金融危機背景下影響我國物流企業(yè)跨國并購的因素分析及對策研究

董光輝，董慶輝

（1.河北省科技工程學(xué)校 后勤服務(wù)中心，河北 保定 071000；2.河北大學(xué) 校園管理處，河北 保定 071002）

1 引言

跨國并購是一國企業(yè)出于某種目的，通過一定的渠道、手段和方式，對另一國企業(yè)的整個資產(chǎn)或足以行使經(jīng)營權(quán)的資產(chǎn)份額進(jìn)行購買或?qū)嵭锌刂频男袨椤１疚膹暮?、微觀層面對金融危機背景下影響我國物流企業(yè)跨國并購的因素進(jìn)行了分析，并提出了相應(yīng)策略。

2 主要影響因素分析

2.1 宏觀層面

（1）物流企業(yè)跨國并購的潛在政治風(fēng)險增加。政治風(fēng)險主要來自目標(biāo)國的理論界和政界。第一，國外主流學(xué)者認(rèn)為，我國政府提出的“走出去”戰(zhàn)略是個沒有國際先例的戰(zhàn)略?？v觀世界經(jīng)濟發(fā)展史，基本沒有一國政府主動推動企業(yè)實行國際化戰(zhàn)略，更不要說明確鼓勵企業(yè)國際化。我國物流企業(yè)走出國門進(jìn)行并購，促使西方學(xué)術(shù)界將我國企業(yè)的跨國并購與國家意志相聯(lián)系。第二，西方政府大多屬于消費型政府，我國政府擁有國有物流企業(yè)的控股權(quán)和經(jīng)營權(quán)，一些西方政府認(rèn)為我國國企的行為就是政府行為，從而導(dǎo)致國企的純市場性和獨立性概念在西方政界較難獲得認(rèn)同。

（2）物流企業(yè)跨國并購的法律法規(guī)不完善

①政策制度方面：第一，我國尚缺乏權(quán)威性的綜合管理機構(gòu)來對物流企業(yè)的跨國并購進(jìn)行宏觀協(xié)調(diào)、統(tǒng)一規(guī)劃和合理布局。物流企業(yè)進(jìn)行跨國并購要經(jīng)多部門逐個審批，環(huán)節(jié)多,效率低。第二，我國目前為止還沒有針對物流企業(yè)跨國投資所得的稅收抵免政策。物流企業(yè)跨國經(jīng)營所得利潤需在目標(biāo)國和國內(nèi)雙重征稅，削弱了企業(yè)開展跨國并購的獲利空間，使并購積極性降低。第三，我國的信貸支持力度不夠，很大程度上限制了民營物流企業(yè)跨國并購時的國內(nèi)融資能力，易使已成功實施并購的企業(yè)出現(xiàn)后續(xù)資金不足的問題。

②法律法規(guī)方面。第一，目前我國還沒有一部公開頒布實施的關(guān)于企業(yè)跨國并購的條例或法規(guī)，更不要說單獨針對物流企業(yè)制定了。第二，除了《公司法》、《反不正當(dāng)競爭法》等，沒有專門針對跨國并購的法律。由于國內(nèi)法律環(huán)境相對寬松，市場經(jīng)濟也不像西方發(fā)達(dá)國家那樣成熟，物流企業(yè)在跨國并購時通常會在環(huán)保、勞工、知識產(chǎn)權(quán)等方面遇到問題,尤其當(dāng)進(jìn)入法律法規(guī)健全、依法維護權(quán)益意識強的發(fā)達(dá)國家時,會面臨很高的法律風(fēng)險。

2.2 微觀層面

（1）管理體制相對落后。我國過去長期實行的計劃經(jīng)濟體制導(dǎo)致物流企業(yè)的現(xiàn)代化管理制度遲遲未有效建立，一定程度上影響跨國并購活動。我國無論是國有還是民營物流企業(yè)，在管理水平、經(jīng)驗、制度上存在明顯不足，與大型跨國企業(yè)相比，成本和本土市場是唯一優(yōu)勢。但隨著我國勞動力成本的逐漸上升以及跨國企業(yè)的全球化布局逐步實施，這些優(yōu)勢將逐漸喪失。

（2）并購戰(zhàn)略不清晰，前期準(zhǔn)備不足，目標(biāo)選擇過于關(guān)注價格。我國物流企業(yè)普遍缺乏前期的明確戰(zhàn)略規(guī)劃，只是打著國際化的口號，跟隨“走出去”的潮流，到國外并購?fù)顿Y，給人一種盲目性和跟風(fēng)性的感覺。從國際化發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)來看，我國一些物流企業(yè)跨國并購的目的不是為了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。我國許多物流企業(yè)在跨國并購時慣用國內(nèi)并購的思維方式，即通過將被并購企業(yè)的凈資產(chǎn)與收購價格進(jìn)行對比來進(jìn)行決策，這種方式也存在很大的片面性。

