楊艷

[摘要]自新會計準(zhǔn)則實(shí)施以來，公允價值一直成為各國理論界和實(shí)務(wù)界普遍關(guān)心的問題。本文具體分析了我國上市公司在公允價值應(yīng)用中的相關(guān)問題，重點(diǎn)探討了公允價值對上市公司財務(wù)報告的影響以及可能出現(xiàn)的盈余管理等問題，期望對公允價值在我國更好應(yīng)用提供幫助。

[關(guān)鍵詞]上市公司 公允價值 盈余管理 新會計準(zhǔn)則

一、引言

公允價值問題是近十余年來會計前沿中一個富有挑戰(zhàn)性的熱點(diǎn)和難點(diǎn)問題。從國際上來看，無論是國際會計準(zhǔn)則理事會（IASB），還是美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB），都沒有放松過對公允價值的研究，公允價值計量已經(jīng)廣泛地應(yīng)用于金融工具、長期資產(chǎn)和負(fù)債的計量中。2006年美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會正式發(fā)布了美國財務(wù)會計準(zhǔn)則第157號—公允價值計量，明確了資產(chǎn)和負(fù)債的公允價值計量和披露的一般框架，提供了將一切資產(chǎn)和負(fù)債以公允價值計量的模式。與此同時，我國財政部也規(guī)定自2007年1月1日起率先在上市公司施行新會計準(zhǔn)則。該準(zhǔn)則中引入大量公允價值計量模式。新會計準(zhǔn)則體系的建立是以提高會計信息質(zhì)量作為前提，以滿足投資者、債權(quán)人、政府和企業(yè)管理層等有關(guān)方面對會計信息的需求作為基礎(chǔ)的。但是由于公允價值計量在提高會計信息質(zhì)量的同時，也往往成為公司調(diào)節(jié)利潤的工具，正是基于這一點(diǎn)，使得公允價值在我國經(jīng)歷了一波三折的過程。公允價值的重新引入是否會再次成為上市公司進(jìn)行盈余管理的工具，這是大家關(guān)注的焦點(diǎn)。本人認(rèn)為在管理權(quán)和所有權(quán)分離的體制下，盈余管理是必然會出現(xiàn)的。公允價值和盈余管理并沒有直接的聯(lián)系，公允價值并非導(dǎo)致盈余管理的元兇；實(shí)際上，西方學(xué)者的研究普遍都認(rèn)為，公允價值計量具有更強(qiáng)的相關(guān)性和信息含量，能夠提供給投資者更多的決策有用性。研究的關(guān)鍵，是如何才能為公允價值的應(yīng)用提供有利條件。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，我們研究的重點(diǎn)不僅包括公允價值計量效果分析，即公允價值是否成為上市公司進(jìn)行盈余管理的工具；同時還應(yīng)該分析公允價值計量中盈余管理的動機(jī)，這必將為促進(jìn)公允價值更好地應(yīng)用提供依據(jù)。

二、公允價值的涵義

為統(tǒng)一和改進(jìn)財務(wù)報告中的公允價值計量實(shí)務(wù)，F(xiàn)ASB于2006年9月發(fā)布了第157號財務(wù)會計準(zhǔn)則公告（SFAS157）《公允價值計量》，將公允價值定義為計量日市場參與者之間的有序交易中出售資產(chǎn)收到的或轉(zhuǎn)讓負(fù)債支付的價格。國際會計準(zhǔn)則委員會（IASC）從上世紀(jì)80年代初開始使用公允價值概念。該委員會于1982年3月發(fā)布的ISA 16《固定資產(chǎn)會計》給公允價值下的定義是：公允價值，指一項資產(chǎn)在正常交易中，能使熟悉情況的買賣雙方自愿進(jìn)行交換的金額。在1995年6月發(fā)布的第32號國際會計準(zhǔn)則（IAS 32）中，對公允價值所下的定義是：“公允價值是指在公平交易中，熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債結(jié)算的金額。”

2000年12月由國際會計準(zhǔn)則委員會的代表任主席，并由13個國家會計準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)的代表組成的金融工具國際聯(lián)合工作組（JWG）發(fā)布了《準(zhǔn)則草案和結(jié)論依據(jù)：金融工具及類似項目的會計處理》征求意見稿，該意見稿第28段給公允價值下了一個與當(dāng)時IASC中的定義不同的新定義：“公允價值，指在計量日，由正常的商業(yè)考慮推動的、按照公平交易出售一項資產(chǎn)時企業(yè)應(yīng)收到的、或解除一項負(fù)債時企業(yè)應(yīng)付出的價格的估計?！?/p>

