孫郁婷 郝鳳苓 蕭白

時至今日，胡剛平依然清晰地記得，5年前初到賽維總部時的那個“塵土飛揚”的場景，“我們是不折不扣的拓荒者”。

“當時，辦公樓就在食堂上面，行政大樓半年之后才建好，我們才搬了進去，一年之后又搬到了研究院大樓?！?007年夏天，剛剛大學畢業(yè)、只是想找一份工作的胡剛平，之前對這家位于江西省新余市的企業(yè)，其實并不十分了解。雖然，當時的賽維LDK（注冊于開曼群島的離岸公司，簡稱“賽維”），已經(jīng)是中國光伏產(chǎn)業(yè)最大的硅片制造商，并且，已于2007年6月在美國紐交所上市。

讓胡剛平至今津津樂道的是，“當時，我們這批人是彭小峰（賽維LDK董事長兼CEO）親自招的”，并且，他們之后進入了由首席技術(shù)官萬躍鵬親自領(lǐng)導的研究團隊。

“當時，賽維給我們的工資才每個月1200元，但我們也不在乎工資?？梢哉f，過去幾年，都是賽維在給我們培訓機會，直到最近一兩年，我們才對賽維有了貢獻?！焙鷦偲椒Q，“當然，這期間也有人來挖我們。我們會了解一下情況，但不會走。因為，賽維就是這個行業(yè)的‘黃埔軍校，我們多呆一天，就能增加一點自己的經(jīng)驗值，提高自己的身價?！?/p>

2007年至今，產(chǎn)能高速擴張，并在光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游全面出擊的賽維，無疑為胡剛平們“提高身價”提供了足夠的機會。

此間，賽維不僅將其“起家業(yè)務(wù)”——硅片的年產(chǎn)能，由420MW擴張至4300MW，而且，進入了包括硅料、硅片、電池、組件、電站在內(nèi)的所有光伏產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。賽維的總資產(chǎn)，也由2007年底的13.1億美元，快速膨脹至2011年底的68.54億美元。

“在賽維工作一年，我們在外面的身價就能達到每月4000元，第二年身價就能達到8000元，第三年達到12000元。第五年的話，沒有20000元根本就沒人會去?！倍谛掠喈?shù)兀壳肮べY尚不過萬的胡剛平，已經(jīng)算是高薪一族。

不過，進入2012年之后，賽維內(nèi)部陸續(xù)出現(xiàn)的一些“狀況”，開始讓仍在等待“升值”胡剛平覺得有些不安。

2012年初以來，賽維在新余的硅片工廠，開始越來越頻繁地裁員。賽維LDK總裁兼首席運營官佟興雪2012年5月1日披露：自2011年底以來，公司已經(jīng)從19195名員工中，裁減了5554名。

3月，胡剛平?jīng)]有像往常一樣如期收到工資，之后他便接到了公司的“放假”要求，“4月和5月，那是今年最困難的時候。放假期間，我們的工資是每月700元錢，好在只持續(xù)了不到兩個月”。

而在重返工作崗位后，7月初的一天，早上上班時，胡剛平意外地發(fā)現(xiàn)，公司總部大門被人用鐵鏈鎖上了，他不得不從大門夾縫中側(cè)身擠入。之后，以基建承包商為主的近100人，圍堵在賽維總部門前“集體討債”?！爱敃r下著小雨，我在辦公室看到，有人舉著橫幅，有人在喊口號，感到有一點悲傷。每一個‘以賽維為家的人，都不愿意看到‘家里欠錢別人來討債。但這也是出于無奈，我們沒有什么人會責備公司?！?/p>

在此期間，他從媒體上看到了越來越多的關(guān)于賽維的“負面新聞”，關(guān)于債務(wù)危機、破產(chǎn)、國有化，甚至是各種版本的“重組方案”。“我們很難去判斷這些新聞到底是真是假。很多事情，比如三大央企、江西銅業(yè)集團要入股賽維，我們內(nèi)部從來沒有聽說過。”

