謝永珍

因制度設(shè)計先天不足和市場化水平有限，獨立董事在中國上市公司治理結(jié)構(gòu)中的定位和作用一直備受關(guān)注和爭議。在現(xiàn)有法律與制度框架下，如何進(jìn)行制度改良、機制完善，讓獨董制度這個舶來品真正接上地氣，成立獨立董事協(xié)會、推進(jìn)獨立董事職業(yè)化是提高獨董制度有效性的根本途徑。

獨立董事的定位

放眼全球公司治理，獨董可謂連推帶拽地被“嵌入”了公司董事會。獨董制度既是企業(yè)自身謀求發(fā)展、追求創(chuàng)新、提高競爭力、規(guī)避失敗的自發(fā)性行為，是誘致性變遷的結(jié)果，又是政策制定者強行介入的結(jié)果，具有強制性變遷的特征。

最初的獨立董事制度是英美模式下為了彌補一元制的制度缺陷而產(chǎn)生的。一系列公司丑聞以及高管為自己定報酬等問題的存在引發(fā)了董事會制度的革命，為增強董事會的獨立性與有效性，獨立董事制度應(yīng)運而生，其標(biāo)志是1940年美國頒布的《投資公司法》。2001年安然事件后，美國證券交易委員會頒布的索克斯法案進(jìn)一步強化了獨董的獨立性。而在英國，1982年建立的 “非執(zhí)行董事促進(jìn)會”率先明確規(guī)定獨立董事制度，2006年英國財務(wù)報告委員會頒布的《公司治理綜合準(zhǔn)則》則進(jìn)一步強化了獨董的獨立性。英美等采用一元制治理模式國家引入獨董制度，在強化董事會的獨立性、維護(hù)股東利益、提高董事會的監(jiān)督效率等方面發(fā)揮了有效的作用。

日本引入獨立董事制度，則是維系日美關(guān)系、企業(yè)創(chuàng)新與應(yīng)對競爭壓力的客觀要求。在部分大企業(yè)嘗試實施獨立董事制度后， 2002年5月日本商法、公司法對實施獨立董事制度作出了任意性的規(guī)定，標(biāo)志著日本獨董制度的正式引入，最終強化了董事會的結(jié)構(gòu)，改善了企業(yè)的競爭力。

相比之下，中國上市公司的獨立董事制度是在企業(yè)海外上市的法律與制度約束，以及國有企業(yè)股東的“非人格化”、大股東控制與內(nèi)部人控制等狀態(tài)下引入的，以2001年中國證監(jiān)會頒布的《中國上市公司獨立董事指導(dǎo)意見》為標(biāo)志。隨后中國證監(jiān)會又在《公司治理準(zhǔn)則》、《證券公司管理辦法》、《上市公司獨立董事培訓(xùn)實施細(xì)則》等文件中明確了獨立董事的相關(guān)規(guī)定，2006年新修訂的公司法以法律形式確認(rèn)了我國上市公司的獨立董事制度。

可見，各國獨立董事制度既具有一定的趨同性，又與各國的歷史、文化以及制度演變密切相關(guān)，具有顯著的國別特征。獨立董事的職能最初被界定為監(jiān)督，隨著獨董制度的發(fā)展，獨立董事的職能不僅僅局限于監(jiān)督，還有咨詢服務(wù)、政治關(guān)聯(lián)等多個維度?？偟膩碚f，獨立董事的角色可以歸結(jié)為以下幾個方面：