我國正式使用公允價值概念是在1994年以后。1994年7月，財政部會計事務(wù)管理司編譯的會計準(zhǔn)則叢書《國際會計準(zhǔn)則》有關(guān)章節(jié)中，將“Fair Value”譯為“公正價值”。1998年以后，公允價值一詞如雨后春筍般地出現(xiàn)在我國的會計理論文獻(xiàn)中。1999年6月28日，財政部頒布的企業(yè)會計準(zhǔn)則——《債務(wù)重組》、《投資》、《非貨幣性交易》中給公允價值所下的定義是，“公允價值，指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換和債務(wù)清償?shù)慕痤~”。這標(biāo)志著我國在會計計量中正式引入了公允價值概念。我國財政部在2006年2月15日發(fā)布的新《企業(yè)會計準(zhǔn)則一基本準(zhǔn)則》中，對公允價值所下的定義是：“在公允價值計量下，資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計量?！?/p>

綜上所述，在公允價值概念形成之初，人們強(qiáng)調(diào)的僅僅是它的“公允性”，即公允價值形成的前提和基礎(chǔ)是公平交易，而公平交易的基本特征則表現(xiàn)為交易雙方平等、自愿及熟悉行情。我國的會計準(zhǔn)則和國際會計準(zhǔn)則都是基于這一認(rèn)識來給公允價值下定義的。隨著公允價值應(yīng)用從初始計量向后續(xù)計量的延伸，公允價值的另外兩個重要特征逐步顯現(xiàn)出來，即“現(xiàn)時性”和“估計性”。所謂“現(xiàn)時性”是指公允價值應(yīng)立足于現(xiàn)時，它是計量日而不是交易日實(shí)際發(fā)生的或假設(shè)發(fā)生的交易價格。所謂“估計性”則是指在初始計量而無法獲取歷史成本時，或在對資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行后續(xù)計量時，公允價值均不是實(shí)際發(fā)生的交易記錄，而是計量主體基于市場信息對計量客體的價值做出的主觀認(rèn)定，因而是一種價值估計。FASB于2000年給公允價值所下的定義就體現(xiàn)了“現(xiàn)時性”這一特征，顯然這一定義較之國際會計準(zhǔn)則及我國會計準(zhǔn)則所下的定義是一個重大的進(jìn)步。而JWG所下的定義則同時體現(xiàn)了公允價值的三個基本特征，即“公允性”、“現(xiàn)時性”和“估計性”，這標(biāo)志著人們對公允價值概念的認(rèn)識已經(jīng)達(dá)到了一個新的高度。

上市公司采用公允價值計量，對其財務(wù)報告產(chǎn)生了重要的影響。就資產(chǎn)負(fù)債表而言，公允價值變動差額一部分計入資本公積（如可出售金融資產(chǎn)）影響了公司的所有者權(quán)益。就利潤表而言，公允價值變動差額一部分計入當(dāng)期損益，直接影響了公司的凈利潤。以下以滬市上市公司為例，通過2007年半年報與2008年半年報的比較，具體分析公允價值對上市公司經(jīng)營業(yè)績的影響。

三、公允價值對上市公司財務(wù)報告整體影響分析

自新會計準(zhǔn)則在我國實(shí)施以來，公允價值在上市公司得到了普遍應(yīng)用，同時對上市公司的財務(wù)報告產(chǎn)生了重要影響。通過分析公允價值對財務(wù)報告的影響，能夠更好的認(rèn)識公允價值應(yīng)用所帶來的影響。

截止2011年9月30日，滬市共有861家公司披露了半年報。經(jīng)過對半年報進(jìn)行分析，2011年上半年共有230家上市公司發(fā)生了公允價值變動損益，占上市公司家數(shù)的26.7%，其中194家上市公司產(chǎn)生公允價值變動收益，總額為185.6億元，36家上市公司發(fā)生公允價值變動損失，總額為370.2億元，兩者合計為損失，金額為184.6億元，占全部滬市上市公司全年利潤4656.87億元的3.964%。截止2010年9月30日，滬市共有853家公司披露了半年報。經(jīng)過對半年報進(jìn)行分析，2010年上半年共有199家上市公司發(fā)生了公允價值變動損益，占上市公司家數(shù)的23.4%，其中145家上市公司產(chǎn)生公允價值變動收益，總額為177.95億元，54家上市公司發(fā)生公允價值變動損失，總額為38.72億元，兩者合計為收益，金額為139.23億元，占全部滬市上市公司全年利潤3819.04億元的3.646%。