當然，作為一名資深技術(shù)人員，胡剛平可以通過他自己的渠道，了解到更多賽維業(yè)務(wù)層面的真相。“現(xiàn)在，賽維硅片工廠的產(chǎn)能利用率大概只有30%-40%?！边@讓他不得不承認，這家昔日的明星企業(yè)，正面臨著巨大的危機。“事實上，去年4月硅片降價以后，7月份左右，有些爐子（多晶硅鑄錠爐）就開始不務(wù)正業(yè)了?！?/p>

賽維LDK2011年年報顯示，當年，其硅料、硅片和組件產(chǎn)能的開工率，分別只有約61%、36%和32%。

“我想，我們這一關(guān)可能真的很難過?！?012年8月初，胡剛平頗為無奈地對本刊記者說，但他馬上又強調(diào)說：“賽維是因為市場環(huán)境的惡化，直接導致了資金短缺。如果這個行業(yè)推遲半年進入這種狀態(tài)，賽維還是有喘氣的機會的。或者說，如果現(xiàn)在有足夠的現(xiàn)金流的話，賽維還是能夠翻身的?！?/p>

討債者說

7月初的那個雨天，劉劍，就在胡剛平遠遠望見的那支圍堵在賽維總部門口的討債隊伍之中。

2005年，劉劍還只是新余當?shù)氐囊粋€農(nóng)民，但當年7月，賽維的到來，改變了他的人生。正是賽維之后在新余的大興土木，讓他有機會成為今天這樣一個頗具實力的“包工頭”?！肮I(yè)園其實造價并不高，就是工程量很大。工程有大有小，有50萬的，200萬的，700萬的，如果把下水道、道路這些零星的小工程也算進去，過去幾年，賽維在新余已建成的工程項目不下100個，造價10多億元?！?/p>

“當時，我身邊的朋友都說，承包賽維的基建工程很賺錢，我覺得這可能是個發(fā)財?shù)臋C會，也許是人生的轉(zhuǎn)折點。”于是，他從親友處拼湊了近百萬元，參與了賽維的招標。2006年，他參與的第一個項目，是賽維廠房工程。

劉劍稱，按照雙方簽訂的合同，賽維應(yīng)該按照工程進度付款，“做到哪個位置付多少錢，都有明確規(guī)定”，“我們申報了工程進展記錄之后，賽維的工程付款基本上兩三天之內(nèi)就會到賬”。

不過，從2009年開始，劉劍發(fā)現(xiàn)，賽維的付款不那么準時了?！坝袝r候，十天半個月都沒有到賬，理由總是今天這個領(lǐng)導不在，明天那個領(lǐng)導沒簽字?！彼г拐f。2011年，他能夠從賽維那里接到的工程，已經(jīng)少了許多，“拿到的，也是一些邊邊角角的小工程”。

等到2012年上半年，隨著有關(guān)賽維虧損、裁員、資金緊張的傳聞越來越盛，劉劍開始緊張了。他查了一下賬目發(fā)現(xiàn)，6年來，賽維拖欠自己的工程款竟已高達600萬元，其中部分欠款甚至是2008年的。與他一起承包項目的伙伴告訴他，賽維已經(jīng)有很長一段時間沒有按時付款了。

因為多次試圖與賽維財務(wù)部、采購部溝通未果，7月2日上午，劉劍與近百名基建工程商一起來到賽維總部，要求賽維公司高層出面解決問題。劉劍稱，這近百名基建工程商，都是過去幾年給賽維承建廠房的，而賽維拖欠他們的工程款，合計超過5億元。

當天的場面據(jù)說一度非?；靵y，也就是在這樣的混亂之中，劉劍見到了賽維LDK董事長彭小峰。“彭小峰看到這種場面很吃驚，他說早年的欠款自己早就吩咐公司相關(guān)部門解決了，不明白為何還有2008年的欠款。”

劉劍稱自己曾和彭小峰有過直接交流，彭直截了當?shù)馗嬖V他，“公司賬面上真的只剩下幾千萬的資金，實在拿不出這么多錢”。

“不過，他可能也被那樣的場面嚇住了，當場就承諾我們：7月底給一部分，9月1日以后再給一部分?！碑斕煜挛?，賽維財務(wù)部給出了一個“還款計劃”?！按蛄艘粋€單出來，欠誰多少錢，每個人核對一下。沒意見的話，就按照這個清單來。先付一部分，統(tǒng)一比例?！?/p>

