外匯與匯率教學難點解析

摘 要：外匯是一個多義詞，在不同的場合它的意思是不同的。外匯有動態(tài)和靜態(tài)外匯之分，靜態(tài)外匯又有廣義和狹義區(qū)別。匯率的概念雖然好理解，但是目前教材中的講解過于機械，不利于進一步的學習。匯率應該簡單地理解為兩國貨幣價格的相互表示。匯率折算中的計算方法可以簡化為應用聯(lián)立方程的形式，這十分便于記憶。

關鍵詞：外匯； 匯率；交叉匯率；匯率折算

中圖分類號：G642.0 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）35-0267-02

國際金融學是金融專業(yè)、國際經(jīng)濟與貿(mào)易等專業(yè)的必修課程。這門課程以開放經(jīng)濟為前提來研究國際間貨幣資金周轉(zhuǎn)與運動的規(guī)律。準確地理解和掌握外匯與匯率是學好國際金融學的基礎。然而，打開國際金融的教材，我們發(fā)現(xiàn)，對外匯和匯率的解釋不盡相同；教師們對外匯和匯率的講解也存在著很大的差異。這就給國際經(jīng)濟領域的信息的交流與溝通帶來很大的不便。因此，我們有必要對外匯和匯率的相關問題加以明確，以便我們在國際經(jīng)濟問題交流和溝通中準確地理解所傳遞的信息。下面是我在學習和研究外匯與匯率問題的理解與個人的點滴認識，拿出來與大家商榷。

一、關于外匯概念的理解與認識

外匯（Foreign Exchange）概念的理解和使用非常困擾學習者，原因在于外匯是一個多義詞，這一概念有動態(tài)和靜態(tài)之分，靜態(tài)的外匯又分為廣義和狹義兩種。外匯概念的復雜性，給人們理解和應用外匯概念造成了非常大的困難，下面我們就來區(qū)分一下，以利于為學習者進一步學習外匯的相關知識奠定一個堅實的基礎。

動態(tài)的外匯概念是指人們?yōu)榱饲鍍攪H間的債權債務關系，將一種貨幣兌換成另一種貨幣的行為。它常常出現(xiàn)在譯文和口語當中。

靜態(tài)的外匯概念是指在清償國際債權債務的國際匯兌活動中所使用的支付手段或結(jié)算工具。它又有廣義和狹義的區(qū)別：

廣義的靜態(tài)外匯泛指一切以外國貨幣表示的金融資產(chǎn)或債權。各國在外匯管理法令中應用的就是這一概念，如我國《外匯管理條例》中規(guī)定，外匯是指以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)。具體包括：

1.外國貨幣，包括鈔票、鑄幣等；

2.外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；

3.外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；

4.特別提款權；

5.其他外匯資產(chǎn)。

狹義的外匯是指外幣和以外幣表示的可以進行國際間結(jié)算的支付手段，包括以外幣表示的銀行匯票、支票、銀行存款等。人們通常所說的外匯就是指這一概念，它也廣泛地應用于我們各門課程和金融研究領域。

目前，有許多教材中給出是靜態(tài)的狹義的概念，而給出的例子是廣義概念的例子，這就使學習者學不明白了。

外幣是不是外匯，這也是困擾學習者的問題。一般教材書中都這樣寫，只有自由貨幣才是外匯，只有當一種貨幣的持有人能把該種貨幣兌換為任何其他國家貨幣而不受限制時，這種貨幣才能被稱為可自由兌換貨幣，目前世界上有50余種貨幣是自由兌換貨幣，也就是說只有這50余種貨幣才是外匯。如果其他國家的貨幣不是外匯，這又與靜態(tài)的外匯的概念矛盾。筆者認為，不防將所有的外幣都認為是外匯，因為如果你問一個沒有學習金融知識的普通人，外幣是不是外匯，他們通常都會說外幣是外匯，那就沒有必要把外匯的概念復雜化，也沒有必要非要讓人犯錯誤。有人說，這不符合外匯的自由兌換性和普遍可接受性，其實，外匯的特征是依附于外匯概念本身的，不應該拿歸納出來外匯概念的特征來限制外匯概念的發(fā)展。

另外，在我國商業(yè)銀行外匯牌價中外匯與外幣是兩個完全不同的概念。銀行在實際報外匯和外幣的價格時，外匯的買價大于外幣現(xiàn)鈔的買價，顯然，在銀行看外匯和外幣的價格時，外幣現(xiàn)鈔是不能看做是外匯的。

二、關于匯率概念的理解與認識

現(xiàn)在各國實行的是不兌現(xiàn)的信用貨幣制度，也就是紙幣制度。各國都有自己獨立的貨幣制度和貨幣，一般說來，一國的貨幣不能在另一國流通，從而國與國之間在債權和債務清償時，需要進行本國貨幣與外幣的兌換。這一兌換比率就是匯率。也可以看做是用一貨幣表示的另一種貨幣的價格。翻開教材我們看到，匯率的表述很復雜，外匯的標價有直接標價法、間接標價法、美元標價法、交叉標價法等。而學到外匯交易時，復雜的表述對我們學習外匯交易技術并沒有多少幫助，這種分市場、分里外的闡述匯率，如果機械地理解，反而會成為我們掌握外匯交易技術的障礙。