強化監(jiān)督。監(jiān)督是獨立董事的最基本職能。委托代理理論認(rèn)為董事會是制約管理層危害股東利益的內(nèi)部控制機制，董事會的主要職能是監(jiān)督管理層，獨立董事是保證董事會有效實施其監(jiān)督職能的重要條件。Fama（美國芝加哥大學(xué)金融學(xué)教授）早在1980年就指出股東占多數(shù)的董事會不是最佳的董事會，為了強化股東對經(jīng)理的監(jiān)督以及弱化經(jīng)理對董事會的控制，規(guī)避經(jīng)營者與董事會的合謀，最有效的辦法是在董事會中引入獨立董事。內(nèi)部董事與外部董事的結(jié)合，將更有助于監(jiān)督管理層。各國獨立董事制度的實踐都對獨立董事的獨立性提出了嚴(yán)格的要求，旨在通過強化獨立董事的獨立性，提高董事會的監(jiān)督效率。除英美日之外， OECD公司治理原則、荷蘭《比特報告》以及法國《維也納特報告》均特別強調(diào)獨立董事的監(jiān)督功能及與此相關(guān)的獨立性。

戰(zhàn)略服務(wù)。從和諧治理的視角看，董事會不應(yīng)僅被看做是高層管理團(tuán)隊的監(jiān)督者，董事會還扮演著戰(zhàn)略服務(wù)的角色，能夠為高管提供咨詢性的建議，并為其戰(zhàn)略制定與執(zhí)行提供外部資源。獨董作為董事會的成員，其職能定位與董事會職能界定具有密切聯(lián)系。根據(jù)資源依賴?yán)碚?，一個有效的董事會應(yīng)該隨著環(huán)境的變化適時調(diào)整其結(jié)構(gòu)與治理行為。為規(guī)避風(fēng)險，董事會應(yīng)保持與外部環(huán)境的聯(lián)系，并在戰(zhàn)略過程中承擔(dān)更多的責(zé)任。為此，需要優(yōu)化董事會的結(jié)構(gòu)，引入外部董事。具有較為豐富專業(yè)知識與商業(yè)經(jīng)驗的獨立董事，在制定公司戰(zhàn)略、投資決策、商業(yè)并購等方面，可以輔助董事會和經(jīng)營團(tuán)隊作出對公司發(fā)展有利的決策。

社會資本。階層凝聚理論認(rèn)為，董事們是作為一個階層而存在的，他們?yōu)榱藢崿F(xiàn)自身的利益以及整體階層的利益而相互邀請對方互為董事，從而形成若干董事聯(lián)盟或者政治凝聚體。在由連鎖董事組成的聯(lián)盟中，連鎖董事成為上層人士的社會關(guān)聯(lián)。上市公司若擁有政治家、企業(yè)家或者某些重要社會資源的上層人士作為連鎖董事，便擁有了重要的社會資本，而連鎖董事可以通過減少環(huán)境不確定性、與利益相關(guān)者進(jìn)行協(xié)調(diào)、共享專業(yè)知識及聲譽等方面獲益。

部分獨立董事扮演了連鎖董事的角色，通過其政治關(guān)聯(lián)，不僅有助于降低上市公司的經(jīng)營風(fēng)險，且獨立董事的知識傳遞更有利于組織創(chuàng)新。基于信任基礎(chǔ)上建立的連鎖董事關(guān)系，還有助于企業(yè)降低交易成本，如律師擔(dān)任獨立董事對公司處理法律糾紛事務(wù)有很大幫助。擁有政府背景或者能接近政治關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的獨立董事的上市公司，更有可能獲取差異化的競爭優(yōu)勢。獨立董事?lián)碛械钠渌P(guān)系網(wǎng)絡(luò)對于公司拓展業(yè)務(wù)、改善形象、提高知名度等也有積極的影響。

實踐表明，在治理中扮演著重要角色的獨董，對于優(yōu)化上市公司治理結(jié)構(gòu)、強化董事會有效性、提高公司聲譽、規(guī)避公司風(fēng)險與改善公司績效等起著積極的作用。尤其是，以獨立董事為主的審計委員會在幫助董事會監(jiān)督管理業(yè)績和實施監(jiān)管責(zé)任，發(fā)現(xiàn)更多的財務(wù)報告信息與提高管理者的責(zé)任、降低違規(guī)現(xiàn)象的發(fā)生，促進(jìn)企業(yè)的財務(wù)透明度與減少投資者的信息非對稱程度等方面發(fā)揮著重要的作用。