在接受本刊記者采訪時，劉劍并不掩飾對賽維的感激，和對彭小峰個人的推崇，但在賽維陷入困境之時，他也有“落井下石”的充分理由：“賽維不按時付款，我也沒有現(xiàn)金去還別人的錢?！闭f話間，一個催債的電話已經(jīng)打到了他的手機上。

資金“黑洞”

近百名基建商，總額5億元的工程款，在賽維目前的債務(wù)總額中，只是微不足道的一小部分。賽維LDK此前披露的一季報顯示，截至2012年3月31日，其總負債高達59.62億美元，約合人民幣380億元。其中，賽維LDK旗下的境內(nèi)核心實體公司——江西賽維，總負債為266.76億元。

而在2011年發(fā)布的“中期票據(jù)募集說明書”中，江西賽維披露了其截至2011年3月31日的債務(wù)明細。當期，其總額高達236.32億元的總負債主要包括：銀行借款125.85億元，以及與業(yè)務(wù)往來相關(guān)的“應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、其它應(yīng)付款、預(yù)收款項”，合計104.4億元。

2012年上半年，在賽維LDK危機爆發(fā)之后，哪些銀行被卷入了這個“債務(wù)黑洞”，一直是外界關(guān)注的焦點。從江西賽維這份“中期票據(jù)募集說明書”中，或可窺見一斑，尤其是那些向賽維提供“長期借款”的銀行。

截至2011年3月31日，江西賽維的幾個主要債權(quán)銀行分別為：國開行，長期借款約14億元，短期借款約11億元;中國銀行，長期借款約6億元，短期借款約12億元;建設(shè)銀行，長期借款約8億元，短期借款約2億元;招商銀行，長期借款3億元，短期借款約11億元；交通銀行，長期借款2億元，短期借款約3.2億元；徽商銀行，長期借款5億元。此外，合肥高新創(chuàng)業(yè)園管理公司還通過“委托貸款”方式，向江西賽維合肥公司提供資金8.6468億元。

而賽維對供應(yīng)商的債務(wù)，則主要體現(xiàn)在“應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)”之中。截至2012年3月31日，賽維LDK的這一數(shù)字為12.5億美元，約合人民幣80億元。2011年以來，一批曾經(jīng)在賽維LDK扶持下成長起來的供應(yīng)商，成為其“應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)”的受害者。

以向賽維提供碳化硅、切割線、切割液、坩堝等輔料的供應(yīng)商為例，2011年，對于碳化硅供應(yīng)商新大新材（300080.SZ）、切割液供應(yīng)商奧克股份（300082.SZ）來說，賽維LDK均是最大的客戶。不過，截至2011年底，在新大新材、奧克股份的“應(yīng)收賬款”中，排在第一位的同樣是賽維，分別為1.79億元和1.47億元。

2012年7月底，在接受本刊記者采訪時，談到目前的資金壓力，賽維LDK財務(wù)部門一位人士稱，形成這一局面的主要原因是，2011年，整個行業(yè)的欠款都比較嚴重，賽維在回籠資金上出現(xiàn)了問題，“我們也有30多億元人民幣應(yīng)該回收的賬款。你要我的賬，我要別人的賬”。

賽維LDK2011年年報顯示，當年，雖然其主營業(yè)務(wù)收入從2010年的25.09億美元下滑至21.58億美元，但其應(yīng)收賬款卻由2010年的3.84億美元，上升至4.91億美元，約合人民幣31.24億元。上述人士稱，目前，賽維的財務(wù)部、法務(wù)部已經(jīng)派了一批人在外面追債，“上級給的壓力是，給你幾天時間，如果欠款要不回來，工資都不發(fā)”。

“我們一直有計劃要還供應(yīng)商的錢，也已經(jīng)列了一個清單，但資金鏈緊張，實在難以周轉(zhuǎn)，”這位賽維財務(wù)部門人士稱，“銀行的錢，現(xiàn)在是政府在幫著還。說句實話，我們現(xiàn)在是口袋空空?！?/p>

