王曄嫻

摘要：民營中小企業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)中的一個新的增長點，由于其在促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、吸納就業(yè)等方面的作用，使得越來越多人開始關(guān)注民營中小企業(yè)。隨著民營中小企業(yè)的快速成長，融資困難逐漸成為制約民營中小企業(yè)發(fā)展的主要問題，并成為經(jīng)濟(jì)界關(guān)注的熱點話題。本文試圖通過對當(dāng)前我國民營中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的剖析，發(fā)現(xiàn)形成中小型企業(yè)融資難、融資困境的深層次原因，從而提出解決融資難、難融資的方法和對策，為我國民營中小企業(yè)的健康快速發(fā)展提出了一些建議性措施。

關(guān)鍵詞：民營中小企業(yè)；融資環(huán)境；對策

隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的深化，民營中小企業(yè)成為推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍。它在提供就業(yè)機(jī)會，維護(hù)社會穩(wěn)定，完善我國經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)等方面發(fā)揮著日益重要的作用，已成為促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍。資金是經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決定性因素，是維持企業(yè)正常運轉(zhuǎn)，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力的有效資本。民營中小企業(yè)在快速發(fā)展的同時會受到內(nèi)外因素的制約，而資金是制約其發(fā)展的最主要因素。當(dāng)自由資金不能滿足企業(yè)發(fā)展需要時，融資迫在眉睫。因此，民營中小企業(yè)的融資問題，伴隨著民營中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中所占比重的上升，已成為經(jīng)濟(jì)界關(guān)注的熱點話題。所以，我們有必要通過研究民營中小企業(yè)的融資狀況、融資環(huán)境，分析阻礙民營中小企業(yè)融資的因素，從而找到解決民營中小企業(yè)融資困難的方法，提出改善民營中小企業(yè)融資環(huán)境的有效措施。

一、民營中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

目前，我國民營中小企業(yè)資金主要來源于自身積累、民間借貸、金融機(jī)構(gòu)貸款以及商業(yè)信用等，但是由于民營中小企業(yè)大多為中小企業(yè)，其自身條件有限，加之金融機(jī)構(gòu)和資本市場對民營中小企業(yè)的支持力度不夠，導(dǎo)致民營中小企業(yè)在融資過程中常常面臨以下問題：

（一）融資渠道有限，成本較高

長期以來，民營中小企業(yè)的資金來源主要依靠生產(chǎn)經(jīng)營過程中自有資本和留存收益的積累。在產(chǎn)業(yè)升級過程中，需要較多的資金投入，自身的經(jīng)營積累就很難滿足發(fā)展需要。而民營中小企業(yè)往往又很難通過正規(guī)的金融渠道融通資金，導(dǎo)致不合法的黑市拆解現(xiàn)象盛行，這種集資方式成本高、風(fēng)險大，是影響我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展極其不穩(wěn)定的因素。雖然現(xiàn)階段國家開始鼓勵民間資本進(jìn)入金融服務(wù)等領(lǐng)域，讓民間融資有了合法的地位，但民營中小企業(yè)的融資渠道依然很單一。

（二）取得銀行貸款難

民營中小企業(yè)由于規(guī)模小，資金少，產(chǎn)業(yè)技術(shù)含量低等因素影響，從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)取得貸款非常困難。金融機(jī)構(gòu)更樂意選擇大企業(yè)作為貸款對象，特別是長期資金和高額貸款。多數(shù)沒有背景的民營中小企業(yè)只能獲得少量的短期貸款，為籌措企業(yè)長期發(fā)展所需資金，一些民營中小企業(yè)不得已采取多次短期貸款的辦法吸納資金，這樣不僅大大加大了企業(yè)融資成本，還加大了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，大幅降低了企業(yè)投資報酬率。可見，間接融資渠道的不暢嚴(yán)重影響了民營中小企業(yè)的擴(kuò)張和技術(shù)改造。

（三）直接融資門檻高

一些高成長性、具有良好發(fā)展?jié)摿Φ拿駹I中小企業(yè)，尤其需要大量資金支持，由于企業(yè)本身并不具備雄厚的資金基礎(chǔ)，只能尋求外部資金支持。而外部資金支持主要是資本市場，鑒于目前我國資本市場發(fā)展不夠充分，多數(shù)民營中小企業(yè)無法取得上市資格，這一矛盾使得民營中小企業(yè)通過資本市場進(jìn)行直接融資的難度進(jìn)一步加大。據(jù)了解，通過資本市場發(fā)行股票或者債券的直接融資所占比例不足10%。

二、民營中小企業(yè)融資困難的原因

（一）外部環(huán)境剖析

（1）缺乏扶持民營中小企業(yè)發(fā)展的政策體系。長期以來，國有企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中處于主導(dǎo)力量。無論從中央政府還是到地方政府，都會對國有大中型企業(yè)出臺很多扶持政策和法規(guī)。而對于非國有企業(yè)，許多政府部門在出臺相關(guān)政策時，往往缺乏考慮，目前幾乎仍然沒有一部能幫助民營中小企業(yè)有效融資的法律法規(guī)，缺少法律保障的現(xiàn)狀在很大程度上制約著民營中小企業(yè)健康快速的發(fā)展。