獨董制度的悖論

我國上市公司獨立董事比例自1998年到2010年有顯著提高，1998年獨立董事平均比例僅為0.43%，在制度因素的約束下，2002年獨立董事達(dá)到32.79%，之后每年基本呈現(xiàn)增長的趨勢。個別上市公司基于強化董事會結(jié)構(gòu)的自覺性要求，獨董比例達(dá)到50%甚至更高。當(dāng)然，獨立董事比例只是董事會獨立性的基本參考，不能作為衡量董事會獨立性實質(zhì)程度的指標(biāo)。

我國上市公司獨立董事隊伍整體較為年輕，學(xué)歷構(gòu)成較高，從知識素養(yǎng)以及身體狀況方面來看，理應(yīng)發(fā)揮更好的履職效果。據(jù)國泰君安數(shù)據(jù)庫提供的信息，截至2011年年末，我國有效樣本上市公司現(xiàn)任獨立董事為4588人。其中，女性獨立董事占17.16%，男性為82.84%。從年齡構(gòu)成來看，獨立董事年齡分布于27歲到82歲之間，主要集中在40-60歲之間，平均年齡為52.63；40歲以下約占5%，40-50歲占42%，50-60歲占32%，60-70歲占17%，70歲以上占4%。從教育構(gòu)成來看，上市公司獨立董事學(xué)歷構(gòu)成較高，碩士與博士達(dá)到69%，本科占比為28%，大專以下僅為3%。

客觀上，上市公司獨董的作用逐步發(fā)揮。2006年深交所開展的“上市公司獨立董事制度執(zhí)行效果調(diào)查”顯示，我國大部分上市公司獨立董事都能積極履行獨立董事職責(zé)，對關(guān)聯(lián)交易等重大事項進(jìn)行判斷，對于規(guī)范上市公司治理起到積極的作用。調(diào)查顯示，獨立董事每年為一家上市公司工作的時間平均為25個工作日，在上市公司現(xiàn)場辦公時間在10個工作日左右；2005年獨立董事親自出席董事會會議的比例占91%，其中62%的獨立董事出席了5-10次董事會議。廣州白云山制藥1999年根據(jù)獨立董事提出的調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的意見，實現(xiàn)扭虧為盈；萬東醫(yī)療引進(jìn)獨立董事后，連續(xù)幾年實現(xiàn)了穩(wěn)定的發(fā)展。2004年三峽水利關(guān)于“對因擔(dān)保和被占用形成的2.5億元做全額預(yù)計負(fù)債或計提壞賬準(zhǔn)備的議案”，因遭到公司全部4名獨立董事的反對而被“暫緩表決”，充分證明獨董在公司治理中的作用日漸突出。

然而與此同時，獨立董事不能有效作為，仍是普遍現(xiàn)象。作為中小股東利益的代表，獨董應(yīng)由中小股東提名，而大部分上市公司基本是由董事長、董事以及經(jīng)理等內(nèi)部人提名，獨立董事的報酬實際上也是由控股股東及其代表確定，這決定了上市公司獨董難以成為中小股東的“代言人”。與上市公司存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的獨董不可能對公司事務(wù)做出有價值的獨立判斷；部分獨董甚至成為尋租或者利益交易的工具，上市公司聘請某些利害關(guān)系人作為獨董，使尋租變得更加便利。有些董事即使參會，往往由于過于敏感以及保守，而唯唯諾諾，不能大膽表達(dá)自己的獨立意見。此外，由于獨董的信息主要由其監(jiān)督對象提供、獨董缺少監(jiān)督的主體、獨董自身的經(jīng)驗不足、身兼數(shù)職等原因，也導(dǎo)致獨立董事難以有效履職。