來自“新余市駐江西賽維公司幫扶組”的一份文件顯示，7月11日，“賽維總共20.2億元的可用資金中，有20億來源于‘發(fā)展穩(wěn)定基金”，該基金由江西省財政出資。也就是說，賽維的自有資金僅為2000萬元。這也與彭小峰7月初所說的“公司賬面上只剩下幾千萬的資金”相驗證。而對于總資產(chǎn)高達66.37億美元（約合人民幣422億元）的賽維來說，這點現(xiàn)金，的確可謂“口袋空空”。

“賽維就是一條連續(xù)作業(yè)的生產(chǎn)線，必須有不斷的資金流，才能保證它的正常生產(chǎn)。”上述賽維財務(wù)人士說，“如果賽維能在2011年獲得大量的現(xiàn)金和預(yù)付款的話，現(xiàn)在的情況不會如此糟糕了?！?/p>

“高強度”資本

顯然，賽維更愿意將其目前面臨的困境，歸咎于行業(yè)。在賽維LDK2012年一季報發(fā)布時，彭小峰說：“整個光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能持續(xù)過剩以及光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格下滑已嚴重影響了我們公司的收益，并對我們公司的利潤率產(chǎn)生了負面影響。”

2011財年，賽維LDK實現(xiàn)營業(yè)收入約21.6億美元，同比下滑14%，凈虧損約6.1億美元，而其2010年的凈利潤高達2.9億美元。2012年一季度，情況變得更加糟糕，其營收同比下滑近74%，凈利潤同比下降336%，凈虧損1.69億美元。

的確，2011年以來，整個光伏行業(yè)正在經(jīng)歷一場陣痛。因為，政策依然是決定光伏市場冷暖的首要因素。2011年，德國、英國等歐洲國家紛紛下調(diào)光伏補貼額度，當年年底，美國又啟動了對中國光伏的“雙反”調(diào)查，這讓受2010年市場回暖刺激、大干快上的中國光伏業(yè)整體陷入被動。海通證券的報告顯示，2010年光伏市場的高利潤率、高回報和低進入壁壘，導致2011年全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能擴張超過50%。

伴隨產(chǎn)能過剩而來的，是光伏產(chǎn)品價格的持續(xù)下跌。Solarbuzz的數(shù)據(jù)顯示，光伏業(yè)上游主要原料——多晶硅的價格，從2011年一季度的65美元/ 公斤下降至2011年四季度的30美元/公斤，而 2012年8月的價格，更是進一步下滑至22美元/公斤。受此影響，下游硅片、電池、組件等產(chǎn)品的價格，也應(yīng)聲大幅下跌。

不過，如果是行業(yè)整體下滑，那么，賽維LDK何以會遭遇明顯大于同行的危機，并成為最被期待倒閉的光伏企業(yè)？

“賽維的情況，不代表光伏行業(yè)的現(xiàn)狀?！痹趪鴥?nèi)一家商業(yè)銀行風險控制部門負責人李華看來，賽維LDK的全產(chǎn)業(yè)鏈擴張，以及彭小峰對“資本密集型項目”的偏愛，才是其遭遇困境的根本原因。“LDK一直在玩高資本密集型的項目，所以，它對資本的使用效率不是太敏感?！?/p>

2005年7月，之前從事勞保用品生意的彭小峰帶著3億元的原始資本，進軍光伏行業(yè)。彼時，國內(nèi)企業(yè)涉足最多的光伏環(huán)節(jié)是太陽能電池，而彭小峰則另辟蹊徑，選擇從當時國內(nèi)尚屬空白的中端環(huán)節(jié)硅片入手。