筆者認為，甲國貨幣1=乙國貨幣X，這種表示較好的闡述是直接用乙國貨幣表示了甲國貨幣的價格，這也間接地表示出了乙國貨幣的價格。如果是與實際相聯(lián)系的雙價制，甲國貨幣1=乙國貨幣X1-X2這種表示（X1小于X2），報價銀行是用X1單位的乙國貨幣買入1單位的甲國貨幣，用X2單位的乙國貨幣賣出1單位的甲國貨幣，X1與X2之間的差價就是銀行經(jīng)營貨幣兌換的收入（X2-X1）。銀行一定是要從貨幣兌換業(yè)務中受益的。甲國貨幣1=乙國貨幣X1/X2這種表示（X1小于X2），也可以這樣來認識，銀行用1單位的甲國貨幣買入X2單位的乙國貨幣，銀行賣出X1單位的乙國貨幣得到1單位的甲國貨幣。

三、匯率折算的理解與認識

例如在下面三種情形下來計算交叉匯率。這是匯率折算的難點。

1.目前外匯市場上的匯率是

USD 1 = HKD 7.7450-7.7460

USD 1 = JPY 107.20-107.30

2.目前外匯市場上的匯率是

GBP1=USD1.5770-1.5780

AUD1=USD0.6965-0.6975

3.目前外匯市場上的匯率是

USD1=JPY120.61-120.71

GBP1=USD1.5825-1.5834

掌握這部分內(nèi)容不僅是要掌握怎樣算，還要掌握為什么這樣計算。

（一）解決為什么這樣算交叉匯率的問題

我們以上面的例1來講解，客戶手持X港幣（HKD）換日元（JPY），客戶要先將HKD換成美元（USD），然后再將USD換成JPY。這時客戶要用X單位HKD先換成X/7.7460單位的USD，然后，用X/7.7460單位USD換107.20 X/7.7460單位JPY，也就是X乘以107.20 /7.7460，表示成匯率的形式 HKD1= JPY107.20/7.7460，這是客戶用HKD換JPY的價格，如果客戶用JPY換HKD，Y單位的JPY換HKD，先是Y單位的JPY換USD數(shù)是Y/107.30單位，Y/107.30單位USD換HKD是7.7450 Y/107.30單位，也就是Y除以107.30/7.7450，將上一過程用一個等價形式表示為HKD1=JPY107.20/7.7460-107.30/

7.7450計算后得到： HKD1=JPY13.839-13.854。另外兩種情形與第一種情形類似，我們通過兩種匯價當中相同的貨幣作為媒介，就可以得到交叉匯率。通過以上的講解，學習者就可以明白交叉匯率為什么要這樣計算了。

（二）解決怎樣算便計算交叉匯率的問題

目前教材中的講解比較復雜，不容易記憶。對于例1，教材是這樣講解的：基準貨幣相同，標價貨幣不同，求標價貨幣之間的匯率時，是將兩項基本匯率的買入?yún)R率與賣出匯率分別交義相除，規(guī)則是小數(shù)字除以大數(shù)字得買人匯率，大數(shù)字除以小數(shù)字得賣出匯率。對于例2，教材是這樣講解的：基準貨幣不同，標價貨幣相同，求基準貨幣之間的比價時，是將兩項基本匯率的買入?yún)R率與賣出匯率分別交叉相除，規(guī)則是小數(shù)字除以大數(shù)字得出買入?yún)R率，大數(shù)字除以小數(shù)字得出賣出匯率。對于例3，教材是這樣講解的：非美元標價法與美元標價法下，求某一基準貨幣與另一標價貨幣的比價時，具體計算方法是同邊相乘。這三種計算方法，記起來非常容易混淆，尤其不利于長期記憶。下面給出一種便于記憶的算便的計算方法：

我們用上面的例2來講一下，目前外匯市場上的匯率是

GBP1=USD1.5770-1.5780

AUD1=USD0.6965-0.6975

此時，我們可以將GBP，USD，ADU看作是這兩個聯(lián)立方程中的變量，將這兩個聯(lián)立方程相同中相變量USD消去后有1=，整理后得GBP1=AUD，后面子項和母項的雙價中怎樣相除，可以這樣做，要想得到相除后前小后大的數(shù)，只有將子項中前面小的數(shù)除以母項中后面大的數(shù)，才能保證得到的數(shù)，小于子項中后面大的數(shù)除以母項中前面小的數(shù)得到的數(shù)。也就是要交叉相除GBP1=AUD-，將小的數(shù)放前面，將大的數(shù)放后面。

再比如例3，目前外匯市場上的匯率是

USD1=JPY120.61-120.71

GBP1=USD1.5825-1.5834

只要將上面兩個報價看作是兩個聯(lián)立方程，消去USD，要保證得到的雙價前小后大，只能是同邊相乘，GBP1=JPY120.61

×1.5825-120.71×1.5834。

須要說明的是，這三種算法其實是等價的。例如例2中，AUD1=

USD0.6965-0.6975變化為USD1=ADU1/0.6975-1/0.6965后，與GBP1=USD1.5770-1.5780看作是兩個聯(lián)立方程，同邊相乘，得到GBP1=AUD-，這與前面的交叉相除方法得到的結(jié)果是一致的。

經(jīng)過這樣的學習，學習者就可以很好地掌握外匯和匯率的知識，可以很好地掌握匯率的折算。這有助于理解匯率的變化對經(jīng)濟的影響，有利于進一步學習套匯和套利等交易技術。

[責任編輯 杜 娟]