相比之下，獨董薪酬一直保持著“芝麻開花節(jié)節(jié)高”的剛性增長態(tài)勢。榮正咨詢對A股上市公司高管薪酬的分析表明，2005年獨董津貼的均值超過4萬元，同比增長5.57%，2006年再增5.95%；2007年增幅最大，達(dá)14.58%，津貼平均值接近5萬元；2008年，在多數(shù)高管均值出現(xiàn)縮水的情況下，獨董津貼增長了13.24%，平均值達(dá)5.96萬元。2009年獨董津貼增長率為6.27%，有4位獨董的報酬超百萬元，9位在50萬-100萬元。另據(jù)中國社科院的公司治理評價報告，中國百強上市公司2009年董事會成員的薪酬較上一年度下降21.11%，但獨立董事的報酬卻“逆市”上漲，增幅達(dá)19.25%。

剛性增長以及高水平的獨立董事報酬理應(yīng)激勵獨立董事盡職盡責(zé)，有效履行對中小股東的權(quán)益保護(hù)職能。但在上市公司普遍存在獨立董事獨立性悖論的前提下，獨董難以有效作為，若仍給予獨立董事過高的報酬，從另一方面構(gòu)成了對公司利益或者股東利益的侵害。

這些現(xiàn)象的背后反映出中國獨立董事制度存在著深層次的問題：提名與獨立性相悖。獨立董事的獨立性應(yīng)通過合理的獨立董事選拔機制予以保證。在國外，獨董通常是由獨立董事組成的提名委員會提名、由股東大會選舉產(chǎn)生，而在國內(nèi)則一般由董事會提名、股東大會選舉產(chǎn)生。對于股權(quán)集中的上市公司，獨董提名權(quán)實際掌握在大股東手中；在股權(quán)分散的上市公司中，獨董提名權(quán)實際掌握在經(jīng)理人手中。提名權(quán)的限制導(dǎo)致獨董獨立性先天缺失，進(jìn)而難以保證董事會實質(zhì)上的獨立性。

報酬與獨立性相悖。中國證監(jiān)會在《關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導(dǎo)意見》中規(guī)定：“獨立董事的津貼由上市公司支付，津貼標(biāo)準(zhǔn)由董事會制定方案， 由股東大會審議通過?！比羯鲜泄窘o予較高的報酬，獨立董事必然站到大股東一方，從而損害其獨立性；若報酬太低，僅具象征意義的“車馬費”又難以激勵獨董參與公司的監(jiān)督，導(dǎo)致其“不作為”。

風(fēng)險高但聲譽激勵不足。一般而言，獨立董事面臨著來自法律、聲譽上的風(fēng)險。法律方面，《公司法》對獨立董事職責(zé)做出了明確規(guī)定：“董事會決議違反法律、行政法規(guī)或者公司章程，致使公司遭受損失的，參與決議的董事對公司負(fù)有賠償責(zé)任?！豹毝c內(nèi)部董事一樣，共同對信息披露的真實性、完整性及準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)，承擔(dān)一樣的刑事、民事、行政法律責(zé)任。然而，主要來源于管理層的信息不對稱，使得獨董難以作出獨立的商業(yè)判斷；同時，缺少獨立董事的責(zé)任保險以及與其他執(zhí)行董事差別化的責(zé)任追究制度。責(zé)任保險制度的缺失，導(dǎo)致獨董出于對個人聲譽的保護(hù)，對風(fēng)險事件的決策往往保持審慎態(tài)度。

監(jiān)督主體缺失。我國目前缺少對獨立董事履職狀況進(jìn)行監(jiān)督與評價的主體，主要依靠以媒體為主的社會輿論；對于獨董因發(fā)生違規(guī)而提前辭職、怠于行使職權(quán)、不作為的處罰制度不健全。這一方面源于相關(guān)法律法規(guī)的缺失，另一方面由于監(jiān)督和管理主體缺位，缺少獨董考核的制度基礎(chǔ)和考核機構(gòu)，缺乏科學(xué)而成熟的業(yè)績評價指標(biāo)體系以及獨董履職效果的信息披露制度。