而彭小峰的“高強度資本”策略，在當時奇貨可居的硅片業(yè)務(wù)上，取得了巨大的成功。

“2007年到2009年，賽維能夠一直在硅片業(yè)務(wù)上保持領(lǐng)先，最重要的原因是擁有設(shè)備。”前述賽維研發(fā)部門人士胡剛平對本刊記者稱，“我們買斷了供應(yīng)商70%的產(chǎn)權(quán)，這就意味著，別的企業(yè)想進入這個行業(yè)，最多只能拿到另外30%的產(chǎn)權(quán)。也就是說，這一年，它永遠也趕不上賽維?！睋?jù)其介紹，2007年賽維從全球最大鑄錠爐供應(yīng)商GT solar手中購入了150臺設(shè)備，2008年增加至約300臺。目前，賽維共擁有419臺GT solar多晶硅鑄錠爐。

“雖然，一臺硅錠爐當時的價格高達四五百萬元，但我們一買來就使用，只要一臺爐子能提前10個小時安裝好，就能給公司帶來很大的利潤，一個硅錠爐出產(chǎn)1萬多片。那時候，我們干得熱火朝天，他們是瘋狂地安裝爐子，我們瘋狂地調(diào)試爐子?！焙鷦偲秸f。當然前提條件是，“2008年，硅片每片的價格是80多元錢”，并且，在之后相當長的時間內(nèi)，硅片價格，始終保持在賽維的成本線之上。

2006年9月投產(chǎn)時，賽維的硅片產(chǎn)能僅為200MW，2007年便擴張至420MW，躍居全球第一。當年6月賽維LDK登陸紐交所，融資4.69億美元。

成功上市之后，賽維LDK更加堅定了“高強度資本”的擴張路徑。除了在硅片業(yè)務(wù)上持續(xù)擴充產(chǎn)能，并在2012年3月將產(chǎn)能增加至4300MW，賽維LDK還從2007年開始，啟動了其“全產(chǎn)業(yè)鏈擴張”戰(zhàn)略。

向上，2007年8月，賽維宣布建設(shè)兩個總產(chǎn)能1.6萬噸的多晶硅項目，其中，下村硅料廠產(chǎn)能為1000噸，馬洪硅料廠的產(chǎn)能15000噸。截至2012年3月，賽維的硅料產(chǎn)能已達17000噸。

2011年11月，賽維LDK更是高調(diào)宣布，其將在內(nèi)蒙古呼和浩特興建世界上單體規(guī)模最大的高純硅料生產(chǎn)基地，規(guī)劃分兩期，建成后年生產(chǎn)規(guī)模達6萬噸。其中,一期項目總投資100億元，產(chǎn)能3萬噸，預(yù)計在2013年下旬建成投產(chǎn)。但隨著其資金鏈日益緊張，這一項目目前并無實質(zhì)性進展。

向下，2009年8月和2010年9月，賽維先后介入電池組件和電池片業(yè)務(wù)；2010年，其進一步將觸角延伸到最下游的光伏電站環(huán)節(jié)。截至2012年3月，賽維的電池片和電池組件的產(chǎn)能分別達到1700MW。

而賽維的光伏電站項目，也在2011年加速推進。當年，賽維承接了16項光伏應(yīng)用工程，實現(xiàn)收入4.16 億元。截至2012年6月底，賽維尚未完工的光伏工程項目有9項，合同金額逾7億元。不過，上海新世紀評級稱，“由于光伏應(yīng)用工程投資額大，該業(yè)務(wù)的開展將進一步加劇公司的資金壓力”。

2007年上市至今，由于賽維LDK始終未能形成持續(xù)盈利能力，而其固定資產(chǎn)投資卻持續(xù)大幅增長，因此，融資能力便顯得格外重要。2008年至2011年間，通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債、增發(fā)等方式，賽維LDK進行了四輪融資，累計融資8.842億美元。

2011年，賽維LDK還計劃將硅料業(yè)務(wù)分拆上市，但最終未果。胡剛平稱：“其實，硅料公司最初是可以上市的，但當時賽維希望募集更多的資本，所以沒有上。去年年底再想上，但這個行業(yè)實在太差了，公司整體表現(xiàn)也不是很給力，最終沒有上成。但就目前的這個環(huán)境來說，上市是必由之路?！?/p>

在此背景下，從銀行獲得貸款，便成為賽維LDK更加依賴的融資手段。2007年至2011年，賽維LDK的銀行借款持續(xù)攀升，分別為2.89億美元、8.2億美元、13.88億美元、21.06億美元和29.22億美元。2011年，其資產(chǎn)負債率也攀升至歷史最高的87.86%。

