□文/張桂杰

（東北財(cái)經(jīng)大學(xué)津橋商學(xué)院 遼寧·大連）

一、DOL的含義及計(jì)算

企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)可以分為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)未來營業(yè)利潤的波動程度。經(jīng)營杠桿系數(shù)是衡量經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)，我們簡稱其為DOL。

DOL是指在一定的業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)上，利潤的變動率相當(dāng)于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的倍數(shù)。即經(jīng)營杠桿系數(shù)=利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率?；喭茖?dǎo)可得經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期貢獻(xiàn)邊際/基期利潤。

二、固定成本對DOL的影響

假設(shè)某企業(yè)生產(chǎn)并銷售一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價10元，單位變動成本5元，每年銷售量為1，000件。以下是該企業(yè)連續(xù)5年DOL的計(jì)算。計(jì)算結(jié)果表明：（1）在其他因素不變的情況下，隨著企業(yè)固定成本的增大，企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)逐漸增大，意味著企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增大。反之，若企業(yè)固定成本逐年降低，則經(jīng)營杠桿系數(shù)逐年降低，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)減小。（2）固定成本增長越快，經(jīng)營杠桿系數(shù)變動幅度越大，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越高。（表1）

三、銷售量變動對DOL的影響

假設(shè)上述企業(yè)的資料不變，固定成本每年都保持在2，000元，銷售量逐年變化，則其DOL計(jì)算如下。（表2）

上述計(jì)算結(jié)果表明：（1）隨著企業(yè)銷售量的增大，企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)逐年減小，表明企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)逐漸下降，即經(jīng)營杠桿系數(shù)與銷售量反方向變化；（2）當(dāng)銷售量達(dá)到一定規(guī)模時，銷售量對利潤的影響程度越來越小，表明企業(yè)達(dá)到了規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。這時應(yīng)考慮通過銷售量以外的手段改善企業(yè)經(jīng)營狀況，增加企業(yè)經(jīng)營利潤。

四、DOL在利潤預(yù)測中的應(yīng)用

根據(jù)表2的計(jì)算我們看到每年最后一行都對應(yīng)著DOL，那么第一年究竟存不存在經(jīng)營杠桿呢？我們根據(jù)經(jīng)營杠桿的基本涵義知道，第一年的利潤變動率=（當(dāng)年的利潤-前一年的利潤）/前一年的利潤，而公司經(jīng)營第一年，以前數(shù)據(jù)均為0，則勢必得出利潤變動率和銷量變動率均為無窮大，計(jì)算將毫無意義。那么我們根據(jù)第二年和第一年的數(shù)據(jù)計(jì)算出來的DOL是不是第二年的？

第2年：

表1 固定成本變化對DOL的影響

表2 銷售量變化對DOL的影響

則第2年的DOL=利潤變動率/銷量變動率=500%/100%=5。或采用DOL=TCM/P=2500/500=5，即采用第一年的貢獻(xiàn)邊際總額和利潤計(jì)算得出的是第二年的經(jīng)營杠桿系數(shù)。由此根據(jù)第5年的數(shù)據(jù)可計(jì)算得出第6年的經(jīng)營杠桿系數(shù)，從而發(fā)揮經(jīng)營杠桿系數(shù)的預(yù)測作用。

（一）預(yù)測銷量變動對利潤的影響。假設(shè)上述資料保持不變，則只要知道第6年企業(yè)銷售量的變動情況即可得知第6年的利潤。如假設(shè)第6年銷量變動為10%，則第 6年的利潤為=13000×（1+10%×1.15）=14495。

（二）預(yù)測為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤應(yīng)采取的銷售措施。假設(shè)上述資料保持不變，第6年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)利潤20，000元，則銷量變動率=目標(biāo)利潤變動率/經(jīng)營杠桿系數(shù)=（20000-13000）/13000/1.15=46.8%。

由此可見，根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)基本的涵義推出根據(jù)基期貢獻(xiàn)邊際和基期利潤計(jì)算出來的理應(yīng)是下一年的經(jīng)營杠桿，否則經(jīng)營杠桿的預(yù)測作用將無從談起。

[1]吳大軍.管理會計(jì).東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2010.2.