職業(yè)化水平低。一方面基于提高企業(yè)聲譽、安排干部或利用稀缺的制度資源，上市公司往往聘請社會名流、知名學(xué)者甚至是已退休政府官員作為獨立董事。上市公司過于追求獨董的名人效應(yīng)，忽視了他們所應(yīng)具備的商業(yè)閱歷、經(jīng)濟(jì)與管理背景，使得聘任的獨董難以對上市公司的決策、監(jiān)督等作出準(zhǔn)確、科學(xué)的價值判斷。另一方面，由于缺少系統(tǒng)而連續(xù)的對獨董相關(guān)執(zhí)業(yè)知識與經(jīng)驗進(jìn)行培訓(xùn)的制度，獨立董事多依據(jù)個人的價值判斷，而不是基于專業(yè)性的商業(yè)判斷。

職業(yè)化：從獨董協(xié)會開始

盡管獨立董事制度存在著一些缺陷，但獨董在強化董事會的監(jiān)督、提供戰(zhàn)略服務(wù)以及公司社會資本等方面仍具有不可替代的作用。在現(xiàn)有法律與制度框架下，實行獨立董事職業(yè)化是提高獨立董事制度有效性的根本途徑。

什么是職業(yè)化？國際著名社會學(xué)家?guī)鞝柼靥岢雎殬I(yè)化應(yīng)具備的三個特征。一般特征：有建立在一定理論基礎(chǔ)上的執(zhí)業(yè)技能；執(zhí)業(yè)技能需要一定的廣泛而嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呐嘤?xùn)才能獲得；執(zhí)業(yè)人員應(yīng)通過考試展示其執(zhí)業(yè)能力；有一個聲譽顯著的協(xié)會來代表和組織眾多的職業(yè)人員；通過職業(yè)道德準(zhǔn)則來維護(hù)職業(yè)的正直與誠實性。與社會相關(guān)的特征：職業(yè)所提供的服務(wù)是利他的；執(zhí)業(yè)人員在某些領(lǐng)域具有執(zhí)業(yè)權(quán)威性，并且需要對其職業(yè)判斷承擔(dān)責(zé)任；職業(yè)服務(wù)是維護(hù)公眾利益所必不可少的；職業(yè)資格需要經(jīng)過認(rèn)證，并得到社會的廣泛認(rèn)可；職業(yè)人員為各個客戶提供服務(wù)時具有獨立性。與客戶相關(guān)的特征：職業(yè)人員與客戶之間具有委托責(zé)任關(guān)系；職業(yè)人員能公平地服務(wù)于顧客，不存在任何特殊利益考慮；職業(yè)人員的服務(wù)能得到固定的報酬。

鑒于此，我們首先應(yīng)成立一個隸屬中國證監(jiān)會的準(zhǔn)官方機構(gòu)——獨立董事協(xié)會，專門負(fù)責(zé)培訓(xùn)、委派、考核和管理具有經(jīng)營管理、財務(wù)管理、法律等知識的專業(yè)人員，使之以專業(yè)人士的身份進(jìn)入上市公司董事會履行相應(yīng)的職責(zé)，并根據(jù)考核的結(jié)果向其支付薪酬，從而構(gòu)建從事獨董工作的職業(yè)隊伍。實行獨立董事職業(yè)化的基本目的，意在改變目前獨董由董事會或股東大會等選聘，并由上市公司支付薪酬的做法，將獨董推向市場，依靠市場來配置和約束，從而增強獨董的獨立性。