可以說，過去7年，在彭小峰的領(lǐng)導下，高速擴張、四處出擊的賽維LDK，資金鏈一直處于一種相對比較緊張的狀態(tài)。截至2011年底，賽維LDK手持的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物”為2.44億美元，而其“短期負債”卻高達20.32億美元。

李華指出，2007年至2011年，賽維固定資產(chǎn)投資分別高達3.05億美元、11.26億美元、7.5億美元、5.77億美元和9.82億美元，“其它光伏企業(yè)沒有一個投資量有這么大的，尚德算是投得比較狠的，最多也就是2011年的3.7億美元”，“賽維玩錢玩得太狠了”，“行情這么差，投了這么多固定資產(chǎn)進去，哪有現(xiàn)金回來？這是它面臨債務(wù)危機的最根本的原因”，“就是這口氣喘不上來了”。

而這，還不是最嚴重的后果。

擴張惹的禍

雖然，“全產(chǎn)業(yè)鏈”一度曾在中國光伏業(yè)非常盛行，但真正付諸實踐的卻只有賽維一家。而最終，除了資金鏈緊張，這還給賽維LDK帶來了兩個更為嚴重的后果：沖擊了其起家業(yè)務(wù)硅片的傳統(tǒng)客戶；而其在行業(yè)景氣度最高時投資的硅料項目，可能變成“無效資產(chǎn)”。

2007年8月，賽維啟動的固定資產(chǎn)投資高達130億元的兩個硅料項目，被業(yè)內(nèi)人士視為擊倒賽維的致命因素。

賽維投資硅料項目之前的2007年上半年，多晶硅價格從2005年的40美元/公斤沖高突破300美元/公斤，并在2008年3月達到475美元/公斤的歷史高點。彭小峰當時曾在接受采訪時表示，賽維上馬硅料項目，就是要降低硅料價格。

但之后，由于全球金融危機爆發(fā)，光伏發(fā)電主要市場增速放緩，加之多晶硅產(chǎn)能不斷釋放，至2009年11月，多晶硅已經(jīng)下跌至55美元/公斤。當時，賽維的第一條年產(chǎn)5000噸生產(chǎn)線，剛剛投產(chǎn)兩個月。

雖然，多晶硅價格2010年一度反彈至100美元/公斤上方，但目前，已進一步深跌至22美元/公斤。

賽維LDK2011年年報稱，其當年的多晶硅生產(chǎn)成本為30美元/公斤，并計劃在2012年，降低至22美元/公斤。但本刊記者獲得的一份權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，7月9日，賽維硅料結(jié)存2050.28噸，金額為48985.71萬元，這意味著，其生產(chǎn)成本約為240元/公斤（約合38美元/公斤）。同期，國內(nèi)市場上多晶硅的主流報價為164元/公斤，進口料主流報價為22.281美元/公斤。

8月初，本刊記者在賽維新余硅料工廠實地調(diào)查時，一位工廠員工透露:“馬洪工廠已經(jīng)停產(chǎn)了三個月，下村停產(chǎn)了一個月”，“開工越多，成本越高。但賣出的產(chǎn)品價格，比成本價格要低。賣得多，虧得多。現(xiàn)在，工廠基本只需要維護設(shè)備的操作工?！?/p>

“每生產(chǎn)一公斤硅料就虧幾十塊，賽維在多晶硅項目上的投資，目前幾乎等于無效資產(chǎn)?！崩钊A指出，按照其接近40美元/公斤的成本，必須提早兩年投資，才能賺錢?！氨＠麉f(xié)鑫一開始有什么？也是慢慢地搞起來，硅料價格高的時候，成本高沒什么關(guān)系，搞一搞慢慢就好了。”

