張晏

摘要：本文通過對我國金融消費(fèi)過程中出現(xiàn)的消費(fèi)者受損害情形進(jìn)行分析和總結(jié)，針對我國國情，提出改變金融消費(fèi)者地位的建議，從而促進(jìn)我國金融消費(fèi)者保護(hù)體系的建立。

關(guān)鍵詞：金融消費(fèi)者；信息不對稱；風(fēng)險(xiǎn)性

JEL分類號：H0中圖分類號：F832文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-1428(2012)02-0111-02

一、我國金融消費(fèi)者權(quán)益侵害現(xiàn)狀分析

作為以委托代理模式在金融消費(fèi)品市場上進(jìn)行交易的金融機(jī)構(gòu)和金融消費(fèi)者而言，由于信息的不對稱，以及缺乏激勵(lì)約束機(jī)制，作為代理人——金融機(jī)構(gòu)很有可能出于追求利潤的目的，損害到金融消費(fèi)者利益。作為一個(gè)新興市場。很多金融產(chǎn)品在中國出現(xiàn)還不到十年，還有很多產(chǎn)品僅是近幾年才開發(fā)出來的。相對于金融機(jī)構(gòu)專業(yè)的金融知識和較為復(fù)雜的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，金融消費(fèi)者專業(yè)知識有限，信息嚴(yán)重不對稱，使兩者在委托代理模式中的地位相差較大。因此，從金融消費(fèi)的各個(gè)階段，了解金融消費(fèi)者權(quán)益實(shí)際受到損害的情況十分必要。

金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)階段。作為一個(gè)理性的經(jīng)濟(jì)人，金融機(jī)構(gòu)都是以利潤最大化為目的的。在當(dāng)前沒有有效的監(jiān)管和消費(fèi)者保護(hù)的情形下，如果隱瞞一些必要信息或者夸大產(chǎn)品本身以吸引更多投資者，從而獲得更大的利益。金融機(jī)構(gòu)會呈現(xiàn)較強(qiáng)動機(jī)。而且由于在專業(yè)知識上有較大差別，金融消費(fèi)者很難鑒別出金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)上的問題，再加上銷售過程中的勸誘，很容易購買不適合自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力的金融消費(fèi)品。以2009年一段時(shí)間中6家銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品為例，在這段時(shí)間中有22款產(chǎn)品在到期日取得零收益或負(fù)收益。其中零收益產(chǎn)品8款。負(fù)收益產(chǎn)品14款。負(fù)收益產(chǎn)品占運(yùn)作失利產(chǎn)品的63.6％，超過了零收益產(chǎn)品的數(shù)量。據(jù)分析，這些產(chǎn)品零收益率或者負(fù)收益率發(fā)生的原因，主要是由于當(dāng)時(shí)產(chǎn)品設(shè)計(jì)有明顯缺陷。這些產(chǎn)品所處的時(shí)間段內(nèi)，市場環(huán)境較差，產(chǎn)品收益率均較低。而對于結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品期限而言，在一年或一年以上面臨的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生波動均為正常，市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無法完全避免。但流動性風(fēng)險(xiǎn)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中確被忽略。若產(chǎn)品在每季度設(shè)定自動贖回機(jī)制。如掛鉤股票連續(xù)負(fù)收益則自動終止產(chǎn)品，投資者的本金也不會浪費(fèi)一年的時(shí)間，流動性風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上可被化解。

