淺談銀行業(yè)流動(dòng)性過剩問題與對(duì)策

朱立松

【摘 要】我國銀行流動(dòng)性過剩問題日趨突出，不僅對(duì)金融體系的穩(wěn)健運(yùn)營產(chǎn)生不容忽視的影響，也給宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行增加了不穩(wěn)定因素表現(xiàn)在超額準(zhǔn)備金居高不下、金融機(jī)構(gòu)存差不斷擴(kuò)大、人民幣升值預(yù)期導(dǎo)致熱錢的持續(xù)流入；要通過完善有管理的浮動(dòng)匯率制，降低外匯儲(chǔ)備的增長速度、完善社會(huì)保障制度，提高居民消費(fèi)預(yù)期等對(duì)策，調(diào)整流動(dòng)性在結(jié)構(gòu)上的失衡。

【關(guān)鍵詞】銀行；流動(dòng)過剩；對(duì)策研究

近年來，我國銀行流動(dòng)性過剩問題日趨突出，不僅對(duì)金融體系的穩(wěn)健運(yùn)營產(chǎn)生不容忽視的影響，也給宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行增加了不穩(wěn)定因素。巨額的資金流動(dòng)性促使銀行信貸規(guī)模急劇膨脹，不僅間接地拉動(dòng)了資產(chǎn)價(jià)格全面上升，也對(duì)金融資源的有效配置和中央銀行貨幣政策穩(wěn)健運(yùn)行提出了挑戰(zhàn)。

1.我國銀行業(yè)流動(dòng)性過剩表現(xiàn)及成因

隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，銀行的存貸差卻在不斷擴(kuò)大，大量資金在銀行體系內(nèi)循環(huán)，缺少有效的資金投放渠道。流動(dòng)性過剩，無論是從表現(xiàn)還是從成因上來看，都是一個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)和金融問題。

一是超額準(zhǔn)備金居高不下。據(jù)測(cè)算，目前商業(yè)銀行合理的超儲(chǔ)率應(yīng)保持在2.5%左右，在中央銀行多次調(diào)高法定存款準(zhǔn)備金率，調(diào)低超額準(zhǔn)備金率的前提下，實(shí)際超儲(chǔ)率仍居高不下，不僅加大了中央銀行的支付成本，也說明商業(yè)銀行體系的確存在流動(dòng)性過剩問題。

二是金融機(jī)構(gòu)存差不斷擴(kuò)大。近年來由于經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)的變化和銀行自身改制的影響，金融機(jī)構(gòu)的貸款余額增速逐漸低于存款余額的增速，且兩者的差額不斷擴(kuò)大，貸存比大幅度下降。導(dǎo)致相當(dāng)一部分資金滯留在金融體系進(jìn)行循環(huán)。

三是人民幣升值預(yù)期導(dǎo)致熱錢的持續(xù)流人。目前，我國外匯儲(chǔ)備高居世界第一位，由于外匯儲(chǔ)備增加而釋放的貨幣量巨大，回籠的貨幣有約1/3是用來沖銷外匯占款。特別是由于沒有完善的機(jī)制能夠保證匯率的穩(wěn)定，當(dāng)前這種匯率單邊小幅緩慢升值的態(tài)勢(shì)進(jìn)一步加劇了國際熱錢對(duì)人民幣升值預(yù)期，從而加劇了熱錢的流入，再加上近年來持續(xù)的雙順差也導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備快速增加，使其成為目前商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩的主要原因，也給央行的貨幣政策調(diào)控帶來難度。

四是經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)失衡。經(jīng)濟(jì)決定金融，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)比例失衡成為我國流動(dòng)性過剩的另一根源。由于實(shí)施積極的財(cái)政政策，投資增長一直是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿?，長期滯后投資的消費(fèi)需求使大量資金沉淀在銀行體系內(nèi)部循環(huán)，由此助推了銀行流動(dòng)性全面過剩。

2.降低銀行流動(dòng)性過剩的應(yīng)對(duì)措施

通過上述分析可見，導(dǎo)致商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩的因素很多，其帶來的影響不僅局限在商業(yè)銀行自身，也會(huì)涉及宏觀、微觀經(jīng)濟(jì)的多個(gè)層面，所以化解流動(dòng)性過剩必須采取有針對(duì)性的策略，運(yùn)用多種組合手段進(jìn)行調(diào)控。

2.1完善有管理的浮動(dòng)匯率制，降低外匯儲(chǔ)備的增長速度

目前中央銀行在貨幣政策操作過程中陷入了雙順差上升、外匯儲(chǔ)備增加、外匯占款加大、貨幣供給上升、銀行流動(dòng)性增加的一條剛性約束的貨幣增長途徑，要控制外匯儲(chǔ)備的增長速度應(yīng)注重從以下方面人手：

