)絡(luò)。當(dāng)然中國(guó)還必須繼續(xù)深化改革。

中國(guó)的改革者們有很多工作要做，但慶幸的是他們還有時(shí)間。悲觀者會(huì)拿中國(guó)和日本進(jìn)行比較，在1991年泡沫經(jīng)濟(jì)破裂前，那時(shí)的日本和現(xiàn)在的中國(guó)一樣都是債權(quán)國(guó)，但是日本是在人均收入為美國(guó)120%(以市場(chǎng)匯率計(jì)算)以后才發(fā)生了這一切。如果中國(guó)的人均收入達(dá)到這一水平，那么它的經(jīng)濟(jì)總量將是美國(guó)的5倍，可這還早著呢。

(鹿城/編譯譯文有刪減)