2006年6月，保利協(xié)鑫第一條產(chǎn)能為1500噸的多晶硅生產(chǎn)線開工建設(shè)，2007年9月生產(chǎn)出第一批多晶硅。保利協(xié)鑫投產(chǎn)之后，多晶硅價格在相當長的時間內(nèi)，始終保持在高位。而2012年第一季度，在多晶硅價格降至歷史低點后，保利協(xié)鑫公布的多晶硅生產(chǎn)成本，也已下降至18.6美元/公斤。

在光伏業(yè)界，流傳著這樣一個版本的故事：2007年，在賽維決定上馬硅料項目之前，保利協(xié)鑫CEO朱共山曾找到彭小峰，勸說彭不要投硅料，而是將硅片業(yè)務(wù)與保利協(xié)鑫的硅料業(yè)務(wù)形成上下游合作關(guān)系，但彭執(zhí)意要投。

當然，彭小峰沒有朱共山那么好的運氣，也沒能重演2006年的“硅片神話”。但讓人驚訝的是，賽維依然宣稱，其2012年將繼續(xù)擴大硅料產(chǎn)能至25000噸，而其目標產(chǎn)量僅為5000至7000噸。

而賽維向產(chǎn)業(yè)鏈下游擴張，帶來的巨大傷害是，它漸漸被一些下游客戶“拋棄”了。

2010年以來，包括尚德、天合光能、英利、韓華等在內(nèi)的大型光伏企業(yè)，均大幅加大了對硅片產(chǎn)能的投入，不斷提高了硅片自給率。這在客觀上增加市場供應(yīng)量，擠壓了賽維的空間。

而更大的競爭壓力，來自保利協(xié)鑫。2007年雙方未能達成合作，在賽維大規(guī)模上馬硅料項目時，保利協(xié)鑫也在2009年大舉進入硅片市場。目前，其硅片年產(chǎn)能高達8000MW，遠超賽維的4300MW。

一家北方光伏企業(yè)采購部門負責人對本刊記者稱，保利協(xié)鑫從LDK那里搶到了很多客戶,“現(xiàn)在的幾大上市公司,一半以上都是保利協(xié)鑫的大客戶，包括天合、阿特斯、晶澳、林洋。其實，賽維2009年涉入組件，2010年上馬電池片，就注定了下游客戶要拋棄它，因為它跟下游客戶是競爭關(guān)系”。而保利協(xié)鑫的策略是“抓兩頭，幫中間”，一頭是上游的硅料、硅片，另一頭是下游的光伏電站。2012年，賽維LDK的硅片產(chǎn)能將進一步擴張至4500MW，而其目標產(chǎn)量僅為2000MW至2500MW，即便達成目標，開工率也僅為50%。

2012年2月以來，隨著賽維LDK危機的逐步顯現(xiàn)，有關(guān)賽維即將引入重組方的傳聞，越來越多，緋聞對象包括平煤神馬集團、英利、保利協(xié)鑫、晶科能源，三大央企中材集團、中節(jié)能和中建材，國電集團，有“中投二號”之稱的國新公司，以及由江銅集團牽頭的江西國企，等等。新余光伏交易市場一位人士甚至對本刊記者稱：“7月中旬，中節(jié)能已經(jīng)拿了50億元進賽維了?！?/p>

不過，一位光伏企業(yè)高管對本刊記者表示:“拯救賽維，可能需要100億元左右的資金，這個數(shù)字對現(xiàn)在的很多企業(yè)而言，都是難以承擔。”

李華則表示：“賽維國有化，由國企接盤，是一個可以考慮的、更可能的方案。我認為，省屬企業(yè)可能會介入，另外，與光伏有關(guān)的央企也有可能，比如五大電力集團，它們有新能源發(fā)電的指標?！?/p>

不過，她亦強調(diào)，固定投資高達十幾億美元的硅料項目，是賽維引入投資方的最大障礙，“這個包袱太重了”。“如果它確實是一個無效資產(chǎn)，運營起來就是虧的，就是一個窟窿，一年要填10億、20億進去，你接不接？誰敢接？至少要保證不虧，然后慢慢恢復它的造血功能”，“當然，如果它能夠撐到資本市場好一點的時候再去融資，那也是一個比較對的思路。但就怕它撐不到那一天，所以，現(xiàn)在要找人來接盤”。（文中部分受訪者為化名）