（3）對文化差異不夠重視，并購后期的整合存在困難。物流企業(yè)跨國并購受到國家文化、企業(yè)文化等因素的影響。國家文化指在一個國家政治邊界內(nèi)占主導(dǎo)地位的文化，影響并購交易的語言及管制跨國并購交易的法律性質(zhì)與種類；企業(yè)文化是國家文化的一種子文化，影響員工工作和組織生活的各個方面，涉及到管理者怎樣選拔與提升雇員，如何選擇和制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等，對企業(yè)跨國并購后的整合至關(guān)重要。

關(guān)于并購，國際上有一個“七七定律”—所有的并購中，70%的并購沒有實現(xiàn)期望的商業(yè)價值，其中70%的并購失敗于并購后的文化整合?？鐕①?fù)瓿珊?文化整合不及時會造成并購雙方激烈的文化沖突，使目標(biāo)公司的管理者和員工對企業(yè)產(chǎn)生排斥和抗拒心理，員工沒有認(rèn)同感，最終導(dǎo)致并購后的企業(yè)缺乏創(chuàng)造性，管理失控。

（4）缺乏具備跨國并購管理能力的相應(yīng)人才。缺乏跨國并購經(jīng)驗和專業(yè)性跨國并購人才可能是我國物流企業(yè)跨國并購面臨的最大障礙。物流企業(yè)跨國并購需要與目標(biāo)公司股東進(jìn)行談判，起草協(xié)議等，這是企業(yè)跨國并購的重要環(huán)節(jié)。目前國內(nèi)多數(shù)物流企業(yè)的涉外管理人員大多只有外語專長或有國外行政事務(wù)部門工作經(jīng)歷，較缺乏具有一定跨國并購經(jīng)驗及談判能力的人才。這種人才應(yīng)具備國際物流專業(yè)知識和技能，知曉國際金融、貿(mào)易、商法及跨國并購程序,了解目標(biāo)企業(yè)國的政治、經(jīng)濟、法律和民俗文化。由于這種人才缺乏,使我國物流企業(yè)在跨國并購談判時,失誤較多,最終導(dǎo)致失敗。

3 應(yīng)對策略

3.1 宏觀層面

（1）加強與目標(biāo)公司所在國政府的溝通，不斷深化國有企業(yè)改革。金融危機以來，許多受沖擊較大的國家希望中國能出手施援。多數(shù)國家為提高就業(yè)率，積極鼓勵、支持外國企業(yè)參與對本國企業(yè)的并購，如果對經(jīng)營不善、面臨破產(chǎn)的企業(yè)實施并購，政府會在政策方面給予更多支持，這對我國物流企業(yè)來說機遇難得。政府應(yīng)加強和被并購企業(yè)所在國政府的交流溝通，在外交上運用國際政治新思維，合縱連橫尋找兩國經(jīng)濟利益的共同點，通過政府間合作推動企業(yè)間合作。

我國國企是目前對外實施跨國并購的主力軍。為幫助國企淡化政治色彩，我國政府應(yīng)牢牢把握以市場為主導(dǎo)，以資本為紐帶的原則，通過國企上市尤其是境外上市，或通過漸進(jìn)的跨國購并方式，改變國企的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步加快國企股權(quán)市場化改革進(jìn)程。

（2）盡快完善跨國并購的相關(guān)法律政策

①政策制度方面。第一，成立專門機構(gòu)統(tǒng)管全國的跨國并購，變多頭管理為單部門審批。實行事前審批與事后監(jiān)督機制相結(jié)合的方式，為物流企業(yè)跨國并購健康發(fā)展提供保障。第二，制定合理的稅收政策，為實施跨國并購的物流企業(yè)提供更多稅收優(yōu)惠。第三，出臺相關(guān)政策進(jìn)一步擴展物流企業(yè)的融資渠道，如積極鼓勵推進(jìn)銀行與企業(yè)間合作，鼓勵設(shè)立跨國并購?fù)顿Y基金降低對企業(yè)的金融控制等。