一是要鼓勵(lì)國內(nèi)資本在國外投資。推動(dòng)貿(mào)易和投資的便利化，逐步拓寬資本流出渠道，支持企業(yè)走出去，改變中國在外匯管理領(lǐng)域長期存在的外資流進(jìn)易、流出難的狀況；允許和擴(kuò)大國際開發(fā)機(jī)構(gòu)或企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券等融資形式籌資，降低人民幣升值的壓力。

二是改革強(qiáng)制結(jié)售匯為自愿結(jié)售匯，藏匯于民，分流外匯儲(chǔ)備，舒緩?fù)鈪R占款壓力，從源頭上遏制流動(dòng)性增強(qiáng)的勢(shì)頭。在外匯儲(chǔ)備高速增長、外匯占款與日俱增的形勢(shì)下，應(yīng)堅(jiān)持主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則，合理引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，增加貨幣政策調(diào)控的回旋余地。三是轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的追求貿(mào)易順差的觀念，努力追求外貿(mào)平衡。要改_變我國“重出口，輕進(jìn)口”的政策，轉(zhuǎn)變“出口導(dǎo)向”的外貿(mào)發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)施貿(mào)易平衡政策，由關(guān)注出口額轉(zhuǎn)向提高生產(chǎn)率、促進(jìn)國際競(jìng)爭力持續(xù)增強(qiáng)的貿(mào)易導(dǎo)向戰(zhàn)略，從源頭上降低流動(dòng)性。

2.2開拓創(chuàng)新。增強(qiáng)商業(yè)銀行競(jìng)爭力

伴隨金融需求的多樣化發(fā)展，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍已不能僅局限于存貸業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)金融工具的交易，而必須擴(kuò)展到紛繁復(fù)雜的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)上。目前我國銀行流動(dòng)性過剩雖然有諸多原因，但與銀行體系運(yùn)作效率低下密不可分。在銀行對(duì)有限的大型優(yōu)質(zhì)客戶進(jìn)行激烈競(jìng)爭的同時(shí)，大量的中小企業(yè)卻面臨著融資困難。這種信貸供給結(jié)構(gòu)上的問題應(yīng)以產(chǎn)品創(chuàng)新來疏導(dǎo)流動(dòng)性，在向銀行業(yè)務(wù)綜合化發(fā)展的同時(shí)建設(shè)較為完整的金融產(chǎn)品和特色服務(wù)系列，培植新的利潤增長點(diǎn)。

2.3完善社會(huì)保障制度，提高居民消費(fèi)預(yù)期

加快完善社會(huì)保障制度，加大經(jīng)濟(jì)生活的透明度，減少不確定性因素，增強(qiáng)人們的經(jīng)濟(jì)安全感，促進(jìn)居民消費(fèi)傾向的形成。我們急切地呼喚消費(fèi)時(shí)代的來臨，但這個(gè)消費(fèi)時(shí)代絕不會(huì)自動(dòng)到來，只要制約內(nèi)需增長的根本性障礙沒有完全消除，人們就不敢消費(fèi)、或是沒有能力消費(fèi)。這些體制性的制約因素，其實(shí)已經(jīng)說得很多：低工資優(yōu)勢(shì)觀念及政策；高不可攀的學(xué)費(fèi)和醫(yī)療費(fèi)；養(yǎng)老保障制度的缺位等。要迎接消費(fèi)時(shí)代，還需在消除體制性約束上下功夫。而要調(diào)節(jié)收入分配，重點(diǎn)增加農(nóng)民與農(nóng)村貧困人口以及中等收入階層的收入，是需要政府付出極大的努力和經(jīng)歷相當(dāng)長的歷史時(shí)期，包括努力增加城鄉(xiāng)居民收入，逐步理順收入分配關(guān)系，扎實(shí)推進(jìn)社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)，堅(jiān)持把擴(kuò)大就業(yè)擺在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展更加突出的位置，落實(shí)“三條保障線”，解決貧困人口最低收入問題，理順公務(wù)員的工資，落實(shí)個(gè)人所得稅改革成果等。收入水平和消費(fèi)傾向是決定消費(fèi)需求的兩個(gè)決定因素，而消費(fèi)傾向又在很大程度上與收入分配的狀況有關(guān)。因此要在不斷增加各類人員收入的同時(shí)，注意調(diào)整分配格局，縮小收入差距。不僅要考慮到公平和效率問題，還要著眼于促進(jìn)消費(fèi)需求，提高消費(fèi)傾向。

2.4加快發(fā)展區(qū)域中小金融機(jī)構(gòu)，促進(jìn)金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)

不同的金融機(jī)構(gòu)有著不同的效率邊界和規(guī)模邊界，中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要增長力量，需要有與之相適應(yīng)的金融服務(wù)。應(yīng)扭轉(zhuǎn)中小金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營模式與國有大銀行趨同的弊端，加快中小金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)制。不僅如此，也應(yīng)放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，發(fā)展多種形式的金融機(jī)構(gòu)，通過提供多種金融服務(wù)來調(diào)整流動(dòng)性在結(jié)構(gòu)上的失衡。

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