獨立董事協(xié)會的具體工作內(nèi)容主要包括：

獨立董事選派與解聘。一旦成立獨立董事協(xié)會，獨董的提名、選舉和解聘，都應(yīng)依法規(guī)范地進(jìn)行。當(dāng)上市公司需要聘請獨董時，可以向獨立董事協(xié)會申請，由協(xié)會根據(jù)上市公司的要求推薦候選人，經(jīng)上市公司董事會提名委員會討論，并最終提交股東大會通過累積投票制產(chǎn)生。第一屆董事會中的獨立董事應(yīng)由中小股東通過網(wǎng)絡(luò)投票制度實現(xiàn)，辦法是中小股東從中國證監(jiān)會獨立董事人才庫以差額選舉方式確定獨立董事候選人，并提交股東大會討論。第一屆確定獨董人選之后，成立獨董占大多數(shù)的提名委員會并由獨董擔(dān)任提名委員會主席，之后獨董人選由提名委員會負(fù)責(zé)，由此確保獨董人選的獨立性。一旦選聘了獨董，除因觸犯國家法律外，上市公司無權(quán)對其解聘。

另外，為了避免獨董與公司管理層長期聯(lián)系與交流而產(chǎn)生“合謀”的潛在風(fēng)險，協(xié)會還應(yīng)限制獨董任職期限。例如，可以借鑒美國《密歇根州公司法》第450條規(guī)定，獨董在公司任職不得超過三年，如果超過三年，雖然可繼續(xù)作為董事留任，但失去獨董資格。

制定科學(xué)的獨董薪酬制度。上市公司按其聘請的獨董人數(shù)，向獨立董事協(xié)會繳納一定的費用。獨立董事協(xié)會按照每位會員擔(dān)任上市公司獨董的家數(shù)按月支付差異化的固定報酬，每個年度末根據(jù)公司信息披露及證監(jiān)會對公司的處罰情況來決定獎懲。獨立董事通過協(xié)會選聘進(jìn)入上市公司履行其職責(zé)，薪酬來自協(xié)會而非取自所監(jiān)督、服務(wù)的公司，這樣可以提高獨立性，盡可能減少被公司利益同化的機率。同時，所服務(wù)的公司信息披露情況作為獨董工作績效考核的基礎(chǔ)因素之一，將獨董薪酬與執(zhí)業(yè)情況相掛鉤，可以有效地激勵和約束獨立董事，提高服務(wù)質(zhì)量。

獨董的資格認(rèn)定與后續(xù)教育。獨立董事職業(yè)化必須要實現(xiàn)獨立董事資格化，即要求對從事獨董工作的專業(yè)人員實施獨立董事資格認(rèn)證。獨立董事資格認(rèn)證是指，為滿足獨董有效履行職責(zé)需要的決策能力、監(jiān)督能力、專業(yè)能力，通過第三方權(quán)威部門進(jìn)行系統(tǒng)設(shè)計能力和知識考查方案，對希望取得獨立董事資格的人進(jìn)行綜合考查，最終確認(rèn)他們有沒有能力和知識承擔(dān)獨立董事工作的過程。通過認(rèn)證的合格者，由獨立董事協(xié)會發(fā)給資格證書，即“獨立董事資格證書”。只有取得獨立董事資格證書的人員才能從事獨董工作。為保持和提高專業(yè)勝任能力與執(zhí)業(yè)水平，掌握和運用相關(guān)新知識、新技能、新法規(guī)，獨立董事協(xié)會還需對執(zhí)業(yè)人員進(jìn)行后續(xù)教育，職業(yè)后續(xù)教育應(yīng)當(dāng)貫穿于獨立董事的整個執(zhí)業(yè)生涯。

對于獨立董事后續(xù)教育的費用，我們建議應(yīng)區(qū)別對待：在職獨立董事的培訓(xùn)費用由獨立董事協(xié)會、上市公司和獨立董事三方平均分擔(dān)，而待崗獨立董事的培訓(xùn)經(jīng)費則由協(xié)會和獨立董事雙方平均分擔(dān)。