通過對2010年和2011年半年報的總體分析，從發(fā)生公允價值變動損益的上市公司數(shù)量上看（見表1和表2），2008上半年年比上年同期增加了增長了31家，公允價值影響的范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。同時，發(fā)生公允價值變動收益的上市公司數(shù)量上有所上升，比上年同期增加了49家。

從發(fā)生公允價值變動損益的上市公司金額上看，公允價值變動損益對利潤的影響不大，但占凈利潤的比重已經(jīng)有上升趨勢，從占凈利潤比重的說明公允價值對企業(yè)的影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)。但是2010年上半年上市公司發(fā)生公允價值損益為凈收益139.23億元，而2011年上半年發(fā)生公允價值損益為凈損失184.6億元，主要原因為受資本市場影響，上市公司所持有的金融資產(chǎn)大幅縮水，造成公允價值變動損益出現(xiàn)了“扭盈為虧”的局面。另外，通過對比2010年與2011年發(fā)生公允價值變動損益的上市公司數(shù)目和金額來看，二者形成巨大反差，即發(fā)生公允價值變動收益的上市公司數(shù)目在增加，但收益金額占凈利潤的比重在降低，與此同時，發(fā)生公允價值損失的上市公司數(shù)目在減少，但公允價值變動損失金額占凈利潤的比重增長很快，說明2011年對于大多數(shù)上市公司是異常嚴(yán)峻的一年，特別是對于一些持有金融資產(chǎn)比較多的企業(yè)造成重大影響。

采用公允價值計量模式后，總體上看，公允價值的應(yīng)用提高了上市公司的經(jīng)營業(yè)績，尤其是會計準(zhǔn)則實(shí)施的第一年，有相當(dāng)數(shù)量的上市公司利用公允價值達(dá)到了扭虧為盈的目的；但另一方面，公允價值對于上市公司是一把雙刃劍，由于外部金融環(huán)境、行業(yè)政策、突發(fā)性事件等因素的變化，公允價值的波動性又使上市公司利潤產(chǎn)生了較大的波動，一些較大程度使用公允價值的上市公司在第一年大幅盈利的同時，第二年卻深受公允價值下降帶來的利潤受損之苦?？梢娚饔霉蕛r值已成為上市公司管理者的一致看法。從投資者角度，要正確看待和理性分析年報中有關(guān)損益指標(biāo)。新會計準(zhǔn)則實(shí)施后，以往的會計處理方法發(fā)生了一些變化，過去一些不能計入利潤的收益現(xiàn)在可以計入，這些變化在一定程度上為部分公司“粉飾”報表帶來了便利，因此上市公司的估值方法體系也隨之發(fā)生較大變化。所以我們有必要提醒投資者，在閱讀年報和評估上市公司投資價值時，不能簡單地考慮業(yè)績增加了多少，而是應(yīng)該深入分析公司的基本面及其成長性，要著力關(guān)注債務(wù)重組、非貨幣性資產(chǎn)交換、金融工具以及投資型房地產(chǎn)等引入公允價值后對上市公司利潤的影響；除了要看主營業(yè)務(wù)收入、利潤總額、凈利潤、每股收益、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)外，還要注意現(xiàn)金流量、扣除非經(jīng)營性損益的后基本每股收益等指標(biāo)，以識別一些上市公司利用新會計準(zhǔn)則有目的地調(diào)控業(yè)績的情況，更加關(guān)注上市公司的成長性和可持續(xù)性發(fā)展。

通過對2010年和2011年半年報分析可以看出，公允價值的應(yīng)用對上市公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了重要影響；與此同時，公允價值正逐漸成為上市公司進(jìn)行盈余管理的工具。從資本市場動機(jī)和契約動機(jī)兩方面來看，我國當(dāng)前資本市場和相關(guān)契約的不完備，影響了公允價值在我國的順利應(yīng)用。公允價值本身雖然不是上市公司進(jìn)行盈余管理的動機(jī)，但確為上市公司進(jìn)行盈余管理提供了空間，運(yùn)用估價技術(shù)進(jìn)行公允價值計量的過程中充滿了主觀判斷和估計，只要在輸入變量上“稍作手腳”，所得出的結(jié)果就有可能產(chǎn)生很大的差別。我國在2001年對公允價值緊急“叫?！钡脑蛞舱怯捎诖罅抗就ㄟ^公允價值進(jìn)行的盈余管理損害了投資者利益。因此，對公允價值應(yīng)用中的盈余管理問題值得關(guān)注。

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