（2）資本市場不完善。企業(yè)的外部融資主要靠資本市場，而目前我國資本市場還不夠成熟和完善。證券市場的發(fā)展與民營中小企業(yè)的發(fā)展不協(xié)調(diào)，證券市場的重點仍然是扶持國有大中型企業(yè)的上市融資，基本未向民營中小企業(yè)開放。同時，針對民營中小企業(yè)自身的規(guī)模和盈利能力有限，信息披露不完善等情況，企業(yè)進(jìn)入債券市場和股票市場的門檻都太高，上市標(biāo)準(zhǔn)和條件十分苛刻。我國《公司法》規(guī)定：上市公司股本總額不得低于5000萬元，并且最近三年連續(xù)盈利，這對民營中小企業(yè)來說是很難達(dá)到的。

（3）金融體制和結(jié)構(gòu)嚴(yán)重滯后。我國雖然建立了一批股份制銀行、其他商業(yè)銀行和政策性銀行，但這些金融機(jī)構(gòu)以國有為主，出現(xiàn)國有金融機(jī)構(gòu)獨大的局面。而專為民營中小企業(yè)服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)體系尚未真正建立。同時，信用和擔(dān)保體系不完善，缺乏有效的信用評價體系，擔(dān)保中介職能也不完善。很多銀行、信用社為了規(guī)避風(fēng)險，除了對少數(shù)大中型企業(yè)以外，對其他企業(yè)發(fā)放貸款，無論金額大小、期限長短，一律憑以往信用記錄并辦理抵押擔(dān)保手續(xù)。這樣就把眾多尚無盈利記錄、信用記錄的新建企業(yè)、成長型企業(yè)，還有那些缺乏銀行和信用社認(rèn)可的、固定資產(chǎn)難以質(zhì)押的民營中小企業(yè)拒之門外。

（4）量小利薄，缺乏規(guī)模效益。對于一些商業(yè)銀行來說，給民營中小企業(yè)貸款存在沒有“規(guī)模效益”的問題。因為與大企業(yè)相比，民營中小企業(yè)要求的每筆貸款數(shù)額不大，但每筆貸款的發(fā)放程序和環(huán)節(jié)，如調(diào)查、評估、監(jiān)督等，都大致相同，結(jié)果銀行的貸款單位經(jīng)營成本和監(jiān)督費用上升。許多銀行從節(jié)約經(jīng)營成本和監(jiān)督費用的“經(jīng)濟(jì)性”出發(fā)，不愿與民營中小企業(yè)打交道。

（二）內(nèi)部環(huán)境原因

（1）企業(yè)自身特點。民營中小企業(yè)主要由民間資本創(chuàng)辦而成，創(chuàng)辦初期主要由所有者出資，所有者非常注重企業(yè)的控制權(quán)。若通過發(fā)行股票方式籌資就會稀釋原投資者對企業(yè)的控制權(quán)，這是所有者不愿看到的，這就導(dǎo)致企業(yè)只能擁有有限的資金。同時，在民營中小企業(yè)發(fā)展過程中，不注重自身資本的積累，在利潤分配中存在短期化傾向，將利潤全部分配，忽視了利用留存收益來積累資金，缺乏長期經(jīng)營的戰(zhàn)略眼光。這樣企業(yè)需要資金支持時只能通過外部籌資，增加資金成本，加大了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

（2）企業(yè)管理不規(guī)范，缺乏核心競爭力。民營中小企業(yè)往往缺乏自主創(chuàng)新能力，產(chǎn)品科技含量低，抵御市場風(fēng)險的能力較弱，內(nèi)部管理不規(guī)范，缺乏足夠的抵押資金和高質(zhì)量的質(zhì)押物，無法經(jīng)受市場劇烈變化的考驗，被淘汰的可能性大。這增加了銀行等金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)放貸的風(fēng)險，從而減少了民營中小企業(yè)外部融資渠道。

（3）民營中小企業(yè)信息透明度不高，信用意識薄弱。民營中小企業(yè)在融資時可能會為了達(dá)到其融資目的，粉飾其財務(wù)報告，由于信息透明度不高，使銀行承擔(dān)較大的風(fēng)險。而一旦其操控報表行為被揭發(fā)，直接影響企業(yè)的公共形象和商業(yè)誠信。導(dǎo)致整個社會對民營中小企業(yè)失去公信力，加大其今后的融資難度。同時，民營中小企業(yè)很少注重企業(yè)信用的建立，不能把籌集的資金用到合理的項目上，有時為了獲取更高收益而把專項資金私自用于風(fēng)險較大的投資項目，一旦經(jīng)營失敗，不能按時歸還本息，更甚者直接導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，這樣就加大了銀行的貸款成本。