金融產(chǎn)品銷售階段。目前，我國金融產(chǎn)品主要是通過商業(yè)銀行的零售業(yè)務(wù)平臺向消費(fèi)者出售理財(cái)產(chǎn)品和基金產(chǎn)品。在法律對于購買基金的金融消費(fèi)者提供的保護(hù)有限的時(shí)候，金融機(jī)構(gòu)的理性行為處于無約束的狀態(tài)，其總是傾向于生產(chǎn)和銷售更多的金融產(chǎn)品以謀求利益的最大化，銀行和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)合謀侵害消費(fèi)者利益的情況時(shí)有發(fā)生。在金融產(chǎn)品的銷售過程中。各金融消費(fèi)品的銷售平臺尤其是理財(cái)產(chǎn)品、基金類產(chǎn)品等，都會對購買其產(chǎn)品的客戶進(jìn)行所謂的風(fēng)險(xiǎn)評估的測試。待評估完成后才向客戶提供購買建議和推薦適合的產(chǎn)品。這時(shí)候，金融機(jī)構(gòu)對消費(fèi)者是否適合購買某種產(chǎn)品以及消費(fèi)者是否有能力承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)并不關(guān)心，同時(shí)，作為銷售人員，為了獲得更多的銷售傭金，會傾向性地向消費(fèi)者推銷各種其代理的或傭金率較高的金融產(chǎn)品，而且也不會有激勵(lì)對消費(fèi)者進(jìn)行負(fù)責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)評估。以前期大量發(fā)行的QDII理財(cái)類或者基金類產(chǎn)品為例，國內(nèi)發(fā)行的大多數(shù)QDII產(chǎn)品主要投資標(biāo)的為海內(nèi)外市場的股票基金、債券基金、債券。而國內(nèi)基金公司并不具備良好的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力和風(fēng)險(xiǎn)防范能力，照搬境外投資者，產(chǎn)品同質(zhì)化重，資產(chǎn)配置單一，加上經(jīng)驗(yàn)不夠豐富，投資時(shí)間選擇不當(dāng)，導(dǎo)致大量虧損。但是，銀行在向消費(fèi)者披露的信息中。大多是吹噓產(chǎn)品可觀的收益，為吸引金融知識并不豐富的投資者，銷售人員并未根據(jù)消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)評估測試結(jié)果針對消費(fèi)者的抗風(fēng)險(xiǎn)性推薦產(chǎn)品，而是將其產(chǎn)品背后隱藏的巨大虧損可能性向消費(fèi)者隱瞞。從而吸引更多的資金，按比例收取手續(xù)費(fèi)或托管費(fèi)。

金融產(chǎn)品售后服務(wù)階段。近年來。金融機(jī)構(gòu)為了吸引更多客戶，加大了對消費(fèi)者的售后服務(wù)力度。通過提供定期的凈值披露、運(yùn)行情況報(bào)告、申購贖回建議等服務(wù)提高自身的售后服務(wù)水平。但就目前所提供的金融產(chǎn)品售后服務(wù)看，很多金融機(jī)構(gòu)的售后服務(wù)僅僅是為了進(jìn)一步擴(kuò)大銷售規(guī)模所做的鋪墊，一旦消費(fèi)者透露沒有進(jìn)一步購買金融產(chǎn)品的意向，金融產(chǎn)品售后服務(wù)水平將會大打折扣。從產(chǎn)品自身角度看，某些金融產(chǎn)品從設(shè)計(jì)伊始就利用模糊條款、免責(zé)條款等轉(zhuǎn)嫁了自己的風(fēng)險(xiǎn)，免除了自己的售后服務(wù)。尤其是保險(xiǎn)產(chǎn)品，目前市場上同一類型產(chǎn)品繁多。由于消費(fèi)者不具有相當(dāng)?shù)慕鹑趯I(yè)知識，在購買保險(xiǎn)產(chǎn)品前并不了解產(chǎn)品具體的保險(xiǎn)范圍，在銷售人員的勸誘下，購買了不符合自身情況的保險(xiǎn)產(chǎn)品。一旦出了問題。保險(xiǎn)公司通過較為專業(yè)的金融和法律知識免除自身的責(zé)任，使金融消費(fèi)者享受不到應(yīng)有的售后服務(wù)。

從金融消費(fèi)的整個(gè)過程看。不論是新興的金融產(chǎn)品還是存貸款之類的普通金融產(chǎn)品，只要是消費(fèi)者權(quán)益在交易過程中受到侵害，究其緣由都是由于信息不對稱所引發(fā)的金融消費(fèi)者公平權(quán)、知情權(quán)、自主選擇權(quán)等權(quán)利受到了漠視和損害。

