石侃

現(xiàn)在說(shuō)起股票，興奮的人少，心里沉甸甸的人多，因?yàn)楣善倍鄶?shù)時(shí)候太令人失望了。換句話說(shuō)，人們對(duì)股票的期望值太高，而股票卻常常讓人們的高期望值落空。

我國(guó)有數(shù)以千萬(wàn)計(jì)的人投資股票，其中有專職的兼職的，各行各業(yè)的人都有；從年齡上講，有中青年，也有六、七十歲，甚至七、八十歲的老人。他們對(duì)股票有各種各樣的期望。有些人想發(fā)財(cái)致富，有些人為了生計(jì)，有些人為了買房，還有些人是為補(bǔ)貼兒女，以至孫子，等等?？勺罱鼛啄辏裁炊紳q，尤其是住房成倍成倍地上漲，而股指和多數(shù)股票不僅不漲，還長(zhǎng)期下跌，也分不到多少紅利，結(jié)果很多人的期望都難以實(shí)現(xiàn)。

對(duì)股票寄予厚望的不只是千千萬(wàn)萬(wàn)個(gè)普通投資者，還有管理層、上市公司和與上市相關(guān)的機(jī)構(gòu)投資者。而后者的境況要好很多，對(duì)股票的期望一個(gè)一個(gè)都變成了現(xiàn)實(shí)。股市設(shè)立的初衷是通過發(fā)行股票為國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)籌集資金，為國(guó)企解困。隨后又為民企解困，促進(jìn)多元經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。接著為發(fā)展新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)服務(wù)，為振興各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)服務(wù)，為發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)服務(wù)等等。短短二十多年，以各種名義大量發(fā)行股票，籌集資金，我國(guó)A股市場(chǎng)的規(guī)模已穩(wěn)居世界第二位。這些年來(lái)，股票為推動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整做出了巨大的貢獻(xiàn)，為國(guó)家提供了大量的利潤(rùn)和稅負(fù)，同時(shí)也造就了成千上萬(wàn)個(gè)億萬(wàn)富翁。只是由于股市長(zhǎng)期低迷，繼續(xù)大規(guī)模、高速度地發(fā)行股票遇到了阻力。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，這種對(duì)股票的高期望值也是難以實(shí)現(xiàn)的。

對(duì)于股票的高期望值，還表現(xiàn)在近期的“維穩(wěn)”行情上。近期，管理層采取了許多“維穩(wěn)”措施，很多投資者又抱有很高的期望，以為會(huì)有一波大幅反彈行情。實(shí)際上，只反彈了不到一百四十點(diǎn)就開始震蕩反復(fù)，存量資金在調(diào)倉(cāng)換股，場(chǎng)外資金入場(chǎng)并不積極，行情并不像投資者想象的那樣好。當(dāng)然，這波行情還沒有結(jié)束，由于中國(guó)十月制造業(yè)PMI升至50.2，人民幣連續(xù)升值等因素的影響，行情又有了新的變化。不過，冷靜想一想，“維穩(wěn)”行情并不等于大幅上漲，而是保持穩(wěn)定，或者穩(wěn)步震蕩攀升。如果期望值過高，就會(huì)失望，就難以保持良好的心態(tài)，進(jìn)而會(huì)影響到股票的操作。

以上幾方面給筆者的感悟是，各方面對(duì)股票的期望值不能過高，而降低對(duì)股票的期望值，無(wú)論對(duì)投資者的心態(tài)、對(duì)股票市場(chǎng)的健康發(fā)展，都可能產(chǎn)生積極的影響。

對(duì)于管理層來(lái)說(shuō)，降低對(duì)股票的期望值，就是不要只考慮大規(guī)模、高速度地發(fā)行股票為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。同時(shí)也要考慮市場(chǎng)的承受能力，考慮如何給投資者合理的回報(bào)。更要考慮如何推動(dòng)改革和市場(chǎng)建設(shè)，完善市場(chǎng)功能，為投資者提供一個(gè)良好的投資環(huán)境。這方面廣大投資者的呼聲很高，已經(jīng)引起了管理層的重視，特別是近一年來(lái)采取了許多改革措施，市場(chǎng)已經(jīng)在起變化。

對(duì)于上市公司和與上市相關(guān)的機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，降低對(duì)股票的期望值，就是在上市時(shí)不要只是考慮如何超募資金，上市后又如何一而再、再而三地增發(fā)、配股圈錢，大股東和高管們?nèi)绾螌⒐善备邇r(jià)套現(xiàn)，而是要考慮如何發(fā)展企業(yè)，使投資者能夠得到豐厚的回報(bào)。這方面，貴州茅臺(tái)就是一個(gè)典范。上市11年，分紅派現(xiàn)的金額是原募集資金的4.8倍（含稅）。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，降低對(duì)股票的期望值，就是對(duì)股票要有全面的認(rèn)識(shí)。投資股票是為了賺錢，但不一定都能賺錢。有句話需要銘記于心，那就是“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。”這一條對(duì)所有的股市都適用。筆者沒有投資過港股，但對(duì)香港的“跑馬”有些體驗(yàn)?！芭荞R”當(dāng)然和炒股是兩回事，但就博弈的一面來(lái)說(shuō)，也有相同之處。“跑馬”，誰(shuí)都不敢保證自己一定會(huì)贏（預(yù)先知道內(nèi)幕的人除外），要看自己的眼力和運(yùn)氣。但賽前一般人都要做功課，即對(duì)每場(chǎng)馬的資料和信息進(jìn)行分析和研究。每到賽馬日，馬場(chǎng)和各投注站都有很多人在閱讀馬報(bào)和馬經(jīng)（刊物），現(xiàn)在很多人在看手機(jī)，在上面圈圈點(diǎn)點(diǎn)，以便投注。雖然每場(chǎng)馬他不一定贏，往往還會(huì)輸，但那種研究報(bào)刊資料的勁頭卻始終不減。投資股票的人也應(yīng)該這樣。有期望，不怕失望，常做功課，長(zhǎng)期堅(jiān)持，終有回報(bào)。