獨董的業(yè)績考核。為了更好地約束獨董的執(zhí)業(yè)行為，獨立董事協(xié)會應(yīng)當(dāng)成立考核部門，制定獨立董事業(yè)績考核制度，定期對在職獨董進(jìn)行監(jiān)督、檢查和考核，并將考核結(jié)果記入“獨立董事人才庫”中獨董的個人誠信檔案，以供個人和企業(yè)通過網(wǎng)絡(luò)等渠道查詢。誠信檔案披露的內(nèi)容主要包括，獨董背景、曾擔(dān)任獨董的公司名單、缺席和委托出席會議次數(shù)、被處罰情況和協(xié)會考核評議結(jié)果等。通過獨立董事協(xié)會向社會公眾公開獨董的誠信檔案，將獨董的聲譽與上市公司的信息披露制度聯(lián)系起來，真正置于市場環(huán)境之中和社會監(jiān)督之下。

業(yè)績考核的內(nèi)容包括“量”和“質(zhì)”兩個方面。“量”主要包括參加董事會會議的次數(shù)、時間，提出咨詢建議的個數(shù)等可具體量化的指標(biāo)，是最基本的要求；“質(zhì)”旨在評價獨立董事對公司治理和經(jīng)營管理方面所作的貢獻(xiàn)，包括參加公司董事會會議時的表態(tài)、對公司經(jīng)營管理機構(gòu)的績效評價、對高層管理人員建議的實施情況、與中小股東的聯(lián)系情況、對上市公司信息披露的獨立意見等內(nèi)容。

建立獨董責(zé)任保險制度?！蹲C券法》第63條和《公司法》第63條及116條都規(guī)定負(fù)有責(zé)任的董事應(yīng)當(dāng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任；《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)境外上市公司規(guī)范運作和深化改革的意見》規(guī)定：在董事會中對議案提出明確異議但未投反對票的董事，不得免除責(zé)任。這樣一來，獨董面臨的現(xiàn)實處境是“作用有限，風(fēng)險無限；權(quán)利不大，責(zé)任重大；信息不全，任務(wù)齊全”。這種權(quán)責(zé)利三者嚴(yán)重失衡的機制不利于形成一支由合格的專業(yè)人士組成的獨立董事隊伍。為了降低獨董責(zé)任風(fēng)險，激勵其大膽履職，獨立董事協(xié)會還應(yīng)建立獨董責(zé)任保險制度，以此來轉(zhuǎn)嫁獨董履行職責(zé)時可能面臨的責(zé)任風(fēng)險，給予獨董足夠的風(fēng)險保障。建立獨立董事責(zé)任保險制度，可以保證獨董為保護(hù)中小股東的正當(dāng)利益而采取行動時，不必?fù)?dān)心自己的訴訟責(zé)任，當(dāng)獨董代表公司行事而引發(fā)個人責(zé)任時，可以通過責(zé)任保險獲得一定的補償。平安保險公司作為第一個“吃螃蟹者”，首家推出了上市公司董事和高管責(zé)任險這一嶄新的險種，進(jìn)行有益探索和嘗試。這意味著獨董責(zé)任保險制度的建立已悄然拉開帷幕。

那么，該由誰承擔(dān)責(zé)任保險費呢？目前理論界有三種觀點：獨董個人承擔(dān)、上市公司承擔(dān)，以及董事、上市公司共同承擔(dān)。有學(xué)者認(rèn)為，由上市公司來為董事責(zé)任買單，實際上是把風(fēng)險轉(zhuǎn)移給上市公司的投資者，而如果由獨董自己來承擔(dān)的話，勢必會影響其積極性。因此可以借鑒美國的做法，費用一般由公司支付90%，獨董支付10%。這樣既能減輕獨董的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，又能給其必要的約束，增強責(zé)任感，也符合發(fā)達(dá)國家獨立董事責(zé)任保險制度的慣例。

獨立董事職業(yè)化是我國獨立董事制度未來發(fā)展的趨勢。但獨立董事職業(yè)化道路并非一朝一夕就可以完成的，其運作離不開高度發(fā)展的市場化水平和良好的社會環(huán)境。只有通過各方面的共同努力，才能加快獨立董事職業(yè)化的進(jìn)程，促進(jìn)現(xiàn)代化企業(yè)制度的不斷完善，推動我國上市公司治理結(jié)構(gòu)的良性發(fā)展。