二、建立我國金融消費(fèi)者保護(hù)體系的建議

從目前我國金融消費(fèi)者保護(hù)的實(shí)際情況看。我國雖然沒有建立規(guī)范的金融消費(fèi)者保護(hù)框架，且沒有明確的把金融產(chǎn)品納入到消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法中。但是由于目前金融體制改革尚不到位，銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的運(yùn)行并未完全市場化，政府和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對金融消費(fèi)者有一定程度上的隱性保護(hù)，部分利益受損的消費(fèi)者可以通過信訪以及聚眾鬧事等手段得到一定的賠償。但隨著網(wǎng)絡(luò)發(fā)展迅速，金融消費(fèi)者購買金融產(chǎn)品的渠道越來越多，金融消費(fèi)自主化行為明顯，金融消費(fèi)者權(quán)益受到侵害的方式越來越廣。現(xiàn)有的隱性保護(hù)已經(jīng)無法保護(hù)大多數(shù)人的利益。因此，建立一個(gè)有效的金融消費(fèi)者保護(hù)框架，約束金融機(jī)構(gòu)的欺詐行為，預(yù)防系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)迫在眉睫。

一是加快金融改革步伐，進(jìn)一步強(qiáng)化信息披露制度。目前我國金融機(jī)構(gòu)還未完全實(shí)現(xiàn)市場化運(yùn)作。金融機(jī)構(gòu)所披露的信息并不能反映其實(shí)際經(jīng)營狀況，金融消費(fèi)者不能獲得有效的信息來識別金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)性和流動性。所以對于建立金融消費(fèi)者保護(hù)體系最基本的要求是加快金融改革步伐，深化金融機(jī)構(gòu)改革，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)硬約束，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更規(guī)范的經(jīng)營。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的信息披露義務(wù)，讓消費(fèi)者全面了解金融產(chǎn)品和服務(wù)的相關(guān)信息，使消費(fèi)者在購買前充分了解產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，解決部分信息不對稱問題。

二是嚴(yán)格界定金融消費(fèi)者的范疇，促進(jìn)金融產(chǎn)品多樣化。由于我國的金融產(chǎn)品還處于初級階段，對金融消費(fèi)者的過度保護(hù)可能對金融產(chǎn)品的創(chuàng)新產(chǎn)生抑制作用，為了更好協(xié)調(diào)金融產(chǎn)品發(fā)展以及金融消費(fèi)者保護(hù)之間的關(guān)系，應(yīng)當(dāng)明確界定金融消費(fèi)者和金融投資者的范疇，切實(shí)保護(hù)不具備金融專業(yè)知識的金融消費(fèi)者利益，對高風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品。特別是投資領(lǐng)域在金融衍生品的金融產(chǎn)品，不納入金融消費(fèi)的范疇。在合理的保護(hù)框架下促進(jìn)金融產(chǎn)品的發(fā)展。

三是加大金融知識的宣傳力度。提高金融消費(fèi)者素養(yǎng)。此次金融危機(jī)表明，高素質(zhì)的金融消費(fèi)者群體才是化解和抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的利器。因此，加大金融知識的宣傳力度，對消費(fèi)者進(jìn)行金融知識教育。使其了解各種金融產(chǎn)品，不僅能提高消費(fèi)者的自身素養(yǎng)，對提高市場的有效性和創(chuàng)新性也有積極的意義。

四是提高民眾法律意識，引導(dǎo)金融消費(fèi)者用法律手段保護(hù)自身權(quán)益。由于金融消費(fèi)品的特殊性、專業(yè)性，我國現(xiàn)行的《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》并不能為金融消費(fèi)者提供充分的保護(hù)。而且由于金融消費(fèi)者法律意識淡薄，一旦出現(xiàn)利益受損，大多數(shù)采用信訪以及聚眾鬧事等非法律手段維權(quán)，很少會用《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》來維護(hù)其自身利益。當(dāng)務(wù)之急是提高民眾法律意識，引導(dǎo)權(quán)益受損的消費(fèi)者利用已有的《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》維護(hù)其權(quán)益。

參考文獻(xiàn)：

[1]中國人民銀行西安分行課題組，孫天琦。張曉東，目前我國金融消費(fèi)者保護(hù)的現(xiàn)狀、存在問題及對策建議[J]，西部金融，2010(08)

[2]于德良，生不連時(shí)或設(shè)計(jì)缺陷22款到期銀行理財(cái)產(chǎn)品“失手”，證券日報(bào)，2009-02-16

(責(zé)任編輯：尚榮)