②法律體系方面。政府應(yīng)為物流企業(yè)跨國并購積極營造良好的法律環(huán)境，盡快建立起與跨國并購有關(guān)的較完善的法律法規(guī)體系，將企業(yè)跨國并購的通報、管理、統(tǒng)計等納入到統(tǒng)一體系中?？蓞⒖及l(fā)達(dá)國家做法，制定一部類似美國《聯(lián)邦反托拉斯法》性質(zhì)的基本法。進(jìn)一步完善其他法律中有關(guān)跨國并購的相關(guān)條例，對基本法形成有效補充。盡快把原來涉及跨國并購的規(guī)定、暫行條例等完善并上升到更具權(quán)威的法律體系。

3.2 微觀層面

（1）加快改進(jìn)管理體制。第一，充分發(fā)掘股份制公司的優(yōu)勢，完善股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營層之間的制衡機制。如：確保董事會和監(jiān)事會互相獨立，加強監(jiān)事會對權(quán)利運行的監(jiān)督等。第二，建立行之有效的激勵和約束機制。把企業(yè)經(jīng)營者和勞動者的利益聯(lián)系起來，最大程度激發(fā)企業(yè)活力，規(guī)避道德風(fēng)險。在企業(yè)的管理和控制上努力，建立一套完整的管理約束體系，包括對人員、成本、質(zhì)量、以及財務(wù)等的掌控。第三，提高企業(yè)的經(jīng)營透明度。一是采用國際通行的會計規(guī)則，主要是“國際會計準(zhǔn)則”；二是強化信息披露。

（2）明確國際化發(fā)展戰(zhàn)略。物流企業(yè)要正確審視自身實力，制定有利于長遠(yuǎn)發(fā)展的國際化并購戰(zhàn)略；要認(rèn)識到跨國并購并不只是業(yè)務(wù)層面的企業(yè)行為，而是一種整體發(fā)展戰(zhàn)略。在制定國際化并購戰(zhàn)略時，物流企業(yè)必須注意以下問題:第一，合理科學(xué)地定位企業(yè)跨國并購的目的，不盲目跟風(fēng)。第二，根據(jù)跨國并購的目的，慎重選擇目標(biāo)企業(yè)。第三，并購前對自身實力和并購目標(biāo)企業(yè)做出正確評估。

（3）加強企業(yè)的并購整合能力。物流企業(yè)跨國并購主要涉及到資產(chǎn)、文化以及人力三方面的整合，難度高又至關(guān)重要的環(huán)節(jié)是文化和人力整合。

第一，加強文化融合。充分尊重不同國家、不同企業(yè)的文化差異，跨國并購前期對自身與目標(biāo)企業(yè)可能存在的潛在文化差異與沖突進(jìn)行調(diào)研，制定文化整合計劃。并購?fù)瓿珊?，主動吸收目?biāo)企業(yè)先進(jìn)的文化，努力尋求雙方文化的共同點，力爭形成多元性、融合性的企業(yè)文化。并購雙方要有足夠的信心和耐心，充分認(rèn)識到文化的融合需要一個長期的過程。

第二，加強人力資源整合。企業(yè)要想留住關(guān)鍵、核心人才，應(yīng)在并購初期對目標(biāo)企業(yè)的人才情況做詳盡調(diào)查；并購?fù)瓿珊蠹訌娕c被并購企業(yè)員工的溝通，盡早進(jìn)行合理的崗位分工；盡快建立合理的激勵機制和獎懲措施，通過正面激勵培養(yǎng)員工的認(rèn)同感。可借鑒世界級跨國公司的經(jīng)驗，通過送員工出國培訓(xùn)等形式滿足自身對跨國經(jīng)營人才的迫切需求。人事結(jié)構(gòu)調(diào)整時，應(yīng)結(jié)合員工的個人能力和素質(zhì)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。裁減冗余人員時，需及早建立明確合理的標(biāo)準(zhǔn)，耗時不宜過長。

（4）多渠道開發(fā)培養(yǎng)跨國經(jīng)營人才。第一，注重對公司原有人員的培訓(xùn)。從企業(yè)內(nèi)部挖掘有潛質(zhì)的人員對其追加投資，形成一批既精通外語、法律、金融知識，又熟悉并購業(yè)務(wù)的高素質(zhì)復(fù)合型人才。第二，選派優(yōu)秀人才到跨國并購較發(fā)達(dá)的國家進(jìn)修。有條件的企業(yè)應(yīng)輸送一批已具有相當(dāng)專業(yè)知識的人員到國外進(jìn)行國際化培訓(xùn)，以滿足企業(yè)進(jìn)行跨國并購的需要。第三，跨國并購后積極吸納當(dāng)?shù)貎?yōu)秀的管理人才，盡快實現(xiàn)人員本地化，降低人才使用成本。第四，在國內(nèi)重點高校開設(shè)相關(guān)專業(yè)，采取定點培養(yǎng)方式為企業(yè)輸送人才。

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