三、改善民營中小企業(yè)融資環(huán)境的對策

（一）宏觀角度分析

（1）建立健全扶持民營中小企業(yè)融資的法律法規(guī)。在未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，民營中小企業(yè)將成為推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決定性力量，其數(shù)量也將與日劇增，因此，建立健全的法律法規(guī)來支持民營中小企業(yè)的發(fā)展迫在眉睫。首先，政府部門要相當(dāng)重視民營中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，在發(fā)展國有企業(yè)的同時不能忽視民營中小企業(yè)的發(fā)展，要適當(dāng)?shù)膶①Y源分與民營中小企業(yè)。同時，只有政策的扶持是不夠的，要努力完善民營中小企業(yè)融資的法律法規(guī)，以此來規(guī)范融資涉及到的各個機(jī)構(gòu)和部門的行為。

（2）完善資本市場，拓寬民營中小企業(yè)直接融資渠道。國家應(yīng)建立多樣化、多層次的資本市場體系，降低民營中小企業(yè)準(zhǔn)入資本市場的門檻，鼓勵和扶持高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)入資本市場，加大民營中小企業(yè)通過資本市場融資的力度?，F(xiàn)在國際風(fēng)險投資涌入，應(yīng)抓住機(jī)遇，重視并加大引進(jìn)風(fēng)險投資的力度，對于引進(jìn)風(fēng)險投資的民營中小企業(yè)，政府需要出臺相關(guān)激勵政策措施。同時，要積極探索民營集合發(fā)債新舉措。

（3）建立健全民營中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，降低銀行信貸風(fēng)險。民營中小企業(yè)融資最突出的表現(xiàn)就是無法提供有效、足額的擔(dān)保物和擔(dān)保人，資金需求通道和資金供應(yīng)通道不暢通。因此，鼓勵、支持多層次、多形式的民營中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)就顯的尤為迫切。擔(dān)保機(jī)構(gòu)要建立和完善民營中小企業(yè)信用檔案數(shù)據(jù)庫，防范與化解可能存在的信用風(fēng)險，同時，建議政府建立針對信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險補(bǔ)償與激勵機(jī)制，引導(dǎo)擔(dān)保公司積極為民營中小企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)，逐步完善民營中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，降低銀行信貸風(fēng)險。

（二）企業(yè)微觀角度分析

（1）加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)，提高企業(yè)核心競爭能力。民營中小企業(yè)往往規(guī)模小，產(chǎn)品價值低，企業(yè)在發(fā)展過程中應(yīng)該不斷開發(fā)新產(chǎn)品，尋找新市場，注重加強(qiáng)企業(yè)自身品牌建設(shè)，增強(qiáng)企業(yè)的市場競爭能力。合理配置資源，加速資金周轉(zhuǎn)，促進(jìn)企業(yè)盈利能力增長，增加企業(yè)可供分配的利潤，擴(kuò)大自由資金的來源，降低資本成本和財務(wù)風(fēng)險。

（2）建立良好的信用制度，贏得債權(quán)人的信任。民營中小企業(yè)應(yīng)建立并不斷完善企業(yè)內(nèi)部各項財務(wù)管理制度，樹立良好的企業(yè)形象，以獲得多渠道的資金支持。在實際工作中，企業(yè)應(yīng)聘用專業(yè)的財務(wù)人員，確保其能充分了解企業(yè)的財務(wù)狀況，有效控制企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，消除資不抵債的隱患，保證企業(yè)能夠按時償還債款。同時，能夠?qū)⒔?jīng)營資金投資于較好的盈利項目，獲得最大收益。堅決不出現(xiàn)違約、拖欠債款等不講信用的現(xiàn)象，提高企業(yè)信用意識，強(qiáng)化信用觀念，注重企業(yè)信用制度的建立，不斷提高企業(yè)的信譽(yù)。

（3）積極推動組建會員制擔(dān)保機(jī)構(gòu)。會員制擔(dān)保機(jī)構(gòu)是由多家民營中小企業(yè)共同出資成立，并主要為出資企業(yè)提供融資擔(dān)保服務(wù)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，是一種封閉式的、非盈利性的、風(fēng)險較低又能有效緩解民營中小企業(yè)融資問題的擔(dān)保組織形式。其形式多樣，不僅可以產(chǎn)業(yè)為主，由共同經(jīng)營、生產(chǎn)同類產(chǎn)品的企業(yè)發(fā)起；也可以專業(yè)協(xié)會為主，由龍頭企業(yè)發(fā)起。政府對組建會員制擔(dān)保公司給予一定的啟動資金支持，并對其注冊資本金按銀行基準(zhǔn)利率實行一定的貼息補(bǔ)貼。

四、結(jié)論

無論從我國經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)方面，還是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展方面，民營中小企業(yè)的貢獻(xiàn)有目共睹，隨著民營經(jīng)濟(jì)成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可忽視的力量，民營中小企業(yè)融資困難的矛盾也日益尖銳。本文通過對我國民營中小企業(yè)融資環(huán)境現(xiàn)狀的分析，找出民營中小企業(yè)融資困難的內(nèi)外部原因，重點闡述了改善民營中小企業(yè)融資環(huán)境的對策，對企業(yè)打造良性的內(nèi)部及外部融資環(huán)境提出了一些可行性建議。

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